Ch1金融市場(chǎng)概論

02九月2023OutlineofFinancialMarkets1第一章金融市場(chǎng)概論教學(xué)目的與要求金融市場(chǎng)定義與功能§1.1金融市場(chǎng)構(gòu)成要素§1.2金融市場(chǎng)的歷史與發(fā)展趨勢(shì)§1.302九月2023OutlineofFinancialMarkets2教學(xué)目的與要求通過本章學(xué)習(xí)，主要掌握金融市場(chǎng)定義、金融市場(chǎng)按照不同標(biāo)準(zhǔn)的分類和金融市場(chǎng)功能，以及融資的方式。了解金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素。

02九月2023OutlineofFinancialMarkets3§1.1金融市場(chǎng)定義與功能一、融資方式二、金融市場(chǎng)定義三、金融市場(chǎng)分類四、金融市場(chǎng)功能02九月2023OutlineofFinancialMarkets4一、融資方式（一）直接融資與間接融資圖示（二）直接融資與間接融資定義（三）直接融資與間接融資區(qū)別（四）中國直接融資與間接融資比重02九月2023OutlineofFinancialMarkets5（一）直接融資與間接融資圖示間接融資直接融資狹義金融市場(chǎng)最終貸款人個(gè)人、企業(yè)、政府最終借款人個(gè)人、企業(yè)、政府投資性金融機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)代理買入證券融出資金委托發(fā)行直接證券買入證券融出資金發(fā)行直接證券代理發(fā)行直接證券委托買入證券融出資金發(fā)行間接證券買入證券融出資金證券資金02九月2023OutlineofFinancialMarkets6（二）直接融資與間接融資定義最終貸款人與最終借款人通過某種金融工具而直接發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資。1、直接融資最終貸款人與最終借款人不發(fā)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而分別與金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資。2、間接融資02九月2023OutlineofFinancialMarkets7（三）直接融資與間接融資區(qū)別融資關(guān)系不同金融機(jī)構(gòu)的角色不同融資成本不同融資期限不同金融工具的流動(dòng)性不同風(fēng)險(xiǎn)與收益不同02九月2023OutlineofFinancialMarkets8（四）中國直接融資與間接融資比重單位：億元；%年份直接融資比重間接融資比重200721%79%200027%73%201025%75%02九月2023OutlineofFinancialMarkets9二、金融市場(chǎng)定義場(chǎng)所說金融工具交易的場(chǎng)所。結(jié)構(gòu)說貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)的總稱。交易說金融商品交易總和。機(jī)制說交易金融資產(chǎn)并確定其價(jià)格的一種機(jī)制。關(guān)系說金融資產(chǎn)供求關(guān)系及債權(quán)股權(quán)關(guān)系總和。02九月2023OutlineofFinancialMarkets10三、金融市場(chǎng)分類發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng)票據(jù)、證券、外匯、黃金、期貨期權(quán)市場(chǎng)有形市場(chǎng)無形市場(chǎng)直接融資市場(chǎng)間接融資市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)拍賣市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)中介市場(chǎng)協(xié)議市場(chǎng)公開市場(chǎng)國內(nèi)金融市場(chǎng)國際金融市場(chǎng)指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)原生市場(chǎng)衍生市場(chǎng)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)02九月2023OutlineofFinancialMarkets11四、金融市場(chǎng)功能資金融通與資源配置期限轉(zhuǎn)換價(jià)格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移綜合反映宏觀調(diào)控02九月2023OutlineofFinancialMarkets12資金融通與資源配置資金融通金融市場(chǎng)存在眾多金融工具，既是赤字者籌資場(chǎng)所，又是盈余者投資場(chǎng)所。通過金融市場(chǎng)這個(gè)資金的“蓄水池”，把分散的社會(huì)資金集中起來，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。資源配置金融市場(chǎng)價(jià)格和收益率的變化，指導(dǎo)著投資者對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和部門的發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，決定其資金的投向。因此，金融市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制使資金從低效率行業(yè)流動(dòng)到高效率行業(yè)，資金流動(dòng)又決定了生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力、技術(shù)和信息等資源的流動(dòng)，從而使資源得到合理配置和有效利用。02九月2023OutlineofFinancialMarkets13風(fēng)險(xiǎn)分散與轉(zhuǎn)移融資者通過發(fā)行股票將經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投資者；投資者通過買賣金融工具和組合投資轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)。02九月2023OutlineofFinancialMarkets14綜合反映金融市場(chǎng)歷來被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，是公認(rèn)的國民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。金融市場(chǎng)是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器。金融資產(chǎn)價(jià)格的變化，指導(dǎo)投資者對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和部門的發(fā)展前景進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，并引導(dǎo)其資金的投向；金融市場(chǎng)交易直接和間接反映貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)；金融市場(chǎng)有大量專門人員從事商情研究和分析，并發(fā)表相關(guān)研究報(bào)告；金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)收集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，02九月2023OutlineofFinancialMarkets15宏觀調(diào)控金融市場(chǎng)通過引導(dǎo)資本形成及合理配置的機(jī)制對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；金融市場(chǎng)為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控提供場(chǎng)所和創(chuàng)造條件。02九月2023OutlineofFinancialMarkets16§1.2金融市場(chǎng)要素個(gè)人企業(yè)政府金融機(jī)構(gòu)央行交易主體金融商品交易客體證券商信托投資公司證交所評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)指令驅(qū)動(dòng)報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)組織方式政府專門機(jī)構(gòu)自律機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)凈貸款人凈借款人02九月2023OutlineofFinancialMarkets17信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)定義對(duì)證券發(fā)行人承擔(dān)債務(wù)的能力和獲得社會(huì)信譽(yù)的程度進(jìn)行評(píng)價(jià)，并按一定標(biāo)準(zhǔn)給出信用質(zhì)量等級(jí)的機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)的作用有利于保護(hù)投資者利益；有利于發(fā)行人降低發(fā)行成本；有利于體現(xiàn)公正、公平、公開原則。國際主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)。中國主要信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國際、中誠信、聯(lián)合、新世紀(jì)。02九月2023OutlineofFinancialMarkets18穆迪與標(biāo)準(zhǔn)普爾信用等級(jí)和標(biāo)記級(jí)別要義穆迪公司標(biāo)準(zhǔn)普爾公司級(jí)別要義穆迪公司標(biāo)準(zhǔn)普爾公司最優(yōu)等AaaAAA低等，投機(jī)型Ba1BB+優(yōu)等Aa1AA+Ba2BBAa2AABa3BB-Aa3AA-高度投機(jī)型B1B+中上等A1A+B2BA2AB3B-A3A-風(fēng)險(xiǎn)極大型CaaCCC+中下等Bbb1BBB+CCCBbb2

