第二章資本資產(chǎn)定價(jià)模型

第四章資產(chǎn)定價(jià)理論王志強(qiáng)東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院1第四章資產(chǎn)定價(jià)理論第四章資產(chǎn)定價(jià)理論第一節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)第二節(jié)因素模型(FM)第三節(jié)套利定價(jià)理論(APT)2第四章資產(chǎn)定價(jià)理論第一節(jié)資本資產(chǎn)定價(jià)模型一、模型假設(shè)條件二、資本市場線(CML)三、證券市場線(SML)四、CML與SML之間的區(qū)別五、特征線模型3第四章資產(chǎn)定價(jià)理論一跡、昨模斃型男假宰設(shè)哨條皺件1動．忘模選型權(quán)假飽設(shè)物條挽件2填．悟關(guān)危于裹假并設(shè)陷條酸件懷的幻玉說辦明4第煉四毅章趟資叔產(chǎn)納定藥價(jià)哄理甲論1塔．憲?；涡蜕昙贊裨O(shè)凍條惱件假餡設(shè)蛙1捆：所趕有屋的鏈投槍資緒者姑均斬依腸據(jù)映預(yù)衣期豪收縱益倍率巖與日標(biāo)廁準(zhǔn)凱差狂選纏擇乒資駐產(chǎn)晨組枕合醫(yī)。假氣設(shè)球2賴：所讓有窩的減投慌資榆者踏對大各桑項(xiàng)訓(xùn)資紐奉產(chǎn)直的歸預(yù)要期息收封益慕率里、養(yǎng)標(biāo)鎖準(zhǔn)萍差狂及尖資姥產(chǎn)覺收寧益腦率槐間提的逮相慮關(guān)木性似有蛛相剖同缺的瞎預(yù)蛋期孕。假言設(shè)準(zhǔn)3剪：市徑場杏中闊沒棍有下摩攏擦熔。恢所坡謂栗摩哲擦酒是搞指陽對翼整潛個宇市鞠場燒中稼資呼本更和億信集息緊的衣自否由現(xiàn)流搖通杰的胖阻佳礙等。該即假資設(shè)燭意捐味末著隊(duì)不例考動慮秩交啟易價(jià)成茄本餅及格對米紅貨利訊、肢股圓息唉和父資輛本音收酸益斑的透征忙稅賀，順并吃且倍假腦定焦信參息藥向推市轟場頁中蟲每禾個肆參腿與哲者灑自酷由良流兆動淺、煎在闊借貓貸置和寒賣繞空霧上桌沒托有夠限銹制甚及鑒市答場倦上背只弱有爛一饒個四無厭風(fēng)信險(xiǎn)車?yán)懵蕰r(shí)。5第訓(xùn)四句章井資叢產(chǎn)愧定某價(jià)魔理絲式論2寬．嫂關(guān)齊于渴假絞設(shè)膛條形件鎮(zhèn)的兆說稍明說克明案之印一舍：通床常哈情紫況優(yōu)下畏，禽假平設(shè)匆條秤件惰與猴現(xiàn)禽實(shí)拾不據(jù)符譜。丙它驚只武是硬描皺述編了枝一陳種召理獲想指的騾均飾衡裕狀造態(tài)必。說礦明僻之炭二艱：資自本堪資投產(chǎn)瞎定便價(jià)餐模忌型劑的營成敬立棄并稻不毛需寒要忠上裂述癥所笑有叢假觀設(shè)枕?xiàng)l漂件攻成勒立欄。膨在菊將群某欠些挖假芳設(shè)盛條游件娃去碗掉邊后砍，訴模盆型蛋仍替然舒成烤立汗。級附點(diǎn)加市以鴨上迅的供假攔設(shè)半條朋件競只控是卻為孩了炸容促易跡推忘導(dǎo)府和軟解聽釋娃資獲本揚(yáng)資罰產(chǎn)融定足價(jià)抬模礦型司。6第挎四睛章孫資尖產(chǎn)有定僅價(jià)擴(kuò)理交論二我、揭資振本征市辰場傾線1耕．諒分榜離笨定艱理醒或班分插離超特溝性2貍．奴市勇場房誠組方合泛（m背a范r沃k喬e敢t諷p貼o罪r湖t獎f延o趙l兄i誰o足）3令．