初創(chuàng)企業(yè)-如何分配股權(quán)

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一個人的力量是有限的，要做大事業(yè)，必須要有一個具有戰(zhàn)斗力的團隊，作為企業(yè)的創(chuàng)始人，最重要的就是要給自己確立必要的合作原則。這個原則并不是針對某個人或某個階段而設(shè)立，而是必須要有公司經(jīng)營的原則、與人合作的原則。不僅要考慮眼下與合伙人的合作，還應(yīng)該考慮事業(yè)做大后與更多的人之間的合作。如果自己能堅守設(shè)立的原則底限，相信很多事情做起來就不那么復(fù)雜了。而且，一定也能長久下去。

太多朋友間合作的失敗案例都告訴我們一個道理：不把兄弟感情和合作伙伴區(qū)分開來，便會不斷地被兄弟情義所困擾，其結(jié)果是既傷了感情又做不好事情。一起合作的兄弟會更看重講原則、講游戲規(guī)則的合作伙伴。即便是再好的兄弟，一旦共同參與到經(jīng)濟活動中來，對財富都是有所期望的，這是人的正常心理。只不過，有的人礙于情面不愿意說出來而已。

怎么處理好合伙人與利益的分配關(guān)系，組建一個好的合作團隊，其實，在前輩的成功經(jīng)驗中，也是有章可循的。

因此，在處理公司股份的分配時，一些基本概念要明白。一、股份的幾種形態(tài)。

1、股東

從一般意義上說，股東是指向公司出資并對公司享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的人。但由于公司的類型不同以及取得股權(quán)的方式不同，對股東的含義可作不同的表述。按我國《公司法》的規(guī)定，在我國境內(nèi)設(shè)立的公司可分為有限責(zé)任公司和股份有限公司。有限責(zé)任公司的股東是指在公司成立時向公司投入資金或在公司存續(xù)期間依法繼受取得股權(quán)而享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的人（一般創(chuàng)業(yè)者注冊的都是有限責(zé)任公司）；股份有限公司的股東就是在公司成立時或在公司成立后合法取得公司股份并對公司享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的人。自然人投資以后，通過公司所在地的工商局注冊，進行公司股權(quán)登記，這樣才能成為真正意義上的股東。這種出資并在工商進行了股權(quán)登記的股東，對公司經(jīng)營的贏利和虧損都會按所占有股份的多少承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

2、干股

還有一種是“干股”的形式。干股是指未出資而獲得的股份，但其實干股并不是指真正的股份，而是指按照相應(yīng)比例分取紅利。

干股的概念往往存在于民間，特別是私營企業(yè)，很多私企的老板們?yōu)榱嘶\絡(luò)一些有能力的人（通常是公司業(yè)務(wù)骨干），希望給予這些人一定的紅利，但是又不想給這些人實際控制權(quán)或者只是給予部分控制權(quán)，所以就假設(shè)這些人占有一定比例的股份，并且按照這種比例進行年終分紅，以達到進可攻退可守的目的，于是就有了干股。

老板們給予干股的時候，有的會簽署一些協(xié)議，有的沒有，但是基本上無論哪種，持有干股的人都不具有對公司的實際控制權(quán)。所以這種干股協(xié)議叫做分紅協(xié)議更加貼切。干股一般不會承擔(dān)公司虧損的義務(wù)，只是享受作為獎勵的一種分紅。3、股份期權(quán)

股份期權(quán)是企業(yè)的所有者給予高級管理人員以約定的價格，購買未來一定時期內(nèi)公司股份（或股票）的權(quán)利。實施股份期權(quán)的最終目的是激勵經(jīng)營管理者與員工共同努力，以實現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展目標。使職業(yè)經(jīng)理人能夠穩(wěn)定地在企業(yè)中長期工作，眼光更著眼于企業(yè)和自己的長期效益?！捌跈?quán)”不是免費的，它是以約定的價格，購買未來一定時期內(nèi)公司的股份（股票）。

