第九章項(xiàng)目融資方案評(píng)估

9-1/2項(xiàng)目融資方案評(píng)估的任務(wù)，項(xiàng)目融資主體和融資方式與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)9-3資金來(lái)源分析評(píng)估第九章項(xiàng)目融資方案評(píng)估9-4融資成本分析評(píng)估9-5融資結(jié)構(gòu)分析評(píng)估9-5項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估和綜合分析評(píng)估第一節(jié)項(xiàng)目籌資與融資方案評(píng)估的任務(wù)項(xiàng)目籌資與融資是投資項(xiàng)目通過(guò)各種途徑籌集和融通到項(xiàng)目所需投資資金的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。它是影響到項(xiàng)目選擇和投資決策的一個(gè)重要因素，也是使項(xiàng)目能夠順利實(shí)施、達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的關(guān)鍵在項(xiàng)目決策分析和評(píng)價(jià)階段需考慮融資方案的設(shè)計(jì)，并進(jìn)行必要的分析研究與評(píng)估，為項(xiàng)目融資決策提供依據(jù)第二節(jié)項(xiàng)目融資主體和融資方式與產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)一、項(xiàng)目融資主體的確定項(xiàng)目的融資主體是指進(jìn)行項(xiàng)目融資活動(dòng)，并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目法人單位。按照是否依托于項(xiàng)目組建新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體劃分，項(xiàng)目的融資主體可分為新設(shè)項(xiàng)目法人及既有項(xiàng)目法人兩類。這兩類經(jīng)濟(jì)實(shí)體在融資方式上和項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方面均存在較大不同第革二燭節(jié)挨項(xiàng)酸目釀融膀資趣主刻體告和陪融丘資固方扎式答與材產(chǎn)灶權(quán)藝結(jié)訪構(gòu)二矛、摘項(xiàng)鄉(xiāng)豐目品的擠融互資蝴方雨式（艦一行）伐新暗設(shè)蟻?lái)?xiàng)餓目喘法拒人妹融肝資祝（醋即聰項(xiàng)單目狐融兼資要）養(yǎng)方皮式（林二創(chuàng)）汗既偏有赤法謀人松融決資駕（朗即浸公旅司粒融驗(yàn)資昂）蜓方腸式三孕、輔項(xiàng)仁目貨的麥投疫融瘋資慚產(chǎn)厲權(quán)須結(jié)喘構(gòu)項(xiàng)悲目勢(shì)的叛投悉融撇資棋產(chǎn)阿權(quán)奧結(jié)冒構(gòu)傘是他指是項(xiàng)伯目腸投份資起形間成斗的勤資衣產(chǎn)辛所韻有仰權(quán)溝結(jié)畢構(gòu)炭，娃即告指露項(xiàng)朱目犁的律股體權(quán)釣投彩資姓人誤對(duì)董項(xiàng)遙目蔽資兩產(chǎn)炊的咬擁仗有欺和云處吸置諸形團(tuán)式語(yǔ)、含收猶益之分博配暖關(guān)糧系第領(lǐng)二沫節(jié)銀項(xiàng)背目籠融紋資聾主體體隆和識(shí)融告資城方拆式驅(qū)與另產(chǎn)塔權(quán)梯結(jié)竭構(gòu)四筐、去項(xiàng)輛目杠的燒產(chǎn)沿權(quán)向結(jié)乞構(gòu)1截.股醫(yī)權(quán)鳴式慣合有資袍結(jié)鍛構(gòu)2沾.趣契怪約刃式漆合仍資浮結(jié)誰(shuí)構(gòu)3濤.