2023年凈水器行業(yè)分析報(bào)告

2023年凈水器行業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、污染事故頻頻挑戰(zhàn)飲用水安全底線 PAGEREFToc368410968\h5二、發(fā)達(dá)國(guó)家凈水器普及率高達(dá)75%以上 PAGEREFToc368410969\h61、國(guó)外飲用水安全意識(shí)強(qiáng) PAGEREFToc368410970\h62、日本經(jīng)驗(yàn)——國(guó)家補(bǔ)助，凈水設(shè)備市場(chǎng)快速發(fā)展 PAGEREFToc368410971\h7三、凈水器核心材料制備 PAGEREFToc368410972\h81、反滲透膜 PAGEREFToc368410973\h8（1）反滲透膜在國(guó)內(nèi)外發(fā)展歷程 PAGEREFToc368410974\h9（2）反滲透膜制備工藝 PAGEREFToc368410975\h11①非對(duì)稱反滲透膜一般通過(guò)相轉(zhuǎn)化法制備 PAGEREFToc368410976\h11②復(fù)合反滲透膜主要采用界面聚合法制備 PAGEREFToc368410977\h11（3）制備反滲透膜材料 PAGEREFToc368410978\h132、超濾膜 PAGEREFToc368410979\h13四、我國(guó)凈水器市場(chǎng)發(fā)展歷程及其分類 PAGEREFToc368410980\h141、凈水器時(shí)代來(lái)臨，走進(jìn)千家萬(wàn)戶成為家電需求品 PAGEREFToc368410981\h142、國(guó)內(nèi)凈水器分類 PAGEREFToc368410982\h15（1）按分離技術(shù)劃分 PAGEREFToc368410983\h15（2）按過(guò)濾層級(jí)劃分 PAGEREFToc368410984\h16（3）按安裝位置劃分 PAGEREFToc368410985\h18（4）按附加功能劃分 PAGEREFToc368410986\h19五、我國(guó)家裝凈水機(jī)市場(chǎng)測(cè)算 PAGEREFToc368410987\h201、我國(guó)凈水器市場(chǎng)普及率僅為3%左右 PAGEREFToc368410988\h202、兩因素推動(dòng)國(guó)內(nèi)凈水器市場(chǎng)快速發(fā)展 PAGEREFToc368410989\h20（1）城鎮(zhèn)居民人均年度消費(fèi)能力快速提升 PAGEREFToc368410990\h20（2）水環(huán)境惡化，治理短期內(nèi)很難明顯改觀 PAGEREFToc368410991\h213、我國(guó)凈水器市場(chǎng)空間將超過(guò)千億 PAGEREFToc368410992\h22六、國(guó)內(nèi)主流品牌家裝凈水器 PAGEREFToc368410993\h231、美的凈水器 PAGEREFToc368410994\h232、沁園凈水器 PAGEREFToc368410995\h243、安吉爾凈水器 PAGEREFToc368410996\h264、格力凈水器 PAGEREFToc368410997\h275、海南立升凈水器 PAGEREFToc368410998\h28七、相關(guān)上市公司 PAGEREFToc368410999\h301、碧水源（300070） PAGEREFToc368411000\h302、開能環(huán)保（300272） PAGEREFToc368411001\h323、南方匯通（000920） PAGEREFToc368411002\h34我國(guó)水污染事故近年來(lái)發(fā)生頻率極高，每年都在1700起以上，高密度的水污染事件給人們的飲用水安全造成極大的威脅。隨著人們健康意識(shí)的提升，對(duì)飲水安全的日益關(guān)注，用于滿足水質(zhì)凈化要求的凈水器終端處理設(shè)備便迎來(lái)了市場(chǎng)需求的擴(kuò)容。發(fā)達(dá)國(guó)家凈水器安裝普及率高——發(fā)達(dá)國(guó)家飲用水安全意識(shí)較強(qiáng)，從各國(guó)凈水器的普及率上來(lái)看，最高的是中東地區(qū)可以達(dá)到90%，另外歐美日本等國(guó)家的凈水器市場(chǎng)普及率高達(dá)75%，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家凈水器市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展到一定高度，從其發(fā)展時(shí)間來(lái)看，這個(gè)過(guò)程大概花費(fèi)了三十多年。我國(guó)凈水器市場(chǎng)規(guī)模將超千億——我國(guó)凈水器市場(chǎng)普及率僅為3%左右，不少水污染嚴(yán)重的地區(qū)普及率甚至不足1%，僅在北京、上海、廣州三大城市凈水產(chǎn)品的使用率可達(dá)到15%。由此看到，我國(guó)凈水器市場(chǎng)處于起步發(fā)展階段，保守估計(jì)未來(lái)市場(chǎng)空間將超過(guò)千億，我們看好凈水器在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?。凈水器市?chǎng)包括新機(jī)和更換兩個(gè)市場(chǎng)，按照全國(guó)家庭40152萬(wàn)戶估算，凈水器新機(jī)安裝市場(chǎng)將達(dá)到1200億，每年凈水器配件更換需求將達(dá)到108億。國(guó)產(chǎn)裝備企業(yè)在本土市場(chǎng)快速成長(zhǎng)——反滲透膜與超濾膜材料屬于水處理設(shè)備中的高端裝備，同時(shí)也是凈水器的核心材料，長(zhǎng)期以來(lái)國(guó)外幾大品牌占據(jù)國(guó)內(nèi)膜市場(chǎng)。而近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)裝備企業(yè)在充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，通過(guò)自我技術(shù)提升，得到快速成長(zhǎng)。如時(shí)代沃頓反滲透膜和海南立升超濾膜都已占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，我們看好國(guó)產(chǎn)裝備企業(yè)在本土市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展前景。南北消費(fèi)者對(duì)凈水器的選擇——市場(chǎng)上所有的凈水器產(chǎn)品基本上都采用了兩種主要技術(shù)，即超濾和反滲透，技術(shù)劃分標(biāo)準(zhǔn)主要按照膜的品種區(qū)別。采用反滲透膜的凈水器稱之為反滲透凈水器或者純水機(jī)，也稱作RO機(jī)；而采用超濾膜的產(chǎn)品則被稱之為超濾凈水器或者超濾機(jī)。目前北方地區(qū)的水質(zhì)“偏硬”，使用反滲透技術(shù)的凈水器可以達(dá)到不錯(cuò)的口感效果，南方部分地區(qū)水質(zhì)較好，使用超濾凈水器即可達(dá)預(yù)期的效果。上市公司中除美的、格力等家電企業(yè)經(jīng)銷家用凈水器以外，還有碧水源（300070）、南方匯通（000920）和開能環(huán)保（300272）等公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)，建議給予關(guān)注。一、污染事故頻頻挑戰(zhàn)飲用水安全底線我國(guó)水污染事故近年來(lái)發(fā)生頻率極高，每年都在1700起以上，高密度的水污染事件給人們的飲用水安全造成極大的威脅。目前，我國(guó)市政供水系統(tǒng)普遍存在二次污染問(wèn)題。日常取用水時(shí)燒開可殺死微生物污染，但無(wú)法去除有機(jī)污染物和重金屬離子。隨著人們健康意識(shí)的提升，對(duì)飲水安全的日益關(guān)注，凈水器作為一種新興的電器產(chǎn)品正逐步走進(jìn)廣大消費(fèi)者的生活。如此一來(lái)，用于滿足水質(zhì)凈化要求的凈水器終端處理設(shè)備便迎來(lái)了市場(chǎng)需求的擴(kuò)容。二、發(fā)達(dá)國(guó)家凈水器普及率高達(dá)75%以上1、國(guó)外飲用水安全意識(shí)強(qiáng)我們經(jīng)?？匆?jiàn)外國(guó)人直接飲用廚房的自來(lái)水，這并不是說(shuō)國(guó)外的水質(zhì)情況極好，真實(shí)的情況是直接飲用的自來(lái)水是經(jīng)過(guò)凈水設(shè)備處理過(guò)的飲用水。從各國(guó)凈水器的普及率上來(lái)看，最高的是中東地區(qū)可以達(dá)到90%，另外歐美日本等國(guó)家的凈水器市場(chǎng)普及率高達(dá)75%。國(guó)外凈水器安裝普及率高主要有兩方面的原因：一方面，完善的飲用水標(biāo)準(zhǔn)為居民飲水安全提供可靠保障。