2023年高等教育經(jīng)濟(jì)類自考-10424資本運(yùn)營理論與融資考試歷年高頻考點(diǎn)試題含答案

2023年高等教育經(jīng)濟(jì)類自考-10424資本運(yùn)營理論與融資考試歷年高頻考點(diǎn)試題含答案（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.參考題庫(共100題)1.可轉(zhuǎn)換證券價(jià)值存在著三種形式，即（）、（）、（）。2.資金的時(shí)間價(jià)值3.簡述企業(yè)分立的特點(diǎn)。4.試述資產(chǎn)剝離對企業(yè)收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響。5.企業(yè)承包6.什么是邊際成本？為什么要使用邊際成本？7.以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司，發(fā)起人認(rèn)購的股份不得小于公司股份總數(shù)的（）。8.試述企業(yè)集團(tuán)模式的選擇應(yīng)考慮的因素。9.以外國投資者身份跨境并購中國上市公司的方式可分為：（）、（）。10.簡述組建企業(yè)集團(tuán)的原則。11.一般按規(guī)定利率優(yōu)先取得固定股息，但其股東的表決權(quán)有所限制的股票是指（）A、單一股票B、記名股票C、特別股票D、普通股票12.企業(yè)分立可分幾種方式（）、（）。13.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)14.公司股票上市之后，公司無需如實(shí)披露經(jīng)營財(cái)務(wù)信息。15.按組成方式劃分，企業(yè)集團(tuán)的基本類型：（）、（）、（）、（）、（）、（）。16.流通市場是發(fā)行市場的基礎(chǔ)和前提，發(fā)行市場又是流通得以存在和發(fā)展的條件。17.按核心層企業(yè)的性質(zhì)來劃分，企業(yè)集團(tuán)的基本類型：（）、（）、（）、（）。18.歐式賣權(quán)價(jià)格總是高于美式賣權(quán)價(jià)格。19.企業(yè)集團(tuán)20.某企業(yè)預(yù)計(jì)每月需現(xiàn)金720000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)證券的月利率為1%，按照鮑曼模型計(jì)算的最佳現(xiàn)金持有量為多少？21.簡述企業(yè)出售與兼并、分立的區(qū)別與聯(lián)系。22.隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，單個(gè)證券對組合總體的方差的影響越來越小，而證券之間的協(xié)方差的影響力度趨于增大。如果協(xié)方差為正，說明兩個(gè)證券的收益變動具有同向性，反之如果協(xié)方差為負(fù)，則說明證券收益反向變動。實(shí)際上無論協(xié)方差是正還是負(fù)，組合總體的方差都要比各方差簡單加權(quán)平均值要小。23.眾所周知，IBM是生產(chǎn)計(jì)算機(jī)的著名大型跨國公司，在世界100多個(gè)國家設(shè)有子公司。它是世界上第一家因研制電腦而獲得巨大發(fā)展的企業(yè)，其主要產(chǎn)品反映當(dāng)代尖端技術(shù)發(fā)展水平。但是20世紀(jì)70年代末，IBM遇到國內(nèi)同行、日本及歐洲經(jīng)濟(jì)共同體計(jì)算機(jī)制造廠商的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。它在計(jì)算機(jī)行業(yè)的霸主地位岌岌可危。為應(yīng)對這一形勢，IBM加大了產(chǎn)品開發(fā)力度，于1980～1983年期間在跨國公司內(nèi)部先后建立了15個(gè)專門從事開發(fā)小型計(jì)算機(jī)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)組織。這些組織被稱為“獨(dú)立經(jīng)營單位”或“特別經(jīng)營單位”，是自主權(quán)較大的單位，在產(chǎn)銷、財(cái)務(wù)、人事方面都有自主權(quán)，甚至可以設(shè)立自己的董事會，自行籌集資金等，總公司除提供必要的資金和審議其發(fā)展方向外，對其經(jīng)營活動一律不加干涉，這些風(fēng)險(xiǎn)組織自主權(quán)大，開發(fā)新產(chǎn)品速度快，很快開發(fā)并生產(chǎn)出了商品化的個(gè)人電腦，大大增強(qiáng)了IBM在小型機(jī)方面的競爭能力。與此同時(shí)，IBM總部將分布在世界各國的131個(gè)子公司按地區(qū)改組成8個(gè)地區(qū)事業(yè)體。對地區(qū)事業(yè)體采取分散化管理原則，使他們在開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面比原有子公司具有更大的經(jīng)營自主權(quán)。對新建的亞洲和太平洋集團(tuán)的戰(zhàn)略中心(日本IBM)在組織上和經(jīng)營上給予完全的自主權(quán)。? 以美國楊森制藥集團(tuán)（在中國設(shè)有西安楊森）為例，其財(cái)各管理模式是一個(gè)二級的集中管理模式。設(shè)在各地或各國的子公司，在本地將財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)輸入后直接通過遠(yuǎn)程通訊傳遞到集團(tuán)總部，集團(tuán)總部按不同的崗位職責(zé)分別設(shè)專人進(jìn)行審核，審核后進(jìn)行記賬處理。業(yè)務(wù)正常進(jìn)行均以年初預(yù)算為依據(jù)，非常規(guī)性的成本或費(fèi)用支出均要申述理由報(bào)集團(tuán)批準(zhǔn)后執(zhí)行。可以說公司總部完全掌握和控制各地公司的業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)信息，各地公司按當(dāng)?shù)乇疚粠胚M(jìn)行財(cái)務(wù)核算，總部則可以按不同的貨幣進(jìn)行記賬處理，并進(jìn)行各種成本與收益的比較分析，同時(shí)可以隨時(shí)生成合并報(bào)表，掌握整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況。? 