基金公司運作方案

基金公司運作方案具體說來，我國國內(nèi)基金管理公司目前的運作流程一般是：產(chǎn)品設(shè)計部門在充分研究投資者需求的基礎(chǔ)上，設(shè)計出基金產(chǎn)品方案，經(jīng)由中國證監(jiān)會審核批準(zhǔn)后，由市場部門組織銷售，然后將募集到的基金資產(chǎn)交由投資部門管理。投資部門在投資決策委員會和風(fēng)險控制委員會的領(lǐng)導(dǎo)下，在研究部門提供的投資分析報告基礎(chǔ)上，遵照基金合同和有關(guān)法律規(guī)定，選擇合適時機將基金資產(chǎn)投入股票、債券市場，努力實現(xiàn)基金合同規(guī)定的投資目標(biāo)。在投資部門運作基金資產(chǎn)的過程中，監(jiān)察稽核部門對各個操作環(huán)節(jié)的合法合規(guī)性實施監(jiān)督，減少基金運作的風(fēng)險，同時監(jiān)督基金管理公司內(nèi)部的各項工作符合法律規(guī)范，確?；鸬南嚓P(guān)信息得到及時準(zhǔn)確披露。運作保障部門為投資管理提供后臺支持，主要是信息技術(shù)支持、交易資金清算核算、基金資產(chǎn)核算和理公司的日常運作提供財務(wù)管理、人事管理、后勤保障等方面的支持。確保遵循基金合同和托管協(xié)議的有關(guān)規(guī)定，合法管理和運用基金資產(chǎn)。43、基金管理公司的組織結(jié)構(gòu)是怎樣的？由于我國現(xiàn)有的投資基金都是契約型基金，基金資產(chǎn)的管理運用是通過基金管理公司進行的，基金本身不具有法人地位?；鸸芾砉驹谖覈饕杂邢挢?zé)任公司的形式存在，其組織結(jié)構(gòu)設(shè)置受《公司法》等相關(guān)法律規(guī)范的約束，一股東會是基金管理公司的權(quán)力機構(gòu)，股東會選舉產(chǎn)生董事會，由董事會聘任公司總經(jīng)理來主持日常經(jīng)營管理工作，監(jiān)事會負(fù)責(zé)對公司的經(jīng)營管理實施監(jiān)督?；鸸芾砉镜膬?nèi)部通常設(shè)有研究部、投資部、市場部、監(jiān)察稽核部、運作保障部和綜合管理部等部門和投資決策委員會、風(fēng)險控制委員會等專門委員會。在基金內(nèi)部的各個專業(yè)部門中，市場部主要負(fù)責(zé)基金銷售工作。投資部則在投資決策委員會和風(fēng)險控制委員會的領(lǐng)導(dǎo)下，遵照基金合同等法律規(guī)定，管理基金資產(chǎn)。研究部門主要進行市場、行業(yè)和公司研究，為投資提供決策支持。監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督基金管理公司的各項運作是否符合法律規(guī)范。運作保障部主要為基金管理工作提供后臺支持。綜合管理部為基金管理公司的日常運作提供財務(wù)、人事、后勤等綜合事務(wù)方面的支持。同期：基金公司晨會晨會是基金公司每天開工的頭一件事。每天早上，基金經(jīng)理和研究員都要將自己的研究報告總結(jié)好，在晨會上公布。即使在外地，研究員也要通過電話在基金公司里，為一只基金服務(wù)的研究人員至少要有十幾名，可別以為他們每天就是在辦公室里查查資料，其實，大部分時間他們都要深入到各地的上市公司進行調(diào)研。而基金經(jīng)理就是通過這些調(diào)研資料向操盤手下達交易指示的。在基金公司里，基金經(jīng)理的權(quán)限也是受限的，大筆的基金不是想動就能動的，如果交易數(shù)額過大或是買賣的股票沒有事先得到批準(zhǔn)，他必須要向公司的高層——投資決策委員會進行請示。另外每一個基金經(jīng)理和研究員的工作成果也都會由專人進行審核和評估。管理制度，還必須具備強有力的技術(shù)支持。在這間近百平米的機房里，幾十臺服務(wù)器和計算機都在有序高效的工作。這些設(shè)備的功能，就是保證基金公司的網(wǎng)絡(luò)暢通，使申購、贖回、交易和基金估值等工作能夠正常運行。