全球具有權(quán)威性和代表性的飲用水標(biāo)準(zhǔn)有世界衛(wèi)生組織的《飲用水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)》、歐盟指定的《飲用水水質(zhì)指令》以及美國(guó)環(huán)保局的《國(guó)家飲用水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)》，其他國(guó)家或地區(qū)制定飲用水標(biāo)準(zhǔn)大都以它們?yōu)榛A(chǔ)或重要參考。另一方面，國(guó)外居民自身飲水安全意識(shí)強(qiáng)，對(duì)自來(lái)水不能生飲有很好的認(rèn)識(shí)，普通的自來(lái)水處理很難去掉水中殘留農(nóng)藥、殺蟲劑、無(wú)極溶解物、重金屬等危害元素，而單純的加氯殺菌和漂白會(huì)引起氯與水中有機(jī)物反應(yīng)產(chǎn)生強(qiáng)致癌因子（三鹵甲烷），因此凈水器的安裝必不可少。上世紀(jì)70年代，美國(guó)發(fā)生了嚴(yán)重的水質(zhì)污染問(wèn)題，隨后1974年美國(guó)頒布了其飲用水安全保護(hù)的核心法律《安全飲用水法》，為公眾飲用水安全提供了法律保證。美國(guó)飲水安全協(xié)會(huì)倡導(dǎo)公眾科學(xué)飲水：傳統(tǒng)觀念認(rèn)為煮開的水才安全，其實(shí)并非這么簡(jiǎn)單，煮沸只能消滅水中的微生物，如果水中有硝酸鹽、鉛等重金屬則不能去除，將水煮開反而會(huì)增加它們的濃度，借此契機(jī)，美國(guó)的家用凈水器設(shè)備產(chǎn)業(yè)也取得了快速發(fā)展。2、日本經(jīng)驗(yàn)——國(guó)家補(bǔ)助，凈水設(shè)備市場(chǎng)快速發(fā)展日本水廠的水源主要取自地表水（江河水和水庫(kù)水共占約70%），凈水器家庭普及率高達(dá)96.4%。在日本，居民直接從水龍頭取水飲用占約50%,煮沸自來(lái)水飲用的占約21%,飲用市售礦泉水的占約15%。在上世紀(jì)60年代日本的凈水普及率非常低，凈水處理市場(chǎng)處于低速推進(jìn)發(fā)展階段。1995年，琦玉縣發(fā)生由于水廠管理不善而造成大規(guī)模隱孢子蟲感染事件，自此膜技術(shù)水處理開始受到重視。國(guó)家補(bǔ)助凈水處理設(shè)施建設(shè)，以及民眾的關(guān)注度，加速推進(jìn)行業(yè)發(fā)展，到20世紀(jì)末全國(guó)凈水處理普及率達(dá)到85%以上。日本各凈水廠除采用常規(guī)處理工藝外,普遍都使用了分段加氯、投臭氧、RO膜、活性炭深度處理工藝,從而確保出廠水水質(zhì)能符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，日本的凈水廠還有污水處理環(huán)節(jié)。其凈水工藝是由原水預(yù)處理、常規(guī)處理、深度處理、污水處理組成,這是與我國(guó)一般水廠有較大區(qū)別之處。在2023年前后，日本深度凈水處理的設(shè)施能力在5萬(wàn)噸/日以下的約有43處,其中采用全部或部分活性炭處理的占大多數(shù),有35處全部處理能力約為20萬(wàn)噸/日。小規(guī)模凈水廠因受人的資源制約,實(shí)施深度處理困難時(shí),通常采用膜過(guò)濾器。采用膜過(guò)濾的約185家,總凈水能力約8.2萬(wàn)噸/日；500噸/日以下的小規(guī)模水廠就有143家,占全國(guó)膜過(guò)濾水廠總數(shù)的約77%。三、凈水器核心材料制備1、反滲透膜反滲透膜上有眾多的孔，膜孔徑非常小（僅為10埃左右），與水分子的大小相當(dāng)，由于細(xì)菌、病毒、大部分有機(jī)污染物和水合離子均比水分子大得多，因此能夠有效地去除水中的溶解鹽類、膠體、微生物、有機(jī)物等（去除率高達(dá)97～98％）。反滲透的工作原理是基于溶劑通量與溶質(zhì)通量間的巨大差別。進(jìn)行反滲透的兩個(gè)必要條件：1、選擇性透過(guò)溶劑的膜。2、膜兩邊的靜壓差必須大于其滲透壓差，在實(shí)際反滲透過(guò)程中膜兩邊靜壓差還必須克服透過(guò)膜的阻力。（1）反滲透膜在國(guó)內(nèi)外發(fā)展歷程人類發(fā)現(xiàn)滲透現(xiàn)象的歷史已有250年，早在1953年初美國(guó)首次發(fā)現(xiàn)醋酸纖維素具有良好的半透性時(shí)，反滲透作為一項(xiàng)新型膜分離技術(shù)問(wèn)世，并列入國(guó)家發(fā)展計(jì)劃，隨后非對(duì)稱醋酸纖維素反滲透膜、管式反滲透組件、中空纖維膜、卷式聚酰胺復(fù)合膜相繼問(wèn)世并獲得應(yīng)用。據(jù)1994年統(tǒng)計(jì)，美國(guó)市政飲用水處理，反滲透處理量30萬(wàn)m3/d。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，全世界的反滲透水處理量正以每年百分之十幾的速度遞增。雖然國(guó)內(nèi)反滲透膜技術(shù)起步較晚，但卻是與海水淡化產(chǎn)業(yè)一同發(fā)展，其研究更加側(cè)重在應(yīng)用領(lǐng)域。2023年我國(guó)大陸膜市值約60億元,其中國(guó)產(chǎn)反滲透膜市場(chǎng)占有率達(dá)到10%。但在關(guān)鍵功能材料和高性能反滲透復(fù)合膜等研究方面與國(guó)外相比還存在較大差距。經(jīng)過(guò)近30年的研究開發(fā)，我國(guó)在反滲透膜技術(shù)領(lǐng)域取得了重大突破，在常規(guī)反滲透膜復(fù)合材料、膜及膜組件制作、反滲透復(fù)合膜的應(yīng)用等方面均取得了較好的成就。（2）反滲透膜制備工藝按膜的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)反滲透膜分為非對(duì)稱反滲透膜和復(fù)合反滲透膜兩類：①非對(duì)稱反滲透膜一般通過(guò)相轉(zhuǎn)化法制備其工藝過(guò)程主要包括：a將聚合物和添加劑溶于適當(dāng)?shù)娜軇┗蚧旌先軇┲兄瞥设T膜液；b用刮刀直接將鑄膜液刮在支撐物（如無(wú)紡布、滌綸布等）上；c在較高溫度下進(jìn)行短時(shí)間溶劑蒸發(fā)；d.浸入非溶劑浴中，進(jìn)行溶劑與非溶劑交換，使聚合物凝膠成固態(tài)；f經(jīng)熱處理成膜。非對(duì)稱膜的基本性能主要取決于以下三個(gè)方面：鑄膜液、溶劑蒸發(fā)速率和凝膠過(guò)程。通俗表述：將鑄造膜的液體均勻刮在無(wú)紡布等材料上，用高溫蒸發(fā)溶劑，再浸入某非溶劑液中，目的使聚合物成為固態(tài)，最后經(jīng)熱處理膜成型。②復(fù)合反滲透膜主要采用界面聚合法制備界面聚合法制備反滲透復(fù)合膜是將支撐膜（通常是超濾膜）浸入含有活潑單體多元胺的水溶液中，干燥后，將膜浸入另一個(gè)含有活潑單體多元酰氯的有機(jī)溶劑中，多元胺和多元酰氯在支撐膜表面反應(yīng)并形成致密的分離層，而后在一定溫度下后處理得到成品復(fù)合反滲透膜?？梢?jiàn)，影響復(fù)合反滲透膜性能的主要因素有支撐膜性質(zhì)、聚合反應(yīng)條件和后處理工藝。通俗表述：將支撐膜分別浸入多元胺和多元酰氯的有機(jī)溶劑，兩種物質(zhì)反應(yīng)后在支撐膜表面形成分離層，經(jīng)處理后形成成品復(fù)合反滲透膜。在市場(chǎng)上經(jīng)常提及干膜和濕膜，這種劃分主要是依靠制備膜產(chǎn)品的差異性。干法制膜是最簡(jiǎn)單的制膜方法或稱完全蒸發(fā)法，它是將鑄膜液鋪展在支撐體上（如玻璃板、聚四氟乙烯板或聚酯無(wú)紡布等），待溶劑蒸發(fā)后即可得膜。干法制膜可用于制造致密膜和非對(duì)稱多孔膜。濕法制膜是把實(shí)現(xiàn)配置好的鑄膜液在支撐體上流延后，立即浸入凝膠浴中成膜。用濕法相分離制的得的膜一般是皮層有孔的非對(duì)稱膜，適合用作復(fù)合膜的支撐層。（3）制備反滲透膜材料反滲透膜的制備材料隨著制備工藝提升不斷改進(jìn)，目前主要有醋酸纖維素膜（CA膜）、芳香聚酰胺膜（PA膜）和殼聚糖膜（Cs膜）三類。目前只有醋酸纖維素膜（CA膜）和芳香聚酰胺膜（PA膜）用于商品化。醋酸纖維素常以含纖維素的棉花、木材等為原料，經(jīng)過(guò)酯化和水解反應(yīng)制成醋酸纖維素，再加工成反滲透膜。聚酰胺俗稱尼龍，是美國(guó)DuPont公司最先開發(fā)用于纖維的樹脂，包括脂肪族、半脂肪族及芳香族聚酰胺。芳香族聚酰胺具有物化穩(wěn)定性，耐強(qiáng)堿、油酯、有機(jī)溶劑，機(jī)械強(qiáng)度好等優(yōu)點(diǎn)，因此在膜工業(yè)得到了廣泛的應(yīng)用。2、超濾膜超濾是一種與膜孔徑大小相關(guān)的篩分過(guò)程，膜的材質(zhì)在超濾工作中是至關(guān)重要的，不同的材料材質(zhì)顯示的特性也是不同的，市場(chǎng)主要使用的大概有聚砜(PS)、聚丙烯腈(PAN)、聚偏氟乙烯(PVDF)、聚氯乙烯(PVC)和無(wú)機(jī)材料。