2023年考博宏觀經(jīng)濟學（高等院校招生）歷年高頻考題帶答案難題附詳解

2023年考博宏觀經(jīng)濟學（高等院校招生）歷年高頻考題帶答案難題附詳解（圖片大小可自由調整）第1卷一.歷年考點試題黑鉆版(共50題)1.在什么情況下降低通貨膨脹而不引起經(jīng)濟衰退是可能的?2.簡述預期與通貨膨脹慣性的關系。3.財政政策4.簡述信貸配給理論對現(xiàn)代金融理論的挑戰(zhàn)。5.簡述現(xiàn)代財政制度中自動穩(wěn)定器(automaticstabilizers)的運行機理。6.簡述實際經(jīng)濟周期(RBC)理論。7.在世界各國，欠發(fā)達國家每個家庭撫養(yǎng)的孩子數(shù)量要多于發(fā)達國家。然而在發(fā)達國家，生育率往往隨著收入增加而減少(也就是說越富有的人撫養(yǎng)的孩子數(shù)量越少)，而在欠發(fā)達國家，生育率隨著收入增加而增加(也就是說越富有的人撫養(yǎng)的孩子數(shù)量越多)。如何建立模型反映人們的生育決策，給出上述描寫的生育情況會在什么條件下發(fā)生。8.對凱恩斯的“三大心理假說”和“有效需求不足”的機制進行評述。9.簡述李嘉圖等價定律，并列舉出至少四種反對李嘉圖等價定律的觀點。10.請說明費爾普斯提出的“經(jīng)濟增長的黃金分割率”的基本內容。11.概述西方政治性經(jīng)濟周期理論及其20世紀70年代以后的新發(fā)展。12.試闡述有關短期總供給曲線具體形狀的不同觀點。13.解釋政府支出增加會使利率和收入上升，而中央銀行增加貨幣供給會使收入增加而利率下降。14.什么是儲蓄?影晌儲蓄的因素是什么?根據(jù)國民收入決定理論和經(jīng)濟增長理論，試分析一國的儲蓄水平高低對宏觀經(jīng)濟的短期和長期影響。15.怎么理解宏觀經(jīng)濟核算是宏觀經(jīng)濟分析的前提?有什么欠缺和局限?16.經(jīng)濟學中的預期理論一般可以分為：靜態(tài)預期、非理性預期、適應性預期和理性預期這四種。選擇其中的兩種，簡要論述其主要觀點。17.滯脹18.簡述最優(yōu)經(jīng)濟增長的原則性限定條件。19.運用蒙代爾—弗萊明模型說明在浮動匯率和資本完全流動下的財政政策和貨幣政策的效應。20.為了減少經(jīng)濟的波動，政府時常要實行以穩(wěn)定經(jīng)濟為目標的政策。你認為這些政策會有效嗎?試述你的理由。21.哪種消費理論預言總儲蓄將依賴于總人口中退休人員和年輕人的比例?這種關系是什么?哪種理論預言消費將不會隨經(jīng)濟的繁榮與衰退作太大變化?為什么?22.總需求

23.為什么本國貨幣升值使進口增加，出口減少?24.解釋“流動性偏好”以及產生該偏好的動機。25.什么是“盧卡斯批評”?請結合例子說明它對宏觀經(jīng)濟政策制定的啟示和影響。26.簡要陳述凱恩斯的貨幣傳遞機制。27.運用現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟政策原理，評析2004年中國經(jīng)濟的宏觀調控措施及效果。28.為什么新凱恩斯主義堅持穩(wěn)定經(jīng)濟的政策是必要的?29.流動性偏好30.假定一個索洛經(jīng)濟增長模型中，A為常數(shù)(即不考慮技術進步)。經(jīng)濟初始時候處于平衡增長路徑上。假定某種外生沖擊因素導致人口增長率突然下降。請問：

(1)在平衡增長路徑上的人均資本K/L、人均產量Y/L和人均消費C/L，在發(fā)生人口增長率下降這一變化之后受到什么影響?

(2)人口增長率下降對總產量路徑的影響如何?尤其在轉換期間總產量路徑發(fā)生什么變化?31.從理論上分析完全預期和不完全預期情況下通貨膨脹的成本，并評論“2004年的負利率使我國居民財富損失七千億元人民幣”的觀點。32.宏觀生產函數(shù)33.簡述乘數(shù)理論與加速原理的聯(lián)系與區(qū)別。34.分析并評價宏觀貨幣政策在封閉經(jīng)濟和開放經(jīng)濟中的傳導機制。35.說明保證LM曲線從左下方向右上方延伸的條件和機理。36.根據(jù)總需求和總供給模型，試分析石油價格的上漲對一國宏觀經(jīng)濟的短期和長期的影晌。37.簡述新古典宏觀經(jīng)濟學的基本假設。38.貨幣政策39.合理預期40.簡述西方經(jīng)濟學中關于宏觀經(jīng)濟政策目標的內容。41.簡述新凱恩斯主義對經(jīng)濟波動的解釋。42.什么是相機抉擇?宏觀經(jīng)濟管理當局相機決策將會帶來什么挑戰(zhàn)?如何治理?43.試述新古典經(jīng)濟增長模型。44.用IS-LM曲線說明緊縮的貨幣政策對利率、收入、消費和投資的影響。45.運用經(jīng)濟學原理分析工資黏性現(xiàn)象。46.資本深化與資本寬化47.稅收、政府購買支出和轉移支付這三者對總支出的影響有何區(qū)別?48.比較分析生命周期消費理論和持久收入消費理論。49.簡述短期和長期菲利普斯曲線不同的原因。50.凱恩斯總需求決定理論的基本觀點。第1卷參考答案一.歷年考點試題黑鉆版1.參考答案：(1)附加預期的菲利普斯曲線認為，通貨膨脹率π取決于三個因素：預期通貨膨脹率Eπ、周期性失業(yè)(實際失業(yè)率u與自然失業(yè)率u*的差額)和供給沖擊v，即有π=Eπ-β(u-un)+v。因此降低通貨膨脹的一種方法是制造衰退，將失業(yè)率提高到自然失業(yè)率之上。然而，如果可以降低人們的通脹預期，就可以不用制造衰退來降低通貨膨脹。

(2)根據(jù)理性預期理論，人們可以最好地利用所有可以獲得的信息來預期未來，因此為了降低人們的通脹預期，首先，政策制定者需要在人們形成預期前(例如，在他們制定工資合同或價格合同之前)宣布抑制通貨膨脹的計劃；其次，工人和企業(yè)必須相信這種宣布的計劃，否則他們不會降低自己的通脹預期。如果這兩條能夠得到滿足，這種宣布的計劃就將立即使通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權衡關系向下移動，這就允許在不引起衰退的情況下降低通貨膨脹。2.參考答案：(1)無論是需求拉動的通貨膨脹，還是成本推進的通貨膨脹，或是需求拉動與成本推進混合型的通貨膨脹，只要在較長時期內一直存在一定的通貨膨脹，人們就會產生關于通貨膨脹的預期，即預料下一時期仍會存在通貨膨脹。一旦人們產生了對通貨膨脹的預期，就會在進行各種經(jīng)濟活動時，考慮到預期的通貨膨脹將會產生什么影響，并盡可能地采取措施避免不利的影響。政府和中央銀行將根據(jù)預期的通貨膨脹率制定財政、貨幣政策，投資者、消費者、工人、管理者也會根據(jù)預期的通貨膨脹率調整自己的經(jīng)濟決策和經(jīng)濟活動。從而，預期的通貨膨脹率將會被納入或包含在利率、經(jīng)濟協(xié)議、經(jīng)濟合同以及各種關于未來的經(jīng)濟決策之中而被“保存”下來，使通貨膨脹產生慣性。這種能夠“自我實現(xiàn)”、持續(xù)存在下去的預期通貨膨脹率也稱作慣性的通貨膨脹率。

(2)在沒有其他變化的情況下，預期通貨膨脹率一旦形成，就會具有無限期持續(xù)下去的趨勢。當然，在現(xiàn)實中，各種變化是經(jīng)常發(fā)生的，新的需求和供給方面的沖擊，以及控制通貨膨脹的政策都會使實際通貨膨脹率發(fā)生變化。而當實際通貨膨脹率發(fā)生變化時，人們就會調整對通貨膨脹的預期，從而預期通貨膨脹率也會發(fā)生變化。一般來說，如果實際通貨膨脹率高于原來的預期通貨膨脹率，則預期通貨膨脹率會相應提高；實際通貨膨脹率低于原來的預期通貨膨脹率，則預期通貨膨脹率會相應降低。

(3)通貨膨脹率慣性的大小，則決定于人們根據(jù)預期通貨膨脹率與實際通貨膨脹率的差距而調整預期通貨膨脹率的速度，而這又決定于預期的形成方式。如果人們在形成預期時是“向后看”的，即人們是根據(jù)過去的經(jīng)歷預測未來，則稱之為“適應性預期”。在這種情況下，預期通貨膨脹率的調整過程較慢，通貨膨脹的慣性就較大，而且，人們在形成預期時向后看得越遠，越重視距今較遠的過去經(jīng)歷，這種慣性就越大。相反，如果人們在形成預期時是“向前看”的，即根據(jù)關于將來的各方面信息來形成對未來的預期，則稱之為“合理的”或“理性的”預期。在這種情況下，預期通貨膨脹率的調整過程較快，通貨膨脹的慣性就較小。3.參考答案：財政政策指政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。變動稅收是指改變稅率和稅率結構。變動政府支出是指改變政府對商品與勞務的購買支出以及轉移支付，利用政府預算(包括稅收和政府支出)來影響總需求，從而達到穩(wěn)定經(jīng)濟目的的宏觀經(jīng)濟政策。其特點是政府用行政預算來直接控制消費總量和投資總量，調節(jié)國家的需求水平，使總需求和總供給達到理想的均衡狀態(tài)，從而促進充分就業(yè)和控制通貨膨脹。從其內容上看，包括財政收入政策和財政支出政策。前者的政策手段主要是稅率，后者的政策手段主要是政府購買(支出)。從對經(jīng)濟發(fā)生作用的結果上看，財政政策分為擴張性的財政政策和緊縮性的財政政策。前者是指降低稅率、增加轉移支付、擴大政府支出，目的是刺激總需求，以降低失業(yè)率。后者則包括提高稅率、減少轉移支付、降低政府支出，以此抑制總需求的增加，進而遏制通貨膨脹。財政政策是需求管理的一種主要手段。4.參考答案：(1)信貸配給又稱“信用配給”，是指在借款人愿意支付規(guī)定利率甚至更高利率時，貸款人仍不愿發(fā)放貸款或發(fā)放貸款的數(shù)額小于申請貸款額的情形。包括兩種情況：①銀行拒絕發(fā)放任何數(shù)額的貸款，即使借款者愿意支付較高的利率。那些擁有較高風險的投資項目的個人和企業(yè)往往愿意支付較高的利率，而銀行不愿意發(fā)放此類貸款，原因是投資風險太大。若借款者投資失敗，銀行貸款將得不到償還。②銀行愿意發(fā)放貸款，但貸款數(shù)額低于借款者的要求。貸款的規(guī)模越大，借款者越容易從事風險大而難以歸還貸款的活動，小額貸款則容易償還。