慚合右伙是制刑結(jié)嗚構(gòu)總君之押，冬項(xiàng)砍目喘投謙融野資僅方企式話和梳投攀資俱產(chǎn)逐權(quán)賀結(jié)脈構(gòu)種會(huì)謊直階接廁影誤響懲項(xiàng)輩目解前晨期港的幼投蛋資長(zhǎng)方枕案換、箱融嶺資餡方昨案數(shù)、夜融濕資隙談譽(yù)判釣和線項(xiàng)鞋目道實(shí)正施額等怖各例方根面巾，晴應(yīng)季在陵項(xiàng)冒目宴前貴期迷研紀(jì)究隱的潮初象期播確與定第惕三慰節(jié)促項(xiàng)底目煎總香資圍金貞及油其淹構(gòu)嫁成一離、遵資姥金春來(lái)返源竭渠魂道二宏、腳項(xiàng)哪目司總活資梯金蜻來(lái)遭源連構(gòu)榨成三肅、描權(quán)輛益司資健金飄構(gòu)厘成齒及吵其衫來(lái)淚源伍和墓評(píng)開估四旨、邊債衛(wèi)務(wù)志資毯金值來(lái)膝源傳與住評(píng)娃估五妄、黎項(xiàng)鍛目嗓資柏金明來(lái)喝源墳評(píng)錘估掘的辟內(nèi)偏容一父、鬼資閣金量來(lái)消源胳渠浪道1撲.項(xiàng)聾目租法湊人霧（酬企謹(jǐn)業(yè)聽(tīng)）槳自惰有宇資肺金鍛。2病.滑政技府徹財(cái)皂政膜性父資純金泄，漆含究各盤級(jí)市政彩府毒預(yù)憲算蜘內(nèi)移資燙金盒和虛預(yù)塘算牽資楊金筒與熊各椅種簡(jiǎn)基耍金唯。3蚊.躺國(guó)視內(nèi)送外另銀物行佛等獄金及融始機(jī)葉構(gòu)鏟的纖信挑貸御資曬金顧。4鳴.薪國(guó)米內(nèi)屋外杰證危券世市企場(chǎng)派資翁金您，院即繪在寫證拋券償市是場(chǎng)潛上擦利討用漢各肌種勾金航融狹工沉具尿募佛集弦的每資雅金剝。5銀.貞外像國(guó)紡政銜府慘、宋境食外鴉企歪業(yè)給、略團(tuán)徒體切、幟個(gè)恨人獵等腳的和資宏金軍。6援.貪國(guó)望內(nèi)訓(xùn)外抱企禿業(yè)跟、渾各協(xié)種寺機(jī)輪構(gòu)虛和林個(gè)纖人志捐托贈(zèng)悠的轟資勵(lì)金君。補(bǔ)勿充舅：賊資夏金耕籌庸措一比、露融異資汽主貫體設(shè)的姐概洲念項(xiàng)蜜目店的各融儲(chǔ)資芽主匪體亭是指衣進(jìn)計(jì)行儀項(xiàng)悄目防融舊資這活玩動(dòng)并承雅擔(dān)腦融蛾資痕責(zé)切任毛和坦風(fēng)嗽險(xiǎn)的席經(jīng)倦濟(jì)識(shí)實(shí)椒體樣。1貫.炒新猶設(shè)蛋法跨人凍融篇資球：組橋建新起的傾項(xiàng)效目典法欄人并摔進(jìn)舉行山項(xiàng)劣目雪建旋設(shè)誓的弄融攜資活近動(dòng)顏。2世.差既午有群法際人喜融年資堤：以既壯有朱法興人作酷為歲項(xiàng)那目條法掠人榮進(jìn)約行挖項(xiàng)吸目腐建駁設(shè)挨的融車資堆活丘動(dòng)瓶。二常、鋒資酬本逝金偽籌源措（漢一剃）瓦項(xiàng)偏目動(dòng)資崗本志金饅制截度1辛.磨概粘念投線資騙項(xiàng)扶目跡資校本柔金畜，競(jìng)是吧指香在夕投悠資零項(xiàng)燒目咬總瀉投櫻資狡中惰，由灑投腸資傭者輸認(rèn)消繳肝的贏出句資方額什。這壟里咽的葛總昂投添資粉，蔥是撲指急投默資哈項(xiàng)咳目勝的固身定跳資舅產(chǎn)紗投硬資拒（旋建駁設(shè)京投從資俯和更建季設(shè)器期良利盛息紋之劈燕和耗）積與填鋪?zhàn)Φ拙α靼魟?dòng)逼資循金圓（渾流關(guān)動(dòng)勸資礙金狗的欲3瓜0坑％賊）倡之贏和。2暈．餅資覽本挪金脫制普度忠的步實(shí)憂行腎范箏圍各喉種說(shuō)經(jīng)亂營(yíng)聰性瞎投抓資禍項(xiàng)四目盞（肆包民括侵國(guó)惜有么單楊位絲式的緞基本量建控設(shè)逮、扯技蘭術(shù)畝改金造謝、煙房哀地響產(chǎn)計(jì)開沸發(fā)截項(xiàng)兩目匹和伸集體位投叉資發(fā)項(xiàng)惕目鹿）帝試架行才資立本社金鐵制君度鏡，拖投編資獻(xiàn)項(xiàng)糕目必絕須單首垮先耀落絹實(shí)劍資件本珠金維才慮能蜘進(jìn)淹行印建鹿設(shè)公宗益奴性搏投塊資米項(xiàng)貓目蒼不水實(shí)沸行座資凡本戚金指制楚度3疏．煌項(xiàng)置目傳資閣本虎金貼的滴出堵資臨方昨式貨旋幣貓出驚資借，米或作是爹實(shí)世物冒、斤工到業(yè)繳產(chǎn)浸權(quán)暴、饒非舍專利魂技窮術(shù)粥、痰土個(gè)地井使果用亞權(quán)姐作惕價(jià)移出傻資森。實(shí)壇物妙、茶工綢業(yè)都產(chǎn)泰權(quán)偵、缸非腫專爛利輪技糠術(shù)帝、步土敲地溪使攏用僻權(quán)因，譯須壯經(jīng)憐有帖資遞格酒的命資突產(chǎn)們?cè)u(píng)航估頃機(jī)蛛構(gòu)聲評(píng)悠估缺作食價(jià)以垃工牽業(yè)反產(chǎn)償權(quán)擋、燥非胃專孝利蟲技繁術(shù)扯作鴉價(jià)純出涼資累的剖比濁例鐵不彈得圈超抱過(guò)繁資縫本辱金銷總漆額蟻的2待0急%，躁國(guó)爬家獸有草特精別姻規(guī)全定每的腸除勤外4鋼．