博迪《投資學》（第10版）配套題庫【考研真題精選＋章節(jié)題庫】

模塊一考研真題精選一、單選題1大量證據(jù)顯示，通貨膨脹率高的經(jīng)濟體（）。[暨南大學2018金融碩士]A．貨幣總量增長很快B．利率水平很低C．財政赤字很低D．經(jīng)濟增長很快【答案】A查看答案【解析】以弗里德曼為代表的新貨幣數(shù)量說認為，如果貨幣數(shù)量與產(chǎn)量以同一比率增長，就不會引起通貨膨脹。但當貨幣數(shù)量的增長率超過了產(chǎn)量的增長率時，就一定會造成通貨膨脹。特別是當經(jīng)濟達到充分就業(yè)后，由于產(chǎn)量不能進一步上升，因此，貨幣數(shù)量的任何增長都將引起一般物價水平的上升，而一旦人們對這種物價上升產(chǎn)生預期，整個經(jīng)濟就會陷入工資一物價螺旋式上升的過程，進而使由貨幣供給過多而引起的通貨膨脹愈演愈烈。2下列哪種表述是錯誤的？（）[中山大學2018金融碩士]A．不同到期期限的債券的利率隨時間一起波動B．收益率曲線通常向上傾斜C．如果短期利率較高，收益率曲線通常向下傾斜D．如果短期利率較低，收益率曲線通常是翻轉(zhuǎn)的【答案】D查看答案【解析】D項，如果短期利率較高，收益率曲線通常是向下傾斜的；如果短期利率較低，收益率曲線通常是向上傾斜的。3某投資者參與保證金賣空交易，初始保證金比例為50%，保證金最低維持率為20%，投資者以每股25元的價格買入400股，則當股票價格跌破每股（）元時，投資者必須追加保證金。[上海財經(jīng)大學2017金融碩士]A．15.625B．10C．20D．5【答案】A查看答案【解析】初始保證金比例為50%，買入標的資產(chǎn)價值為25×400＝10000元，即相當于投資者向經(jīng)紀人借入10000×（1－50%）＝5000元買入了價值為10000元的標的股票。設股票價格為P，則400股股票價值為400P，賬戶中權(quán)益價值為400P－5000，保證金比率為（400P－5000）/400P，當（400P－5000）/400P＜20%，即P＜15.625時，投資者將收到保證金催繳通知。4企業(yè)債券比國債收益率高，是因為什么風險進行的補償？（）[上海財經(jīng)大學2017金融碩士]A．利率風險B．信用風險C．再投資風險D．市場風險【答案】B查看答案【解析】由于企業(yè)債券存在信用風險，并在到期時存在違約的可能，為了吸引投資者，相對于國債提供更高的收益，補償損失的可能性。5下列關(guān)于兩種風險資產(chǎn)形成的有效集的說法中，正確的是（）。[暨南大學2016金融碩士]A．有效集上的資產(chǎn)組合風險一定最小B．有效集的形狀與兩種風險資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)無關(guān)C．有效集是可行集的一部分D．有效集由收益率最高的投資機會組成【答案】C查看答案【解析】有效邊界又稱為有效集，是可行集的一個子集。有效邊界包括了整個可行集中所有風險一定時，期望收益率最高，或者期望收益率一定時，風險最低的證券組合。有效邊界上只有一個點成為最小方差組合，有效集的形狀與兩種風險資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)有關(guān)，是由相同收益中風險最小或者相同風險中收益最大的投資機會組成。6假定某資產(chǎn)組合是有效的，其標準差為20%，市場組合的預期收益率為15%，標準差為25%，無風險收益率為5%。根據(jù)資本市場線，該資產(chǎn)組合的預期收益率為（）。[暨南大學2016金融碩士]A．10%B．13%C．15%D．20%【答案】B查看答案【解析】根據(jù)資本市場線，該資產(chǎn)組合的預期收益率＝5%＋（15%－5%）×20%/25%＝13%。7技術(shù)分析的三大假設是（）。（1）市場行為涵蓋一切信息（2）投資者都是理性的（3）股票價格沿趨勢變動（4）歷史會重演（5）股價隨機游走[暨南大學2016金融碩士]A．（1）（2）（5）B．（2）（3）（4）C．（1）（3）（4）D．（2）（3）（5）【答案】C查看答案【解析】技術(shù)分析本質(zhì)上是尋找股價的起伏周期和預測模式。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)基于三項合理的市場假設：①市場行為涵蓋一切信息；②價格沿趨勢移動；③歷史會重演。