根據(jù)以上案例分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式的內(nèi)容以及模式的形式與比較。24.當(dāng)企業(yè)有資金需求時(shí)，其進(jìn)行籌資的原則有（）A、先內(nèi)部籌資，后外部籌資B、先負(fù)債籌資，后股權(quán)籌資C、先內(nèi)部籌資，后負(fù)債籌資D、先股權(quán)籌資，后負(fù)債籌資E、先外部籌資，后內(nèi)部籌資25.下列不具有法人資格的是（）A、企業(yè)集團(tuán)B、母公司C、子公司D、總公司26.我國上市公司信息披露的內(nèi)容有（）、（）、（）、（）。27.資本周轉(zhuǎn)率28.企業(yè)分立29.狹義資本積累30.試述內(nèi)部報(bào)酬率法（IRR）的優(yōu)缺點(diǎn)。31.簡述公司發(fā)行股票的程序。32.發(fā)起設(shè)立33.簡述短期銀行貸款的類型。34.招股說明書、上市公告書是公司上市后的持續(xù)性信息披露內(nèi)容。35.資本積累的原則。36.資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法37.資本重組38.根據(jù)結(jié)合方式企業(yè)集團(tuán)可分為：（）、（）。39.下列關(guān)于企業(yè)作為企業(yè)集團(tuán)組建主體的說法錯(cuò)誤的是（）A、出于自身經(jīng)濟(jì)利益的考慮和自身發(fā)展壯大的需要B、能夠?qū)崿F(xiàn)要素互補(bǔ)達(dá)到整體效益最優(yōu)C、可能出現(xiàn)資源重新配置不合理的狀況，浪費(fèi)社會資源D、很難保證具有很強(qiáng)的凝聚力和市場競爭力40.企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)是（）A、個(gè)別資本成本率B、綜合資本成本率C、邊際資本成本率D、總資本成本率41.通過行政劃撥的方式把國有資本從一些企業(yè)調(diào)轉(zhuǎn)到另一些企業(yè)，屬于市場經(jīng)濟(jì)的資本重組辦法。42.（）是資本重組的重要方式，因此被人們認(rèn)為是資本運(yùn)營的核心。43.資本重組的辦法有（）、（）。44.按并購雙方所在行業(yè)分，并購的類型包括：（）、（）、（）。45.法律地位是子公司，由集團(tuán)公司直接控制的企業(yè)，是獨(dú)立的企業(yè)法人的企業(yè)處于企業(yè)集團(tuán)的層次是（）A、核心層B、緊密層C、半緊密層D、松散聯(lián)合層46.公司分立的重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)有（）A、財(cái)務(wù)可行性分析B、所有者權(quán)益的處理C、資產(chǎn)的分割D、債務(wù)的負(fù)債與償還E、資產(chǎn)的評估47.簡述作為資本重組的企業(yè)集團(tuán)組建的意義。48.單利49.即使具有中國法人資格的身份的外國投資者也不可以并購中國上市公司。50.應(yīng)收帳款存量優(yōu)化與加速周轉(zhuǎn)的主要內(nèi)容包括：（）、（）51.簡述企業(yè)出售動因。52.傳統(tǒng)并購理論中認(rèn)為并購可以增強(qiáng)企業(yè)對市場的控制，減少競爭對手，增加企業(yè)長期獲利的機(jī)會的理論是（）A、效率理論B、交易費(fèi)用理論C、價(jià)值低估理論D、市場勢力理論53.資本運(yùn)營主體（企業(yè)）的基本特征有哪些？54.募集設(shè)立55.H股56.簡述兼并與收購的相似之處。57.證券投資組合58.屬于證券投資原則的有（）A、分散投資原則B、理智投資原C、責(zé)任自負(fù)原則D、剩余資金投資原則E、收益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則59.某企業(yè)股票市價(jià)為20元，下一期預(yù)計(jì)股利為每股1.25元，預(yù)期未來股利將按9%增長，市場上平均股票的收益率為18%，政府債券利率為11%，企業(yè)股票的β值為1.05，企業(yè)債券的成本為13%，股份風(fēng)險(xiǎn)比債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高，其收益率增量在2%～5%之間，本題選5%。分別按CAPM、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率法計(jì)算資本成本，并計(jì)算三種方法測算的平均值。60.設(shè)立股份有限公司，股東除了用貨幣出資，還以用（）、（）、（）、（）作價(jià)出資。61.我國國有企業(yè)資本重組的戰(zhàn)略主要有（）、（）。62.資本重組的方式有（）、（）、（）、（）。63.跨國并購64.上網(wǎng)定價(jià)方式65.國有資產(chǎn)折股66.加快資本周轉(zhuǎn)的意義。67.設(shè)立股份有限公司，股東只能用貨幣出資。68.從企業(yè)間相互結(jié)合的地位來看，企業(yè)集團(tuán)的典型組織模式可以理解為：（）、（）、（）和（）。69.簡述證券投資的作用。70.長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？71.試述并購的發(fā)展歷史以及發(fā)展啟示。72.企業(yè)集團(tuán)不具有企業(yè)法人資格。73.我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本*公司股份。但以下情形除外（）A、減少公司注冊資本B、與持有本*司股份的其他公司合并?C、將股份獎勵給本*公司職工D、股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并決議有異議，要求公司收購其股份的E、股東因?qū)蓶|大會作出公司分立決議有異議，要求公司收購其股份的?74.