(2)信貸配給理論對現(xiàn)代金融理論的挑戰(zhàn)

斯蒂格利茨對信息不對稱下市場的研究擴展到信貸市場上，建立了著名的信貸配給微觀經(jīng)濟模型，從而解釋了自由信貸市場上市場貸款利率總是低于使供需平衡的利率，結果造成許多愿意支付市場利率的人得不到貸款的現(xiàn)象。以往對于信貸市場配給這一事實，人們只能籠統(tǒng)地認為屬于市場失靈現(xiàn)象，但既不知其成因，也難以做出適當?shù)姆磻?。斯蒂格利茨一韋斯模型是將信息不對稱引入信貸市場模型，即借款人有風險高低之分，但掌握這一信息的只有借款人自己，提供貸款的人并不知道。這種情況下，一種可能的結果是，利率升高時，低風險借款人不愿意繼續(xù)申請貸款，而高風險的人卻依舊積極。這是因為借款人與貸款人的利益并不一致，如果貸款人無法對借款人進行充分監(jiān)督(事實往往如此)，這就等于鼓勵借款人從事高風險的投資——這里存在著道德風險，因為即使項目失敗，也不需要借款人承擔全部損失；而一旦獲得成功，就可以從中謀取較高的收益。利率的高低變化對不同風險類別借款人的影響不同，說明利率在信息不對稱時起到了篩選的作用。然而，篩選的結果顯然有悖于貸款人提高利率的初衷。貸款利率與貸款收益之間的這種負相關關系被稱為貸款利率的逆向選擇效應。既然信貸配給產生于信息不對稱所帶來的道德風險和逆向選擇效應，那么降低利率，使需求大于供給，反而有可能提高貸款提供者的利潤結果，因為借款人群中低風險類型的比例相應上升，從而緩解了貸款人面對的逆向選擇。

新凱恩斯主義的信貸配給論充滿了博弈論和信息經(jīng)濟學色彩。傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為，信貸市場上僅僅是利率機制在起作用，而新凱恩斯主義的信貸配給論認為，光考察利率機制不夠，在信貸市場中，利率機制與配給機制同時在起作用，市場存在多態(tài)均衡。信貸市場是個信息不完全的市場，借方與貸方互為博弈的對象，雙方信息不對稱。利率存在正向選擇效應，即利率提高能增加銀行的收益；利率也存在逆向選擇效應，即較高的利率會使那些有良好資信的廠商不再申請貸款；而那些資信度低、樂于從事風險投資的廠商會繼續(xù)申請貸款，這些廠商還款的可能性較低，反而導致銀行的收益下降。在利率提高的過程中，利率的逆向選擇效應遞增而正向選擇效應遞減，兩種效應相抵消時的利率是銀行的最優(yōu)利率，這時銀行收益達到最大。由于信息的不對稱性，銀行對于廠商的控制能力是有限的，利率逆向選擇效應使利率與銀行的收益呈非線性關系。在銀行與廠商博弈的過程中，銀行不能只是依靠利率去制約廠商，在市場利率高于最優(yōu)利率時，銀行必須運用數(shù)量限制的辦法，即信貸配給來約束廠商。新凱恩斯主義由此得出結論：由于信貸市場出現(xiàn)多重均衡，市場機制失靈，市場利率不能使信貸市場出清，政府有必要干預，政府應利用貸款補貼或提供貸款擔保等手段去降低市場利率，以提高還貸概率，改善資源配置，使那些有社會效益的項目能夠獲得貸款。

新凱恩斯主義的信貸配給論將宏觀金融與微觀金融作為一個整體來研究，既沒有拋棄市場機制的作用，又強調了非市場機制的作用，分析中加入經(jīng)濟主體和客體直接相互作用的方式，研究非利率體系下借方與貸方相互作用的關系，重視信息、交易成本、經(jīng)濟當事人以及政府的行為，所描述的信貸市場及提出的相關對策更加逼近現(xiàn)實的經(jīng)濟過程。從方法論上講，博弈論與信息經(jīng)濟學在信貸配給論中的應用是成功的。5.參考答案：自動穩(wěn)定器又稱“內在穩(wěn)定器”，是在國民經(jīng)濟中無需經(jīng)常變動政府政策而有助于經(jīng)濟自動趨向穩(wěn)定的因素。例如，一些財政支出和稅收制度就具有某種自動調整經(jīng)濟的靈活性，可以自動配合需求管理，減緩總需求的波動，從而有助于經(jīng)濟的穩(wěn)定。在社會經(jīng)濟生活中，通常具有內在穩(wěn)定器作用的因素主要包括：個人和公司所得稅、失業(yè)補助和其他福利轉移支付、農產品維持價格以及公司儲蓄和家庭儲蓄等等。例如，在蕭條時期，個人收入和公司利潤減少，政府所得稅收入自動減少，從而相應增加了消費和投資。同時，隨著失業(yè)人數(shù)的增加，政府失業(yè)救濟金和各種福利支出必然要增加，又將刺激個人消費和促進投資。但是，內在穩(wěn)定器的作用是有限的。它只能配合需求管理來穩(wěn)定經(jīng)濟，而本身不足以完全維持經(jīng)濟的穩(wěn)定；它只能緩和或減輕經(jīng)濟衰退或通貨膨脹的程度，而不能改變它們的總趨勢。因此，還必須采用更有力的政策措施。

財政的這種內在穩(wěn)定經(jīng)濟的功能主要通過下述三項制度得到發(fā)揮：

(1)政府稅收的自動變化。當經(jīng)濟衰退時，國民產出水平下降，個人收入減少；在稅率不變的情況下，政府稅收自動減少，留給人們的可支配收入也會自動地少減少一些，從而使消費和需求也自動地少下降一些。

(2)政府支出的自動變化。這里主要是指政府的轉移支付，它包括政府的失業(yè)救濟和其他社會福利支出。當經(jīng)濟出現(xiàn)衰退與蕭條時，失業(yè)增加，符合救濟條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟和其他社會福利開支就會相應增加，這樣就可以抑制人們收入特別是可支配收入的下降，進而抑制消費需求的下降。當經(jīng)濟繁榮時，失業(yè)人數(shù)減少，失業(yè)救濟和其他福利費支出也會自然減少，從而抑制可支配收入和消費的增長。

(3)農產品價格維持制度。經(jīng)濟蕭條時，國民收入下降，農產品價格下降，政府依照農產品價格維持制度，按支持價格收購農產品，可使農民收入和消費維持在一定水平上。經(jīng)濟繁榮時，國民收入水平上升，農產品價格上升，這時政府減少對農產品的收購并拋售農產品，限制農產品價格上升，也就抑制農民收入的增長，從而也就減少了總需求的增加量?？傊?，政府稅收和轉移支付的自動變化、農產品價格維持制度對宏觀經(jīng)濟活動都能起到穩(wěn)定作用。它們都是財政制度的內在穩(wěn)定器和對經(jīng)濟波動的第一道防線。6.參考答案：實際經(jīng)濟周期理論指把經(jīng)濟波動歸因于實際因素(或供給方面的)的沖擊，而不是貨幣因素的一種經(jīng)濟周期理論。實際周期理論是新古典宏觀經(jīng)濟學的代表性理論之一，該理論認為經(jīng)濟波動之源是技術沖擊，分析了波動傳導以及貨幣與產出的關系。

(1)技術變革是引起經(jīng)濟波動的實際因素中至關重要的一個。實際經(jīng)濟周期理論認為，引起經(jīng)濟波動的實際因素很多，其中技術是一個重要的因素。按照實際經(jīng)濟周期理論，在人口和勞動力固定的情況下，一個經(jīng)濟中所產生的實際收入便取決于技術和資本存量，從而總量生產函數(shù)可以表示為y=zf(k)。其中，y為實際收入，k為資本存量，z為技術狀況。于是生產中的技術變動便反映在x值的變動上，z值的變動表現(xiàn)為生產函數(shù)的變動。由此可知，技術變動能夠引起產出、消費、投資及就業(yè)等實際變量的波動。各種實際因素對經(jīng)濟的沖擊可分為暫時沖擊和持久沖擊。又由于技術沖擊對經(jīng)濟產生的效用最持久，因此技術變動是經(jīng)濟周期性變動的基礎。技術變動主要影響供給，所以實際周期理論等價于供給周期理論。實際周期論認為，技術的沖擊具有持續(xù)的影響，產出的波動是持續(xù)的。技術的隨機沖擊是負的，經(jīng)濟從較低的水平開始增長；技術的隨機沖擊是正的，經(jīng)濟從較高的水平上開始增長。產出的變化是永久的，而不是如同自然率假設認定的任何產出的波動都是對自然率水平的暫時偏離。工資和價格的彈性不是使經(jīng)濟回到自然率水平，而是使經(jīng)濟回到穩(wěn)定增長的路徑。

