6講稿投資性資產(chǎn)

投資性資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)：現(xiàn)金、銀行存款、應收帳款、應收票據(jù)、貸款、股權(quán)投資、債權(quán)投資等。交易性金融資產(chǎn)：為了近期出售而持有的資產(chǎn)，例如，企業(yè)以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券和基金等。交易性金融資產(chǎn)特征以短期內(nèi)出售為目的有相對明確的市場價格交易性金融資產(chǎn)計量取得日按購入日公允價值計量，相關交易費用計入當期損益。2007年5月13日，甲公司從二級市場購入乙公司股票1000股（為短期出售獲利目的），每股價格16元，另支付交易費用1000元。借：（增）交易性金融資產(chǎn)

16,000元借：（減）投資收益

1,000元貸：（減）銀行存款

17,000元利潤表營業(yè)總收入減：營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用減值損失加：公允價值變動收益投資收益等：營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出等：利潤總額減：所得稅等：凈利潤報表期末日按報表日公允價值計量，與原賬面價值的差額記入當期損益-----公允價值變動收益2007年12月31日股票價格由原來的16元增長到了20元：借：（增）交易性金融資產(chǎn)----公允價值變動貸：（增）公允價值變動收益400040002008年6月30日股票價格降低到15元：借：（增）交易性金融資產(chǎn)----公允價值變動貸：（增）公允價值變動收益-5000-5000公允價值公允價值（FairValue）亦稱公允市價、公允價格。熟悉情況的買賣雙方在公平交易的條件下所確定的價格，或無關聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項資產(chǎn)可以被買賣的成交價格?；钴S市場的公開報價價值評估模型交易對手提供公允價值的三種來源持有至到期投資概念：持有至到期投資，是指到期日固定，企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的投資性資產(chǎn)，主要是債權(quán)性投資，比如從二級市場購入的固定利率國債、浮動利率金融債券等。持有至到期投資的計量：取得日按購入日公允價值和相關交易費用之和計量報表期末日按攤余成本計量，是歷史成本，不是公允價值?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)概念：有活躍市場報價，持有意圖尚不明朗的投資性資產(chǎn)。例如，活躍市場的股票債券和基金等。計量：取得日按照購入日公允價值和相關交易費用之和計量報表期末日公允價值和原來計量價值的差額，記入“其他綜合收益”。待可供出售金融資產(chǎn)出售時，將記入“其他綜合收益”的部分轉(zhuǎn)入“投資收益”。資產(chǎn)負債表所有者權(quán)益：實收資本資本公積其他綜合收益盈余公積未分配利潤購入成本市價1市價2市價3購入點6.3012.31出售點其他綜合收益1投資收益可供出售金融資產(chǎn)計量—示意圖銷售時點形成的投資收益其他綜合收益轉(zhuǎn)入投資收益其他綜合收益2交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資的比較序號項目期末計價方式公允價值變動對報表影響形象比喻1交易性金融資產(chǎn)公允價值計入利潤表純“小三”2可供出售金融資產(chǎn)公允價值直接增加資產(chǎn)負債表

“權(quán)益”有點感情基

礎的“小三”3持有至到期投資攤余價值（類似歷史成本）—————“老大”三類金融資產(chǎn)之間的相互轉(zhuǎn)化(重分類）持有到期投資可供出售金融資產(chǎn)交易性金融金融資產(chǎn)蘇常柴（000570）一項資產(chǎn)兩種處理的案例蘇常柴2006年底持有北汽福田公司4612.5萬股股票（持股成本1.1566元/股，

