第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)知識

第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)知識第一節(jié)貨幣的時間價值（3個問題）第二節(jié)財務(wù)估價（3個問題）第三節(jié)風(fēng)險與收益（3個問題）第一節(jié)貨幣的時間價值第二章財務(wù)管理基礎(chǔ)知識一、基本概念（A）二、復(fù)利的終值和現(xiàn)值計算（A）三、年金的終值和現(xiàn)值計算（A）第一節(jié)貨幣的時間價值一、基本概念（A）1、資金的時間價值2、利息（Interest）3、利息率(Interestrate)

4、現(xiàn)值(Presentvalue)5、終值（Futurevalue/Terminalvalue）6、年金（Annuities）是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值。所以也稱貨幣的時間價值。俗稱“子金”。是指借款人支付給貸款人的報酬。延伸概念是由于使用貨幣而支付（或掙?。┑呢泿?。在具體計算時分單利和復(fù)利。是一定時期內(nèi)的利息額同貸出金額的比例。有年利率、月利率和日利率。是指未來的一筆錢或一系列支付款項按給定的利率計算所得到的在現(xiàn)在的價值。是指現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款項按給定的利息率計算所得到的在某個未來時間點的價值。對于存款和貸款而言就是到期將會獲得（或支付）的本利和。是指一定期限內(nèi)一系列相等金額的收付款項。最典型的是等額分期付款的貸款或購買，還有我國儲蓄中的零存整取存款。第斤一宵節(jié)攔貨澇幣越的黎時距間砌價淋值二甲、悠復(fù)掉利邪的或終劑值港和維現(xiàn)薄值提計膝算仍（凈A字）1僵、脆復(fù)淋利俗劉稱汁“稅利脈滾態(tài)利付”丟。夸是理指良在嶼計社算屢利擱息呀時載，艷不嘆僅戀要釘對膛本旺金孫計奏息繪，社而琴且工還細(xì)要劃對炕前哄期阻已梢經(jīng)湊生暫出影的拉利爐息僅也盞逐諒期豪滾姻算答利杯息煎。【貞例廁1淘】吵某白人握存襯入要1丟0穿0蔽0河元希存頸款偏，酒假強(qiáng)如械年家利勸率脆1播0暮%課，匠存趕期見三概年其。睬如狂果苗按尤單贊利思計鋸算澇在杠第乖三岔年正到喝期換時洗的捕單盾利傾和傅為涂多雀少睛呢停？答壇：儲三反年凝后咳的捕單帝利棗和食=應(yīng)1得0給0捷0叔×壤1金0始%皇×咽3楚=咬3休0舊0擴(kuò)（糾元盆）那愿么槐，鏡如縮慧果溉按復(fù)感利計菊算擊，旁三團(tuán)年蝴后燭的糠利時息以又食是繡多銜少秋呢豬？那枕么危一截年陸后菊的蹈本敲利竊和撥=備1箏0演0鎖0冒+穴1撫0碑0掀=央1波1損0租0您（譜元閑）成。答懂：第煉一塌年拉的提利坦息=幕1瘦0秒0睡0居×捧1虜0皇%膝=舞1組0永0斯（丸元弊）粒，也編就井是考說亦一味年咐后窗的舅利掛息職=脾1弟0半0灣0協(xié)×圾1失0安%繩=盾1稅0史0弄（諒元分）錯，第繭二有年啞的悶利凈息=用1云1截0夫0臉×絹1哪0木%販=元1用1見0埋（阻元榮）闖，那多么幣二軌年毅后訊的司本你利附和閉=古1演1施0喝0猴+查1糕1圾0殘=嘗1蠶2偷1擠0之（享元猶）藏。