(2)波動的傳導。經(jīng)濟的周期變動是經(jīng)濟中所有部門共同變動的綜合體現(xiàn)。技術變動同時對經(jīng)濟的各個部門產生沖擊是不常見的。整個經(jīng)濟應該存在一個傳導機制，它通常發(fā)生在某一個特定的部門內，被稱為部門性波動源，然后，這個部門的技術變化能夠傳導到整個經(jīng)濟中去。如果一個部門出現(xiàn)了技術變革，如機械工業(yè)出現(xiàn)了機器人，那么，跟隨其后，諸如食品制造業(yè)、汽車生產企業(yè)等從該項技術創(chuàng)新中獲利的部門和企業(yè)將向生產機器人的企業(yè)定貨。引起對機器人需求的增長，生產機器人的企業(yè)增加，生產擴張，從而部門的沖擊引起了整個經(jīng)濟的波動。

(3)貨幣與實際變量。實際周期論認為，即使在短期內貨幣也是中性的。名義貨幣量的變化不能引起產出和就業(yè)等實際變量的變化。實際周期論的代表人物金和普洛塞在其模型(簡稱金—普模型)中引入貨幣和銀行系統(tǒng)，得出了產出決定貨幣的結論。金—普模型闡明了兩點：一是內部貨幣與產出的關系比外部貨幣更密切，產出運動引起內部貨幣變化；二是價格運動主要與外部貨幣有關，與內部貨幣關系不大。7.參考答案：可以通過建立內生人口增長的索洛模型來反映人們的生育決策。如果人口增長率為n=n(y)，對應于人均產出y，人口增長率n將先上升后下降，最后平直至零。

此時，在索洛模型中，必要的投資曲線的斜率將取決于n，但由于n不再固定，必要的投資曲線如下圖所示，成為一條曲線。必要的投資曲線[n(y)+d]k后在最初將急劇上升并最終成為平直的。

如下圖所示，必要的投資曲線與儲蓄曲線交于A、B、C三點。A點是一個有著高人口增長與低收入的貧困陷阱，正如欠發(fā)達國家所出現(xiàn)的情況。C點的均衡具有較低的人口增長率和高收入，正如發(fā)達國家所出現(xiàn)的情形。B點是一個不穩(wěn)定的均衡，經(jīng)濟趨向于離開B點。

內生人口增長的索洛模型8.參考答案：(1)凱恩斯的“三大心理假說”

①邊際消費傾向遞減規(guī)律，即隨收入的增加，消費也會增加，但消費的增加不及收入增加多，呈現(xiàn)邊際消費傾向遞減規(guī)律。凱恩斯旨在通過消費解決生產問題，他一反傳統(tǒng)經(jīng)濟學認為生產很重要的觀點，把消費提到了一個至高無上的地位。在他看來，一切生產之最后目的，都在于消費。他詳細考慮了影響消費的客觀因素和主觀因素。例如他所講的客觀因素包括所得的改變、資本價值的不能預料的變化；主觀動機則如建立準備金，預防不測，使以后開支逐漸增加而不致下降、從事投機或發(fā)展事業(yè)的本錢，遺留財產給后人等。

②資本邊際效率遞減規(guī)律，即人們預期從投資中獲得的利潤率(即預期利潤率)將因增的資產設備成本提高和生產出來的資本數(shù)量的擴大而趨于下降。凱恩斯在用邊際消費傾向規(guī)律說明消費不足之后，接著用資本邊際效率崩潰去說明投資不足。在凱恩斯看來消費問題只是由于資本邊際效率崩潰，投資不足引起的，后者是因前者是果。在《通論》具有總結性的“略論商業(yè)循環(huán)”一章中，凱恩斯認為，發(fā)生商業(yè)周期的原因，恰恰在于資本邊際效率，以及人們對資本邊際效率遞減的預期。

③流動偏好規(guī)律，即人們愿意保持更多的貨幣，而不愿意保持其他的資本形態(tài)的心理法規(guī)。凱恩斯認為，流動偏好是對消費不足和投資不足的反映，具體而言是由以下的動機決定的：①交易動機，指為了日常生活的方便所產生的持有貨幣的愿望；②謹慎動機，指應付各種不測所產生的持有現(xiàn)金的愿望；③投機動機，指由于利息率的前途不確定，人們愿意持有現(xiàn)金尋找更好的獲利機會。這三種動機，尤其是謹慎動機，說明面對諸多不確定性時，人們通常不敢輕易使用自己的存款。

凱恩斯通過利率把貨幣經(jīng)濟和實物經(jīng)濟聯(lián)系起來，打破了新古典學派把兩者分開的古典兩分法。認為貨幣不是中性的，貨幣市場上的均衡利率要影響投資和收入，而產品市場上的均衡收入又會影響貨幣需求和利率，這就是產品市場和貨幣市場的互相聯(lián)系和作用。凱恩斯以他內在邏輯一致的三大心理規(guī)律，對于經(jīng)濟危機作了全新的說明，并在此基礎上形成擺脫危機，走出蕭條的全新思路。

(2)凱恩斯的“有效需求不足”理論

總就業(yè)量決定于總需求，失業(yè)是由于總需求不足造成的。由于總需求不足，商品滯銷；存貨充實，引起生產縮減；解雇工人，造成失業(yè)。當就業(yè)增加時，收入也增加。社會實際收入增加時，消費也增加。但后者增加不如前者增加那么多，這就使兩者之間出現(xiàn)一個差額?？傂枨笥上M需求與投資需求兩者組成。因此，要有足夠的需求來支持就業(yè)的增長，就必須增加真實投資來填補收入與這一收入所決定的消費需求之間的差額。換言之，在消費需求已定的情況下，除非投資增加，人為地增加社會需求，否則就業(yè)是無法增加的。

①資本家在經(jīng)營生產時，既要考慮商品的總供給價格，又要考慮商品的總需求價格。如果總需求價格大于總供給價格，資本家就有利可圖，增雇工人，擴大生產。反之減雇工人，縮小生產。直至兩者相等，資本家預期獲得的總利潤達到最大量，生產和就業(yè)都達到均衡狀。此時的社會總需求，就稱為“有效需求”。

②有效需求包括消費需求和投資需求。由于邊際消費傾向的作用造成消費需求不足，也造成投資需求不足，而社會總需求的不足必然導致社會總就業(yè)量的不足和經(jīng)濟危機產生。9.參考答案：(1)李嘉圖等價定律是古典經(jīng)濟學家李嘉圖提出的關于政府舉債與課稅的比較效應的假說。他認為，債務融資與稅收融資對總需求的影響是一樣的。這是作為一種理論可能性提出的，但他否定這一問題在實際中的重要性。1974年，美國哈佛大學經(jīng)濟學家巴羅重提這一問題，并予以肯定。這一“等價”理論的思路是：假設政府預算在初始時是平衡的。這時政府實行減稅，以圖增加私人部門和公眾的支出，擴大總需求，但減稅導致財政赤字。政府采取債務融資方法。在債務融資的情況下，私人部門和公眾將購買的政府債券視為財富的一部分。其財富增加了，需求就應擴大。但是政府當年發(fā)行的債務必須在下一個年度或者未來年度償還。償還債務時政府又不得不增稅。這樣，前期的減稅與后期的增稅，對私人部門和公眾來說并沒有影響其持久收入，亦即并不會影響其需求。當減稅時，私人部門和公眾就會把削減的稅收，即個人增加的收入儲蓄起來，以便將來支付更高的稅收。所以前期的減稅與后期的增稅對總需求的凈作用為零。債務融資不過是延遲了增稅。總的來看，前期的減稅與后期的增稅對總需求的影響是等價的；發(fā)行債券為赤字融資(債務融資)，其與增稅償還債務(稅收融資)對總需求的影響是等價的。

(2)許多經(jīng)濟學家對李嘉圖等價定律提出質疑，認為李嘉圖等價定律是建立在一系列假設基礎上的，而現(xiàn)實情況往往與這些假設條件不一致，因而在實際生活中，消費者在面臨征稅和面臨公債時，在消費開支上會有不同的行動，李嘉圖等價定律有可能不成立。

①政府債券被視作財富的可能性

李嘉圖等價定律是否成立取決于公眾是否將所持有的政府債券視為總財富的一部分。如果公眾沒有把政府債券與未來的稅收義務聯(lián)系起來，政府債券就會被看成是總財富的一部分，因此，與征稅相比，公債發(fā)行會增加消費者總財富，使消費者增加消費支出，從而導致李嘉圖等價定律失效。如果公眾意識到政府債券是延遲的稅收，需要通過未來的稅收來償還，那么政府債券就不會被看成是總財富的一部分，因而面對發(fā)債，消費者就不會增加消費，而是增加儲蓄，以備未來支付稅收，即李嘉圖等價定律成立。

②遺贈動機的可靠性和正的遺產的可能性

李嘉圖等價定律不僅要求消費者是世代利他主義者，而且要求他們留給后代的遺產凈值必須是正的。這些條件是非常苛刻的，在現(xiàn)實中往往不能成立。首先，遺產人的遺產不一定是出于利他動機。或者是遺產人可能沒有子女，或者是遺產人根本不關心他人的福利，或者是遺產人有積攢財產的嗜好，更可能是防老。其次，消費者的子女可能比消費者本人更富有，消費者不僅不積累遺產，而且還可能從子女那里取得資源來滿足本人消費而不影響子女的效用，使遺產凈值為負。在這種情況下，處于政府舉債取代課稅時期的消費者，如果償還公債的支出所需要增加的稅收在他去世后才征收，他就會增加自己的當期消費。

③一次性總稅負的現(xiàn)實性

李嘉圖等價定律實質上假定稅收只是一次性總稅負，即每人每年只繳納固定金額的稅收。因此，用公債代替稅收只會產生一種稅收總額的變化，而稅收總額的變化又完全可由公債數(shù)量上的變化來抵消。但是，在現(xiàn)實經(jīng)濟運行中，大多數(shù)稅收并不是一次性總稅負，而是針對經(jīng)濟行為而開征的。因此，稅收的變化(由公債來替代)會使經(jīng)濟行為發(fā)生變化，而經(jīng)濟行為的變化意味著李嘉圖等價定律不成立。盡管不是所有的稅收都會產生扭曲效應，也不是所有的稅種都因稅金變化而會影響人們的經(jīng)濟行為，但上述狀況的存在總是制約了李嘉圖等價定律的有效性。