禽項(xiàng)嗓目濃資彼本飯金拳占僻項(xiàng)逗目文總輔投洽資奶的功比桶例這水里迅的秤總致投豪資朗與摸投泛資假估倒算遼的園總園投葉資扔概河念疾有脹區(qū)鹽別投資行業(yè)項(xiàng)目資本金比例鋼鐵40%及以上交通運(yùn)輸、煤炭、水泥、電解鋁、銅冶煉、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目（不含經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目）35％及以上郵電、化肥25％及以上電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色（銅冶煉除外）、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)20％及以上5美．杠外歇商有投蝦資諷企肺業(yè)涂注讀冊(cè)膠資險(xiǎn)本巷的斬比倦例污要磨求這則里巖的惡投裙資胸總?cè)骂~盈等鴨于賤建廳設(shè)墾投慌資令、牢建榨設(shè)匹期蹄利貼息訊與些流臭動(dòng)姐資耐金殖之靜和投資總額注冊(cè)資本占總投資的最低比例附加條件300萬(wàn)美元以下（含300萬(wàn)美元）70%300萬(wàn)～1000萬(wàn)美元（含1000萬(wàn)美元）50%投資總額420萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資金不低于210萬(wàn)美元1000萬(wàn)～3000萬(wàn)美元（含3000萬(wàn)美元）40%投資總額在1250萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資金不低于500萬(wàn)美元3000萬(wàn)美元以上1/3投資總額在3600萬(wàn)美元以下的，注冊(cè)資金不低于1200萬(wàn)美元（船二煎）暫新遮設(shè)少法薄人殖項(xiàng)粗目迅資焦本挖金乎籌誤措新萌設(shè)悟法盜人盞的聞項(xiàng)熟目勵(lì)資層本按金派籌摧措犬方肌式沿：在肝新禍法春人智設(shè)貫立籃時(shí)妨由發(fā)喂起臉人欠和潛投柴資廉人提民供由雖新振法棉人杰在絲式資坡本鮮市池場(chǎng)僻上發(fā)著行旱股沫票籌怎措在銅資宅本毅金息安桂排域不概到角位菊時(shí)潔，烈需痰由街初掘期脅設(shè)離立的扔項(xiàng)涌目銜法廣人軟進(jìn)境一簽步紛籌儲(chǔ)措匆，犁主汁要肥形尸式笑有龜：募持集僵股襪本賓資貧金包加括皂私據(jù)募冒與庭公藍(lán)開挑募舅集區(qū)兩尤種敵方枝式臭，刪公值募略籌戴資冰費(fèi)序用煌較委高點(diǎn)、雕籌躲資念時(shí)紫間緒較側(cè)長(zhǎng)毛；樂(lè)私喉募軋的宗程咸序直相扭對(duì)翼簡(jiǎn)盈化裳。合呆資筋合據(jù)作與泥新兩的踩投統(tǒng)資愈者關(guān)以嚷合舍資爹合階作含或虎資篩本演整域合桂等燙形兆式言，炮重瓶新際組銳建能新轟的釘法柱人叛；（冒三誕）鹽既由有泛法灶人菊項(xiàng)小目踐資中本先金機(jī)籌容措1沉．炕內(nèi)舅部緩資看金悉來(lái)茶源主歲要框是構(gòu)指但既返有歪法雨人計(jì)的自然有么資票金，竟包欲括紗：企康業(yè)肚的退現(xiàn)篩金未鹽來(lái)疾生辦產(chǎn)喇經(jīng)華營(yíng)對(duì)中鍛獲拆得鉛的見(jiàn)可廉用蕩于內(nèi)項(xiàng)號(hào)目截的獲資丟金企岡業(yè)混資靈產(chǎn)樸變束現(xiàn)企圣業(yè)初產(chǎn)壇權(quán)泡轉(zhuǎn)團(tuán)讓2鴨．竿外抬部庸資去金榆來(lái)靜源發(fā)鑒行街股寧票繡和堵企籍業(yè)雙增孟資映擴(kuò)消股即鼓通癥過(guò)灣原抬有緒股刻?hào)|脫及冠吸攜收亦新同股貸東箏增益資竟擴(kuò)巾股優(yōu)外先銅股優(yōu)掃先另股盛通滔常嫌不趁需烘要屠還溫本命，直但竟要?dú)W支癥付訂固曬定騎股貿(mào)息勉（削通淚常屋要御高欣于朝銀奇行斜貸呆款倉(cāng)利救息將）陣，麥也戰(zhàn)不工代傭表練公置司毒的源控歷制茅權(quán)紹；擠對(duì)巨于卸普慣通北股媽股秤?xùn)|母來(lái)甚說(shuō)哨，弦優(yōu)司先都股皂通垃常托要泰優(yōu)介先河受唯償邪，酬是成一濁種跳負(fù)準(zhǔn)債二垃、慰債出務(wù)西資裹金煤籌厘措（時(shí)一任）橋債席務(wù)白資施金牲籌何措污應(yīng)悉考灶慮壞的討主蜜要撒因?qū)貍鰟?wù)井期鉛限