出行消費復蘇趨勢明朗貿(mào)易短暫承壓長期向好

目錄TOC\o"1-2"\h\z\u板塊表現(xiàn)及投資建議 1（一）重點數(shù)據(jù)跟蹤 1（二）投資建議 4（三）板塊行情 11（四）子行業(yè)表現(xiàn) 12公司動態(tài) 18（一）休閑服務板塊 18（二）商業(yè)貿(mào)易板塊 22行業(yè)動態(tài) 24（一）休閑服務板塊 24（二）商業(yè)貿(mào)易板塊 26風險分析 28請參閱最后一頁的重要聲明板塊表現(xiàn)及投資建議（一）重點數(shù)據(jù)跟蹤韓國免稅：外國游客：5月銷售額為7.07億美元，同比19年-51.9%（上月為-49.7%），環(huán)比繼續(xù)下滑3.2%19年-70.8%138717%；1-534.1億美元，對應246億人民幣，同比-51.4%。從機場渠道的購物人次環(huán)比4月繼續(xù)提升12%，人次恢復至19年的46%。市內(nèi)店人次僅為19年的15%，客單價再創(chuàng)新低，代購持續(xù)疲軟。58.7219年-50.6%（上月為-49.1%）。韓國本地消費者市內(nèi)店和機場1941%/61%，國內(nèi)游客也未恢復到疫情前水平。618度的提升進一步壓縮了代購的賺錢空間，逐步散客化是大趨勢。圖1:韓國免稅市場數(shù)據(jù)來源：KDFA，證券全國5月入住率64.0%（同比2019年為-4.22pct，下同，4月為-0.36pct），房價同比4.7%（4月為+11.3%），2019101.2%（4112%），412%3519年：5月累計一線城市經(jīng)濟型/中增速+0.7%/-4.1%，二線城市經(jīng)濟型/增速-4.1%/+0.76%恢89.9%（495.4%），104.7%（4117.7%）4月都有一定下降，體現(xiàn)了需求方面的壓力。酒店需求是后驗經(jīng)濟繁榮程度的一個指標，企業(yè)盈利和控費會直接傳導向行業(yè)。從投資角度，順周期都是國內(nèi)直營運營成本率反而是上升的（中高端模型還在打磨），RevPAR的彈性已經(jīng)不大，更重要的還是成長性的利潤兌現(xiàn)，整體來看華住依然相對最優(yōu)。圖2:STR酒店情況（%，同比2019年）數(shù)據(jù)來源：STRGlobal，證券537803億元（+12.7%21年+5.17%，43.5%）wind預期(+13.6%)+11.5%。1-556906億元，同比+13.8%48055億元，同比+11.8%25.6%；5月份，餐飲收入同比+35.1%（上月+43.8%），同比21年+6.6%；限額以上單位商品零售同比+11.1%，其中，糧油、食品類同比-0.7%，同比21年+11.5%；飲料類同比-0.7%，同比21年+6.9%；中西藥品類同比+7.1%，同比21年+18.7%；化妝品類同比+11.7%，同比21年-0.6%；金銀珠寶類增長+24.4%，同比21年+5.1%，服裝、鞋帽、針紡織品類+17.6%，同比21年-1.5%；家電類同比+0.1%，同比21年-10.5%。按零售業(yè)態(tài)分，1-5月份，限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額、超市同比分別+8.0%、+6.8%、+6.0%、+11.4、-0.3%。去年同期存在明顯低基數(shù)效應，對比2021年數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，維持較高增長的仍然為藥品、糧油食品等必選品類?？蛇x品和耐久品中，部分品類同比21年仍然下降，尤其是建材、家電，化妝品也是微弱下滑，金銀珠寶在可選品中表現(xiàn)仍然較好。圖3:社會零售總額月度同比增速 圖4:CPI同比變化CPI:當月同比 CPI:食品:當月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

社會消費品零售總額:當月同比月

CPI:非食品:當月同比數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券圖5:糧油、食品類零售額同比增速 圖6:煙酒類零售額同比增速零售額:糧油、食品類:當同比 零售額:煙酒類:當同比18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%

60%50%40%30%20%10%0%-10%2020-112021-012021-032020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券圖7:服裝鞋帽針紡織品類零售額同比增速 圖8:化妝品類零售額同比增速零售額:服裝鞋帽針紡品類:當同比 零售額:化妝品類:月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

50%40%30%20%10%0%-10%-20%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券圖9:金銀珠寶類零售額同比增速 圖10:日用品類零售額同比增速零售額:金銀珠寶類:當月比 零售額:日用品類:月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

40%30%20%10%0%-10%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券圖11:家具類零售額同比增速 圖12:汽車類零售額同比增速零售額:家具類:當同比 零售額:汽車類:當同比70%60%50%40%30%20%10%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券圖13:通訊器材類零售額同比增速 圖14:家電類零售額同比增速零售額:通訊器材類:當月比 零售額:家用電器和音器材類:月同比2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05

50%40%30%20%10%0%-10%-20%2020-112021-012020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券（二）投資建議免稅板塊：今年上半年12家離島免稅店總銷售額323.96億元，同比增31%，其中免稅銷售額264.84億元，同比增26%，購物人次516.6萬人次，同比增34%，免稅購物件數(shù)2568.23萬件，同比增5.8%。為期兩個月的2023第二屆海南國際離島免稅購物節(jié)啟動，發(fā)放2000萬元免稅購物消費券；中免發(fā)布2023半年度業(yè)績快報，23H1營收預計358.58億，+39.68%，歸母凈利潤38.64億，-1.87%，扣非凈利潤38.53億，-1.90%。單Q2營收150.89億，+38.83%，歸母凈利潤15.63億，+13.75%，扣非凈利潤15.57億，+13.74%。與我們此前預期一致。