業(yè)績是考核基金公司的最終指標(biāo)，那么新入市的投資者如何在基金公司之間來選擇呢，業(yè)內(nèi)人士建議，買賣基金不要盲目，像許多基民將資金全都投在了股票型基金上，風(fēng)險就過于集中。(采訪)天弘基金管理人員：用證券市場的老話，不要把雞蛋放在一個籃子里。一旦證券市場出現(xiàn)了波動，由于混合型基金投資方向比較廣，配置方面比較靈活，可以成為優(yōu)選。益是與您持有期的凈值增長率有關(guān)，與買入時的凈值沒什么關(guān)系。老牌績優(yōu)基金經(jīng)歷了熊市、牛市的雙重考驗，雖然凈值較高，但收益一樣值得期待。第一，堅持有效的投資理念。一套有效的投資理念是基金投資的先導(dǎo)。只有遵循有效的理念，并依據(jù)此進行基金投資布局，基金投資才能做到著眼于中長期、追求持續(xù)穩(wěn)定較高的投資回報，否則基金投資往往會陷入聽消息、猜政策、看趨勢的誤區(qū)中，短期內(nèi)也許會有高回報，但這樣的收益是不具備持續(xù)性的，過大的業(yè)績波動反而增大了基金持有人承擔(dān)的風(fēng)險。第二，投資研究以團隊和流程為核心。國內(nèi)有兩種投資研究模式，基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制和團隊制，前者強調(diào)基金經(jīng)理的個人風(fēng)格，后者注重整體，而前者雖然對投資業(yè)績有了相對穩(wěn)定的保障，但可能會因基金經(jīng)理的個人情況的不同而影響到基金業(yè)績。匯添富基金綜合兩種模式的優(yōu)勢，以團隊為核心并通過有效的流程來充分發(fā)揮個人能力，把風(fēng)險的控制貫穿在投資的每一個環(huán)節(jié)，使得投資管理具有持續(xù)性，過往優(yōu)秀的投資業(yè)績也具備可復(fù)制性。第三，以嚴(yán)密的投資流程作保障。如何執(zhí)行科學(xué)有效的理念、實現(xiàn)投資和研究之間的“無縫”對接是擺在每家基金公司面前的一個難題。在這方面，我們在投資流程的細(xì)化和執(zhí)行上是這樣做的：在確定投資主題和市場投資策略時，投資研究部通過反復(fù)的會議討論溝通和確認(rèn)，由基金經(jīng)理提出資產(chǎn)配置建議，最后在整個團隊共同決策下形成最終決定基金經(jīng)理的運作空間有多大呢？基金經(jīng)理是一個基金的具體管理者，對基金投資行為負(fù)直接責(zé)任，他的權(quán)利大小直接關(guān)系到基金的風(fēng)險和收益狀況。比如某基金除了遵行公司投資理念，在投資決策委員會和公司主管領(lǐng)導(dǎo)的授權(quán)范圍內(nèi)進行投資決策外，基金經(jīng)理還會根據(jù)基金契約規(guī)定向研究發(fā)展部提出研究需求。公司研究發(fā)展部根據(jù)基金契約和相關(guān)規(guī)定，確定500多只股票構(gòu)成一級股票庫，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)股票風(fēng)險收益特征，確定約200只構(gòu)成二級股票庫。對這些股票，研究人員將對其跟蹤，對準(zhǔn)備投資的個股，還須安排基金經(jīng)理走訪上市公司，進一步調(diào)研，對股票基本面進行深入了解分析?；鸾?jīng)理構(gòu)建投資組合后，在其授權(quán)范圍內(nèi)可自主決策，否則，要上報部門負(fù)責(zé)人和投資決策委員會批準(zhǔn)后，再向中央交易室交易員下達交易指令。投資者匯集起來的幾十億上百億資金，就這樣通過中央交易室流向股市或者債市。新基金一般有3個月的建倉期，基金建倉完畢，標(biāo)志著基金在一定時間內(nèi)保持相對穩(wěn)定的資產(chǎn)配置。建倉完畢后，基金公司內(nèi)部是不是就沒事了，是不是就等著股市、債市的上漲呢？不是的，他們還有許多工作要做。金融工程研究人員將定期對基金進行績效評估，并向投資決策委員會、投資部負(fù)責(zé)人提交綜合評估意見和改進方案。中央交易室會將有關(guān)信息反饋給基金經(jīng)理。