證券發(fā)行市場(chǎng)概述

1第五章

證券發(fā)行市場(chǎng)2第一節(jié)證券市場(chǎng)概述一、證券市場(chǎng)的概念和要素概念：證券市場(chǎng)是證券大規(guī)模發(fā)行或交易的有組織的場(chǎng)所或系統(tǒng)。通常所說(shuō)的證券市場(chǎng)指資本證券市場(chǎng)，不包括短期貨幣證券市場(chǎng)。證券市場(chǎng)基本要素：發(fā)行交易主體發(fā)行交易對(duì)象（工具）場(chǎng)所或系統(tǒng)各類經(jīng)紀(jì)和中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管自律組織及證券市場(chǎng)法規(guī)制度。3二、證券市場(chǎng)的功能

融資功能投資功能流動(dòng)性功能資源配置功能：通過(guò)對(duì)公司的市場(chǎng)定價(jià)、融資和再融資制度、公司治理制度、經(jīng)理人激勵(lì)、退市制度、乃至企業(yè)并購(gòu)等等來(lái)實(shí)現(xiàn)，這些在借貸市場(chǎng)上難以實(shí)現(xiàn)。推動(dòng)企業(yè)改革功能：一是企業(yè)所有制、產(chǎn)權(quán)制度的改革；二是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革。風(fēng)險(xiǎn)管理功能4三吃、捐證第券陰市欠場(chǎng)賺的怨種格類1、竊按筋基計(jì)本探功盆能寺劃賤分發(fā)且行掃市尸場(chǎng)憶（縫一吹級(jí)如市遠(yuǎn)場(chǎng)遞）陽(yáng)（p蓮r蝕i竊m讀a串r津y寬m獨(dú)a象r邀k珠e種t）武。停又勤分鉛為穗初苗次鹿發(fā)浪行竊市炕場(chǎng)悅和者再睛發(fā)糊行姥市秀場(chǎng)荷。證足券丈交格易夾市雙場(chǎng)/二駐級(jí)帳市頁(yè)場(chǎng)戚（s丹e湯c急o寒n蹤蝶d道a聾r漏y歌m祝a郵r拿k螺e動(dòng)t）尚。二千級(jí)傳市蝕場(chǎng)眼按毀組龍織瘋形襪式炸分熊為前場(chǎng)昌內(nèi)雹市既場(chǎng)嫌和沫場(chǎng)訪外剖市瞞場(chǎng)場(chǎng)求外墊市風(fēng)場(chǎng)燒又炭有吊幾裹種拴：柜架臺(tái)言市角場(chǎng)粱。O秤v農(nóng)e債r絞–低t瞎h萬(wàn)e螺–筑c悅o脂u豈n間t核e勞r敵m區(qū)a透r踩k進(jìn)e惜t絹O創(chuàng)T散C，痕也串稱遮第無(wú)二惰市箏場(chǎng)第芳三刪市娘場(chǎng)第帶四夠市傘場(chǎng)52、帥按閉證賽券蔬的籍性點(diǎn)質(zhì)睜劃脾分股危票顛市袍場(chǎng)債巧券尺市葡場(chǎng)投已資匪基兼金深市稈場(chǎng)金候融培衍思生咸工高具雨市疼場(chǎng)3、滾按愚照顏交珠易勒方?jīng)鍪窖矇蹌澯薹脂F(xiàn)焦貨齒交古易梅市鍛場(chǎng)信僑用軋交逐易秧市債場(chǎng)回策購(gòu)牢交疾易諒市叼場(chǎng)期跨貨碗交臘易敏市蛛場(chǎng)期耳權(quán)腹交超易冤市羅場(chǎng)64、薯其觸它怠分葡類公虎募罵市坡場(chǎng)包與槐私芽募谷市選場(chǎng)有俊形奮市榨場(chǎng)降與憶無(wú)健形敗市未場(chǎng)境露內(nèi)碧市糟場(chǎng)誕與搏境挑外程市越場(chǎng)主脖板反市處場(chǎng)廳與活非進(jìn)主披板麻市技場(chǎng)7四優(yōu)、礦我條國(guó)碎證腿券變市頂場(chǎng)還概鈔況1、揪我釀國(guó)惑長(zhǎng)常期洞債合券精市筋場(chǎng)杜概蠶況見(jiàn)參秘郭嗓茂漏佳P錄1殃2蠶3困-殊1影2遷42、者我楚國(guó)萍長(zhǎng)靜期有國(guó)錢(qián)債播市角場(chǎng)漫概吸況樹(shù)參趴郭信茂衛(wèi)佳P齒1舞3貓23、頑我燥國(guó)孝長(zhǎng)罷期崖金煙融靈債占券橋市邪場(chǎng)租概谷況貢參栽郭寬茂煩佳P震1石4襲3脂-流1理4訓(xùn)64、敬我盡國(guó)液股佩票蜂市朝場(chǎng)羊概駛況供參物朱趣寶倍憲P罪2剪7貫7、P梳3宇0附18第饒二相節(jié)戚債秤券工發(fā)回行添市皺場(chǎng)一他、議債馳券獸發(fā)腹行涂的賭目跑的二剖、泊債牲券突發(fā)進(jìn)行屆和叔償復(fù)還雷方尼式（脫一遺）機(jī)發(fā)導(dǎo)行渣方丑式1、釣定它向課發(fā)藥售向方商旦業(yè)環(huán)銀嫁行絡(luò)、泊投選資煮基澤金部、俱養(yǎng)姑老溜保導(dǎo)險(xiǎn)霉基勉金督、竿待池業(yè)槽保師險(xiǎn)菜基武金蝴、盼其胞他組社懲會(huì)悅保獲障碑基冤金械、廈社墨會(huì)才捐歉贈(zèng)撤基漸金染等慘特需定震機(jī)磚構(gòu)風(fēng)發(fā)友行己債川券追的飲方鉆式權(quán)。我通國(guó)射的誓重掙點(diǎn)攀建繪設(shè)嬌債虜券象、攤財(cái)牛政擔(dān)國(guó)股債護(hù)、席特笨種繁國(guó)潑債隊(duì)等甩等扛國(guó)澤債秘均會(huì)采剩取嗎定烈向煙發(fā)博售排的懷方帖式聽(tīng)。2、茄承到購(gòu)亮包屯銷連。指壺商劍業(yè)懇銀似行務(wù)、剛證中券梯公蹄司圈等偶大難金蟻融括機(jī)樓構(gòu)爸組京成媽的旅承裹銷寬團(tuán)材，啊與鉛發(fā)訂行飾人瓶簽?zāi)坑喤叙I購(gòu)召包藝銷勻合蘿同策，歐發(fā)扭行維債鐮券殲的尿方酒式穿。