匯率仍承壓下毛利率環(huán)比+3.67pct，打擊代購下望持續(xù)迎健康發(fā)展；三亞發(fā)布，6月22日起在攜程等四大平臺陸續(xù)發(fā)放三亞旅游消費券，此外省財政還安排3000萬元離島免稅購物消費券；邊際端：（1）7873622019同期+20.3%787457，同比2019同期+14.5%1000萬人次；數(shù)據(jù)端：（1）韓國免稅：外國游客：5月銷售7.0719年-51.9%（上月為-49.7%）3.2%19年138717%；1-534.1246億人民幣，同比-51.4%。從412%1946%1915%，客單價58.7219年-50.6%（上月為-49.1%）。1941%/61%，國內(nèi)游客也未恢復到疫情前水平。618大促有稅價格持續(xù)低位，價格透明度的提升進一步壓縮了代購賺錢空間，逐步散客化是大趨勢。（2）海南深入開行業(yè)動態(tài)報告展打擊離島免稅“套代購”反走私活動；（3）海南新一批離島免稅消費券端午發(fā)放，預計后續(xù)節(jié)假日仍將發(fā)放。海南免稅格局漸穩(wěn)定，封關(guān)后期待龍頭品類豐富度及渠道運營能力持續(xù)迭代、新市場逐步拓展。2023H1中免業(yè)績符合市場預期，毛利率環(huán)比提升優(yōu)質(zhì)，控折扣及嚴打代購下望迎持續(xù)健康發(fā)展。2022年底中免旗下502Q3期持續(xù)推進。海南省內(nèi)形成中免優(yōu)質(zhì)核心物業(yè)為主導的離島免稅格局，年內(nèi)銷售額取得較好修復，但在當前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下也受到過去兩年主要消費人群香化產(chǎn)品庫存影響。年內(nèi)中免調(diào)整積分政策，對毛利率改善預計有正向作用，但也或存在購買折扣及積分倍數(shù)弱化后的市場比價選擇。海南計劃2025年封關(guān)，并已于年內(nèi)開啟封關(guān)測試準備及測試工作，預計封關(guān)后零售產(chǎn)品簡并為銷售稅并不會對離島免稅市場產(chǎn)生明顯沖擊。但離島免稅市場的持續(xù)增長仍然有賴于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整、渠道品牌的升級迭代、新市場的開拓，若當前香化產(chǎn)品品類占50%的格局改變，豐富的上游品牌商進入免稅渠道并形成穩(wěn)定的價格體系，免稅運營商作為渠道品牌的差異化服務、物業(yè)條件、專業(yè)化服務持續(xù)提升，一帶一路等海外市場積極開拓，市內(nèi)免稅店政策及限額的可能調(diào)完善自身差異化定位，運營商有望逐步向旅游零售方向發(fā)展，提升渠道綜合競爭力和品牌認知，并成為拉動消費的重要差異化場景。上海機場參股部分免稅資產(chǎn)，預計后續(xù)與中國中免繼續(xù)深化合作，提升免稅業(yè)務參與度和機場口岸流量運營能力，提升整體市場規(guī)模和價值，或打造具備全球競爭力的機場免稅渠道；當前環(huán)境下，中國中免在各場景和格局端維持較穩(wěn)健優(yōu)勢，深度參與自貿(mào)港建設(shè)等環(huán)節(jié)持續(xù)提升優(yōu)勢。龍頭在主要場景端競爭格局均維持穩(wěn)定。中國中免23Q1毛利率仍受影響主要因所銷售庫存仍受去年匯率變動的影響，且折扣同比尚未明顯收窄，后續(xù)有望改善。未來發(fā)展空間核心關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、政策、差異化場景和運營能力，預計龍頭逐步尋求渠道品牌和優(yōu)質(zhì)場景服務差異化的打造，海外市場的拓展等。酒店板塊：端午假期期間，錦江、華住、亞朵等持續(xù)超2019同期，華住、亞朵等Q2同比增速仍優(yōu)質(zhì)；根據(jù)STR，國內(nèi)酒店4月所有級別酒店指數(shù)均超19同期，中檔和經(jīng)濟型恢復程度最高，較2019同期指數(shù)超120。5月綜合較19恢復程度環(huán)比4月有一定下滑。春節(jié)后各龍頭經(jīng)營效率維持快速提升態(tài)勢，由于供需缺口，使當前三大集團的基本均較疫前持平或增長，全年需求端預計仍有支撐，補供給情緒起來但仍需轉(zhuǎn)化周期，供需邏輯仍可重點關(guān)注。三大集團發(fā)布2022年報及23Q1情況，Q1較疫前增長，pipeline均有所下降說明當前仍為供需緊平衡，開店目標維持穩(wěn)健，23H1業(yè)績預告也相對穩(wěn)健。結(jié)構(gòu)性提升及供需紅利下ADR助力修復為主線。疫后主要關(guān)注各龍頭拓店和儲備成長性、行業(yè)供需格局變化、中高端市場競爭品牌力和創(chuàng)新力、集團化賦能能力對效率和降費能力的提升。短期建議關(guān)注近兩年凈出清物業(yè)的結(jié)構(gòu)以及可能的短期房價議價權(quán)。預計在周期波動中酒店板塊貝塔疊加阿爾法的屬性仍將持續(xù)。行業(yè)在短期供給出清較難回補和龍頭集中趨勢下具備較強疫后反彈和長期成長邏輯，Q1末加盟商回補意愿提升，預計年末將迎來供給端明顯提升，關(guān)注各家拓店及儲備數(shù)量和質(zhì)量，過去三年中高端爬坡和簽約占比提升，且費用率下降趨勢下關(guān)注業(yè)績彈性。全國5月入住率64.0%（-4.22pct，4月為-0.36pct），房價同比4.7%（4月為+11.3%），綜合恢復至2019年的101.2%（4月為4月下降了12%，35月中后端預計恢復有一定放緩。本身貢獻更多的其實是加盟店部分，國內(nèi)直營運營成本率反而是上升的（中高端模型還在打磨），即利潤與的彈性已經(jīng)不大，更重要的還是成長性的利潤兌現(xiàn)。華住集團-S：Q1業(yè)績亮眼，簽約數(shù)量較優(yōu)，海外望減虧。1、2、3、4月綜合RevPAR恢復到2019年96%、140%、120%、127%，5-6月預計仍維持較優(yōu)增速，20232019110%~115%1400600-650家（20221257544家；20211540499家），pipeline增長明顯，但開店行業(yè)動態(tài)報告速度并未顯著提速，預計與部分軟品牌清退相關(guān)。23Q1指引收入增長61%~65%，全年增長42%~46%。疫后pipeline和中高端品牌布局成關(guān)鍵。中后臺降費等措施初見成效，中高端及以上由品牌事業(yè)部調(diào)整為全國六大區(qū)，但中后臺人員數(shù)量仍有明顯下降；未來更注重質(zhì)量發(fā)展，預計逐步清退怡萊等部分軟品牌；中央渠道加盟費抽成望優(yōu)化；海外效率恢復較好，會員體系逐步整合。加盟比提升也將帶來凈利率結(jié)構(gòu)性提升。整體向好，后續(xù)重點驗證其優(yōu)質(zhì)效率對于中高端酒店市場競爭的助力作用；錦江酒店：23Q1盧浮預計受海外利率提升及成本提升，虧損超2100萬歐元，明顯擴大，但境內(nèi)業(yè)績恢復良好，23Q1凈開店家仍為三大中最領(lǐng)先。