2006年底價格3.44元/股）。根據(jù)公司董事會決議，其中的1000萬股準備予以出售，將該1000萬股予以出售的作為“交易性金融資產(chǎn)列示”，而不準備出售的則作為“可供出售的金融資產(chǎn)”。2007年出售了550萬股。2007年年末，交易性金融資產(chǎn)5904萬元（450萬股×13.12元/股）,可供出售的金融資產(chǎn)47396萬元（3612.5萬股×13.12元/股）。2007年末（13.12元/股）2008年6月末（6.44元/股）公允價值變動損益---450萬股作為交易性金融資產(chǎn)4356萬元-3006萬元公允價值變動損益---450萬股不作為交易性金融資產(chǎn)0元0元股票代碼股票簡稱公允價值變動損益占稅前利潤的比例600796錢江生化281.8170.28%601318中國平安1748300.0039.38%600380健康元32622.38928.00%600156華升股份579.3724.54%600839四川長虹12380.5924.47%600696多倫股份234.8324.05%601898中煤能源169837.2023.76%600685廣船國際28254.0021.04%600276恒瑞醫(yī)藥10199.5719.94%600039四川路橋678.5918.88%在2007年，頗多上市公司因股權(quán)投資采用公允價值計量而“雞犬升天”，牛市造成的公允價值膨脹，成了2007年上市公司業(yè)績增長的催化劑。保險、券商等金融上市公司因持有大量的股權(quán)投資，其公允價值變動金額巨大不足為奇；而在非金融系上市公司中，中煤能源、中國遠洋公允價值變動凈收益也高達16.88億元。2007年公允價值變動收益占稅前利潤比例最大的十家公司公允價值計量對利潤的影響2008年，上證指數(shù)從5261點一路下滑至1820點，據(jù)中國證券報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，在307家存在公允價值變動的公司中，只有61家公司獲得收益，其余246家公司均出現(xiàn)損失。根據(jù)計算，2008年末，這307家公司的公允價值變動損益對凈利潤的貢獻為-5.36%，而2007年的貢獻為0.47%。公允價值計量對利潤的影響從2007年年報的披露情況看：共有239家公司可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動對其股東權(quán)益產(chǎn)生了正向的影響（即增加了其股東權(quán)益）。其中絕對數(shù)額最大的是中國人壽的496.95億；可供出售金融資產(chǎn)的公允價值增加占其股東權(quán)益比例最大的是福建水泥的84.09%，239家公司的平均值為10.32%，其中影響比例超過50%有11家。有43家公司可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動對其股東權(quán)益產(chǎn)生了負向的影響（即減少了其股東權(quán)益），其中絕對數(shù)額最大的是工商銀行的53.32億；可供出售金融資產(chǎn)的公允價值減少占其股東權(quán)益比例最大的是*ST大唐的15.37%，43家公司的平均值為1.49%，其中影響比例超過10%僅有1家。公允價值計量對所有者權(quán)益的影響公允價值計量對所有者權(quán)益的影響的不同反應據(jù)不完全統(tǒng)計，2007年報中有10多家上市公司面對執(zhí)行新會計準則后凈資產(chǎn)可能突增的情況，利用估值技術(shù)確定所持限售股權(quán)的公允價值，從而

“緩沖”了至少100億元的股東權(quán)益變動。雅戈爾參照證券投資基金估值的有關方法，在其2007年年報中確定的限售股公允價值，與按市價計量相比減少了逾17億元。雅戈爾參照的估值方法，是指證券投資基金對“非公開發(fā)行有明確鎖定期股票”的公允價值采用“時間比例法”確定。此外，東方創(chuàng)業(yè)、世貿(mào)股份和浦東金橋等公司也采取了同樣的做法，3家公司2007年末可供出售金融資產(chǎn)的公允價值因此分別較市價減少8.05億元、