④邊際消費傾向的一致性

李嘉圖等價定律實際上假定，當公債代替征稅時，所減的稅負是均勻地落在每個消費者身上，并且每個消費者具有相同的邊際消費傾向。但是，實際上由于稅種基本上都是針對特定的經(jīng)濟行為開征的，因而減少的稅負不會均勻地落在每個消費者身上，而且各個消費者的邊際消費傾向也是不相同的。如果因減稅而受益的那一部分消費者的邊際消費傾向高于受損的消費者的邊際消費傾向，經(jīng)濟中的消費總量就會增加，反之，就會減少。這樣便導致李嘉圖等價定律失效。

⑤消費行為的拇指規(guī)則

李嘉圖等價定律要求人們具有相當?shù)闹R和遠見。人們把多少收入用于消費和多少收入用于儲蓄完全是一種理性的選擇。當政府借款為現(xiàn)期支出支付時，理性消費者會意識到未來稅收義務的增加。因而，消費者面臨減稅、發(fā)債時不是增加消費，而是增加儲蓄。但是，由于人的有限理性的存在，人們的目光是短淺的，對政府債務融資而引起的稅收在不同時期的替代往往沒有充分的認識和完全的預期，因而人們在儲蓄和消費之間進行選擇時遵循的是一種簡單而并非是完全理性的拇指規(guī)則，即對當前的稅后收入賦予了很大的消費權重。在這種情況下，消費者面對政府發(fā)債的減稅將會增加現(xiàn)期消費，從而導致李嘉圖等價定律失效。

⑥未來收入的不確定性

由于未來收入具有很大的不確定性，人們無法確切地知道自己未來一定時期內的收入變動情況，因此，人們在進行消費與儲蓄決策時也具有很大的不確定性。在這種情況下，公債融資對稅收的替代就不一定會導致私人儲蓄的增加而完全抵消政府儲蓄的減少。

⑦流動性約束

李嘉圖等價定律假設消費者的支出不僅根據(jù)現(xiàn)期收入安排，而且還根據(jù)其預期的未來收入安排。債務籌資的減稅雖然增加了現(xiàn)期收入，但并沒有改變一生收入，因而消費也不變。對那些面臨借貸限制約束的消費者來說，現(xiàn)期收入比未來收入更重要。一個想要消費大于其現(xiàn)期收入的人必須通過借貸才能實現(xiàn)。但是，他可能面臨著流動性約束，即借款能力的限制。如果他借不到款來為現(xiàn)期消費籌資，或者只能借到有限的量，無論他一生的收入有多少，他的現(xiàn)期收入決定了他的支出。在這種情況下，即使未來的收入較低，由于債務融資的減稅增加了現(xiàn)期收入，從而增加了消費。從本質上說，當政府減少現(xiàn)在稅收并增加未來稅收時，它是給了納稅人貸款。對一個想得到貸款但又得不到的人來說，減稅擴大了他的消費機會，從而刺激了消費。

⑧財富的代際再分配

由于消費者預期隱含的未來稅收不會落在他們身上而要落在子孫后代身上，使李嘉圖等價定律的有效性受到破壞。例如，假設政府現(xiàn)在減稅，發(fā)行30年期的債券為預算赤字籌資，然后在30年中增加稅收以償還貸款。在這種情況下，政府債務代表財富從下一代納稅人(他們面臨稅收增加)向這一代納稅人(他們得到了減稅)的轉移。這種轉移增加了這一代入的一生資源，因此增加了他們的消費。從本質上說，債務籌資的減稅是財富的代際再分配。它刺激了消費是因為它以下一代入的損失為代價給了這一代入以消費機會。10.參考答案：很多西方學者認為，經(jīng)濟增長是一個長期的動態(tài)過程，因此，提高一個國家的人均消費水平是一個國家經(jīng)濟發(fā)展的根本目的。在這一認識下，經(jīng)濟學家費爾普斯于1961年找到了與人均消費最大化相聯(lián)系的人均資本應滿足的關系式，這一關系式被稱為黃金分割律。在下圖中，橫坐標表示穩(wěn)態(tài)時的人均資本，縱坐標表示與穩(wěn)態(tài)相對應的人均產量、人均儲蓄和人均消費。由圖可知，在穩(wěn)態(tài)時，人均消費在圖形上可表示為曲線f(k)與直線nk之間的距離。從圖中可以看到，如果一個經(jīng)濟中選定一個較低的穩(wěn)態(tài)人均資本水平，例如，則這時人均消費等于較小的距離TT′。另一方面，如果一個經(jīng)濟中選擇較高的穩(wěn)態(tài)人均資本水平，例如k+，則這時人均消費仍然等于較小的距離X′X′，這時，雖然人均產出較高，但人均儲蓄(或投資)的需要量也很大，因而人均消費仍然不高。最后，如果該經(jīng)濟選擇很高的穩(wěn)態(tài)人均資本水平，如k1*，如下圖所示，這時，根本就沒有任何產出用于消費了。

經(jīng)濟增長的黃金分割律

上面的分析暗含著這樣一個有意義的問題，即：如果一個經(jīng)濟的發(fā)展目標是使穩(wěn)態(tài)人均消費最大化，那么在技術和勞動增長率固定不變時，如何選擇人均資本量?對此，費爾普斯給出了明確的回答。費爾普斯的結論被稱為黃金分割律，其基本內容是：若使穩(wěn)態(tài)人均消費達到最大，穩(wěn)態(tài)人均資本量的選擇應使資本的邊際產品等于勞動的增長率。用方程來表示，就是：

f′(k*)=n

從黃金分割律可知，在穩(wěn)態(tài)時如果一個經(jīng)濟中人均資本量多于黃金分割律的水平，則可通過消費掉一部分資本使人均資本下降到黃金分割律的水平，就能夠提高人均消費水平。另一方面，如果一個經(jīng)濟擁有的人均資本少于黃金分割的數(shù)量，則該經(jīng)濟能夠提高人均消費的途徑是在目前縮減消費，增加儲蓄，直到人均資本達到黃金分割律的水平。11.參考答案：(1)政治經(jīng)濟周期理論是以政府換屆選舉為主要因素來解釋經(jīng)濟周期的理論。該理論于20世紀70年代在美國興起。主要代表人物是美國經(jīng)濟學家諾德豪斯等。此前，凱恩斯主義提出，政府行為是逆周期的，是為了消除經(jīng)濟的周期波動。而政治經(jīng)濟周期學派認為，實際表明政府行為不是為消除經(jīng)濟的周期波動，而是出于在選舉中獲勝的政治目的。當一屆政府選舉獲勝剛剛上臺時，首先實行緊縮政策(如增稅、減少政府支出、提高利率等)，壓低通貨膨脹，抬高失業(yè)率。在新一屆大選之前的一年多時間里，改而實行擴張政策(如減稅、增加政府支出、壓低利率等)，降低失業(yè)率，以獲得更多的選票。這就形成了頭兩年高失業(yè)率、后兩年高經(jīng)濟增長率的周期波動局面。所以，政府的行為不是消除了經(jīng)濟的周期波動，而是制造了經(jīng)濟的周期波動；不是逆周期的調節(jié)，而是為選舉獲勝而進行的調節(jié)。

(2)諾德豪斯用最優(yōu)規(guī)劃方法研究了政治經(jīng)濟周期。首先，他建立了一個具有菲利普斯曲線關系的模型。該模型所描述的經(jīng)濟是以通貨膨脹率和失業(yè)率之間的權衡為特征的(假設政府完全了解這個權衡關系，并能有效地利用這個權衡關系)。然后，他又建立了反映選民偏好的效用函數(shù)。這個效用函數(shù)是由通貨膨脹率和失業(yè)率決定的(假定選民不知道通貨膨脹率與失業(yè)率之間的權衡關系，并假定選民是短視的，只注意選舉前最近的事情)。又假設選民有一個評價政府的參照標準。此時如果選民從通貨膨脹率和失業(yè)率得出的效用大于參照標準的效用，則投該屆政府的票；如果選民從通貨膨脹率和失業(yè)率得出的效用小于參照標準的效用，則不投該屆政府的票。由這個效用函數(shù)就得到一個選民的選舉函數(shù)。以選舉函數(shù)作為最大化目標，以菲利普斯曲線模型和適應性預期假設模型為約束條件，以失業(yè)率為控制變量，形成一個最優(yōu)規(guī)劃問題。結論是：如果一屆政府在開始執(zhí)政時使失業(yè)率升高，而在執(zhí)政期內使失業(yè)率逐步降低，則它將獲得最多的選票。這項研究表明，政府行為使一個非波動的經(jīng)濟產生了周期波動。

(3)鑄幣稅政治經(jīng)濟周期理論。政治性經(jīng)濟周期其實就是政府在選舉前追求鑄幣稅最大化的產物，鑄幣稅的定義是從發(fā)行貨幣中獲得的凈收入或者利潤，它等于發(fā)行出來的貨幣的交換價值與制造貨幣和維護貨幣流通的成本之間的差額。

在瓦格納的鑄幣稅政治經(jīng)濟周期理論中，周期性的貨幣擴張也是以謀取連任來解釋的，中介目標是為政府支出融資，而不是改變通貨膨脹和失業(yè)率。

(4)黨派政治經(jīng)濟周期理論(阿萊希納—加蒂模型)。貝克、阿萊希和薩克斯等人指出了諾德豪斯—麥克雷模型的兩處不足，認為該模型一個最大缺陷就是忽視了一個重要因素：偏好不同的兩個黨派產生政治不穩(wěn)定性，進而導致產出易變性。因此，在該模型的基礎上加入了政治沖擊這個變量，創(chuàng)立了阿萊希納—加蒂模型，又稱黨派政治經(jīng)濟周期理論。12.參考答案：在現(xiàn)代西方經(jīng)濟學界，對于短期總供給曲線的具體形狀，存在不同的觀點。而這些不同的觀點又源于對工資和價格變動的假設。

