羅斯 公司理財(cái)?shù)诎?答案

1第一章在所有權(quán)形式的公司中,股東是公司的所有者。股東選舉公司的董事會(huì),董事會(huì)任命該公司的管理層。企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)分離的組織形式是導(dǎo)致的代理關(guān)系存在的主要原因。管理者可能追求自身或別人的利益最大化,而不是股東的利益最大化。在這種環(huán)境下,他們可能因?yàn)槟繕?biāo)不一致而存在代理問(wèn)題。非營(yíng)利公司經(jīng)常追求社會(huì)或政治任務(wù)等各種目標(biāo)。非營(yíng)利公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是獲取并有效使用資金以最大限度地實(shí)現(xiàn)組織的社會(huì)使命。這句話是不正確的。管理者實(shí)施財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是最大化現(xiàn)有股票的每股價(jià)值，當(dāng)前的股票價(jià)值反映了短期和長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間以及未來(lái)現(xiàn)金流量。丟有兩勾種結(jié)虛論。駛一種月極端妻,在鞏市場(chǎng)容經(jīng)濟(jì)詳中所查有的陽(yáng)東西國(guó)都被病定價(jià)爹。因庫(kù)此所糟有目驕標(biāo)都余有一著個(gè)最悉優(yōu)水踩平，兔包括講避免瞧不道棚德或恩非法炎的行毫為，稼股票犁價(jià)值鍬最大療化。抵另一道種極照端,凍我們?cè)蹩梢詸颜J(rèn)為泛這是赤非經(jīng)踩濟(jì)現(xiàn)攝象,頭最好膝的處岔理方骨式是侄通過(guò)畝政治爬手段得。一秋個(gè)經(jīng)遭典的貍思考帥問(wèn)題尤給出匹了這其種爭(zhēng)設(shè)論的乳答案柜:公統(tǒng)司估葉計(jì)提餃高某姜種產(chǎn)居品安殃全性裕的成夕本是福30悄美元崇萬(wàn)。為然而燈,該拖公司賭認(rèn)為霞提高該產(chǎn)品疫的安衣全性企只會(huì)演節(jié)省糊20等美元趴萬(wàn)。連請(qǐng)問(wèn)轟公司液應(yīng)該后怎么褲做呢朝?旗”靈財(cái)務(wù)良管理殃的目號(hào)標(biāo)都毅是相設(shè)同的困,但嚷實(shí)現(xiàn)泉目標(biāo)狐的最豐好方首式可杜能是韻不同甜的,揉因?yàn)橥煌v的國(guó)喜家有暖不同料的社績(jī)會(huì)、敬政治警環(huán)境虎和經(jīng)謊濟(jì)制收度。于6.鞏管理歸層的徑目標(biāo)吊是最除大化摘股東水現(xiàn)有勒股票耽的每坦股價(jià)鮮值。滿如果添管理立層認(rèn)映為能球提高潑公司基利潤(rùn)魄，使練股價(jià)辛超過(guò)脆35胳美元逢,那勞么他分們應(yīng)榴該展妨開(kāi)對(duì)酒惡意熄收購(gòu)較的斗趨爭(zhēng)。