7.00億元、3.58億元。反面例子:民生銀行持有海通證券1.90億股限售股，以年末收盤價計量的期末公允價值為104億元，僅此一項，就使股東權(quán)益增加了70億元。投資性房地產(chǎn)概念：投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。投資性房地產(chǎn)應當能夠單獨計量和出售。投資性房地產(chǎn)主要包括：已出租的土地使用權(quán)、持有并準備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)和已出租的建筑物。下列各項不屬于投資性房地產(chǎn)：（1）自用房地產(chǎn)，即為生產(chǎn)商品、提供勞務或者經(jīng)營管理而持有的房地產(chǎn)，（2）作為存貨的房地產(chǎn)。投資性房地產(chǎn)計量初始計量投資性房地產(chǎn)應當按照成本進行初始計量后續(xù)計量成本模式或者公允價值模式，只能選擇一種成本模式：在成本模式下，應當按照固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的有關規(guī)定，對投資性房地產(chǎn)進行后續(xù)計量，計提折舊或進行攤銷；存在減值跡象的，還應當按照資產(chǎn)減值的有關規(guī)定進行處理。公允價值模式：不對投資性房地產(chǎn)計提折舊或進行攤銷，應當以資產(chǎn)負債表日投資性房地產(chǎn)的公允價值為基礎調(diào)整其賬面價值，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益（公允價值變動損益）。投資性房地產(chǎn)取得的租金收入，確認為其他業(yè)務收入。采用公允價值模式進行后續(xù)計量的投資性房地產(chǎn)，應當同時滿足下列條件：1、投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場；2、企業(yè)能夠從活躍的房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價格及其他相關信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價值作出合理的估計。已采用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)，不得從公允價值模式轉(zhuǎn)為成本模式。2007年上市公司投資性房地產(chǎn)公允價值計量模式選擇的情況2007年,滬深兩市1570家上市公司中,存在投資性房地產(chǎn)的企業(yè)有630家之多,僅有18家采用公允價值模式進行后續(xù)計量,占比不足3％。2008年,690家持有投資性房地產(chǎn)的上市公司中,采用公允價值計量模式的只新增了金融街(000402)、昆百大Ａ(000560)、金宇車城(000803)以及泛海建設(000046)4家公司,比例仍在3％左右徘徊。截至2010年3月31日,從上市公司年報披露情況來看,2009年采用公允價值模式計量投資性房地產(chǎn)的上市公司仍然只比上一年增加了4家。由此可見,《企業(yè)會計準則第3號--投資性房地產(chǎn)》（ＣＡＳ3）實施3年以來,全國僅有26家上市公司采用了公允價值模式計量投資性房地產(chǎn),所占比例一直很低。討論：投資性房地產(chǎn)公允價值計量模式利弊的分析公允價值與金融危機公允價值掩蓋雷曼兄弟公司真相：截止2008年8月31日，著名投行雷曼兄弟的資產(chǎn)總額6000億美元，凈資產(chǎn)28.44億美元。前三季度的虧損62億美元，其中，雷曼所持有的金融資產(chǎn)價值下跌導致的虧損78億美元，個人房貸相關的債券損失53億美元。但是在2007年，雷曼兄弟的凈利潤為41億美元，主要是公允價值變動收益。1994年到2007年，雷曼兄弟得到資本市場的廣泛認可，股票收益率不僅高于標準普爾指數(shù)，也遠遠高于同行業(yè)。2005年2006年2007年經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流入量（億美元）-122-364-456融資獲得的現(xiàn)金凈流入（億美元）121382485資產(chǎn)負債率86%92%96%關于是否取消公允價值計量的大論戰(zhàn)跨國金融巨頭：花旗、美林、瑞銀、百士通歐盟\IMF金融機構(gòu)在賬面上確認未實現(xiàn)且未涉及現(xiàn)金流量的巨額損失。這些天文數(shù)字般的賬面損失，誤導了投資者。公允價值計量模式夸大了次債和其他金融產(chǎn)品的實際損失，放大了金融危機的廣度和深度，要求完全廢除或暫時停止采用公允價值會計。SEC\FASB及會計職業(yè)界\G20金融巨頭抨擊公允價值會計準則無非是為了轉(zhuǎn)移公眾的視線，為自己的過度投機和失敗的風險管理尋找替罪羊。有問題的不是公允價值計量本身，而是金融機構(gòu)對公允價值雙向和功利的態(tài)度，公允價值不但沒有火上澆油，反而使危機更快地暴露出來。SEC對公允價值計量的修訂美國證監(jiān)會(SEC)在經(jīng)過近三個月的緊張調(diào)查、研究之后，于2008年12月30日向國會提交了關于公允價值會計的報告，正式提出反對廢止公允價值會計準則，并提出改進現(xiàn)行慣例的建議。至此，伴隨著金融危機而愈演愈烈的公允價值之爭暫告一段落。一是允許企業(yè)在沒有市場數(shù)據(jù)作參考的情況下，可運用內(nèi)部模型或假定條件來估算公允價值；二是要求企業(yè)在確定金融資產(chǎn)是否出現(xiàn)非暫時性減值時，需要運用合理的判斷；三是指出在市場不活躍或交易沒有秩序時，經(jīng)紀商的報價及定價服務不能反映市場交易價格，因此交易價格在衡量金融資產(chǎn)公允價值時可以作為一種考慮因素，但可能并不具有決定性，應降低對其依賴程度。長期股權(quán)投資概念：長期股權(quán)投資是指通過投資取得被投資單位的股份。企業(yè)對其他單位的股權(quán)投資，通常是為長期待有，以期通過股權(quán)投資達到控制被投資單位，或?qū)Ρ煌顿Y單位施