93、刃直晝接絲式發(fā)肥售局。指陽(yáng)發(fā)緊行沫人份自歸己露直衡接磁發(fā)陶售宋債儉券鋼的撈方妥式戒。發(fā)門(mén)行謠人眼一膽般映會(huì)片指脂定指代冬理喝人旨協(xié)欠助野進(jìn)生行里發(fā)古售逗。4、病私董募罵發(fā)飲行械。私寬募屆又閱稱剛不負(fù)公顧開(kāi)灑發(fā)震行扒或腥內(nèi)辨部卸發(fā)堂行晶，樹(shù)是你指睡面治向仆少銀數(shù)盼特杯定奮的宏投懶資歲人基發(fā)羊行辦證猴券邪的望方芹式脆。私尚募錢(qián)發(fā)益行酷對(duì)稿象挽大任致占有熟兩并類弟，矮一種是秀個(gè)桃人裕投繁資艱者次，息如到公植司蛋老魄股沖東脆或冒發(fā)絡(luò)行蠢機(jī)呈構(gòu)氏自倉(cāng)己藍(lán)的圓員有工水；畢二泊是幼機(jī)葛構(gòu)川投撞資熔者殺、敵如昌大位的霜金繡融杏機(jī)重構(gòu)養(yǎng)或晝與樹(shù)發(fā)菌行趕人隙有敏密淹切茅往匯來(lái)緊關(guān)舊系彩的達(dá)企殲業(yè)廳等毀。私斬募勇發(fā)臭行滋可膊以天節(jié)望省牌發(fā)幻玉行梢時(shí)艷間李和錄費(fèi)戀用眼；卷不張足替之呆處警是掀投姑資癥者綠數(shù)瓜量檢有查限奏，餐流糟通鎮(zhèn)性甘較同差尾，京而古且虜也盒不駝利身于決提患高容發(fā)獄行僵人券的貞社紛會(huì)棵信破譽(yù)拌。1習(xí)05、趨招缸標(biāo)盈發(fā)監(jiān)行灰。根寒據(jù)模標(biāo)武的文物應(yīng)不女同表，易又毒有蜘幾姿種序類抗型法：A、律交貫款南期存招托標(biāo)弱：是搬在堪其暫它拔發(fā)諷行削條英件蔽都銅已聽(tīng)經(jīng)徑確熔定扒的棵情萍況壘下宰，匹根達(dá)據(jù)疏向前發(fā)概行思人障交館款牧的褲先攀后市順艱序糞來(lái)負(fù)確素定紛債琴券斜發(fā)賓行予承玩銷躺人掃的孝做沿法陜。B、川價(jià)匹格萄招煌標(biāo)慈。它榜主邊要盛用離于俗貼鑰現(xiàn)爐債雷券庸的維發(fā)吵行活?？赣謾?quán)有克兩湖種漂做障法柜：荷成蘭澇式掌招堤標(biāo)滔：是狂指丙按償投選標(biāo)盡人際所惹報(bào)乞買茄價(jià)孩從趕高塌向收低輝按萬(wàn)順副序挺中罰標(biāo)刃，預(yù)直質(zhì)至撿滿害足礙預(yù)仆定屬發(fā)傘行稠額仇為門(mén)止霸。透中東標(biāo)德人歇以港所榴有發(fā)中膛標(biāo)流價(jià)咐格畜中砌的拋?zhàn)钪钡筒鎯r(jià)皺格眨來(lái)冊(cè)認(rèn)侵購(gòu)淡中兄標(biāo)鍛的徒債詞券梅數(shù)波額肆。美蘋(píng)國(guó)耕式族招情標(biāo)笛：其蟲(chóng)過(guò)樓程焦與粥荷腎蘭亞式同相它似桌，南但深是楊投哪標(biāo)禾人幟在別中仙標(biāo)互后出，嫁分惰別答以莊各萬(wàn)自慘出朗價(jià)銜來(lái)故認(rèn)獅購(gòu)稱債盡券件。我掃國(guó)競(jìng)短鑼期淡貼懂現(xiàn)船債金券陷，罪曾午以押荷困蘭懂式箱價(jià)懸格麻招帶標(biāo)出方插式腎發(fā)篇行陡。C、曾收捉益隙率揭招則標(biāo)極。就蕩是切根倡據(jù)隱債納券清收子益柜率乓高妨低騎來(lái)蹄競(jìng)碧標(biāo)芽發(fā)濫行少。茫主芝要最用青于勞附疏息粥債酸券業(yè)的師發(fā)箭行掃。驅(qū)同胡樣屆有死荷妻蘭餃?zhǔn)礁?、某美?yáng)國(guó)勿式美兩闊種港方玻式蹲。1順1（密二陸）蚊債頁(yè)券判償曾還悼方犁式1、速到扒期含償棵還亂、敘期圖中良償下還霸和聽(tīng)展抓期盤(pán)償敵還期妖中緩償樹(shù)還腥：士債乎券椒到剛期冬前尼，論按斥約舒定養(yǎng)日忍期地，達(dá)全訂部次或斗部聲分狹償縮慧還醉本口金勒。展逃期簽償紋還盟：異即爆延列期譯償恭還峽。2、井提貪前息全攜額茫償盼還陽(yáng)和貓?zhí)釗Q前我部核分辰償奔還債季券倦到亦期耍以慘前哈，著提犁前雞償腎還竄所距有您或纖部慶分基本回金棄的詞做蔽法吊。3、愚抽局簽椅償井還洽和澤買情入盛注賴銷抽漂簽殲償?shù)沁€慰：動(dòng)是赴指程在公期那滿庭前萌償培還予一室部階分田債謊券冒時(shí)掠，書(shū)通欠過(guò)省抽芽簽安方蝕式吧決攻定集應(yīng)禍償身還默債敏券很的嬸號(hào)謝碼棋。買搖入尊注榨銷箱：鳴是車指凍債便券閣發(fā)脈行異人肝在貨債堤券木未繳到維期中前予按糟照秧市饞場(chǎng)肺價(jià)憐格螺從任二依級(jí)兄市故場(chǎng)敵中森購(gòu)際回船自語(yǔ)己休發(fā)童行恨的福債礙券艘而子注玻銷王債牽務(wù)螺。1釋2三芹、攝債賠券達(dá)發(fā)扭行逆利甲率馬與嶺計(jì)嗽息哈方磁法舍：1、塵債外券塞發(fā)擺行暴利摧率附的周影賣響啞因象素發(fā)衛(wèi)行卻者增信掀用厲級(jí)創(chuàng)別毛，樹(shù)期盾限晉，踏付枯息之方階式府，短市紐奉場(chǎng)薯利握率揉水桐平柄，竹發(fā)企行績(jī)者廣和撓投紹資鋼者淘可貪接脈受違程敗度懷、似有飽關(guān)硬制涌度辰規(guī)疫定始等2、盆計(jì)聚息柄方留法主中要笛有鵝三竿種鑼：無(wú)單米利茄、焦復(fù)謠利茂和丹貼垂現(xiàn)饒計(jì)么息釘。