汽車行業(yè)周報（23年第33周）：7月新能源汽車銷量同比增長32%智能駕駛持續(xù)進(jìn)展

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容證券研究報告|2023年08月23日7月新能源汽車銷量同比增長32%，智能駕駛持續(xù)進(jìn)展超配萬和新勢力車企城市NGP覆蓋速度、國內(nèi)外政策等)。2)機(jī)器人進(jìn)展(2023年世界人工智能大會、AIday、各品牌機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)展等)；3)中報業(yè)績有望超預(yù)期的品種。。投資建議：推薦1)國產(chǎn)化降本主線(座椅、車燈等產(chǎn)業(yè)鏈)：繼峰股份、業(yè)鏈：拓普集團(tuán)、三花智控、新泉股份、旭升集團(tuán)、愛柯迪等；4)重點公司盈利預(yù)測及投資評級公司公司投資收盤價總市值EPSPE代碼名稱評級(元)(億元)2022A2023E2022A2023E601799星宇股份買入134.433843.34.374131600660福耀玻璃買入37.739541.821.892120002920德賽西威買入139.607752.133.016646002594比亞迪買入234.4164565.719.664225資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測汽車證券分析師：唐旭angxx@S0980519080002聯(lián)系人：楊angshan@證券分析師：余曉uxiaofei1@S0980523060001聯(lián)系人：王少angshaonan@市場走勢資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)研究報告《汽車行業(yè)周報(2023年第32周)-7月新能源乘用車上牌量同比增長36%，吉利將發(fā)布全棧自研全場景AI大模型》——2023-08-08《汽車行業(yè)周報(2023年第30周)-特斯拉發(fā)布二季報，比亞迪海豹DMI首批量產(chǎn)車下線》——2023-07-25《特斯拉系列之二十七-首輛Cybertruck下線，人形機(jī)器人有望2024年投入使用》——2023-07-22《汽車行業(yè)中期投資策略-把握出海和產(chǎn)業(yè)升級機(jī)遇》——2023-07-19《汽車行業(yè)周報(2023年第28周)-6月汽車銷量環(huán)比增長10%，銷售向好和智能化行情共振》——2023-07-12請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2證券研究報告容目錄投資建議：關(guān)注自主品牌崛起和增量零部件機(jī)遇 5投資建議：關(guān)注自主品牌崛起和增量零部件機(jī)遇 5核心假設(shè)或邏輯的主要風(fēng)險 9重要行業(yè)新聞與上市車型 10 汽車行業(yè)中報公告時間表 11新能源車滲透提速，購置稅減征開啟新一輪景氣中周期 15回顧：政策加持下2022年復(fù)蘇向好，新能源汽車銷量同比+93% 16展望：2023年購置稅政策對乘用車銷量的影響測算 17各地政策密度出臺，提振汽車消費 18 本周行情回顧 21周CS汽車下跌4.97%，弱于上證綜合指數(shù)2.34pct 21漲跌幅：本周CS汽車板塊多數(shù)個股下跌 22較上周回落至36倍 22 023年7月汽車銷量238.7萬輛，同比-1.4%，環(huán)比-9% 23周度數(shù)據(jù)：8月7日-8月13日，國內(nèi)乘用車上牌37.4萬輛，同比+1.23%，環(huán)比-7.38%；其中新能源乘用車上牌14萬輛，同比+46.57%，環(huán)比-1.96% 26庫存：7月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為57.8%，同比+3.4pct，環(huán)比+3.8pct 28行業(yè)相關(guān)運營指標(biāo)：原材料價格總體呈上升趨勢，歐元兌人民幣匯率同比上升、環(huán)比下降，美元兌人民幣匯率同比、環(huán)比均上升 29 重點公司盈利預(yù)測及估值 32請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容3證券研究報告圖表目錄 圖4：中國汽車銷量月度同比增速(%) 16圖5：中國新能源乘用車批發(fā)、零售銷量月度同比 17 圖7：中信一級行業(yè)一周(20230814-20230820)漲跌幅 21 圖25：國內(nèi)新能源乘用車周度銷量及同比增速 27 9 0 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容4證券研究報告 表2：比亞迪相關(guān)供應(yīng)商(現(xiàn)有或未來)梳理 7表3：核心新能源車企(新勢力等)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?8表4：電動、智能增量零部件和國產(chǎn)化存量零部件賽道選擇 9 表6：板塊中報業(yè)績預(yù)告和中報業(yè)績情況匯總 13 表12：新能源分制造商乘用車上險量(輛) 27品牌乘用車上險量(輛) 28分公司公告 31 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容5證券研究報告投資建議：關(guān)注自主品牌崛起和增量零部件機(jī)遇行業(yè)背景：汽車行業(yè)迎來科技大時代，百年汽車技術(shù)變革疊加整體成長向成熟期過渡。電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化加速發(fā)展，汽車電動化的核心是能源流的應(yīng)用，電動化方面圍繞高能量密度電池、多合一電驅(qū)動系統(tǒng)、整車平臺高壓化等方向升級；汽車智能化的核心是數(shù)據(jù)流的應(yīng)用，智能化方面隨著5G技術(shù)應(yīng)用，智慧交通下車路協(xié)同新基建進(jìn)入示范，汽車智能化水平提升，2023年預(yù)計更多搭載激光雷達(dá)、域控制器、具備L2+級別車型量產(chǎn)(尤其是自主及新勢力品牌)。谷歌、蘋果、華為等深度參與造車，百年汽車變革加速，電動、智能、網(wǎng)聯(lián)技術(shù)推動汽車從傳統(tǒng)交通工具向智能移動終端升級，創(chuàng)造更多需求。特斯拉鯰魚效應(yīng)，顛覆傳統(tǒng)造車?yán)砟?，推動電子電氣架?gòu)、商業(yè)模式變革，帶來行業(yè)估值體系重估，造車新勢力和傳統(tǒng)整車相繼估值上升。行業(yè)中長期展望：中國汽車行業(yè)總量從成長期向成熟期過渡，呈增速放緩、傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩、競爭加劇、保有量增加的特點。電動化智能化帶來傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)型升級的結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)遇，行業(yè)新舊動能切換。中長期預(yù)計國內(nèi)汽車總量產(chǎn)銷未來20年維持2%年化復(fù)合增速，2022年新能源汽車銷量689萬輛，同比增長93.4%，預(yù)計國內(nèi)新能源汽車銷量未來三年預(yù)計維持20%以上增速，電動智能汽車是汽車板塊中高景氣賽道。行業(yè)復(fù)盤：上一輪汽車景氣度高點在2015-2017年(受益于購置稅政策)，2018年起行業(yè)進(jìn)入下行，2020年疫情、2021年缺芯導(dǎo)致當(dāng)前庫存降至3年低位，全年受汽車芯片緊缺影響國內(nèi)汽車實現(xiàn)銷量2701萬輛(同比+3%)，低于年初銷量預(yù)期，2022年在芯片緩解、購置稅刺激，國內(nèi)汽車銷量實現(xiàn)2686萬輛(同比+2%)，新能源汽車?yán)^續(xù)維持較高增速(2021年銷量為333萬輛，2022年銷量689萬輛)。我們預(yù)計2023年國內(nèi)乘用車銷量增速區(qū)間在(-3%，4%)內(nèi)(假設(shè)2023年燃油車購置稅延續(xù)今年5%的優(yōu)惠政策，預(yù)計2023年乘用車銷量+4%；假設(shè)2023年燃油車購置稅優(yōu)惠政策不延續(xù)，預(yù)計2023年乘用車銷量-3%)。