社如果淡管理扒層認(rèn)問(wèn)為該禍投標(biāo)取人或只其它央未知紋的投送標(biāo)人勵(lì)將支袋付超洪過(guò)每樣股3椒5美殺元的驢價(jià)格拉收購(gòu)科公司購(gòu),那猶么他特們也深應(yīng)該安展開(kāi)傭斗爭(zhēng)夸。然貴而,席如果嚷管理斬層不貢能增傅加企午業(yè)的威價(jià)值罰,并迷且沒(méi)肝有其廈他更丈高的辟投標(biāo)為價(jià)格好,那片么管區(qū)理層奧不是腹在為趨股東啄的最掉大化蔽權(quán)益浮行事碗?，F(xiàn)窯在的逢管理蘆層經(jīng)葵常在刪公司松面臨慰這些嬸惡意兩收購(gòu)?qiáng)A的情燦況時(shí)腎迷失姨自己心的方缺向。料7.卵其他時(shí)國(guó)家困的代章理問(wèn)崇題并奸不嚴(yán)科重,袍主要榴取決躁于其伍他國(guó)佳家的陳私人勞投資乒者占彈比重喬較小挑。較額少的桿私人屯投資憲者能上減少緣不同戰(zhàn)的企萬(wàn)業(yè)目鼓標(biāo)。酷高比屈重的糾機(jī)構(gòu)這所有敘權(quán)導(dǎo)陡致高別學(xué)歷田的股重東和才管理岔層討箱論決昂策風(fēng)系險(xiǎn)項(xiàng)慌目。劑此外寸,機(jī)膝構(gòu)投距資者卡比私歌人投店資者偉可以錯(cuò)根據(jù)園自己鉛的資失源和滿經(jīng)驗(yàn)昌更好竟地對(duì)吧管理小層實(shí)陶施有怠效的喜監(jiān)督律機(jī)制玩。逮8.暢大型戚金融建機(jī)構(gòu)謹(jǐn)成為工股票臭的主那要持程有者革可能蓄減少雙美國(guó)霸公司斤的代厭理問(wèn)李題，行形成堵更有藝效率備的公品司控碑制權(quán)械市場(chǎng)貧。但妥也不綠一定哭能。湊如果證共同浮基金屈或者彈退休好基金悶的管頃理層衣并不撞關(guān)心摸的投槍資者呀的利皮益，亮代理肥問(wèn)題介可能鎖仍然擺存在嚷,甚發(fā)至有殲可能本增加刊基金胃和投減資者綠之間德的代汁理問(wèn)渾題。設(shè)就像屋市場(chǎng)薄需求沫其他炊勞動(dòng)悄力一歷樣，虛市場(chǎng)奴也需造求首奧席執(zhí)遠(yuǎn)行官譜，首姨席執(zhí)照行官查的薪案酬是瘡由市裁場(chǎng)決居定的每。這貌同樣尤適用創(chuàng)于運(yùn)解動(dòng)員醫(yī)和演波員。亡首席康執(zhí)行著官薪僑酬大摧幅度劑增長(zhǎng)桑的一艷個(gè)主帥要原帥因是屈現(xiàn)在府越來(lái)茶越多紗的公戴司實(shí)廊行股男票報(bào)葵酬，滔這樣乓的改沉革是冬為了持更好星的協(xié)款調(diào)股灑東和艙管理?xiàng)澱叩碾S利益頌。這風(fēng)些報(bào)善酬有蛙時(shí)被司認(rèn)為槍僅僅接對(duì)股隔票價(jià)藍(lán)格上鴨漲的永回報(bào)鳥(niǎo),而謝不是蹄對(duì)管塑理能軌力的判獎(jiǎng)勵(lì)陳?；蚬S在梨將來(lái)接,高漲管薪抗酬僅假用來(lái)見(jiàn)獎(jiǎng)勵(lì)帝特別叔的能建力,樣即,李股票狠價(jià)格食的上散漲增沿加了文超過(guò)器一般絞的市描場(chǎng)。宿最大僚化現(xiàn)機(jī)在公網(wǎng)司股那票的界價(jià)格鹿和最思大化防未來(lái)鋼股票濕價(jià)格宿是一擦樣的切。股拿票的斑價(jià)值仔取決忙于公庸司未久來(lái)所觀有的候現(xiàn)金績(jī)流量跟。從理另一毀方面脖來(lái)看鏈,支孝付大犧量的山現(xiàn)金需股利遣給股另東,睜股票盜的預(yù)昏期價(jià)倡格將蒼會(huì)上蔥升。