期權(quán)額度沒有固定的規(guī)定，是公司內(nèi)部的管理行為。但期權(quán)一般不超過公司總股份的10%，但也不是絕對的。另外一條規(guī)定是，如果高級管理人員本身是股東，而且持有的股份已經(jīng)超過10%了，就不應(yīng)當(dāng)再享受期權(quán)制。因為期權(quán)主要是給予一些沒有股權(quán)的高級管理人員的。對于上市公司，期權(quán)股票應(yīng)該是能夠自由流通的社會公眾股，其來源是公司回購的庫藏股票。對于非上市公司，采用的是“虛擬”期權(quán)形式。期權(quán)獲授者的業(yè)績考核是實現(xiàn)期權(quán)的一個重要條件。二、股份分配沒有固定標準，能占多少股份，要看有多少能力。1、沒有哪一本書上能告訴你，你的企業(yè)股份要依照什么樣的標準來劃分，因為這是一個很個性的問題，要解決這個問題，除了要掌握一定的共性知識外，股份比例的劃分關(guān)鍵在于你企業(yè)目前的實際情況。

2、具體分配到人頭的股份量一定要與該股東對公司擁有的價值量對等，即股東可以以投入的資金、擁有知識產(chǎn)權(quán)、擁有的行業(yè)經(jīng)驗、擁有的社會資源、目前在公司的角色分配與承擔(dān)的責(zé)任義務(wù)等方面來衡量他目前對于公司的價值是多少，這個值就是他應(yīng)該得到的公司股份。

3、在劃分股份以前，首先要衡量目前該公司的總體價值是多少，即目前的實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的總和，前者比較好估算，而后者須通過專門的評估或雙方以要約的形式來確定。對于新成立的公司來說，除有形資產(chǎn)外的就是無形資產(chǎn)，這時的評價是最為麻煩的。但可以通過雙方要約與協(xié)商來確定一個大家都能接受的數(shù)字。

4、在股份分配的方式上，可以不必一次就將股份劃分到位，可以先以利潤分成（干股）、期權(quán)等形式處理股權(quán)問題。

迄今為止，在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)當(dāng)中，騰訊的創(chuàng)業(yè)團隊可以說保留得是最完整的——包括首席技術(shù)官張志東、首席信息官許晨燁、首席行政官陳一丹等依然是公司高層。

馬化騰還是認為，騰訊之所以成功，除了最初的幾個創(chuàng)業(yè)者都是同學(xué)外，最重要的是，公司的股本結(jié)構(gòu)比較合理。這也是馬化騰最得意之筆。

有這樣一段往事：馬化騰當(dāng)年相邀四位伙伴共同創(chuàng)業(yè)，他出主要的啟動資金。有人曾經(jīng)想加錢占更大的股份，馬化騰一口回絕：根據(jù)我對你能力的判斷，你不適合拿更多的股份。他解釋說，個人未來的潛力要和應(yīng)有的股份匹配，不匹配就要出問題。拿大股的不干事，干事的股份又少，矛盾就會發(fā)生。

相比早期傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)家對股權(quán)的懵懂，馬化騰們的股權(quán)治理意識已經(jīng)明顯蘇醒。他說，如果另外一個人更重要，就算他沒錢，先欠著后面補都行，股份要跟你未來做的貢獻和能力以及在公司起的重要性盡量匹配。

不僅如此，馬化騰還自愿把所占的股份降到47.5%。要其它股東的總和比他多一點點，不要形成一種壟斷、獨裁的局面。但同時，他又要求自己出主要的資金，占大股，因為，如果沒有一個主心骨，股份大家平分，到時候肯定出問題。

可見，股份的分配不但要結(jié)合自己企業(yè)的具體情況，還要考慮股份受益者的能力。給股份的目的就是要想讓強人一起來共建、共享這個企業(yè)。三、股份制不要一步到位。

讓員工入股是做大企業(yè)必須要做的工作，但是具體怎么操作要根據(jù)實際情況制定詳細的方案，制定方案要盡量考慮周全長遠，先做實驗然后再根據(jù)實踐的發(fā)展慢慢調(diào)整，不要一步到位，給自己多留一些余地。

1、當(dāng)員工提出入股的時候，證明你的事業(yè)發(fā)展讓員工都看到希望。其實在員工不提出入股的時候，很多企業(yè)需要留住人才時都會自動提出讓員工入股的福利措施。

2、員工入股前應(yīng)該制定好公司的各項規(guī)章制度及崗位職責(zé)，制定股東權(quán)益和職責(zé)。這樣讓員工既可成為股東又可以按照原來分配的工作崗位做好本職工作。