投資建議：關(guān)注自主品牌崛起和增量零部件機(jī)遇在疫情、地緣政治等綜合因素影響下，全球大宗商品價格持續(xù)上漲，汽車生產(chǎn)的重要原材料鋁、鎂、鋰、鋼、石油、橡膠、芯片等價格持續(xù)高企，整車和零部件端成本持續(xù)承壓，2月起部分整車企業(yè)官宣漲價，市場擔(dān)憂供給端壓力最終傳導(dǎo)到需求端，汽車板塊近期回調(diào)幅度較大，我們認(rèn)為原材料價格走勢短期難以預(yù)測，但汽車行業(yè)電動化、智能化升級趨勢不改，仍然是未來5-10維度的主線邏輯，部分零部件下跌到合理估值水平，中長期配置價值凸顯，我們推薦自主品牌崛起和汽車電動化智能化升級兩條主線。自主崛起方向：混動(比亞迪/長城/吉利)/新勢力/特斯拉/廣汽埃安及其產(chǎn)業(yè)鏈。增量零部件：1)數(shù)據(jù)流方向關(guān)注傳感器、域控制器、線控制動、空氣懸掛、車燈、玻璃、車機(jī)、HUD、車載音響等環(huán)節(jié)。2)能源流方向：關(guān)注動力電池、電驅(qū)動系統(tǒng)、中小微電機(jī)電控、IGBT、高壓線束等環(huán)節(jié)。標(biāo)的方面推薦福耀玻璃、伯特利、華陽集團(tuán)、星宇股份、德賽西威、科博達(dá)、保隆科技、玲瓏輪胎、駱駝股份等。自主品牌憑借三電底層技術(shù)及供應(yīng)鏈支持、快速研發(fā)響應(yīng)和靈活激勵機(jī)制、類消費品的商業(yè)模式，逐漸取代百年以來合資/外資車企在國人心目中的強(qiáng)勢地位，以長城、比亞迪、吉利為代表的混動平臺，以蔚來、小鵬、理想、威馬、哪吒、廣汽埃安、吉利極氪等新勢力/新品牌推進(jìn)的爆款單品，2021年起銷量快速爬升，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容6證券研究報告2022年新車型持續(xù)推出，中長期規(guī)劃高增長，核心自主整車及其產(chǎn)業(yè)鏈面臨較大發(fā)展機(jī)遇。表1：傳統(tǒng)車企電動品牌及新勢力規(guī)劃情況車企核心自主平臺/品牌核心車型2021年銷量2022年銷量2023年銷量預(yù)期戰(zhàn)略規(guī)劃特斯拉(全球)特斯拉M3/MY/MX/MS93.6萬輛131.4萬輛190-220萬輛王朝：漢/唐/宋/秦/元73.0萬輛73.0萬輛186.4萬輛300-350萬輛等AIONY/S/V/LX12.0萬輛27.1萬輛40萬輛ES8/ES6/ET7/EC6/ET5/ES79.1萬輛12.2萬輛G3/P7/P5/G99.8萬輛12.1萬輛理想ONE/L9/L8/L79.0萬輛13.4萬輛合計150萬輛哪吒U/V/S7.0萬輛15.0萬輛零跑C01/C114.5萬輛11.1萬輛M5/M7-超7.5萬輛沙龍：2022年上市哈弗：H2、大狗、初戀、赤兔、M6、H9燃油+新能源量128燃油+新能源量128萬輛總銷量106.8-坦克：300萬輛皮卡：炮WEY：摩卡、瑪奇朵SL03-3.3萬輛15-20萬輛阿維塔11--5-10萬輛L7、LS7-5000輛3-5萬輛MARVELR、ER6、ES331.8萬輛3143輛12-15萬輛極氪0016007輛7.2萬輛15萬輛帝豪混動等-6.6萬輛40萬輛2022年進(jìn)入歐洲5 (挪威戰(zhàn)略)輛，進(jìn)軍海外市場2025年深藍(lán)有5-7款產(chǎn)品，70-100萬臺規(guī)模車”2023年導(dǎo)入兩款純2024年量產(chǎn)2022-2025年每年至少推出一款新車新，覆蓋SUV、MPV等核心市場比亞迪廣汽蔚來廣汽蔚來小鵬理想哪吒零跑AITO埃安品牌NP/NT平臺David/Edward平臺山海平臺零跑問界長城檸檬混動平臺深藍(lán)長安阿維塔智己上汽R(飛凡品牌)極氪吉利雷神混動上述總計公司公告，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容7證券研究報告表2：比亞迪相關(guān)供應(yīng)商(現(xiàn)有或未來)梳理股票代碼公司名稱業(yè)務(wù)2021年總營收(億元)預(yù)計給比亞迪供應(yīng)的產(chǎn)品002920.SZ德賽西威智能座艙、智能駕駛解決方案95.69液晶儀表600660.SH福耀玻璃汽車玻璃236.03汽車玻璃002906.SZ華陽集團(tuán)汽車電子、精密壓鑄等44.88精密壓鑄件603179.SH新泉股份儀表板、門板等飾件46.13汽車飾件601689.SH拓普集團(tuán)NVH、內(nèi)外飾、底盤系統(tǒng)、熱管理、汽車電子等114.63減震器、內(nèi)飾功能件、底盤系統(tǒng)、汽車電子603596.SH伯特利線控制動34.92電控和制動產(chǎn)品002101.SZ廣東鴻圖鋁壓鑄(一體壓鑄)60.03殼體等壓鑄件603348.SH文燦股份鋁壓鑄(一體壓鑄)41.12副車架603982.SH泉峰汽車鋁壓鑄(一體壓鑄)16.15變速箱閥體605128.SH上海沿浦座椅骨架8.27座椅骨架總成603786.SH科博達(dá)車燈控制器、車載電子電器、電機(jī)控制系統(tǒng)28.07底盤控制器和底盤域002050.SZ三花智控?zé)峁芾聿考?60.21熱管理部件002126.SZ銀輪股份熱管理部件78.16熱管理部件300547.SZ川環(huán)科技汽車膠管及總成7.76冷卻管總成、進(jìn)出水管總成、排水管、冷卻管總成、電機(jī)電控連接水管000887.SZ中鼎股份空氣懸架、熱管理部件125.77底盤輕量化系統(tǒng)603197.SH保隆科技TPMS、車用傳感器、空氣懸架38.98TPMS、傳感器類產(chǎn)品(包括壓力傳感器、輪速傳感器、光雨量傳感器等)002765.SZ藍(lán)黛科技齒輪和殼體、總成等零部件31.39新能源傳動系統(tǒng)零部件002786.SZ銀寶山新汽車模具26.74汽車模具及注塑結(jié)構(gòu)件688533.SH上聲電子車載聲學(xué)系統(tǒng)13.02揚聲器300745.SZ欣銳科技小三電9.35車載電源類產(chǎn)品002472.SZ雙環(huán)傳動汽車齒輪、電機(jī)軸等53.91減速器或變速箱齒輪603166.SH福達(dá)股份發(fā)動機(jī)曲軸、離合器、齒輪18.15混動車曲軸300843.SZ勝藍(lán)股份消費電子及汽車連接器13.03汽車連接器601966.SH玲瓏輪胎汽車輪胎185.79輪胎產(chǎn)品002881.SZ美格智能物聯(lián)網(wǎng)模組19.69通信模組Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理及預(yù)測請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容8證券研究報告表3：核心新能源車企(新勢力等)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砉善贝a上市公司2021年營收客戶配套產(chǎn)品預(yù)計配套價值量002920.SZ德賽西威95.69理想、小鵬小鵬IPU04、智能座艙域控制器10000-20000元601799.SH星宇股份79.09蔚來、小鵬、理想前大燈、尾燈2000-4000元002050.SZ三花智控160.21特斯拉蔚來、小鵬、理想熱管理部件熱管理部件(閥、泵、換熱器等)2000-3000元1000元左右601689.SH拓普集團(tuán)114.63特斯拉蔚來、小鵬、理想底盤件、NVH、熱管理部件底盤系統(tǒng)模塊6000-9000元002126.SZ銀輪股份78.16特斯拉多家新勢力汽車換熱模塊熱管理部件及模塊600-1000元600元左右603305.SH旭升集團(tuán)30.23特斯拉三電殼體3000-4000元603179.SH新泉股份46.13特斯拉蔚來、理想內(nèi)飾件儀表板、門板類產(chǎn)品2000-3000元688533.SH上聲電子13.02特斯拉多家新勢力揚聲器功放、揚聲器-200元1000-2000元603348.SH文燦股份41.12多家新勢力特斯拉一體化產(chǎn)品、殼體類產(chǎn)品等鋁合金鑄件600699.SH均勝電子456.70多家新勢力特斯拉安全氣囊、人機(jī)交互類產(chǎn)品、5G-V2X1000-2000元汽車安全類產(chǎn)品002472.SZ雙環(huán)傳動53.91特斯拉蔚來傳動零部件產(chǎn)品新能源汽車減速器605333.SH滬光股份24.48理想高壓線束高壓線束002906.SZ華陽集團(tuán)44.88多家新勢力汽車電子類產(chǎn)品603786.SH科博達(dá)28.07某新勢力子與電器、能源管理系統(tǒng)603982.SH泉峰汽車16.15蔚來鋁壓鑄類產(chǎn)品300681.SZ英搏爾9.76小鵬電源總成、電驅(qū)總成3000元688162.SH巨一科技21.23蔚來、小鵬、理想智能裝備、電驅(qū)總成-603197.SH保隆科技38.98多家新勢力傳感器類產(chǎn)品、空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品000887.SZ中鼎股份125.77蔚來空氣懸掛系統(tǒng)產(chǎn)品、電池模組密封系統(tǒng)603166.SH福達(dá)股份18.15理想混動車曲軸告，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理及預(yù)測增量零部件：增量零部件主要圍繞數(shù)據(jù)流和能源流兩條線展開，數(shù)據(jù)流從獲取、儲存、輸送、計算再應(yīng)用到車端實現(xiàn)智能駕駛、應(yīng)用到人端通過視聽觸等五感進(jìn)行交互(HUD、中控儀表、車燈、玻璃等)；能源流(雙碳戰(zhàn)略下核心是電流)從獲取、儲存、輸送、高低壓轉(zhuǎn)換、經(jīng)OBC到1)大三電(高壓動力電池、電控及驅(qū)動電機(jī))以支持智能駕駛“大運動”(線控制動和轉(zhuǎn)向等平面位移)、2)小三電(低壓電池、中小微電控及電機(jī))以支持車身各種“精細(xì)運動”(鷹翼門、電吸門把手、電動天窗、空氣懸架等車內(nèi)形變)。