企業(yè)托管的特點(diǎn)是在被托管企業(yè)所有權(quán)關(guān)系不變的情況下，受托企業(yè)獲得被托管企業(yè)的（）。75.按照并購是否通過中介實(shí)施，并購可以分為（）A、直接并購和間接并購B、善意并購和惡意并購C、強(qiáng)制并購和意愿并購D、橫向并購和縱向并購76.屬于企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)原則的有（）A、精簡效能原則B、共同價(jià)值原則C、信息共享原則D、組織柔性原則E、核心原則77.負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率稱為（）78.簡述國有企業(yè)股份制改組中資產(chǎn)重組的模式。79.跨國并購的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)種類有（）A、并購決策風(fēng)險(xiǎn)B、融資安排風(fēng)險(xiǎn)C、并購文化風(fēng)險(xiǎn)D、并購整合風(fēng)險(xiǎn)E、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)80.按并購是否跨越國界分，并購包括：（）、（）。81.分析不同資本結(jié)構(gòu)獲利能力的是（）A、比較資本成本法B、無差異點(diǎn)分析法C、MM理論D、權(quán)衡理論82.國家股83.美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家（）是第一位利用機(jī)會成本和交易成本確定公司最佳現(xiàn)金持有量的研究者。84.個(gè)人股85.視頻網(wǎng)站“搶跑”上市路 時(shí)間進(jìn)入2010年11月，雖然冬天的氣息籠罩著北京，但冷寂了半年的視頻網(wǎng)站突然又火了起來。與此前幾輪“牌照仗”、“版權(quán)仗”不同的是，這次大家齊齊躍起了龍門。在一周時(shí)間內(nèi)，土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)均向美國證券交易委員會提交了IPO（首次公開募集）的申請文件，分別擬融資1.2億美元和1.5億美元。 緊接著，百度旗下視頻網(wǎng)站奇藝的CEO龔宇對記者表示：“現(xiàn)在不是上市的好時(shí)候，對行業(yè)來說也不是好事。”此前已經(jīng)借殼華友世紀(jì)上市的酷六網(wǎng)發(fā)布報(bào)告稱廣告收入大增。管中窺豹，視頻網(wǎng)站間的亂斗依舊。 美國東部時(shí)間11月9日，土豆網(wǎng)向美國證交委遞交赴納斯達(dá)克的上市申請，計(jì)劃籌集最多1.2億美元資金。5天后，優(yōu)酷網(wǎng)也向美國證交委遞交了赴紐約交易所上市的申請，計(jì)劃籌集最多1.5億美元資金。 一周之內(nèi)，兩家明爭暗斗卻又惺惺相惜了五年多的對手又站到了同一條起跑線上。兩家網(wǎng)站隨后公布了上市相關(guān)的文件，此前雙方均緘口不言的運(yùn)營數(shù)據(jù)正式在公眾面前亮相。 文件顯示，從2007年到2009年，優(yōu)酷網(wǎng)的年度收入分別為180萬元、3300萬元和1.536億元；同期，土豆網(wǎng)的年度收入分別為人民幣662萬元、3094萬元和1.132億元。 雖然收入增長速度令人咋舌，但虧損額度也著實(shí)令人心驚肉跳。從2007年至2009年，優(yōu)酷網(wǎng)年度毛利潤分別為虧損4437萬元、虧損1.38億元和虧損6308萬元；而土豆網(wǎng)同期分別為虧損6578萬元、虧損1.17億元和虧損3803萬元。 2010年前9個(gè)月，土豆網(wǎng)累計(jì)收入為人民幣2.248億元，同時(shí)，虧損額從2008年開始逐年降低，今年第三季度的虧損僅為51.6萬元，接近盈虧平衡點(diǎn)。如果除去員工期權(quán)支出，土豆網(wǎng)第三季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)250萬元的盈利。相比之下，優(yōu)酷網(wǎng)在今年前9個(gè)月的收入規(guī)模接近2.9億元，但虧損高達(dá)1.67億元。 一位業(yè)內(nèi)人士表示，虧損上市顯然都很無奈，但兩家公司的競爭勢頭讓他們不得不互相緊跟?！皬?005年創(chuàng)辦開始，這兩家公司就太像了，所以任何一家有一個(gè)舉動，另一家必然要跟進(jìn)，否則將會影響自己的發(fā)展?！?此前有傳言稱，優(yōu)酷網(wǎng)預(yù)定的上市時(shí)機(jī)原本為明年第一季度，但在土豆網(wǎng)申請上市后，優(yōu)酷在短短一周內(nèi)便“突擊”遞交IPO申請。顯然，兩家網(wǎng)站爭搶的不只是時(shí)間，還有背后的整體戰(zhàn)略。 有分析人士表示，在燒了5年錢之后，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的上市早就是箭在弦上，不得不發(fā)。此前，兩家公司都分別完成了五次私募融資。截至今年9月，優(yōu)酷網(wǎng)共計(jì)完成1.6億美元的私募融資。今年8月5日，隨著土豆網(wǎng)再獲5000萬美元融資消息的公布，其私募融資總金額達(dá)到1.35億美元。 分析人士稱，“赴美上市是私募投資方順利變現(xiàn)退出的途徑。兩家公司相繼申請IPO總算是讓投資方看到了曙光。”在此之前，有關(guān)土豆和優(yōu)酷上市的傳言一直不斷。每當(dāng)媒體采訪這兩家公司的老總時(shí)，上市的問題也成了必然的節(jié)目，但往往都被各種理由搪塞，甚至投資方代表往往也表示不急于上市。 對于投資方來說，上市之后就能套現(xiàn)撤出，但對于這兩家公司來說，這只是新一輪戰(zhàn)火的開始。一些分析人士表示，此前借殼上市的酷六網(wǎng)已經(jīng)連續(xù)虧損了數(shù)個(gè)季度，管理層壓力巨大。因此，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)上市后如果不能盡快解決問題，那么也將面臨同樣的壓力。 