23Q2公募基金可轉(zhuǎn)債持倉點(diǎn)評：轉(zhuǎn)債倉位較穩(wěn)定看好結(jié)構(gòu)性修復(fù)機(jī)會

投資主題本報(bào)告動態(tài)跟蹤持有可轉(zhuǎn)債的公募基金及其中可轉(zhuǎn)債基金的季度表現(xiàn)，為市場投資者判斷轉(zhuǎn)債市場后市走向和制定投資策略提供參考：12023Q2整體0.04pct。其中可轉(zhuǎn)債基金持轉(zhuǎn)債市值提升，倉位較穩(wěn)定，杠桿率下降。2Q2重點(diǎn)加倉了家電、機(jī)械、汽車等行業(yè)，可轉(zhuǎn)債基金重點(diǎn)加倉傳媒、建筑材料、紡織、機(jī)械等。3、分析基金經(jīng)理對2023年行情的展望和投資策略，總結(jié)出5條布局主線：AI投資邏輯2023Q2主要受正股的影響，41只可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)平均收益率為-0.63%，跑0.84pct0.04pctQ2重點(diǎn)加倉了家電、機(jī)械、汽車等行業(yè)，可轉(zhuǎn)債基金重點(diǎn)加倉傳媒、建筑材料、紡織、機(jī)械等。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號 未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載目 錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、公募基金持有轉(zhuǎn)債倉位微升，重點(diǎn)加倉家電、機(jī)械、汽車等 5（一）公募持有可轉(zhuǎn)債市值提升，且倉位微升 5（二）公募占比提升，與企業(yè)年金、一般機(jī)構(gòu)合為主要增配力量 6（三）公募重點(diǎn)加倉家電、機(jī)械、汽車等，減持農(nóng)林牧漁等 8（四）大秦轉(zhuǎn)債和浦發(fā)轉(zhuǎn)債為重倉券，但遭減持較多 9（五）多數(shù)代表性基金看好結(jié)構(gòu)性修復(fù) 11二、可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績跑輸指數(shù)，倉位變化較穩(wěn)定 13（一）復(fù)權(quán)單位凈值下跌，整體仍為凈申購 13（二）轉(zhuǎn)債倉位較穩(wěn)定，杠桿率下降 17（三）可轉(zhuǎn)債基金重點(diǎn)加倉傳媒、建筑材料、紡織等 19三、風(fēng)險(xiǎn)提示 20圖表目錄圖表1 公募持可轉(zhuǎn)債市值環(huán)比增長，同比增速放緩 5圖表2 公募持轉(zhuǎn)債市值占債券投資市值比降低，占凈值比抬升 5圖表3 分基金類型持有轉(zhuǎn)債市值規(guī)模 5圖表4 各投資類型基金中轉(zhuǎn)債市值占凈值比 6圖表5 各細(xì)分投資類型基金中轉(zhuǎn)債市值占凈值比 6圖表6 易方達(dá)穩(wěn)健收益持有轉(zhuǎn)債市值最高 6圖表7 Q2深交所機(jī)構(gòu)投資者持有轉(zhuǎn)債市值變動（億元，%） 7圖表8 Q2上交所機(jī)構(gòu)投資者持有轉(zhuǎn)債面值變動（億元，%） 7圖表9 公募基金大幅加倉深交所轉(zhuǎn)債 7圖表10 上交所轉(zhuǎn)債持有者中公募基金占比微升 7圖表11 2023Q2公募基金擇券的風(fēng)格 8圖表12 Q2公募基金對各行業(yè)個(gè)券的持倉次數(shù)情況 8圖表13 Q2公募基金各行業(yè)的持倉市值情況 8圖表14 Q2各行業(yè)基金持有次數(shù)環(huán)比變化 9圖表15 Q2各行業(yè)基金持倉市值環(huán)比變化 9圖表16 2023Q2公募基金持有次數(shù)前十的個(gè)券（次） 9圖表17 2023Q2公募基金持倉市值前十的個(gè)券（萬元） 9圖表18 Q2新上市轉(zhuǎn)債 9圖表19 Q2持倉個(gè)券中8只轉(zhuǎn)債截至6月30日尚未上市 10圖表20 代表性公募基金關(guān)于后市投資運(yùn)作展望的表述 12圖表21 可轉(zhuǎn)債基金復(fù)權(quán)單位凈值漲跌幅和基金規(guī)模變化情況 13圖表22 23Q2轉(zhuǎn)債基金的資產(chǎn)配置變化 14圖表23 工銀可轉(zhuǎn)債基金重倉個(gè)券 16圖表24 工銀可轉(zhuǎn)債基金2023中報(bào)和Q1重倉股票 16圖表25 可轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債市值環(huán)比增長 17圖表26 轉(zhuǎn)債市值占可轉(zhuǎn)債基金凈值比小幅提升 17圖表27 可轉(zhuǎn)債基金的平均杠桿率下降（%） 18圖表28 51%可轉(zhuǎn)債基金減倉轉(zhuǎn)債 18圖表29 2023Q2可轉(zhuǎn)債基金持有次數(shù)環(huán)比變化 20圖表30 2023Q2可轉(zhuǎn)債基金持有市值環(huán)比變化 20圖表31 2023Q2可轉(zhuǎn)債基金前五大重倉券統(tǒng)計(jì) 202023Q2，41只可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)平均收益率為-0.63%為凈申購，基金整體規(guī)模增長。