另外一個相對獨立的部門叫“風(fēng)險控制委員會”，這是一個必不可少的部門。它的工作是對識別、防范、控制基金運作各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險全面負(fù)責(zé)，尤其重點關(guān)注基金投資組合的風(fēng)險狀況，而金融工程小組重點控制基金投資組合的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險。一只基金被關(guān)注不僅因為它的收益狀況，還因為它的抗風(fēng)險能力，這些都將在基金運作過程中顯現(xiàn)出來?；鸸舅技膸资畠|甚至上百億的資金怎么運作基金經(jīng)理的個人能力對基金的收益到底有多大的影響呢基金公司如何選擇股票呢最近由于股市行情低迷，基金凈值縮水，不少投資者開始懷疑基金的理財能力。記者最近采訪了第一步設(shè)投資決策委員會據(jù)廣發(fā)穩(wěn)健增長基金擬任基金經(jīng)理何震介紹，以廣發(fā)基金為例，首先，基金公司設(shè)有一個投資決策委員會。這個投資決策委員會是基金運作的最高權(quán)力機構(gòu)。它在基金運作時會制定整體投資戰(zhàn)略。同時，基金公司設(shè)置一個叫做“研究發(fā)展部”的部門，根據(jù)一些機構(gòu)的研究成果，構(gòu)擬投資對象進行持續(xù)跟蹤調(diào)研，并向基金經(jīng)理提供個股、債券投資決策支持。第二步基金經(jīng)理擬定投資計劃接著基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會的投資戰(zhàn)略，在研究部門研究報告的支持下，結(jié)合對證券市場、上市公司、投資時機的分析，擬訂所管理基金的具體投資計劃，包括：資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、重倉個股投資方案?；鸾?jīng)理的運作空間還有多大呢？何震介紹道，基金經(jīng)理是一個基金的具體管理者，對基金投資行為負(fù)直接責(zé)任，他的權(quán)力的大小直接關(guān)系到基金的風(fēng)險和收益狀況。廣發(fā)穩(wěn)健增長基金的基金經(jīng)理除遵行公司投資理念，在投資決策委員會和公司主管領(lǐng)導(dǎo)的授權(quán)范圍內(nèi)進行投資決策外，還會根據(jù)基金契約規(guī)定向研究發(fā)展部提出研究需求。公司研究發(fā)展部根據(jù)基金契約和相關(guān)規(guī)定，確定500多只股票構(gòu)成一級股票庫，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)股票風(fēng)險收益特征，確定約200只構(gòu)成二級股票庫。對這些股票，研究人員將對其跟蹤，對準(zhǔn)備投資的個股，還須安排基金經(jīng)理走訪上市公司，進一步的調(diào)研，對股票基本面進行深入了解分析。基金經(jīng)理構(gòu)建投資組合后，在其授權(quán)范圍內(nèi)可自主決策，否則要上報部門負(fù)責(zé)人和投資決策委員會批準(zhǔn)后，再向中央交易室交易員下達交易指令。投資人匯集起來的幾十億上百億資金就這樣通過中央交易室流向股市或者債市。新基金一般有3個月的建倉期，基金建倉完畢，標(biāo)志著基金在一定時間內(nèi)保持相對穩(wěn)定的資產(chǎn)配置。第三步基金績效評估建倉完畢后，基金公司內(nèi)部是不是就沒事了，是不是就等著看著股市、債市的上漲呢？不是的，沒那么簡單，他們還有許多工作要做。金融工程研究人員將定期對基金進行績效評估，并向投資決策委員會、投資部負(fù)責(zé)人提交綜合評估意見和改進方案。中央交易室會將有關(guān)信息反饋基金經(jīng)理。還有另外一個相對獨立的部門叫“風(fēng)險控制委員會”。這是一個必不可少的部門。它的工作是對識別、防范、控制基金運作各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險全面負(fù)點控制基金投資組合的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險。