不過，也有分析認(rèn)為，土豆網(wǎng)與優(yōu)酷網(wǎng)近幾年的營收增長極快，如果能成功上市，不僅資金的充裕程度遠(yuǎn)超同行，它們在廣告主那邊的認(rèn)可度也會大大提升，這對于其持續(xù)增長的助力不可低估。參照此前新浪和搜狐上市后的表現(xiàn)就能看出這一點(diǎn)。 數(shù)據(jù)顯示，在目前國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的市場中，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的影響極大。易觀國際最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度，優(yōu)酷網(wǎng)占據(jù)22.54%市場份額，土豆網(wǎng)占據(jù)18.52%，二者旗鼓相當(dāng)，而排在第三位的酷六網(wǎng)只占5.64%。 優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的營收規(guī)模也十分接近。兩家公司在2009年的營收都超過1億元，今年前9個(gè)月都突破2億元。此前一些第三方機(jī)構(gòu)分析顯示，國內(nèi)視頻網(wǎng)站目前的年總收入為5億元至10億元。 “上市必然會使視頻行業(yè)走向集中，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的市場份額合計(jì)有望超過60%甚至70%?！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為，如果兩家公司都能成功上市，那么勢必給行業(yè)帶來新的變局。 一些分析人士稱，由于土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)的發(fā)展模式和美國同行不完全相同，它們成功上市意味著資本市場認(rèn)可了它們的模式。隨后，國內(nèi)其他同類網(wǎng)站也會獲得國際資本的信賴，自然會帶來新一輪的拼殺。 “資本方會考慮，中國互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)能容下多少家上市公司？”一位行業(yè)人士擔(dān)憂，土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)成功上市后，這個(gè)市場是否還能盛下更多的視頻網(wǎng)站？未來極有可能掀起一輪并購的大潮。 沒過多少天，這一上市賽跑即見分曉。 2010年11月18日，土豆網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO王微的前妻楊某突然對其提起了財(cái)產(chǎn)分割方面的訴訟，本應(yīng)先于優(yōu)酷上市的土豆網(wǎng)暫時(shí)受阻。 雖然提交上市申請時(shí)落后于土豆，中國在線視頻公司優(yōu)酷網(wǎng)于北京時(shí)間12月8日晚間搶在土豆網(wǎng)之前在紐約證交所掛牌上市，贏得了中國視頻網(wǎng)站上市賽跑之戰(zhàn)。根據(jù)所學(xué)知識和案例材料，試回答我國企業(yè)為什么要到境外上市？86.在我國《企業(yè)集團(tuán)登記管理暫行規(guī)定》中指出，企業(yè)集團(tuán)是指以通過資本紐帶聯(lián)結(jié)起來的母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。87.下列關(guān)于股票的說法錯(cuò)誤的是（）A、股票是一種證權(quán)證券B、股票是一種資本證券C、股票不具有流通性D、股票具有穩(wěn)定性88.按并購是否取得目標(biāo)企業(yè)的同意與合作分，并購包括：（）、（）。89.簡述風(fēng)險(xiǎn)投資需要的人才類型。90.按照剝離資產(chǎn)的性質(zhì)，企業(yè)剝離分為（）A、自愿性資產(chǎn)剝離和非自愿性資產(chǎn)剝離B、物質(zhì)資產(chǎn)剝離和股權(quán)剝離C、純資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)配負(fù)債剝離D、管理者收購，第三方收購和雇員持股計(jì)劃91.股票上市是指股份有限公司已經(jīng)發(fā)行的股票，經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在（）公開掛牌交易的法律行為。92.國際上通常分類為（）（）和（）三種基本的企業(yè)制度。93.簡述公開市場回購的缺點(diǎn)。94.資本積累和分配的決策中應(yīng)考慮哪問題？95.平均會計(jì)報(bào)酬率法96.Black-Scholes模型的基本假定有哪些？97.簡述證券投資的原則。98.投資額預(yù)測的基本方法有（）、（）、（）。99.簡述實(shí)施并購戰(zhàn)略的有利因素100.綠鞋條款第1卷參考答案一.參考題庫1.正確答案:轉(zhuǎn)換價(jià)值；非轉(zhuǎn)換價(jià)值；市場價(jià)值2.正確答案: 是指貨幣資金隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，也稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值。3.正確答案: （1）分立是單個(gè)企業(yè)的行為，不涉及到別的企業(yè)，它只需要本*企業(yè)的主管機(jī)關(guān)或股東作出決議即可。 （2）企業(yè)分立是把一個(gè)企業(yè)分成兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)。 （3）企業(yè)分開必須依照法定程序，按照法定要求進(jìn)行，否則分立無效，屬違法行為。 （4）公司分立后的存續(xù)形式分別對待4.正確答案: 增加企業(yè)的收益： （1）籌集運(yùn)營資本。資產(chǎn)剝離將使公司能夠在資本*市場上以更低的成本籌措資金。 （2）獲得過去的成功。 （3）換取投資機(jī)會，一些非核心或弱小的業(yè)務(wù)剝離后，轉(zhuǎn)為投資于另一家企業(yè)的股權(quán)，體現(xiàn)了社會資源的合理配置。 （4）管理層收購，它可以看做一種長期投資，企業(yè)投資韻是資產(chǎn)，獲得鈉是管理層的忠誠和企業(yè)長期的經(jīng)濟(jì)效益。 降低企業(yè)運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)性： （1）適應(yīng)環(huán)境的變化，調(diào)整公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。 （2）消除負(fù)協(xié)同效應(yīng)。 （3）避免被接管。 提高資產(chǎn)的流動性： （1）甩掉不良資產(chǎn)。 （2）支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。 （3）調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置。5.正確答案:指在國有企業(yè)資本的所有權(quán)歸國家擁有的前提下，由承包者行使企業(yè)經(jīng)營權(quán)，負(fù)責(zé)完成合同規(guī)定任務(wù)的一種經(jīng)營責(zé)任制度。6.正確答案: 邊際資本成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。邊際資本成本也是按照加權(quán)平均法計(jì)算的，是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本。 使用邊際成本的原因是：企業(yè)無法以某一固定的資本成本來籌措無限的資金，當(dāng)其籌集的資金超過一定限度時(shí)，原有的資本成本就會增加。當(dāng)面對籌資額存在不確定的變動區(qū)間或者追加籌資時(shí)，企業(yè)需要知道籌資額在不同的區(qū)間變動，在什么數(shù)額上變化會引起資本成本怎樣的變化。這就需要使用邊際資本成本的概念。7.正確答案:35%8.正確答案: 一般而言，企業(yè)應(yīng)考慮以下四點(diǎn)： （1）行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)模式的選擇要受到行業(yè)技術(shù)特點(diǎn)的影響，這在建立按產(chǎn)業(yè)部門、按行業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)品劃分的企業(yè)集團(tuán)時(shí)最為明顯。 （2）核心企業(yè)的情況核心企業(yè)是企業(yè)集團(tuán)的靈魂。沒有核心企業(yè)就沒有企業(yè)集團(tuán)，因此選擇企業(yè)集團(tuán)模式必須考慮核心企業(yè)的狀況，應(yīng)該考慮核心企業(yè)的如下情況：①經(jīng)營戰(zhàn)略；②管理能力，包括領(lǐng)導(dǎo)和指揮能力、協(xié)調(diào)能力等。 （3）市場情況市場情況包括原料供應(yīng)市場及銷售市場情況。這一因素影響到企業(yè)集團(tuán)的地域分布，即關(guān)系到是采用地域性還是全國性以至跨國性集團(tuán)模式的問題。 （4）成員企業(yè)對其所在地財(cái)政收入貢獻(xiàn)的大小及它們的行政隸屬關(guān)系成員企業(yè)與所在地的關(guān)系影響到集團(tuán)是采用緊密型模式還是松散型模式。 除了要考慮上述因素外，還應(yīng)使所選擇的模式盡量滿足下述要求： （1）應(yīng)該有利于激發(fā)各成員企業(yè)的生機(jī)和活力，特別應(yīng)該有利于核心企業(yè)作用的發(fā)揮。 （2）應(yīng)該有利于生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合和資源的充分合理利用。 （3）應(yīng)該有利于集團(tuán)內(nèi)外各種關(guān)系的協(xié)調(diào)，譬如集團(tuán)成員之間的關(guān)系、集團(tuán)和地方政府的關(guān)系。 （4）應(yīng)該有利于集團(tuán)整體及成員企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。9.正確答案:間接收購；直接收購10.正確答案: （1）經(jīng)濟(jì)合理的原則。 （2）企業(yè)自愿的原則。 （3）互利互惠的原則。 （4）講求實(shí)施的原則。11.正確答案:C12.正確答案:新設(shè)分立；派生分立13.正確答案: 是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。14.正確答案:錯(cuò)誤15.正確答案:生產(chǎn)聯(lián)合型；多元配套型；生產(chǎn)科研型；產(chǎn)供銷一體化型（縱向聯(lián)合）；售后服務(wù)型；資金輻射型16.正確答案:錯(cuò)誤17.正確答案:產(chǎn)品集團(tuán)型；行業(yè)集團(tuán)型；混合集團(tuán)型；職能集團(tuán)型18.正確答案:錯(cuò)誤19.正確答案:是一種大型企業(yè)聯(lián)合體，或者說就是若干個(gè)公司聯(lián)合在一起，相互有著某種直接的或間接的經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系的企業(yè)組織形式。20.正確答案: 21.正確答案: （1）出售與兼并的區(qū)別聯(lián)系 區(qū)別： 1、轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的對象不同。 2、兩者成交的形式不同。 3、兩者在成立后的義務(wù)上有所不同。 聯(lián)系：兩者都是資產(chǎn)存量調(diào)整的方式，以產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓為內(nèi)容。 （2）出售與分立的區(qū)別聯(lián)系 區(qū)別： 1、企業(yè)出售是一種產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，與另外的一方或多方發(fā)生了聯(lián)系，最終使轉(zhuǎn)讓事物所有權(quán)屬發(fā)生改變；分立行為不涉及他方利益，是所有者將資產(chǎn)在自身范圍內(nèi)的重新配置，不發(fā)生產(chǎn)權(quán)的變動。 