20231、2、3、4、5、61988%、115%、107%、116%、104%、108%，恢復優(yōu)質(zhì)GPPWehotel22-242806.35/4020.70/5792.69萬元，WehotelCRStakerateGDR一步調(diào)整，BD團隊模式迭代，會員及直銷占比繼續(xù)發(fā)展。公司組織管理整合及效率恢復領(lǐng)先行業(yè)，關(guān)注降費彈性。23Q1期間費用率下降明顯。考慮到公司一中心三平臺帶來降費效應，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力提升，會員體系裝入體內(nèi)且費率有所改善，品牌創(chuàng)新能力突出，實際利潤率有望好于預期，后續(xù)發(fā)展仍可期待。首旅酒店：20231/2/3/477%/118%/100%/104%，H1全部酒店為147元，預計需求持續(xù)穩(wěn)定。入住率尚未完全恢復，ADR提升。202287967Q3124家。Q1景區(qū)業(yè)務盈利能力表現(xiàn)亮眼。20231500-1600600-650400人并調(diào)動門店員工，提升整體激勵，擴大對中高端布局。高端部分納入后，主要以整合為主，結(jié)合自身5月上線新高端會員體系，包括人才建設(shè)共享等。逸扉品牌預計今年走出爬坡期，開店預計在25-30家。仍主要依托輕管理模式拓店。關(guān)注下沉輕管理在長尾物業(yè)出清的大環(huán)境下議價空間的提升。人房比優(yōu)化明顯。開發(fā)團隊將擴容且改善激勵，周期性疊加成長性共振。輕管理模式仍是近年重要的開店支撐，在下沉市場的拓展邏輯相對較順暢。關(guān)注整合后增長彈性充足，且聚焦中高端精細化管理的君亭酒店，契合疫后中高端市場競爭的大趨勢，君亭酒店公告與重慶渝中區(qū)文旅委員會簽訂西南總部合作協(xié)議，經(jīng)協(xié)商投資2.1億元在重慶分批次開設(shè)多家高品質(zhì)酒店，2023-2024年首批項目投資重慶陸海國際中心及原大世界酒店，總客房規(guī)模約500間，并設(shè)立西南總部。持續(xù)關(guān)注供需結(jié)構(gòu)性機會及需求修復韌性，當前暑期開啟且預訂和初期出游情況較好，預計休閑需求對連鎖酒店繼續(xù)產(chǎn)生支撐作用。5月全國經(jīng)營效率環(huán)比有所下降為正常區(qū)間，但龍頭酒店經(jīng)營表現(xiàn)仍呈現(xiàn)韌性，優(yōu)質(zhì)中高端酒店的品牌矩陣儲備、研發(fā)以及培育或成為行業(yè)大方向和龍頭重要發(fā)力點，中高端酒店市場對于需求的細分要求更高，不同定位酒店要求更專業(yè)化，故市場對品牌豐富度的要求更多，當前中高端市場競爭格局尚存不確定性，龍頭優(yōu)勢更大，中高端市場的品牌驗證為疫后重要關(guān)注方向。經(jīng)濟型和下沉市場也存在房價和品質(zhì)同步提升趨勢。拓店和儲備穩(wěn)健以及品牌建設(shè)重要性提升，品牌屬性和差異化定位明顯提升，建議重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)性價比產(chǎn)品、中高端品牌發(fā)展。疫后對龍頭將是重要的拓店簽約速度驗證期，疫后核心關(guān)注經(jīng)濟型和中端市場提速能力和發(fā)展質(zhì)量，集團化賦能能力，以及中高端及以上品牌創(chuàng)新能力和市場驗證。餐飲板塊：重視年內(nèi)綜合壁壘+成長潛力和第二曲線優(yōu)的龍頭α機會，當前關(guān)注中報業(yè)績來臨對發(fā)展模式和降費的驗證，關(guān)注消費大環(huán)境后續(xù)若修復的催化，港股的修復機會等。近3年保持穩(wěn)健的年化CAGR，反映線下本地消費景氣度，龍頭表現(xiàn)也在逐步修復關(guān)注結(jié)構(gòu)化機會。創(chuàng)新迭代和數(shù)字化仍是重要競爭力。關(guān)注部分龍頭發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。疫后關(guān)注成長性及龍頭標的模式升級、品牌創(chuàng)新等邏輯，有望打開新成長空間，整體邏輯逐步僅關(guān)注β和邊際數(shù)據(jù)，向找尋綜合壁壘+成長性的α標的轉(zhuǎn)移，關(guān)注相關(guān)差異化標的。關(guān)注一級市場年內(nèi)降溫情況下，今年修復中細分賽道龍頭的集中度提升邏輯，同時降費預期和效率提升重要性也在逐步提升。部分龍頭受外部因素持續(xù)影響，線下場景消費傾向恢復主要一定周期，但本地生活恢復韌性強，龍頭基礎(chǔ)能力迭代升級。成本控制力、創(chuàng)新準確度、組織管理提升成關(guān)鍵，餐飲部分新趨勢明顯，企業(yè)對于產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)、用戶全消費周期、場景及品類延伸等適應程度較為重要，私域流量留存以及創(chuàng)新和賽道認知較關(guān)鍵，關(guān)注中式IPO機會。關(guān)注下沉市場和合作加盟模式的拓展。九毛九：慫經(jīng)營效率及開店或超預期，2023120家，慫品牌經(jīng)營效率優(yōu)質(zhì)預計進入快速發(fā)展期，年內(nèi)新開業(yè)的慫運營效率亮眼。未來幾年capex30%。下沉市場太二新模型調(diào)整順利推進，中長線加密和下沉空間仍具，目標千家。賴美麗完成產(chǎn)品打造及少量門店擴張。多地供應鏈中心建設(shè)順利sku的中央廚房，人才培養(yǎng)和激勵機制逐步完善，自研數(shù)字化系統(tǒng)不斷改善，預計中遠期各品牌發(fā)展節(jié)奏及單店模型穩(wěn)健。多品牌邏輯逐漸跑通，在細分賽道具較強壁壘，餐飲行業(yè)中橫向?qū)Ρ圈凛^突出，預計在修復環(huán)境下具優(yōu)質(zhì)提升空間；同慶樓：中報業(yè)績預告符合預期，核心增量物業(yè)開始貢獻業(yè)務，三輪驅(qū)動已逐步成熟。2023年以來經(jīng)營逐步修復至正常狀態(tài)，23Q1業(yè)績堅韌，且橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)，盈利能力突出。核心優(yōu)勢為大酒樓細分賽道中競爭格局優(yōu)質(zhì)，缺乏競對，物業(yè)議價力突出。旗下富茂酒店結(jié)合了餐飲+客房的模式，經(jīng)營面積、年營收體量和盈利能力均較突出，2023年將啟動品牌輕資產(chǎn)輸出及加盟品牌帶來拓展彈性。食品業(yè)務預制菜等穩(wěn)健發(fā)展，深度拓展線上+4-8家酒樓，3-4投入預制菜相關(guān)工廠建設(shè)，業(yè)績增量預計較優(yōu)質(zhì)；奈雪的茶：門店保持穩(wěn)健增長，且仍預計2023年新開店600家，預計利潤率趨向約中個位數(shù)，降費預期下盈利能力得到較好改善。賽道邏輯有所改善，2022年門店數(shù)突破千家，開店兌現(xiàn)度高，參股樂樂茶改善競爭格局且受益協(xié)同，北京、上海等原先偏弱區(qū)域的品牌議價能力和同時也推出輕松購完善產(chǎn)品矩陣，將選擇便利度交予消費者，會員數(shù)量仍保持穩(wěn)健增速。