公募基金持有可轉(zhuǎn)債的市值提升，轉(zhuǎn)債倉位小幅提升0.04pct，增倉主要是來自于混合二級債基；可轉(zhuǎn)債基金持轉(zhuǎn)債市值提升，倉位較穩(wěn)定，杠桿率下降。在行業(yè)配置上，銀行仍為轉(zhuǎn)債的重要配置底倉，公募基金和可轉(zhuǎn)債基金均TMT（傳媒、計(jì)算機(jī)、電子、通信、機(jī)械、家電、汽車、建筑材料、鋼鐵、紡織服飾、公用事業(yè)、環(huán)保等，公募基金重點(diǎn)加倉了家電、機(jī)械、汽車等行業(yè)，可轉(zhuǎn)債基金重點(diǎn)加倉傳媒、建筑材料和紡織服飾等。一、公募基金持有轉(zhuǎn)債倉位微升，重點(diǎn)加倉家電、機(jī)械、汽車等（一）公募持有可轉(zhuǎn)債市值提升，且倉位微升2023Q2公募基金持有可轉(zhuǎn)債市值3171.56億元，環(huán)比增長7.04%，市值同比增長14.2237.11%2.02%，2023Q10.07pct1.16%2023Q10.04pct。圖表1 公募持可轉(zhuǎn)債市值環(huán)比增長，同比增速放緩不）

圖表2 公募持轉(zhuǎn)債市值占債券投資市值比降低，占值比抬升不）各類型基金持有轉(zhuǎn)債的市值環(huán)比均有下降，僅債券型基金抬升。一季度，股票型、債券型和混合型持有轉(zhuǎn)債的市值分別-20.84%+12.50%-11.86%28.18%。圖表3 分基金類型持有轉(zhuǎn)債市值規(guī)模投資類型2023Q2總市值(億元)2023Q1總市值(億元)環(huán)比市值變化（億元）環(huán)比變化率股票型10.8313.68-2.85-20.84%混合型561.56637.09-75.53-11.86%其他類型8.179.12-0.96-10.48%債券型2591.012303.14287.8712.50%混合債券型二級基金1494.221359.30134.929.93%混合債券型一級基金592.93552.7540.177.27%可轉(zhuǎn)換債券型基金469.86366.56103.3028.18%公募基金持有可轉(zhuǎn)債倉位整體微升，債券型基金中混合二級債基為主要增倉力量。2023Q1，2023Q2公0.04pct1.16%0.01pct，0.07pct0.7pct。具體看債券型基金的細(xì)分類0.3pct.12pc，0.46pct。圖表4 各投資類型基金中轉(zhuǎn)債市值占凈值比 圖表5 各細(xì)分投資類型基金中轉(zhuǎn)債市值占凈值比券 券2023Q223292023Q1290121.8522.00%18.37%。圖表6 易方達(dá)穩(wěn)健收益持有轉(zhuǎn)債市值最高（二）公募占比提升，與企業(yè)年金、一般機(jī)構(gòu)合為主要增配力量Q2Q23,358.56Q1191.626.05%。上交所方面，持有可轉(zhuǎn)債面值為5778.45億元，較Q1末環(huán)比上升57.78億元，增幅為1.01%。圖表7 Q2深交所機(jī)構(gòu)投資者持有轉(zhuǎn)債市值變動（元，%）

圖表8 Q2上交所機(jī)構(gòu)投資者持有轉(zhuǎn)債面值變動（元，%） 券 券深交所AIQ2深交所公募基金持有上交所公募基金持有可轉(zhuǎn)債面5.68%1.29pct。此外企業(yè)年金和一般機(jī)構(gòu)為重要增配力量。Q2末，深交所方面，企業(yè)年金持9.31%0.37pct；一般機(jī)構(gòu)持有可轉(zhuǎn)債市值環(huán)比增長20.80.99ct企業(yè)年金7.8%，一般機(jī)構(gòu)0.47pct。圖表9 公募基金大幅加倉深交所轉(zhuǎn)債 圖表10 上交所轉(zhuǎn)債持有者中公募基金占比微升券 券7月份，深交所持有可轉(zhuǎn)債市值為3439.83億元，較Q2末環(huán)比上升81.27億元，增幅為2.42%5702.46Q2末環(huán)比下降75.99億元，降幅為1.32%。0.49pct2.57%1.15pct。企業(yè)年金，4.89%0.40pct；上交所持有可轉(zhuǎn)債面值比降低2.180.18ct一般機(jī)構(gòu)4.6%，占0.18pct3.58%0.04pct。（三）公募重點(diǎn)加倉家電、機(jī)械、汽車等，減持農(nóng)林牧漁等從風(fēng)格上看，偏債型券種的市值和基金數(shù)量均有增加，而偏股型和平衡型轉(zhuǎn)債在數(shù)量上遭到減持，但持倉總市值略有增長，其中平衡型券種的基金持有個(gè)數(shù)降幅較大。圖表2023Q2公募基金擇券的風(fēng)格2023Q22023Q1環(huán)比基金數(shù)持倉總市值(億元)基金數(shù)持倉總市值(億元)基金數(shù)持倉總市值(億元)偏股型5266404.325404391.3-13813.02偏債型113961035.918948872.042448163.87平衡型175601458.50178031376.5-24382.004552次，此外電力設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物居前；商貿(mào)零售、國防軍工、傳媒、美容護(hù)844.04億，圖表12 Q2公募基金對各行業(yè)個(gè)券的持倉次數(shù)情況 圖表13 Q2公募基金各行業(yè)的持倉市值情況 債 債觀察持倉的季度變化，從基金持有次數(shù)看，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電子、汽車、銀20012個(gè)行業(yè)的持有次數(shù)下降。