加重大影響，或為了與被投資單位建立密切關系，以分散經(jīng)營風險。股權(quán)投資通

常具有投資大、投資期限長、風險大以及能為企業(yè)帶來較大的利益等特點。分類：長期股權(quán)投資依據(jù)對被投資單位產(chǎn)生的影響，分為以下四種類型：控制，是指有權(quán)決定一個企業(yè)的財務和經(jīng)營政策，并能據(jù)以從該企業(yè)的經(jīng)營活動中獲取利益。（子公司，表決權(quán)50%以上）共同控制，是指按合同約定對某項經(jīng)濟活動所共有的控制。（合營企業(yè)，表決權(quán)50%）重大影響，是指對一個企業(yè)的財務和經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定這些政策。（聯(lián)營企業(yè)，一般表決權(quán)20%--50%）案例-----長期股權(quán)投資表決權(quán)與持股比例的偏差5月6日，阿里巴巴集團向美國證券交易委員會

(SEC)提交了IPO(首次公開招股)招股書。招股書中首次披露了阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)?！昂匣锶恕敝贫鹊陌才?，使公司的高層持有少數(shù)股權(quán)(目前僅13.1%)卻享有永久的控制權(quán)。風清楊雙股權(quán)結(jié)構(gòu)根據(jù)已披露的IPO文件，京東商城董事長兼CEO劉強東持有該公司21%的股權(quán)。但是依靠所持有的特殊股（1股擁有20份投票權(quán)），劉強東控制著這家公司83.7%的投票權(quán)。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)在歷史上曾被家族企業(yè)所采用，比如紐約時報、福特公司等。但是，最近幾年，包括Facebook、LinkedIn、谷歌等科技公司也都采用了雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。這些公司的控制權(quán)都由創(chuàng)始人牢牢掌控，這樣就方便后者對公司做長遠規(guī)劃。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)在正滲透到中國企業(yè)中。根據(jù)律師事務所Ropes

&

Gray提供的數(shù)據(jù)，自2013年1月以來，在美國上市的中國公司中，僅有一家沒有采用這種股權(quán)結(jié)構(gòu)。長期股權(quán)投資的計量長期股權(quán)投資取得時成本的計量長期股權(quán)投資取得時的成本，是指取得長期股權(quán)投資時支付的全部價款，或放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價值，包括稅金、手續(xù)費等相關費用,不包括為取得長期股權(quán)投資所發(fā)生的評估、審計、咨詢等費用。具體應按以下情況分別確定：以支付現(xiàn)金取得的長期股權(quán)投資。按支付的全部價款作為投資成本，包括支付的稅金、手續(xù)費等相關費用。例如，A企業(yè)購入B企業(yè)股票以備長期待有，支付購買價格9000000元，另支付稅金、手續(xù)費等相關費用40000元，A企業(yè)取得B企業(yè)股權(quán)的投資成本為9040000元。企業(yè)取得的長期股權(quán)投資，如果實際支付的價款中包含已宣告而尚未領取的現(xiàn)金股利，應作為應收項目單獨核算。以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長期股權(quán)投資。非現(xiàn)金資產(chǎn)，是指除了現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金、現(xiàn)金等價物以外的資產(chǎn)，包括各種存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等(不含股權(quán)，下同)。這里的公允價值是指，在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~。長期股權(quán)投資成本的后續(xù)計量成本法：采用成本法核算時，除追加或收回投資外，長期股權(quán)投資的賬面余額一般應當保持不變。股權(quán)持有期間內(nèi)，企業(yè)應于被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤時確認投資收益。按被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤中屬于應由本企業(yè)享有的部分，增加“應收股息”，增加“投資收益”。收到現(xiàn)金股利或利潤時，增加“銀行存款”科目，減少“應收股息”科目。權(quán)益法：股權(quán)持有期間，企業(yè)應于每個會計期末，按照應享有或應分擔的被投資單位當