自動制茶設(shè)備全國門店鋪設(shè)后，對人員等成本優(yōu)化力度較大，浮動租金模式對于成本靈活更優(yōu)優(yōu)勢，外賣占比在2023年有所下降逐步回到正常區(qū)間；呷哺呷哺：模型調(diào)整和性價比定位回歸后預計重回開店軌道。2023年預計華東和華南仍為主要擴張區(qū)域。公司2022年會員體系全面調(diào)整升級后，權(quán)益及品牌打通，帶來會員粘性和復購率提升，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)布局深耕，持續(xù)推進海外門店建設(shè)。百勝中國：業(yè)績整體表現(xiàn)強韌，數(shù)字化、會員建設(shè)、外送等持續(xù)升級迭代，Lavazza望快速擴張，KFC單店模型及回收期優(yōu)化助力下沉擴張；海倫司：新的合伙人計劃發(fā)布，提供更優(yōu)單店投資模型、托管模式、較高的利潤分成門檻，初期預計合作意愿較強；瑞幸咖啡：咖啡奶茶化心智的引領(lǐng)者，數(shù)字化能力和機制使得創(chuàng)新風險變成核心競爭力，各項數(shù)據(jù)穩(wěn)健修復，萬店后持續(xù)進行供應鏈建9.9opmargin等影響有限，單店仍具爬坡屬性，在咖啡奶茶化細分賽道規(guī)模優(yōu)勢突出，且競爭優(yōu)勢較大；海底撈：降費預期持續(xù)推進。景區(qū)及休閑度假游板塊：根據(jù)攜程數(shù)據(jù)，截至7月5日，暑運前5日周邊游、長線游訂單環(huán)比6月增幅分別為29%、64%。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，7月3日-9日暑期機票預訂進入首個高峰期，提前預訂量已超過2019年同期七成。2023端午假期國內(nèi)旅游出游1.06億人次，可比口徑恢復至2019同期的112.8%，國內(nèi)旅游收入373.10億元，可比口徑修復至2019同期的94.9%。2019同期已實現(xiàn)較突出的增長態(tài)勢，目前暑期預訂情況較熱，旅游年內(nèi)仍有較好需求釋放，景氣度持續(xù)。關(guān)注業(yè)務逐步拓展和具備成長空間的標的。天目湖：預計年內(nèi)逐步推進南山小鎮(zhèn)二期建設(shè)，且內(nèi)部多個項目推進中，落地后將帶來較好的盈利水平，受益國資對當?shù)芈糜问袌鲩_發(fā)，積極探索外延項目。年內(nèi)在旅游需求快速釋放下，前期所總體看未來內(nèi)部多個項目、南山小寨二期、動物王國投資等都將有持續(xù)業(yè)績提升的預期。中青旅：烏鎮(zhèn)客流穩(wěn)3月開業(yè)或進一步提升客流；宋城演藝：71日開園23Q2基本運營正常。后續(xù)核心驗證城市演藝模式。博彩板塊：6ggr201964%5月提升。ggr649.2952%。4201966%，其中香港恢復亮眼，內(nèi)地仍具空間。澳門博彩本身在東南亞地區(qū)的稀缺性較強，酒店存在供不應求情況，其修復預計具備較強韌性，與經(jīng)濟效應的關(guān)聯(lián)度或不明顯。作為內(nèi)地出境游目的地，具有較高性價比，供給有限情況下，修復的韌性較強，頭部消費者穩(wěn)定。當前澳門博彩業(yè)自恢復過程中仍存在頭部企業(yè)結(jié)構(gòu)性受益情況，頭部企業(yè)GGR恢復程度明顯領(lǐng)先行業(yè)，且未來兩年仍有較充分的酒店物業(yè)和非博彩業(yè)務增量空間。同時考慮到中場業(yè)EBITDAVIP2019年的盈利水平且取得長遠的發(fā)展空間，關(guān)注金沙中國、銀河娛樂等頭部博企在ggr逐步快速修復至接近疫前的情況下，也逐步開始釋放非博彩業(yè)務的增量彈性。金沙中國：澳門博彩規(guī)模最大且較早布局中場業(yè)務和非博彩業(yè)務，過去兩年投資建設(shè)的實際酒店房間面積增量較大。疫后接待客群修復速度領(lǐng)先，一體化度假村概念仍具備可觀的非博彩業(yè)務增量；銀河娛樂：綜合運營和控費提效能力突出，疫后客流修復領(lǐng)先，現(xiàn)金流及資產(chǎn)負債端較優(yōu)。三期年內(nèi)逐步運營，四期望近兩年建設(shè)落地，后續(xù)capex基本可通過現(xiàn)金流滾動，三四期落地豐富綜合體能力。可選消費板塊：線下消費整體恢復預計提速，性價比消費較突出，社零中尤其是餐飲、金銀珠寶、化妝品等業(yè)態(tài)表現(xiàn)良好。當中仍建議關(guān)注可選消費中運營效率優(yōu)質(zhì)、控費和創(chuàng)新能力較強的低估值標的。建議關(guān)注：①醫(yī)美化妝品賽道具備修復邏輯，建議關(guān)注經(jīng)營效率和彈性和龍頭的研發(fā)創(chuàng)新趨勢，珀萊雅；②建議關(guān)注細分賽道龍頭的長期發(fā)展空間，如黃金珠寶板塊中國黃金、周大生、周大福；專業(yè)零售板塊：持續(xù)關(guān)注孩子王，深耕會員體系和高客單，黑金會員權(quán)益提升后增長較快，預計線下店面也將持續(xù)穩(wěn)健開店，細分賽道里渠道、供應鏈、服務體系優(yōu)勢領(lǐng)先，細分賽道存市占率提升邏輯，受益政策預REITs65%將在市場布局、運營模式、供應鏈資源、倉儲物流及數(shù)字化應用整合等方面充分發(fā)揮協(xié)同效應，預計提升綜合能力；關(guān)注居然之家，洞窩平臺數(shù)據(jù)資產(chǎn)賦能；關(guān)注百聯(lián)股份，奧萊業(yè)態(tài)年內(nèi)持續(xù)快速修復。公司擬將上海又一城購物中心項目開展公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）。本次開展公募有助于公司由傳統(tǒng)的重資產(chǎn)運營模式向輕資產(chǎn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，豐富公司業(yè)務結(jié)構(gòu)、推動公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，探索公司第二增長曲線。跨境電商板塊：海外經(jīng)濟環(huán)境復雜，通脹水平仍然處于較高位置，消費者生活成本較高，但是收入增速較低，儲蓄率維持低位，銀行恐慌下消費信貸緊縮，海外消費降級趨勢依舊。同時人民幣國際化業(yè)務快速推進，中國外貿(mào)韌性強化，匯率波動風險有望減小。推薦關(guān)注以泛品貿(mào)易為主的跨境電商華凱易佰。