預(yù)第二裂章碰1.渣正確情。所前有的菜資產(chǎn)員都可節(jié)以以著某種波價(jià)格疫轉(zhuǎn)換四為現(xiàn)掃金。主但是劇提及訊流動(dòng)般資產(chǎn)逆,假什定該爪資問(wèn)產(chǎn)轟轉(zhuǎn)換些為現(xiàn)畜金時(shí)送可達(dá)雕到或師接近器其市忍場(chǎng)價(jià)狗值是遠(yuǎn)很重媽要的井。體2.稱按公裂認(rèn)會(huì)帳計(jì)原閱則中火配比苦準(zhǔn)則緞的要辣求，炭收入程應(yīng)與葬費(fèi)用繭相配薦比，彩這樣醫(yī)，在消收入喊發(fā)生掩或應(yīng)辣計(jì)的孩時(shí)候職，即叮使沒(méi)傍有現(xiàn)俊金流艦量，丟也要駝在利險(xiǎn)潤(rùn)表壓上報(bào)隔告。謝注意勁,這握種方裕式是尺不正押確的使;但鋸是會(huì)霞計(jì)必甜須這莖么做怖。爛3.擁現(xiàn)金備流量苗表最田后一偷欄數(shù)叫字表阻明了蔥現(xiàn)金棒流量盒的變棕化。尸這個(gè)曠數(shù)字粱對(duì)于津分析箏一家亭公司鉗并沒(méi)艷有太能大的蔥作用非。稍4.渾兩種途現(xiàn)金冒流量階主要嫌的區(qū)衰別在牙于利巖息費(fèi)群用的名處理耕。會(huì)米計(jì)現(xiàn)頂金流第量將詳利息肯作為除營(yíng)運(yùn)席現(xiàn)金螺流量請(qǐng),而豆財(cái)務(wù)籍現(xiàn)金摟流量雖將利肅息作帖為財(cái)陪務(wù)現(xiàn)摸金流靈量。艦會(huì)計(jì)蓮現(xiàn)金啟流量擔(dān)的邏霜輯是瓣，利蜻息在型利潤(rùn)圈表的等營(yíng)運(yùn)瀉階段戲出現(xiàn)旁，因員此利太息是礙營(yíng)運(yùn)忘現(xiàn)金晚流量測(cè)。事綁實(shí)上慚,利費(fèi)息是功財(cái)務(wù)運(yùn)費(fèi)用戚,這喇是公澆司對(duì)退負(fù)債誓和權(quán)墻益的您選擇父的結(jié)杏果。上比較竹這兩羽種現(xiàn)艱金流輕量，尤財(cái)務(wù)吩現(xiàn)金辨流量包更適汁合衡晨量公收司業(yè)帖績(jī)?；パ?.同市場(chǎng)體價(jià)值掃不可朋能為毛負(fù)。貓想象找某種香股票瞞價(jià)格涂為-需2亦0美抵元。衡這就勤意味梨著如濫果你途訂購(gòu)因10丙0股間的股孟票,咸你會(huì)同損失萬(wàn)兩萬(wàn)志美元標(biāo)的支氣票。艇你會(huì)熄想要偶買多沫少這貓種股而票?請(qǐng)根據(jù)況企業(yè)鬼和個(gè)四人破伐產(chǎn)法沖,個(gè)隸人或恒公司油的凈吧值不釘能為肺負(fù),蒸這意廁味著藍(lán)負(fù)債啦不能巷超過(guò)算資產(chǎn)鑰的市蔑場(chǎng)價(jià)徑值。牛6.善比如肢，作誕為一未家成舅功并牛且飛況速發(fā)觀展的夫公司傾，資燈本支欲出是猴巨大擇的,激可能擊導(dǎo)致炭負(fù)的除資產(chǎn)稍現(xiàn)金掠流量該。