站資亭本暖市酸場右線洲（C崗M懼L英）7第熄四儲章侮資桿產(chǎn)魔定酷價(jià)乖理天論1拍．晝分惕離債定藝?yán)砀槗?jù)半假怕設(shè)傍1我統(tǒng)們狗知扛道惕投姑資俘者傾將龜從深所秧有贈風(fēng)吳險(xiǎn)閑資捕產(chǎn)咱組煮合寶構(gòu)桿成往的捏可畏行降區(qū)家域牌（蹤蝶稱鋼為藏風(fēng)眠險(xiǎn)盤可縫行最區(qū)宮域拜）去中躲選傷擇肝其歪最絹優(yōu)重資挎產(chǎn)仿組敘合根糊據(jù)誰假族設(shè)辨2我費(fèi)們星知片道護(hù)所鈔有村投孝資綁者磁的怕風(fēng)闖險(xiǎn)衫可寬行跳區(qū)易域稱是躁相錯同菊的根秀據(jù)盈假統(tǒng)設(shè)嬸3我宅們芹知揀道擱只洗有躺一巴個襖無藍(lán)風(fēng)精險(xiǎn)剃利坑率彈，非因帶此朝引順入券無飽風(fēng)天險(xiǎn)缸證比券但后雨所櫻有墨投譜資指者委的氧新孟可峰行學(xué)區(qū)討域儲也漂是滿一秤樣隆的捏，筑從盾而劑其倡有中效室邊燃界稼就鈴是芹由甚無肅風(fēng)遙險(xiǎn)小資前產(chǎn)伐向毅風(fēng)默險(xiǎn)御可都行夫區(qū)秩域沖的吧有饒效賺邊鑄界消所炮做狡的錫上稠切剖線懲。結(jié)慮論所臨有抵投跑資暫者鍵具水有喇相臨同麻的撒有選效什邊村界8第謝四逼章益資旁產(chǎn)天定貧價(jià)功理匪論1獻(xiàn)．舟分劑離眉定胖理勤（筋續(xù)岸）最射優(yōu)醒風(fēng)棵險(xiǎn)交資吊產(chǎn)音組湊合的：切饅點(diǎn)錢組哥合M嚴(yán)：上枕面叫的擦切疑點(diǎn)酸對果應(yīng)別的共風(fēng)厲險(xiǎn)評資箏產(chǎn)百組劫合娛我兇們燙稱黃之牧為防最裕優(yōu)豪風(fēng)境險(xiǎn)膝資基產(chǎn)墳組儉合圓。每屆一滲位屢投釣資苦者想根劉據(jù)怖自軋己鋼的蜂無珍差黃異堵曲僻線婚與屬有往效香邊焦界考相該切卵之塊切桑點(diǎn)尋確圓定花其許最停優(yōu)綢資氏產(chǎn)鍛組沒合返。貼雖來然得每違位犧投萍資控者巾的屬最陳優(yōu)烤資墓產(chǎn)曲組草合揭各株不倉相拿同虹，殊但下是胃在徒有掘效成邊但界槽相扭同尚的盤情道況獅下炎，宜投雖資施者揚(yáng)的肌最鑼優(yōu)芝風(fēng)紹險(xiǎn)憐資姓產(chǎn)釀組牙合茅是研一斯樣肅的劃。分癢離稼定冰理咱：也脅稱等分權(quán)離優(yōu)特阻性羨，驅(qū)是刊指砍最而優(yōu)雨風(fēng)遍險(xiǎn)孝資流產(chǎn)鈴組棗合牲的那確少定溪與橫個擇別母投捆資印者覆的歐風(fēng)燙險(xiǎn)撞偏步好吃無舅關(guān)勉。另檔一共種李解劇釋隔：尺融沈資商決棟策盛（下無孩風(fēng)樹險(xiǎn)宿借疫貸笑的儀確拍定銷）兵與圍投裙資屠決表策獲（糠風(fēng)公險(xiǎn)窗資爸產(chǎn)妙組腦合姻的荒選撤擇溜）俊的仆分婆離9第灰四擴(kuò)章浸資灑產(chǎn)顫定艘價(jià)磚理相論分殼離生定犧理閥圖奏示1掠0第蠅四忘章優(yōu)資蛾產(chǎn)店定鬼價(jià)棒理賓論分栽離銳定搶理及示偵例假舊設(shè)區(qū)市潮場視中效只飽有郵三霜項(xiàng)攏風(fēng)房誠險(xiǎn)褲資疾產(chǎn)A絲式、細(xì)B和C妨，當(dāng)予無翻風(fēng)止險(xiǎn)要收符益她率禾為屑4談%您時(shí)犁，偽它勵們婦的霜切避點(diǎn)鎮(zhèn)組機(jī)合檢（執(zhí)市彈場叮組敗合別）痰的曲投沉資衰比姜例外是拉[帳0腦.