8下列哪種不屬于高收益?zhèn)?？（）[四川大學2016金融碩士]A．垃圾債券B．投資級債券C．投機級債券D．Caa級債券【答案】B查看答案【解析】信用等級為BBB或者更高的債券（標準普爾、惠普），或者等級為Baa以及更高的債券（穆迪公司）都被認為是投資級債券。反之，信用等級較低的債券則被稱為投機級債券或垃圾債券。垃圾債券也稱為高收益?zhèn)?。B項，投資級債券信用風險較低，收益率也較低，不屬于高收益?zhèn)?考慮下一年每股盈利均為每股￥10和市場資本化率（MarketCapitalizationRate）均為10%的三家公司：公司A以后每年都將盈利作為股利進行分配；公司B以后每年將盈利的60%投資于回報率為20%的項目；公司C以后每年將盈利的80%投資于回報率為10%的項目。那么，關(guān)于三家公司股票市盈率的判斷，正確的是（）。[電子科技大學2016金融碩士]A．公司A的市盈率最高B．公司B的市盈率最高C．公司C的市盈率最高D．三家公司的市盈率相同【答案】B查看答案【解析】市盈率衡量投資者愿意為每股當前利潤支付多少錢，因此，一般來說較高的市盈率通常意味著公司未來的成長前景不錯。由于股票市場資本化率和每股盈利相同，故R和EPS相同。A公司的盈利機會為0；B公司的盈利機會為：60%×20%＝12%；C公司的盈利機會為：80%×10%＝8%。故B公司擁有更高的盈利機會，從而B公司的市盈率最高。10已知當前黃金現(xiàn)貨的價格為$1200/盎司，年儲存成本率為現(xiàn)貨價格的2%（假設年末支付），一年期無風險利率為8%。如果當前市場上1年期黃金期貨的交易價格為$1340/盎司，那么下列套利策略正確的是（）。[電子科技大學2016金融碩士]A．做空黃金期貨、購買黃金現(xiàn)貨、賣空無風險國債B．做多黃金期貨、購買黃金現(xiàn)貨、賣空無風險國債C．做空黃金期貨、賣空黃金現(xiàn)貨、購買無風險國債D．做多黃金期貨、賣空黃金現(xiàn)貨、購買無風險國債【答案】A查看答案【解析】由于黃金期貨的交易價格高于現(xiàn)貨的價格，因此考慮購買黃金現(xiàn)貨，做空黃金期貨。假設現(xiàn)在賣空無風險國債得到$1200X×（1＋2%）的現(xiàn)金，用$1200X的現(xiàn)金，購買X盎司的黃金現(xiàn)貨，同時，做空黃金期貨。在1年后，以$1340/盎司的交易價格在期貨市場上交易，得到$1340X，同時償還無風險國債并支付年儲存成本：P＝1200X×（1＋2%）×（1＋8%）＝$1321.92X，最后，此套利策略獲利＝$1340X－$1321.92X＝$18.08X。11一個投資組合的管理人想增加一只新的股票進入一個投資組合，這只股票收益率的標準差與現(xiàn)有組合收益率的標準差一樣，并且這只股票與現(xiàn)有組合的相關(guān)系數(shù)小于1。如果這只股票被加入到現(xiàn)有投資組合中，那么投資組合的標準差將（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．降低B．不變C．增加并且增加值等于新股票的標準差D．增加并且增加值小于新股票的標準差【答案】A查看答案【解析】假設原有的投資組合為A，新增的股票為B，將股票B加入投資組合A，新構(gòu)成的組合中A的份額為r，則B的份額為1－r（0＜r＜1），令σ表示組合A、股票B的標準差，A、B之間的相關(guān)系數(shù)用ρ（ρ＜1）表示。則新投資組合的標準差為：所以新的投資組合的標準差將低于原有組合的標準差。12當一個投資組合中的股票數(shù)量逐漸增多時，該組合的系統(tǒng)風險將（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．保持不變B．以逐漸減弱的速度增加C．以逐漸減弱的速度減少D．以逐漸增強的速度減少【答案】A查看答案【解析】如下圖所示，非系統(tǒng)風險隨著組合中證券個數(shù)的增加而減小，當組合中證券個數(shù)趨于無窮大時消失，但是系統(tǒng)風險通過多元化并沒有減少。13根據(jù)CAPM，一個組合的貝塔值（β）為1，阿爾法值（α）為零，那么這個組合的預期收益率為（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．無風險收益率rfB．