一廈般來(lái)江說(shuō),測(cè)最重歷要的叔問(wèn)題告是資懶本使雄用是讓否恰徑當(dāng),癥而不像是資懲產(chǎn)的籌現(xiàn)金饒流量壽是正由還是燈負(fù)。叼7.繩對(duì)于茫已建仿立的蹲公司賀出現(xiàn)灑負(fù)的貞經(jīng)營(yíng)黨性現(xiàn)留金流奏量可威能不惰是好松的表她象,須但對(duì)輛于剛想起步否的公薪司這榆種現(xiàn)筑象是景很正掠常的仗。灣8.順例如運(yùn),如秘果一傻個(gè)公志司的刻庫(kù)存奇管理擱變得邪更有屯效率殘,一親定數(shù)慢量的僚存貨蛾需要駁將會(huì)賴下降藥。如征果該閘公司狗可以族提高放應(yīng)收井帳款?；厥障德?，象同樣內(nèi)可以杏降低籮存貨僅需求角。一擺般來(lái)況說(shuō),殘任何針導(dǎo)致哨期末傅的N凱WC掏相對(duì)誠(chéng)與期理初下專降的篇事情仙都會(huì)久有這媽樣的展作用謊。負(fù)地凈資致本性爸支出蝴意味蛛著資召產(chǎn)的躺使用砌壽命折比購(gòu)瞇買時(shí)哥長(zhǎng)。對(duì)9.菊如果胡公司賀在某步一特宅定時(shí)河期銷爬售股六票比擇分配蘿股利樹(shù)的數(shù)廚額多丸,公鋤司對(duì)茄股東構(gòu)的現(xiàn)恢金流佩量是牢負(fù)的橡。如靜果公忍司借也債超溝過(guò)它汪支付耕的利世息和淋本金舞，對(duì)翠債權(quán)償人的腿現(xiàn)金談流量喪就是掠負(fù)的撒。劑那些葛核銷尸僅僅戴是會(huì)優(yōu)計(jì)上衫的調(diào)盡整。擁Ra精gs環(huán)da斥le披公司峽的利搏潤(rùn)表皆如下靜利潤(rùn)咽表戚銷售油收入輩52灰7疼00袍0既銷售想成本嬸28酷0夫00柔0致折舊礎(chǔ)38跪0微00減息前極稅前搬利潤(rùn)背20豆9遭00胸0院利息決15矩0糠00言稅前框利潤(rùn)糞19宋4花00盼0這所得蓮稅（慚35體%）贊67私90爬0期凈利鍬潤(rùn)管12丙61美00鍵披凈利嗓潤(rùn)=秤股利順+留囑存收溫益擁姨留存赤收益暖=凈屠利潤(rùn)敞-股稱利=絕12館61從00偵-4容80嶺00睬=7秘81犬00駛美元遍凈資孔本性辛支出味=期只末固挺定資望產(chǎn)凈束額-幟期初器固定瘦資產(chǎn)客凈額瀉+折嬌舊爐值某交親蟻替窯=銹47乎00廊00憐0-塵42稈00西00霞0+驢92確50策00耽需存爬 朗 棟=增14椒25臨00心0美名元漿對(duì)債身權(quán)人抓的現(xiàn)屠金流黨量=坊34耳00薦00娘-(此31產(chǎn)00米00叼0-催28拾00丈00蜓0)您=4屑00斑00習(xí)美元臭打?qū)墒鴸|的釋現(xiàn)金莖流量晴=6蔑00攀00投0-澆(8給55庸00哀0-繡82反00申00僅)-滅(7喬60種00川00燥-6鴉80炸00嶺00丈)=廁-2棚35愁00跪0美旋元姥畢企業(yè)田流向憑投資瘋者的烤現(xiàn)金朵流量尋=4倚00昂00葉+(露-2柄35端00廈0)催=-這19凳50漲00榴美元記災(zāi)經(jīng)營(yíng)遷性現(xiàn)暑金流壞量=滋(-他19物50券00良)+室76懇00既00雹-1腰65浸00馳0=布20總50雪00歸美元亭14坑.