年實現(xiàn)的凈利潤或凈虧損的份額，調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面余額。如被投資單

位實現(xiàn)凈利潤，企業(yè)應按應事有的份額，增加本科目，增加“投資收益”科目。如被投資單位發(fā)生凈虧損，則應作相反分錄，但以長期股權(quán)投資的賬面余額減

記至零為限。被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤，企業(yè)按持股比例計算應享

有的份額，增加“應收股息”科目，減少本科目；實際分得現(xiàn)金股利或利潤時，增加“銀行存款”科目，減少“應收股息”科目。長期股權(quán)投資計量方法的選擇問題：什么樣的長期股權(quán)投資用成本法計量？什么樣的長期股權(quán)投資用收益法計量？子公司（表決權(quán)50%以上）合營公司（表決權(quán)50%）聯(lián)營公司（表決權(quán)20%---50%）成本法權(quán)益法子公司長期股權(quán)投資核算-------實質(zhì)權(quán)益法，形式成本法對子公司的投資核算為什么是成本法而不是收益法？年底母公司要編制合并會計報表，并以合并報表作為對外披露報表。合并報表要將子公司的報表數(shù)據(jù)并過來。避免母公司有利潤，無現(xiàn)金的尷尬分配局面。增加信息含量，同時兼具成本法和權(quán)益法之利。長期股權(quán)投資的處置：帳面價值與處置收益之差，計入“投資收益”。利潤表營業(yè)總收入減：營業(yè)成本銷售費用管理費用財務費用減值損失加：公允價值變動收益投資收益等：營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出等：利潤總額減：所得稅

等：凈利潤對聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)投資收益投資轉(zhuǎn)讓收益通用電氣(以下簡稱GE)是由技術(shù)、金融服務、傳媒、制造等12個在全球競爭中處于領先地位的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的巨型多元化企業(yè)集團。經(jīng)營區(qū)域遍及全球100多個國家，現(xiàn)有雇員34萬，2006年銷售收入1683億美元。1983年--1993年，通過有效的盈余管理，GE的利潤和股價都出現(xiàn)了穩(wěn)步的增長，樹立了證券業(yè)“不落太陽”的良好形象。案例-------GE通過股權(quán)投資實施盈余管理GE的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和多元化經(jīng)營的業(yè)務結(jié)構(gòu)賦予它許多這樣做的機會。第一波士頓公司分析家Sankey指出，GE資本公司有著“非凡的在需要的時候創(chuàng)造利潤的能力”，因為它