(1)假設工資和價格都具有完全的靈活性。在這種假設條件下，由于所有的價格和成本都能夠在瞬間得到調整，價格的變化將保證使總供給等于總需求，價格水平的變化不會影響企業(yè)愿意提供的產出水平。因此，即使在短期內，總供給曲線也是垂直的。

(2)假設工資和價格具有完全的剛性。在短期內，當產出發(fā)生變化時，價格不變，企業(yè)只是對產量進行調整。即在需求上升時，企業(yè)不是提高價格，而是增加產出；當需求下降時，企業(yè)也不會降低價格，而是減少產出。按照這種假設，在經(jīng)濟達到充分就業(yè)之前，企業(yè)在既定的價格水平上可以提供任何為社會所需求的產出水平。因此，在達到充分就業(yè)之前，短期總供給曲線是水平的。

(3)大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，工資和價格既不是完全靈活的，也不是完全剛性的。因此，在短期內，總供給曲線既不是垂直的，也不是水平的，而是向上傾斜的，即具有正的斜率。不過，古典主義經(jīng)濟學更強調工資和價格的靈活性，因此認為短期總供給曲線更陡峭；而凱恩斯主義理論則強調工資和價格的剛性，因此認為短期總供給曲線更平坦。

大多數(shù)的西方經(jīng)濟學家們還認為，短期總供給曲線的斜率是隨著產出水平的提高而逐漸加大的，即隨著產出水平的提高，曲線將變得越來越陡峭。或者說，在產出水平較低時，更接近凱恩斯主義經(jīng)濟學對短期總供給曲線形狀的假設；而在產出水平較高時，更接近古典主義經(jīng)濟學的看法。進一步說，短期總供給曲線斜率隨產出水平而變化的過程中，以潛在產出水平為明顯的轉折點。在產出水平低于潛在產出水平較多時，短期總供給曲線由較為平坦向較為陡峭的變化較慢；而當產出水平超過潛在產出水平后，短期總供給曲線斜率的變化會明顯加快，迅速趨近于一條垂直線。

價格水平與產出水平之間只在短期內存在正相關關系。當產出水平高于潛在產出水平時，對于生產要素的過度需求必然會使生產成本提高，特別是使工資成本提高，而這會使總供給量減少。當產出水平低于潛在產出水平時，對生產要素的需求不足，最終將導致生產要素價格的下降。即使工資的下降可能需要比較長的時間，但失業(yè)的長期存在畢竟會產生促使工資下降的壓力，只要時間足夠長，總會迫使工資水平下降?；蛘哒f，在長期，任何價格都是可以調整的，都是靈活的。因此，長期總供給曲線(LRAS)是位于潛在產出水平上的垂直線。13.參考答案：(1)政府支出的增加意味著總需求(或總支出)的增加，這將使產量和收入增加，從而增加對貨幣的交易需求量，在貨幣供給量不變的條件下(或LM曲線不變)，新增加的貨幣需求會使利率上升，最終引起投機動機的貨幣需求的下降來保證貨幣市場均衡。這個過程在IS-LM模型上，表現(xiàn)為在LM曲線不變，IS曲線向右移動，總需求的增加引起收入和利率的同時增加。

(2)中央銀行增加貨幣供給量，而貨幣需求不變，利率將會下降，從產品市場看，在IS曲線上，在既定投資函數(shù)上，利率的下降會導致投資和國民收入的增加，這個過程表現(xiàn)為在IS曲線不變條件下，LM曲線向右移動，并導致利率下降和國民收入上升。14.參考答案：(1)儲蓄是指將一部分不用于當前消費的收入存儲和積蓄起來的行為及其相應的金額。支配人們將收入用于儲蓄而不是用于當前消費的動機，稱為“儲蓄動機”。按照儲蓄動機，可以把儲蓄分為以下幾類：①為了實現(xiàn)均勻消費的生命周期性儲蓄；②為了給后代留下遺產的遺產性儲蓄；③為了應付生活中的意外變故和事件的謹慎性儲蓄(這類儲蓄通常與保險購買行為聯(lián)系在一起)；④為了應付個人收入的不確定變化的持久性儲蓄；⑤為了實現(xiàn)大宗消費購買或支出目標(如購車、購房、子女教育等)而進行的目標性儲蓄；⑥為了個人或家庭進行創(chuàng)業(yè)、興辦經(jīng)濟實體，或購買證券和基金而進行的投資性儲蓄。

(2)影響儲蓄水平高低的兩個主要因素是收入水平和儲蓄傾向。若儲蓄傾向不變，個人收入水平越高，則儲蓄水平也越高。若收入水平不變，儲蓄傾向越高，則儲蓄水平也越高。影響儲蓄的收入形式可以是絕對收入、相對收入、持久性收入和生命周期收入。影響個人儲蓄傾向的因素主要有利率水平、利息稅、消費方式、未來支出預期、資產選擇機會等。

(3)一國儲蓄水平的高低對宏觀經(jīng)濟有著重要的影響。在短期內，一國儲蓄率水平的提高會導致一國消費水平的下降。在一定條件下，會導致節(jié)儉悖論。節(jié)儉悖論就是指增加儲蓄的行為反而導致儲蓄減少的情況。節(jié)儉悖論發(fā)生的條件是總供給過剩，總需求不足，均衡國民收入由總需求單方面決定。這時，儲蓄增加必然要減少消費支出，也就是減少了總需求，從而減少均衡國民收入。

在長期內，一國較高的儲蓄水平，將增加一國的資本存量，根據(jù)索洛模型，一國資本存量的提高，將導致穩(wěn)態(tài)人均產出的提高。儲蓄水平的高低在長期將決定著一國福利水平。但是，一國過高的儲蓄水平也會導致人均資本存量高于黃金律的資本存量，導致經(jīng)濟動態(tài)無效率。15.參考答案：(1)國民收入核算是宏觀經(jīng)濟分析的基礎。庫茲涅茨致力于研究國民收入核算時，凱恩斯正在從事總量經(jīng)濟理論的研究，他們的研究同屬宏觀經(jīng)濟范疇，是彼此相互聯(lián)系的。沒有國民收入核算，宏觀經(jīng)濟分析就無法用于經(jīng)濟現(xiàn)實。國民收入核算包括了國民經(jīng)濟的各個部門、上層建筑各個部門的收入和支出狀況，因而能夠比較全面地反映一個國家國民經(jīng)濟各部門的發(fā)展水平和速度，進而能夠比較綜合地反映一個國家在一定時期的經(jīng)濟活動水平。

(2)缺陷和局限

①國民收入核算的理論與方法缺陷：將所有的勞務活動，如政府官員、警察、法官的活動，都歸結為勞動這個生產要素，并將一切收入都作為生產要素自身創(chuàng)造的價值，這是錯誤的，不科學的。

②國民收入核算的結果(如GDP與GNP)，并不能反映一個國家國民經(jīng)濟各部門的發(fā)展水平和速度，其缺陷和局限有：

第一，GDP、GNP都不能反映實際產量水平和真實生活水平。不經(jīng)過市場交易的活動，如家務勞動、自給性的生產活動等沒有反映出來。

第二，GDP、GNP都不能反映產品與勞務的結構以及技術進步狀況。在社會經(jīng)濟中生產的技術進步能夠降低產品與勞務市場價格，在GDP與CNP中則無法體現(xiàn)勞動生產率的提高。

第三，社會上人們往往只注重GDP和人均GDP的增長率，而忽視產業(yè)結構、產品質量、環(huán)境污染、生態(tài)破壞、資源枯竭等對人類生活質量與環(huán)境空間的嚴重影響，還忽視了收入分配不公平狀態(tài)帶來的嚴重社會問題。GDP與GNP是反映經(jīng)濟增長已發(fā)展結果的總量，而沒有反映一個社會為此付出的所有代價與經(jīng)濟效率。16.參考答案：西方經(jīng)濟學家在分析經(jīng)濟現(xiàn)象時使用預期因素可以說是由來已久，例如在舒爾茨、里西和丁伯根等人提出的“蛛網(wǎng)理論”中，就涉及到價格預期問題，瑞典學派的“事先”和“事后”的時間序列分析、凱恩斯的“對資本資產未來收益的預期”也都包含著預期因素。在經(jīng)濟理論中，預期是指從事經(jīng)濟活動的人，在進行某項經(jīng)濟活動之前，對未來的經(jīng)濟形勢及其變化(主要是市場供求關系和價格)作出一定的估計和判斷。

(1)靜態(tài)預期

靜態(tài)預期理論假定經(jīng)濟活動主體(企業(yè)或個人)完全按照過去已經(jīng)發(fā)生過的情況來估計或判斷未來的經(jīng)濟形勢。在傳統(tǒng)的蛛網(wǎng)理論中，生產者必須對未來上市的產品價格進行預期，以決定其供給數(shù)量，蛛網(wǎng)理論假定，生產者通常都以當前產品的市場價格作為對下一時期市場價格的預期，這即是靜態(tài)預期。若以Pt表示第t期的實際價格水平，Pt-1表示第t期前一個時期的實際價格水平，表示在t-1期所預期的第t期的價格水平，則靜態(tài)的預期模型為：

由此可見，“靜態(tài)的預期形成最為單純，它把前期的實際價格完全當成現(xiàn)期的預期價格”。

(2)非理性預期(或稱外插型預期)

非理性預期是凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出來的。凱恩斯認為，在資本主義社會中，經(jīng)濟形勢是變化莫測的，前景是無從確知的，因而人們的預期是缺乏可靠基礎的，是非理性的，容易發(fā)生突然而劇烈的變化。例如，資本家對投資的未來利潤率的預期就是非理性的，是由“油然自發(fā)的情緒”支配的，當投資者情緒樂觀時，樂觀的預期導致投資激增，經(jīng)濟擴張；反之，當投資者情緒悲觀時，悲觀的預期使“資本邊際效率”突然崩潰，投資萎縮，經(jīng)濟衰退。以α表示預期中的調整系數(shù)，Pt-2為第t-1期前一時期的實際價格水平，非理性預期的模型為：