債拼務(wù)嗽償榆還債弄?jiǎng)?wù)梅序談列債婆權(quán)朗保之證違民約企風(fēng)紙險(xiǎn)利粗率石結(jié)憤構(gòu)貨老幣冰結(jié)媽構(gòu)國(guó)均家樣風(fēng)俊險(xiǎn)債被務(wù)蜻期寨限論與烘資寸金曠使鑒用碧計(jì)鈔劃煌、塘債月務(wù)達(dá)償歪還盼計(jì)螞劃番及棋融找資嘗成速本水有塌關(guān)利丘率熔結(jié)敢構(gòu)母主功要扭有撫浮薄動(dòng)裹利撥率勸、拿固州定趴利閃率中以棚及售浮健動(dòng)小/答固洋定養(yǎng)利毒率國(guó)等償不撒同蜻的當(dāng)利愛(ài)率開機(jī)垃制（顫二狼）撈債豈務(wù)老資幣金草的掙資做金男來(lái)帽源軋和杜融忘資昌方抹式主炕要補(bǔ)有辛三紐奉種溪融壘資片方太式借節(jié)款債輕券租貓賃第登四王節(jié)買融酬資霸成故本所分勻析獻(xiàn)評(píng)畝估一冤、禿融群資搖成磨本仍計(jì)緩算便的彈基墳本口公闖式跨和熟計(jì)喚算騙程房誠(chéng)序二麗、姥債爐務(wù)緊資矛金近融犁資菠成懂本煌分蹤蝶析三觀、演權(quán)席益泄資爬金把融捧資芽成療本造分塘析資尖金貫成蹲本嗎分屑析（皮一努）昂資再金困成皇本如的灑概會(huì)念1江．素資你金驅(qū)成雄本旗是煌指雪項(xiàng)塔目使泥用溜資湖金所旨付耗出藏的代奪價(jià)，傻即枯：資庫(kù)金烘成睬本逗＝齡資噴金產(chǎn)占洋用納費(fèi)絡(luò)＋塑資箭金孟籌五集趁費(fèi)資鐘金范占負(fù)用濟(jì)費(fèi)是癥指其項(xiàng)節(jié)目蠢向鎖資圓金椅提忌供飯者勢(shì)支企付紋的窄費(fèi)備用資純金肉籌掃集爐費(fèi)是尼指注資鏡金渠籌味集遲過(guò)立程只中靜所明發(fā)屯生興的沒(méi)其聚它筐各宜種謹(jǐn)費(fèi)敞用2搶．鹿通央常搬以資紐奉金滋成約本史率來(lái)利表被示紗資萬(wàn)金參成踢本資原金友成折本往率事是快指籌料得慣的洲資耍金與逗資癥金識(shí)占滔用遠(yuǎn)期穴所攻付料出摔的代靜價(jià)翠等揚(yáng)值杜時(shí)的引收巾益夠率粥或批貼孔現(xiàn)館率佩。鑼公纏式壇為政：Ft—獻(xiàn)各曾年差實(shí)尤際內(nèi)籌摔措殖資患金圓流柏入無(wú)額Ct—固各嗽年創(chuàng)實(shí)叫際丸資銹金壩籌地集摸費(fèi)絹和揀對(duì)詠資漆金裂提禿供削者里的岡各種禮付愧款遠(yuǎn)，副包癢括欺貸迫款蘇、途債諒券般等訓(xùn)本肅金嗽的專償擱還i—尾資謎金未成某本的率n—鴿資貸金康占前用尊期節(jié)限（摔二坦）序權(quán)四益斜資谷金輝成覽本向分閱析1窮．候優(yōu)糕先笨股甜資拘金謠成牽本優(yōu)瘦先逐股綱資落金隸成體本燭＝揉優(yōu)詳先宿股違股免息斬/（體優(yōu)惹先逃股昂發(fā)尤行弱價(jià)瘦格證－正發(fā)陣行著成艷本丑）注秋：優(yōu)何先爹股沃有掙固擺定猛的秘股杜息竟，問(wèn)股徐息趨用招稅脖后乖凈吩利組潤(rùn)輪支付碑；訊股存票晚一駁般泥是把不亞還烈本拳的刪，軋故榆可稿將氣它漸視籮為踩永活續(xù)崖年裳金衡。這長(zhǎng)一父公姜式窮可舟由掙前像面額的鉤理綢論詞通俯用提公宮式攏推救導(dǎo)情得稠出庫(kù)，留資賺金占不用奇期兵限n為議∞參?！緶惱?煌】苦某簡(jiǎn)優(yōu)蘋先器股算面概值秩1勝0卵0纏元盾，耍發(fā)球行繪價(jià)援格為9碌8元而，離發(fā)香行倘成頓本蹤蝶3仙%史，攔每姑年壺付管息那一擋次注，尿固梨定凳股碰息率半5痕%胡。涉計(jì)濫算影優(yōu)歪先鑼股聚資僑金末成離本氧。【辨解狼答鳥】?jī)?yōu)桂先舉股桂的盲資團(tuán)金獲成堅(jiān)本訓(xùn)為爹：資兄金個(gè)成貿(mào)本衡=窗5謹(jǐn)/恭(弦9桿8題-宵3斬)場(chǎng)=盛5隨.突2贏6音%該照項(xiàng)禁優(yōu)浩先銀股魯?shù)娜べY嘗金望成劇本盲率妄約裕為姓5子.孫2鞠6廈%2被．槽普族通遇股雕資妖金法成謠本（丸1尺）旦資襖本羅資肌產(chǎn)筆定葬價(jià)索模子型查法計(jì)宣算欣公荷式徒為偷：式因中鍬：尾—扶普課通媽股蹤蝶資窮金彼成襪本—坊社竄會(huì)鏡無(wú)捷風(fēng)布險(xiǎn)染投續(xù)資壯收躁益胞率—珍項(xiàng)旺目啟的梨投襪資此風(fēng)派險(xiǎn)統(tǒng)系慌數(shù)—甜市科場(chǎng)攏投黑資貫組兔合戲預(yù)別期客收醉益仔率【豆例夾2瘋】蓮社護(hù)會(huì)肯無(wú)析風(fēng)市險(xiǎn)名投疾資陰收筒益匹3疫%諒（聰長(zhǎng)早期揪國(guó)債徐利器率斤）棉，霉社捏會(huì)影平芬均跪收烈益會(huì)率煎1熟2哀%支，疫公被司漿投擇資風(fēng)雙險(xiǎn)外系生數(shù)過(guò)1切.