表1:重點公司預測與估值情況行業(yè)公司代碼股價/元市值EPS/元PE2023/7/14億元E23E24E25E23E24E25景區(qū)類中青旅600138.SH12.7992.580.460.801.2327.816.010.4黃山旅游*600054.SH13.3880.360.450.570.6329.523.321.4麗江股份*002033.SZ10.7459.020.410.460.5126.423.421.2峨眉山A*000888.SZ11.3059.540.480.570.6523.619.917.4宋城演藝300144.SZ12.78334.160.350.540.6136.523.721.0天目湖603136.SH26.3649.110.861.111.2930.723.720.4桂林旅游*000978.SZ7.5935.53酒店類錦江酒店600754.SH46.33444.301.321.902.5335.124.418.3首旅酒店600258.SH20.50229.370.901.101.3622.818.615.1餐飲類海倫司9869.HK7.2491.720.290.510.6825.014.210.6同慶樓605108.SH34.5389.781.141.521.9030.322.718.2廣州酒家603043.SH25.93147.481.261.481.8020.617.514.4旅游服務眾信旅游*002707.SZ7.5874.490.080.180.2190.842.736.1中國中免601888.SH117.052405.095.376.928.3621.816.914.0醫(yī)美愛美客300896.SZ452.50979.038.4911.8215.8053.338.328.6華熙生物688363.SH90.13434.142.543.173.8335.528.423.5朗姿股份002612.SZ23.13102.340.390.530.6659.343.635.0化妝品上海家化600315.SH28.99196.811.181.361.5524.621.318.7貝泰妮300957.SZ91.39387.132.963.865.0030.923.718.3丸美股份603983.SH28.81115.530.620.801.0046.536.028.8珀萊雅603605.SH113.00448.533.654.605.7331.024.619.7一般零售家家悅603708.SH12.4980.850.310.430.5740.329.021.9紅旗連鎖002697.SZ5.8279.150.400.430.4514.613.512.9天虹股份*002419.SZ6.1271.530.250.320.3724.019.416.4武商集團*000501.SZ9.3471.820.580.710.7百聯(lián)股份600827.SH12.72212.510.410.460.5431.027.523.6重慶百貨600729.SH34.18138.952.753.033.3612.411.310.2居然之家000785.SZ4.10257.780.250.340.4016.412.110.3電商服務壹網(wǎng)壹創(chuàng)300792.SZ27.2965.110.961.221.3828.422.419.8珠寶零售菜百股份605599.SH13.84107.640.730.810.9219.017.115.0潮宏基002345.SZ6.8360.690.420.530.6516.312.910.5迪阿股份301177.SZ38.46153.842.512.943.5515.313.110.8老鳳祥600612.SH66.01263.233.914.725.4716.914.012.1中國黃金600916.SH11.96200.930.700.820.9217.114.613.0周大生002867.SZ16.70183.021.241.441.6513.511.610.1跨境電商安克創(chuàng)新300866.SZ87.99357.622.923.343.8730.126.322.7華凱易佰300592.SZ29.6885.831.111.2826.723.2專營連鎖孩子王301078.SZ11.04122.770.270.360.4540.930.724.5華致酒行300755.SZ23.0996.241.802.222.8112.810.48.2資料來源：，證券，注：*代表未覆蓋，采用一致預期。圖15:23H1業(yè)績預告數(shù)據(jù)來源：公司公告，證券（三）板塊行情本周消費者服務行業(yè)漲跌幅2.31%，跑贏上證綜指1.03pct，跑贏滬深300指數(shù)0.40pct，在中信一級指數(shù)70.97%0.31pct3000.95pct，在中信一級指數(shù)13。圖16:本周各板塊指數(shù)漲跌幅（單位，%）數(shù)據(jù)來源：，證券2023714PETTM49.5448.710.83。2020-2021年，2020年內(nèi)得到大幅提升，共同作用使得休閑服務板塊市盈率水平明顯高于滬深300及全部A股。2022年中國中免三季報發(fā)布，業(yè)績依賴非日常經(jīng)營性部分維持，但股價回調(diào)明顯，使得板塊估值有所下修，其他標的多數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)。2023年第二季度以來，消費持復蘇存在一定壓力，休閑服務板塊估值有所下降。2023714PETTM17.8817.630.25。2020年以來，PE呈上升趨勢，2023復蘇，PE呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。23Q1以黃金珠寶公司為代表的業(yè)績實現(xiàn)高增長，板塊估值上升。圖17:滬深300、CS消費者服務、CS商業(yè)貿(mào)易板塊市盈率對比數(shù)據(jù)來源：，證券（四）子行業(yè)表現(xiàn)休閑服務行業(yè)子板塊中，酒店板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為+7.28%。其余板塊中，出境游>餐飲>免稅>景區(qū)，漲跌幅分別為+6.63%、+4.95%、+4.51%、+0.09%。出境游板塊估值水平最高，PE311倍。其余板塊中，景區(qū)>酒店>餐飲>209、113、69、53倍。圖18:休閑服務子行業(yè)漲跌幅（單位：%） 圖19:休閑服務子行業(yè)PE（TTM整體法，剔除負值）7.286.637.286.634.954.510.0976543210酒店 出境游 餐飲 免稅 景區(qū)

3503002502001501000

3113112091136953出境游 景區(qū) 酒店 餐飲 免稅數(shù)據(jù)來源：，證券，注：總市值加權(quán)平均 數(shù)據(jù)來源：，證券商貿(mào)零售行業(yè)子板塊中，專營連鎖板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為+1.32%。其余板塊中，專業(yè)市場經(jīng)營>一般零售>貿(mào)易>電商及服務，漲跌幅分別為+1.01%、+0.99%、+0.83%、+0.45%。估值方面，PE自高而低分別為電商及服務>一般零售>專營連鎖>專業(yè)市場經(jīng)營>貿(mào)易，PE分別為57、32、17、16、9倍。行業(yè)動態(tài)報告1.010.990.830.45圖20:商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)漲跌幅（單位：%） 圖21:商業(yè)貿(mào)易子行業(yè)PE（1.010.990.830.4510