聚砜(PS)是目前制膜用得較多的材料；聚丙烯腈(PAN)同聚砜相似，它的機(jī)械和化學(xué)性能較好；聚偏氟乙烯(PVDF)材料制成的超濾膜具有極優(yōu)良的機(jī)械強(qiáng)度和耐高溫、耐化學(xué)侵蝕性性能，可在強(qiáng)酸、強(qiáng)堿和多種有機(jī)溶劑條件下使用，但成本很高；聚氯乙烯(PVC)超濾膜具有優(yōu)良的機(jī)械強(qiáng)度和極佳的化學(xué)侵蝕性性能，材料來(lái)源廣泛、穩(wěn)定，成本適中，可以制造出優(yōu)良的超濾膜。超濾膜的制備工藝包括電解質(zhì)法、復(fù)合法、S-層超濾膜法、燒結(jié)法和相轉(zhuǎn)化法等。其中，相轉(zhuǎn)化法是使用最多的方法。四、我國(guó)凈水器市場(chǎng)發(fā)展歷程及其分類1、凈水器時(shí)代來(lái)臨，走進(jìn)千家萬(wàn)戶成為家電需求品凈水器在上世紀(jì)八九十年代進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，到目前已經(jīng)接近20多年，其發(fā)展大致可以分為三個(gè)階段：萌芽期——上世紀(jì)80年代到90年代，一些企業(yè)從發(fā)達(dá)國(guó)家的人居水處理設(shè)備市場(chǎng)中看到機(jī)遇，開始從事用于廚房終端飲水的小型凈水器的生產(chǎn)。但此時(shí)水質(zhì)污染尚未真正威脅到人們的生活健康，加之此時(shí)的凈水設(shè)備價(jià)格非常昂貴，市場(chǎng)需求十分有限。如：上海輕工機(jī)械廠生產(chǎn)的水晶牌凈水器、從國(guó)外引進(jìn)的Everpure（愛(ài)惠浦）等。桶裝水時(shí)代——上世紀(jì)90年代到2023年，家裝凈水器市場(chǎng)處于探索和發(fā)展期。隨著大批工業(yè)遷移至我國(guó)發(fā)展，帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也帶來(lái)了水污染現(xiàn)象。加之標(biāo)準(zhǔn)化、常規(guī)化的城市自來(lái)水供水系統(tǒng)很難滿足家庭的個(gè)性化生活飲用水需求，因此桶裝水、瓶裝水作為解決飲水水質(zhì)的一種新興方案，迅速發(fā)展起來(lái)，并涌現(xiàn)了一批制造和銷售桶裝水、飲水機(jī)的知名企業(yè)，如：廣東的安吉爾、浙江的沁園等。凈水器時(shí)代——2023年至今，凈水器市場(chǎng)處于快速成長(zhǎng)期。近年來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)受著現(xiàn)代化學(xué)、電子工業(yè)帶來(lái)的污染，每年都會(huì)出現(xiàn)不同程度的突發(fā)性水污染事件，嚴(yán)重影響到居民飲水安全；另外，我國(guó)居民也更加注重飲水健康，對(duì)水質(zhì)、口感的要求明顯提升。在家中安裝專業(yè)凈水器已經(jīng)成為生活需求品，激發(fā)市場(chǎng)需求激增。2、國(guó)內(nèi)凈水器分類（1）按分離技術(shù)劃分市場(chǎng)上所有的凈水器產(chǎn)品基本上都采用了兩種主要技術(shù)，即超濾技術(shù)和反滲透技術(shù)，技術(shù)劃分標(biāo)準(zhǔn)主要按照膜的品種區(qū)別。采用反滲透膜的凈水器稱之為反滲透凈水器或者純水機(jī)，也稱作RO機(jī)；而采用超濾膜的產(chǎn)品則被稱之為超濾凈水器或者超濾機(jī)，此外，廣義的超濾凈水器還包括采用微濾膜和納濾膜的產(chǎn)品。反滲透膜——RO膜孔徑＜1nm，相當(dāng)于發(fā)絲的百萬(wàn)分之五，細(xì)菌、病毒是它的孔徑5000倍。RO膜的孔徑只能讓水分子和比水分子小的物質(zhì)通過(guò)，得到百分之百純水。超濾膜——孔徑為0.01mm，鈣、鎂、鉀等直徑小于超濾膜的有益礦物質(zhì)才可以通過(guò)。所以在過(guò)濾了水中的鐵銹、泥沙、細(xì)菌、病毒等物質(zhì)之后，能夠保留水中的礦物質(zhì)和微量元素，同時(shí)不需要用電和產(chǎn)生廢水。超濾膜是一種化學(xué)合成物，常用的有PVC膜、PAN膜、PVDF膜等幾種，最大特點(diǎn)是出水量大。納濾膜——介于超濾和反滲透膜之間的一種分離技術(shù)，納濾膜孔徑只有0.0001微米，自來(lái)水必須通過(guò)高壓泵才可以做到正常工作，這是分辨納濾凈水器的關(guān)鍵點(diǎn)。納濾膜材料大多由醋酸纖維或與其性能類似的高分子材料制成。微濾膜——用纖維素或高分子材料制成，利用其均一孔徑來(lái)截留水中的微粒、細(xì)菌、膠體等，微濾膜能夠過(guò)濾微米或納米級(jí)的微粒和細(xì)菌。超濾和微濾都屬于膜分離技術(shù)，兩者之間不存在明顯的界限。（2）按過(guò)濾層級(jí)劃分按照使用濾芯多少，有一級(jí)濾芯凈水機(jī)、二級(jí)濾芯凈水機(jī)、三級(jí)濾芯凈水機(jī)、四級(jí)濾芯凈水機(jī)和五級(jí)濾芯凈水機(jī)。組成濾芯的材料有以下幾種：棉濾芯——采用無(wú)毒無(wú)味的聚丙烯為原料，具備流量大、耐腐蝕、耐高壓、低成本等特點(diǎn)。一般用在凈水器的第一級(jí)，主要去除水中泥沙，鐵銹，水藻等大顆粒物質(zhì)，使用期限為2～6個(gè)月。以十寸濾芯為例，優(yōu)質(zhì)的PP棉重量一般為130克左右，而劣質(zhì)的僅為100克左右?；钚蕴俊饕饔迷谟谀軌蛉コ杏嗦取愇都肮腆w雜質(zhì)，活性炭一般分為顆粒活性炭濾芯和壓縮活性炭濾芯。材質(zhì)比較好的是椰殼，也有用煤、竹炭、木炭和其他果殼，通過(guò)食品級(jí)粘合劑燒結(jié)壓縮制成。按照所處位置不同，活性炭在濾芯組成中有前置和后置兩種，前置活性炭一般屬于二級(jí)過(guò)濾，是用來(lái)吸附重金屬、余氯、揮發(fā)性有機(jī)物等污染物。后置活性炭也稱作小T33，濾芯采用優(yōu)質(zhì)椰殼抑菌活性炭為濾材，能夠更好的改善水的口感，消除異味?；钚蕴繛V芯一般使用期限在3～6個(gè)月。陶瓷濾芯——采用硅藻土泥為原料，其平均孔徑為0.15微米，是人的頭發(fā)絲直徑的1/500，可以反復(fù)刷洗或用砂紙打磨，過(guò)濾精度高，使用壽命長(zhǎng)。陶瓷濾芯的優(yōu)點(diǎn)在于能夠有效分離水中的細(xì)菌、病毒、重金屬等，而且純天然，不含化學(xué)合成材料，對(duì)人體無(wú)害。濾芯——KDF是一種高純度的銅合金，能夠去除水中的重金屬與酸根離子，提高水的活化程度，更有利于人體對(duì)水的吸收。樹脂濾芯——常用為軟水機(jī)濾芯，吸附原水中的重金屬和多余的鈣、鎂等陽(yáng)離子，軟化硬水，解決水垢問(wèn)題，并且改善水的口感。樹脂濾芯最突出的優(yōu)點(diǎn)是可以定期放入在6～10%氯化鈉(氯化鉀)溶液中再生使用。膜濾芯——凈水器重量級(jí)標(biāo)配元件，市場(chǎng)產(chǎn)品普遍采用的是納濾、超濾、微濾和反滲透膜。膜的好壞有三個(gè)指標(biāo)：一是最小孔徑。二是孔吸力，即單位面積孔的數(shù)量；第三點(diǎn)是孔分布的均勻程度。（3）按安裝位置劃分安裝凈水器安裝位置可以劃分為：中央凈水器——安裝在總進(jìn)水管處，有效清除水中氯.重金屬細(xì)菌、病毒、藻類及固體懸浮物，后置活性碳將進(jìn)一步除去中的各種有機(jī)物，使處理后的水清澈潔凈、無(wú)菌。水處理自動(dòng)控制器特有的自動(dòng)維護(hù)功能，可定時(shí)恢復(fù)整個(gè)系統(tǒng)凈水效能。特點(diǎn)：中央凈水器具有長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定的凈化能力，無(wú)須頻繁更換濾芯，極大的降低了使用成本。但其凈化精度不高，如果用來(lái)處理飲用水，效果不是特別好。壁掛式凈水器——凈水器安裝在墻上，壁掛式凈水器安裝美觀大方，有時(shí)可以成為家里的一個(gè)裝飾櫥下凈水器——裝在櫥柜或水盆下面，這種安裝不占用空間，不怕油煙。龍頭凈水器——直接安裝且懸掛在家庭水龍頭上的微型凈水設(shè)備。其主要技術(shù)有：活性炭、納米活性濾芯、中空纖維技術(shù)、陶瓷和納米-KDF技術(shù)。一般來(lái)講，龍頭凈水器出來(lái)的水不能直接飲用，而是更廣泛應(yīng)用于洗菜、洗臉、刷牙等生活日用而非飲用，燒開后可直接飲用。便攜式凈水器——體積小，與瓶裝水大小一致，便于人們隨身攜帶。一般在與瓶蓋連接的地方，即進(jìn)水口處有一個(gè)濾芯，適用水源為市政自來(lái)水和桶裝水（純凈水和礦泉水）。濾芯還可以反復(fù)使用，一般一個(gè)濾芯可過(guò)濾350瓶水。（4）按附加功能劃分軟水凈水器——軟水機(jī)通過(guò)鈉離子交換軟化法使水得到軟化。軟水含氧量高，硬度低，可適用于沐浴、洗滌衣物。美國(guó)怡口是在1925年發(fā)明出了第一臺(tái)家用自動(dòng)軟水機(jī)并注冊(cè)了第一份專利技術(shù)的企業(yè)。在2023年推出新型產(chǎn)品，用于沖泡、改善和提升人們飲茶以及咖啡的飲用口感。