鎮(zhèn)1巴2封,就0墳.據(jù)1及9牌,穩(wěn)0得.搞6粱9僻]巷。忽如拖果雁資蘿本戰(zhàn)資獵產(chǎn)范定止價(jià)辨模臟型辜成班立捆，嘉如茫圖嶼4捐.郊1面所濁示畝，劣投退資傳于粒組撓合P1點(diǎn)晨的柏投儀資則者學(xué)大且約前會邪用昆三知分破之紐奉二嶄的圈資殘金鎮(zhèn)投臭資氧于孔無便風(fēng)節(jié)險(xiǎn)四資很產(chǎn)躍，教用蒼三朽分泥之譯一票的耍資獎金逝投殊資耳于井市并場恐組幣合賄，禾因錯此矮該做投病資戶者狂投違資日于吳三紅項(xiàng)換風(fēng)薯險(xiǎn)切資掌產(chǎn)倒的醋投爸資殘比守例橫是[醒0潮.脈0環(huán)4喘,層0廈.破0事6錫3支,磁0訪.們2滿3矩]畝=倍1臭/桿3秀·本[賭0屯.揚(yáng)1溫2恰,技0卸.聲1災(zāi)9得,州0研.指6如9幅]而才投珠資防于P2點(diǎn)跑的慎投粱資沈者疑則善會浪借適入題大臥約作是壩自隔有半資險(xiǎn)金飼的謊二續(xù)分華之禮一被，羅再錄加夠上誓其慎自額有祖資頁金押，武全青部好投橡資買于宵市初場傭組介合蓋，鍵因穿此委該蹲投級資頸者類投糟資年于帆三帶項(xiàng)揉風(fēng)豆險(xiǎn)時(shí)資奴產(chǎn)項(xiàng)的峽投色資佩比尤例幕是[虛0室.草1演8低,柱0鄰.油2滲8微5奪,瘦1摘.咱0希3演5搏]抽=扣3盼/請2乖·虧[心0鵝.箭1咱2飽,基0換.題1神9石,歐0昌.島6栽9倉]1邁1第冬四腳章戶資攀產(chǎn)換定沃價(jià)錯理鐵論2團(tuán)．跌市噴場疾組層合市暴場雖組晶合循（m級a釘r價(jià)k救e老t肅p橡o管r伸t明f況o圣l欺i軟o祖）很：如誦果斯每舟位喊投稀資救者地都姿以距相筋同灣的燦方界式女投夢資擔(dān)，橡則不市胳場鵝中好所茂有壞投疤資座者司的模集逐體朽投縣資脾行究為曉將擱會愈使法市襪場屋處規(guī)于跨均拐衡赴狀家態(tài)印。在敵均冊衡廈狀月態(tài)異下頭，親切到點(diǎn)疲組婦合董中并所亮含抓各陶項(xiàng)旁風(fēng)煮險(xiǎn)屋資巷產(chǎn)農(nóng)的柔比歉例字應(yīng)乞該閃與吐整用個堵市坊場研中藥風(fēng)茶險(xiǎn)貍資子產(chǎn)饑的涌市匙值崇比星例之一腐致每。任陜何慚一顆個替與屈市丈場樂中權(quán)各增風(fēng)煩險(xiǎn)襯資驕產(chǎn)妖市素值壯比錯例泥相氏同震的捉風(fēng)炮險(xiǎn)樓資皮產(chǎn)瘡組踢合梨被眠稱些為猜市興場怪組鄰合情。揀換菜句坐話飛說識，消在駝均伙衡爭狀蓬態(tài)因下屢的組最日優(yōu)謠風(fēng)表險(xiǎn)跡資真產(chǎn)燦組訓(xùn)合杜就浪是繪市脊場淺組鋒合躍。均財(cái)衡翁價(jià)茶格復(fù)：市繞場邁組助合恐中戚每呢項(xiàng)撿資踩產(chǎn)置的馳市榜場欣價(jià)累格配都賽是鎖均患衡擇價(jià)袋格克。機(jī)如卷果愧不持是仔均裝衡售價(jià)澇格值的蛋話貨，狐價(jià)碰格申可爹能叉是楚高潑于殊或摩低企于擁均版衡承價(jià)活格絲式，判市翼場僵中串的徹買獲壓榨或姻賣俊壓件將尾迫賭使鈔價(jià)齡格效回蜻到雨其圾均善衡總水狹平胳。1努2第臭四綁章鞋資怕產(chǎn)晌定洋價(jià)溫理誕論3饑．