3、探利可息亞支桐付券次拼數(shù)/利炸息孕支攤付搜頻特率參P騙5之0主惕要佳有牽?jī)蓺v種任做憲法廣：欲到脆期滑一免次籠還秒本質(zhì)付炕息錯(cuò)和平分潤(rùn)次寧付渾息壞。1脊3四俘、咬債區(qū)券重發(fā)纖行魄的臣信顆用前評(píng)符級(jí)（左一襲）威企驅(qū)業(yè)吼債稀券想評(píng)棗級(jí)勸的顆概晨念常和本作裳用：傘企存業(yè)蘇債調(diào)券笑信畝用慎評(píng)杰級(jí)攻就紛是脫專替業(yè)誼化塞的向信惡用鞋評(píng)可級(jí)打機(jī)娘構(gòu)趙對(duì)接企螺業(yè)虜發(fā)排行效債弟券竭如斃約冰還著本暴付舉息嬌能源力殖和麗可船信府任尋程旋度市的孟綜裁合俯評(píng)門(mén)價(jià)躁。債隔券棕評(píng)錯(cuò)級(jí)尺并事不棗是繁評(píng)愛(ài)價(jià)瓦債娃券牧發(fā)坑行貌企吸業(yè)拔的林整堤體液實(shí)焰力葉，李發(fā)您行慶高肚信速用象級(jí)辮別拜債秀券展的兆企懶業(yè)跟并示不錦一鍵定緒比殺發(fā)錘行捕較薄低緒信天用修級(jí)罵別奸債笨券擾的居企生業(yè)駛實(shí)扎力迷更勁強(qiáng)酸；債都券駝評(píng)纖級(jí)考也吳并算不堤是欲向脈債任券屈投塞資逐者氏推槳薦只購(gòu)仁買捕、菊銷活售行或糞持甲有潤(rùn)某怕一藏債孫券侄，菊因擇為奇它坡不倘是陵對(duì)部債仆券忙市宮場(chǎng)霧的傘價(jià)丘格擴(kuò)或垮對(duì)童某斥種嗽證頑券貢是素否物適狐合幟某在個(gè)祝投貫資清者具進(jìn)誦行晚評(píng)每估湊。1叨4作塌用今：迅借速聯(lián)、掏方立便乳地尸為次市乎場(chǎng)弦提熟供妨評(píng)擊級(jí)貢機(jī)蘇構(gòu)恭的姿信奮用挎風(fēng)折險(xiǎn)感分怪析販結(jié)正果荷，窯降攝低好市度場(chǎng)責(zé)參呈與曾者瞞的拉信暈用倉(cāng)成納本炒。潤(rùn)有趕利執(zhí)于辦降蟻低細(xì)信鋪息感成煮本離，筋控率制節(jié)市胸場(chǎng)瀉風(fēng)杯險(xiǎn)敏，縣使釘資崇本讓市轉(zhuǎn)場(chǎng)潔更篩好賓地葛發(fā)并揮夸合些理蓋配秩置羊資免源扛的掘作雷用樂(lè)。對(duì)稿投棚資慈者援，郵信暑用過(guò)評(píng)絕級(jí)唯結(jié)茶果信可左用皺于賴迅盡速房誠(chéng)判百斷捷某挽些還債溜券然的非風(fēng)垮險(xiǎn)歡程誓度潔，榜減玻少必不境確塑定本性及，航降怖低文信憐息很成蝕本兆，訊方多便膊投陽(yáng)資澡者窩根應(yīng)據(jù)患自總己夏的那風(fēng)歉險(xiǎn)膜收摟益達(dá)偏封好咸選捎擇茅投返資擾對(duì)朽象啊。對(duì)燭籌旱資肆者抄，序債混券閱評(píng)眼級(jí)四可這擴(kuò)兵大久籌暴資僑渠選道纏，醫(yī)并震使繩之哪更挽穩(wěn)橫定動(dòng)。尊籌宋資老者魚(yú)獲爆得個(gè)高雙信淡用會(huì)級(jí)刻別翻可栽降加低泥發(fā)跑行盤(pán)成冒本拴。對(duì)景監(jiān)冠管霧部糠門(mén)魚(yú)，照信泰用刑評(píng)掌級(jí)宗可濁用文于幣對(duì)協(xié)機(jī)像構(gòu)殊的山風(fēng)慮險(xiǎn)當(dāng)監(jiān)僚管續(xù)。1肅5（炕二術(shù)）俊債娛券驚信禍用胸評(píng)贏級(jí)必要扔素坦及削信漲用倚級(jí)鈔別桂含位義1、頭債靜券蓋信霞用就評(píng)彈級(jí)放要綠素根渠據(jù)鉛國(guó)溝際腦通指行叛的龜標(biāo)創(chuàng)準(zhǔn)釋，跡主蠶要臉以去下五付個(gè)姻方嶼面咐：信給用鹽的碼環(huán)副境班要險(xiǎn)素—拾—影種響即企聯(lián)業(yè)甩信伯用批狀蛋況住的誦外邁部掉條刑件究，稍包位括禾法層律滲環(huán)漁境倒、綁市皂場(chǎng)瘦環(huán)沸境怖、哲政均策掏環(huán)正境甚和隔經(jīng)只濟(jì)郊環(huán)承境弄等含內(nèi)揉容惹；信之用很的倦基令礎(chǔ)賣要肯素—漂—影濕響義企絲式業(yè)臺(tái)信在用獎(jiǎng)狀涌況揀的句內(nèi)腦部糕條載件挽，千包撤括帳企置業(yè)鑄素膠質(zhì)他、濱規(guī)陜模蠅實(shí)嘩力構(gòu)、包管坐理塔機(jī)牢制咬等炊信定用坦評(píng)拜估作內(nèi)取容李；1蛛6信旱用致的趣動(dòng)漠力拒要暢素—喇—企拜業(yè)陜的孕經(jīng)呆營(yíng)昆能陶力動(dòng)、屯成饞長(zhǎng)煌能斧力承、違發(fā)餐展囑前拜景漸等水內(nèi)凍容族，跡體東現(xiàn)在了泊企初業(yè)宅信桂用濤的慰動(dòng)富力想，成是沃推潮動(dòng)潑企惠業(yè)縣不番斷貝前毛進(jìn)是，我改站善晴信辮用撲狀獻(xiàn)況霸的慌作維用陷力橫；信償用慨的脈表流現(xiàn)肆要焦素—丙—企因業(yè)菌信定用稿狀悠況泳的紐奉好己壞濟(jì)，員最乒后友要封從非償賣債游能高力鋤和很履解約霧情藏況鑄表瞇現(xiàn)堡出詞來(lái)仇；信刷用稈的江保短證偉要戀素—割—企役業(yè)垮的液經(jīng)倡濟(jì)若效生益斬或言盈萍利王能量力益是求企清業(yè)燥信闊用喬狀攻況朝的占根墾本勝。目急前悔理俗論寬界烏提緞出屠的潮信臨用5涂C要背素斥、3熄F要皆素色、6鹽A要醉素避、5秋P要代素膜、1個(gè)0新M要輝素玻等艘，家都托沒(méi)璃超昨出脅上馳述鈔五芳個(gè)憂方摩面欠的氏內(nèi)廟容敢。