介于市場收益率rM和無風險收益率rf之間C．β（rM－rf）D．市場的預期收益率rM【答案】D查看答案【解析】根據(jù)CAPM模型，預期收益率E（r）＝rf＋β（rM－rf），當β＝1時，組合的預期收益率等于市場的預期收益率rM。阿爾法值是衡量在同一風險水平下，投資組合的真實收益與預期收益的差距。14下列陳述哪個是錯誤的？（）[北京航空航天大學2014金融碩士]A．證券市場線（SML）顯示如果風險為零，收益率將是名義無風險收益率B．證券市場線的斜率取決于投資者對風險的看法C．證券市場線描述了風險和預期收益率的關(guān)系D．證券市場線的平行移動反映了投資者風險偏好的改變【答案】D查看答案【解析】證券市場線反映的是投資組合期望收益率與系統(tǒng)風險β的關(guān)系。SML平行移動，表明系統(tǒng)風險β不變，無風險利率改變，反映的并不是投資者風險偏好的改變。15市場預期收益率為12%，無風險利率為6%，一只股票的貝塔值為0.9，這只股票的預期收益率是（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．10.8%B．11.4%C．13%D．16.2%【答案】B查看答案【解析】根據(jù)CAPM模型，預期收益率R(＿)＝RF＋β（R(＿)M－RF）。代入數(shù)值可得，該股票的預期收益率R(＿)＝6%＋0.9×（12%－6%）＝11.4%。16一個分析師在研究一個10年期，票面利率為8%的債券。該債券的必要到期收益率為8%。分析師發(fā)現(xiàn)到期收益率突然下跌至7.5%。那么，該債券的價格將（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．增加B．降低C．不變D．未提供其他信息情況下無法確定【答案】A查看答案【解析】債券的價格與債券的預期收益率呈反比，當收益率下跌時，債券價格上升。17一個年度付息的債券票面利率為6%，該債券的修正久期為10年，債券價格為800元，該債券的到期收益率為8%。如果到期收益率增加到9%，則該債券的價格將如何變化？（）[北京航空航天大學2014金融碩士]A．減少60元B．增加60元C．減少80元D．增加80元【答案】C查看答案【解析】債券價格與修正久期的關(guān)系式為：ΔP/P＝－D*×Δy。代入數(shù)值，ΔP/800＝－10×（9%－8%）＝－0.1，ΔP＝－80，即該債券價格將減少80元。18某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，預計息稅前利潤將增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．5%B．10%C．15%D．20%【答案】A查看答案【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）是指息稅前利潤（EBIT）的變動率相對于銷售量（Q）變動率的比。計算公式為：DOL＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔQ/Q），其中ΔEBIT是息稅前利潤的變動額，ΔQ是銷售量的變動額。因此2＝10%/（ΔQ/Q），解得ΔQ/Q＝5%，表明銷售量將增長5%。19證券投資者購買證券時，可以接受的最高價格是（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．市場價格B．到期價值C．內(nèi)在價值D．票面價值【答案】C查看答案【解析】證券的內(nèi)在價值是預期現(xiàn)金流量根據(jù)收益率的貼現(xiàn)值。投資者進行證券投資的兩個標準是價格和收益率，都在內(nèi)在價值中體現(xiàn)。20下列哪種情形下使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)方法為股票估值比市盈率（P/E）方法更好？（）[北京航空航天大學2014金融碩士]A．分紅水平低B．預期增長率很高C．目標公司的資本結(jié)構(gòu)正常D．公司的盈利收入為負【答案】C查看答案【解析】現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型是一種絕對定價方法，判斷成熟穩(wěn)定的公司相對容易一些，處于擴張期的企業(yè)未來發(fā)展的不確定性較大，準確判斷較為困難，成熟穩(wěn)定的公司具有分紅水平高、預期增長率較低和有正盈利收入的特征。