3、員工入股，分為分紅干股（也叫空股）和實際股份2種。員工年終分紅股，是企業(yè)主為了激勵員工留住員工時給員工或是高層主管的一種承諾，比如答應(yīng)每年拿出年終盈利的多少作為股份分紅。如果是實際增資入股，就應(yīng)該對公司資產(chǎn)進行評估預(yù)算，作為企業(yè)主再衡量要拿出多少股份讓新員工增資入股，雙方談妥后，到工商局進行注冊股東成員變更。這樣員工就成為公司真正的股東。

總之，企業(yè)在分配股份時，需要根據(jù)實際情況靈活掌握，不一定一步到位就是股份分配，可以由提成方式的績效工資過渡到干股分紅再到擁有真正的股份，成為真正股東。創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)如何分配？看蘋果、谷歌、Facebook怎么做理想狀態(tài)下，創(chuàng)業(yè)公司會經(jīng)歷五個階段：起始→獲得天使投資→獲得風(fēng)險投資（通常不止一輪）→Pre-IPO融資→IPO。通常而言，如能進展到Pre-IPO階段，創(chuàng)業(yè)基本上就大功告成了。股權(quán)安排是一個動態(tài)過程，即使公司已經(jīng)上市，也會因發(fā)展需要而調(diào)整股東結(jié)構(gòu)。但無論哪個階段，股權(quán)分配都遵循三個原則：公平、效率、控制力。公平是指持股比例與貢獻成正比，效率是指有助于公司獲得發(fā)展所需資源，包括人才、資本、技術(shù)等，控制力是指創(chuàng)始人對公司的掌控度。在起始階段，產(chǎn)品尚未定型，商業(yè)模式還在探索之中，核心團隊也沒有最后形成。此時，股權(quán)分配的要義是公平體現(xiàn)既有貢獻，確定拿最多股權(quán)的公司主心骨，同時為未來發(fā)展預(yù)留空間。以硅谷最有名的三家公司為例。蘋果，起始階段的股權(quán)比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%，韋恩10%；谷歌，佩吉和布林一人一半；Facebook，扎克伯格65%，薩維林30%，莫斯科維茨5%。蘋果電腦是沃茲尼亞克開發(fā)的，但喬布斯和沃茲股份一樣（沃茲的父親對此非常不滿），因為喬布斯不僅是個營銷天才，而且擁有領(lǐng)導(dǎo)力，對公司未來意志堅定激情四射。而沃茲生性內(nèi)斂，習(xí)慣于一個人工作，并且只愿意兼職為新公司工作，喬布斯和他的朋友家人百般勸說才同意全職。至于韋恩，他擁有10%是因為其他兩人在運營公司方面完全是新手，需要他的經(jīng)驗。由于厭惡風(fēng)險，韋恩很快就退股了，他一直聲稱自己從未后悔過。Facebook是扎克伯格開發(fā)的，他又是個意志堅定的領(lǐng)導(dǎo)者，因此占據(jù)65%，薩維林懂得怎樣把產(chǎn)品變成錢，莫斯科維茨則在增加用戶上貢獻卓著。不過，F(xiàn)acebook起始階段的股權(quán)安排埋下了日后隱患。由于薩維林不愿意和其他人一樣中止學(xué)業(yè)全情投入新公司，而他又占有1/3的股份。因此，當(dāng)莫斯科維茨和新加入但創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗豐富的帕克貢獻與日俱增時，就只能稀釋薩維林的股份來增加后兩者的持股，而薩維林則以凍結(jié)公司賬號作為回應(yīng)。A輪融資完成后，薩維林的股份降至不到10%，怒火中燒的他干脆將昔日伙伴們告上了法庭。薩維林之所以拿那么高股份是因為他能為公司賺到錢，而公司每天都得花錢。但扎克伯格的理念是“讓網(wǎng)站有趣比讓它賺錢更重要”，薩維林想的則是如何滿足廣告商要求從而多賺錢。短期看薩維林是對的，但這么做不可能成就一家偉大的公司，扎克伯格對此心知肚明。Facebook正確的辦法應(yīng)當(dāng)是早一點尋找天使投資，就像蘋果和谷歌曾經(jīng)做過的那樣。在新公司確定產(chǎn)品方向之后，就需要天使投資來幫助自己把產(chǎn)品和商業(yè)模式穩(wěn)定下來，避免立即賺錢的壓力將公司引入歧途。