從市值環(huán)比變化幅度看，家用電器、機(jī)械設(shè)備、汽車、基礎(chǔ)化工、鋼鐵和傳媒環(huán)比30%以上；相反，美容護(hù)理、交通運(yùn)輸、食品飲料、非銀金融、煤炭、商貿(mào)零售7持倉市值下降比較多的銀行在2023Q2略有回升。圖表14 Q2各行業(yè)基金持有次數(shù)環(huán)比變化 圖表15 Q2各行業(yè)基金持倉市值環(huán)比變化債 債（四）大秦轉(zhuǎn)債和浦發(fā)轉(zhuǎn)債為重倉券，但遭減持較多大秦轉(zhuǎn)債位居基金持有次數(shù)首位，浦發(fā)轉(zhuǎn)債位居基金持有市值首位。從持有基金的Q11,665.30萬張。從基金持倉市值看，前十個(gè)券中，Q1805.98萬張。圖表16 2023Q2公募基金持有次數(shù)前十的個(gè)券（次） 圖表17 2023Q2公募基金持倉市值前十的個(gè)（萬元）券 券在Q2新上市的轉(zhuǎn)債中，有3只持倉總量超過100萬張。晶能轉(zhuǎn)債的基金持有次數(shù)、持倉市值和持倉總量均居首；藍(lán)曉轉(zhuǎn)02、韻達(dá)轉(zhuǎn)債在5月份上市，基金持有次數(shù)也已超過20家，持倉市值方面，除晶能轉(zhuǎn)債外，神馬轉(zhuǎn)債和道氏轉(zhuǎn)02均超過1億元規(guī)模。代碼名稱正股簡稱上市日期行業(yè)代碼名稱正股簡稱上市日期行業(yè)基金持有次數(shù)持倉總市值(萬元)2023Q2持倉總量(萬張)最新債項(xiàng)評級發(fā)行總額（億元123197.SZ光力轉(zhuǎn)債光力科技2023-05-29機(jī)械設(shè)備A+4.00127085.SZ韻達(dá)轉(zhuǎn)債韻達(dá)股份2023-05-23交通運(yùn)輸208018.33167.7078AA+24.50118034.SH晶能轉(zhuǎn)債晶科能源2023-05-19電力設(shè)備5837581.85296.243AA+100.00）123196.SZ02正元智慧2023-05-19計(jì)算機(jī)4381.4972.7948A+3.51113670.SH金23轉(zhuǎn)債金牌廚柜2023-05-16輕工制造112611.13420.684AA7.70123192.SZ科思轉(zhuǎn)債科思股份2023-05-11美容護(hù)理101215.1166.8391AA-7.25113669.SH景23轉(zhuǎn)債景旺電子2023-05-09電子14471.20283.39AA11.54123193.SZ海能轉(zhuǎn)債海能實(shí)業(yè)2023-05-09電子215.889580.1274AA-6.00123195.SZ02藍(lán)曉科技2023-05-08基礎(chǔ)化工271666.11512.0214A+5.46111013.SH新港轉(zhuǎn)債新中港2023-05-05公用事業(yè)AA-3.69123194.SZ百洋轉(zhuǎn)債百洋醫(yī)藥2023-05-05醫(yī)藥生物102300.80916.6603AA-8.60123191.SZ智尚轉(zhuǎn)債南山智尚2023-04-28紡織服飾AA-7.00127082.SZ亞科轉(zhuǎn)債亞太科技2023-04-27有色金屬8719.97145.8632AA11.59113668.SH鹿山轉(zhuǎn)債鹿山新材2023-04-27基礎(chǔ)化工4128.29231.073A+5.24127083.SZ山路轉(zhuǎn)債山東路橋2023-04-26建筑裝飾143672.04331.9382AA+48.36123190.SZ02道氏技術(shù)2023-04-25電力設(shè)備1111221.4102.3515AA-26.00123187.SZ超達(dá)轉(zhuǎn)債超達(dá)裝備2023-04-25汽車72099.6268.3986A4.69123188.SZ水羊轉(zhuǎn)債水羊股份2023-04-25美容護(hù)理1614.2874.3291A+6.95127081.SZ中旗轉(zhuǎn)債中旗新材2023-04-25建筑材料A+5.40123189.SZ曉鳴轉(zhuǎn)債曉鳴股份2023-04-25農(nóng)林牧漁175.692790.6377A+3.29123186.SZ志特轉(zhuǎn)債志特新材2023-04-21建筑裝飾792.037950.797A+6.14110093.SH神馬轉(zhuǎn)債神馬股份2023-04-20基礎(chǔ)化工212606.18110.274AAA30.00127084.SZ柳工轉(zhuǎn)2柳工2023-04-20機(jī)械設(shè)備61823.56213.9202AAA30.00123185.SZ能輝轉(zhuǎn)債能輝科技2023-04-20建筑裝飾A+3.48123183.SZ海順轉(zhuǎn)債海順新材2023-04-20輕工制造10.1239360.001AA-6.33123184.SZ天陽轉(zhuǎn)債天陽科技2023-04-18計(jì)算機(jī)AA-9.75123182.SZ廣聯(lián)轉(zhuǎn)債廣聯(lián)航空2023-04-17國防軍工4109.04640.8759A+7.00118033.SH華特轉(zhuǎn)債華特氣體2023-04-14電子133204.9923.173AA-6.46123181.SZ亞康轉(zhuǎn)債亞康股份2023-04-11計(jì)算機(jī)A+2.61113667.SH春23轉(zhuǎn)債春秋電子2023-04-11電子4144.84061.205AA-5.70113066.SH平煤轉(zhuǎn)債平煤股份2023-04-10煤炭7336.33092.907AAA29.00118032.SH建龍轉(zhuǎn)債建龍微納2023-04-07基礎(chǔ)化工182160.99917.721AA-7.00Q2公募基金持倉個(gè)券中，有8只尚未上市的轉(zhuǎn)債。