長(zhǎng)期籌資管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析概論

第四章

長(zhǎng)期籌資概論

1?財(cái)務(wù)管理?課程結(jié)構(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)第1章財(cái)務(wù)〔報(bào)表〕分析工具第3章財(cái)務(wù)管理根本內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的根底觀念第2章籌資第4、5、6章投資第7章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理第8章利潤(rùn)及其分配第9章2第四章長(zhǎng)期籌資概論教學(xué)要點(diǎn)教學(xué)內(nèi)容思考題自測(cè)題自測(cè)題答案習(xí)題案例分析參考文獻(xiàn)3教學(xué)要點(diǎn)企業(yè)籌資的含義、動(dòng)機(jī)股權(quán)資本與債權(quán)資本的區(qū)別

資金需要量預(yù)測(cè)的銷售百分比法

返回4第一節(jié)企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求第二節(jié)企業(yè)籌資的類型第三節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境第四節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)教學(xué)內(nèi)容返回5第一節(jié)企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。企業(yè)籌資活動(dòng)是企業(yè)的一項(xiàng)根本財(cái)務(wù)活動(dòng)，企業(yè)籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)主要內(nèi)容?；I資原因：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)籌資場(chǎng)所：金融市場(chǎng)籌資方式6二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)

擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)資產(chǎn)總額和資本總額的增加調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，資本總額不變混合性籌資動(dòng)機(jī)既要擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)7三、企業(yè)籌資的根本原那么效益性原那么：是否籌資，籌資數(shù)量結(jié)構(gòu)合理性原那么：籌資數(shù)量、結(jié)構(gòu)〔股權(quán)債權(quán)，長(zhǎng)期短期資本〕及時(shí)性原那么：及時(shí)籌資合法性原那么8四、企業(yè)籌資的渠道與方式政府財(cái)政資本銀行信貸資本:商業(yè)、非商業(yè)〔3個(gè)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行〕非銀行金融機(jī)構(gòu)資本〔租賃公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、信托投資公司、證券公司〕其他法人資本〔企業(yè)、事業(yè)、團(tuán)體〕民間資本〔職工、居民〕企業(yè)內(nèi)部資本國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資本1.籌資渠道9投入資本籌資〔非股份制〕—永久性資本發(fā)行股票籌資〔股份制〕—永久性資本發(fā)行債券籌資—長(zhǎng)期債權(quán)發(fā)行商業(yè)本票籌資—短期債權(quán)銀行借款籌資—長(zhǎng)期、短期債權(quán)商業(yè)信用籌資〔賒銷、預(yù)收〕—短期債權(quán)租賃籌資—長(zhǎng)期債權(quán)2.籌資方式〔資本屬性和期限〕返回10企業(yè)籌資渠道和籌資方式的配合11第二節(jié)企業(yè)籌資的類型股權(quán)資本：遵循資本金制度企業(yè)所有者除了依法轉(zhuǎn)讓所有權(quán)外，不得以任何方式抽回其投入的資本。債權(quán)資本：有權(quán)按期索取債權(quán)本息，但無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配，對(duì)企業(yè)的其他債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任。一、股權(quán)資本和債權(quán)資本12長(zhǎng)期資本：期限1年以上，還可分為中期資本和狹義的長(zhǎng)期資本〔5年〕短期資本：期限1年以內(nèi)〔短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)〕二、長(zhǎng)期資本與短期資本13三、內(nèi)部籌資和外部籌資1.內(nèi)部籌資—可分配利潤(rùn)的規(guī)模和分配政策2.外部籌資14四、直接籌資和間接籌資直接籌資：不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)間接籌資：借助銀行等金融機(jī)構(gòu)〔銀行，租賃〕返回直接籌資和間接籌資的差異：籌資機(jī)制不同—資本市場(chǎng)；市場(chǎng)或方案籌資范圍不同—廣；窄籌資效率和籌資費(fèi)用上下不同—繁，高；簡(jiǎn)，低籌資效用不同15第三節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境金融市場(chǎng)黃金市場(chǎng)資本市場(chǎng)〔1年〕外匯市場(chǎng)短期資本(貨幣)市場(chǎng)長(zhǎng)期資本(資本)市場(chǎng)短期存放市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)票據(jù)承兌與貼現(xiàn)市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期存放市場(chǎng)—非證券

長(zhǎng)期證券市場(chǎng)發(fā)行(初級(jí))市場(chǎng)交易(次級(jí))市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)是指具有準(zhǔn)入資格的金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時(shí)性資金融通的市場(chǎng)