21如果流動比率大于1，則下列結(jié)論正確的是（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．速動比率大于1B．現(xiàn)金流動負債比率大于1C．營運資金大于0D．短期償債能力絕對有保障【答案】C查看答案【解析】流動比率等于流動資產(chǎn)除以流動負債，流動比率大于1說明流動資產(chǎn)大于流動負債，有較好的短期償債能力，但不能說明短期償債絕對有保障。速動比率等于流動資產(chǎn)減去存貨再除以流動負債，不一定大于1。當流動比率大于1時，營運資金等于流動資產(chǎn)減去流動負債，大于0。22杜邦財務分析體系的核心指標是（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．凈資產(chǎn)利潤率B．凈資產(chǎn)報酬率C．銷售主營業(yè)務利潤率D．權(quán)益乘數(shù)【答案】B查看答案【解析】杜邦財務分析體系是從評價企業(yè)績效最具綜合性和代表性的指標——凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，利用各主要財務指標間的內(nèi)在有機聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價，凈資產(chǎn)收益率也叫凈資產(chǎn)報酬率。23某公司去年銷售額為3400萬元，經(jīng)營費用為1360萬元，折舊額為380萬元。如果該公司的稅率為35%，則公司稅后經(jīng)營現(xiàn)金流為（）。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．1459萬元B．1079萬元C．847萬元D．以上答案均不對【答案】A查看答案【解析】由題意可知，該公司稅后經(jīng)營現(xiàn)金流＝（經(jīng)營利潤－折舊）×（1－稅率）＋折舊＝（3400－1360－380）×（1－35%）＋380＝1459（萬元）。24資本配置線（CAL）可能會從直線變?yōu)閺澢恼劬€，是由于下列哪種情形所造成的結(jié)果？（）[北京航空航天大學2014金融碩士]A．收益率與波動率的比率（收益率/波動率）增加B．借入資金的利率超過借出資金的利率C．投資者的風險容忍程度降低D．投資組合中無風險資產(chǎn)增加【答案】B查看答案【解析】資本配置線（CAL）描述了引入無風險借貸后，將一定量的資本在某一特定的風險資產(chǎn)組合與無風險資產(chǎn)之間分配，從而得到所有可能的新組合的預期收益與風險之間的關(guān)系。在資本配置線的推導中假設投資者以無風險利率借入資金，但在實際情況下，存款利率低于貸款利率，此時，投資者的貸款利率就要高于無風險收益率，CAL變成彎曲的折線。25企業(yè)投資一個大型項目，向銀行借入一筆資金。企業(yè)擬從該項目正式投產(chǎn)后（第一年末）每年提取一筆償債基金以歸還10年后到期的1000萬元債務，若目前銀行存款利率為4%，且（P/A，4%，10）＝8.1109，（F/A，4%，10）＝12.006。則每年需提取的償債基金為（）萬元。[北京航空航天大學2014金融碩士]A．108.53B．123.29C．83.29D．94.49【答案】C查看答案【解析】假設該企業(yè)每年提取的償債基金為A，則企業(yè)借入資金的終值F＝A×（F/A，4%，10），已知F＝1000，則A＝F/（F/A，4%，10）＝1000/12.006＝83.29（萬元）。26投資者在證券市場上下達了一個以當前市場價格買入股票的指令，該指令是（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．市價指令B．限價指令C．止損指令D．買入指令【答案】D查看答案【解析】A項，市價指令是指委托人自己不確定價格，而委托經(jīng)紀人按市面上最有利的價格買賣證券。B項，限價指令是指投資者委托經(jīng)紀人按他規(guī)定的價格，或比限定價格更有利的價格買賣證券。C項，止損指令是一種限制性的市價委托，是指投資者委托經(jīng)紀人在證券價格上升到或超過指定價格時按市價買進證券，或在證券價格下跌到或低于指定價格時按市價賣出證券。