1.32

60 5732173217169403020100 數(shù)據(jù)來源：，證券 數(shù)據(jù)來源：，證券個股表現(xiàn)：（1）休閑服務：個股周漲跌幅方面，本周中信消費者服務板塊漲幅前五公司分別為鋒尚文化、華住集團-S、同程旅行、海底撈、九毛九；跌幅前五公司分別為凱撒旅業(yè)、峨眉山A、曲江文旅、廣州酒家、格力地產(chǎn)。（2）商業(yè)貿(mào)易：個股周漲跌幅方面，本周中信商貿(mào)零售板塊漲幅前五公司分別為高鑫零售、居然之家、老鳳祥、珀萊雅、貝泰妮；跌幅前五公司分別為武商集團、潮宏基、匯通達網(wǎng)絡、魯商發(fā)展、ST美谷。圖22:本周休閑服務板塊個股漲跌幅（%）數(shù)據(jù)來源：，證券行業(yè)動態(tài)報告圖23:本周商業(yè)貿(mào)易板塊個股漲跌幅（%）數(shù)據(jù)來源：，證券表2:大盤及社服商貿(mào)板塊個股漲跌幅（%）指數(shù)漲幅前五消費者服務換手率前五漲幅前五商業(yè)貿(mào)易換手率前五上證綜指 1.29鋒尚文化14.14曲江文旅15.50 高鑫零售7.14美凱龍 18.80深證成指 1.76華住集團-S13.04西安旅游14.34 居然之家6.77*ST美谷 7.83上證50 2.35同程旅行11.04長白山11.80 老鳳祥5.96居然之家 5.43滬深300 1.92海底撈9.89西安飲食6.81 珀萊雅5.39小商品城 4.44創(chuàng)業(yè)板指 2.53九毛九9.64大連圣亞6.67 貝泰妮4.78零點有數(shù) 4.11消費者務 2.31跌幅前五換手率后五跌幅前五換手率后五商貿(mào)零售 0.97*ST凱撒-4.09海南機場0.34 武商集團-5.27永輝超市0.49道瓊斯 2.29峨眉山A-6.30同程旅行0.34 潮宏基-5.92穩(wěn)健醫(yī)療0.42標普500 2.42曲江文旅-6.76復星旅游文化0.08 -6.19豫園股份0.39納斯達克 3.32廣州酒家-8.11華住集團-S0.07 福瑞達-6.72匯通達網(wǎng)絡0.21USD/CNY 格力地產(chǎn)-11.67百勝中國0.07 *ST美谷-7.25高鑫零售0.16資料來源：，證券，注：周換手率統(tǒng)計A股中板塊換手情況（基于自由流通股）滬深港通持股：休閑服務板塊滬深港通持股仍呈現(xiàn)龍頭集中趨勢。滬港通中持股占總股本比排名前三為中國中免、錦江酒店、同慶樓。本周中國中免滬港通持股水平較上周下降0.2pct至9.39%。深港通持股占比中，宋城演藝持股占比較大，本周下降0.17pct至3.24%。港股通持股占比中，九毛九、呷哺呷哺占比較大，本周分別下降0.69pct至18.20%、下降0.17pct至12.77%。商業(yè)貿(mào)易持股：0.69pct21.94%。持股0.22pct至4.27%0.04pct4.75%0.12pct4.47%，愛美0.01pct3.76%0pct2.44%0.01pct0.86%。表3:休閑服務滬（深）港通持股一覽（截至2023.7.14）分類證券代碼股票簡稱持股數(shù)量/萬股持股占比上周持股占比年初持股占比滬港通601888.SH中國中免18,334.019.39%9.59%10.81%600754.SH錦江酒店4,306.764.71%4.82%3.92%605108.SH同慶樓255.273.12%3.24%1.20%603043.SH廣州酒家1,661.902.92%3.37%2.80%600185.SH格力地產(chǎn)4,407.582.33%2.85%0.94%600258.SH首旅酒店1,996.971.78%1.82%2.42%600859.SH王府井881.830.80%0.70%0.32%600054.SH黃山旅游406.180.79%0.92%0.10%600138.SH中青旅393.470.54%0.85%0.16%深港通300144.SZ宋城演藝8,493.933.24%3.41%5.32%000863.SZ三湘印象828.580.70%0.70%0.00%002163.SZ海南發(fā)展505.520.59%0.58%0.60%002707.SZ眾信旅游377.860.38%0.51%0.01%000796.SZ凱撒旅業(yè)46.840.05%0.05%0.18%000888.SZ峨眉山A0.020.00%0.00%0.00%港股通9922.HK九毛九26,46618.20%18.89%22.57%0520.HK呷哺呷哺13,87412.77%12.94%18.01%2255.HK海昌海洋公園53,8246.64%6.40%5.17%0880.HK澳博控股46,5566.56%6.54%7.05%0780.HK同程旅行12,5345.59%5.28%5.13%6862.HK海底撈20,8703.75%3.78%4.33%1880.HK中國中免4203.61%3.45%2.85%0200.HK新濠國際發(fā)展4,2462.80%2.80%3.37%1128.HK永利澳門13,3812.55%2.55%2.82%1992.HK復星旅游文化2,8532.29%2.30%2.79%0308.HK香港中旅9,7251.76%1.75%1.96%2282.HK美高梅中國6,2961.66%1.70%2.58%1928.HK金沙中國有限公司6,9670.86%0.81%1.12%0027.HK銀河娛樂2,6650.61%0.61%0.71%0341.HK大家樂集團1830.31%0.31%4.09%資料來源：，證券表4:商業(yè)貿(mào)易滬（深）港通持股一覽（截至2023.7.14）分類證券代碼股票簡稱持股數(shù)量/萬股持股占比上周持股占比年初持股占比滬港通603605.SH珀萊雅8,648.0321.94%22.63%22.94%600916.SH中國黃金3,514.024.27%4.05%2.77%600755.SH廈門國貿(mào)7,923.933.90%3.74%2.92%600729.SH重慶百貨1,363.283.39%3.48%3.17%600612.SH老鳳祥876.712.76%3.17%1.76%688363.SH華熙生物505.952.55%2.60%2.77%600655.SH豫園股份7,175.271.84%1.80%1.79%600415.SH小商品城8,620.931.57%1.39%1.22%600826.SH蘭生股份659.521.57%1.38%0.73%600738.SH麗尚國潮990.581.30%1.34%0.29%605266.SH健之佳84.111.10%1.09%0.55%605136.SH麗人麗妝195.230.99%0.95%0.29%603708.SH家家悅594.550.97%0.98%1.35%600694.SH大商股份250.210.85%0.69%0.30%600223.SH魯商發(fā)展794.170