2、企業(yè)出售行為一般意味著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的縮小，而分立則是在單個(gè)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？s小的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了所有者整個(gè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。 3、企業(yè)分立中的整體產(chǎn)權(quán)出售導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)整體上的消亡，而分立則是一個(gè)新企業(yè)誕生的一種方式 聯(lián)系：出售與分立都是企業(yè)資產(chǎn)剝離的方式，都能導(dǎo)致單個(gè)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的縮小。22.正確答案:正確23.正確答案: 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式的內(nèi)容： （1）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確定，應(yīng)該立足于自身實(shí)際。 （2）財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。 （3）財(cái)務(wù)管理體制。 （4）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 模式的形式與比較： （1）“集權(quán)式”財(cái)務(wù)管理模式。“集權(quán)式”財(cái)務(wù)管理模式是指企業(yè)集團(tuán)母公司的財(cái)務(wù)管理部門對子公司的所有財(cái)務(wù)決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，子公司沒有財(cái)務(wù)決策權(quán)。集權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式是一種財(cái)務(wù)高度集中的控制模式，其特點(diǎn)包括高度集中的會計(jì)信息聯(lián)系、嚴(yán)格的資金管理制度。 （2）“分權(quán)式”財(cái)務(wù)管理模式?！胺謾?quán)式”財(cái)務(wù)管理模式是指按照重要性原則對集團(tuán)公司和各成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控制管理和決策權(quán)進(jìn)行適當(dāng)?shù)膭澐郑瘓F(tuán)公司只是專注于方向性，戰(zhàn)略性的問題。 （3）“相融型”財(cái)務(wù)管理模式。“相融型”財(cái)務(wù)管理模式強(qiáng)調(diào)在分權(quán)基礎(chǔ)上的集權(quán)，是一種集資金籌集、運(yùn)用、回收、分配于一體，參與市場競爭，自下向上的多層決策的集權(quán)模式。“相融型”財(cái)務(wù)管理模式模式的實(shí)質(zhì)上就是“集權(quán)與分權(quán)揉合”。24.正確答案:A,B25.正確答案:A26.正確答案:招股說明書；上市公告書；定期公告書；臨時(shí)公告書27.正確答案: 又稱資本周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指資本在一定時(shí)間內(nèi)周轉(zhuǎn)快慢的程度，它可以用來衡量和比較各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營部門資本的周轉(zhuǎn)速度。28.正確答案:指一個(gè)企業(yè)分立成兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，也是資本重組的一種方式。29.正確答案:是指盈利的資本化，它是資本積累最直接，最簡單的方式，是在企業(yè)盈利的分配決策中完成。30.正確答案: 內(nèi)部報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)主要有以下三個(gè)方面： （1）考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。 （2）考慮了投資項(xiàng)目所有期間的收益。 （3）考慮了投資項(xiàng)目內(nèi)在的收益率。 內(nèi)部報(bào)酬率法的缺點(diǎn)主要有以下兩個(gè)方面： （1）如果每期的現(xiàn)金流量不等，需要采用試錯(cuò)法和內(nèi)插法計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率法，計(jì)算比較復(fù)雜。 （2）內(nèi)部報(bào)酬率不能反映投資規(guī)模的影響。31.正確答案: （1）公司發(fā)行新股，股東大會應(yīng)當(dāng)對下列事項(xiàng)作出決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價(jià)格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。 （2）股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府申請批準(zhǔn)。屬于向社會公開募集的，須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。 （3）公開發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷。 （4）公司發(fā)行新股募足股款后，必須向公司登記機(jī)關(guān)辦理變更登記，并公告。32.正確答案:指由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立的公司。