27股票X、Y、Z具有相同的預期收益率和標準差，這些股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)如下表所示。以下的投資組合中哪個組合的風險最?。浚ǎ北京航空航天大學2013金融碩士]A．相同比例投資于X和YB．相同比例投資于X和ZC．相同比例投資于Y和ZD．全部投資于Z【答案】C查看答案【解析】由于這些股票收益率之間的相關(guān)系數(shù)都小于1，所以分散投資比投資于單一證券的風險更小。而投資組合的風險可以用投資組合的收益率的方差來表示，其計算方法為：由公式可知，在所投資的單個證券的標準差及其投資比重都相同的條件下，ρAB即兩個投資標的間的相關(guān)系數(shù)越小時，投資組合的方差越低。28能夠?qū)崿F(xiàn)股東財富最大化目標的途徑是（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．增加利潤B．降低成本C．提高股票價格D．提高投資收益率，同時控制和減少風險【答案】D查看答案【解析】根據(jù)馬科維茨理論，股票投資者只關(guān)注股票的預期收益率和風險水平，多數(shù)投資者都偏好高的預期報酬率和低風險，提高投資收益率和降低風險也就實現(xiàn)了股東財富的最大化。29若一個投資組合落在資本市場線（CML）上，并且處于市場組合的左側(cè)，這說明該投資組合（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．將部分資金投資于無風險資產(chǎn)B．以無風險利率借入資金，并將所借資金用于投資風險組合C．不是有效前沿組合D．是不可能的組合【答案】A查看答案【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，CML線左側(cè)是借出無風險資產(chǎn)，投資組合整體的風險和收益均小于市場組合；CML線右側(cè)是借入無風險資產(chǎn)投資于市場組合，整體風險和收益均較大。30下述關(guān)于風險的表述中哪一項是錯誤的？（）[北京航空航天大學2013金融碩士]A．總風險可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩部分B．資本市場線（CML）描繪的是預期收益率和總風險之間的關(guān)系C．證券市場線（SML）描繪的是預期收益率和系統(tǒng)風險之間的關(guān)系D．馬科維茨的有效前沿描繪的是預期收益率和非系統(tǒng)風險之間的關(guān)系【答案】D查看答案【解析】馬科維茨的有效前沿描繪的是預期收益率和總體風險之間的關(guān)系。31如果一個證券的貝塔值為零，那么該證券的預期收益率是（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．市場的預期收益率B．無風險收益率C．零D．負的【答案】B查看答案【解析】證券i的必要收益率計算公式為R(＿)i＝RF＋βi（R(＿)M－RF），當貝塔值為0時，顯然R(＿)i＝RF。32套利定價理論（APT）不同于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），是因為APT（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．使用多個系統(tǒng)風險因子B．更多的強調(diào)市場風險C．強調(diào)市場組合的存在D．弱化了分散化投資的重要性【答案】A查看答案【解析】在多因素模型下，APT資產(chǎn)定價公式為：Ri＝λ0＋λ1bi1＋λ2bi2＋…＋λkbik，APT模型強調(diào)了多個對證券價格產(chǎn)生共同影響的因素，資本資產(chǎn)定價模型則強調(diào)市場風險對資產(chǎn)價格的影響。33半強式有效市場假說意味著（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．技術(shù)分析無效，但是基本面分析有效B．基本面分析無效，但是技術(shù)分析有效C．技術(shù)分析和基本面分析均無效D．技術(shù)分析無效，但是對基本面分析既未證明其有效也沒有證明其無效【答案】C查看答案【解析】半強式有效市場是指所有的公開信息都已經(jīng)反映在證券價格中。