付資悼本佩市旬場偉線資牢本舟市等場煩線熄(C隸M寫L閣)是：無碑風(fēng)認(rèn)險(xiǎn)尋資喊產(chǎn)F與梳市涌場跌組脅合M的量連器線它（石射策線似）益。資雖本壟市綁場小線妖上這的弟點(diǎn)伯代限表遲有攝效舊的咐資槽產(chǎn)進(jìn)組佳合臭。資悲本洪市塞場志線晝方勉程隸：含累義載：表殘示舌有慮效存組酒合朗的曾預(yù)環(huán)期獵收姿益紡率琴與盟風(fēng)田險(xiǎn)吹之濁間鴿的麗關(guān)各系去。健有烈效書組亞合飄的低預(yù)材期俱收愉益折率床由央兩瓦部排分軍構(gòu)晨成耍：鏟一轎部爆分界是爐無起風(fēng)拋險(xiǎn)各收音益濕率卸，蠅它任是僻由蛇時(shí)社間沸創(chuàng)絲式造鑒的瓜，盼是產(chǎn)對飾投經(jīng)資抄者啞放將棄里即克期減消尋費(fèi)腥的襖補(bǔ)甘償亡；涼另劉一夏部投分扎是遍風(fēng)醋險(xiǎn)駝溢妹價(jià)清，夢它堵與帳承栽擔(dān)廚風(fēng)健險(xiǎn)素大坦小租成翻正派比纖，絞是皂對膊投戶資默者熊承廈擔(dān)剖風(fēng)桌險(xiǎn)所的乎補(bǔ)櫻償古。風(fēng)磚險(xiǎn)睜的筋價(jià)丈格死：單逗位留風(fēng)乞險(xiǎn)同價(jià)襯格爪，赤資非本垮市煮場黨線梨方弄程翼式年中介第括二沿項(xiàng)單的較系鋸數(shù)全。1樂3第溉四摘章悅資筆產(chǎn)競定蘆價(jià)泰理賭論資蒙本傍市頓場箱線腐圖援示1翅4第討四漿章漆資挪產(chǎn)盈定艇價(jià)贊理句論三道、不證光券輔市程場況線1芹．β系暖數(shù)坡（濾或β值淹）2殼．枯證董券媽市暮場你線屢(S揚(yáng)M響L牽)3纖．β系閱數(shù)態(tài)與絕資炒產(chǎn)咸選丈擇1煤5第報(bào)四至章奧資蕉產(chǎn)間定腐價(jià)估理融論1似．β系富數(shù)康（灑或β值遲）市槳場卡組傲合慚方槳差勇的訪分辮解胖：市吃場債組少合拼方咱差話可氧分驕解稱為困各通項(xiàng)數(shù)資蒸產(chǎn)京與粱市識場朋組考合芽收預(yù)益逆率筋之旅間爺?shù)耐鼌f(xié)環(huán)方腫差踏的猴代籌數(shù)浪和司。數(shù)堤學(xué)菠上言可泳以涂證葛明康：1碌6第搞四重章盼資透產(chǎn)謹(jǐn)定災(zāi)價(jià)躲理波論1關(guān)．β系并數(shù)催（崖或β值統(tǒng)）β系駱數(shù)語：在佛市屋場翻處奮于壯均抬衡督狀記態(tài)音下邊，喝單杰項(xiàng)刺資附產(chǎn)絨的潤收狡益恩率侵與貢其西風(fēng)切險(xiǎn)觀應(yīng)申該走相狂匹錘配國，哄風(fēng)構(gòu)險(xiǎn)息較漿大昏的著資尾產(chǎn)山對鍵預(yù)艇期煙收果益喉率冒的舟貢考獻(xiàn)倆也霸較殼大盯，刻其絹比視例爪應(yīng)剝該也是該榴比塌例喘表繪示竄某返項(xiàng)纏資級產(chǎn)換的辯收精益醬率喉對躁市戒場步收耳益儲率矮的荒敏禿感仿性線和油反民映傻程許度選，趙用越于件測輔量飽某疲項(xiàng)攪資腹產(chǎn)訓(xùn)風(fēng)領(lǐng)險(xiǎn)瓣相符對售于亞市界場唐風(fēng)尿險(xiǎn)橡的頭比湊率錦。弟因嘩此剖，哈定筒義業(yè)一禍個降度底量繭資醋產(chǎn)卡風(fēng)該險(xiǎn)繩的鍋相御對辰指追標(biāo)1馳7第選四彈章嶼資彎產(chǎn)乏定送價(jià)或理勁論2喜．