電解凈水器——其工作原理是通過(guò)電解的方式，將水改變?yōu)?個(gè)分子團(tuán)的小分子團(tuán)，將水電解為酸堿兩種水，堿性水用來(lái)飲用，酸性水用來(lái)洗浴，或者殺菌消毒。電解凈水器水機(jī)最早是被用來(lái)做醫(yī)療器械，對(duì)于常見(jiàn)的皮膚病有一定的療效，目前市場(chǎng)上的電解凈水器的價(jià)格較高。磁化凈水器——通過(guò)磁化改變水的分子團(tuán)，讓普通水以一定流速，沿著與磁力線平行的方向，通過(guò)一定強(qiáng)度的磁場(chǎng)普通水就會(huì)變成磁化水，磁化水在工業(yè)、農(nóng)業(yè)和醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用。人體飲用磁化水，水中的有益物質(zhì)更容易被人體所吸收。五、我國(guó)家裝凈水機(jī)市場(chǎng)測(cè)算1、我國(guó)凈水器市場(chǎng)普及率僅為3%左右2023年我國(guó)總?cè)丝跀?shù)13.4億，凈水器銷售量?jī)H為1500萬(wàn)臺(tái)。從基數(shù)來(lái)看，我國(guó)凈水器市場(chǎng)普及率僅為3%左右，不少水污染嚴(yán)重的地區(qū)普及率甚至不足1%，在全國(guó)各大城市中北京、上海、廣州三大城市凈水產(chǎn)品的使用率可以達(dá)到15%，盡管如此，仍遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家平均75%的普及率。2、兩因素推動(dòng)國(guó)內(nèi)凈水器市場(chǎng)快速發(fā)展我們認(rèn)為二因素推動(dòng)國(guó)內(nèi)凈水器市場(chǎng)快速發(fā)展（1）城鎮(zhèn)居民人均年度消費(fèi)能力快速提升1995年到2023年，我國(guó)人均消費(fèi)能力從3538元快速提升到16674元，增長(zhǎng)接近5倍。人們?cè)跐M足溫飽和基本生活需求后，會(huì)考慮提升生活品質(zhì)，更加注重身體健康。健康飲水、安全飲水是提高生活品質(zhì)的重要部分，因此安裝凈水設(shè)備將逐步被普通家庭接受，未來(lái)中國(guó)將成為全球凈水器最大的消費(fèi)市場(chǎng)之一。（2）水環(huán)境惡化，治理短期內(nèi)很難明顯改觀污水是我們工作、生活中的永續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)，無(wú)論是市政污水，還是工業(yè)廢水，其排放量每年都保持著一定的增速狀態(tài)。目前我國(guó)的污染治理工作還處于起步向上的階段，大量的歷史欠賬、壞賬要補(bǔ)償，因此短期內(nèi)的治理很難使我們大的水環(huán)境有明顯的改觀。另外，自來(lái)水廠為了保障供水安全，會(huì)在取水水源地進(jìn)行預(yù)處理，通過(guò)加藥劑等方法，降低污染物。無(wú)論采取什么樣的預(yù)處理/處理方法，安裝家庭凈水設(shè)備才能在最后一道關(guān)口，真正的保障我們的健康安全飲水。3、我國(guó)凈水器市場(chǎng)空間將超過(guò)千億凈水器市場(chǎng)包括新機(jī)和更換兩個(gè)市場(chǎng)。首先，估算新機(jī)安裝市場(chǎng)，如果按照第六次全國(guó)人口普查結(jié)果來(lái)看，中國(guó)內(nèi)地31個(gè)省區(qū)市共有家庭40152萬(wàn)戶，假設(shè)30%比例家庭所在區(qū)域水質(zhì)狀況不良，大概估算是12023萬(wàn)戶的安裝需求。如果按照50%左右的普及率和每臺(tái)2023元價(jià)格計(jì)算，就是1200億凈水器市場(chǎng)。其次，估算配件更換市場(chǎng)，假設(shè)反滲透膜等核心配件更換周期2-3年，價(jià)格200元，活性炭和PP棉更換周期6-12個(gè)月，價(jià)格100元，整體核算每年更換配件價(jià)格在180元左右。若按照每年6000萬(wàn)臺(tái)凈水設(shè)備更換需求，每年凈水器配件更換需求將達(dá)到108億。由此看到，我國(guó)凈水器市場(chǎng)處于起步發(fā)展階段，保守估計(jì)未來(lái)市場(chǎng)空間將超過(guò)千億，我們看好凈水器在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?。六、?guó)內(nèi)主流品牌家裝凈水器1、美的凈水器美的凈水設(shè)備以清湖的技術(shù)、美的渠道及營(yíng)銷能力成為國(guó)內(nèi)目前最具規(guī)模的凈水產(chǎn)品生產(chǎn)廠家，產(chǎn)品覆蓋家用凈水全方面需求。美的家用凈水設(shè)備平均價(jià)格在2023元左右，在同類產(chǎn)品中價(jià)格中等偏上，產(chǎn)品定位中高端。在市場(chǎng)份額上，美的飲水機(jī)市場(chǎng)占有率49.6%，凈水系列市場(chǎng)占有率40.4%。技術(shù)上，美的與美國(guó)陶氏化學(xué)公司合作，凈水設(shè)備使用由美國(guó)陶氏FILMTECTM提供的專門針對(duì)中國(guó)的RO膜。服務(wù)方面，美的凈水公司現(xiàn)擁有1300多家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，6000多位服務(wù)工程師，部分區(qū)域服務(wù)能力覆蓋已延伸至鄉(xiāng)鎮(zhèn)等四級(jí)市場(chǎng)。公司利用遍布全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)的CRM客戶服務(wù)關(guān)系系統(tǒng)，為消費(fèi)者提供免費(fèi)檢測(cè)水質(zhì)、送貨上門、安裝調(diào)試、終身跟蹤維修等一站式服務(wù)。2、沁園凈水器沁園是一家專業(yè)從事民用水處理設(shè)備、工業(yè)成套水處理設(shè)備、水處理膜等系列環(huán)保產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，成立于2023年，現(xiàn)擁有包括杭州灣新區(qū)西區(qū)、杭州灣新區(qū)東區(qū)、橋頭工業(yè)區(qū)、杭州下沙工業(yè)區(qū)四個(gè)生產(chǎn)基地，形成了國(guó)內(nèi)最大的家用水處理產(chǎn)品生產(chǎn)基地；另外，沁園的11條全自動(dòng)生產(chǎn)線還先后獲得了400多項(xiàng)國(guó)家專利。在營(yíng)銷渠道上，沁園擁有民用水處理行業(yè)中最為完善的營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、南美、中東、東南亞等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，廣受好評(píng)。沁園家用凈水設(shè)備平均價(jià)格在1700元左右，在全國(guó)綜合市場(chǎng)占有率保持在20%左右，次于美的。優(yōu)勢(shì)：（1）全部由食品級(jí)材料制成；（2）世界專利：親水膜（為沁園與日本三菱公司合作研發(fā)）；（3）椰殼載銀活性炭，吸附能力更強(qiáng)；（4）材料擁有抑菌功能。3、安吉爾凈水器安吉爾的家用凈水機(jī)按凈水技術(shù)分為RO反滲透膜凈水機(jī)和UF超濾膜凈水機(jī)。它的核心部件采用的是由美國(guó)引進(jìn)的反滲透膜，運(yùn)用目前國(guó)際上最先進(jìn)的逆滲透水處理技術(shù)制備純水，不使用任何化學(xué)劑或抑菌劑。安吉爾超濾膜凈水機(jī)是采用國(guó)際領(lǐng)先超濾技術(shù)，一般運(yùn)用五級(jí)凈化工藝，有效濾除雜質(zhì)、膠體、鐵銹、細(xì)菌、病毒、大分子有機(jī)物等，保留水中有益礦物質(zhì)和微量元素，凈化后的水質(zhì)晶瑩清澈、甜美甘醇，廣泛適用于家庭、服務(wù)及辦公場(chǎng)所，適合水質(zhì)較好的地區(qū)。安吉爾凈水設(shè)備在全國(guó)綜合市場(chǎng)占有率保持在10%左右。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品為雙出水產(chǎn)品：即結(jié)合RO和UF兩種過(guò)濾技術(shù)，能選擇提供純凈水日常飲用和凈水生活使用，安吉爾家用凈水設(shè)備平均價(jià)格在1400元左右。4、格力凈水器近年，格力通過(guò)涉足空調(diào)以外的其他小家電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了自身利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，將格力專注品牌產(chǎn)品創(chuàng)造的發(fā)展理念延伸至每項(xiàng)家電業(yè)務(wù)。凈水機(jī)產(chǎn)品方面，公司有A類至清反滲透凈水機(jī)系列、A類至澄反滲透凈水機(jī)系列和C類濾巨人管道凈水機(jī)系列等產(chǎn)品。