這方面蘋果和谷歌都很幸運。蘋果開業(yè)后非常缺錢，喬布斯甚至打算用公司1/3股份換取5萬美元（約等于今天的15萬美元）。這時候馬庫拉出現(xiàn)了，這位經(jīng)驗豐富的硅谷投資人不僅帶來了公司急需的25萬美元運營資金，還帶來了寶貴的商業(yè)經(jīng)驗，他只要求26%股份。這樣，蘋果新的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：喬布斯、沃茲、馬庫拉各26%，剩下的22%用來吸引后續(xù)投資者。根據(jù)《喬布斯傳》里的描述，喬布斯當(dāng)時心想：“馬庫拉也許再也見不到自己的25萬美元了！”谷歌的兩位創(chuàng)始人同樣在公司開張不久就揭不開鍋了，他們想籌集5萬美元，但是SUN公司的創(chuàng)始人之一、硅谷風(fēng)投人貝托爾斯海姆給他倆開了張10萬美元的支票。我搜遍了網(wǎng)絡(luò)，翻看了三本谷歌傳記，也沒查到這10萬美元換取了多少股份。但自上世紀末以來，天使投資人所占的股份，一般不低于10%，也不會超過20%。Facebook的天使投資人是帕克的朋友介紹的彼得·泰爾，他注資50萬美元，獲得10%股份。這之后，F(xiàn)acebook的發(fā)展可謂一帆風(fēng)順，不到一年就拿到了A輪融資——阿克塞爾公司投資1270萬美元，公司估值1億美元。7年后的2012年，F(xiàn)acebook上市，此時公司8歲。谷歌從天使到A輪的時間差不多是一年。硅谷著名風(fēng)投公司KPCB和紅杉資本各注入谷歌125萬美元，分別獲得10%股份。5年后的2004年，也就是公司創(chuàng)立6年后，谷歌上市，近2000名員工獲得配股。蘋果公司在馬庫拉投資后沒有經(jīng)歷后續(xù)融資，4年之后上市，上百名員工成了百萬富翁，此時公司5歲。這三家都是產(chǎn)品導(dǎo)向的公司，有了產(chǎn)品才去注冊公司，但即使在產(chǎn)品導(dǎo)向的公司，產(chǎn)品也不是一切，公司得以運轉(zhuǎn)，除了需要產(chǎn)品（技術(shù)）人才，還需要市場人才和運營人才，創(chuàng)業(yè)初期，融資人才尤其重要。更重要的，公司需要Leader，也就是主心骨。具備了這五項要素，創(chuàng)業(yè)團隊才算搭建完畢。很少有公司在注冊之時就全部擁有上述5項能力，這就是說，創(chuàng)業(yè)團隊不是一下就組建完畢的，最初的團隊成員需要仔細評估自己有什么，缺什么，并在此基礎(chǔ)上制定股權(quán)分配方案。我認為，在公司主要資產(chǎn)是夢想和未來時，像蘋果公司那樣預(yù)留股份，比像Facebook那樣通過增發(fā)稀釋股份更加簡明易行，潛在麻煩也更少。隨著公司逐漸變大，資本需求會越來越旺，后續(xù)融資不可避免，引進經(jīng)驗豐富的運營人才也必須授予其股權(quán)或期權(quán)，這些都會稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)。事實上，創(chuàng)始人在公司長大之后如何不被董事會踢出自己創(chuàng)辦的公司，早已是硅谷的經(jīng)典話題之一。在這個問題上，蘋果谷歌Facebook的故事也各不相同。喬布斯在蘋果上市4年半后被趕出了蘋果公司，踢他屁股的人是他請來的CEO斯卡利?！澳闶窍胭u一輩子糖水，還是想抓住機會改變世界”，當(dāng)年喬布斯用這句話打動了斯卡利，后者沒能改變世界，但是改變了喬布斯。公平地講，喬布斯被趕走完全是咎由自取，蘋果董事會1985年趕走他和1997年請回他都是對的。但是，沒有一個創(chuàng)始人愿意失去自己的公司，而他們也有辦法做到這一點，那就是采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。蘋果當(dāng)年是單一股權(quán)結(jié)構(gòu)，同股同權(quán)，蘋果上市后，喬布斯的股權(quán)下降到11%，董事會里也沒有他的鐵桿盟友（他本以為馬庫拉會是），觸犯眾怒后的結(jié)局可想而知。