.78%0.82%0.93%601933.SH永輝超市6,553.300.72%0.64%0.38%600811.SH東方集團2,470.690.67%0.63%1.05%600828.SH茂業(yè)商業(yè)1,091.050.63%0.42%0.08%600682.SH南京新百604.460.51%0.51%0.50%600315.SH上海家化328.780.48%0.46%0.46%688366.SH昊海生科62.210.44%0.51%1.98%601828.SH美凱龍1,573.060.43%0.43%0.68%600827.SH百聯(lián)股份662.870.41%0.37%0.20%600814.SH杭州解百171.990.24%0.26%0.07%600693.SH東百集團177.700.20%0.20%0.20%深港通300866.SZ安克創(chuàng)新1,934.394.75%4.71%2.25%002697.SZ紅旗連鎖6,085.014.47%4.35%4.66%300896.SZ愛美客813.743.76%3.75%2.58%300957.SZ貝泰妮1,293.503.05%3.20%2.14%000963.SZ華東醫(yī)藥5,336.583.04%3.10%3.21%002867.SZ周大生2,603.172.37%2.35%2.33%002419.SZ天虹股份1,865.691.59%1.33%1.29%000829.SZ天音控股1,549.441.51%0.96%0.95%002127.SZ南極電商2,864.001.16%1.13%3.21%002612.SZ朗姿股份438.030.99%1.05%0.68%002416.SZ愛施德1,029.030.83%0.70%1.16%000501.SZ武商集團502.080.65%1.02%1.45%000626.SZ遠大控股319.620.62%0.68%1.43%002818.SZ富森美422.670.56%0.57%0.37%000861.SZ海印股份1,328.230.52%0.58%0.42%300792.SZ壹網(wǎng)壹創(chuàng)121.420.50%0.46%0.80%301078.SZ孩子王541.360.48%0.59%0.05%300755.SZ華致酒行202.130.48%0.50%0.54%000785.SZ居然之家2,320.000.36%0.33%0.43%300740.SZ水羊股份127.030.32%0.21%0.20%002024.SZ蘇寧易購1,056.230.11%0.12%0.24%301177.SZ迪阿股份32.080.08%0.12%0.05%000882.SZ華聯(lián)股份176.440.06%0.06%0.07%港股通6808.HK高鑫零售23,2832.44%2.44%1.65%1929.HK周大福8,6300.86%0.85%0.65%資料來源：，證券公司動態(tài)（一）休閑服務板塊A】（代碼：000888.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為14,000萬元-15,000萬元，比上年同期增長：339.03%-356.10%。扣非凈利潤為13,800萬元-14,800萬元，比上年同期增長：308.79%-323.92%?！军S山旅游】（代碼：600054.SH）2023年半年度業(yè)績預盈公告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤19,000萬元到22,800萬元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈。歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤為18,800萬元到22,500萬元?！疚鞑芈糜巍浚ùa：600749.SH）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤280萬元左右，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為60萬元左右?！緩V州酒家】（代碼：603043.SH）2023年半年度業(yè)績快報公告：20237,616.38萬元，與上年同期增長39.86%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6,935.01萬元，與上年同期增長42.03%?！編X南控股】（代碼：9961.HK）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2,400萬元-3,100萬元，比上年同期增長：124.02%-131.02%?？鄯莾衾麧櫈?,170萬元-2,870115.87%-120.99%?！钧惤煞荨浚ùa：002033.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：202311,000萬元-13,000比上年同期增長：305.92%-343.36%?？鄯莾衾麧櫈?1,200萬元–13,800萬元，比上年同期增長：287.10%-330.53%。7.【全聚德】（代碼：002186.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2,600萬元-2,850萬元，上年同期虧損15,254萬元?？鄯莾衾麧櫈?,100萬元–2,350萬元，上年同期虧損15,433萬元。8.【云南旅游】（代碼：002059.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11,600萬元至-5,800萬元，上年同期為-2,933.76萬元?？鄯莾衾麧櫈?12,000萬元至-6,000萬元，上年同期為-3,500.04萬元。9.【同慶樓】（代碼：605108.SH）2023年半年度業(yè)績預增公告：202312,52916,952萬元,與上年同493.32%702.78%8,952萬元,625.27%881.20%。10.【長白山】（代碼：603099.SH）2023年半年度業(yè)績預增公告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1,225萬元，與去年同期相比增長117.09%。【九華旅游】（代碼：603199.SH）股東減持股份計劃公告：持股比例32.63%的第一大股東文旅集團因擬解除委托安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資3030%30%2023710302,988,3602.70%?！疚靼猜糜巍浚ùa：000610.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損：3,900.00-5,200.00萬元，上年同期虧損：4,854.25萬元?？鄯莾衾麧櫈樘潛p：3,950.00-5,250.005,524.55萬元?！