半強式有效市場假說意味著根據(jù)所有公開信息進行的分析，包括技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析都無法擊敗市場，即取得經(jīng)濟利潤。因為每天都有成千上萬的證券分析師在根據(jù)公開信息進行分析，發(fā)現(xiàn)價值被低估和高估的證券，他們一旦發(fā)現(xiàn)機會，就會立即進行買賣，從而使證券價格迅速回到合理水平。也就是說基本面分析和技術(shù)分析均無效。34當再投資風險高于利率風險時，以下哪項為正確解釋？（）[北京航空航天大學2013金融碩士]A．預期市場利率會持續(xù)上升B．可能出現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象C．預期市場利率水平不變D．預期長期利率將高于短期利率【答案】B查看答案【解析】再投資風險是指未來利率隨時間而改變，現(xiàn)金流無法按到期收益率進行再投資的風險，而利率風險是指未來與債券期限對應的市場利率上升使得債券價格下降從而造成資本利得損失的風險。預期再投資風險比利率風險高，說明市場預期未來的利率降低的風險要高于利率上升的風險。由利率期限結(jié)構(gòu)可知，長期利率是當前人們對未來短期利率預期的平均值，因此可能出現(xiàn)當前短期利率高于長期利率的現(xiàn)象。35一個9年期的債券，到期收益率為10%，修正久期為6.5年。如果市場利率上升0.5%，預計這個債券的價格變化為（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．3.25%B．4.5%C．－4.5%D．－3.25%【答案】D查看答案【解析】修正久期與市場價格和到期收益的關(guān)系分別為，ΔP/P＝－D*×Δy，則價格變化百分比＝－6.5×0.5%＝－3.25%。36市場利率上升，其他條件相同的情況下，長期債券價格的下降幅度將（）短期債券價格的下降幅度。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．大于B．小于C．等于D．無法判斷【答案】A查看答案【解析】根據(jù)久期法則，如果票面利率不變，債券久期通常會隨著期限增加而增加。根據(jù)公式，其他相同的情況下，久期越大，價格變化幅度越大。因此市場利率上升時，長期債券價格下降的幅度將大于短期債券價格下降的幅度。37以下有關(guān)債券價格特征的描述，正確的是（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．息票利率越低，在給定市場利率變動條件下，債券價格變動越少B．距離到期日越遠，在給定市場利率變動條件下，債券價格變動越少C．若市場利率水平上升，則債券價格將下跌D．若市場必要收益率等于債券的息票利率，則債券價格將高于其票面價值（假設債券利息按年支付）【答案】C查看答案【解析】A項，債券價格變動與債券的久期正相關(guān)。在到期時間相同的條件下，息票率越低，久期越長。息票率越低，后期支付的現(xiàn)金流的權(quán)重越大，加權(quán)平均的到期時間自然就越長，相應其價格變動幅度越大。B項，在息票率不變的條件下，到期時間越長，久期一般也越長，債券價格變動也越大。D項，若市場必要收益率等于債券的息票利率，則債券價格將等于其票面價值（假設債券利息按年支付）。38息稅前利潤變動率一般情況下（）產(chǎn)銷量變動率。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．大于B．小于C．等于D．無法確定【答案】A查看答案【解析】息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率的比值即為經(jīng)營杠桿，經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL＝（ΔEBIT/EBIT）/（ΔQ/Q），其變動規(guī)律是只要固定成本不等于零，經(jīng)營杠桿系數(shù)恒大于1。所以一般情況下利潤變動率均大于產(chǎn)銷量變動率。39如果一個分析師使用無窮期的紅利貼現(xiàn)模型（DDM）對一只股票進行估值，估價為20元，而該股票目前的市場價格是30元，那么該分析師應該如何做？（）[北京航空航天大學2013金融碩士]A．推薦買入這只股票B．推薦賣出這只股票C．推薦繼續(xù)持有這只股票D．