16金融政策貨幣政策—法定準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率等利率政策—銀行匯率政策—國(guó)際貿(mào)易17二、企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)政策1.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策：增長(zhǎng)率、增長(zhǎng)方式、增長(zhǎng)重點(diǎn)2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策：鼓勵(lì)或限制某些產(chǎn)業(yè)3.政府財(cái)政政策物價(jià)變動(dòng)1.通貨膨脹2.通貨緊縮周期變化1.產(chǎn)品壽命周期：初創(chuàng)期、增長(zhǎng)期、成熟期、衰退期〔現(xiàn)金逐漸減少、股利增多、風(fēng)險(xiǎn)減少〕2.經(jīng)濟(jì)周期：復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條〔衰退時(shí)保持不變，應(yīng)觀望〕18三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的資本組織形式標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的籌資渠道和籌資方式規(guī)定企業(yè)發(fā)行證券籌資的條件〔第五章〕制約不同籌資方式的資本本錢：稅前、稅后返回19第四節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的根本依據(jù)法律依據(jù)：如股份公司最低1000萬(wàn)元企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模依據(jù)影響企業(yè)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的其他因素：利息率、企業(yè)信用狀況等20二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的銷售百分比法假設(shè)前提：企業(yè)銷售收入可以與利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)工程建立起固定的比例關(guān)系，并假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)測(cè)未來(lái)的短期資金的多余或缺乏。211.編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)計(jì)算基年利潤(rùn)表的各工程與銷售額的百分比。預(yù)測(cè)年度的銷售收入預(yù)計(jì)數(shù)乘以基年利潤(rùn)表的各工程與銷售額的百分比，得到預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表各工程的預(yù)計(jì)數(shù)。利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。222.編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額計(jì)算基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感工程與銷售收入的百分比。用預(yù)計(jì)銷售收入乘以基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感工程與銷售收入的百分比，得到預(yù)計(jì)年度的各個(gè)敏感工程數(shù)。確定預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)累計(jì)數(shù)。加總資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，資產(chǎn)減負(fù)債和所有者權(quán)益之差，即為需要追加的外部籌資額。233.按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額24三、預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的線形回歸分析法假設(shè)前提資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在線性關(guān)系。其預(yù)測(cè)模型為：

y=a+bx25其預(yù)測(cè)模型為：

y=a+bx資本需要量不變資本總額單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額產(chǎn)銷量返回26例：某企業(yè)2000年-2004年產(chǎn)銷量和資本需要量如下表，2005年預(yù)計(jì)銷量為78000件，試預(yù)測(cè)2005年資本需要量。年度產(chǎn)銷量（x）萬(wàn)件資本需要量（y）萬(wàn)元20006.050020015.547520025.045020036.552020047.0550年度產(chǎn)銷量（x）萬(wàn)件資本需要量（y）萬(wàn)元Xyx220006.050030003620015.54752612.530.2520025.045022502520036.5520338042.2520047.0550385049N=5∑x=30∑y=2495∑xy=15092.5∑x2=182.5272495=5a+30b15092.5=30a+182.5b求得：a=205〔萬(wàn)元〕b=49〔萬(wàn)元〕因此y=205+49x因此2005年資本需要量：y=205+49x7.8=587.2〔萬(wàn)元〕281.企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)是什么？2.股權(quán)資本與債權(quán)資本的區(qū)別

3.直接籌資與間接籌資的區(qū)別思考題返回291．間接籌資的根本方式是〔〕A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資2．在產(chǎn)品壽命周期的〔〕階段，現(xiàn)金需要量增加的幅度最大。A.初創(chuàng)B.擴(kuò)張C.穩(wěn)定D.衰退3.以下屬于商業(yè)性的銀行有〔

〕。

A.中國(guó)人民銀行B.農(nóng)村信用社C.交通銀行D.中國(guó)農(nóng)業(yè)開(kāi)展銀行自測(cè)題返回301.C

2.A3.C自測(cè)題答案返回31計(jì)算題：某公司敏感資產(chǎn)與銷售收入的比率為40%，敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤(rùn)占銷售收入的比率為8%，所得稅率為33%，稅后利潤(rùn)50%留用于企業(yè)，該公司2000年銷售收入為1500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2001年銷售收入增長(zhǎng)15%，求外部籌資額？習(xí)題返回年度留用利潤(rùn)增加額：1500x〔1+15%〕x8%x〔1-33%〕外部籌資額：1500x15%x〔40%-18%〕-1500x〔1+15%〕x8%x〔1-33%〕32

2003年以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正處于經(jīng)濟(jì)周期的上升階段。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的提高，某些部門的盲目投資、低水平建設(shè)問(wèn)題嚴(yán)重，引發(fā)了宏觀經(jīng)濟(jì)局部出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象。2003年下半年以來(lái)政府實(shí)施了新一輪的宏觀調(diào)控措施。到目前為止，此次宏觀調(diào)控取得了重要的階段性成果。案例分析根據(jù)上述資料，請(qǐng)討論：1.財(cái)務(wù)管理與企業(yè)外部環(huán)境的關(guān)系。2.結(jié)合你所了解的宏觀調(diào)控的具體措施，說(shuō)明對(duì)某些行業(yè)、部門籌資環(huán)境的影響。返回331.?財(cái)務(wù)管理?陸正飛主編東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001·82.?公司財(cái)務(wù)學(xué)