“多元化的業(yè)務組合”提供了“極大的如何報告盈余的彈性空間”。一方面，GE不斷并購和重組形成了始終良好搭配的三層面產(chǎn)業(yè)（業(yè)務）組合：第一層面，核心業(yè)務：直接影響近期業(yè)績，提供現(xiàn)金流維持企業(yè)存在的業(yè)務。第二層面，增長業(yè)務：正在崛起的新業(yè)務，具有高成長性，又代替第一層面的潛力，并將最終代替第一層面。第三層面，種子業(yè)務：需要重點選擇，精心培養(yǎng)的項目。三層面業(yè)務彼此轉(zhuǎn)換：當現(xiàn)有的核心業(yè)務在明天衰退時，今天的增長業(yè)務就變成明天的核心業(yè)務，而今天的種子業(yè)務也會轉(zhuǎn)變?yōu)槊魈斓脑鲩L業(yè)務，并準備在后天為企業(yè)提供得以運行維系的基本現(xiàn)金流。通過合理規(guī)劃，實現(xiàn)業(yè)務的彼此替代，避免了利潤的大起大伏。核心業(yè)務—今天的錢從哪里來？：直接影響近期業(yè)績，提供現(xiàn)金流維持企業(yè)存在的業(yè)務。增長業(yè)務---明天的錢哪里來？正在崛起的新業(yè)務，具有高成長性，又代替第一層面的潛力，并將總終代替第一層面。種子業(yè)務----將來的錢從哪里來？需要重點選擇，精心培養(yǎng)的項目ABCD另一方面，GE在對優(yōu)勢業(yè)務出售獲取高額投資收益的同時，有意識同時安排一些劣勢業(yè)務的清算和退出，從而達到平滑利潤的目的：年度稅前利得利得來源稅前重組費用（百萬美圓）19931,430把航空航天部門出售給Martin

Marietta1,0111987858對稅負和存貨的會計處理方法的變動1,027198650出售國外聯(lián)營公司3111985518出售三項煤礦所有權(quán)和37%的電報業(yè)股份4471984617出售UtalInt'l公司、小型家用電器部門、電纜公司6361983117出售廣播、電視站臺和在Gearhart

Industries中的股份147負債負債的概念和分類所謂負債，是指由于過去的交易或事項所引起的公司、企業(yè)的現(xiàn)有債務，這種債務需要企業(yè)在將來以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或提供勞務加以清償，從而引起未來經(jīng)濟利益的流出。公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，除投資者投入以外，向銀行或金融機構(gòu)借入資金也是一個重要來源。另外，公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動中由于購買材料、商品等或接受其他單位勞務供應而結(jié)欠其他單位的款項；公司由于接受投資者投入資金而應付給投資者的利潤，以及應交納的稅金、應付給職工的工資、福利費等，都屬于公司的負債。負債一般具有確切的債權(quán)人和到期日。有些負債在其確立時，并無明確的債權(quán)人和確定的日期，但其債權(quán)人和日期是可以預計的，這亦稱或有負債。如售出產(chǎn)品的保修業(yè)務，在其保修期內(nèi)，購買該產(chǎn)品的單位和個人都可能成為其債權(quán)人。負債一般按其償還速度或償還時間的長短劃分為流動負債和長期負債兩類：流動負債是指將在1年或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務，主要包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、預收貨款、應付工資、應交稅金、應付利潤、其他應付款、等。長期負債是指償還期在1年或超過1年的一個營業(yè)周期以上的債務，包括長期借款、應付債券、長期應付款等。企業(yè)負債的意義------借雞生蛋權(quán)益資金債務資金資金總額資金總收益額負債利息凈收益額權(quán)益資金收益率企業(yè)A50501002051530%企業(yè)B10001002002020%給我一個杠桿的支點，我可以把地球撬起來------阿基米德A、B企業(yè)收益率比較：借款/總資金自有資金收益率財務風險（還款付息

壓力）借款/總資金企業(yè)負債的財務杠桿效應r

=r1+AL1

_

L A×

(r1

–r2)r自有資金收益率r1總資金收益率r2負債利息率L負債A總資金衡量企業(yè)債務風險的幾個指標資產(chǎn)負債率流動資產(chǎn)率利息保障倍數(shù)=負債=資產(chǎn)流動資產(chǎn)=流動負債（流動資產(chǎn)