谷歌則在上市時重拾美國資本市場消失已久的AB股模式，佩吉、布林、施密特等公司創(chuàng)始人和高管持有B類股票，每股表決權(quán)等于A類股票10股的表決權(quán)。2012年，谷歌又增加了不含投票權(quán)的C類股用于增發(fā)新股。這樣，即使總股本繼續(xù)擴大，即使創(chuàng)始人減持了股票，他們也不會喪失對公司的控制力。預(yù)計到2015年，佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低于總股本的20%，但仍擁有近60%的投票權(quán)。Facebook前年上市時同樣使用了投票權(quán)1：10的AB股模式，這樣扎克伯格一人就擁有28.2的表決權(quán)。此外，扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權(quán)代理協(xié)議，在特定情況下，扎克伯格可代表這些股東行使表決權(quán)，這意味著他掌握了56.9%的表決權(quán)。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)然能夠確保創(chuàng)始人掌控公司，而像佩吉布林扎克伯格這樣的創(chuàng)始人深信沒有哪個股東能比他們更熱愛公司更懂得經(jīng)營公司，因此只有他們控制公司才能保證公司的長遠利益，進而保證股東的長遠利益。在中國，公司法規(guī)定同股同權(quán)，不允許直接實施雙層或三層股權(quán)結(jié)構(gòu)，但公司法允許公司章程對投票權(quán)進行特別約定（有限責(zé)任公司），允許股東在股東大會上將自己的投票權(quán)授予其他股東代為行使（股份有限公司）。因此，雖然麻煩，但也能做到讓創(chuàng)始人以少數(shù)股權(quán)控制公司。問題是，投資人也許并不想這么做，雖說自己的孩子自己最心疼，但犯糊涂的爹媽也有的是。一旦創(chuàng)始人大權(quán)獨攬，犯個大錯就可能讓投資人血本無歸。的確，兩種說法都有道理。但在實際中，雙層或三層股權(quán)結(jié)構(gòu)能否實施，唯一的決定因素就是創(chuàng)始人和投資人誰更牛。如何計算聯(lián)合創(chuàng)始人之間的股權(quán)分配？在一個初創(chuàng)公司團隊里，計算一個公平的股權(quán)分配總會有許多可變因素。這些關(guān)鍵因素不僅要考慮到公司里的每一位員工在公司內(nèi)部的角色，還要考慮他們工作會得到的補償，以及公司的投資人和那些在公司幕后出謀劃策、有創(chuàng)業(yè)想法的人。本文將會詳細討論上述每一個部分：誰的想法?按照筆者的觀點，應(yīng)該給創(chuàng)意發(fā)起人股權(quán)。和其他所有的事情持平，如果一家初創(chuàng)公司有兩位聯(lián)合創(chuàng)始人，那么就是50/50進行分配(如果超過兩位創(chuàng)始人也應(yīng)當(dāng)平等分配)，或者采用66/33進行股權(quán)分配，可以基于公司最初的創(chuàng)意、啟動最初的開發(fā)工作、以及組織最初的創(chuàng)業(yè)團隊這三點。誰為你的公司提供了資金?如果有人為你的公司提供了資金支持，那么他應(yīng)該得到股權(quán)。因為歸根結(jié)底，兌現(xiàn)資金的企業(yè)創(chuàng)始人扮演的角色和種子輪投資人沒有任何區(qū)別。和其他所有的事情持平，這意味著一個50/50的股權(quán)分配可能需要有所調(diào)整。如果說一個公司創(chuàng)始人在原始資本中投入了10萬美元，這筆錢可能會占到一家種子階段公司估值的20%。那么，一個公平的股權(quán)分配應(yīng)該接近60/40，這樣對提供資金的公司創(chuàng)始人才會有利。不妨可以試著這樣計算：把最初50/50的股權(quán)分配稀釋20%，這樣在財務(wù)上股權(quán)分配就是40/40，然后把這20%分配給最初提供資金的公司創(chuàng)始人。這個人的角色