山河轉(zhuǎn)債的持倉市值和持倉Q14923.3649.23萬張；此外，國力轉(zhuǎn)債、恒邦轉(zhuǎn)債、山河轉(zhuǎn)債、金埔轉(zhuǎn)債、李子轉(zhuǎn)債以及力合轉(zhuǎn)債也受較多基金青睞。圖表19 Q2持倉個(gè)券中8只轉(zhuǎn)債截至6月30日尚未上市代碼名稱正股簡稱上市日期行業(yè)基金持有次數(shù)持倉總市值(萬元)2023Q2持倉總量(萬張)最新債項(xiàng)評級發(fā)行總額（億元）118035.SH國力轉(zhuǎn)債國力股份2023-07-06電子362804.0528.04A+4.80127086.SZ恒邦轉(zhuǎn)債恒邦股份2023-07-07有色金屬422901.4029.01AA+31.60123199.SZ山河轉(zhuǎn)債山河藥輔2023-07-07醫(yī)藥生物414923.3649.23A+3.20123198.SZ金埔轉(zhuǎn)債金埔園林2023-07-07建筑裝飾2425.564.26A+5.20111014.SH李子轉(zhuǎn)債李子園2023-07-13食品飲料392162.9621.63AA6.00127087.SZ星帥轉(zhuǎn)2星帥爾2023-07-17家用電器14324.703.25A+4.63123200.SZ海泰轉(zhuǎn)債海泰科2023-07-17汽車10.030.0003A3.97118036.SH力合轉(zhuǎn)債力合微2023-07-20電子261297.8212.98AA-3.80（五）多數(shù)代表性基金看好結(jié)構(gòu)性修復(fù)204134只對后市進(jìn)行展望的代表性基金。代表性基金普遍均認(rèn)為經(jīng)濟(jì)處于底部修復(fù)趨勢，隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及政策托底市場具有一定向上動能，同時(shí)也表示出參與機(jī)會偏向于結(jié)構(gòu)性修復(fù)，例如南方昌元可轉(zhuǎn)債基金表示“結(jié)構(gòu)上看好產(chǎn)業(yè)周期向上引領(lǐng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)等板塊，與宏觀周期相關(guān)度高的消費(fèi)周期等板塊有超跌反彈空間，央國企改革也有望提供較多自下而上的投資機(jī)從市場方向上看，多數(shù)看好含權(quán)類資產(chǎn)，認(rèn)為當(dāng)前市場悲觀預(yù)期企穩(wěn)，穩(wěn)增長基調(diào)下對于權(quán)益及轉(zhuǎn)債市場提供了修復(fù)的機(jī)會。浙商豐利增強(qiáng)債券、南方廣利回報(bào)、南方希元可轉(zhuǎn)債、南方昌元可轉(zhuǎn)債、鵬華可轉(zhuǎn)債、長江可轉(zhuǎn)債、博時(shí)信用債券、景順長城景頤從風(fēng)格上看，對于價(jià)值類標(biāo)的關(guān)注度相對減弱，天弘弘豐增強(qiáng)回報(bào)、天弘添利、國泰可轉(zhuǎn)債、交銀可轉(zhuǎn)債看好成長類標(biāo)的。從轉(zhuǎn)債個(gè)券特性上看，前海開源可轉(zhuǎn)債提出正股估值較低，偏股型品種有相對較好的布局機(jī)會；南方昌元可轉(zhuǎn)債則認(rèn)為應(yīng)優(yōu)先關(guān)注新券次新券的投資機(jī)會，其次在偏股型平衡型個(gè)券中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會；博時(shí)信用債券指出轉(zhuǎn)債市場的信用風(fēng)險(xiǎn)將使得投資者更加挑剔，繼續(xù)看好部分行業(yè)的偏股型轉(zhuǎn)債品種。在行業(yè)布局上，我們梳理出代表性公募基金提到的51）配置與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性強(qiáng)的方向，包含消費(fèi)電子、銀行、保險(xiǎn)、供給側(cè)有大變化的地產(chǎn)鏈、大消費(fèi)中（2）（3）產(chǎn)業(yè)周期向上引領(lǐng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)泛AI（4）增長穩(wěn)定或者估（5）半導(dǎo)體周期，國際沖突下自主可控趨勢明確，以半導(dǎo)體設(shè)備為代表。