暈證拔券圓市加場經(jīng)線資霸本闖資脈產(chǎn)剖定拆價(jià)飯模圍型朗（C遮A乎P昆M鳳）：決抬定布單慢項(xiàng)瓣資柴產(chǎn)晝或岸資肆產(chǎn)箏組剪合尚的吐預(yù)投期騙收氣益祝率扒與儀風(fēng)喬險(xiǎn)原之俱間宮均弦衡濃關(guān)就系扣的你定唯價(jià)霉模漂型S缺h稅a播r專p庫e挨,樸L顧i叔n溪t堤n艦e奮r續(xù),堆M倍o熔s耗s宋i續(xù)n分伙別努用部不峽同搬方虎法禾先鐵后母給右予閥證榴明脈。含葛義嶺：在飄市態(tài)場顆處伸于畜均定衡斤條擁件虛下東，梅單吃項(xiàng)趴資懇產(chǎn)曠或挽某災(zāi)資氏產(chǎn)頁組棕合銀的變預(yù)河期法收圣益淹率嬌與壓其包對幟市瓜場甘組性合課方纏差冒的請貢謊獻(xiàn)橫率竭（尤即β值敵）文之北間矛存用在酒線同性脅關(guān)旦系便。證線券秒市斑場笛線副(S百M(fèi)士L花)縮慧：在睛以β系瘡數(shù)過為航橫六軸減、滑預(yù)嘴期惜收沸益剃率臣為笑縱蝕軸撲的溝坐匹標(biāo)候中C扛A指P性M方宣程認(rèn)表纏示立的昨線詞性琴關(guān)歇系1蛙8第活四小章欠資梳產(chǎn)建定混價(jià)匪理扛論證過券受市蓋場持線希圖役示1所9第咬四柏章?lián)зY筆產(chǎn)搭定懇價(jià)河理躬論3忙．β系淋數(shù)侄與溝資步產(chǎn)閑選至擇攻魂擊誰型婆股土票餅（a巡壽g軌g垂r腰e略s燒s淹i貪v咱e苦s做t銜o悅c峽k傲）β系記數(shù)汽大谷于弱1量的捐股抹票市劑場畏上第升紗時(shí)兩其幻玉升羨幅眼較屢大砍。防膛御贈型搞股真票采（d膝e碰f豎e動n友s娛i冬v喚e沙s派t成o古c芒k常）β系絡(luò)數(shù)郵小碌于版1捉的氏股足票市上場屑下杠降貼時(shí)虹其蓄跌錫幅專較傍小舟。中稈立陣型譜股吩票脖（n萌e不u姑t棵r肅a具l恐s娘t斗o梳c甚k販）β系崖數(shù)勾等輝于嶄1腰的吩股雅票與判市謙場慣波財(cái)動柜一隨致籌，顧適輝于披指巷數(shù)磚型扔基暢金鉛的置選借擇蹦。2浮0第仰四脹章縣資膝產(chǎn)聾定匙價(jià)比理聞?wù)撍脑?、C曉M尊L與S按M饅L之獻(xiàn)間叫的雁區(qū)拒別1側(cè)．緞描冶述隔對涂象纖不局同C撤M仍L描皮述碧有傷效碌組己合喜的絨收四益賤與狼風(fēng)抹險(xiǎn)吩之虎間釀的腸關(guān)誕系S妄M桂L描緊述圾的捕是刮單刷項(xiàng)僅資格產(chǎn)跑或椒某馬個衰資虛產(chǎn)烤組仇合成的藝收無益牧與撓風(fēng)善險(xiǎn)寺之六間偽的哥關(guān)撇系繪，瓦既懷包粒括體有太效春組達(dá)合雅又迫包急括摩非梯有梅效則組滔合2競．罵風(fēng)羨險(xiǎn)娃指藏標(biāo)呈不湖同C比M加L中姿采合用腔標(biāo)扶準(zhǔn)調(diào)差合作蠅為迫風(fēng)濕險(xiǎn)厲度石量另指溉標(biāo)剛，垃是亭有既效絹組菠合零收虜益秧率較的棋標(biāo)眼準(zhǔn)評差S爪M待L中那采慌用β系閃數(shù)鎮(zhèn)作滋為鞋風(fēng)岸險(xiǎn)件度喇量怖指亭標(biāo)銀，感是淺單畝項(xiàng)堂資幫產(chǎn)戰(zhàn)或錯某巨個波資肆產(chǎn)槍組昆合紹的β系逆數(shù)因叼此質(zhì)，陜對琴于鞋有艱效豈組欄合怖，質(zhì)可獎以圾用嬌兩止種借指枕標(biāo)卵來防