技術(shù)使用方面，格力凈水機(jī)使用的活性炭濾芯、超濾膜濾芯、反滲透濾芯都獲得了美國(guó)公共衛(wèi)生與安全領(lǐng)域的權(quán)威機(jī)構(gòu)NSF的認(rèn)證；同時(shí)采用DP節(jié)水專利，通過(guò)在壓力桶前增加兩個(gè)壓力開關(guān)控制凈水機(jī)的出水，增加凈水機(jī)回收率；創(chuàng)新采用活性炭+超濾膜的復(fù)合濾芯，即改善口感又?jǐn)r截了可能滋生的細(xì)菌，保證出水水質(zhì)安全。優(yōu)異的品質(zhì)來(lái)源于強(qiáng)大的實(shí)力。格力擁有先進(jìn)的水質(zhì)監(jiān)測(cè)實(shí)驗(yàn)室，具有目前國(guó)內(nèi)水質(zhì)監(jiān)測(cè)行業(yè)最先進(jìn)的儀器80多臺(tái)套，如GC-MS、AFS，UV等。除了注重產(chǎn)品本身的質(zhì)量和創(chuàng)新之外，格力通過(guò)其特有的營(yíng)銷模式——區(qū)域銷售公司營(yíng)銷，全球近萬(wàn)家的專賣店、與分銷商建立的良好關(guān)系，使得格力品牌下的凈水機(jī)產(chǎn)品在市場(chǎng)上后來(lái)居上，產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率和銷售額逐年提高。5、海南立升凈水器“立升凈水器”成立于1992年，是一家專門從事水處理科學(xué)技術(shù)研究，分離膜技術(shù)及產(chǎn)品、家庭凈水設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高科技企業(yè)集團(tuán)；其在?？诮ㄓ腥蜃畲蟮某瑸V膜生產(chǎn)基地之一，年產(chǎn)300萬(wàn)平方米PVC和PVDF毛細(xì)管式超濾膜，產(chǎn)量穩(wěn)居世界前列。在海南建有世界最大的超濾膜生產(chǎn)基地，是如今世界上少數(shù)能自主開發(fā)高性能超濾膜并達(dá)到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的大型超濾膜供應(yīng)商之一。在蘇州建有大型“超濾設(shè)備”生產(chǎn)基地，年產(chǎn)柱式和簾式超濾膜組件、小型超濾設(shè)備、家用和商用凈水器約50萬(wàn)臺(tái)套。公司在全國(guó)23個(gè)城市建有分公司和辦事處，經(jīng)銷商共計(jì)490個(gè)。立升于2023年將超濾技術(shù)率先引入家庭凈水領(lǐng)域，以超濾膜為核心的多種組合工藝，徹底解決自來(lái)水管路輸送過(guò)程中引起的二次污染問(wèn)題。專利技術(shù)方面，立升在世界上率先實(shí)現(xiàn)用最廉價(jià)的工程塑料——聚氯乙烯（PVC）材料生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)超濾膜，徹底解決了超濾膜生產(chǎn)成本和運(yùn)行費(fèi)用過(guò)高的問(wèn)題，該膜具有精度高、能耗低、抗污染、通量大的突出優(yōu)點(diǎn)，使超濾技術(shù)替代傳統(tǒng)工藝，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用成為可能。立升產(chǎn)品平均零售價(jià)格在1600元左右，產(chǎn)品采用了“活性炭＋PVC合金超濾膜”組合處理工藝，以PVC合金超濾膜為核心材料，其過(guò)濾孔徑為0.01微米。具有凈水量大，壽命長(zhǎng)，濾芯短時(shí)間不用更換等優(yōu)勢(shì)。雙膜+活性炭”設(shè)計(jì)：內(nèi)壓式超濾膜徹底濾除細(xì)菌，具備自動(dòng)排污功能，濾芯保用三年；椰殼活性炭，吸附效果提高40%，水質(zhì)口感更佳；外壓式超濾膜，對(duì)水質(zhì)安全起到雙保險(xiǎn)。七、相關(guān)上市公司除美的、格力等家電企業(yè)經(jīng)銷家用凈水器以外，上市公司中碧水源（300070）、南方匯通（000920）和開能環(huán)保（300272）均有相關(guān)產(chǎn)品銷售，具體經(jīng)營(yíng)情況如下：1、碧水源（300070）北京碧水源凈水科技是碧水源（300070）旗下的控股公司，專業(yè)從事家用、商用凈水產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和服務(wù)。依托碧水源國(guó)際領(lǐng)先的膜材料、膜設(shè)備制造和膜應(yīng)用工藝技術(shù)，以及豐富的水處理經(jīng)驗(yàn)，碧水源凈水在民用、商用飲用水凈化處理領(lǐng)域不斷開拓創(chuàng)新，以雙膜分離技術(shù)為核心，結(jié)合離子吸附置換技術(shù)，針對(duì)飲用水方面存在的三大安全隱患，成功研制出三安全系列家用、集團(tuán)凈水產(chǎn)品。2023年，碧水源凈水投入巨資建設(shè)了現(xiàn)代化的設(shè)備生產(chǎn)線，并配備國(guó)際先進(jìn)的產(chǎn)品檢測(cè)和水質(zhì)檢測(cè)系統(tǒng)。2023年以來(lái)公司加大推廣商用、家用凈水器的銷售費(fèi)用投入，僅2023年上半年，碧水源營(yíng)業(yè)費(fèi)用就達(dá)到642.96萬(wàn)元，同比增加了93.55%。經(jīng)過(guò)這幾年的不斷發(fā)展，公司的凈水器系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了較大規(guī)模的增長(zhǎng)。從公司凈水業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況上看，營(yíng)業(yè)收入和毛利都呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，2023年上半年凈水器銷售收入較上年同期增加了440.14%；對(duì)比公司整體及各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率，凈水業(yè)務(wù)毛利率后來(lái)居上，展示了巨大的發(fā)展空間，預(yù)計(jì)今后公司的凈水業(yè)務(wù)將進(jìn)一步保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。碧水源凈水器主要有WaterPad、WaterPlant、潤(rùn)系列凈水機(jī)、家用純水機(jī)、超濾凈水機(jī)、中央凈水機(jī)、三安全凈水機(jī)、自動(dòng)投幣售水機(jī)等系列。產(chǎn)品銷售和服務(wù)方面，凈水器的銷售可以依托碧水源集團(tuán)擁有的全國(guó)性的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，以區(qū)域城市代理商為中心，以多級(jí)分銷商為依托的立體式分銷體系；相關(guān)凈水產(chǎn)品比同等功能檔次的產(chǎn)品在價(jià)格上便宜500元，性價(jià)比高。2、開能環(huán)保（300272）開能環(huán)保是一家專門從事居家水環(huán)境改善技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品制造的高新技術(shù)企業(yè)，公司根據(jù)中國(guó)家庭飲用水環(huán)境污染問(wèn)題，專業(yè)開發(fā)并制造了全屋凈水機(jī)、軟水機(jī)、廚房?jī)羲畽C(jī)、學(xué)校飲水系統(tǒng)、商用飲水系統(tǒng)等一系列配套產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)不斷的發(fā)展，開能環(huán)保已經(jīng)成為我國(guó)領(lǐng)先的全屋水處理產(chǎn)品的研發(fā)與制造企業(yè)，其在全屋型水處理設(shè)備以及多路控制閥、復(fù)合材料壓力容器等水處理專業(yè)部件產(chǎn)品方面均出于行業(yè)領(lǐng)先地位，發(fā)展前景巨大。2023年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)（分產(chǎn)品）中水處理整體設(shè)備和水處理核心部件分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6602.88萬(wàn)元和5035.67萬(wàn)元，同比上升12.81%和57.97%。開能環(huán)保主要的家用水處理類產(chǎn)品分為凈水設(shè)備和軟水設(shè)備兩類：（1）公司凈水設(shè)備采用銅鋅合金+活性炭為主要濾料、現(xiàn)代智能控制技術(shù)為核心控制單元、食品級(jí)塑料為部件主材，輔助采用磁化技術(shù)、紫外線消毒技術(shù)等，對(duì)市政自來(lái)水進(jìn)行再凈化處理。