厩穆谩浚ùa：600706.SH）2023年半年度業(yè)績公告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤約為1,240萬元左右，歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤約為240萬元?！惧\江酒店】（代碼：600754.SH）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為50,000萬元到55,000萬元，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為37,000萬元到42,000萬元?！臼茁镁频辍浚ùa：600258.SH）2023年半年度業(yè)績預盈公告：預計2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為26,000萬元至30,000萬元，比上年同期增長168%-178%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為22,000萬元至26,000萬元，比上年同期增長151%-160%?！救厮鞯馈浚ùa：002159.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5,000萬元-7,000萬元，190.66%-226.93%62008200192.70%-222.61%?！灸窝┑牟琛浚ùa：2150.HK）2023年第二季度運營情況：8810間。2023年上半年，本集團合194間奈雪的茶茶飲店。本集團將維持全年新開約600家新門店的計劃。（二）商業(yè)貿(mào)易板塊【百聯(lián)股份】（代碼：600827.SH）開展基礎(chǔ)設(shè)施公募項目申報發(fā)行公告：2023712日，公司董事會審議通過《關(guān)于開展基礎(chǔ)設(shè)項目申報發(fā)行工作的議案》。此項目擬采用“公募基金+專項計劃+項目公司”的交易結(jié)構(gòu)，基金REITs，公司和/20%的比例的公募基金份額。2023年半年度業(yè)績預盈公告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤30,000萬元到36,000萬元，與上年同期相比，將實現(xiàn)扭虧為盈；歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤25,000萬元到30,000萬元。【天虹股份】（代碼：002419.SZ）籌劃開展消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的提示性公告：項目正在籌劃論證和方案設(shè)計中，具體方案尚需公司董事會、股東大會及國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)審批，存在一定不確定性?！静税俟煞荨浚ùa：605599.SH）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為38,000萬元到43,000萬元，比上年同期增長：53.12%到73.27%。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為35,373.95萬元到40,373.95萬元，比上年同期增長：64.76%到88.04%。4.【老鳳祥】（代碼：600612.SH）關(guān)于放棄控股子公司上海老鳳祥有限公司部分非國有股股權(quán)優(yōu)先購買權(quán)公告：5億元人民幣自有資金受讓央地融合（上海）工藝美術(shù)股權(quán)投資中心（有限合伙持有的上海老鳳祥【明牌珠寶】（代碼：002574.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5800萬元到7000萬元，比上年同期增長：56.42%到88.78%。扣非凈利潤為5000萬元到6200萬元，比上年同期增長：73.78%到115.49%?！炯旯煞荨浚ùa：002803.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：預計2023年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為17,296萬元至18,449萬元，比上年同期增長：50%—60%?？鄯莾衾麧櫈?6,355萬元至17,376萬元，比上年同期增長：60%—70%。7.【珀萊雅】（代碼：603605.SH）2023年半年度業(yè)績預告：202346,00049,000萬元，比上年同期增長：55%—65%43,50046,50055%—66%。8.【美麗田園】（代碼：02373.HK）自愿性公告業(yè)務更新長沙加盟業(yè)務收購：70051%權(quán)，并將長沙目標公司業(yè)績將并入本集團的綜合財務報表。9.【周大生】（代碼：002867.SZ）關(guān)于公司6月份新增自營門店情況簡報：公司在6月份新增了6個自營門店，其中于華南地區(qū)新增了4個專賣店，分別于華北地區(qū)、華東地區(qū)新增了1個聯(lián)營店。10.【蘇美達】（代碼：600710.SH）2023年半年度業(yè)績快報：預計營業(yè)總收入、歸屬上市公司股東凈利潤、歸屬上市公司股東扣非凈利潤為6,450,427.27、51,253.57、42,972.73萬元，與上年同期相比分別-15.81%、+13.11%、+2.61%?！救A凱易佰】（代碼：300592.SZ）2023年半年度業(yè)績預告：202319,000萬元–21,000萬元，比上年同期增長：127.08%—150.98%。歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤為17,600萬元–19,600萬元，比上年同期增長：125.29%—150.90%?！驹@股份】（代碼：600655.SH）2023年半年度業(yè)績預增公告：預計2023年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為218,000萬元到225,000142,570149,570189%198%之間。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為4,500萬元到8,500萬元之間，同比減少18,089萬元到22,089萬元之間?！旧虾＜一浚ùa：600315.SH）2023年半年度業(yè)績預增公告：202328,53031,53481%100%24,86227,47924%到37%?！居垒x超市】（代碼：601933.SH）2023年半年度業(yè)績預盈公告：公司預計2023年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤3.9億元，與上年同期相比增加5.0億元；歸屬于上市公司股東扣非凈利潤1.0億元，與上年同期相比增加0.1億元。【周大?！浚ùa：1929.HK）截至20