度羅量喬其溫風(fēng)皂險(xiǎn)噴；偏而仙對鈔于煉非隨有煉效柏組避合蹲，被只啟能步用β系她數(shù)筑來疏度膚量第其狠風(fēng)棟險(xiǎn)彈，離標(biāo)誕準(zhǔn)墓差遙可花能甲是匪一長種聾錯喂誤揪度推量餐（支用磁于C常A蓬P焰M控）2頭1第狀四炎章神資襯產(chǎn)誘定護(hù)價(jià)園理拖論五耳、駛特條征河線回模旗型特持征臣線草模適型業(yè)：單輔項(xiàng)購資朱產(chǎn)顛收迎益丸率放與汪市哪場映組妨合套收冒益刑的此經(jīng)榜驗(yàn)坦回屢歸麻方場程與流特習(xí)征野線拒模躺型沿類赴似蘋的點(diǎn)單蔑指箱數(shù)晌模頭型確(S療I煉M綿)暗：市休場夕風(fēng)桂險(xiǎn)體與赴非筆市疤場漢風(fēng)頓險(xiǎn)舒：分廣解邁：市追場勝風(fēng)軍險(xiǎn)殖：畜等局式釘右部邊堆第懸一謎項(xiàng)非聾市紗場投風(fēng)閑險(xiǎn)語：揀等罪式幅右乳邊螞第秋二著項(xiàng)2彈2第棚四激章暢資薪產(chǎn)藝定傘價(jià)謝理衣論分兩散皺風(fēng)艙險(xiǎn)組緒合濕風(fēng)結(jié)險(xiǎn)分糖解組版合訓(xùn)的揉市根場銳風(fēng)孩險(xiǎn)組杯合叛的窯非腥市辱場聞風(fēng)池險(xiǎn)分明散沖風(fēng)不險(xiǎn)億：投信資杰分橋散錢化凳將父導(dǎo)棋致格組辱合內(nèi)的血市落場桶風(fēng)諒險(xiǎn)吐的過平帳均廈化歐和遺非蜜市啄場熊風(fēng)納險(xiǎn)度的減降韻低2扯3第把四牽章嬌資漂產(chǎn)旦定踢價(jià)寨理帽論α值常與投鐵資碗策漢略α值厚：特我征刻線釘模娃型杠的桌另些一毛形廁式超仙額丸收同益蝴率罪，揪超飯出C夠A夠P主M所寸描她述健的辛正向常穿收叨益疾率超繭額滋收濱益魚率糟的乏存約在孫意威味妙著雖市耐場榴沒骨有贏處營于各均各衡廊狀骨態(tài)如糧果貢長凳期暑存田在證超幕額逼收割益括率菜，氏表園明開市無場狠無倉效投宰資逝策貼略瞇：投須資乎于α值抗大多于退零含的愿股掏票注盜意掠：復(fù)該竹投荷資迅策蛛略澇是鏟基旗于C端A搬P賄M的計(jì)股圣票賣選秒擇俘策論略真，棵即混認(rèn)遠(yuǎn)為C孫A文P副M是盤一悟個毒正眨確抓的遣定鄉(xiāng)豐價(jià)涼模葡型2妙4第輕四箭章疫資奴產(chǎn)盤定曲價(jià)唯理諸論第不二待節(jié)百因茄素茄模廊型一懲、頂單秘因曲素湖模查型二赴、要多服因葡素備模泥型2聽5第圣四久章侵資燥產(chǎn)筑定脊價(jià)戲理陜論一剪、館單泛因小素退模泥型假貝設(shè)光：資棵產(chǎn)金的針收蓄益凝率腦受泥單使一侄因床素赤的藏影余響蘆。因刻素艙模碗型份的撇假古設(shè)調(diào)基盟礎(chǔ)欣仍艦然庸是撕資惑產(chǎn)提收摔益剪率滑之刺間爽存職在秒關(guān)悠聯(lián)梁性真，倘但蜂它位認(rèn)紐奉為服資溜產(chǎn)繩收居益深率務(wù)之碑間喚的兄關(guān)緣瑞聯(lián)罪性司是厘一驚種訂或性多未種據(jù)因?qū)卦鲎兎▌有翆俨积斖橘Y董產(chǎn)底所理產(chǎn)跨生溝的突影止響銷的易間鑰接畏反獻(xiàn)映責(zé)。單策因鋼素倘模排型副：其側(cè)中bi表逗示探資腎產(chǎn)i對并因害素F的枝敏莫感專度覆，棉與β系蹈數(shù)脈類譯似取，舟用凳以紀(jì)反敲映裝資右產(chǎn)尾風(fēng)遵險(xiǎn)黑相按對欺于漠因拾素曬變算化皮的假大章小目。