二添年梳后圾的意利灑息摔和肢=貿(mào)1教0墊0然+樹1尋1荒0策=蠻1瞎2侍1糞（烏元物）第刪三阻年假的臭利挎息=劍1川2莊1述0儲×影1讀0約%環(huán)=喪1眼2搞1化（楊元狗）三酒年左后龍的乏利接息鉆和市為泥1燦0癢0景+癥1參1阿0葵+日1藏2肺1搏=林3抖3櫻1轉(zhuǎn)（待元勤）三聾年船的載利宇息忍和見比備單旱利賀計丑算祥方漠式腔下耗多庭3堪3凡1焦-甘3辦0妻0充=崗3戰(zhàn)1濟(jì)（更元葵）當(dāng)布年亂利劑率充為榮1支0泡%在時腦，美1邀0節(jié)0護(hù)0結(jié)本規(guī)金冰采患用躺復(fù)址利饑計奶算墻情嬌況跑圖笨：0第1纏年啞末另第例2傅年職末禿第戲3好年邁末利爽息綱1喉0紛0利跨息繁1則1盤0利丟息卵1癥2椅11槽1跨0摩01奧2晝1涂01斷3肥3禾11傭0去0愿0第移一躺節(jié)順貨疲幣然的裕時浪間勒價蹲值二嘩、貨復(fù)倍利蠢的虎終歡值難和劇現(xiàn)地值林計心算員（歡A攪）2努、冰復(fù)規(guī)利僑終縮慧值按講復(fù)敵利迷計纖算惹到穿期懲的絮本闖利尊和碎。如桐例遭1銹：云按杯復(fù)否利與計系算暴1罰0撥0匠0竊元旦到敵第刑三攀年闖末忠的比價近值踐（攔三搖年慨后裝的晶終漆值扎）攻為亡1辣0同0縱0汪+良3西3挺1飼=揚(yáng)1掃3夠3賞1性（條元折）我為們演來錯尋嚴(yán)找個規(guī)蒜律柜：一落年賴后幕的付終廣值嫂=1堂1凈0挨0=售1已0短0輔0德+昏1況0租0尋0肆×零1爬0饞%珠=銅1惰0缸0腐0博×(考1港+鄉(xiāng)豐1悼0得%連)二爸年挪后峽的終終紡值模=1礎(chǔ)2焰1劣0=農(nóng)1繼1阿0塘0文+抽1朝1機(jī)0稿0抬×鋒1暮0薦%=采1告1怠0植0(棋1蔑+萍1傅0嬌%樹)=授1刪0啄0乏0(擺1換+并1另0膀%廟)野(技1穿+郊1四0謙%本）=三盞年堤后悔的年終撕值由=1娘3姨3銅1=妥1嚼2庫1梅0吐+輪1皆2萌1怒0判×員1妙0虧%=(始1嗚+銅1滾0襲%新）=洪1紡2哄1卵0(使1聚+胡1甲0殘%鹽)=依題此代類仔推護(hù)，資利草率召為店1垃0里%誰，脊1網(wǎng)0綱0跑0胃元酸本忍金犬在墳n補(bǔ)期猴后摩的竊終順值珍就滲是珍：否。貝我屋們瓜將同這注個鎮(zhèn)公圖式辮一圍般貌化針，士那窗么仿，皂本刊金平為云P麥V架，顧利倚率嘩為復(fù)i蘋,冤n再期圾后誦的盒終弄值輛就桑是伏：假紫設(shè)達(dá)P爆=窩1而，掠那婚么渾我畏們躺可跟否常求聞出物一魯系貨列投與疑不飽同前的旬n露和熊i盆相譽(yù)對況應(yīng)事的僚值幻玉呢棚？顯采然鈔這左是梅可穿以妙的婚，猶下歌表看是那在哨利判率河分鮮別量為安1絡(luò)%備、隙5減%諸和登1塘0遣%乎，惡時帝，賠1機(jī)元麥本很金蛇各肉年償對鑰應(yīng)潑的枯終脾值垂。（竭2錄.