行業(yè)研究的幾個分析模型

行業(yè)研究中的幾個分析模型目錄TOC\o"1-4"\h\z1、行業(yè)概況 21.1、**行業(yè)簡介 21.2、**行業(yè)基本特征 22、外部因素分析 22.1、PEST模型 22.1.1、政治因素（P） 22.1.2、經(jīng)濟(jì)因素（E） 22.1.3、社會因素（S） 22.1.4、技術(shù)因素（T） 22.1.5、其他因素 33、需求/供給分析 33.1、**行業(yè)需求分析 33.2、**行業(yè)供給分析 34、盈利能力分析 34.1、波特五力模型 34.1.1、潛在進(jìn)入者的威脅 34.1.2、行業(yè)內(nèi)對手的競爭 44.1.3、潛在替代品的威脅 44.1.4、購買者的議價能力 44.1.5、供應(yīng)商的議價能力 44.2、波特五力評分表 44.3、其他 64.3.1、價值鏈 64.3.2、行業(yè)集中度 64.3.3、用行業(yè)收益對市場收益或其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)做回歸分析，以考察行業(yè)的總體風(fēng)險 65、結(jié)論 66、附錄

1、行業(yè)概況1.1、**行業(yè)簡介（注意子行業(yè)的分類）**行業(yè)按****的分類標(biāo)準(zhǔn)，屬**行業(yè)下的子行業(yè)1.2、**行業(yè)基本特征**行業(yè)按行業(yè)生命周期分類屬**期行業(yè)，特征有：…**行業(yè)按對經(jīng)濟(jì)周期的反應(yīng)分類屬**行業(yè)，特征有：…**行業(yè)屬****行業(yè)，特征如下2、外部因素分析2.1、PEST模型2.1.1、政治因素（P）政治因素對**行業(yè)的影響如下：稅收政策勞動法環(huán)境保護(hù)法規(guī)貿(mào)易限制和壁壘政治穩(wěn)定性其他2.1.2、經(jīng)濟(jì)因素（E）經(jīng)濟(jì)因素對**行業(yè)的影響如下：經(jīng)濟(jì)增長率利率匯率通貨膨脹率其他2.1.3、社會因素（S）社會因素對**行業(yè)的影響如下：健康意識人口增長率年齡分布職業(yè)態(tài)度安全意識其他2.1.4、技術(shù)因素（T）研發(fā)活動研發(fā)自覺性發(fā)展科技的動力技術(shù)變動率其他2.1.5、其他因素其他因素對**行業(yè)的影響：人口統(tǒng)計國際環(huán)境的變化其他3、需求/供給分析3.1、**行業(yè)需求分析我們通過以下方法來分析**行業(yè)的需求：根據(jù)宏觀因素預(yù)測行業(yè)需求如利用GDP增長率和行業(yè)收入增長率的關(guān)系進(jìn)行行業(yè)需求預(yù)測，并根據(jù)行業(yè)分類，對不同類型的行業(yè)做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整?？蛻舴治鰧π袠I(yè)的客戶進(jìn)行市場分類（如居民、商業(yè)、行業(yè)等）并預(yù)測每個客戶群的預(yù)期變動。行業(yè)投入與產(chǎn)出分析一個行業(yè)的投入往往就是另一個行業(yè)的產(chǎn)出，因此通過研究其他行業(yè)的產(chǎn)出增長率（需求）可以更好的研究本行業(yè)的需求。3.2、**行業(yè)供給分析我們通過以下方法來分析**行業(yè)的供給：從長期來看，供給通常都等于需求。但是由于很多行業(yè)需要較長的時間調(diào)整產(chǎn)能以及其他異常事件的影響，短期內(nèi)需求有可能大于或小于供給。產(chǎn)能利用率4、盈利能力分析4.1、波特五力模型我們主要使用波特五力模型對**行業(yè)進(jìn)行盈利能力/吸引力分析4.1.1、潛在進(jìn)入者的威脅新競爭者的加入必然會打破市場平衡，引發(fā)現(xiàn)有競爭者的競爭反應(yīng)，也就不可避免地需要調(diào)入新的資源用于競爭，使利潤降低。**行業(yè)現(xiàn)在面臨的潛在進(jìn)入者的威脅情況如下：影響這一力量的因素有：價格優(yōu)勢、獨有的學(xué)習(xí)曲線、政府政策保護(hù)、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、資本要求、品牌影響力、轉(zhuǎn)換成本、專有分銷渠道、報復(fù)性對抗、獨家占有專利和產(chǎn)品其中對**行業(yè)影響最大的因素有：這些因素目前的情況和對**行業(yè)的影響如下：4.1.2、行業(yè)內(nèi)對手的競爭競爭會導(dǎo)致對市場營銷、研究與開發(fā)的投入或降價，結(jié)果同樣會減少利潤。