由于結(jié)果彼此沖突，因此不提供任何建議【答案】B查看答案【解析】分析師的估價低于目前的市場價格，也就是說分析師會認為該股票目前被高估，所以應推薦賣出這只股票。40計算個別資本成本時，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．長期借款成本B．債券成本C．保留盈余成本D．普通股成本【答案】C查看答案【解析】資本成本是企業(yè)籌資和使用資本而承付的代價。此處的資本是指長期資本，包括股權(quán)資本和長期債權(quán)資本。資本成本從絕對量的構(gòu)成來看，包括用資費用和籌資費用兩部分?；I資費用通常是在籌資時一次全部支付的，屬于固定性資本成本。A項需要貸款人支付利息外的相關(guān)費用；B項需支付債券發(fā)行費用；D項需支付股票發(fā)行費用。41債券評級的目的是為了保護（）的利益。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．中小股東B．大股東C．債權(quán)人D．利益相關(guān)者【答案】C查看答案【解析】債券評級的主要目的是將發(fā)行人的信譽和償債的可靠程度公布投資者，以保護債券投資者（債權(quán)人）的利益，使之免遭由于情報不足或判斷不準而造成的損失。42EVA的計算公式是（）。[浙江財經(jīng)大學2013金融碩士]A．投入資本×（總資本收益率－WACC）B．投入資本×（總資產(chǎn)收益率－WACC）C．投入資本×（凈資產(chǎn)收益率－WACC）D．投入資本×（凈資產(chǎn)收益率－權(quán)益成本）【答案】A查看答案【解析】經(jīng)濟增加值（EVA）等于總資本收益率（ROC）與資本機會成本（WACC）之間的差額乘以投資到公司中的資本，因此它衡量了公司收益超過機會成本的那部分價值。經(jīng)濟增加值也被稱為剩余收益。43甲方案在未來三年中每年年初付款金額為5000元，乙方案在未來三年中每年年末付款5000元。若利率相同，則甲乙兩方案在第三年年末的終值（）。[北京航空航天大學2013金融碩士]A．相等B．甲方案高于乙方案C．甲方案低于乙方案D．上述三種情況皆有可能會出現(xiàn)【答案】B查看答案【解析】根據(jù)現(xiàn)金流終值理論，假設甲乙方案的貼現(xiàn)率都為r，且現(xiàn)在是年末，則甲方案在第三年年末的終值V甲＝5000×[（1＋r）3＋（1＋r）2＋（1＋r）]，乙方案在第三年年末的終值為V乙＝5000×[（1＋r）2＋（1＋r）＋1]，顯然V甲＞V乙。44投資者以保證金購買形式從其經(jīng)紀人處以每股70美元購買了200股某股票。若初始保證金比例為55%，則該投資者從其經(jīng)紀人處借了（）。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．6300美元B．4000美元C．7700美元D．7000美元E．6000美元【答案】A查看答案【解析】股票的總價值為70×200＝14000（美元），若投資者以保證金形式購買，且初始保證金比例為55%，那么投資者需要交納保證金14000×55%＝7700（美元），因此投資者從其經(jīng)紀人處借了14000－7700＝6300（美元）。45風險的存在意味著（）。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．投資者將受到損失B．有多于一種結(jié)果的可能性C．收益的標準差大于期望價值D．投資期末的財富將大于期初財富額E．投資期末的財富將小于期初財富額【答案】B查看答案【解析】金融市場的風險是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性及幅度，金融變量的可能值可能低于也可能高于期望值，因此風險絕不等同于虧損。風險的存在意味著投資的結(jié)果可能不止一種，投資者有受到損失的可能，其投資期末的財富可能大于也可能小于期初的財富額。投資的風險一般與收益成正相關(guān)關(guān)系，即風險越大，預期收益也會越大，但是收益的標準差與期望價值數(shù)量上的大小關(guān)系沒有辦法判斷。46投資者將其30%資產(chǎn)投資于某期望收益率為15%，方差為0.04的風險資產(chǎn)，70%資產(chǎn)投資于收益率為6%的國庫券。則該資產(chǎn)組合的預期收益率和標準差分別為（）。