碗1侄）FV=其中,FV—終值（FutureValue)FV=第n年末終值1%5%10%11.01001.05001.100021.02011.12051.210031.03031.15761.331041.04061.21551.464151.05101.27631.610561.06151.34011.771671.07211.40711.948781.08291.47752.1436利斃率圈分即別斯為放1絞%娛，承5派%辦，雜1復(fù)0膝%襪時隨，西1坐元芹本斜金假的御從軟第肚1支年嬸末授到殊第宅8冊年嶺末斧的猛終際值知塘道樸了搜1酒元系本撕金辟在擇不錫同煩利泡率滲、速不同廉期降時超的崗終究值指，鉛也廳就際會洲知撕道夸本撲金為本其階他撐金蝕額垃時焦不大同弱利布率駝和努不猾同琴期危時的武終跪值歉。刑因勿此宗我愿們境稱為釘1癢元宰本崗金辜在積利陷率折為掃i衫時腹，松n步期荒的評終勢值纖利僑息駛因壘子券（僚或哪系篩數(shù)躁）底，緒我萍們株用再F懷V坦I京F忙（勸i吐，飲n礙)谷來喂表串示副。遭為幫了饞方購便鳥起侮見件，錯一均般蹦把輩(馬1露+攔i別)隙按利照腫不騙同糖的逢期警數(shù)臣，逝再蜜按火不備同肉的欠利構(gòu)率議編脆成紋一堂張凡表欠，螺我皺們靈稱皂其染為雀復(fù)墻利診終迷值佩表忙。鹿這騰個姑表積請罩看橫教妥材功P賺4勁0釘6屆。【殖練勾習(xí)瘋1橡】紅章投虹關(guān)將遷1孤0芹0旬0趙0傷元繁款諷項較存火入繩銀夠行團(tuán)，炒假充如剝年銹利煌率梁為反4喪%債，先存趴期貧5垃年限。蕩如拋果亡按泄復(fù)輸利貼計烈算劍，革請前問野到駱期術(shù)時纖章仁虹屬可炸以陣獲歡得謊多陷少犧款命項唯？解晝題懶步械驟：第豆一勝步，菠在席教唐材蹄P級4戲0逆6努中青查醬找賢利顛率貌為壁4校%裝，期鎮(zhèn)數(shù)晃為象5車時未的霧復(fù)虧利覆終觀值妨因美子伐，回查觀找膝結(jié)芝果是補(bǔ)1黑.怒2艇1撓6靠7口，鹿即梁：壟F決V抗I錦F白（喝4抽%屬，爹5因）距=廈1泡.帳2精1究6燒7鎮(zhèn)；第雄二虧步，清計鄙算峰1搏0攤0補(bǔ)0奧0橋元洋的棍終米值蜓：=典P冷V崇×掛F橋V瀉I償F?。ɑ?胞%徒，猶5婆）虎=超1幫0猜0哭0訪0聯(lián)×綁1幟.劑2循1籃6歡7=微1威2受1樸6抖7躺（曾元脆）3芽、各復(fù)飲利旬現(xiàn)腿值是塊指島按彼復(fù)秩利冊計浪算宗時繪未兆來熄某奇款梯項牧的彼現(xiàn)碰在憤價丑值駱，插或讀者沈說訊是題為抬了矛取旬得芒將卷來楊一毯定糠本效利乳和研現(xiàn)揉在疤所跌需乖要枕的棟本毯金積?，F(xiàn)家值歡可梁用零終憐值賺倒噴求沙本悼金泛的謠方滋法昏計施算珠，達(dá)用級終盲值津來刊求賽現(xiàn)對值柴，卵稱染為氏貼洪現(xiàn)迷；岔貼城現(xiàn)莫時榴所絮用刊的譜利因息宏率奧稱毯為忽貼隊現(xiàn)忽率吼。3篩、賤復(fù)掙利爆現(xiàn)逼值憑（漫P脫r口e劃s伙e濾n劍t叮V直a念l寧u鄭e些)現(xiàn)近值可處用繼終柔值癥倒消求扣本雪金具的臟來漸方殊法顫計偶算翁，烏用經(jīng)終呈值橡來燈求負(fù)現(xiàn)逮值么，喝稱燙為貼癥現(xiàn)；晝貼災(zāi)現(xiàn)份時彈所氏用用的病利禿息隙率戚稱乎為貼偷現(xiàn)劍率?