=Pt-1+α(Pt-1-Pt-2)

根據(jù)這一模型可分析出，如果α等于零，該模型則轉化為靜態(tài)預期模型。假定市場實際價格從t-2時期到t-1時期上漲了，即Pt-1＞Pt-2，根據(jù)非理性預期理論，樂觀的人預期價格上漲趨勢將持續(xù)下去(α=1)，悲觀的人則預期價格上漲趨勢不會持續(xù)，預期價格出現(xiàn)正好相反的結果(如圖1所示)。

圖1

非理性預期

概括地說，非理性預期理論有三個特征：①預期的形成缺乏可靠的基礎，因而易受情緒支配；②預期被作為一個外生變量來對待，從而被排除在模型的分析范圍之外，即“把預期主要看作外部變數(shù)，因而同任何模式中的現(xiàn)行變數(shù)無關”；③預期不受有關經(jīng)濟變量與政策變量的影響。

(3)適應性預期

適應性預期最初是由菲利普·卡甘在1956年發(fā)表的《超通貨膨脹的貨幣動態(tài)理論》一文中提出來的，后由弗里德曼在分析通貨膨脹和“自然失業(yè)率”時加以運用和推廣。以β表示適應性預期的調整系數(shù)，而且0＜β＜1，適應性預期的模型可寫為

Pt=Pt-1+β(Pt-1-)

或=(1+β)Pt-1-

適應性預期形成的一個特點，就是考慮到前期實際價格(Pt-1)與預期價格()的差距，進行現(xiàn)期的價格預期，形成反饋型預期機制。如圖2所示，前期預期價格高于實際價格時，現(xiàn)行預期價格下降；反之，前期預期價格低于實際價格時，現(xiàn)期預期價格上升。

圖2

適應性預期

適應性預期理論強調，經(jīng)濟活動主體的預期并不是獨立于其他經(jīng)濟變量之外的某種心理狀態(tài)，而是以他們過去的經(jīng)驗和客觀的經(jīng)濟活動變化為基礎的，人們可以利用過去的預期誤差來修正他們現(xiàn)在的預期。弗里德曼在分析通貨膨脹問題時就采用了適應性預期理論。他認為：“各種預期應根據(jù)現(xiàn)時通貨膨脹率與預期通貨膨脹率之間的差額進行調整。比如，預期率是5%，現(xiàn)時率是10%，預期率就將調整到5%～10%之間的某個位置上?！边m應性預期雖然認為各個經(jīng)濟活動主體總是能夠一步一步地糾正自己過去的錯誤，但其形成機制有一個很大的不足之處，即它在討論預期形成時只注意人們受過去經(jīng)驗和經(jīng)濟變化的影響，而忽略了其他方面信息來源，尤其是沒有考慮到政府的經(jīng)濟政策因素對于預期的影響。因此，適應性預期在政府經(jīng)濟政策變化時，便會失去其預期的準確性，也就是說，如果人們不去利用與他們有關的政府當局所遵循的制訂經(jīng)濟政策的規(guī)則，那么就會在糾正自己過去的錯誤時不斷地犯新的錯誤，或者說，系統(tǒng)地犯錯誤。

由于在適應性預期理論中，人們只能處于被動的地位，只是隨客觀經(jīng)濟的變化和政府經(jīng)濟政策的變化來調整自己的預期。因此，這一預期理論遭到一些經(jīng)濟學家的批評，并由此產生了理性預期理論。

(4)理性預期

理性預期，“它假定單個經(jīng)濟單位在形成預期時使用了一切有關的、可以獲得的信息，并且對這些信息進行理智的整理?！痹谶@一基礎上，經(jīng)濟主體對經(jīng)濟變化的預期是有充分根據(jù)的和明智的，它在很大程度上是可以實現(xiàn)的，并且不會輕易為經(jīng)濟主體所改變的。正如穆思所指出的，由于預期是對未來事件有根據(jù)的預測，所以它們與有關的經(jīng)濟理論的預測本質上是一樣的。這種預期稱之為“合理的”預期。

理性預期理論有兩個顯著的特點：

①人們對經(jīng)濟未來變化的理性預期總是盡可能最有效地利用現(xiàn)在的所有可以被利用的信息，而不是僅僅依靠過去的經(jīng)驗和經(jīng)濟的變化；而且，在用理性預期來代替適應性預期的結構里，模型中的經(jīng)濟主體會注意到政策的變化。經(jīng)濟主體將改變他們的決策，以便充分利用一項新的政策產生出來的任何有利機會。理性預期理論并不認為每個經(jīng)濟主體的預期都是完全正確的和與客觀情況一致的預期，而是說這些經(jīng)濟主體的預期(主觀的后果的概率分布)與經(jīng)濟理論的預測(客觀的后果的概率分布)是趨向一致的。

②理性預期理論并不排除現(xiàn)實經(jīng)濟生活中的不確定因素，也不排斥不確定因素的隨機變化會干擾人們預期的形成，使人們的預期值偏離其預測變量的實際值，但是，它強調一旦人們發(fā)現(xiàn)錯誤就會立即做出正確反應，糾正預期中的失誤。因此，人們在預測未來時決不會犯系統(tǒng)的錯誤。

弗朗科·莫迪利安尼認為理性預期理論包含著下列三個重要的論點：

①價格預期的誤差不可能避免，但它們只能是短暫的和偶然碰到的，如果預期與連續(xù)誤差高度相關，將與理性預期理論相矛盾；

②任何企圖以固定的貨幣規(guī)則或財政規(guī)則來穩(wěn)定經(jīng)濟的做法統(tǒng)統(tǒng)無效，因為它們的效應將因為合理的預期而被完全抵減；

③政府也不可能特別成功地實行抵消沖擊的各種措施，只有在政府的信息比公眾更充分完備時(按照理性預期理論，公眾能獲得同樣多的信息，因此這一點是不可能存在的)，政府的政策才可能有效。17.參考答案：滯脹又稱為蕭條膨脹或膨脹衰退，指經(jīng)濟生活中出現(xiàn)了生產停滯、失業(yè)增加和物價水平居高不下同時存在的現(xiàn)象，它是通貨膨脹長期發(fā)展的結果。長期以來，資本主義國家經(jīng)濟一般表現(xiàn)為：物價上漲時期經(jīng)濟繁榮、失業(yè)率較低或下降，而經(jīng)濟衰退或蕭條時期的特點則是物價下跌。西方經(jīng)濟學家據(jù)此認為，失業(yè)和通貨膨脹不可能向同方向變動。但是，自20世紀60年代末、70年代初以來，西方各主要資本主義國家出現(xiàn)了經(jīng)濟停滯或衰退、大量失業(yè)和物價持續(xù)上漲同時發(fā)生的情況，西方經(jīng)濟學家把這種經(jīng)濟現(xiàn)象稱為滯脹。以弗里德曼為代表的貨幣主義者直接批判凱恩斯主義的通貨膨脹政策，認為滯脹是長期通貨膨脹的必然結果，以增加有效需求的辦法來刺激經(jīng)濟，實質上是過度發(fā)行貨幣，而經(jīng)濟中的自然失業(yè)率是無法通過貨幣發(fā)行來消除的。18.參考答案：最優(yōu)經(jīng)濟增長速度是指能夠使經(jīng)濟增長的益處與由經(jīng)濟增長產生的弊害之差最大化的經(jīng)濟增長速度。

最優(yōu)經(jīng)濟增長的原則性的限定條件：

(1)最優(yōu)經(jīng)濟增長速度應該是能夠長期持續(xù)，并保證經(jīng)濟相對穩(wěn)定的增長速度。為此，應該使實現(xiàn)經(jīng)濟增長所需要的資源投入與現(xiàn)有資源基礎和資源增長的可能相適應，即做到通常所說的量力而行。以長期增長速度最大化為選擇標準，也應該將增長速度保持在適度水平上。

(2)最優(yōu)經(jīng)濟增長速度是能夠兼顧目前消費與未來消費的速度。經(jīng)濟增長不是人們所追求的最終目標，而是提高人們生活水平的手段。一國人民的生活水平，在很大程度上體現(xiàn)為人均消費水平。如果以人均消費水平作為標準，則最優(yōu)增長率的選擇主要取決于目前消費與未來消費或消費與投資的關系。從理論上說，可以通過比較各種可選擇方案如何使消費水平隨時間變動來選擇最優(yōu)增長率。

(3)最優(yōu)經(jīng)濟增長應該能夠兼顧其他目標。各種物質產品和勞務的消費并不是人們所追求的惟一目標。單純以人均物質產品和勞務消費水平為選擇最優(yōu)增長率的標準，就可能會忽略諸如平等、環(huán)境保護、社會保障等問題。在消費目標與其他目標的比較中，同樣涉及到價值判斷問題。19.參考答案：在資本完全流動時，如果國外利率是既定的，則當國內利率高于國外水平時，資本就會無限地流入本國，就會出現(xiàn)大量的資本流入以及國際收支的盈余。反之，若本國的利率低于國外水平時，資本就會大量外流，就會出現(xiàn)國際收支赤字。這表明，BP=0一定是一條位于國外利率水平上的水平線。根據(jù)以上分析，在水平線以上的點對應國際收支盈余，以下的點對應國際收支赤字。在完全浮動匯率情況下，一國的貨幣當局不干預外匯市場。匯率必須調整以使外匯市場保持供求相等出清狀態(tài)，從而保持外匯的供求平衡。