BBBCCC-Bbb3BBB-02九月2023OutlineofFinancialMarkets19§1.3金融市場(chǎng)的歷史與發(fā)展趨勢(shì)一、金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史二、金融市場(chǎng)全球一體化的發(fā)展趨勢(shì)

02九月2023OutlineofFinancialMarkets20一、金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史（一）金融市場(chǎng)的產(chǎn)生（二）中國金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程02九月2023OutlineofFinancialMarkets21（一）金融市場(chǎng)的產(chǎn)生1、貨幣的產(chǎn)生標(biāo)志著金融市場(chǎng)開始萌芽2、銀行的出現(xiàn)標(biāo)志著借貸資金市場(chǎng)的形成3、股份公司產(chǎn)生和信用制度發(fā)展促使證券市場(chǎng)的形成16世紀(jì)初，比利時(shí)安特衛(wèi)普和法國里昂出現(xiàn)了被認(rèn)為是最早的證券交易；1609年，世界上第一個(gè)有組織的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所成立，標(biāo)志著現(xiàn)代金融市場(chǎng)初步形成。02九月2023OutlineofFinancialMarkets22（二）中國金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程1、舊中國的金融市場(chǎng)2、新中國金融市場(chǎng)的建立3、中國現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)02九月2023OutlineofFinancialMarkets231、舊中國的金融市場(chǎng)舊中國金融市場(chǎng)起源于明代中葉以后在浙江一帶出現(xiàn)的錢業(yè)市場(chǎng)。舊中國最早的證券是1872年由李鴻章、盛宣懷等舉辦的輪船招商局發(fā)行的股票和1894年由戶部“息借商款”發(fā)行的債券。最早的證交所是1918年成立的北京證券交易所。舊中國金融市場(chǎng)的形成金融市場(chǎng)被外國金融機(jī)構(gòu)壟斷；業(yè)務(wù)畸形發(fā)展；地區(qū)發(fā)展不平衡。舊中國金融市場(chǎng)的特點(diǎn)02九月2023OutlineofFinancialMarkets242、新中國金融市場(chǎng)的建立新中國成立后，除一度發(fā)行公債外，金融市場(chǎng)基本處于停止?fàn)顟B(tài)；1981年起發(fā)行國庫券，1988年開始試行流通；1984年起允許金融機(jī)構(gòu)相互拆借資金，形成同業(yè)拆借市場(chǎng)；1985年起開展商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，并允許商行向央行再貼現(xiàn)；1984年7月第一家股份公司——北京天橋百貨有限公司成立，并發(fā)行定期3年的股票。11月上海飛樂音響公司公開向社會(huì)發(fā)行股票；1986年9月上海市工行靜安證券營業(yè)部開辦股票柜臺(tái)交易；1990年12月和1991年7月，上海和深圳證交所相繼開業(yè)。02九月2023OutlineofFinancialMarkets253、中國現(xiàn)階段的金融市場(chǎng)市場(chǎng)體系初步形成參與主體多元化交易品種多樣化衍生市場(chǎng)不斷出現(xiàn)02九月2023OutlineofFinancialMarkets26二、金融市場(chǎng)全球一體化的發(fā)展趨勢(shì)

（一）金融市場(chǎng)一體化在經(jīng)濟(jì)全球化中的地位（二）金融市場(chǎng)一體化的原因（三）金融市場(chǎng)一體化的表現(xiàn)（四）金融市場(chǎng)一體化的影響02九月2023OutlineofFinancialMarkets27（一）金融市場(chǎng)一體化在經(jīng)濟(jì)全球化中的地位經(jīng)濟(jì)全球化的表現(xiàn)形式貿(mào)易自由化生產(chǎn)跨國化金融市場(chǎng)一體化金融市場(chǎng)一體化從要素配置角度體現(xiàn)國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系,是貿(mào)易自由化的結(jié)果、生產(chǎn)跨國化的基礎(chǔ)02九月2023OutlineofFinancialMarkets28（二）金融市場(chǎng)一體化的原因世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展放松金融管制大型金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展全方位的金融創(chuàng)新科技進(jìn)