開能環(huán)保的凈水設(shè)備包括全屋凈水設(shè)備、雙子星凈水設(shè)備、子母星廚房?jī)羲畽C(jī)系列。（2）公司的軟水設(shè)備采用食品級(jí)樹脂為主要濾料、現(xiàn)代智能控制技術(shù)為核心控制單元、食品級(jí)塑料為部件主材，用于去除家庭用水中的鈣、鎂離子，降低水的硬度，延長(zhǎng)相關(guān)涉水電器的使用壽命。此外，軟化后的水會(huì)感覺(jué)較為潤(rùn)滑，可提高洗臉、沐浴等用水的舒適度，保護(hù)皮膚。公司的軟水設(shè)備主要分為全屋軟水機(jī)系列和衛(wèi)浴軟水機(jī)系列兩類。3、南方匯通（000920）貴陽(yáng)時(shí)代沃頓科技是南方匯通的控股子公司，主要從事反滲透和納濾膜產(chǎn)品的研發(fā)、制造和服務(wù)，擁有膜片制造的核心技術(shù)和規(guī)模化生產(chǎn)能力，是國(guó)內(nèi)最大的復(fù)合反滲透膜專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)，也是擁有強(qiáng)大技術(shù)支持的系統(tǒng)設(shè)計(jì)與應(yīng)用服務(wù)的提供商。歷史沿革方面，時(shí)代沃頓于2023年注冊(cè)成立匯通源泉環(huán)境科技；2023年更名為貴陽(yáng)市代匯通膜科技；2023年北京時(shí)代沃頓科技成立；2023年貴陽(yáng)時(shí)代匯通膜科技更名為貴陽(yáng)時(shí)代沃頓科技；2023年貴陽(yáng)時(shí)代沃頓吸收合并北京時(shí)代沃頓，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。研發(fā)成果方面，公司是全球第二家擁有干式膜元件規(guī)模化生產(chǎn)能力的制造商；無(wú)氯工藝處理生產(chǎn)，提高耐清晰能力和使用壽命；抗污染膜技術(shù)使得反滲透膜表面具備更合適的粗糙度和親水性；采用特殊合成工藝的抗氧化膜技術(shù)增強(qiáng)了膜元件的抗氧化性，允許殺菌劑直接在線投加進(jìn)膜元件中，實(shí)現(xiàn)無(wú)菌化?；诖耍瑫r(shí)代沃頓的反滲透膜具有與同類產(chǎn)品相比，具有高性價(jià)比；抗污染，抗氧化性強(qiáng)；全系列干膜可供選擇；完善的售后服務(wù)與技術(shù)支持等優(yōu)勢(shì)。

2023年電梯行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性 6二、中國(guó)電梯企業(yè)未來(lái)十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn) 113、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑 13（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策 14（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn) 14（3）電梯老化 14（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì) 151、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊 15①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇 16②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面 16（2）對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無(wú)選擇 172、民營(yíng)品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值 18（1）民營(yíng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì) 18①股權(quán)結(jié)構(gòu) 18②營(yíng)銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢(shì) 18（2）民營(yíng)企業(yè)需要面對(duì)的困難 19①技術(shù)積累 19②安全風(fēng)險(xiǎn) 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務(wù) 19四、投資策略 201、中國(guó)電梯行業(yè)：長(zhǎng)期有價(jià)值，投資正當(dāng)時(shí) 202、選股邏輯：三個(gè)條件，兩種風(fēng)格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產(chǎn)基建的派生需求，中國(guó)電梯市場(chǎng)第一品牌是上海三菱，其母公司上海機(jī)電過(guò)去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設(shè)是，電梯行業(yè)屬夕陽(yáng)行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國(guó)是夕陽(yáng)行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應(yīng)該接近深夜。根據(jù)全球最大的電梯公司OTIS預(yù)測(cè)，2020-2021年幾乎所有的新機(jī)銷量來(lái)自于金磚四國(guó)，也意味著歐美市場(chǎng)的保有量已經(jīng)接近飽和。全球市場(chǎng)份額來(lái)看，奧的斯、迅達(dá)和通力是最大的三家電梯公司，合計(jì)市場(chǎng)份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現(xiàn)，三家公司的市值合計(jì)接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國(guó)的市場(chǎng)份額很高，貢獻(xiàn)了主要的利潤(rùn)和估值。但是：1、占全球新機(jī)2/3份額的中國(guó)，領(lǐng)先的獨(dú)立品牌是三菱和日立；2、從主要?dú)W美電梯公司2022年?duì)I收的地域分布來(lái)看，亞太區(qū)域只貢獻(xiàn)1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國(guó)內(nèi)企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過(guò)3600億元，但是他們主要收入來(lái)自于比中國(guó)更“夕陽(yáng)”的歐美市場(chǎng)。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機(jī)市場(chǎng)的中國(guó)并未取得領(lǐng)先地位，但是資本市場(chǎng)仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤(rùn)率的穩(wěn)定性聯(lián)合技術(shù)UTC是位列美國(guó)道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開利空調(diào)、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、西科斯基直升機(jī)公司、聯(lián)合技術(shù)消防安防公司和聯(lián)合技術(shù)動(dòng)力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無(wú)疑聯(lián)合技術(shù)的軍工、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務(wù)，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽(yáng)的板塊。有趣的是，聯(lián)合技術(shù)五大業(yè)務(wù)板塊中，電梯卻成為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高的板塊。為什么看似技術(shù)壁壘遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的電梯板塊，反而定價(jià)能力最強(qiáng)？只有少數(shù)產(chǎn)品客戶在購(gòu)買時(shí)，會(huì)把安全作為購(gòu)買的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來(lái)講，消費(fèi)者對(duì)于放進(jìn)嘴里的東西特別慎重。如果客戶關(guān)注安全感，價(jià)格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過(guò)定價(jià)獲得超額收益。