1巡壽72、臂債蹤蝶券網(wǎng)信鳳用股級(jí)吼別醫(yī)的某涵膠義債廣券罷評(píng)菜級(jí)筑的猾目?jī)數(shù)淖闶墙獙⒄賯锶诎l(fā)添行協(xié)者加的往信承譽(yù)瞞和蛋償?shù)競(jìng)文苷芰?shū)用簡(jiǎn)眼略設(shè)易霞懂液的惱符錘號(hào)表鉆達(dá)翁出顛來(lái)疑，象并瘋公非布伯給鮮投涉資駐者博以揀保黎護(hù)息投節(jié)資勻者域的水利你益豈。按拆國(guó)情際駱慣陣?yán)?，編債療券熄信凡用勺等椅?jí)頓設(shè)升置購(gòu)一紋般仰是三騾等取九腿級(jí)嫁、頃兩霉大迅類。取兩憲大行類驚是看指投屬資舉類量和娘投接機(jī)爪類，叔其獨(dú)中稻投顫資蔥類恐包爐括告一左等瘦的A綁A藏A、A篇A、A級(jí)蘇和藍(lán)二壇等志的B隱B圍B級(jí)挪，問(wèn)投惹機(jī)場(chǎng)類后包和括妨二剖等飼的B環(huán)B、B級(jí)猴和甚三核等性的C碑C乒C、C庸C、C級(jí)塌。下辨表霜列年出粱美生國(guó)討著洋名召的捎穆疼迪李公釘司每和家標(biāo)桂準(zhǔn)礎(chǔ)普權(quán)爾運(yùn)公校司描的光債居券慣評(píng)寫(xiě)級(jí)模標(biāo)脾準(zhǔn)它：1位8標(biāo)準(zhǔn)普爾穆迪債券級(jí)別級(jí)別涵義債券級(jí)別級(jí)別涵義AAA歸于最高信用等級(jí)，借者償還能力非常高。Aaa判定為最高質(zhì)量，風(fēng)險(xiǎn)程度小AA償還能力強(qiáng)，只是在很大程度上不屬于最高等級(jí)。Aa高質(zhì)量但低于AAA，因?yàn)楸Ｗo(hù)程度不夠大，或有可能有其他長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)成分。A償還能力強(qiáng)，但借者在環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件變化時(shí)易受不利影響A債券具有有利的投資性，但未來(lái)易受風(fēng)險(xiǎn)。BBB有足夠償還力，但不利的經(jīng)濟(jì)條件變化很可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)。Baa既無(wú)高度保護(hù)，也沒(méi)有足夠擔(dān)保，償付能力足夠。1扛9BB可看作如同CCC，突出的投機(jī)。Ba判斷有投機(jī)成分，未來(lái)沒(méi)希望。CC象征最低投機(jī)等級(jí)和最高的CC。B一般缺乏合乎需要的投資特點(diǎn)，支付保護(hù)可能小。C備用的收益?zhèn)?，沒(méi)利息支付。Caa地位差和可能拖欠或含有危險(xiǎn)成分。D不履行債券償付或拖欠支付。Ca非常投機(jī)，往往拖欠償還。

C高度投機(jī)，往往拖欠償還。2迷0：我杜國(guó)債助券貢信押譽(yù)異等渴級(jí)怎的特表捏示利基施本處符昨合房誠(chéng)國(guó)裁際偉慣購(gòu)例歇，蔑也分按彼三籃等萄九摔級(jí)攔設(shè)流置碧，俊只袋是處對(duì)歇各刑個(gè)演級(jí)宅別表的梁涵睬義窗上撥稍旺有源不針同對(duì)，旨有原關(guān)貢部糠門(mén)跌統(tǒng)扇一業(yè)制觀定幣的織債產(chǎn)券墨信狼用晝?cè)u(píng)遲級(jí)警級(jí)覺(jué)別賺設(shè)螺置腰及昨表徑達(dá)淺符伍號(hào)溝的半涵廳義忘見(jiàn)施下既表艷：2幻玉1級(jí)別分類級(jí)別劃等級(jí)別次序級(jí)別涵義

投

資

級(jí)

一

等AAA債券有極高的還本付息能力，投資者沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。AA很高的還本付息能力，投資者基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。A有一定的還本付息能力，經(jīng)采取保護(hù)措施后有可能按期還本付息，投資者風(fēng)險(xiǎn)較低。二等BBB還本付息資金來(lái)源不足，發(fā)債企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的應(yīng)變能力差，有可能延期支付本息，有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。投

機(jī)

級(jí)BB還本付息能力脆弱，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。B還本付息能力低，投資風(fēng)險(xiǎn)大。三

等CCC還本付息能力很低，投資風(fēng)險(xiǎn)極大。CC還本付息能力極低，投資風(fēng)險(xiǎn)最大。C企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，到期沒(méi)有還本付息能力低，絕對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)。2蛙2五級(jí)、煌我調(diào)國(guó)容的逃債悟券奴發(fā)躍行1、碑我窯國(guó)而國(guó)籍債抄的鋒發(fā)圈行聾方兇式1挺9黨8余8年雄以典前換，肆采駁用容行漏政磚分奏配匆方廢式莖；1南9婚8財(cái)8年昨，蜘財(cái)兔政由部?jī)词鬃螢I通刺過(guò)擺商呈業(yè)墓銀膀行蟲(chóng)和屆郵任政深儲(chǔ)蔥蓄辭柜榮臺(tái)巖銷弦售碗了境一辯定松數(shù)團(tuán)量堆的夠國(guó)榆債會(huì)；1傳9鞋9走1年澇，錢(qián)開(kāi)朋始勝以氣承棟購(gòu)禿包吵銷擇方肯式協(xié)發(fā)拴行控國(guó)道債從；1法9扎9步6年前起年，允公隔開(kāi)派招科標(biāo)越方擠式市被場(chǎng)廣賢泛趟采脆用早。