一只基金被關(guān)注不僅因為它的收益狀況，還因為它的防范風(fēng)險能力，這些都將會在基金運作過程中顯現(xiàn)出基金經(jīng)理解釋，基金的操作無法和散戶一樣快進快出，因為基金的資金巨大，需要成交量配合，匆忙減倉只會導(dǎo)致更大的損失。從經(jīng)驗上看，減倉操作往往比持倉損失更大。此外中國股市沒有可供機構(gòu)投資者避險的對沖品種，做多是基金盈利的唯一手段，當(dāng)大市出現(xiàn)調(diào)整，基金只能“束手就擒”。不過開放式基金屬于中長線投資，不能只看短期內(nèi)的表現(xiàn)。一、投資限制1、單只證券投資基金持有的同一(指同一信用級別)資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過該資產(chǎn)支持證券規(guī)模的10%。2、單只證券投資基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券的比例，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10%。3、本公司管理的全部證券投資基金投資于同一原始權(quán)益人的各類資產(chǎn)支持證券，不得超過其各類資產(chǎn)支持證券合計規(guī)模的10%。4、單只證券投資基金持有的全部資產(chǎn)支持證券，其市值不得超過該基金資產(chǎn)凈值的20%。5、因市場波動、基金規(guī)模變動等基金管理人之外的因素致使證券投資基金投資資產(chǎn)支持證券不符合上述第2項和第4項規(guī)定的比例，基金管理人將在10交易日內(nèi)調(diào)整完畢。6、華夏現(xiàn)金增利證券投資基金可投資于剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券。浮動利率資產(chǎn)支持證券的剩余期限以計算日至下一個利率調(diào)整日的實際剩余天數(shù)計算。其他證券投資基金可投資于各剩余期限的資產(chǎn)支持7、證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券須具有評級資質(zhì)的資信評級機構(gòu)進行8、華夏現(xiàn)金增利證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券的信用評級，應(yīng)不低于國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的AAA級或相當(dāng)于AAA級的信用級別。9、華夏債券投資基金可投資于各信用級別的資產(chǎn)支持證券，但該基金投資于國債及信用等級為BBB級或以上（或者有高信用等級機構(gòu)或相當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)擔(dān)保）的金融債、企業(yè)（公司）債（包括可轉(zhuǎn)債）等債券的比例不低于基金非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。10、除華夏債券投資基金和華夏現(xiàn)金增利證券投資基金以外的其他證券投資基金投資的資產(chǎn)支持證券的信用評級應(yīng)為BBB或以上。11、證券投資基金持有資產(chǎn)支持證券期間，如果其信用等級下降、不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)在評級報告發(fā)布之日起3個月內(nèi)予以全部賣出。二、投資策略基金管理人在確保與基金投資目標(biāo)相一致的前提下，可本著謹(jǐn)慎和風(fēng)險可控的原則，為取得與承擔(dān)風(fēng)險相稱的收益，投資于資產(chǎn)支持證券。1、買入持有策略基金可在與投資目標(biāo)一致的前提下，買入并持有資產(chǎn)支持證券，以獲取相應(yīng)的利息收入。