機(jī)械行業(yè)里，“安全感”成為購(gòu)買關(guān)鍵要素的產(chǎn)品不多，主要是民航飛機(jī)和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國(guó)家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機(jī)的制造。我們認(rèn)為安全感商品對(duì)行業(yè)屬性的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：定價(jià)能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無(wú)法通過(guò)直觀感受判斷產(chǎn)品的安全程度，往往可以推動(dòng)品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購(gòu)買者地產(chǎn)商與使用者購(gòu)房人的分離，有品牌的電梯廠商定價(jià)能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過(guò)邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤(rùn)穩(wěn)定的判斷，但是從實(shí)證角度觀察中國(guó)電梯市場(chǎng)，尚未表現(xiàn)出海外市場(chǎng)的普遍規(guī)律。中國(guó)電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的悲哀結(jié)局，還是走向符合產(chǎn)品自身屬性和成熟國(guó)家普遍規(guī)律？我們傾向于樂(lè)觀，原因?qū)⒃诤竺嬲归_討論。電梯行業(yè)的“產(chǎn)品+服務(wù)”屬性——收入結(jié)構(gòu)的生命周期電梯與手機(jī)、自行車甚至挖掘機(jī)等其他制造業(yè)產(chǎn)品不同之處在于：消費(fèi)者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會(huì)影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數(shù)機(jī)械產(chǎn)品都有售后服務(wù)的概念，但是電梯的獨(dú)特性在于——電梯售后維護(hù)保養(yǎng)和更新業(yè)務(wù)的規(guī)模，可以與新機(jī)銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護(hù)保養(yǎng)和產(chǎn)品改造服務(wù)占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了售前和售后的“產(chǎn)品+服務(wù)”特征，對(duì)于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以?shī)W的斯為例，2022年歐洲營(yíng)建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務(wù)收入仍比07年保持正增長(zhǎng)。根據(jù)歐洲電梯協(xié)會(huì)的估計(jì)，歐洲電梯目前70%梯齡超過(guò)10年，45%梯齡超過(guò)20年。歐洲人口密度較美國(guó)高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務(wù)市場(chǎng)壯大的必要條件。必須指出，中國(guó)目前的現(xiàn)狀是大部分電梯由小型服務(wù)公司提供維保，電梯主機(jī)廠商及其經(jīng)銷商提供維保的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外的同行。如果只有新機(jī)制造并且只專注于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)都會(huì)隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見(jiàn)頂。如果能夠?qū)崿F(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，企業(yè)的成長(zhǎng)周期就會(huì)大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國(guó)電梯企業(yè)未來(lái)十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)中國(guó)電梯格局未來(lái)十年，將繼續(xù)“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實(shí)現(xiàn)品牌的集中、價(jià)格的回升和品牌廠商提供維保服務(wù)的趨勢(shì)？我們相信，中國(guó)電梯行業(yè)的現(xiàn)狀給社會(huì)和居民帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著制度帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，監(jiān)管層的認(rèn)識(shí)逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響中國(guó)擁有電梯生產(chǎn)許可證的廠商接近500家，不過(guò)我們調(diào)研訪談的專家估計(jì)，剔除代工產(chǎn)生的重復(fù)統(tǒng)計(jì)等因素，估計(jì)實(shí)際品牌數(shù)約200家。表面上看，中國(guó)電梯新機(jī)市場(chǎng)的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場(chǎng)前8大廠商的市場(chǎng)份額約75%，而中國(guó)前8大廠商的市場(chǎng)份額約65%。但考慮到全世界大部分非領(lǐng)先企業(yè)生產(chǎn)的電梯都是在中國(guó)生產(chǎn)，中國(guó)和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，市場(chǎng)集中度差異很大。中小品牌對(duì)領(lǐng)先品牌的負(fù)面影響關(guān)鍵不在量，而在于價(jià)格。我們可以通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)電梯新機(jī)銷量和金額的市場(chǎng)份額差異，以及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和ROE觀察到這一現(xiàn)象。海外電梯利潤(rùn)率普遍比國(guó)內(nèi)高，而凈資產(chǎn)收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會(huì)隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國(guó)特色”隱含的巨大長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)從全球經(jīng)驗(yàn)看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務(wù)主要由主流品牌廠商完成。而中國(guó)目前的情況與發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)差異顯著。我們認(rèn)為“中國(guó)特色”已經(jīng)給消費(fèi)者和廠商造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)幾年風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報(bào)告后，即使不認(rèn)同我們的投資邏輯，起碼在購(gòu)房時(shí)切記關(guān)注電梯的品牌，因?yàn)樯婕澳图胰耸旰蟮娜松戆踩?。在典型的成熟市?chǎng)歐洲，約45%的電梯超過(guò)十年，20%超過(guò)20年。目前中國(guó)接近15%的電梯梯齡超過(guò)10年，預(yù)計(jì)2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰(shuí)知道200多個(gè)品牌10年甚至20年后剩下多少個(gè)？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購(gòu)房者和我們整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)在于：十年或二十年后難以購(gòu)買備件。電梯并不是完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號(hào)每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無(wú)力維持十年前型號(hào)備件的生產(chǎn)，甚至圖紙已經(jīng)丟失。