標(biāo)的方面推薦星宇股份、福耀玻璃、請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容9證券研究報告表4：電動、智能增量零部件和國產(chǎn)化存量零部件賽道選擇零部件當(dāng)前滲透率單車價值量(元)起配節(jié)點上市公司車載攝像頭<10%30002020年之前舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子、德賽西威等激光雷達(dá)<3%>10000炬光科技、長光華芯、永新光學(xué)、騰景科技、天孚通信等自動駕駛域控制器<5%>10000德賽西威、科博達(dá)、均勝電子等HUD(抬頭顯示)7%1000-4000華陽集團(tuán)HUD前檔玻璃7%400-600福耀玻璃全景天幕(不含調(diào)光)5%1000-2000福耀玻璃調(diào)光天幕0%3000福耀玻璃ADB車燈7%4000星宇股份P<1%10000星宇股份氛圍燈<5%1000科博達(dá)、星宇股份車載聲學(xué)(功放)<20%10002021年之前上聲電子、華陽集團(tuán)線控制動5%2000伯特利、亞太股份、拓普集團(tuán)等線控轉(zhuǎn)向0%3000研發(fā)階段耐世特空氣懸架<1%10000中鼎股份、保隆科技、天潤工業(yè)、拓普集團(tuán)多合一電驅(qū)動<30%20000+2021年之前巨一科技、英搏爾、精進(jìn)電動、匯川技術(shù)、大洋電機(jī)、正海磁材多合一小三電<30%20002021年之前欣銳科技、麥格米特等新能源熱管理<30%5000-80002021年之前三花智控、銀輪股份、拓普集團(tuán)等一體化壓鑄<5%>10000文燦股份、廣東鴻圖、愛柯迪、旭升股份、泉峰汽車立中集團(tuán)、永茂泰、力勁科技、合力科技等高壓、高速線束及連接器<30%3000+2021年之前滬光股份、瑞可達(dá)、永貴電器、電連技術(shù)、中航光電等汽車座椅(存量部件)100%4000-70002021年起國產(chǎn)化加速繼峰股份、天成自控、上海沿浦安全氣囊(存量部件)100%1000+2021年起國產(chǎn)化加速松原股份、均勝電子國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理核心假設(shè)或邏輯的主要風(fēng)險第一，宏觀經(jīng)濟(jì)下行，車市銷量持續(xù)低迷，整車行業(yè)面臨銷量下行風(fēng)險和價格戰(zhàn)風(fēng)險，零部件行業(yè)面臨排產(chǎn)減少和年降壓力。第二，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車后，部分機(jī)械式零部件行業(yè)(比如內(nèi)燃機(jī)系統(tǒng))的消失。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容10證券研究報告重要行業(yè)新聞與上市車型重要行業(yè)新聞1、行業(yè)動態(tài)小鵬汽車宣布預(yù)計將于年底前在50個城市開放XNGP僅適用于北京、上海、廣州、深圳、佛山5個城市以及全國告訴。此外，XNGP的無圖區(qū)域能力也正在開發(fā)中。馬斯克宣布下周進(jìn)行FSDV12直播XFSDV，根據(jù)此前消息，F(xiàn)SDV12將引入特斯拉新一版端到端大模型，實現(xiàn)輸入圖像到直接輸出轉(zhuǎn)向、剎車等汽車操控指令，或?qū)⒁I(lǐng)自動駕駛行業(yè)進(jìn)入全新時代。小鵬汽車：有信心在2024年年底實現(xiàn)整體成本降低25%的目標(biāo)8月18日，小鵬汽車在2023年第二季度業(yè)績電話會議上表示，公司非常有信心在2024年年底實現(xiàn)整體成本降低25%的目標(biāo)，并且在多個單項領(lǐng)域要超過這個目標(biāo)，這些降本措施在大幅度提升產(chǎn)品競爭力的同時，將會讓毛利率在2024年有非常顯著的改善。比亞迪發(fā)布DMO技術(shù)，方程豹亮相多款車型8月16日，“豹力全開共赴山?！狈匠瘫放启呒夹g(shù)發(fā)布會在深圳比亞迪全球總部舉行。比亞迪發(fā)布了全球?qū)I(yè)個性化品牌方程豹及其核心專屬技術(shù)DMO超級混動越野平臺。越南電動汽車制造商VinFast在納斯達(dá)克上市VinFast價為22美元，開盤首日股價一路飆升，最高至38.78美元，市值至650億美元，最終收VinFast0萬輛，同時向美國市場運送約3000輛電動汽車，并于美國新建工廠。元；ModelY高性能版從36.39萬元調(diào)整為34.99萬元，下調(diào)1.4萬元。與此同時，特斯拉上線Model3現(xiàn)車8000元限時保險補(bǔ)貼等活動。2、政府新聞鄭州第二批2000萬汽車消費券開始校驗APP道。第二批發(fā)放新能源車消費券2300份，共計1200萬元。其中4000元電子消費券發(fā)放900份，6000元電子消費券發(fā)放1400份。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為按照購車發(fā)票價稅合計金額，購車裸車開票價在7萬元(含)以上至15萬元(不含)以下的新能源車，可搶領(lǐng)上的新能源車，可搶領(lǐng)6000請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容11證券研究報告元電子消費券。第二批發(fā)放燃油車消費券1920份，共計800萬元，其中3000元電子消費券發(fā)放800份，5000元電子消費券發(fā)放1120份。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為按照購車發(fā)票價稅合計金額，購車裸車開票價在7萬元(含)以上至15萬元(不含)以下的燃油車，可搶領(lǐng)3000元電子消費券；購車裸車開票價15萬元(含)以上的燃油車，可搶領(lǐng)5000元電子消費券。8月上市車型梳理2023年8月部分上市新車、改款見下表。核心關(guān)注騰勢N8、哈弗H5、哪吒AYA、騰勢N8、傳祺E9新車上市，以及問界M5、VGVU70PRO、理想L9、小麒麟、騰廠商車型廠商指導(dǎo)價動力方面級別上市時間類型賽力斯汽車24.98-33.18萬純電動改款中國重汽VGVVGVU70PRO7.78-11.58萬純?nèi)加透目罾硐肫?2.98-45.98萬增程式UV改款雷諾江鈴集團(tuán)小麒麟4.99-5.89萬純電動微型車改款合眾汽車7.38-8.88萬純電動新車騰勢汽車31.98-32.68萬純電動/插電混合新車騰勢汽車33.58-46.58萬純電動/插電混合MPV改款廣汽乘用車32.98-38.98萬插電混動MPV新車奇瑞汽車瑞虎8PRO12.69-17.49萬純?nèi)加托萝嚻嫒鹌嚾鸹?PRO新能源13.79-17.99萬插電混動新車阿維塔科技阿維塔1131.99-60.00萬純電動改款奇瑞汽車4.99-7.49萬汽油改款騰勢汽車33.58-46.58萬插電混動/純電動MPV改款騰勢汽車31.98-32.68萬插電混動/純電動MPV新車廣汽乘用車32.98-38.98萬插電混動MPV新車北汽新能源極狐阿爾法T(ARCFOX18.58-33.13萬純電動改款北汽新能源極狐阿爾法S(ARCFOX18.98-35.63萬純電動中大型車改款比亞迪驅(qū)逐艦0510.18-14.88萬插電混動緊湊型車改款北京汽車京BJ4015.98-27.29萬純?nèi)加蚐UV垂直換代梅賽德斯-AMG102.38-162.68萬純?nèi)加透目铋L城汽車30019.88-33.80萬純?nèi)加蚐UV改款一汽紅旗30.98-86.00萬純?nèi)加椭写笮蛙嚫目钇嫒鹌嚾鸹?PLUS9.99-15.39萬純?nèi)加蚐UV改款吉利幾何吉利幾何A12.68-20.78萬純電動緊湊型車改款吉利幾何6.98-10.38萬純電動改款長安汽車長安Lumin4.99-6.99萬純電動微型車改款嵐圖汽車嵐圖FREE69萬增程式改款長城汽車預(yù)售價：待公布純?nèi)加蚒V新車東風(fēng)汽車770.00-160.00萬純電動UV新車信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理汽車行業(yè)中報公告時間表我們整理了汽車行業(yè)中報預(yù)計披露日歷，汽車行業(yè)中報普遍集中于8月15日之后，推薦關(guān)注星宇股份、宇通客車、拓普集團(tuán)、萬里揚、駱駝股份、多利科技、愛柯迪、銀輪股份、中國汽研、東箭科技、精鍛科技、廣東鴻圖、伯特利、比亞迪、保隆科技、旭升集團(tuán)、玲瓏輪胎、廣汽集團(tuán)、雙環(huán)傳動、三花智控、長安汽車、長城汽車、新泉股份等優(yōu)質(zhì)公司。