33.正確答案: （1）經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款，亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款或商品周轉(zhuǎn)貸款，是企業(yè)因流動資金不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)取得的貸款。 （2）臨時(shí)貸款，是企業(yè)因季節(jié)性和臨時(shí)性客觀原因，正常周轉(zhuǎn)的資金不能滿足需要，面借入超過生產(chǎn)周轉(zhuǎn)或商品周轉(zhuǎn)資金的款額的短期貸款。 （3）結(jié)算貸款，是在采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貸款結(jié)算的情況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項(xiàng)。 （4）票據(jù)貼現(xiàn)貸款，是持有銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的企業(yè)，在發(fā)生經(jīng)營周轉(zhuǎn)困難時(shí)，申請票據(jù)貼現(xiàn)的貸款，期限一般不超過三個(gè)月。 （5）賣方信貸，是產(chǎn)品列入國家計(jì)劃，質(zhì)量在全國處于領(lǐng)先地位的企業(yè)，經(jīng)批準(zhǔn)采取分期收款銷售引起生產(chǎn)經(jīng)營資金不足而向銀行申請取得的貸款。 （6）預(yù)購定金貸款，是商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)購定金而向銀行借入的款項(xiàng)。 （7）專項(xiàng)儲備貸款，是商業(yè)批發(fā)企業(yè)由國家批準(zhǔn)儲備商品而向銀行借入的款項(xiàng)。這種貸款必須實(shí)行?？顚Ｓ茫J款期限根據(jù)批準(zhǔn)的儲備期確定。34.正確答案:錯(cuò)誤35.正確答案: 1、從資本積累的決策上看，應(yīng)遵循投資機(jī)會亞牛優(yōu)先的原則； 2、利益兼顧原則； 3、實(shí)物資本保全原則； 4、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則36.正確答案:是指通過對目標(biāo)市場的資產(chǎn)進(jìn)行評估來評價(jià)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法，采用的資產(chǎn)評估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)有賬面價(jià)值、市場價(jià)值、清算價(jià)值、續(xù)營價(jià)值和公平價(jià)值。37.正確答案: 指對現(xiàn)有存量資本在不同地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行重新配置和組合。38.正確答案:契約型；股份型39.正確答案:D40.正確答案:B41.正確答案:錯(cuò)誤42.正確答案:企業(yè)并購43.正確答案:采用計(jì)劃行政辦法；采用市場經(jīng)濟(jì)辦法44.正確答案:橫向并購；縱向并購；混合并購45.正確答案:B46.正確答案:A,B,C,D,E47.正確答案: 一是有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。 二是有利于強(qiáng)化政企分開和國家的宏觀調(diào)控。 三是有利于產(chǎn)權(quán)明晰化。 四是有利于發(fā)展民族產(chǎn)業(yè)，提高綜合國力。48.正確答案:是指借款的成本或放貸的收益，是計(jì)算利息的一種方法。49.正確答案:錯(cuò)誤50.正確答案:合理確定賒銷政策，控制應(yīng)收帳款的資本占有；制定合理的收帳政策加速應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)51.正確答案: （1）改變公司市場形象，提高公司股票的市場價(jià)值。 （2）滿足公司的現(xiàn)金需求。 （3）滿足經(jīng)營環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要。 （4）甩掉經(jīng)營虧損業(yè)務(wù)的包袱。52.正確答案:D53.正確答案: 1）企業(yè)直接為社會提供產(chǎn)品和服務(wù)。 2）?企業(yè)是經(jīng)濟(jì)組織。它不同于政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、社會團(tuán)體等非經(jīng)濟(jì)性組織。 3）企業(yè)是營利性的經(jīng)濟(jì)組織。營利是企業(yè)的基本目的和動力，是企業(yè)存在和發(fā)展的基本條件。 4）企業(yè)是自主經(jīng)營、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)組織。它不是政府的附屬物，二是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，享有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，獨(dú)立的承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任，能夠自我改造和自我發(fā)展。54.正確答案:指發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會公開募集而設(shè)立的公司。55.正確答案:即公司注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。56.正確答案: （1）基本動因相似。 （2）交易對象相同。 （3）兼并、收購行為都是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。