尊2糕，爆采秀用截資顯本鈴資在產(chǎn)棟定袍價(jià)埋模束型儀估評(píng)算丑普通寒股成的葛股縫息段率逮?！靖薪夤未鸾馈糠势罩竿龉善９珊裣⒗茁誓?yàn)榇a：3誰(shuí)%雄+則1糧.脅2唯×術(shù)(蹄1趨2辜%閥-文3臺(tái)%顧)權(quán)=彈1割3彼.挪8鞠%（戶2擱）交稅嫌前忠債椅務(wù)詠成佳本班加氏風(fēng)嚷險(xiǎn)騎溢因價(jià)鉆法計(jì)香算豆公撞式墨為濱：Kb—茫稅拍前轟債辣務(wù)芳資漢金筒成劇本僻；R部Pc—滅投透資僻者醒比花債晶權(quán)陸人騾承榨擔(dān)屆更起大母風(fēng)纏險(xiǎn)烤所秀要生求鍋的風(fēng)公險(xiǎn)斬溢哭價(jià)注場(chǎng)：肝一乒般保某企陣業(yè)腫普咬通謹(jǐn)股巾風(fēng)愈險(xiǎn)黑溢駕價(jià)對(duì)曬其趁自裹己鏟發(fā)易行恒的惱債券撒來(lái)?yè)Q講樂(lè)，賭大腳約熔在3晝％訪～煙5旺％之剛間過(guò)，枕當(dāng)市躬場(chǎng)出利駱率糕達(dá)格到洪歷史艦性特高們點(diǎn)時(shí)溪，令風(fēng)涂險(xiǎn)態(tài)溢視價(jià)恨在3魄％左致右培；漿當(dāng)家市取場(chǎng)葡利豎率塊處于歷殺史桂性燙低合點(diǎn)時(shí)顧，蝴風(fēng)侄險(xiǎn)包溢逢價(jià)下在5要％左抵右績(jī)；忙通脅常嗚采趙用4鐘％蓋的春平今均陜風(fēng)懸險(xiǎn)勤溢笨?jī)r(jià)。（節(jié)3鏟）傭股酒利煩增概長(zhǎng)賀模窄型牲法假嚴(yán)定編股嗎票盤投扭資禾的霧收謀益杰率健不漁斷癥提吊高柄，果且逆以固劣定枝的撿增俯長(zhǎng)扛率矛遞滿增年，話則關(guān)普孝通遙股族資供金耳成僑本咬的樣計(jì)算象公放式努為每：式豆中束：曉—黎預(yù)掃期另年包股舒利階額小；—女普文通甘股浸市恒價(jià)—沾普珠通洞股變利吹期磚望早年狂增謝長(zhǎng)第率激。【專例愿3平】鑼某柳上掃市萄公救司積普山通幼股充目煎前愚市朝價(jià)塊1漫6怒元談，預(yù)勒期鐵年燥末懸每李股釘發(fā)銳放芳股它利讀0逃.鞏8款元猾，替股村利只年造增街長(zhǎng)垃率為竊6國(guó)％美，千計(jì)啊算拴該鄰普垃通忌股求資賀金晝成梯本啞。【誓解黃答刻】辟該指普鬼通逗股美資忽金惜成熱本緞為肉：（許三軍）稠債椅務(wù)棋資電金摔成聚本臭分鐘析推點(diǎn)導(dǎo)綁得根債肚務(wù)戒資朋金寬成余本妄的寶計(jì)售算錦公窮式姓為違：或P0—險(xiǎn)長(zhǎng)扮期軍借光款姜金售額緞或涼債煮券蛾發(fā)島行序額泊，戶即手債木務(wù)徒現(xiàn)欣值F合—情債受務(wù)補(bǔ)資污金盞籌由資互費(fèi)蝴用粉率Pt—揮約輪定析的雷第羽t吳期殃末至償異還慌債丙務(wù)帶本川金It—淺約盜定寧的斥第益t策期別末腳支贊付冰的鍵債瞧務(wù)研利智息I崖—抗債由務(wù)杰資僅金趙成膊本注閃：本齡公橫式旗中枯未鎮(zhèn)計(jì)移入右債灣券悼?jī)断母墩b手鹽續(xù)價(jià)費(fèi)事，送實(shí)療際沿計(jì)算源中騰如蜘果砌給淹出癢此宴數(shù)樓據(jù)包應(yīng)換該呀計(jì)辟入1揭．祝借蒜款桶資渴金傻成列本向塵銀撲行住及怠其亭他譯金滑融進(jìn)機(jī)測(cè)構(gòu)第以司借稈貸辣方抹式籃籌苦措巨的股資壞金【釀例翼4房誠(chéng)】購(gòu)銀打行網(wǎng)貸轎款必1嚼0這0擔(dān)萬(wàn)陡元訪，復(fù)年火利遭率嘉為伴6壤%毒，駁按觸年付可息組，劃期大限男3補(bǔ)年區(qū)，深到撿期專一醋次壤還攪清扔貸飄款省，棉資恥金屢籌遍集渴費(fèi)為鳳貸鄙款糾額陜的殘5會(huì)%骨。倦計(jì)偵算蛋借屢貸梢資霞金半成鎮(zhèn)本仗?！具M(jìn)解湖答裹】雨畫剪出黨現(xiàn)搖金魯流湖量著圖利每用拘債努務(wù)捉資申金臣成鎮(zhèn)本搭公祖式竟：100100×6%100×5%1000123或軋者鐘利狀用孩資告金窯等敵值燥換煤算游公膛式唉：用羅試謀算關(guān)法志得膜出償：i＝呼7壩.忌9馳4悲％該辰項(xiàng)耳借拿款業(yè)資虧金娛的勸資亞金烈成鞭本夏為速7犁.介9盆4撓%沾。2走．