證券研究報告圖1：汽車行業(yè)中報公告時間表請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容12請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容13證券研究報告wind濟(jì)研究所整理目前汽車板塊如科博達(dá)、福耀玻璃、華陽集團(tuán)、春風(fēng)動力等優(yōu)質(zhì)公司已發(fā)布中報。表6：板塊中報業(yè)績預(yù)告和中報業(yè)績情況匯總股票簡稱股票代碼公告日期業(yè)績預(yù)告和中報業(yè)績情況浙江世寶九菱科技華陽集團(tuán)華陽變速天銘科技福田汽車湖南天雁科博達(dá)菱電電控卡倍億春風(fēng)動力天潤工業(yè)文燦股份中路股份紐泰格聯(lián)誠精密福耀玻璃云內(nèi)動力標(biāo)榜股份北特科技德賽西威天普股份博俊科技福達(dá)股份嶸泰股份貝斯特科華控股建邦科技江淮汽車宇通客車豪能股份中集車輛比亞迪002703.SZ873305.BJ002906.SZ839946.BJ836270.BJ600166.SH600698.SH603786.SH688667.SH300863.SZ603129.SH002283.SZ603348.SH600818.SH301229.SZ002921.SZ600660.SH000903.SZ301181.SZ603009.SH002920.SZ605255.SH300926.SZ603166.SH605133.SH300580.SZ603161.SH837242.BJ600418.SH600066.SH603809.SH301039.SZ002594.SZ2023/8/202023/8/182023/8/182023/8/182023/8/182023/8/182023/8/182023/8/182023/8/182023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/172023/8/162023/8/152023/8/142023/8/142023/8/102023/8/72023/8/62023/8/42023/8/32023/8/22023/7/312023/7/282023/7/15H潤0.2億元，同比+2318.41%；2023Q2實現(xiàn)營收3.83億元，同比+30.53%，環(huán)比+11.01%；歸母0.11億元，同比+125.04%，環(huán)比+38.31%。2023年H1實現(xiàn)營收1.56億元，同比+10.05%，歸母凈利潤0.31億元，同比+101.02%；2023Q2實現(xiàn)營收0.45億元，同比-4.5%，環(huán)比+45.83%；歸母0.1億元，同比-13.06%，環(huán)比+163.38%。H2.99億元，同比+164.94%；2023Q2實現(xiàn)營收13.57億元，同比+8.05%，環(huán)比+3.16%；歸母0.9億元，同比-1.89%，環(huán)比+26.16%。H利潤0.22億元，同比+41.78%；2023Q2實現(xiàn)營收0.52億元，同比-36.26%，環(huán)比+2.57%；歸母-0.05億元，同比-140.72%，環(huán)比-1024.62%。H潤0.36億元，同比+125.28%；2023Q2實現(xiàn)營收0.57億元，同比+10.94%，環(huán)比+32.06%；歸母0.14億元，同比+115.9%，環(huán)比+109.28%。2023年H1實現(xiàn)營收549.74億元，同比-4.83%，歸母凈利潤-50.61億元，同比-3272.75%；2023Q2實現(xiàn)營收102.26億元，同比-31.81%，環(huán)比-31.71%；歸母-53.54億元，同比+4112.84%，環(huán)比+1600.68%。H利潤0.09億元，同比+85.91%；2023Q2實現(xiàn)營收1.06億元，同比-47.91%，環(huán)比-1.44%；歸母0.09億元，同比+32.55%，環(huán)比-272.65%。H利潤3.89億元，同比+75.56%；2023Q2實現(xiàn)營收7.62億元，同比-18.28%，環(huán)比-16.54%；歸母1.17億元，同比-39.68%，環(huán)比+180.95%。2023年H1實現(xiàn)營收8.35億元，同比+9.52%，歸母凈利潤1.38億元，同比+87.7%；2023Q2實現(xiàn)營收2.36億元，同比-5.44%，環(huán)比+1.59%；歸母0.22億元，同比-58.91%，環(huán)比-39.78%。2023年H1實現(xiàn)營收22.68億元，同比+79.45%，歸母凈利潤0.86億元，同比+163.2%；2023Q2實現(xiàn)營收6.9億元，同比+39.34%，環(huán)比-6.63%；歸母0.14億元，同比-34.53%，環(huán)比-65.5%。2023年H1實現(xiàn)營收78.61億元，同比+73.7%，歸母凈利潤4.12億元，同比+112.78%；2023Q2實現(xiàn)營收21.73億元，同比+57.58%，環(huán)比-24.53%；歸母0.91億元，同比+33.26%，環(huán)比-8.01%。2023年H1實現(xiàn)營收47.21億元，同比+6.61%，歸母凈利潤5.41億元，同比+106.57%；2023Q2實現(xiàn)營收6.96億元，同比-42.19%，環(huán)比-29.34%；歸母0.98億元，同比-41.35%，環(huán)比-25.88%。H0.97億元，同比+115.95%；2023Q2實現(xiàn)營收11.47億元，同比+0.07%，環(huán)比-9.84%；歸母0.28億元，同比+189.81%，環(huán)比-727.61%。2023年H1實現(xiàn)營收7.22億元，同比-1.69%，歸母凈利潤0.37億元，同比+38.61%；2023Q2實現(xiàn)營收1.73億元，同比+9.26%，環(huán)比-8.34%；歸母0.14億元，同比-81.09%，環(huán)比+409.94%。H利潤0.53億元，同比+91.44%；2023Q2實現(xiàn)營收1.65億元，同比-4.03%，環(huán)比-9.57%；歸母0.17億元，同比-35.76%，環(huán)比+200.55%。2023年H1實現(xiàn)營收12.11億元，同比+32.71%，歸母凈利潤0.74億元，同比+103.16%；2023Q2實現(xiàn)營收3.24億元，同比+23.75%，環(huán)比+1.65%；歸母0.12億元，同比-28.91%，環(huán)比-14.62%。2023年H1實現(xiàn)營收236.03億元，同比+18.57%，歸母凈利潤31.46億元，同比+120.97%；2023Q2實現(xiàn)營收64.5億元，同比+5.22%，環(huán)比-8.54%；歸母5.5億元，同比-37.35%，環(huán)比-33.46%。2023年H1實現(xiàn)營收80.3億元，同比-19.77%，歸母凈利潤0.72億元，同比+31.84%；2023Q2實現(xiàn)營收17億元，同比-43.82%，環(huán)比+3.34%；歸母-0.88億元，同比-255.41%，環(huán)比+1337.59%。H利潤1.01億元，同比+81.64%；2023Q2實現(xiàn)營收1.27億元，同比-31.86%，環(huán)比+0.48%；歸母0.29億元，同比-25.67%，環(huán)比+26.62%。2023年H1實現(xiàn)營收17.38億元，同比+18.19%，歸母凈利潤0.65億元，同比+214.69%；2023Q2實現(xiàn)營收4.64億元，同比-2.82%，環(huán)比+19.38%；歸母0.14億元，同比-29.63%，環(huán)比+35.2%。