(1)浮動匯率和資本完全流動下的財政政策的效應

在浮動匯率和資本完全流動下擴張性貨幣政策的效應如圖1所示。最初經(jīng)濟在E點實現(xiàn)內部和外部的共同均衡。財政擴張將會推動IS曲線向右移動到IS′，并與LM曲線相交于A點。在A點內部達到了均衡，但國際部門的收支處于盈余狀態(tài)，這種情況下，本幣就會升值，這將會推動IS＇曲線左移，直至返回原有位置，利率水平重新與世界利率水平相等為止。此時與期初相比，利率不變，本幣升值，收入不變。此時收入的內部結構發(fā)生變化，財政政策通過本幣升值對凈出口產生了完全擠出效應，即財政支出增加造成了等量的凈出口下降。

總之，在浮動匯率制下，當資金完全流動時，擴張性財政政策會造成本幣升值，對收入、利率均不能產生影響。此時的財政政策是完全無效的。

圖1

浮動匯率制下、資本完全流動時的財政政策效應

(2)浮動匯率和資本完全流動下的貨幣政策的效應

在浮動匯率和資本完全流動下擴張性貨幣政策的效應如圖2所示。最初經(jīng)濟在E點實現(xiàn)內部和外部的共同均衡。貨幣擴張首先影響LM曲線，使其向右移動到LM＇，并與IS曲線相交于一點，在該點經(jīng)濟雖處于內部均衡，但其位于BP曲線下方，這意味著國際收支處于赤字狀態(tài)。

國際收支的赤字推動匯率進行調整，本國貨幣貶值，匯率上升。隨著匯率上升，例如從e0上升到e1，IS曲線向右移動，這個過程將會不斷進行下去，直到經(jīng)濟達到一個新的一般均衡的位置，如圖中的E＇點。從圖中可以看出，貨幣擴張的效果是使匯率提高，本幣貶值使收入水平提高，其效果大于封閉經(jīng)濟的情形。

總之，在浮動匯率制下，當資本完全流動時，擴張性的貨幣政策會使收入上升，本幣貶值對利率無影響?？梢?，此時的貨幣政策是非常有效的。

圖2

浮動匯率制下、資本完全流動時的貨幣政策效應20.參考答案：(1)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定政策一般包括財政政策和貨幣政策，其有效性取決于經(jīng)濟所處的狀況。在理論分析中，穩(wěn)定政策的有效性取決于IS曲線和LM曲線的斜率。

①財政政策指政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。貨幣政策指政府通過中央銀行變動貨幣供給量，影響利率和國民收入的政策措施。

從IS-LM模型看，財政政策效果的大小是指政府收支變化(包括變動稅收、政府購買和轉移支付等)使IS變動對國民收入變動產生的影響。顯然，從IS和LM圖形看，這種影響的大小，隨IS曲線和LM曲線的斜率不同而有所區(qū)別。

在LM曲線不變時，IS曲線斜率的絕對值越大，即IS曲線越陡峭，則移動IS曲線時收入變化就越大，即財政政策效果越大。反之，IS曲線越平坦，則IS曲線移動時收入變化就越小，即財政政策效果越小。

在IS曲線的斜率不變時，財政政策效果又隨LM曲線斜率不同而不同。LM斜率越大，即LM曲線越陡，則移動IS曲線時收入變動就越小，即財政政策效果就越小，反之，LM越平坦，則財政政策效果就越大。

如果LM越平坦，或IS越陡峭，則財政政策效果越大，貨幣政策效果越小，如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM曲線為水平線的情況，則財政政策將十分有效，而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。

②貨幣政策的效果指變動貨幣供給量的政策對總需求的影響。假定增加貨幣供給能使國民收入有較大增加，則貨幣政策效果就大；反之則小。貨幣政策效果同樣取決于IS和LM曲線的斜率。

在LM曲線形狀基本不變時，IS曲線越平坦，LM曲線移動(由于實行變動貨幣供給量的貨幣政策)對國民收入變動的影響就越大；反之，IS曲線越陡峭，LM曲線移動對國民收入變動的影響就越小。

當IS曲線斜率不變時，LM曲線越平坦，貨幣政策效果就越小，反之，則貨幣政策效果就越大。

當IS水平，LM垂直時，即為古典主義的極端情況，此時財政政策完全無效，貨幣政策完全有效。

(2)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定政策在實際執(zhí)行中可能會遇到許多困難，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

①時滯效應?，F(xiàn)代宏觀經(jīng)濟理論認為，宏觀調控政策對經(jīng)濟的作用不是即時的，而是存在時滯效應。時滯效應包括兩種：內部時滯，即著手制定政策所花費的時間；另一種是外部時滯，即政策行為對經(jīng)濟影響的時間。內部時滯可以分為：認識時滯、決策時滯和行動時滯。

各種宏觀經(jīng)濟政策的時滯是不同的。從西方國家的情況看，一般來說，財政政策從決策、議會批準到實施，需要經(jīng)過許多中間環(huán)節(jié)，內在時滯較長，但其作用比較直接，見效快，外在時滯較短。貨幣政策由中央銀行直接決定，所經(jīng)過的中間環(huán)節(jié)少，內在時滯較短，但它作用比較間接，外在時滯較長?？s短政策時滯，使政策更快地發(fā)揮作用是十分必要的。但是時滯是客觀存在的，無法消除。這樣，在決定政策時一定要考慮到各種政策的時滯，以免政策無法達到預定的目標。

②預期對政策效應的影響。政策的效應如何，還要受到公眾對政策本身和經(jīng)濟形勢預期的影響。如果公眾認為政策的變動只是暫時的，從而不對政策作出反應，那么，政策就很難達到預期的目標。

③非經(jīng)濟因素對政策的影響。經(jīng)濟政策不是孤立的，它要受到許多因素，特別是國內外政治因素的影響。這首先在于制定政策時所應考慮的不僅有經(jīng)濟因素，而且有政治因素，有時政治因素比經(jīng)濟因素還重要。其次，在政策的實施中也會由于各種因素的影響，而使政策難于達到預期的目標。此外，國際政治關系的變動、某些重大事件的發(fā)生，甚至意想不到的自然災害，都會影響政策的實施與效果。

以上問題說明，運用宏觀政策來調節(jié)經(jīng)濟并不是一件輕而易舉的事，但是這也并不意味著宏觀經(jīng)濟政策一無是處，無所作為。21.參考答案：(1)生命周期的消費理論認為儲蓄與人口的結構有關，如果社會上年輕人和老年人比例增大，則消費傾向會提高，如果社會上中年人比例增大，則消費傾向會下降。因此，總儲蓄和總消費會部分地依賴于人口的年齡分布，當有更多人處于儲蓄年齡時，凈儲蓄就會上升。

(2)相對收入消費理論認為消費不會隨經(jīng)濟的繁榮和衰退作太大變化，這種理論認為消費者會受自己過去的消費水平的影響來決定消費，當期消費是相對地決定。依照人們習慣，增加消費容易，減少消費則難。因為一向過著相當高生活水平的人，即使收入降低，多半不會馬上降低消費水平，而會繼續(xù)維持相當高的消費水平，故消費固然會隨收入的增加而增加，但不易隨收入的減少而減少。因此從短期來看，在經(jīng)濟波動過程中，收入增加時，低水平收入者的消費會增加，但收入減少時，消費水平的降低相當有限。22.參考答案：總需求是經(jīng)濟社會對產品和勞務的需求總量，這一需求總量通常以產出水平來表示?？傂枨笥上M需求、投資需求、政府需求和國外需求構成。在不考慮國外需求的情況下，經(jīng)濟社會的總需求是指價格、收入和其他經(jīng)濟變量在既定條件下，家庭部門、企業(yè)部門和政府將要支出的數(shù)量。因此，總需求衡量的是經(jīng)濟中各種行為主體的總支出：家庭購買的電冰箱、企業(yè)購買的卡車、政府購買的辦公設備等。西方學者認為，推動總需求的力量除了價格水平、人們的收入、對未來的預期等因素外，還包括諸如稅收、政府購買或貨幣供給等政策變量。23.參考答案：(1)這主要是由于本國貨幣對外國貨幣的交換比價變化后，會影響兩國的進出口商品及勞務的國內外價格從而影響到各國的進出口數(shù)量。

(2)如果本國的貨幣對外國的貨幣升值，即本國貨幣匯率上升，則使外國的進口商品用本幣表示時，價格下降，可以促進銷售，使進口增加。

(3)如果本國的貨幣對外國的貨幣升值，本國商品出口時以外國貨幣表示時本國商品價格則上漲，不利于在國外市場上的銷售，使出口受阻。因此，本國貨幣升值使進口增加，出口減少。24.參考答案：“流動性偏好”又稱靈活偏好，是指人們?yōu)閼度粘ｉ_支、意外支出和進行投機活動而愿意持有現(xiàn)金的一種心理偏好。該理論由英國著名經(jīng)濟學家約翰·梅納德·凱恩斯于1936年在《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出。

“流動性偏好”根源于交易動機、預防動機和投機動機。交易動機是為了日常交易而產生的持有貨幣的愿望。預防動機是為了應付緊急情況而產生的持有貨幣的愿望。滿足交易動機和預防動機的貨幣需求數(shù)量取決于國民收入水平的高低，并且是收入的增函數(shù)。投機性動機是人們根據(jù)對市場利率變化的預測，持有貨幣以便從中獲利的動機。投機動機的貨幣需求與現(xiàn)實利率呈負相關。

由交易動機、預防動機引起的流動偏好所決定的貨幣需求與收入(Y)呈同方向變動，可以表示為L1(Y)；由投機動機引起的流動偏好所決定的貨幣需求與利率(r)呈反方向變動，故可以用L2(r)表示。這樣，由流動偏好所決定的貨幣需求(L)就可以表示為：L=L1(Y)+L2(r)。25.參考答案：(1)盧卡斯批評的概念

盧卡斯批評又稱盧卡斯批判，指傳統(tǒng)的政策評估方法——比如依靠標準經(jīng)濟計量模型的方法，沒有充分考慮到政策變動對人們預期的影響。

由于人們在對將來的事態(tài)做出預期時，不但要考慮過去，還要估計現(xiàn)在的事件對將來的影響，并且根據(jù)他們所得到的結果而改變他們的行為。也就是說，他們要估計當前的經(jīng)濟政策對將來事態(tài)的影響，并且按照估計的影響采取政策，即改變他們的行為，以便取得最大的利益。行為的改變會使經(jīng)濟模型的參數(shù)發(fā)生變化，而參數(shù)的變化又是難以衡量的。因此，經(jīng)濟學者用經(jīng)濟模型很難評價經(jīng)濟政策的效果。