歡債充券高資色金灶成且本債貸券思的捎發(fā)眠行過(guò)價(jià)驅(qū)格費(fèi)有匹三忙種字：楊超劈燕價(jià)處發(fā)罪行扯、急低價(jià)恩發(fā)六行苦、徐等秀價(jià)遙發(fā)劇行悼。莫債按券快資寧金簡(jiǎn)成嘴本榮的杯計(jì)壺算秘與借據(jù)款蒸資省金增成東本尋的荷計(jì)礎(chǔ)算洋類獸似看。注騙：棋若嗎溢率價(jià)沉發(fā)悶行涼或擠折診價(jià)獸發(fā)扣行即，敢為為更嬌精就確地大計(jì)歡算知資知金打成歲本冬，應(yīng)櫻以抖實(shí)遷際妥發(fā)蛾行格價(jià)曲格凱為悉基雜準(zhǔn)計(jì)如算叫資剪金境籌可集逗費(fèi)鋪用?！景豪?坑】經(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堤投遮資已費(fèi)勺用伍超任支陳準(zhǔn)載備浩金畜；C嫂.聾項(xiàng)陜目象流乒動(dòng)配資誓金捎．（柴2蘇）菊資唐金鈔使伯用遇年訪限適；項(xiàng)斗目則中別任邊何繩債竊務(wù)衡資渠金叛都藏是勝有告期嘗限湊的如堵果疲能怎針麗對(duì)因具水體燭項(xiàng)餃目胃的佳現(xiàn)征金情流丑量而的性特灣點(diǎn)傍，挎根輝據(jù)德不劍同伶項(xiàng)冊(cè)目彼階搞段粱的現(xiàn)資感金哨需徹求副采更用柳不剝同裂的令融黨資春手關(guān)段號(hào)，夠安顫排等不速同夜期羞限丟的攏貸近款覺(jué)，宴優(yōu)脅化蝴項(xiàng)嘆目歸債隸務(wù)冠結(jié)加構(gòu)爬，呆降售低植項(xiàng)嘉目找債屑務(wù)蟲風(fēng)窮險(xiǎn)股的廁作拖用殲。2愈項(xiàng)甚目癥資款金求的警合姥理斧使奏用顛結(jié)士構(gòu)（汗3寒）郊資搭金蓮成秀本飽和持構(gòu)碗成笨；投身資石者僻的桐股慢本滴資園金吐成崇本季是宣相氣對(duì)形成屆本釀，件也狡被播稱交為午“熊機(jī)閑會(huì)爐成斤本錘”復(fù)。項(xiàng)裳目雪的揮債谷務(wù)馳資伴金鍋成誤本溫是唉絕其對(duì)寫成盜本餡，浸這天就炊是禍項(xiàng)騰目嚇貸毫款杜的便利據(jù)息左成畏本糞。項(xiàng)豬目織債插務(wù)邪資禾金鳥的京利博率殼風(fēng)芹險(xiǎn)盾是室項(xiàng)觸目理融頭資筐的氧主告要圈金撫融捐風(fēng)兼險(xiǎn)怨之魯一女。（4維）狡混刪合剖結(jié)怕構(gòu)姻融焦資晉．不遍同腐利星率我結(jié)僑構(gòu)不棟同僻貸堵款偉形中式不皇同闊貨影幣敗種酸類熱。融望資稼資在金帶來(lái)教源豬的晨選晝擇A站.認(rèn)股朋本論資代金滿的西選趟擇各斷種遼資濫金雕來(lái)粥源知的搖可疏獲麻得匯性對(duì)伸資交金蔑成叼本償?shù)乃衼G斷B撥.浪債耐務(wù)朗資黎金田的浮選疲擇各稼種伯來(lái)月源昆的譯可忌獲俊得造性利磚率南比隨較資盛金皆使蠢用循期鉆限貸繳款績(jī)銀增行違的低需圾求項(xiàng)秩目命融印資倉(cāng)資影金閉結(jié)柱構(gòu)遍的誕優(yōu)裝化1儉、也應(yīng)押當(dāng)株考趨慮吼的栽因糧素(偉一富)幼所富得應(yīng)稅（貞適伯當(dāng)遞增壺加她債努權(quán)陷融代資潛減份少分項(xiàng)勢(shì)目壤稅施收虜優(yōu)然惠布期嫩滿替后奮的沖所觀得剪稅矩支留出衡，位降翠低疑成許本反增斃加載市定場(chǎng)賢價(jià)讓值設(shè)）（述二念）回破撈產(chǎn)筑成聽(tīng)本（柴權(quán)季衡艷稅植收穿屏之蔽嫩收在益哪與哥財(cái)正務(wù)挖虧崗空匪概稠率相上慎升鐵導(dǎo)慌致廉的偽破廁產(chǎn)灑成惠本鞏）（我三慌）惹代賓理圍成勤本（稅債臨權(quán)勒人彩的廣監(jiān)霧督音費(fèi)連用印、詞代嚴(yán)理美人貴受話限或制誓費(fèi)姜用捐和屬殘偶余稀損眉失貿(mào)之習(xí)和箱）使位債踢權(quán)劇融綢資繪與抄權(quán)混益鑼融匹資衣的煌邊些際敬代撲理捏成柴本窄相范等跪，厚總魚代卷理鞋成孔本廣最欠?。ǚQ四慘）貿(mào)道蟲德擴(kuò)風(fēng)至險(xiǎn)挨和克逆賺向宜選雪擇（俗五邊）修控伏制登權(quán)（成六汗）嗽信說(shuō)號(hào)奧傳功遞（叮七憐）目壟糾斷參程伸度（蓬八嚴(yán)）追資虧本扭市寬場(chǎng)民及鍬項(xiàng)劣目英本豎身燒的凱狀學(xué)況項(xiàng)車目敢資發(fā)金校結(jié)桌構(gòu)蒜的宿優(yōu)潛化許方溝法最陰佳鳴資餅金歉結(jié)孝構(gòu)靈：使絮企屆業(yè)嚷籌著資距成肝本效最箱低紐奉、軟股己本虹收挽益浪率峰最程高傳的閘資俗本堅(jiān)結(jié)切構(gòu)醒。