前翼述牢的毛特違征吼線細(xì)模乒型有是凱一張種智特現(xiàn)殊銷的賞單飯因控素眼模灘型橫的借經(jīng)惜驗(yàn)搜表失示釋。2弟6第擾四脫章桌資紗產(chǎn)胞定恨價(jià)拾理筐論一趙、偷單奏因欲素甘模洪型比（鞭續(xù)價(jià)）因晴素樣風(fēng)撇險(xiǎn)悟與霧非械因腔素夕風(fēng)軋險(xiǎn)單姜項(xiàng)孝資逐產(chǎn)雀的幅總部風(fēng)寄險(xiǎn)資墾產(chǎn)之組供合繞的添總賣風(fēng)弊險(xiǎn)因無素乖風(fēng)頂險(xiǎn)錘：婆等垂式用右養(yǎng)邊括第沙一死項(xiàng)非頁因崇素我風(fēng)趨險(xiǎn)駝：鋸等努式責(zé)右傳邊嚴(yán)第厭二躬項(xiàng)投科資殲分愈散禁化退將靠導(dǎo)程致安因亮素匙風(fēng)刮險(xiǎn)抗的喉平頃均瓜化盈和灑非耍因她素冠風(fēng)炊險(xiǎn)狗的屋降瓶低2禾7第計(jì)四撇章扁資胸產(chǎn)授定汁價(jià)攏理喜論單英指勞數(shù)逗模毒型結(jié)（S秋I手M吼）單潮指荷數(shù)剖模亭型論(S呀I僑M僚)或名市兄場濾模道型獅：以滑市六場肺指渾數(shù)褲為耳因秘素巾的探單芒因裂素駁模懇型單津指末數(shù)美模恩型腥(S畢I疲M純)的拒優(yōu)倘點(diǎn)威：減病少夸有堤效辯組扔合辨的昏計(jì)泰算手量江，藥它宅是S愁h太a皆r哪p鞭e引屠入細(xì)單抓指刪數(shù)瞧模爹型綱的詞初橋衷直釘接賊計(jì)瞧算短協(xié)涌方忽差用S舍I揪M計(jì)答算博協(xié)欲方篇差2羞8第陪四芹章赤資誓產(chǎn)茄定老價(jià)運(yùn)理過論二陷、花多朽因憑素幅模弱型假拖設(shè)棉：資貫產(chǎn)陰收芝益晨率烤受賄多支種藏因虧素士的仙影舉響炸。譬承如坡，G唐D寫P增蝦長盞率謝、嗎利來率牛水絨平嘉、鈔行占業(yè)幣增栽長舉率脆、帖市獻(xiàn)場扇收壩益欄率撫等訓(xùn)等脆。多臣因貌素嫂模量型多碎因白素情模完型栽的兔應(yīng)亞用多邊因炭素捉模姿型比在狀理彎論慎上井和夏實(shí)躍踐冒中傷已鵝經(jīng)墻得歐到丸了脖廣病泛凡的涼應(yīng)廳用障。鴨譬凱如弊，兼后騙面鍋要霸介抬紹青的遺套翁利票定斷價(jià)識理起論悠就尸以憶多貼因禮素濕模街型用作趁基喪礎(chǔ)刃假抗設(shè)孔。昏作天為何資條產(chǎn)付收熱益顛率伏生司成脂過請程犯，開多皂因廟素陶模澆型召已創(chuàng)被勻許赴多勺經(jīng)徐驗(yàn)瞎結(jié)休果酷所平證敬實(shí)龜，遷如C惰h毛e長n否,謙R仗o密l搭l遠(yuǎn)a微n辣d以R礦o慮s侵s淹(爭1山9籌8饞6利)的謙五代因還素戴模夠型砍和F膚a父m橫a掩-勁F門r機(jī)e妻n災(zāi)c令h逝(摟1蔽9仰9象3菊)的御三恨因舊素民模疼型封。侍另敲外餐，腿許規(guī)多標(biāo)投湯資甘實(shí)凝踐側(cè)都緞基敏于鐵多筍因些素堤模禽型露。2舊9第別四朋章喉資俯產(chǎn)啊定岔價(jià)柔理掉論第琴三路節(jié)復(fù)套等利輸定燈價(jià)包理帥論一護(hù)、響套摟利輛資秤產(chǎn)箏組財(cái)合二樹、賄套念利妥定握價(jià)語線3偷0第形四鍋章婆資己產(chǎn)原定戶價(jià)繭理業(yè)論一賽、皮套配利夢資映產(chǎn)第組租合基焦礎(chǔ)搖性晚假闖設(shè)售：資役產(chǎn)梢收任益者率動受枕一慌種持或榮多皺種頂因傳素屈的夠影床響巾，天可溉由究因突素鋪模麗型鮮決碗定粘。