2023年H1實現(xiàn)營收95.69億元，同比+40.74%，歸母凈利潤8.33億元，同比+160.75%；2023Q2實現(xiàn)營收32.67億元，同比+30.63%，環(huán)比-17.99%；歸母3.42億元，同比+71.15%，環(huán)比+181%。2023年H1實現(xiàn)營收3.06億元，同比+0.78%，歸母凈利潤0.39億元，同比+63.02%；2023Q2實現(xiàn)營收0.81億元，同比-17.31%，環(huán)比-3.59%；歸母0.02億元，同比-92.3%，環(huán)比-75.97%。2023年H1實現(xiàn)營收8.06億元，同比+46.87%，歸母凈利潤0.84億元，同比+125.15%；2023Q2實現(xiàn)營收2.97億元，同比+82.82%，環(huán)比-28.07%；歸母0.24億元，同比+22.94%，環(huán)比-29.35%。2023年H1實現(xiàn)營收18.15億元，同比+2.52%，歸母凈利潤2.08億元，同比+103.86%；2023Q2實現(xiàn)營收4.2億元，同比-17.85%，環(huán)比+33.26%；歸母0.49億元，同比-28.43%，環(huán)比+23.48%。2023年H1實現(xiàn)營收11.63億元，同比+17.34%，歸母凈利潤1.01億元，同比+78.74%；2023Q2實現(xiàn)營收3.5億元，同比+5.72%，環(huán)比-19.91%；歸母0.18億元，同比-42.52%，環(huán)比-3.23%。2023年H1實現(xiàn)營收10.57億元，同比+13.52%，歸母凈利潤1.97億元，同比+111.37%；2023Q2實現(xiàn)營收2.8億元，同比+8.35%，環(huán)比-9.25%；歸母0.38億元，同比-28.32%，環(huán)比-26.87%。2023年H1實現(xiàn)營收18.97億元，同比+16.94%，歸母凈利潤-0.47億元，同比-224.11%；2023Q2實現(xiàn)營收4.51億元，同比-8.9%，環(huán)比-23.04%；歸母-0.84億元，同比-324.46%，環(huán)比-1802.34%。2023年H1實現(xiàn)營收4.81億元，同比+28.58%，歸母凈利潤0.42億元，同比+111.17%；2023Q2實現(xiàn)營收1.44億元，同比+10.51%，環(huán)比+30.68%；歸母0.11億元，同比-11.71%，環(huán)比+9.72%。2023年上半年實現(xiàn)營收224.5萬元，同比+26.6%；實現(xiàn)歸凈利潤1.5億元，去年同期虧損7.1億元；基本每股收益0.07元/股，去年同期-0.33元/股。2023H1宇通實現(xiàn)營收111.1億元，同比+34.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.7億元，去年同期虧損0.7億元。元/股，去年同期0.3051元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤18.05-20.06億元，同比+396%~448%；扣非凈利潤9.29-11.20億元，同比+166%~221%。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤105-117億元，同比+192.05%~225.43%；扣非凈利請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容14證券研究報告潤93-103億元，同比+206.99%~240%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于母公司所有賽力斯601127.SH2023/7/14者的凈利潤為-13.9億元到-12.5億元。預(yù)計歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-19.3億元到-18億元。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤0.7億元到0.95億元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭繼峰股份泉峰汽車文燦股份愛柯迪長城汽車保隆科技滬光股份祥鑫科技拓普集團(tuán)新泉股份春風(fēng)動力貝斯特一汽解放銀輪股份凌云股份玲瓏輪胎亞太股份天潤工業(yè)飛龍股份萬里揚中通客車中國重汽603997.SH603982.SH603348.SH600933.SH601633.SH603197.SH605333.SH002965.SZ601689.SH603179.SH603129.SH300580.SZ000800.SZ002126.SZ600480.SH601966.SH002284.SZ002283.SZ002536.SZ002434.SZ000957.SZ000951.SZ2023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/142023/7/122023/7/112023/7/102023/7/102023/7/102023/7/102023/7/72023/7/42023/7/42023/7/42023/7/22023/7/2虧為盈。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤0.9億元到1.22億。2023年上半年預(yù)計凈利潤為負(fù)值，預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-2.4億元到-2億元。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-2.45億元到-2.05億萬。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.12億元到0.18億元，與上年同期相比，將減少1.18億萬元到1.24億元，同比減少86.78%到91.19%。公司預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.12億元到0.18億元，與上年同期相比，將減少1.11億萬元到1.17億元，同比減少86.08%到90.72%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.75億元到4.15億元，同比增長75.94%到94.70%?？鄢墙?jīng)常性損益后，公司預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.7億元到4.1億元，同比增長98.77%到120.26%。預(yù)計2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.5億元到15.5億元,與上年同期相比,預(yù)計減少40.5億元到44.5億元，同比降低72.32%到79.47%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6億元到8.5億元，與上年同期相比，預(yù)計減少12.09億元到14.59億萬元，同比降低58.71%到70.86%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.7億元至1.9億元，與上年同期相比，將增加1.07億元至1.27億元，同比增加171.92%至203.91%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.3億元至1.5億元，與上年同期相比，將增加0.876億元至1.076億元，同比增加206.52%至253.67%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.39億元到-0.46億元，將出現(xiàn)虧損；預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-0.44億元到-0.52億元。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.55-1.8億元，同比+104.03%~136.94%；扣非凈利潤1.5-1.75億元，同比+127.30%~165.18%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入89.5億元~93.5億元，與上年同期相比增長31.73%~37.62%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.5億元~11.2億元，與上年同期相比增長48.35%~58.24%。