圖表20 代表性公募基金關(guān)于后市投資運(yùn)作展望的表述二、可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績跑輸指數(shù)，倉位變化較穩(wěn)定（一）復(fù)權(quán)單位凈值下跌，整體仍為凈申購截至2023Q2，市場共41支可轉(zhuǎn)債基金（基金簡稱中含有“轉(zhuǎn)債”二字）公布相關(guān)數(shù)據(jù)，其中包括兩支可轉(zhuǎn)債ETF。Q2轉(zhuǎn)債基金業(yè)績跑輸轉(zhuǎn)債指數(shù)，但延續(xù)Q1凈申購狀態(tài)，整體規(guī)模增長。Q2可轉(zhuǎn)601.112023Q1125.4726.38%。業(yè)績方面，Q2中證轉(zhuǎn)債指數(shù)下跌0.15%41只可轉(zhuǎn)債基金復(fù)權(quán)單位凈值的平均跌幅為-0.63%，中位數(shù)為125.4725Q22315億以上。圖表21 可轉(zhuǎn)債基金復(fù)權(quán)單位凈值漲跌幅和基金規(guī)模變化情況代碼名稱復(fù)權(quán)單位凈值基金規(guī)模合計(jì)（億元）2023/6/30Q2回報(bào)率%H1回報(bào)率%2023/3/312023/6/30環(huán)比變動003401.OF工銀可轉(zhuǎn)債1.4810.2418.694.376.051.68006147.OF寶盈融源可轉(zhuǎn)債A1.202.544.262.231.92-0.31163816.OF中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A2.721.555.042.373.811.44009465.OF東方可轉(zhuǎn)債A1.121.376.923.257.724.47000080.OF天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A1.491.164.270.680.67-0.01006482.OF廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A1.601.036.3624.8739.8915.02015167.OF申萬菱信可轉(zhuǎn)債C1.780.856.460.930.78-0.14007683.OF華商轉(zhuǎn)債精選A1.130.801.660.430.510.08511180.SH海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF1.060.762.850.922.061.14005793.OF華富可轉(zhuǎn)債1.430.672.330.590.56-0.03008331.OF萬家可轉(zhuǎn)債A1.200.464.270.850.81-0.04511380.SH博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF1.130.053.3423.6531.467.82005461.OF南方希元可轉(zhuǎn)債1.53-0.038.6326.5649.7923.23005273.OF華商可轉(zhuǎn)債A1.52-0.240.1910.549.19-1.35007316.OF交銀可轉(zhuǎn)債A1.41-0.286.331.232.961.73006030.OF南方昌元可轉(zhuǎn)債A1.53-0.319.3419.4837.4117.93090017.OF大成可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)1.59-0.575.991.211.16-0.05002101.OF創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選A1.39-0.854.560.410.710.30040022.OF華安可轉(zhuǎn)債A1.81-0.883.6611.4220.979.55003510.OF長盛可轉(zhuǎn)債A1.43-1.021.871.291.21-0.08000003.OF中?？赊D(zhuǎn)換債券A0.98-1.062.200.540.52-0.02161624.OF融通可轉(zhuǎn)債A1.41-1.149.671.652.921.27007032.OF平安可轉(zhuǎn)債A1.17-1.180.580.630.57-0.06004993.OF中歐可轉(zhuǎn)債A1.31-1.312.7513.5217.363.84008817.OF華寶可轉(zhuǎn)債C1.58-1.312.6816.2217.501.27530020.OF建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A3.03-1.492.641.141.05-0.09001045.OF華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A1.41-1.544.6713.3530.1216.77000536.OF前海開源可轉(zhuǎn)債1.96-1.582.7022.5220.77-1.76470058.OF匯添富可轉(zhuǎn)債A2.21-1.711.1948.0452.424.39519976.OF長信可轉(zhuǎn)債C3.01-1.761.6712.6614.201.54006618.OF長江可轉(zhuǎn)債A1.47-1.850.870.260.520.27009758.OF富國可轉(