懼或疤者航說果，稱資傷產(chǎn)衫收釋益筑率慶的催生瘋成簡過納程弄是辯因詢素利模退型鄭。另越外柜，宜還北假順設(shè)戰(zhàn)投萄資暮喜頂歡雄獲債利認(rèn)較稠多舊的必投欠資爸策舒略病、榴市越場詞上勺有贈大煤量柳不因同憂的河資返產(chǎn)伶、然允栗許爽賣掌空斗等素。競徑爭意性毛均占衡驅(qū)狀閥態(tài)塌：不宿存柿在斗套依利蠻機(jī)價(jià)會債。調(diào)所嬌謂逃套榆利瞧機(jī)揭會晌，圈是遇指吐市弟場取中約沒活有預(yù)不逢承滔擔(dān)訓(xùn)風(fēng)蹤蝶險(xiǎn)招、固不譜需遭要么額黑外個資份金劈燕就龜能坡獲帝得撫收蔽益萌的填機(jī)遲會涉。3臥1第蒙四合章敞資秧產(chǎn)障定擇價(jià)聾理屬論一即、委套鹿利莖資田產(chǎn)險(xiǎn)組鏟合舒（繞續(xù)滿）套動利亡資延產(chǎn)鋪組岸合盒滿鐘足續(xù)的薄條耕件遇：不腦需宮要券額占外例投蒙資鼠：不籌承搏擔(dān)勾(運(yùn)因撿素糞)競風(fēng)輸險(xiǎn)勉：具兩有駐正千的那收閉益匹率壤：套徑利污證韻券漂組壩合飄實(shí)傷例考：三饒個政股砌票步的仔期飛望傷收言益催率淘分圍別桶為形8之%驗(yàn)、臥1科3紫%盯、天2嫁0療%辟，β系活數(shù)膨（哨因啞素忘敏社感獄度茄）拜分疾別組是隊(duì)1嗎、膏2福、輝3冤。妖如天果未投甚資塊比互例較分猜別每為院1沒、島-哈2遠(yuǎn)、然1抄，狼則找該柄投務(wù)資浙組浴合瞇的杯投侮資陽額筒為秧0羨、茅風(fēng)彼險(xiǎn)捏為怎0訓(xùn)，甩而詳收督益惑卻紡為趟2乞%淋。3循2第境四訓(xùn)章瘡資斃產(chǎn)穗定溝價(jià)懇理附論二咳、吃套濕利次定論價(jià)衡線套沉利妻定粉價(jià)騰方阿程請：如駛市靠場掀中衫不遇存駁在嗚套姻利絹機(jī)堵會創(chuàng)，歇市門場百便灑達(dá)壟到著了暗競拒爭居性愿均妄衡咳。脆此亡時(shí)酒，貌不舞可雅能逃產(chǎn)辯生舟套邪利痰組皇合午。由俗此套我售們亞可之以稿證交明交，勉均樂衡最狀漲態(tài)吧下綁資紙產(chǎn)仔收歐益燙率滅完換全胡由燦它止所姥承注擔(dān)沙的省因槳素奪風(fēng)失險(xiǎn)糧所坦決流定梅，雕即砍有授：其趣中濱：λ0=嶄rF為地?zé)o持風(fēng)勇險(xiǎn)喜收魯益囑率蓮，λj表蔬示離對殃第j因鋤素營具捆有盲單去位匠敏遺感犬度沸的弟因慚素椅風(fēng)玻險(xiǎn)繡溢公價(jià)3座3第犬四伶章轉(zhuǎn)資芬產(chǎn)乖定貪價(jià)搖理圖論關(guān)朵鍵網(wǎng)術(shù)沸語董系帽數(shù)厘與α值資旗本師市召場卻線請(C字M謹(jǐn)L守)與垂證必券指市慈場估線猾(S糧M晌L碌)資錢本鎮(zhèn)資慎產(chǎn)考定六價(jià)欲模賓型我(C旺A劍P事M飽)攻慮擊據(jù)型吩股孫票得、僵防獲御告型印股瀉票羽、綢中典立踏型氏股悄票套襖利作資犯產(chǎn)畢組脆合3求4第滿四膽章冬資屢產(chǎn)導(dǎo)定慈價(jià)改理法論思任考議題1月．省資濃本錦資臟產(chǎn)告定惠價(jià)蓬模們型到的暖基但本刮假多設(shè)昆以釘及帳它紅的賢最剪終鋤結(jié)蓋論閘是金什袋么壁？2休．行比益較雁采緩用境資毛本照資鍋產(chǎn)客定曠價(jià)建