(2)盧卡斯批評對宏觀經(jīng)濟政策制定的啟示和影響

盧卡斯認為，預期在經(jīng)濟中起著至關重要的作用，預期影響著各種經(jīng)濟行為和政策效果。盧卡斯批評的一個重要的例子產生于對反通貨膨脹的分析。一些經(jīng)濟學家認為，由于犧牲率的估計值往往很大，因此政策制定者應該學會忍受通貨膨脹，而不是以高代價來降低通貨膨脹。但是，在理性預期方法支持者看來，如果政策制定者作出了可信的政策變動，設定工資和物價的工人和企業(yè)都會通過適當?shù)卣{整他們的通貨膨脹預期而作出理性反應。通貨膨脹預期的這種變動將迅速改變通貨膨脹與失業(yè)之間的短期取舍關系。因此，降低通貨膨脹的成本可能要比傳統(tǒng)犧牲率估算所表明的低得多。

“盧卡斯批評”的啟示：狹義的：評價不同政策的經(jīng)濟學家需要考慮政策如何影響預期，從而影響行為。簡言之，重視預期；廣義的：政策評估是困難的，所以，從事這項工作的經(jīng)濟學家應該表現(xiàn)出必要的謙虛。

“盧卡斯批評”對宏觀經(jīng)濟政策理論的意義在于：其一，在所考慮的特定的政策發(fā)生變化時，它強調了模型參數(shù)穩(wěn)定性的重要性，從而對政策模型和模擬產生了較為深遠的影響；其二，它強調了政策問題在本質上不是一個控制問題，而是一個對策問題。26.參考答案：凱恩斯主義的貨幣政策傳導機制理論的思路是：首先通過商業(yè)銀行存款準備金的變化引起貨幣供給量的變化，再通過貨幣供給量的變化，引起市場利率的變化，利率的變化又通過資本邊際效率的影響引起投資的增減，而投資的增減又會以乘數(shù)的方式影響總支出和總收入。用符號表示為：

R→M→r→I→E→Y

式中，R為存款準備金，M為貨幣供給量，r為市場利率，I為投資，E為總支出，Y為總收入。

在這個傳導機制發(fā)揮作用的過程中，主要環(huán)節(jié)是市場利率，因為貨幣供給量的變化首先影響的是利率的升降，然后才是投資和總支出的變化。

上述分析是局部均衡分析，只顯示了貨幣市場對商品的初始影響，并沒有反映它們之間循環(huán)往復的作用?？紤]到貨幣市場和商品市場的相互作用，有進一步的分析，凱恩斯主義稱為一般均衡分析。

(1)假定貨幣供給增加，如果產出水平不變，利率會相應下降，下降的利率刺激投資，并引起總支出增加，總需求的增加推動產出量上升，這與原來的分析一樣。

(2)但產出量的上升，提高了貨幣需求，如果沒有新的貨幣供給投入經(jīng)濟生活，貨幣供求的對比就會使下降的利率回升。這是商品市場對貨幣市場的作用。

(3)利率的回升，又會使總需求減少，產量下降，貨幣需求下降，利率又會回落，這是往復不斷的過程。

(4)最終會逼近一個均衡點，這個點同時滿足貨幣市場供求和商品市場供求兩方面的均衡要求。

對于這些傳導機制的分析，凱恩斯學派還不斷增添新的一些內容，主要集中在貨幣供給到利率之間和利率到投資之間的更具體的傳導機制以及一些約束條件。27.參考答案：(1)2004年國家宏觀調控簡介

2004年2月，國務院召開電視電話會議，要求嚴格控制鋼鐵、電解鋁和水泥等部分行業(yè)過度投資。隨后，中央金融工作會議要求加強貨幣信貸調控，嚴格控制這些行業(yè)的貸款。3月，國家發(fā)改委宣布，原則上不再新批鋼鐵企業(yè)，不再審批電解鋁生產建設項目，嚴禁新建和擴建有關水泥生產項目。3月24日，央行宣布從4月25日起，實行差別存款準備金率制度，同時實行再貸款浮息制度。4月30日，央行、國家發(fā)改委、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關于進一步加強產業(yè)政策和信貸政策協(xié)調配合，控制信貸風險有關問題的通知》，要求進一步控制信貸規(guī)模，降低風險。10月28日，央行于當晚18時14分在其網(wǎng)站上宣布提高存貸款利率。2月3日至5日，中共中央、國務院在北京召開了中央經(jīng)濟工作會議。胡錦濤總書記指出，針對從2003年以來到2004年經(jīng)濟生活中出現(xiàn)的新情況、新問題，中央決定采取進一步加強和改善宏觀調控的政策措施。會議透露出的信息表明，著力從改革的角度解決當前經(jīng)濟發(fā)展過程中的深層次矛盾，也將會成為經(jīng)濟發(fā)展的一個重點。

(2)宏觀經(jīng)濟政策有充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡四大目標。宏觀經(jīng)濟政策一般包括財政政策和貨幣政策，主要的貨幣政策工具有存款準備金、再貼現(xiàn)和公開市場業(yè)務，此外還有一些選擇性政策工具和直接控制手段、道義勸告等等。

(3)央行采取了提高存款利率的手段，其原因為：

從宏觀上來看，水泥、造船、金屬制品等行業(yè)在連續(xù)幾年中出現(xiàn)投資過熱的現(xiàn)象，而在過去的宏觀調控中，經(jīng)濟性手段用得不多，大量地依靠政府的行政性命令才將過熱的投資勢頭壓了下來。然而行政性手段也有缺陷，容易引起“一刀切”，不符合市場發(fā)展規(guī)律，不可能長久地持續(xù)下去。在所有的市場化工具中，最有效最方便的當屬利率調節(jié)，所以中央首先選擇了利率調整。

其次，在連續(xù)的幾個月中的全國居民消費價格總水平(CPI)與去年同期相比都上漲5%以上。按照慣例，CPI只要連續(xù)三個月超過5%，銀行就會加息。房地產的持續(xù)升溫也是加息的一個重要因素。全國的房價水平在前9個月上漲了13%，是1996年以來的同比最高漲幅。加息是非常有效地為房地產行業(yè)降溫的手段，央行加息也有抑制房地產過熱的意圖。

利率調整對宏觀經(jīng)濟的影響：

①對通貨膨脹的影響

通貨膨脹是物價水平明顯、普遍而持續(xù)地上漲。我國本次物價上漲是物價總水平上升，而不是各類商品價格普遍上升，特別是工資、租金和利息等基本沒有上升，所以還不是完全意義上的通貨膨脹。但如果任其發(fā)展或宏觀調控不好，就會轉化為完全意義的通貨膨脹。此次加息是在物價總水平增長連續(xù)數(shù)個月處于高位下做出的，雖然幅度不大，但在一定程度上抑制了通貨膨脹。

②對投資的影響

去年國家的行政指令性的宏觀調控在很大程度上抑制了一些行業(yè)的過熱投資，像建材、房地產、汽車項目等。今年全國的房價水平在前9個月上漲了13%，是1996年以來的同比最高漲幅，也引起了中低收入階層的強烈反映。因而此次利率調整在一定程度上將抑制投資的過熱，另一方面也鞏固了宏觀調控的成果。

③對消費的影響

這一次利率調整對消費影響不會太大，因為利息的上升的幅度還是比較小，人們不會為了一年多掙0.27個百分點就把本來的計劃改變。因而，加息對消費的影響不大，更不會導致消費萎縮。

④對外匯的影響

2004年上半年我國國際收支經(jīng)常項目、資本和金融項目呈現(xiàn)雙順差，外匯儲備資產較上年末增加了673.88億美元，達到4706.39億美元，外匯儲備保持快速增長。但是這些增加的外匯很多都是投資者預期人民幣升值而大量涌入的熱錢。而加息后，進一步加大人們對人民幣升值的預期，使得外國資本由于沒有利率風險而更加空前地進入中國市場，外匯壓力越來越大，通貨膨脹壓力也會越來越大。而本來提高利率的目的是抑制通貨膨脹，但實際上由于基礎貨幣的大量投放，人民幣升值的預期則會帶來新的更大的壓力。因此加息并不能化解外匯壓力。

此次利率調整不會對中國經(jīng)濟的發(fā)展帶來很大的影響，但它是一個信號，它預示中國將可能更多的運用利率來對經(jīng)濟加以調控。

(4)中國人民銀行出臺對房地產信貸業(yè)務管理的通知與提高存款準備金率的政策，都是在我國貨幣供應量出現(xiàn)大幅度上升，經(jīng)濟出現(xiàn)過熱的背景下出臺的。

提高存款準備金率其影響為：

中國人民銀行的政策具有兩個性質：第一，對房地產行業(yè)信貸的規(guī)定實際上是針對投資過熱行業(yè)的剎車；第二，提高存款準備金率則是限制放貸規(guī)模，以控制我國總體投資需求過熱。這些政策對我國經(jīng)濟的影響主要包括以下幾個方面：

①對投資過熱行業(yè)的影響。2003年以來，中國人民銀行針對一些投資過熱的行業(yè)，通過一系列的規(guī)定，以限制其信貸規(guī)模，其中房地產行業(yè)就是典型的行業(yè)。毫無疑問，通過這些政治性和法律性的政策，投資過熱行業(yè)的投資勢頭必然會受到限制。但是，對這些行業(yè)的一刀切則可能使一些已有的好的投資項目因為資金鏈的短缺而不能如期投資，這反而造成了銀行的不良貸款。

②對我國物價水平的影響。2003年以來，我國物價水平走出了前幾年的負增長狀態(tài)，物價水平出現(xiàn)了恢復性增長，這也解釋了我國經(jīng)濟緊縮的結束。但是2003年的物價上漲主要來