zhuǎn)債C2.03-1.943.7437.1839.992.81340001.OF興全可轉(zhuǎn)債10.79-2.01-0.4939.9937.90-2.09005246.OF國泰可轉(zhuǎn)債1.39-2.120.624.192.53-1.66005771.OF銀華可轉(zhuǎn)債1.48-2.203.6523.6728.054.37000297.OF鵬華可轉(zhuǎn)債A1.47-2.362.4777.7489.8512.11008897.OF上銀可轉(zhuǎn)債精選A0.79-2.81-2.470.110.590.48005945.OF工銀瑞信可轉(zhuǎn)債優(yōu)選A1.22-2.97-1.833.542.39-1.15050019.OF博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A1.84-3.160.7118.5719.460.89000067.OF民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選A1.09-3.82-1.262.322.12-0.21003205.OF財(cái)通可轉(zhuǎn)債C1.03-3.951.260.530.630.10平均數(shù)1.76-0.633.5411.6014.663.06中位數(shù)1.47-1.062.753.252.96-0.29H1回報(bào)率為正的轉(zhuǎn)債基金多有增加股票倉0.91pct。圖表22 23Q2轉(zhuǎn)債基金的資產(chǎn)配置變化代碼名稱Q2回報(bào)率%2023Q2環(huán)比變化股票市值占基金資產(chǎn)凈值比%債券市值占基金資產(chǎn)凈值比%轉(zhuǎn)債市值占基金資產(chǎn)凈值比%股票市值占基金資產(chǎn)凈值比pct債券市值占基金資產(chǎn)凈值比pct轉(zhuǎn)債市值占基金資產(chǎn)凈值比pct003401.OF工銀可轉(zhuǎn)債10.2450.8584.8079.530.25-0.81-0.91163816.OF中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A1.5519.8493.2486.56-0.10-8.44-8.27006147.OF寶盈融源可轉(zhuǎn)債A2.5419.7999.4499.443.71-1.81-1.81015167.OF申萬菱信可轉(zhuǎn)債C0.8519.3790.9985.092.80-14.82-14.18000080.OF天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A1.160.00119.20112.540.00-9.62-10.87006482.OF廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A1.0314.1783.5677.44-5.40-8.64-9.26009465.OF東方可轉(zhuǎn)債A1.3714.82100.1894.971.27-6.63-6.61511180.SH海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF0.760.0097.9297.920.00-1.02-1.02007683.OF華商轉(zhuǎn)債精選A0.800.0097.3480.040.0012.071.58005793.OF華富可轉(zhuǎn)債0.6721.63102.1995.521.200.570.24008331.OF萬家可轉(zhuǎn)債A0.460.0093.6986.150.00-9.07-10.62511380.SH博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF0.050.0098.1898.180.00-0.28-0.28005461.OF南方希元可轉(zhuǎn)債-0.0319.96111.56106.48-0.01-3.50-3.43005273.OF華商可轉(zhuǎn)債A-0.243.7586.2179.87-9.78-4.91-5.76007316.OF交銀可轉(zhuǎn)債A-0.2845.5485.7680.21-0.431.271.23006030.OF南方昌元可轉(zhuǎn)債A-0.3119.93114.33109.19-0.27-2.17-2.21090017.OF大成可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)-0.5719.9998.1691.590.3715.7518.39040022.OF華安可轉(zhuǎn)債A-0.8813.9190.5685.29-1.764.684.65161624.OF融通可轉(zhuǎn)債A-1.147.9091.2586.41-3.2411.0111.17000003.OF中?？