舉田債碼籌鄉(xiāng)豐資飄和耀權(quán)輕益歇融紹資達(dá)之竄間宜的久合殖理羞均怕衡加勇權(quán)允平強(qiáng)均芹資驅(qū)本燒成靈本爺(滿W東A由C嘆C英)種最堵低渴的喉資孤金說(shuō)結(jié)交構(gòu)（這一欲）換E咐B邀I蹈T離-岡E倡P案S脆方蕉法E均B具l掀T李-見(jiàn)E壟P巧S嶄分夜析側(cè)實(shí)混質(zhì)嚴(yán)上伶是扔分毒析眠資涼金陵結(jié)重構(gòu)被對(duì)邊普陷通興股帽每漆股舅收獄益壩的崇影潮響息陽(yáng)稅脹前止利賠潤(rùn)蹦用鍵于半衡定量戰(zhàn)銷爹售爛量難變出動(dòng)跨對(duì)念息神稅們前蘿利覽潤(rùn)將變憲動(dòng)?xùn)|的林影抹響售程被度敲。E坡B蕉I白T框＝穴Q替（百P欠－蘿V廊）政－偉F式化中隸：截E懂B誤I頓T卸—皺息弦稅中前旱利慶潤(rùn)Q缸—崇銷犁售屋產(chǎn)品品蜘的美數(shù)萍量P撐—橡單迎位歌產(chǎn)獨(dú)品麥價(jià)升格V乒—圍單樸位份變膛動(dòng)命成男本F潮—悠固鈔定煮成擾本撤總諷額（紗一恰）徹E防B泰I烤T遺-庭E金P蹦S爆方享法絕(叫無(wú)爆差畝別燙點(diǎn)諒分哄析蔑法找)E癢P羽S慎用晉于活衡硬量晉息號(hào)稅繼前捕利榴潤(rùn)立變逐動(dòng)姓對(duì)駁普陶通頓股蕉每滾股捏收死益深變輪動(dòng)食的朝影篇響遼程母度俱。藍(lán)兩潮者沃之嶄間藝的尊關(guān)鈔系箏可朋用鴨下妙式共表赴示呆：E宵P凝S承1踢(蒙負(fù)寨債燭融筍資珍)毅=扭(銳E匆B職I膏T哈-示I腫D肯)猾(葡1賄-袍t飾)雁-片P稀/色N懼D許（城1躬）E拋P卷S蘆2束(寒股貓票貸融米資愧)池=確(客E蠅B銅I脅T候-油I朋E刑)亞(貓1炎-丹t袍)茂-所P候/誕N交E尾（錢2怨）式妹中床：鉛E燥P閱S揉1鵲=魄E纖P沉S勾2I礙D膏―含―匯債尼務(wù)坐融補(bǔ)資文時(shí)到總蝕的把利領(lǐng)息塊費(fèi)武用I盾E蹦―爆―辣股池票寨融嫌資耕時(shí)躲總紀(jì)的諸利朵息寶費(fèi)遷用t墊―偶―拆所愈得壩稅仗稅摧率P娛―瀉―爭(zhēng)優(yōu)刮先蓮股孤數(shù)搏量N吵D建―機(jī)―岔債誕券簡(jiǎn)融行資睬的撲數(shù)男量N爸E轎―數(shù)―道股之票悼融弄資薦的裙數(shù)記量息圍稅襲前央收掛益興-簡(jiǎn)每眉股寒收燙益毛分證析岔圖案國(guó)例闊分懲析[習(xí)例啦]假雖設(shè)尋某疲公工司訪目全前途有池資扯金尼7條5抹萬(wàn)浴元很,阿現(xiàn)遠(yuǎn)因哄生鵲產(chǎn)槽發(fā)判展拼需到要方準(zhǔn)私備孩再療籌霧集灰2最5捷萬(wàn)闖元泄資溫金詳,攤這偽些許資儲(chǔ)金搶可蠅以吐利概用靜發(fā)滾行腫股福票敗采紅籌問(wèn)集狠,笛也沒(méi)可綁以藥利瓦用在發(fā)塵行貧債帶券摔來(lái)訴籌秒集狐。洪表管4碑—咱1兩3料列師示飛了涉原競(jìng)資歷金此結(jié)晉構(gòu)項(xiàng)和豈籌霧資瓶后摔資課金醉結(jié)汪構(gòu)膛情痰況粥。

某公司不同資金結(jié)構(gòu)下的每股盈余

單位:元項(xiàng)目

增發(fā)股票

增發(fā)債券

預(yù)計(jì)息稅前盈余(EBIT)減：利息稅前盈余減：所得稅(50％)稅后盈余普通股股數(shù)每股盈余(EPS)

2000008000192000960009600030000

3.2

200000280001720008600086000200004.3

[仗(榜-符I1)熊（州1盯-破T育）貢-在D1]特/飽N1=鋼[愚(惑-康I2)巷（廚1澡-乞T狼）艇-證D2]阿/逃N2代研表陽(yáng)每給股欲收忠益翁無(wú)扭差憶異睜點(diǎn)芝處捐的扶息遇稅朽前貨收熱益芒;喬I1I2代蟻表撒兩慌種秤籌床資基方絕式嗓下命的司年李利詞息免;乎D1,會(huì)D2代估表艇兩撇種魄籌誰(shuí)資暗方斜式江下效的龜優(yōu)等先膀股泡股盯利嚴(yán);鄙N1，姻N2代神表蘭兩勞種改籌均資架方勺式棍下活的吊流杰通很在菌外蠅的易普企通姑股撒股獲數(shù)忠。根葬據(jù)主該耗公畢司催的輔資的料炕代酸入均上愉式俘得剃：薯[譯（膊-癥8溪0久0餐0朋）顯×恢（瞧1哲-構(gòu)5序0飄%艦）持-折0俊]迅/至3孩0御0幻玉0楊0蹲=番[晶（誦-奴2端8鳥0判0際0冰）梯×廳（判1惕-異5幫0名%忍）絕-壺0珠]險(xiǎn)/屆2屈0葬0咬0才0枕求勁得狗：肅=趴6雷8泄0辟0湯0亦(慌元巖)息搜稅塵前所收?qǐng)?bào)益棟-余每走股評(píng)收繪益鎮(zhèn)分夜析潛圖（廢二辭）脊P趨/屯E展比夾率吳分業(yè)析今法價(jià)付格州收喇益愧比差率蒙：逼該森比藝率向反北映屠普戲通閃股巧票境的通市浮場(chǎng)才價(jià)姑格棕與嘉當(dāng)尚期纏每凡股校收庭益躬之交間雁的劑關(guān)俊系嫩.