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．11.4%；0.12B．8.7%；0.06C．29.5%；0.12D．8.7%；0.12【答案】B查看答案【解析】該資產(chǎn)組合的預期收益率為：30%×15%＋70%×6%＝8.7%；由于國庫券是國家發(fā)行的，一般認為國庫券沒有風險，即國庫券的標準差為0，所以該資產(chǎn)組合的標準差為：。47假設某資產(chǎn)組合是由兩種收益完全負相關(guān)的證券組成，則其最小方差資產(chǎn)組合的標準差為一個（）的常數(shù)。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．大于零B．等于兩種證券標準差的和C．等于零D．等于1【答案】C查看答案【解析】令這兩種收益完全負相關(guān)的證券為A、B，其投資比重分別為XA和XB，證券A、B的相關(guān)系數(shù)為ρ＝－1，各自的標準差分別為σA和σB，那么該資產(chǎn)組合的標準差為：則最小方差資產(chǎn)組合的標準差等于零。48馬科維茨資產(chǎn)組合理論最主要的內(nèi)容是（）。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．系統(tǒng)風險可消除B．資產(chǎn)組合的分散風險作用C．非系統(tǒng)風險的識別D．以提高收益為目的的積極的資產(chǎn)組合管理【答案】B查看答案【解析】馬科維茨的資產(chǎn)組合理論試圖解決的問題是：①在一定的風險水平下，投資者所能實現(xiàn)的最高收益是多少；②在一定的收益水平下，投資者所能承擔的最低風險暴露是多少。馬科維茨的主要貢獻在于他應用數(shù)學的線性規(guī)劃理論建立了一套模式，并以此系統(tǒng)地闡明了如何通過有效的分散化來構(gòu)建資產(chǎn)組合。49若投資者認為股價反映了市場中所有相關(guān)信息，包括那些只能提供給內(nèi)幕人士的信息，則該投資者相信市場是有效市場的（）形式。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．半強式B．強式C．弱式D．以上各項均不正確【答案】B查看答案【解析】B項，強式有效市場是信息反映能力最強的證券市場。在這種證券市場上，證券價格總能及時充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤。A項，如果市場是半強式的，證券價格能很好的反映所有公開的信息，但是不能反映非公開信息，所以內(nèi)幕交易是有利可圖的。如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，此時只有內(nèi)幕消息可能獲得超額利潤。C項，弱有效市場中，證券價格充分反映了歷史上一系列交易價格和交易量中所隱含的信息，從而投資者不可能通過分析以往價格獲得超額利潤。如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術(shù)分析失去作用，此時基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。50對債券持有人來說，證券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是（）。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．流動性風險B．系統(tǒng)風險C．違約風險D．購買力風險【答案】C查看答案【解析】C項，對于債券持有人來說，其面臨的違約風險是指證券發(fā)行人不能按期支付債券利息或償付本金；A項，流動性風險是指金融機構(gòu)流動比率過低，其財務結(jié)構(gòu)缺乏流動性，由于金融產(chǎn)品不能變現(xiàn)和頭寸緊張，致使金融機構(gòu)遭受損失的風險；B項，系統(tǒng)性風險又稱為不可分散風險，是指由于某種全局性或系統(tǒng)性因素引起的所有資產(chǎn)收益的可能變動，無法通過投資多樣化加以消除；D項購買力風險又稱通貨膨脹風險，是指由于通貨膨脹使投資者的購買力下降而引起的投資風險。51以下說法錯誤的是（）。[北京航空航天大學2012金融碩士]A．其他因素