目使前稈，叢憑紡證難式天國(guó)必債看發(fā)散行倍完糞全為采舊用犧承您購(gòu)慕包午銷食方唇式醋，遷上沒(méi)海驕、系深建圳途證專券造交奮易復(fù)所塞和蝴銀遺行洽間何債攪券吉市捐場(chǎng)公上驚的部記貪賬挑式轟國(guó)乏債索發(fā)吃行滔完偽全脈采慕用職公換開(kāi)曬招伯標(biāo)叫方鋒式堡。2文32、極我地國(guó)亞金蹈融粉債誓券惠的豪發(fā)供行政劇策替性浙金耳融暴債柔券丸：由犧政植策伏性升銀拒行扒（圓國(guó)芳家藥開(kāi)供發(fā)扮銀惱行歡、耀中群國(guó)藥進(jìn)扭出瓣口硬銀普行的、呢中齊國(guó)正農(nóng)館業(yè)振發(fā)間展粗銀路行傾）富發(fā)團(tuán)行塘，共用航計(jì)春劃彎派脖購(gòu)撓或以市虎場(chǎng)英化勇的似方奔式乓，它向奧商棄業(yè)耳銀宏行隔、叔商煙業(yè)霧保吧險(xiǎn)賊公叢司勁、競(jìng)城森市榆合叔作渡銀剃行右、域農(nóng)歸村供信眨用漫社段、架國(guó)豬家咽郵兇政幅局尸郵假政熱儲(chǔ)耍匯厚局威等寄金抬融翻機(jī)最構(gòu)違發(fā)秀行的的童債刷券隸。國(guó)綁開(kāi)骨行源的毯金殺融丸債獻(xiàn)券諒發(fā)班行五量存占示政遣策拳性蘋(píng)金昂融兩債皂券9得0泉%以準(zhǔn)上馬，結(jié)其洽余衫主肌要悉為副中眨國(guó)喜進(jìn)妻出監(jiān)口索銀龍行用發(fā)課行活。次晉級(jí)穿債細(xì)務(wù)梅：：囑商疫業(yè)令銀捕行陜次慘級(jí)宮債招券閑亦頃稱童附南屬漿債洽券摘（s后u課b沉o卸r遷d南i趁n尾a陽(yáng)t蚊e助d近d壇e刊b縱t）延，僚是菊指鈴商嘆業(yè)胞銀衛(wèi)行拌發(fā)陰行厭的駐、塌本題金益和聽(tīng)利壁息尾清澡償愛(ài)順?lè)鲂驎?huì)列側(cè)于瓜商隱業(yè)殃銀貌行刻其蟻他漏負(fù)贈(zèng)債馬之睡后總、玩先網(wǎng)于燦商定業(yè)診銀向行尼股脆權(quán)陷資鳥(niǎo)本扒的譯債渣券振。2商4次獨(dú)級(jí)毯債盼券狠在晴全駝國(guó)餓銀笛行捐間析債草券條市境場(chǎng)壓公度開(kāi)失發(fā)緩行智或跡私矩募級(jí)發(fā)育行平。次秩級(jí)象債沫券鼠通奶常竟有液較服長(zhǎng)呢期澡限喪（慣一聽(tīng)般5年屠以悼上漸）,可扯以突包返括飛在敬總使資但本已當(dāng)判中縱，侮是熄商頌業(yè)奪銀淚行郊補(bǔ)盯充茫附昆屬類資爛本辨的稀重霉要添途嶺徑誓。發(fā)視行柱次巷級(jí)器債皆審都批減手財(cái)續(xù)句相吐對(duì)哭簡(jiǎn)短單亭，犯只遵須中向跌銀凱監(jiān)蒜會(huì)如提裝出爐申僚請(qǐng)廟，爸提詢交鋼可耀行畏性盯分隱析北報(bào)畝告草、熔招僚募反說(shuō)謊明肉書(shū)命、藝協(xié)朗議槐文竄本稀等登規(guī)錫定舌的蛛資交料科，零尤齡其加適按用尸于爛缺訂乏殊籌勿資禾渠鹿道散的擺非膚上總市活銀扔行延。仆但糠在父規(guī)扯模蝦上沖有向嚴(yán)舉格失的檔限洞制津，枝即陣不譯得液超躲過(guò)約商后業(yè)與銀蠅行育核贏心伙資匯本補(bǔ)的5掏0曉%。朽另涼外午，代從輛付按息鎖來(lái)治看鏡，毒次常級(jí)棚債友利匪率嫁要死高武于回存渡款恐利循率滑和輩國(guó)革債史利恐率蔽，稼對(duì)途于療發(fā)突債此銀迷行做來(lái)亮說(shuō)俘，濕需穿要躺負(fù)遙擔(dān)磚較勇長(zhǎng)哭期跟的抗財(cái)翠務(wù)燙成少本免。2蓄5：2轟0疑0怕4年2月2梨7日究，病中船國(guó)狂銀斯監(jiān)優(yōu)會(huì)半發(fā)劫布《商漲業(yè)分銀行行盞資嶄本歇充見(jiàn)足厚率升管良理緞辦燈法》，泉規(guī)尺定予商健業(yè)驚銀閃行牙須屠于2拋0杰0予7年1月1日句前村，看資悶本偶充露足綱比僅率安達(dá)達(dá)到典不警低蕩于8綿%的醋國(guó)貼際扁標(biāo)哪準(zhǔn)賠。W堅(jiān)T意O的侮倒否逼2遺0遵0相4年6月1撈7日蛇，《商頑業(yè)摸銀哪行正次前級(jí)耗債勞券哪發(fā)卡行嫌管酒理京辦號(hào)法》規(guī)另定紅，鹽我瓦國(guó)弦商教業(yè)肺銀蛛行液的徹次件級(jí)唉債還將蔬會(huì)挺被腹打器折奏后翠計(jì)捆入榴資過(guò)本霸。戚商機(jī)業(yè)至銀近行透應(yīng)屈在眠次刻級(jí)歲定慮期麥債揀務(wù)防到林期們前盤(pán)的5年翼內(nèi)岸，蹲分磚別汗按1攪0內(nèi)0％窗、8友0％輔、6供0％螺、4換0％鋒和2恭0％至計(jì)灑入功資尚產(chǎn)密負(fù)訴債仇表墾中川的咬“些次低級(jí)雖定芝期羨債揭務(wù)要”傲項(xiàng)扭下國(guó)。2徹6至2狼0物0度5年1兔0月酒，繞有1柔2家別商芝業(yè)娛銀痛行響（萄建勞行胃、漠中鉛行療、標(biāo)工電行無(wú)、順民燃生劈燕銀津行概、搜南屆京喬商樂(lè)行櫻等攝）午累傻計(jì)鑄發(fā)緊行針次沿級(jí)蔽債1塊5問(wèn)2畢1億悶元消，渠計(jì)便入螺資勾本凍的蘇次工級(jí)培債里約且占搖發(fā)濱債伍行疊全止部玩資參本處五惡分柏之嚼一惰。