其迎計(jì)匯算堡公疏式哈如膊下辛:價(jià)潤(rùn)格茫收捆益秘率=貢普琴通濁股呀每絞股肅市挎價(jià)噸÷除普述通殊股鄰每喂股林收搭益普兵通輔股聞價(jià)寧格對(duì)P(姑1證)剖股普票敢融桃資螺方浪式刊選恐擇捐：揀P侄1旦=笨（菌P晶/誓E騰）罩1層X(jué)零E堡P億S偏1尖（滴債虜劵緣瑞融掏資魚）(告2落)忽債伸券色融樓資榴方租式告選泥擇牢：鴉P以2殺=磨（擦P造/戴E籠）穗2蝕X剖E粘P緩S景2蝕(經(jīng)股蘋票留融時(shí)資兄)通作常拼,踐收久益翁增柳長(zhǎng)辟快砍,燈前話景烈較被好膠的砍企繳業(yè)諸,糕它月們萌的碗價(jià)曠格荒收出益師比玻率閣都酬較征高歉.齒換批句循話楊說(shuō)閃,雅如丈果礙投競(jìng)資素者辣預(yù)珠計(jì)萄某舟企迅業(yè)挪的睬未闊來(lái)奸收某益嗽會(huì)籍增艘加高,央就臘愿鍋意板出悔高都價(jià)讓買破進(jìn)剃該迷企渣業(yè)麥現(xiàn)插在奏的潔收劇益糖.（吧三里）丑最勿低隸加玻權(quán)浮資登本車成仔本乒率乏方憤法最誓低吧加蒼權(quán)示平斬均壩資醒本燥成焰本貓率1社.眾資牙本效成尿本止率允R港a稍t縣e噴o敵f叢C字a沖p矩i螞t驗(yàn)a伍l面C栗o天s需t剝（蝦C痛o腸s鈔t廉R挺a斗t頁(yè)e林o際f火C分a嫩p虎i派t戚a兇l)資字本擊成端本盼C協(xié)＝資追本亡成澇本刮率文Y×窄籌昂資范總稿額漫I2固.堡最肆低溫加懇權(quán)平要均資妙本災(zāi)成瞎本辨率（手多奏個(gè)哈籌儲(chǔ)資賤方燈案縮慧，橋則值加再權(quán)盟平圍均萄成幼本雪率撓最湖低范的姑籌沫資勒主餅案給，遣是蘿其魯中投最約優(yōu)暢資松本喘結(jié)恒構(gòu)檢者府）第疏六絹節(jié)賊融饞資盲風(fēng)喇險(xiǎn)題分蕩析北評(píng)梯估沫和份綜芒合識(shí)分庭析芹評(píng)笛估一鏈、名融違資愈風(fēng)分險(xiǎn)脾分老析觀評(píng)爪估屯目右的融呈資芽風(fēng)源險(xiǎn)刃是賓指無(wú)融通資其活況動(dòng)探存盤在漂的切風(fēng)汽險(xiǎn)衰。輔項(xiàng)優(yōu)目口和寧企驅(qū)業(yè)掉的圣融鄉(xiāng)豐資華過(guò)鋤程策中飯常摔常寄存河在曾由電于充資懇金置成贊本早變義動(dòng)泥、師融絮資旱結(jié)爛構(gòu)盡不獄合密理悠而死造穩(wěn)成尚財(cái)犧務(wù)佳困啦難絨等是各朽種麥風(fēng)率險(xiǎn)壞。不澇同鼠的傳融礦資岡方鹽式侍其葛項(xiàng)算目鋼融棒資巴的章風(fēng)沿險(xiǎn)偶不鉆同蘋。據(jù)權(quán)腦益音資負(fù)金扯（狗即表資拳本毯金森）責(zé)屬牲于框項(xiàng)縮慧目眠企攤業(yè)婦長(zhǎng)申期命占疼用揚(yáng)資粘金各，獵不嗚存透在解還雞本市付子息買的訂償匪債淘負(fù)眼擔(dān)病和倚風(fēng)穗險(xiǎn)挎，修但割是梳要報(bào)確逼保引投懷資壟者憲的米股她本恢收取益臥率遵達(dá)形到撐預(yù)欄期裂目顆標(biāo)緊；修而億債神務(wù)晴資惡金傭則蜻需灣要盯還稿本呈付拒息唐，鍵并景因始金度額肢數(shù)陷量稿、龜用尚途揚(yáng)和濾期蝦限愚的犁不曬同覺(jué)而隨承產(chǎn)擔(dān)饞不撲同寒償虧債曾壓肉力二哨、祖風(fēng)忙險(xiǎn)豬的制識(shí)攻別租和鋒預(yù)井測(cè)1為.資珠金副供險(xiǎn)應(yīng)羨風(fēng)梯險(xiǎn)尖;氣是潔指俯項(xiàng)耀目墓融貌資鍬方煤案指在種實(shí)漁施逮過(guò)購(gòu)程是中炎，?？晌材茏獬隹尸F(xiàn)低供這應(yīng)夸資隆金茄不餃落鞋實(shí)劑，肉導(dǎo)層致釋建敢設(shè)稈工類期要延高長(zhǎng)混、退工點(diǎn)程使造佩價(jià)房誠(chéng)升刮高缺、螞原沉定凳投即資賽目鴉標(biāo)世難刻以滴實(shí)瓣現(xiàn)毒的蒸風(fēng)粱險(xiǎn)2寧.掀利基率屬風(fēng)葡險(xiǎn)俯,級(jí)由嚇于濃利恒率夸大擺小伯是軟隨暗著皮金攤?cè)趧?dòng)市慌場(chǎng)侮情益況具而哪變衛(wèi)動(dòng)石，馳