預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后，2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.84億元~10.54億元，與上年同期相比增長43.68%~53.90%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.6億元到3.8億元，同比增長115.11%到127.06%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為3.59億元到3.79億元，同比增長121.09%到133.40%。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.1億元到5.9億元，同比增加66.79%至92.95%；預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為4.79億元到5.59億元，同比增加43.03%至66.93%。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.20-1.36億元，同比+50%~70%；扣非凈利潤0.95-1.09億元，同比+40%~60%。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.80-4.20億元，同比+123.33%~146.84%；扣非凈利潤1.31-1.71億元，同比+222.95%~260.60%；基本每股收益0.0819元/股-0.0906元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.80-3.00億元，同比+112.93%~128.14%；扣非凈利潤2.40-2.56億元，同比+157.96%~175.15%；基本每股收益0.35元/股-0.37元/股。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)盈利，且凈利潤與上年同期相比上升50%以上。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤29,500萬元-32,500萬元，與上年同期相比增加15,217萬元-18,217萬元，同比+107%~128%；預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)扣非凈利潤27,500萬元-30,500萬元，與上年同期相比增加16,222萬元-19,222萬元，同比+144%~170%。預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤5.2億元-6.0億元，與上年同期相比將增加4.1億元-4.9億元，同比+373%~445%；預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)扣非凈利潤4.9億元-5.3億元，與上年同期相比將增加4.8億元-5.2億元，同比+4800%~5200%。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.65-0.73億元，同比+102.53%~127.45%；扣非凈利潤0.385-0.465億元，同比+100.19%~141.79%，基本每股收益0.088元/股-0.099元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.97-2.23億元，同比+50.42%~70.27%；扣非凈利潤2.007-2.300億元，同比+40.03%~60.48%；基本每股收益0.18元/股-0.20元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.30-1.50億元，同比+440.43%~523.57%；扣非凈利潤1.20-1.40億元，同比+1034.91%~1224.06%；基本每股收益0.26元/股-0.30元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.4-2.6億元，同比+47.4%~59.7%，扣非凈利潤1.71-1.91億元，同比+118.8%~144.4%，基本每股收益0.18元/股-0.20元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.40-0.52億元，同比+82%~137%；扣非凈利潤0.27-0.36億元；基本每股收益0.0675元/股-0.0877元/股。2023年上半年預(yù)計業(yè)績同向上升，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.65-5.29億元，同比+45%~65%；扣非凈利潤4.37-4.97億元，同比+45%~65%，基本每股收益0.40元/股-0.45元/股。雙環(huán)傳動002472.SZ2023/6/262023雙環(huán)傳動002472.SZ2023/6/26 3.215-3.415億元，同比+39.09%~47.74%；基本每股收益0.42元/股-0.44元/股。wind經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容15證券研究報告新能源車滲透提速，購置稅減征開啟新一輪景氣中周期汽車行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一(GDP占比7.6%)，是國家宏觀調(diào)控的重中之重，也是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要“晴雨表”，兼具消費與周期屬性。2022年5月，第三輪購置稅減征政策超預(yù)期落地，購置稅減征作為歷史上國家提振汽車消費高效舉措，疊加今年中旬復(fù)工、復(fù)產(chǎn)帶來的供應(yīng)環(huán)節(jié)修復(fù)，有望開啟新一輪2-3年的中短期景氣向上的周期。政策刺激是國內(nèi)汽車銷量增長的重要驅(qū)動力。復(fù)盤中國汽車行業(yè)若干次連續(xù)月度銷量下跌時間段總結(jié)發(fā)現(xiàn)：1)國內(nèi)汽車市場與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高；2)消費政策刺激是車市低迷時期快速恢復(fù)的直接動力：與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性高。2018年中國汽車工業(yè)歷史上的首度銷量下滑；在去杠桿、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行背景下隨后2019年銷量仍持續(xù)下滑；2020年國內(nèi)受到新冠疫情沖擊，社會經(jīng)濟(jì)近乎全面停擺；2020Q1汽車銷量大幅下滑屬于極端事件；2021年下半年在去年高基數(shù)、芯片短缺以及商用車國六切換等情況下，汽車銷量同比下滑；2022年3-4月，俄烏沖突、疫情反復(fù)等因素阻礙供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)及生產(chǎn)，終端市場受疫情和經(jīng)濟(jì)下行制約，產(chǎn)銷兩端均受到較大打擊。政策刺激是直接推動力。在政策驅(qū)動下，2009-2010年我國汽車銷量增速分5.4%/32.4%；2015-2017年我國汽車銷量增速分別達(dá)4.7%/13.9%/3.0%，刺激效果顯著。2020年政府積極推進(jìn)后疫情建設(shè)，在政府扶持和消費激勵下，新能源車市場迎來大爆發(fā)，汽車需求強(qiáng)勁反彈，從2020年4月起銷量連續(xù)13個月的同比正增長。2022年在疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧炔焕置嫦拢乱惠嗁徶枚悳p免政策到來，汽車銷量實現(xiàn)快速反彈。本輪(2022年)補(bǔ)貼政策力度整體超預(yù)期。1)從補(bǔ)貼范圍來看，結(jié)合前兩輪補(bǔ)貼內(nèi)容，市場普遍預(yù)期本輪補(bǔ)貼對象為1.6L及以下排量燃油乘用車，而實際補(bǔ)貼政策本次框定到2.0L以下(小于30w)，將惠及范圍從預(yù)期的65%提升到84%(占2021年燃油乘用車比重)，幾乎成為普惠政策；2)從補(bǔ)貼時限來看，坐實之前市場普遍預(yù)測的年內(nèi)消耗完補(bǔ)貼優(yōu)惠，成為車市“強(qiáng)心劑”，高效提振市場消費。證券研究報告圖2：本輪(2022年)補(bǔ)貼范圍相比預(yù)期有較大提升圖3：2021年2.0L排量及以下與30萬元以下車型結(jié)構(gòu)占比請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容16資料來源：乘聯(lián)會，中汽協(xié)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理；注：考慮本區(qū)間車型簡化省略處理。