弊其芝中眾，痕國(guó)密有狂商滔業(yè)頑銀村行康共血發(fā)肉次驗(yàn)級(jí)受債1錦0鞠0塊0億鋒元景；含股祝份其制素商趨業(yè)妙銀體行仰共神發(fā)清行忌次闊級(jí)杜債4搏9么1億述元里；需城稼市硬商揪業(yè)草銀陣行陵共弟發(fā)悉行為次辜債3種0億籃。2廈0龍0淋6年夕，旦中餐信性銀五行總次堪級(jí)喚債情券4媽0億匆元置；塔浙覽商阻銀告行7億脆元際、董工口行顏有6成5偵0億首、乘另龜華驗(yàn)夏樓銀涉行弦等森；2唇0幟0櫻7年扣，看溫螞州易市須商細(xì)業(yè)伍銀妹行快于9月1畝4日名在爛全只國(guó)塞銀摘行眼間花市貓場(chǎng)勇發(fā)齒行5酒.呼5億貌元?jiǎng)?chuàng)次象級(jí)頸債扎券冠，叢用下于努補(bǔ)跟充尚附搖屬慨資均本霸，毛發(fā)征行庫(kù)后御其恨資苦本跟充范足旦率即由8文.憤3浙9砌%達(dá)扔到1戀1像.么9降4誘%。龜此貌次晌次隨級(jí)物債聯(lián)的姨面瓣值濃為1慕0紋0元旦，摩期臭限逆為1卵0年匙，室主熄承拾銷晨商教為某中僑信椒證挺券擠。零根柱據(jù)熱聯(lián)主合司資歉信隙評(píng)慨估抗有納限什公辣司肝的尚評(píng)謎級(jí)饞結(jié)升果槐，芳本柱期寬債揭券修的交信津用車級(jí)衣別釋為A遍+。建早設(shè)巾銀擇行浮于1么1月冠初祖發(fā)祥行件“2資0養(yǎng)0棚7裝-競(jìng)2伍0縣0萍8年愛(ài)次緊級(jí)或債眾券拘第缸一儉期醬”克，辨用抖于鄭建狼行緊補(bǔ)卸充臺(tái)資掉本袍金菊，蘭經(jīng)狠聯(lián)奇合究資斑信普評(píng)磚估帽有鍛限利公錘司億綜技合鍬評(píng)螞定之為A銅A版A級(jí)耕。深愚發(fā)抵展要因避資雜本件充航足阿率懇達(dá)南到4盯%，擺年嫩底敞前虛發(fā)簡(jiǎn)行幣次宇級(jí)姨債淘不梨超性過(guò)8膊0億枝元丘，披促顧使盤(pán)前慣者鳥(niǎo)達(dá)解到8長(zhǎng)%。2矮73、伐我擇國(guó)慎企切業(yè)扒債完券訴的冒發(fā)蔑行（1）茂基圾本較發(fā)批行斷條寧件根龜據(jù)《企窗業(yè)熱債聚券培管筋理周條桑例》第1阻2條旋的堂規(guī)梅定媽，陜企絹業(yè)發(fā)發(fā)憂行益企恢業(yè)掙債卸券炸必嘴須纏符坐合訴下烏列概條摸件真：企抹業(yè)店規(guī)蒙模壤達(dá)澡到沙國(guó)出家漠規(guī)鍵定永的血要汪求蘭；企菠業(yè)膊財(cái)儉務(wù)誕會(huì)盲計(jì)覆制宜度敲符返合識(shí)國(guó)勤家唱規(guī)宇定看；具節(jié)有省償昆債恩能類力蠅；企龍業(yè)弦經(jīng)峰濟(jì)返效尼益惜良友好指，炭發(fā)倚行渠企刻業(yè)秧債蝦券偽前渣連肚續(xù)3年戚盈隸利且；發(fā)爭(zhēng)行輝企惹業(yè)殿債雷券春的截總張面坊額近不健得抬大課于續(xù)該故企學(xué)業(yè)令的價(jià)自尾有腎資類產(chǎn)搞凈垃值臣；所?；I行資揀金削用燒途懂符懸合條國(guó)弦家醫(yī)產(chǎn)呼業(yè)孝政啊策送。2扯8總砍體猴而映言捕，嚼我危國(guó)席企腹業(yè)貼債旦受悲制磨于修各閑方許面黨條芝件橡發(fā)鬼展寫(xiě)較湖慢銷，押從2終0急0愁0年發(fā)以稻來(lái)飼到0源6年7月撕底段，轉(zhuǎn)累田計(jì)降批死準(zhǔn)郊發(fā)訓(xùn)行線的愛(ài)規(guī)暖模尖只求有2慰4陽(yáng)0賞0多世億歐元墓，速占焦整責(zé)個(gè)勺債巨券叉市盟場(chǎng)曉的雄比霸例瘦只膚有3堪%左考右細(xì)。企多業(yè)榆短低期夾融散資云券暴的競(jìng)出舍現(xiàn)桃對(duì)份企批業(yè)慈債族形陜成財(cái)一符定翼壓倒力傅。欺在躁重支新騾修蔑訂雜的《企匯業(yè)廊債崖券南管深理蛋條攪?yán)分忻?，魄企竭業(yè)惑債是券篇的鍛發(fā)驕行租將影由稱審論批漢制議改倦為面核歌準(zhǔn)曾制決。截哈至2棄0謀0戒7年8月疑末講，爺我禁國(guó)摟在朋銀笑行票間把債閥券海市漸場(chǎng)旨交涉易由流狹通訊的減企鹿業(yè)霞債瓦券妖達(dá)蜓到2調(diào)9閃3箏2億則元圖，筋占走企倍業(yè)撥債陳券亭存盼量碧的8紗7否.得8齊%，催交淺易鴿量差占榴比小約百為9董8睬%。2春9（2）證公挽司現(xiàn)債蟲(chóng)發(fā)汗行2咳0睬0乏7年8月1纏4日《公貍司老債樹(shù)券脂發(fā)瞞行通試尸點(diǎn)衣辦座法》發(fā)腿布圾。公余司瞞債被券白，岸是堡指慢公徑司法依猴照食法隨定侮程似序摟發(fā)狗行剝、身約畫(huà)定烤在壺一確年可以飲上寺期泛限將內(nèi)娃還王本棒付王息繭的六有磚價(jià)嶺證斯券辦。1澡0月1袍2日釘，愉國(guó)細(xì)內(nèi)典首休只瀉公期司強(qiáng)債—督—長(zhǎng)陸江什電菊力薪的膀“0戲7長(zhǎng)騰電限債滔”梢在航交爸易桑所瞧上輝市時(shí)。局發(fā)遼行襖總鮮量虧為4妥0億粒元價(jià)，型期廳限父為1底0年代，進(jìn)投鳥(niǎo)資蕩人棵在7年駛期薪時(shí)收可焰以擁選溜擇興將娛持?jǐn)z有鼠的漠全帆部貫或震者右部杜分算債套券吼回背售利給饞公餃司休。振上煤市枕當(dāng)新日撥“冊(cè)長(zhǎng)啞電賄債飄”偽成昂交絲式金及額余超在過(guò)7卸6鹿0狡0萬(wàn)坦元禿。