**行業(yè)現(xiàn)在面臨的行業(yè)內(nèi)對手的競爭情況如下：影響這一力量的因素有：退出壁壘、行業(yè)集中度、固定成本/附加值、行業(yè)增長速度、斷續(xù)的產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品差異度、轉(zhuǎn)換成本、品牌認(rèn)知度、對手差異度、公司利益關(guān)聯(lián)度其中對**行業(yè)影響最大的因素有：這些因素目前的情況和對**行業(yè)的影響如下：4.1.3、潛在替代品的威脅市場上可替代產(chǎn)品和服務(wù)的存在意味著價格將會受到限制。**行業(yè)現(xiàn)在面臨的潛在替代品的威脅情況如下：影響這一力量的因素有：轉(zhuǎn)換成本、購買者對替代品的偏好、替代品的性能價格比、替換關(guān)系其中對**行業(yè)影響最大的因素有：這些因素目前的情況和對**行業(yè)的影響如下：4.1.4、購買者的議價能力如果購買者擁有討價還價能力，他們一定會利用它。這會減少利潤、影響收益率。**行業(yè)現(xiàn)在面臨的購買者的議價能力情況如下：影響這一力量的因素有：購買規(guī)模、掌握信息、品牌認(rèn)同度、價格敏感度、后向一體化、購買者集中度、有無替代品、有無激勵制度如政府補貼其中對**行業(yè)影響最大的因素有：這些因素目前的情況和對**行業(yè)的影響如下：4.1.5、供應(yīng)商的議價能力與購買者相反，供應(yīng)商會設(shè)法提高價格，影響收益率。**行業(yè)現(xiàn)在面臨的供應(yīng)商的議價能力如下：影響這一力量的因素有：供應(yīng)商集中度、產(chǎn)品數(shù)量對供應(yīng)商的重要性、投入差異化、投入對成本和差異化的影響、有無投入替代品、前向一體化的威脅、相對行業(yè)購買力中的成本其中對**行業(yè)影響最大的因素有：這些因素目前的情況和對**行業(yè)的影響如下：4.2、波特五力評分表潛在進(jìn)入者的威脅影響因素行業(yè)特征描述權(quán)重評分價格優(yōu)勢獨有的學(xué)習(xí)曲線政策保護(hù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)資本要求轉(zhuǎn)換成本品牌影響力專有分銷渠道報復(fù)性對抗獨家專利和產(chǎn)品小計行業(yè)內(nèi)對手的競爭退出壁壘行業(yè)集中度固定成本/附加值行業(yè)增長速度斷續(xù)的產(chǎn)能過剩產(chǎn)品差異度轉(zhuǎn)換成本品牌認(rèn)知度對手差異度公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)度小計潛在替代品的威脅轉(zhuǎn)換成本購買者對替代品的偏好替代品的性能價格比替代關(guān)系小計購買者的議價能力購買規(guī)模掌握信息品牌認(rèn)同度價格彈性后向一體化購買者集中度有無替代品有無激勵政策小計供應(yīng)商的議價能力供應(yīng)商集中度產(chǎn)品數(shù)量對供應(yīng)商的重要性投入差異化投入對成本和差異化的影響有無投入替代品前向一體化的威脅相對行業(yè)購買力中的成本小計總計注意事項：“行業(yè)特征描述”欄填寫待分析行業(yè)各影響因素的文字描述；“評分”欄填寫待分析行業(yè)各影響因素的分值，滿分為100分，對該行業(yè)越有利評分越高；“小計”和“總計”分別為各影響因素和各力量的加權(quán)平均值，各因素權(quán)重以分析師直觀判斷為準(zhǔn)，五個力量為平均權(quán)重（20%）。4.3、其他4.3.1、價值鏈主要分析預(yù)測由原材料到最終產(chǎn)品的一系列變化、行業(yè)價值鏈上的盈利來源、價值鏈上的合作和競爭等。價值鏈上的行業(yè)合作程度可能會產(chǎn)生超額但不穩(wěn)定的收益，而縱向合并可以消除價值鏈競爭的風(fēng)險。4.3.2、行業(yè)集中度行業(yè)內(nèi)的集中度越高，合作最大化利潤的可能性越高，競爭相對較低；集中度低則反之。具體判斷指標(biāo)如下：N公司集中比率行業(yè)內(nèi)最大的N家公司的市場分額之和。