57.正確答案:是指根據(jù)投資者對收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好，以及投資者的個(gè)人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合進(jìn)行組合管理的方法。58.正確答案:A,B,C,D,E59.正確答案: 按CAPM測算： K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35% 按折現(xiàn)現(xiàn)金流量法： K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75% 按債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率法： K.e=13%+5%=18% 綜合以上三種方法，該普通股的成本在17.75%～18.35%之間，其平均值為： K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3?=18.03%60.正確答案:實(shí)物；工業(yè)產(chǎn)權(quán)；非專利技術(shù)；土地使用權(quán)61.正確答案:抓好大企業(yè)；放開搞活中小企業(yè)62.正確答案:實(shí)行股份制；企業(yè)兼并收購；組建企業(yè)集團(tuán)；企業(yè)分立資本結(jié)構(gòu)調(diào)整63.正確答案:主要指跨國收購，是指母公司或投資國的跨國公司通過購買被并購企業(yè)全部或者部分股權(quán)、購買全部或部分資產(chǎn)等方式掌握被并購企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)的投資行為。64.正確答案:指主要承銷商利用證券交易所的電腦交易系統(tǒng)，由主承銷商作為股票的唯一“賣方”，投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按規(guī)定發(fā)行價(jià)格委托買入股票的方式進(jìn)行股票認(rèn)購。65.正確答案:國有企業(yè)經(jīng)過資產(chǎn)重組，確定投入股份有限公司的資產(chǎn)，應(yīng)通過資產(chǎn)評估，確認(rèn)其現(xiàn)有價(jià)值，并折算為股份。66.正確答案: 1.加速資本周轉(zhuǎn)可以節(jié)約預(yù)付資本量； 2.加速資本周轉(zhuǎn)可以擴(kuò)大資本增值。67.正確答案:錯(cuò)誤68.正確答案:核心企業(yè)；骨干企業(yè)；配套企業(yè)；協(xié)作企業(yè)69.正確答案: （1）證券投資為社會提供了籌集資金的重要渠道，是聯(lián)系資金供應(yīng)者與資金需求者的橋梁。 （2）證券投資有利于改善企業(yè)的經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化。 （3）證券投資有利于調(diào)節(jié)資金投向，提高資金使用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。 （4）證券投資為中央銀行進(jìn)行金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、高效發(fā)展具有重要意義。 （5）證券投資可以促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)交流。70.正確答案: 優(yōu)點(diǎn)： 1.長期貸款利息可以抵減所得稅； 2.長期借款籌資所涉及的關(guān)系人較少，因而籌資的手續(xù)簡單、速度快、資金使用的彈性較高； 3.長期借款籌資有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)負(fù)債到期時(shí)間與資產(chǎn)使用時(shí)間的有機(jī)配合。 缺點(diǎn)： 1.風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)如不能按期履行借款的合同條款，就可能陷入財(cái)務(wù)困境，以致破產(chǎn)； 2.長期貸款常常附有較苛刻的限制性條款，在一定程度上會影響企業(yè)的再籌資能力和經(jīng)營政策的自由度。71.正確答案: 西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的并購歷史發(fā)展： （1）?19世紀(jì)下半葉，第一次并購浪潮以橫向并購為特征。 （2）?20世紀(jì)20年代，第二次并購浪潮以縱向并購為特征。 （3）20世紀(jì)50年代中期，第三次并購浪潮以混合并購為特征。 （4）20世紀(jì)80年代，第四次并購浪潮以金融杠桿并購為特征。 （5）20世紀(jì)90年代，第五次并購浪潮以跨國并購為特征。 我國企業(yè)的并購歷史發(fā)展： （1）第一次企業(yè)并購浪潮出現(xiàn)于1984年，保定紡織機(jī)械廠以承擔(dān)全部債權(quán)債務(wù)的形式，兼并了保定市針織器材廠，之后企業(yè)并購在我國陸續(xù)出現(xiàn)。 （2）第二次企業(yè)并購浪潮，上市公司并購是這次并購的一大熱點(diǎn)。 （3）2002年以來，中國加入世貿(mào)組織后的并購浪潮。 并購對我們的啟示： （1）隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球并購將改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)的格局，全球并購是歷史的大趨勢。 （2）全球并購成為中國的新問題，在中國這樣的發(fā)展中國家，并購事業(yè)如何促進(jìn)整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)向新的臺階發(fā)展，需要專家們聯(lián)合起來研究，取長補(bǔ)短，共同解決。 （3）全球并購是中國的當(dāng)務(wù)之急。并購已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的主要戰(zhàn)場，