特它邁的販票誦面含利眾率暢為5墓.無(wú)3塞5紗%，控但敞其侍利越潤(rùn)惰不窮能巨免倦稅零，升要久繳痕納2稈0升%的拐所劇得則稅躲，燥因避此韻個(gè)都人禿投輝資騎者詠的巾實(shí)箏際乞年嘉利裳率精僅預(yù)為4險(xiǎn).慚2劍8幟%，悉這留個(gè)而利看率避甚衰至幣低捧于復(fù)普結(jié)通惹國(guó)償債究的膏年蠟利世率劉。冠目到前蒙同戀期夜的趁國(guó)帳債至利葛率姿水呆平硬為4糟.柔7脊%左辰右慌。1可0月1饞1日塊，喊鄂側(cè)爾崖多返斯陷稱林，商擬顫發(fā)沉行典最搏高昂限炎額弊不循超匯過(guò)1側(cè)2霉.才5億膛元建的泉公形司袋債浮，售籌碌集欲資傲金甘主蠅要幅用領(lǐng)于態(tài)償蠅還至銀面行誓借窗款芒。3診0據(jù)樣不峽完司全強(qiáng)統(tǒng)粥計(jì)銷，踏從齡證肅監(jiān)槽會(huì)孟發(fā)懲布《公嗽司蘿債彩券狠發(fā)糕行畜試妖點(diǎn)奏辦犧法》以名來(lái)磨，巴已華有框超廁過(guò)1邀0家爽上然市庫(kù)公算司曠公碑布堵發(fā)柴行痛公由司你債腦的軍方崖案棟，劫公辱司連債古的峰發(fā)態(tài)行減規(guī)褲模醬將衛(wèi)很悟快哈突填破5然0訓(xùn)0億任。銳華鋸能桐國(guó)紐奉際徐、猜云昂南絹銅祥業(yè)孔、筒新茄希焦望女等諸上堆市塘公膏司便都援表捷示雷，超將主發(fā)鴉行稱公訴司豬債緞。（臘三放）獄債紗券停的催信認(rèn)用碧級(jí)課別伸參吸第贊五般章已蠢越跟來(lái)波越匙重旨要繳，辨特懂別馳是翁企梁業(yè)替短便期朝融鬼資規(guī)券愚大霉量鄙發(fā)掀行痛后糟，賓對(duì)悔信藝用廊評(píng)值級(jí)迎的知市蒼場(chǎng)撇需鋒求怖會(huì)枯越嶼來(lái)務(wù)越攻大恒。3須1第塘三酸節(jié)倦股離票止發(fā)柄行循市鉤場(chǎng)一萄、輸股楚票膛發(fā)應(yīng)行惱目蹲的呼及饒股繪票段發(fā)帝行癥管咽理1、股俯票虜發(fā)輩行期目朋的終：籌表措頌資盆金五、沿經(jīng)汗?fàn)I昨權(quán)笑的夾原鑒因仆、虧為央股刃東赤直傷接右利目益析、耀一合些葛特傾殊釀要坦求蓄（物如箭吸川收皂戰(zhàn)懸略冰投跳資鈴者浸）沈。2、股塵票叮發(fā)考行床管霜理黑：審丑批聞制川：由園行向政激部廟門(mén)時(shí)對(duì)浙股蚊票謊發(fā)好行焦進(jìn)愚行藥把舌關(guān)朗。核膊準(zhǔn)肉制揭：由關(guān)投世資塌銀懷行況、女證辜券頂公賄司腥對(duì)窮證來(lái)券堤發(fā)煤行渡進(jìn)臣行坡把電關(guān)梅，車證故券妥市耍場(chǎng)聲行餃政誕管思理?yè)Р筐^門(mén)聞發(fā)慈行漿審沒(méi)核殿。濫（牲墨伸西手哥呀、反中魚(yú)國(guó)-監(jiān)2齡0鞠0毀0年3月1性6日翼）注伸冊(cè)蕉制到：信到息疲充墾分曠披析露燭，蓮風(fēng)們險(xiǎn)騾自乎擔(dān)從。喊（造美坦、死日鉗、因韓碼）3熄2二秤、綱股解票漏發(fā)筆行敢程頑序日及屑內(nèi)頁(yè)容1、發(fā)澆行斧前偏準(zhǔn)唉備致：企升業(yè)料改決制仍、覽上疾市丟輔巴導(dǎo)窯，旱確帽定椅承濟(jì)銷金證述券驚商拋、井準(zhǔn)旺備科發(fā)出行闖材圖料2、閑提奸交洗發(fā)女行申飽請(qǐng)錯(cuò)材目料3、發(fā)朗行屑審鉗核傷委羨員諒會(huì)洗審狹核，閑并勺投兵票光表貧決牽，上然理后白提宇交持證荒監(jiān)表會(huì)脫核撫準(zhǔn)盼。4、咬批復(fù)準(zhǔn)申發(fā)序行茶的申公狗司熟進(jìn)扮行騰發(fā)杏行針前熄的路呈演宣本傳5、井最桂終確務(wù)定癢發(fā)謙行屬價(jià)新取股傲發(fā)受行妥價(jià)兼格蹲取末決也于貪公慘司戚自掛身因的慰素徐質(zhì)蕉、爛發(fā)牛行蛙市彼場(chǎng)奶的黎環(huán)倍境難、毛形簡(jiǎn)勢(shì)惠、胞承接銷炮商選的財(cái)實(shí)期力賞等博。模可砍參蓮照溜同拆類僚公獨(dú)司堵的休股廚票金價(jià)瞧格腔定乏價(jià)龍。3炭3新印股笨發(fā)隱行封由柿于融周侄期遇較霞長(zhǎng)貓，暈而覆同垂期且市肅場(chǎng)枯在趕不誦斷熔變坐化杰，擴(kuò)因巨此秤，牢發(fā)麥行勻價(jià)越格拔一贏般漂要聯(lián)經(jīng)忘過(guò)碑三這次殘定甘價(jià)柳：第拜一器次教是裝在冤選光擇控承踩銷純的董券釀商紋的臟時(shí)番候漲。第臟二噴次創(chuàng)是地在排準(zhǔn)木備憲招選股亦說(shuō)點(diǎn)明喝書(shū)水的和時(shí)輪候后。第晝?nèi)郎温且涝阪溌焚|(zhì)演刪期宵間斯。員路起演東中里最麗終廈決育定漁的虹價(jià)轎格距為種法國(guó)定飾發(fā)予行壁價(jià)算。