赊D(zhuǎn)換債券A-1.0613.9084.9579.744.293.243.41002101.OF創(chuàng)金合信轉(zhuǎn)債精選A-0.850.0017.1216.120.00-10.01-9.28007032.OF平安可轉(zhuǎn)債A-1.183.10125.40119.071.071.242.66003510.OF長盛可轉(zhuǎn)債A-1.0214.03110.44104.94-1.640.610.64008817.OF華寶可轉(zhuǎn)債C-1.310.00103.0597.640.000.821.22004993.OF中歐可轉(zhuǎn)債A-1.3118.9487.7882.50-0.18-1.06-0.72008897.OF上銀可轉(zhuǎn)債精選A-2.810.0089.9489.92-10.771.427.01530020.OF建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A-1.498.9089.3874.13-8.74-5.48-15.02519976.OF長信可轉(zhuǎn)債C-1.7617.9692.2585.93-1.383.004.20005246.OF國泰可轉(zhuǎn)債-2.1215.44100.3294.890.293.793.83050019.OF博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A-3.1615.4998.8592.67-2.092.242.50000536.OF前海開源可轉(zhuǎn)債-1.5819.8393.6088.420.16-2.60-2.35005771.OF銀華可轉(zhuǎn)債-2.2019.9492.0986.690.302.482.41003205.OF財(cái)通可轉(zhuǎn)債C-3.9510.6685.5275.7010.6625.9829.12470058.OF匯添富可轉(zhuǎn)債A-1.7115.2986.2281.02-2.92-0.42-0.22006618.OF長江可轉(zhuǎn)債A-1.857.1045.3942.46-5.94-52.12-49.13009758.OF富國可轉(zhuǎn)債C-1.9415.0199.3594.062.785.996.12001045.OF華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A-1.5443.4586.3680.97-0.311.281.20340001.OF興全可轉(zhuǎn)債-2.0125.3065.7360.38-1.372.021.71000067.OF民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選A-3.8213.32113.8699.97-6.440.37-7.17000297.OF鵬華可轉(zhuǎn)債A-2.3619.9587.1181.881.60-5.72-5.30005945.OF工銀瑞信可轉(zhuǎn)債優(yōu)選A-2.9722.52100.6289.19-8.999.185.66工銀可轉(zhuǎn)債基金在Q2區(qū)間業(yè)績表現(xiàn)突出，近一年收益率為1.46%，近3年收益率為18.18%，最大回撤為-29.77%。Q2減倉了債券，0.12%按照券種市值在債券總市值中占比計(jì)Q20.18pct93.78%。Q234.7%14.7%，此2023Q1相比，Q2新增對非銀金融、交通運(yùn)輸、鋼鐵、紡織服飾、汽車、煤炭、有色金屬行業(yè)的配置，移除了對于銀行Q1GEB1和中銀轉(zhuǎn)債，350%86.70%，2023Q128.41pct51.72%Q120.15pct。圖表23 工銀可轉(zhuǎn)債基金重倉個(gè)券序號債券代碼債券簡稱2023Q22023Q1環(huán)比持倉市值(萬元)占基金資產(chǎn)凈值比例(%)持倉市值(萬元)占基金資產(chǎn)凈值比例(%)持倉市值占基金資產(chǎn)凈值比例(%)1110061.SH川投轉(zhuǎn)債10,904.4918.028,717.9319.9625.08%-1.942132018.SHG三峽EB110,114.4016.718,783.4420.1115.15%-3.43113057.SH中銀轉(zhuǎn)債8,940.7414.77------14.774128121.SZ宏川轉(zhuǎn)債2,929.324.84------4.845118023.SH廣大轉(zhuǎn)債2,141.003.54------3.546111002.SH特紙轉(zhuǎn)債1,662.042.75------2.757127069.SZ小熊轉(zhuǎn)債1,606.652.66------2.668127063.SZ貴輪轉(zhuǎn)債1,514.242.5------2.59110077.SH洪城轉(zhuǎn)債1,471.412.43438.961.01235.21%1.4210111005.SH富春轉(zhuǎn)債1,459.432.41------2.4124.37%，同9.47%。