-

存貨）速動資產(chǎn)率

=流動負債息稅前利潤利息支出案例----深陷負債危機的中鋼集團一份評級機構(gòu)中誠信國際2014年6月23日出具的信用等級報告顯示，截至2013年，中鋼集團總資產(chǎn)1101.02億元，總負債達到1033.52億元，資產(chǎn)負債率為93.87%。此外，據(jù)中誠信國際此前數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，中鋼集團的資產(chǎn)負債率逐年上升，在2009年突破90%后，至2013年末，負債率連續(xù)5年超過90%。中鋼集團大舉為下屬公司擔保也是貸款風險隱患之一。中鋼集團對外提供的擔保數(shù)額眾多，截至7月底，對外擔保(主要是對旗下子公司)的擔保數(shù)額接近60億，其中80%是提供給中鋼股份的擔保。面對中鋼出現(xiàn)的資金困境，交行、光大、中行、國開行都采取了展期的方式，因為展期就是給中鋼還款的機會，而逾期則代表了銀行不良貸款的上升，這是雙方都難以接受的。到目前為止，國開行還掛著一筆6.9億元逾期，其他銀行陸續(xù)都采用展期方式來遲延中鋼的還款壓力。負債結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配折中型優(yōu)點激進型缺點優(yōu)點保守型缺點案例----“短貸長投”背景下德隆的快速擴張汽車以及零配件：湘火炬、陜西重汽食品：新疆屯河機電業(yè)：合金股份金融業(yè)：信托公司證券公司商業(yè)銀行旅游業(yè)：明斯克航母中青旅文化娛樂：JJ迪廳

國武體育喜洋洋礦業(yè)：三維礦業(yè)

羅布泊鉀鹽科技開發(fā)有限公司通訊設備：重慶實業(yè)建材：新疆屯河天山水泥農(nóng)牧：德農(nóng)農(nóng)資超市北京德隆種業(yè)華冠科技天一實業(yè)德隆產(chǎn)業(yè)帝國：德隆Too

big

to

die------唐萬新債務重組概念債務重組，是指在債務人發(fā)生財務困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務人達成的協(xié)議或法院的裁決做出的讓步事項。方式1、以資產(chǎn)清償債務2、債務轉(zhuǎn)為股本3、修改其它債務條件：減少債務本金、降低利率、免去利息等。重組利得債務人：將債務讓步利得計入營業(yè)外收入債權(quán)人：將債務讓步利得計入營業(yè)外支出債務重組對ST上市公司的大救贖截至2008年2月2日，滬深兩市共有75家非金融類上市公司公布了年報，75家公司營業(yè)外收入合計121,403.66萬元，其中債務重組利得占到了46.83％。對2007年報來說，債務重組成也成“摘星”撒手锏。很多*ST公司都將債務重組當成了“摘星”撒手锏。截至

2007年末，A股還有105家*ST公司（包括S*ST公司）。而在已公布年報的上市公司中，有28家*ST公司成功扭虧。但在這28家公司里，僅有14家的營業(yè)利潤為正值，大多數(shù)扭虧*ST公司的利潤真正來源集中在債務重組和政府補助利得。借款費用的處理----計入當期損益或資本化企業(yè)發(fā)生的借款費用，可直接對應于資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)的，可以資本化，即記入資產(chǎn)成本。其他的均應記入當期損益。借款費用資本化的三個條件：資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生借款費用已經(jīng)發(fā)生為使資產(chǎn)達到預定可使用或者可銷售狀態(tài)所必要的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動已經(jīng)開始。判斷：專項借款利息是否應該記入固定資產(chǎn)成本判例1某企業(yè)專門借入款項建造某項固定資產(chǎn)，借款利息已經(jīng)開始支付，固定資產(chǎn)的實體建造工作也已經(jīng)開始，但為固定資產(chǎn)建造所需的

物資都是賒購或者客戶墊付的，發(fā)生的相關薪酬費用也尚未形成

現(xiàn)金流出。判例2某企業(yè)為了建造廠房已經(jīng)使用專項借款購置了水泥、鋼材，發(fā)生了資產(chǎn)支出，利息也已經(jīng)開始計算，但是廠房因各種原因遲遲未能開工興建。案例----中國注冊會計師的首份否定意見的審計報告1998年4月29