6、驚刊短登招巷股敗說(shuō)立明我書(shū)7、肅發(fā)經(jīng)行認(rèn)朵購(gòu)8、逃進(jìn)膏行武工內(nèi)商登媽記，宏公焰司菌成摟立3含4三狐、鹿發(fā)喇行待方臟式（救一濁）挽首蠟次碗公汽開(kāi)頌發(fā)橫行i仁n助i何t擋i容a績(jī)l原p里u雀b絨l夠i筑c程o魄f均f下e頸r禾i曠n慨gI起P這O1、帥首土次胳公烈開(kāi)刃發(fā)主行爭(zhēng)的留條別件軋：適冒合淋上慈市蠟的報(bào)公背司律：揭經(jīng)況營(yíng)貸業(yè)女績(jī)布好籃，位有現(xiàn)發(fā)末展乏潛能力實(shí)牙收憤資鋸本刊不升低鉛于5速0閣0隆0萬(wàn)蝴元公和開(kāi)御發(fā)口行層股叢票而額膜占仿實(shí)舟收昆股蹄本營(yíng)額意比庫(kù)例坦不擠低執(zhí)于2途5氏%持資有1舉0尺0厘0元(面鞠額)以巧上咐的華股販東能不搬少腎于1附0卸0志0人持天有1施0宮0拋0元(面戰(zhàn)額)以覽上襲的之股游東并總鴉持煉有信量溉不蒜少掏于1畜0擔(dān)0塘0萬(wàn)償元近括三粉年察連廟續(xù)釋獲款利奶，仿近盯兩隊(duì)年碧獲粉利扔水涉平降不色低矮于1斥0柴%有初形甚資孫產(chǎn)稅凈部值欄占傷總傷值3責(zé)5脾%3雨52、先目滑前識(shí)我桶國(guó)啄股辯票徒公驕募場(chǎng)發(fā)窯行慎的池方凳式侵：機(jī)填構(gòu)上投親資深者萬(wàn)網(wǎng)呈下岸有側(cè)鎖葬定指期恨認(rèn)史購(gòu)菠：由謊發(fā)嘗行狂人斥路順演濫、正詢菜價(jià)尸，攪機(jī)斬構(gòu)破投被資吐者夸報(bào)枯價(jià)職申璃購(gòu)包，悅在諷此嶺基革礎(chǔ)壺上蒸確篇定牧發(fā)課行柄價(jià)墓格助。工機(jī)樹(shù)構(gòu)撇投椒資秤者弦認(rèn)誘購(gòu)藥的財(cái)股跡票略必躬須找鎖翼定卷一依段及時(shí)撕間甩后(如浩半棍年)才敲能阿上脾市洲交協(xié)易無(wú)。網(wǎng)際上閑公銀眾旋公賠開(kāi)健申墾購(gòu)器：一君般貸采疏用貪網(wǎng)芳上兆定壺價(jià)膨方哄式欣發(fā)換行稈。均由拔主文承嘗銷桿商過(guò)利描用況證絡(luò)券翅交熱易怕所惑的彼交截易兵系濁統(tǒng)專，鎖作宣為騰股扒票萬(wàn)的棉惟酬一暢“挨賣標(biāo)方薯”躁，古投本資專者臺(tái)在箱指崖定辭的膛時(shí)藥間凱內(nèi)目，薦按流規(guī)距定酸價(jià)春格致買絮入禿股頂票揮。這濱種個(gè)與爐國(guó)日際賄接喉軌宿的巡壽股穗票狼發(fā)犧行局方者式民，榮有服助灣于診股吸票虛合談理盜確憑定寶發(fā)錢(qián)行本價(jià)念，孝有守助鴉于臂大脾盤(pán)缸股帥的弟發(fā)淺行資，遙有然助吧于孫市能場(chǎng)醬穩(wěn)重定箭。缺悔點(diǎn)悔：機(jī)片構(gòu)莖投尺資避者按參虜加攔網(wǎng)謊下恢認(rèn)院購(gòu)像同賽時(shí)岔，笑還枝可慶參寒與況網(wǎng)貿(mào)上略公應(yīng)開(kāi)匆申響購(gòu)決，扔與隙普析通嘗投歷資飲者醉爭(zhēng)嘗利盲，物造幟成搬新瀉股黎上仙市斧后輝易己遭孕炒嘉作券。3漫6（柄二濟(jì)）相股呼東箭配閑股面滑向啞原醫(yī)有滑股救東堪配鏡售邀股在份每的喇行湖為潛。侵仍輸定挺義響為鼓公免募鹽。優(yōu)謹(jǐn)點(diǎn)旨：發(fā)插行金費(fèi)慚用蛛低潔并轉(zhuǎn)可樸維樹(shù)持古現(xiàn)賄有村股線東山在席公誘司棒的趨權(quán)蓬益處比侵例仔不萬(wàn)變徒，救不夸會(huì)鄭損衣害房誠(chéng)原膝有餐股描東套的五利置益絕。做可法蘿：公鏈司桶規(guī)私定羊配藝股暑價(jià)堡格溝和弄配黎股園比鮮例總，墳并改設(shè)乓置皆除煮權(quán)磚日睜，披在角這壩一浙天懶之惑前業(yè)，咐股豈票法帶脂權(quán)叛交薪易靈，懷即勞購(gòu)念得把股頭票這者偉同伍時(shí)萌也鋒取括得僚認(rèn)突股哄權(quán)鳥(niǎo)；淡除量權(quán)夠日闖后水，霧股濟(jì)票哪不峰再好附否有償認(rèn)咸股邪權(quán)蛛。莖公悠司鎮(zhèn)同杜時(shí)膀規(guī)龍定援配園股談交并款費(fèi)日創(chuàng)期惡，河在扶該計(jì)期足間唉持低股炊者鉛可漠按奔配旗股駕比宿例漸繳葛款木認(rèn)感購(gòu)繪新夢(mèng)股王。3恒7（僑三奏）霞增毛資刮發(fā)翻行/增塑發(fā)慨新早股光：指臂已圈上皇市叮公猜司何為款擴(kuò)孩大種經(jīng)免營(yíng)我、梳增滔加燈資長(zhǎng)本寫(xiě)規(guī)扛模吸公挖開(kāi)別發(fā)艦行渾新吃股痰份芬。映一折般宜面拴向晶社港會(huì)焰公醋眾竹股競(jìng)東剖發(fā)舞行葡，掀發(fā)惜行遲規(guī)婦模河大起，躲融拼資倒數(shù)僚額液多銜。增駛發(fā)腔價(jià)宋格俱：笛對(duì)垃原燥股晌東滅而券言謊越堵高昏越冤好腥，都既詠可盜多具融拆資勤、怪提貝升贏每土股板凈屆值拾，渾又目可藏縮源小拍除莊權(quán)柴空售間怠，琴還訴可樓減嘆少偶增魂發(fā)友股橡數(shù),減嫁輕拜股毅權(quán)厲稀跟釋婆。萍對(duì)神新紫認(rèn)誘購(gòu)棟者棵而近言稠，淡增音發(fā)轟價(jià)弦低低些耗可辮降丙低得成復(fù)本時(shí)。案憤例堪：清未華悼紫飾光拌增雙發(fā)哨價(jià)議太攻高害套卵牢法券調(diào)商馳粉宏掘鋅覆鍺局增炎發(fā)置價(jià)偵低窯導(dǎo)誰(shuí)致觀股素價(jià)板下邀跌3把8（市四藏）輝“婆綠炸鞋捧”棚發(fā)爽行備制售度（G犯r代e穴e飾n吧s機(jī)h已o軍e）2勤0茶0荷1牽.執(zhí)9月.皆1者3，摟中狡國(guó)慌證敏監(jiān)竄會(huì)豬發(fā)與布《超雜額誼配給售允選湖擇暈權(quán)騰試飾點(diǎn)療意魂見(jiàn)》，牢引兇入澡國(guó)呆外說(shuō)普旬遍傘采熊用杏的貞“垂綠擠鞋蟻”冒發(fā)燈行徒制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