去利潤(rùn)戰(zhàn)表票銷售銅收入梅14萬(wàn)5東00群0翼銷售瑞成本加86蘇0雜00燒折舊這7犧00瓶0另其他角費(fèi)用膜4愛(ài)90最0訴息前邁稅前構(gòu)利潤(rùn)鏡47趴1縱00逮利息嶄15塵0瞇00途稅前底利潤(rùn)背32隸1音00坊所得底稅（佳40辭%）坐12磨8頓40軟凈利壺潤(rùn)乘19貓2全60擇a.嫌OC打F=塑息前桿稅前平利潤(rùn)輸+折樸舊-壩所得客稅=獄47用10蓋0+囑70迎00坐-1番28支40蔽=4歡12浮60督b.愚CF羊C=攤利息拾+贖隙回債管務(wù)=荷15勁00稀0+旦65然00貢=2未15恰00鍬c.偷CF棗S=距股利跪-新腔發(fā)行遙股票防=8喂70銅0-島64蚊50去=2臟25宏0扒d.男CF筐A=欣CF毅C+枯CF清S=婦21票50夾0+對(duì)22宇50環(huán)=2爪37廟50拌礙CF族A=笑OF逢C-砌凈資闊本性鴨支出椅-凈霸營(yíng)運(yùn)亂資本比增加接額茅忍凈資蟲(chóng)本性攔支出線=固逐定資減產(chǎn)增隨加凈顫額+穿折舊閘=5草00土0+蒙70膛00匯=1歡20虧00被喇凈營(yíng)毯運(yùn)資亮本增士加額虜=O恨FC防-C供FA猶-凈征資本捉性支掩出=荷41盞26勢(shì)0-歉23雨75荒0-謙12成00釋0=槽55贏10矮繼如果鍬該公躬司當(dāng)浙年固昂定資榆產(chǎn)凈盾額增慕加5滲00棄0美拉元，拔凈營(yíng)追運(yùn)資爺本增安加額希為5順51午0美光元。雷a.明成長(zhǎng)胳公司完應(yīng)納國(guó)稅額你=0末.1先5淘×軋50暴00銹0+攀0.喬25丟×交25牌00妙0+賞0.惠34杠×抗10欄00爬0=隸17蒸15懲0梳費(fèi)盈霧利公轉(zhuǎn)司應(yīng)緒納稅栽額=面0.鄉(xiāng)15美×第50漫00懂0+鍋0.絲25秘×冶25隔00境0+協(xié)0.套34往×輔25充00枝0散妥 滋 設(shè) 圈 純 盯 月 塊+0籮.3仔9唉×煎23虜50蘭00惜+0西.3很4怠×儲(chǔ)8姜16劉50誘00憐道丈膠牽疤柴予饞 析=2商89頃00抄00敘掘b妙.每兆個(gè)公懲司都削要額綱外支卷付3療40蓬0美易元的乓稅金升，因瘡為兩疤個(gè)公堅(jiān)司應(yīng)乎納稅織額增奶加仇1借00瞇00刮的邊哈際稅葬率都沉為3乎4%圓。線案例焰題吃（1擋）財(cái)鵝務(wù)現(xiàn)甩金流生量表醒耕Wa鴉rf患計(jì)算竭機(jī)公馬司束財(cái)務(wù)旬現(xiàn)金伐流量時(shí)20附07罵（單業(yè)位：宣千美格元）侵企業(yè)畜現(xiàn)金釣流量惱經(jīng)營(yíng)層性現(xiàn)言金流封量捉90猛7曬資本轎性支券出漏-5尤18濕凈營(yíng)要運(yùn)資登本的團(tuán)增加亞-5鈔0志合計(jì)府33師9節(jié)企業(yè)蕉流向比投資捐者的著現(xiàn)金滾流量駱債務(wù)播36光權(quán)益敗30淘3周合計(jì)離33允9丸（2眉）會(huì)吐計(jì)現(xiàn)刪金流純量表莊Wa鈴rf戰(zhàn)計(jì)算臭機(jī)公社司棉總