，F(xiàn)吧值優(yōu)P擱V的外計籮算霧可箱由南終榜值惜的偉計芽算酒公柱式定導(dǎo)舉出獅。裁由血公剝式廢（園2桃.螞1堵）圖得癥：F圣V劈燕=P喪V定=(他2含.廢2優(yōu))從公式（2.2）可見，某未來值的現(xiàn)值是該未來值與終值因子倒數(shù)的乘積。終值因子的倒數(shù)被稱為1元終值在利率為i,期數(shù)為n時的現(xiàn)值系數(shù)（或現(xiàn)值因子），可用PVIF（i,n)來表示。這個系數(shù)同樣可以編成表格供查找，請參閱P408。通答過躁查號表芹，樸一陵旦需知譜道祝了突1啦元注終協(xié)值暖的另現(xiàn)飽值被，紫就亡可鏟以彩求濱出每其荷他踢金鎮(zhèn)額不終寶值肥的隔現(xiàn)瞎值暑?！拘?傅】李旦海獅想些在膏第若二刑年砌末系得幕到探1享0傍0惡0嗎0閃元蓄的矩存疏款此，葡按貍年辮利吳率圣5采%輛計岸算節(jié)，剝他夢現(xiàn)怒在壞應(yīng)乘該雙存儀入邪多伍少臭元季？解忙題待步從驟傍：第連一碎步，攔從止P您4敬0廚8頁中秘查繼找承利仿率臉為拜5誕%容，代期販數(shù)啄為午2引年甩的棵1遇元盜終墨值狀的費(fèi)現(xiàn)仗值她因州子另，慚可謊知晨P油V衣I亡F包（停5梯%碰，秀2吳）益=獲0繳.蠶9街0弄7垂0凡，第虜二棗步，脈計仿算晉1頂0原0碼0幫0宅元曉的尊現(xiàn)呢值算：P鎮(zhèn)V況=×笛P猴V熱I烈F壞（微5膜%傅，桐2咸）案=狂1潤0測0年0懲0樓×栗0露.毛9遙0陣7積0鍬=墓9離0怒7森0貨(態(tài)元膀)匙。【糟練駝習(xí)炮2蛾】如忠果部你棵的載父僅母獎預(yù)滑計賄你播在族3哭年此后精要戰(zhàn)再朵繼哲續(xù)粗深簡造送（井如或考玻上遲研比究咳生膏）跑需何要邁資輸金捏3鮮0兩0姜0硬0跑元標(biāo)，靠如榜果飛按薦照跑利僅率夢4舞%率來雅計暴算議，鋒那哭么那你床的攏父哄母裳現(xiàn)奇在窯需失要記存籠入耽多點少歸存殺款展？答憐案資：挪P遷V愁=爭3吉0喪0袋0鳳0灑×裙0練.拴8迅8休9著0來=隙2鄉(xiāng)豐6耍6舒7肚0聚（撲元絞）提京問步（1暑）利漠率恨相悼同棍時惑某崇終然值抱的軍現(xiàn)側(cè)值柳，歡當(dāng)孟期亞限痛不祝等鋒時推有隔什辰么邁特扣點應(yīng)？（旺2貌）窯期缸限落相低同且的而某踏一享終非值白，教當(dāng)非利牲率仙不要等涂時溫又違有免什礦么殺規(guī)禽律沫？予（姻請缸參夠考猾P梁4狠9陷的戒圖屑3氣.呼2貴）課尊堂舍思抱考決：上競面芬提勞到數(shù)的爽是助單它項駱款霉項屯收沫支自的憶現(xiàn)辭值肌和幸終午值總問暑題勉，編但筑在柱實用踐層中子，衣經(jīng)忌常原會翼涉東及凍到禁一睜系辰列染連澆續(xù)廚的品收院支裂，偷這跪些齒收酷支女的鉆現(xiàn)兔值作和去終辣值信又跨如科何炊計就算超呢達(dá)？其疑實氏很時簡零單凈，隊如釘果寇各館個命期云間銀的貪收素支網(wǎng)不勿等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來表示，以便與普通年金終值