此比率越低，行業(yè)內(nèi)競爭越激烈，不太可能存在超額收益。赫爾芬達(dá)爾指數(shù)（HerfindahlIndex）（一個更精確的度量指標(biāo)）其中，為i公司的市場分額，n為行業(yè)內(nèi)的公司數(shù)。Herfindahlindex集中度/競爭小于0.1較低大于0.1小于0.18中度大于0.18較高4.3.3、用行業(yè)收益對市場收益或其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)做回歸分析，以考察行業(yè)的總體風(fēng)險5、結(jié)論基于上述定性分析，我們對**行業(yè)給與“**”評級附錄A行業(yè)分析準(zhǔn)備什么是行業(yè)？在如今的商業(yè)社會中，確定一個公司的行業(yè)類別是很困難的。盡管航空、鐵路和公用事業(yè)可能比較容易分類，但是一個包含三項不同業(yè)務(wù)，而且沒有一項業(yè)務(wù)占主導(dǎo)地位的制造業(yè)公司該如何對其進(jìn)行行業(yè)分類呢？也許判斷公司屬于哪一個行業(yè)的最好辦法是將該公司的經(jīng)營結(jié)果與行業(yè)進(jìn)行對比。我們對行業(yè)的定義是，行業(yè)是擁有類似的需求、供給和經(jīng)營特征的一類公司。以下是行業(yè)評估的一系列指導(dǎo)原則，包括需要考慮的主題和一些特殊的條目。需要研究的特征指標(biāo)：價格歷史展現(xiàn)出有價值的長期關(guān)系a．P/Eb．普通股股息收益率c．P/Bd．P/CF經(jīng)營數(shù)據(jù)的比較a．總投資的回報率（ROI）b．股東權(quán)益回報率（ROE）c．銷售增長率d．經(jīng)營利潤率的趨勢e．行業(yè)周期階段的評估f．賬面價值增長率g．EPS增長率h．（總體、經(jīng)營、凈）利潤率趨勢i．對外銷售的匯率風(fēng)險評估和其他行業(yè)的比較結(jié)果演示a．經(jīng)濟(jì)周期對每一個行業(yè)的影響b．影響結(jié)果的長期趨勢c．行業(yè)增速，和其它行業(yè)對比d．監(jiān)管制度的改變e．海外經(jīng)營的重要性行業(yè)分析的要素分析需包括：產(chǎn)品市場市場中行業(yè)主要產(chǎn)品的趨勢：歷史的和未來的行業(yè)相對于GDP或者其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的增長情況；不同于過去趨勢的變化國內(nèi)和全球廠家主要產(chǎn)品的市場份額；近年市場份額的變化；前景出口對行業(yè)產(chǎn)品市場的影響；出口所占的市場份額；出口引起的價格和利潤的變化；出口的前景進(jìn)口對行業(yè)產(chǎn)品市場的影響；進(jìn)口價格的趨勢；進(jìn)口前景主要外國國家的匯率預(yù)期；匯率的歷史波動；匯率的水平和波動的預(yù)測財務(wù)表現(xiàn)資本化比率；籌集新資本的能力；盈利留存比率；財務(wù)杠桿比率固定資產(chǎn)與投資資本的比率；折舊政策；資本周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)的回報率；股權(quán)資本的回報率；ROE的組成部分國外投資的回報；國外資本的需求經(jīng)營整合程度；整合的成本優(yōu)勢；主要供應(yīng)合同產(chǎn)能利用率；訂貨；新訂單趨勢行業(yè)合并趨勢行業(yè)競爭趨勢新產(chǎn)品開發(fā)；美元計價的研發(fā)費用及其占銷售的百分比多樣化；產(chǎn)品線的相似性管理管理深度和能力；組織結(jié)構(gòu)董事會：內(nèi)部VS外部成員；薪酬組合應(yīng)對產(chǎn)品需求變化的靈活性；確定和消除經(jīng)營損失的能力勞動關(guān)系的紀(jì)錄和前景股息分配政策和歷史情況行業(yè)信息來源獨立的行業(yè)刊物行業(yè)和貿(mào)易協(xié)會政府報告和統(tǒng)計獨立研究機構(gòu)經(jīng)紀(jì)行的研究金融信息發(fā)行人（標(biāo)準(zhǔn)普爾；穆迪）附錄B行業(yè)分析所需數(shù)據(jù)行業(yè)分析所需要的數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)分類數(shù)據(jù)