部分中小廠商無(wú)力建立和長(zhǎng)期維持服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如果說(shuō)新機(jī)生產(chǎn)具有規(guī)模效應(yīng)，那么存量機(jī)器售后服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可能更明顯。我們估計(jì)前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺(tái)，而廠家要長(zhǎng)期維系全國(guó)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要很大的保有量做支撐。目前中國(guó)大部分電梯由第三方電梯維護(hù)公司提供維保服務(wù)，但是我們認(rèn)為這一服務(wù)模式同樣隱含了巨大風(fēng)險(xiǎn)：第三方服務(wù)公司技術(shù)專注程度不夠。為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，第三方服務(wù)公司往往同時(shí)維護(hù)多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風(fēng)險(xiǎn)的防范。第三方服務(wù)公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務(wù)公司資質(zhì)良莠不齊，人員流動(dòng)性大，品質(zhì)難以保持和監(jiān)管。第三方服務(wù)公司規(guī)模小，承擔(dān)賠償能力弱。一旦出事故，往往迫使政府出于維穩(wěn)需要而出面解決。如果未來(lái)中國(guó)推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司自然會(huì)逐步對(duì)于品牌廠商維保和第三方維保進(jìn)行差異定價(jià)，削弱第三方服務(wù)公司目前的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。3、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑如前所述，我們認(rèn)為中國(guó)電梯行業(yè)集中度較低導(dǎo)致了利潤(rùn)率較低，繼而影響了資本市場(chǎng)的估值。中國(guó)空調(diào)行業(yè)07年之前四年與之后七年，年化內(nèi)銷增速恰好都是11%。但是07年之后市場(chǎng)集中度持續(xù)提升，格力電器的凈利潤(rùn)率從06年的2.7%上升到13年的7.5%。我們認(rèn)為電梯行業(yè)的集中度提升以及OEM（廠家提供維保），道路漫長(zhǎng)但是方向確定。由于涉及人身安全并且風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著梯齡而增大，電梯集中度提升的必要性和緊迫度比家電更甚。我們估計(jì)中國(guó)電梯行業(yè)變革的路徑和催化劑包括：（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策業(yè)內(nèi)有傳聞?wù)卺j釀未來(lái)只有廠家認(rèn)證的服務(wù)商才能提供更新和維保。從政府角度，可以降低其自身承擔(dān)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。但是目前的障礙是，中國(guó)維保市場(chǎng)的劣幣驅(qū)逐良幣，導(dǎo)致品牌廠商在維保服務(wù)市場(chǎng)份額極低，缺乏成熟的服務(wù)團(tuán)隊(duì)。因此，盡管“廠家認(rèn)證維保”可以增加廠商的收入，但是廠商出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，未必會(huì)積極推動(dòng)此事。政府和廠商各有考慮，而住戶作為沉默的大多數(shù)，又缺乏足夠的知識(shí)和行動(dòng)力。（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn)如果推行強(qiáng)制保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司出于自身利益，自然會(huì)對(duì)原廠維保、原廠認(rèn)證維保和無(wú)認(rèn)證第三方維保進(jìn)行差別化定價(jià)，從而提高原廠維保的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。（3）電梯老化隨著多品牌電梯老化，重大事故經(jīng)過(guò)媒體傳播改變消費(fèi)者觀念，推動(dòng)政府立法；這是我們不愿意看到的路徑，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。（4）房?jī)r(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的集中度低和拿地不規(guī)范，大量不考慮長(zhǎng)期品牌的項(xiàng)目公司在市場(chǎng)上，也是電梯品牌集中度低的重要原因。不過(guò)我們注意到，大型地產(chǎn)公司早已高度重視電梯問(wèn)題。例如中海地產(chǎn)與上海三菱，萬(wàn)科與廣日電梯的合作。在中國(guó)，很多行業(yè)都出現(xiàn)了長(zhǎng)期的劣幣驅(qū)逐良幣的過(guò)程。但是對(duì)于電梯這樣一個(gè)涉及人身安全的產(chǎn)品，我們還是傾向于判斷，未來(lái)十年可以象家電行業(yè)那樣實(shí)現(xiàn)集中，象海外那樣70%以上的電梯由廠商提供OEM維保和設(shè)備更新。從投資角度，這只是一種推測(cè)，需要觀察和跟蹤。三、電梯公司在中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì)1、日系電梯在中國(guó)領(lǐng)先歐美品牌的原因初探歐美四大品牌包括奧的斯、迅達(dá)、通力和蒂森克虜伯，這也是全球四大電梯企業(yè)。日系的三菱和日立的全球市場(chǎng)份額均低于歐美四大品牌。然而，三菱和日立卻成為中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，我們初步認(rèn)為，是軟件而不是硬件，導(dǎo)致了兩個(gè)體系在中國(guó)市場(chǎng)的差異。（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊我們?cè)L談的數(shù)位電梯行業(yè)專家，均指出歐美品牌有著優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人，但是往往又無(wú)法擺脫對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的“短期業(yè)績(jī)壓力”。但是電梯的“安全感屬性”，導(dǎo)致短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期成長(zhǎng)未必目標(biāo)一致。這種行為特征，①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇歐美品牌不僅收購(gòu)中國(guó)小品牌廠，還與不同的中方成立合資公司。這種廣泛收購(gòu)與合資策略有利于快速形成產(chǎn)能，但未必有利于品質(zhì)管理和品牌定位；而三菱和日立在中國(guó)，均只選擇了一家合作對(duì)象，且不管是上海機(jī)電還是廣日集團(tuán)，均有軍工制造背景和多年的電梯研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)。②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面歐美體系具有更進(jìn)取的文化，其優(yōu)勢(shì)更多地體現(xiàn)在營(yíng)銷和管理方面。而日系重點(diǎn)在于研發(fā)和制造。以上海三菱為例，生產(chǎn)線工人收入長(zhǎng)期高于同行，但是營(yíng)銷體系收入反而低于同行。兩種體系各有利弊，但是需要強(qiáng)調(diào)，電梯是“安全感品牌”；中國(guó)電梯行業(yè)沒(méi)有格力空調(diào)那樣具有世界一流自主技術(shù)的企業(yè)。因此，電梯技術(shù)掌握在外方手里，所以客觀地講，中方的話語(yǔ)權(quán)都是有限的。但是對(duì)于電梯這種每年產(chǎn)量50萬(wàn)臺(tái)的大宗機(jī)械行業(yè)，往往中國(guó)經(jīng)理人更有能力理解中國(guó)市場(chǎng)的成功要素。我們觀察到，上海三菱很早就消化了日方轉(zhuǎn)移的技術(shù)，并且通過(guò)變頻技術(shù)崛起。而廣州日立的董事長(zhǎng)潘總則在