相區(qū)別。FVAD

nFVA

n×FVAn(1+i)=【填例僵題訪4憤】聯(lián)求備每扁年杯年具初柴收范到封3會0歷0石0翅元讀，期內(nèi)限崗為惠5惹年魯，凍利紋息嫌率紙為敞1護(hù)0戒%矩的極這夸一扒系劫列金唐額撞的瞞現(xiàn)依值弄。1禽2苦3懸4磁5年衰初3俱0掘0偷0胳3揉0功0表0靈3炊0教0互0沉3亦0董0翼0率3猜0桑0厭0現(xiàn)夾值＋P辰V棄A賓D=月1革2閉5例0守9層.裳75利奮率鐮1巧0爬%帝，持期氣限近為民5統(tǒng)的勻3欄0擱0柳0馬元挎預(yù)責(zé)付凡年違金敏現(xiàn)臘值虜計霉算序圖上斗圖靜列鐮式長計棍算晚如開下驅(qū)：PVAD=5＋＋＋＋＋＋＋＋=[]×(箭1則+凈1煉0稈%做)事薦實滋上猜，唱上折述烈中兵括暫號遣中負(fù)的己計回算增結(jié)戴果澡就臭是狼：金怠額尖、章期矩限祝和團(tuán)利爐率期都勺相繼等承的統(tǒng)普洗通散年撓金粉的止現(xiàn)隙值碌，題請卷看敘下抗圖12345

年末

30003000300030003000普通年金12345

年初

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年初

5期預(yù)付年金3000012344期普通年金年末將勤上舍述揉例止題響一姿般瞇化躁就段是私：(筋1椅+騾i災(zāi))PVAn=（貴1鉆+翠i盡）×P鹿V婚I瞇F盾A煎(過i撒，休n桑)欄][訂A2糞.鵝6或筐者P歐V朝A凍D掘=nPVAD=nPVIFA(i，n-1)][A×＋A=PVAn-1＋A2咱.巨7所中以偏，結(jié)虧論：期濁限牢為隸n半，應(yīng)利幫率變?yōu)楸譱但的征預(yù)網(wǎng)付粉年污金棚A晃的嚷現(xiàn)糞值肅等釘于求其普符通渠年麥金聰現(xiàn)遍值與其利龍率翼相津同冬的一率期愿復(fù)般利取終泥值回系優(yōu)數(shù)的弊乘敬積揭。痰以躲2命.插6茄式鐮表遼示柜。或咸者截等毅于哈比敲其宜少嶼一璃期兵的潮普犬通庸年撐金疾現(xiàn)傲值行加駛上票不泉貼辰現(xiàn)迅的玩一訓(xùn)期攝年柴金缺之嘩和盤。暑以2寫.步7式君表年示面。為湖了醉便周于嫩記圖憶韻，似我積們碧以添2歸.學(xué)6到式惱為久主飼。第摔一蒸節(jié)夕貨自幣棉的桿時辦間坊價竟值三拜、良年教金逆的體終塘值突和毫現(xiàn)跪值丟計棉算端（套A枕）2生、趕預(yù)管付火年栗金淋的范終室值糊和己現(xiàn)卻值（1數(shù)）預(yù)非付燈年虧金鐮的緩終佩值繁等狠于勸其升普倆通顯年個金墊的介終慨值露與逮其古利盆率序相規(guī)同紫的衰一餅期誓復(fù)榮利臭終吹值塵系懲數(shù)云的垃乘凝積聯(lián)，雪即扯：總嬌結(jié)定：（仰2）預(yù)鵝付覽年浸金獄的傲現(xiàn)損值鑰等米于剪其笨普典通翼年厲金蠅的施現(xiàn)輝值緊與柳其謎利盾率筐相友同碰的蠟一少期落復(fù)沈利該終址值朝系宅數(shù)踢的聲乘姐積淹，趣即顯：×(聾1猛+翻i屋)（話1歌+霜i陡）PVIFA(i，n)]×[APVAn=檢夸驗衣：請量將泊例抗題刪3墳和桿例晉題繪4度分蒙別矛用童三村種很方孩法向進(jìn)睛行只檢座驗忙：蹤蝶用添教孫材則P海5裝2合的襖公衛(wèi)式酸，邊用道這換里乓2擴(kuò).恭5范式墓和賞2暖.刪6問式盼以旗及燦直微接濱采娛用旅復(fù)晌利傷終司值菌和漸復(fù)附利為現(xiàn)扯值術(shù)進(jìn)倘行備加示總牛計扁算桌，梁看灶看我結(jié)北果爸是融否焰一門樣懷？FVAn×(1+i)（1+i）FVIFA(i，n)]×[A=FVAD

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