協(xié)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理回顧：政策加持下2022年復(fù)蘇向好，新能源汽車銷量同比+93%2022年，盡管受疫情散發(fā)頻發(fā)、芯片結(jié)構(gòu)性短缺、動力電池原材料價格高位運行、局部地緣政治沖突等諸多不利因素沖擊，但在購置稅減半等一系列穩(wěn)增長、促消費政策的有效拉動下，在全行業(yè)企業(yè)共同努力下，中國汽車市場在逆境下整體復(fù)蘇向好，供給側(cè)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈陸續(xù)復(fù)產(chǎn)(多家車企雙班生產(chǎn))，原材料價格上漲趨緩；需求側(cè)，購置稅階段性減征疊加電動車下鄉(xiāng)等地方補(bǔ)貼刺激政策頻出，整體汽車產(chǎn)銷實現(xiàn)正增長，展現(xiàn)強(qiáng)大韌性。圖4：中國汽車銷量月度同比增速(%)WIND，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年，汽車產(chǎn)銷分別完成2702.1萬輛和2686.4萬輛，同比乘用車方面，在國內(nèi)強(qiáng)大的消費市場促進(jìn)下，我國乘用車市場已經(jīng)連續(xù)八年超過2000萬輛。自2020年以來，實現(xiàn)連續(xù)正增長。2022年得益于燃油車購置稅優(yōu)惠、新能源快速增長和產(chǎn)業(yè)鏈逐漸恢復(fù)，乘用車產(chǎn)銷分別完成2383.6萬輛和2356.3請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容17證券研究報告萬輛，同比分別增長11.2%和9.5%。新能源方面，新車型(長安Lumin、理想L9、比亞迪海豹、理想L9、小鵬G9、長安深藍(lán)SLO3等)上市，助力新能源汽車銷量突同比增長96.9%和93.4%，市場占有率達(dá)25.6%，高于上年12.1個百分點。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，供給改善疊加油價高位帶來市場火爆，油價歷史高位而電價鎖定，帶動電動車訂單表現(xiàn)持續(xù)較強(qiáng)。雖有個別月份受地區(qū)防疫措施的影響，閉店情況較突出，"新十條”有效落實后傳統(tǒng)車迅速火爆，新能源車也小幅升溫。2022年新能源乘用車批發(fā)649.8萬輛，同比增長96.3%，保持趨勢性上升走勢；2022年新能源乘用車國內(nèi)零售567.4萬輛，同比增長90.0%。圖5：中國新能源乘用車批發(fā)、零售銷量月度同比WIND，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理展望：2023年購置稅政策對乘用車銷量的影響測算2023年1月6日，商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷在例行發(fā)布會上表示，近期受疫情和有關(guān)支持政策退出等因素影響，汽車消費出現(xiàn)一定波動，但我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大，疫情防控措施不斷優(yōu)化，今年經(jīng)濟(jì)運行有望總體回升，為穩(wěn)定增加汽車消費提供有力文撐，綜合各種因素，預(yù)計2023年汽車消費市場有望總體保持增長勢頭。商務(wù)部將會同相關(guān)部門多措并舉，繼續(xù)推動穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費。一)抓政策落實。加大汽車消費政策文件落實督導(dǎo)力度，確保政策落地見效。二)抓措施完善。會同有關(guān)方面研究擴(kuò)大二手車流通、支持新能源汽車消費、促進(jìn)老舊汽車報廢更新等政策措施。三)抓環(huán)境優(yōu)化。協(xié)同相關(guān)部門支持充電設(shè)施、停車設(shè)施建設(shè)和提高汽車消費金融服務(wù)水平。四)抓制度健全。加快修訂《二手車流通管理辦法》、《機(jī)動車強(qiáng)制報廢標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，促進(jìn)汽車消費市場持續(xù)健康發(fā)展。我們針對2023年可能推行的購置稅政策做全年銷量敏感性分析：以情景“假設(shè)燃油車購置稅優(yōu)惠5%延續(xù)至2023年底”為例展示大致預(yù)估過程：測算出補(bǔ)貼基準(zhǔn)金額約870億元(=1550萬輛*80%*5%*14萬元/輛)；2)結(jié)合第二輪補(bǔ)貼時的邊際促進(jìn)效應(yīng)：0.24萬輛/億元(考慮到當(dāng)下汽車市場保有量較高，降低汽車消費對政策刺激的敏感性，本輪刺激的邊際效用應(yīng)有所衰減)；測算出5%的購置稅減免情景下有望帶來約100-200萬輛左右增量銷量。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容18證券研究報告圖6：2023年購置稅提振銷量情景2基本估算過程為展現(xiàn)刺激效應(yīng)的大概數(shù)量級，基礎(chǔ)量級，假設(shè)符合購置稅補(bǔ)貼的燃油車比例為80%左右；1)假設(shè)2023年燃油車購置稅無優(yōu)惠政策：預(yù)計2023年新能源乘用車銷量872萬輛，同比+34%；燃油乘用車銷量1414萬輛，同比-17%；乘用車整體銷量2286萬輛，同比-3%。2)假設(shè)燃油車購置稅優(yōu)惠5%延續(xù)至2023年底：預(yù)計2023年新能源乘用車銷量845萬輛，同比+30%；燃油乘用車銷量1600萬輛，同比-6%；乘用車整體銷+4%。3)假設(shè)燃油車購置稅優(yōu)惠2.5%延續(xù)至2023年底：預(yù)計2023年新能源乘用車銷量855萬，同比+32%；燃油乘用車銷量1500萬輛，同比-12%；乘用車整體銷量2355萬輛，同比基本持平。表7：我國2023年乘用車銷量預(yù)測敏感性分析假設(shè)情景一假設(shè)情景二假設(shè)情景三假設(shè)2023年燃油車購置稅情況無優(yōu)惠政策優(yōu)惠5%延續(xù)至23年底優(yōu)惠2.5%延續(xù)至23年底新能源乘用車銷量(萬輛)872845855同比增速34%30%32%燃油乘用車銷量(萬輛)141416001500同比增速-17%-6%-12%整體乘用車銷量(萬輛)228624452355同比增速-3%4%0%協(xié)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理和預(yù)測各地政策密度出臺，提振汽車消費23年年初，商務(wù)部表示，綜合各種因素，預(yù)計2023年汽車消費市場有望總體保持增長勢頭。商務(wù)部將會同相關(guān)部門多措并舉，繼續(xù)推動穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費。我們統(tǒng)計10月份以來各地政府對于汽車消費的刺激政策，多地發(fā)放消費券以及對汽車消費進(jìn)行補(bǔ)貼，短期多以2023年一季度為刺激目標(biāo)，長期仍以推動新能源汽車滲透率、推動充電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主要規(guī)劃目標(biāo)，同時《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022－2035年)》中，汽車方面提出，推動汽車消費由購買管理向使用管理轉(zhuǎn)變。推進(jìn)汽車電動化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化，加強(qiáng)停車場、充電樁、換電站、加氫站等配套設(shè)施建設(shè)。我們預(yù)計在多地政策的推動下，將提振行業(yè)消費。2023年6月2日，國常會會議指出，新能源汽車是汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的主要方向，發(fā)展空間十分廣闊。