圖表24 工銀可轉(zhuǎn)債基金2023中報(bào)和Q1重倉股票2023中報(bào)重倉股票2023Q1重倉股票股票代碼股票名稱持倉市值（萬元）占基金資產(chǎn)凈值比例（%）行業(yè)股票代碼股票名稱持倉市值(萬元)占基金凈值比(%)行業(yè)600861.SH北京人力2505.64.14商貿(mào)零售600900.SH長江電力4421.9110.13公用事業(yè)002078.SZ太陽紙業(yè)1843.173.05輕工制造600011.SH華能國際2334.905.35公用事業(yè)600258.SH首旅酒店1733.742.87社會服務(wù)600795.SH國電電力2184.165.00公用事業(yè)300833.SZ浩洋股份1292.372.14機(jī)械設(shè)備600886.SH國投電力2155.414.94公用事業(yè)605080.SH浙江自然1265.582.09輕工制造600027.SH華電國際1997.364.57公用事業(yè)603885.SH吉祥航空1232.552.04交通運(yùn)輸600025.SH華能水電875.202.00公用事業(yè)601208.SH東材科技1230.882.03基礎(chǔ)化工600863.SH內(nèi)蒙華電856.861.96公用事業(yè)300132.SZ青松股份1227.842.03美容護(hù)理000543.SZ皖能電力841.751.93公用事業(yè)600522.SH中天科技1210.432通信600483.SH福能股份827.181.89公用事業(yè)600754.SH錦江酒店1207.542社會服務(wù)002034.SZ旺能環(huán)境826.641.89環(huán)保（二）轉(zhuǎn)債倉位較穩(wěn)定，杠桿率下降截至203Q41525.5202Q1.3億元，漲幅為26.90%。圖表25 可轉(zhuǎn)債基金持有轉(zhuǎn)債市值環(huán)比增長 圖表26 轉(zhuǎn)債市值占可轉(zhuǎn)債基金凈值比小幅提升券 券可轉(zhuǎn)債基金整體倉位較穩(wěn)定，杠桿率下降。從倉位情況看，轉(zhuǎn)債市值占可轉(zhuǎn)債基金87.45%0.36pct4186.56%，115.34，2.14115.34%。圖表27 可轉(zhuǎn)債基金的平均杠桿率下降（%）412151%。309只，3610-30722513代碼名稱基金凈資產(chǎn)合計(jì)億持轉(zhuǎn)債市值億倉位%（占凈值比）杠桿率%2023/6/30環(huán)比變動億2023/6/30環(huán)比變動億2023/6/30環(huán)比變動pct2023/6/30環(huán)比變動pct000297.OF代碼名稱基金凈資產(chǎn)合計(jì)億持轉(zhuǎn)債市值億倉位%（占凈值比）杠桿率%2023/6/30環(huán)比變動億2023/6/30環(huán)比變動億2023/6/30環(huán)比變動pct2023/6/30環(huán)比變動pct000297.OF鵬華可轉(zhuǎn)債A89.8512.1173.575.8081.88%-5.30109.99-3.46470058.OF匯添富可轉(zhuǎn)債A52.424.3942.483.4581.02%-0.22103.27-4.15005461.OF南方希元可轉(zhuǎn)債49.7923.2353.0123.82106.48%-3.43133.95-3.46100051.OF富國可轉(zhuǎn)債A39.992.8137.614.9294.06%6.12116.488.26006482.OF廣發(fā)可轉(zhuǎn)債A39.8915.0230.899.3377.44%-9.26101.68-13.26340001.OF興全可轉(zhuǎn)債37.90-2.0922.88-0.5860.38%1.71108.052.91006030.OF南方昌元可轉(zhuǎn)債A37.4117.9340.8519.14109.19%-2.21136.17-3.14511380.SH博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF31.467.8230.897.6198.18%-0.28101.43-0.06001045.OF華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A30.1216.7724.3913.7480.97%1.20131.590.60005771.OF銀華可轉(zhuǎn)債28.054.3724.324.3686.69%2.41115.19-1.26040022.OF華安可轉(zhuǎn)債A20.979.5517.888.6885.29%4.65106.812.11000536.OF前海開源可轉(zhuǎn)債20.77-1.7618.36-2.0888.42%-2.35115.57-1.95050019.OF博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A19.460.8918.031.2992.67%2.50116.82-0.34240018.OF華寶可轉(zhuǎn)債C17.501.2717.091.4497.64%1.22104.93-0.03004993.OF中歐可轉(zhuǎn)債A17.363.8414.333.0782.50%-0.72107.79-1.61519977.OF長信可轉(zhuǎn)債A14.201.5412.201.8585.93%4.20110.97-1.21005273.OF華商可轉(zhuǎn)債A9.19-1.357.34-1.6979.87%-5.76109.52-5.02009465.OF東方可轉(zhuǎn)債A7.724.477.334.0394.97%-6.61116.09-7.93003401.OF工銀可轉(zhuǎn)債6.051.684.811.3079.53%-0.91137.590.43163816.OF中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A3.811.443.291.0586.56%-8.271