2、利率預(yù)期策略根據(jù)對利率趨勢、提前還款率等的預(yù)期，預(yù)測資產(chǎn)支持證券收益率的變化趨勢，從而決定對資產(chǎn)支持證券的買入或賣出。3、信用利差策略通過對資產(chǎn)支持證券的信用評估，分析預(yù)期違約率和違約損失率的變化趨勢，評估其信用利差是否合理，并預(yù)測其變化趨勢，通過其信用質(zhì)量的改善和信用利差的縮小獲利。4、相對價值策略基金通過計算資產(chǎn)支持證券的名義利差、靜態(tài)利差及期權(quán)調(diào)整利差等指標(biāo)，將資產(chǎn)支持證券的收益風(fēng)險特征與其他資產(chǎn)類別和債券的收益風(fēng)險比較，確定其是否具有相對價值，從而決定對其整體或個券的買入和賣出。三、風(fēng)險控制措施基金管理人將相應(yīng)采取如下風(fēng)險控制措施：1、針對資產(chǎn)支持證券投資，公司投資決策委員會制定了基金資產(chǎn)支持證券投資管理制度，并根據(jù)實際情況進行調(diào)整。2、嚴(yán)格執(zhí)行公司投資授權(quán)制度。3、中央交易室負(fù)責(zé)具體的交易執(zhí)行，同時履行一線監(jiān)控的職責(zé)，監(jiān)控內(nèi)容包括基金資產(chǎn)支持證券投資比例及交易對手風(fēng)險控制等。4、公司固定收益部對資產(chǎn)支持證券投資進行風(fēng)險和績效評估，由信用分析師對信用風(fēng)險進行評級，并提供相關(guān)信用評級報告。密切跟蹤影響基金所投資資產(chǎn)支持證券信用質(zhì)量變化的各種因素，并在投資中進行相應(yīng)操作，以規(guī)避信用風(fēng)險的上升。5、公司固定收益部負(fù)責(zé)不斷完善資產(chǎn)支持證券定價模型，并評估模型風(fēng)險。密切跟蹤影響資產(chǎn)支持證券收益率變化的各種因素，并評估其對資產(chǎn)支持證券持有期收益的影響，并進行相應(yīng)的投資操作。6、基金在投資決策時將評估資產(chǎn)支持證券的上市等流動性安排，并考慮其對基金資產(chǎn)流動性的影響，分散投資，確保所投資的資產(chǎn)支持證券具有適當(dāng)?shù)?、基金將密切關(guān)注影響債務(wù)人提前償還的各種因素，并評估其對資產(chǎn)支持證券投資價值的影響，并進行相應(yīng)的投資決策。8、基金將不斷完善內(nèi)部控制制度及相應(yīng)技術(shù)手段，使基金相關(guān)操作以謹(jǐn)慎安全的方式進行，確?；鸺俺钟腥死娴玫奖Ｕ?。9、基金管理人將嚴(yán)格審查所投資資產(chǎn)支持證券的法律文件，確保各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)都有適當(dāng)?shù)姆杀Ｕ?。四、資產(chǎn)支持證券投資風(fēng)險揭示盡管基金管理人本著謹(jǐn)慎和風(fēng)險可控的原則進行資產(chǎn)支持證券投資，但仍面臨以下風(fēng)險：1、信用風(fēng)險基金所投資的資產(chǎn)支持證券之債務(wù)人出現(xiàn)違約，或在交易過程中發(fā)生交收違約，或由于資產(chǎn)支持證券信用質(zhì)量降低導(dǎo)致證券價格下降，造成基金財產(chǎn)損2、利率風(fēng)險市場利率波動會導(dǎo)致資產(chǎn)支持證券的收益率和價格的變動，一般而言果市場利率上升，本基金持有資產(chǎn)支持證券將面臨價格下降、本金損失的風(fēng)險，而如果市場利率下降，資產(chǎn)支持證券利息的再投資收益將面臨下降的風(fēng)3、流動性風(fēng)險受資產(chǎn)支持證券市場規(guī)模及交易活躍程度的影響，資產(chǎn)支持證券可能無法在同一價格水平上進行較大數(shù)量的買入或賣出，存在一定的流動性風(fēng)險。4、提前償付風(fēng)險債務(wù)人可能會由于利率變化等原因進行提前償付，從而使基金資產(chǎn)面臨再5、操作風(fēng)險基金相