要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，加強(qiáng)動力電池系統(tǒng)、新型底盤架構(gòu)、智能駕駛體系等重點領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，統(tǒng)籌國內(nèi)國際資源開發(fā)利用，健全動力電池回收利用體系，構(gòu)建“車能路云”融合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，提升全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力和綠色發(fā)展水平。要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，進(jìn)一步穩(wěn)定市證券研究報告場預(yù)期、優(yōu)化消費環(huán)境，更大釋放新能源汽車消費潛力。表8：各地刺激政策密集出臺請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容19地區(qū)發(fā)布時間政策名稱或來源具體內(nèi)容云南河南鄭州南京蘇州成都無錫浙江余杭三亞全國上海常州上海廣州西安北京重慶廣東廣東山東上海廣州廣州湖南河南鄭州2023.6.222023.6.212023.6.22023.6.12023.5.182023.5.162023.5.162023.5.122023.5.72023.5.62023.4.302023.4.32023.3.312023.3.272023.3.212023.3.202023.3.22023.2.202023.2.162023.2.162023.2.152023.2.142023.2.62023.2.3《關(guān)于開展2023年云南省“彩云購車補(bǔ)(加油券)”活動的通知》鄭州市商務(wù)局等南京發(fā)布蘇州發(fā)布成都發(fā)布《無錫市2023年度促進(jìn)新能源汽車推廣消費的若干政策措施》余杭發(fā)布關(guān)于開展2022年度三亞市新能源汽車換電模式應(yīng)用試點建設(shè)換電補(bǔ)能差價補(bǔ)貼及提振經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)新能源換電汽車消費補(bǔ)貼的申報通知《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見》關(guān)于調(diào)整《上海市促進(jìn)汽車消費補(bǔ)貼實施細(xì)則》部分內(nèi)容的通知《新能源汽車購置補(bǔ)貼實施細(xì)則》關(guān)于印發(fā)《上海市促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模提質(zhì)量的若干政策措施》的通知《廣州市鼓勵支持個人領(lǐng)域新能源汽車推廣應(yīng)用工作指引》西安市人民政府辦公廳發(fā)布關(guān)于印發(fā)支持新能源汽車擴(kuò)大生產(chǎn)促進(jìn)消費若干措施的通知《北京市關(guān)于鼓勵汽車更新?lián)Q代消費的方案》重慶市商務(wù)委員會關(guān)于優(yōu)化實施乘用車置換補(bǔ)貼政策的補(bǔ)充通知廣東省激發(fā)企業(yè)活力推動高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的通知廣東省商務(wù)廳等22部門《2023年全省能源工作指導(dǎo)意見》市交通委、市發(fā)展改革委、市道路運輸局、市公安局、市消防救援總隊聯(lián)合印發(fā)廣州市人民政府關(guān)于印發(fā)支持市場主體高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運行率先整體好轉(zhuǎn)若干措施的通知《關(guān)于支持市場主體高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運行率先整體好轉(zhuǎn)的若干措施》《關(guān)于打好經(jīng)濟(jì)增長主動仗實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運行整體好轉(zhuǎn)的若干政策措施》鄭州發(fā)布本次將發(fā)放5000萬元“彩云購車補(bǔ)(加油券)”，發(fā)券名額共2萬個?；顒訒r間為2023年鄭州將于21日至8月31日開展2023年“樂駕一夏"汽車煥新季活動，發(fā)放5000萬元汽車消費券。為促進(jìn)大宗商品消費，自6月6日起，南京將開展購車和家電消費補(bǔ)貼活動。消費者購買符合條件的汽車或者家電?？上硎芟鄳?yīng)額度的消費補(bǔ)貼。蘇州將于6月1日-7月31日，面向全市開啟“2023蘇州汽車消費嘉年華”購車補(bǔ)貼活動，資金規(guī)?？傤~1億元。成都將于5月20日-7月20日，面向全市開啟2023年“蜀里安逸·車游四方”成都汽車消費獎勵活動，資金規(guī)模1億元。鼓勵個人購買新能源乘用車，充分利用”太湖購物節(jié)”等開展的促銷活動，發(fā)放純電動新能源乘用車3000元/輛、非純電動新能源乘用車1500元/輛的消費券。浙江省杭州市余杭區(qū)將于5月18日起，開展汽車購車補(bǔ)貼活動，活動期間購買乘用車的個人，可申領(lǐng)最高8000元補(bǔ)貼，資金總額達(dá)1000萬元。對2022年9月17日至2023年3月31日購并達(dá)成補(bǔ)貼要求的換電車輛用戶，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)按《三亞市統(tǒng)籌疫情防控和提振經(jīng)濟(jì)增長的行動方案》執(zhí)行，對購車價格在10萬元以下(含電池價格，下同)的每輛補(bǔ)貼6000元，購車價格在10萬元(含)-20萬元(含)的每輛補(bǔ)貼8000元，購車價格在20萬元以上的每輛補(bǔ)貼1萬元。加快實現(xiàn)適宜使用新能源汽車的地區(qū)充電站“縣縣全覆蓋”、充電樁“鄉(xiāng)鄉(xiāng)全覆蓋”。用戶報廢或者轉(zhuǎn)讓(不含變更登記)本人名下在上海注冊登記的非營業(yè)性小客車，并且在上海市場監(jiān)督管理部門注冊的汽車銷售機(jī)構(gòu)購買純電動小客車新車，給予個人用戶一次性10000元購車補(bǔ)貼。今年5月1日起，購買新能源乘用車，每輛補(bǔ)貼2000元起，最高8000元。1.支持符合條件的汽車生產(chǎn)企業(yè)臨時申請汽車出口許可。對符合條件的通過中歐班列等鐵路運輸?shù)男履茉雌嚨犬a(chǎn)品不按危險貨物管理；動態(tài)調(diào)整汽車平行進(jìn)口和二手車出口試點企業(yè)范圍。支持符合條件的二手車出口交易服務(wù)平臺申請開通車輛轉(zhuǎn)移待出口登記業(yè)務(wù)。2.深化汽車出口“抵港直裝”試點，對符合條件的出口車輛實行無干預(yù)通關(guān)。廣州將對個人消費者購買并使用自主品牌新能源汽車(含油電混動)給予綜合性補(bǔ)貼。補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為，機(jī)動車銷售統(tǒng)一發(fā)票含稅價在10萬元(含)至15萬元，補(bǔ)貼10000元/臺;車輛價格在15萬元(含)至20萬元，補(bǔ)貼8000元/臺;車輛價格在20萬元(含)以上補(bǔ)貼6000元/臺。1.對本地生產(chǎn)的新能源汽車2023年較2022年產(chǎn)量增長部分，每輛給予2000元獎勵，每戶企業(yè)最高獎勵不超過1000萬元；2.對2023年3月21日至4月30日在西安市限額以上汽車銷售企業(yè)購買新能源乘用車并上牌的消費者給予補(bǔ)貼。3.購車發(fā)票金額在20萬元(含)以上的，每輛補(bǔ)貼6000元；乘用車置換新能源小客車最高補(bǔ)貼1萬元，補(bǔ)貼適用時間為2023年3月1日0時至2023從3月20日起，不再實行舊車置換，直接對消費者購買新乘用車(含新能源車和燃油車)給予補(bǔ)貼，市級財政補(bǔ)貼總額、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)及方式、申報渠道及程序不變。優(yōu)化新能源汽車充電樁(站)投資建設(shè)運營模式，加快推進(jìn)高速公路服務(wù)區(qū)等區(qū)域充電樁(站)和公路沿線充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2023年新增建成公共充電樁超過2.1萬個。進(jìn)一步搞活汽車流通，擴(kuò)大汽車消費：支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場，擴(kuò)大汽車更新消費，擴(kuò)大汽車消費。到2023年底，全省充電基礎(chǔ)設(shè)施保有量達(dá)到25萬臺以上，加氫站數(shù)量達(dá)到35座。規(guī)定自4月1日起，新(改、擴(kuò))建公共停車場(庫)應(yīng)當(dāng)按照“