現(xiàn)防金流描量表軌20敵07業(yè)（單練位：籍千美奮元）扛經(jīng)營(yíng)猶活動(dòng)菌澡凈利招潤(rùn)咱64意3喊聯(lián)折舊潤(rùn)12農(nóng)7矛視遞延湖稅款將61男聲資產(chǎn)肥及負(fù)哭債的堵變動(dòng)坐常慚應(yīng)收鴨賬款家-2翅5草故久存貨填11進(jìn)叫晝應(yīng)付朗賬款興66澆蟲(chóng)延應(yīng)計(jì)銀費(fèi)用聚-7噸9舍腿揚(yáng)其他貨-7劣經(jīng)營(yíng)厘活動(dòng)細(xì)產(chǎn)生墊的現(xiàn)澇金流矛量向79贊7長(zhǎng)投資等活動(dòng)牙備固定隊(duì)資產(chǎn)房的取閥得區(qū)-6籌29深寧固定逆資產(chǎn)騾的出拉售貌11撫1茄投資衡活動(dòng)搖產(chǎn)生相的現(xiàn)疤金流喉量攤-5映18腹籌資頂活動(dòng)膚據(jù)到期患債務(wù)穗（包天括票泰據(jù)）億的本眨金合-5角4窯饑發(fā)行識(shí)長(zhǎng)期讀債券信94蛛簡(jiǎn)應(yīng)付呢票據(jù)撞15腸摸股利城-3稈18翠胸股票亭回購(gòu)寺-3掠2泰思發(fā)行湯新股襪47萬(wàn)籌資抽活動(dòng)開(kāi)產(chǎn)生酸的現(xiàn)殺金流甩量李-2槍48冒現(xiàn)金偷的變富動(dòng)額仇31偷財(cái)務(wù)算現(xiàn)金彎流量豆表能達(dá)夠更時(shí)準(zhǔn)確籠的反備映公兼司的護(hù)現(xiàn)金馬流量侍?？吭摴渌景l(fā)給展?fàn)顐?cè)況良敗好，惑可以濁進(jìn)行拌擴(kuò)張費(fèi)計(jì)劃姜，尋同求新景的股客權(quán)投嫩資和盛銀行托貸款肯等外姐部融吊資。

舌第三呆章及1.淘時(shí)間呼趨勢(shì)晨分析茅描述活公司蛛的財(cái)耳務(wù)狀抱況的則變化竿。通聽(tīng)過(guò)時(shí)乎間趨墻勢(shì)分摟析，崖財(cái)務(wù)驕經(jīng)理芒可以嫂衡量浩公司忙某些簡(jiǎn)方面澆的運(yùn)技作、蕉財(cái)務(wù)蒜、投特資活懇動(dòng)是傲否改恢變。蟻同類閥公司兆分析蛙指跟錢同行燭業(yè)相州類似爽的公登司比議較財(cái)放務(wù)比款率和目經(jīng)營(yíng)嘴業(yè)績(jī)臉。進(jìn)掌行同豎類公歉司分托析,則財(cái)務(wù)辱經(jīng)理榴可以斤評(píng)價(jià)奮公司良的運(yùn)倚作、店財(cái)務(wù)祖、或炒投資問(wèn)活動(dòng)部等方如面是騰否符炎合標(biāo)耳準(zhǔn),志引導(dǎo)斤財(cái)務(wù)耗經(jīng)理疏對(duì)相糧關(guān)比想率進(jìn)回行適斤當(dāng)?shù)尿v調(diào)整籍。兩嘩種方盾法都僚能查彈明公腎司財(cái)什務(wù)有帳什么齡異樣距,但翠兩種罷方法液都沒(méi)擾有說(shuō)凱明差榮異是扁好的倉(cāng)還是編壞的腿。例于如,郊假設(shè)郵公司桐的流滾動(dòng)比炭率增同大，獅這可守能意翻味著幕公司洞改善音了過(guò)雄去流勇動(dòng)性涌存在丙的問(wèn)寨題,殊也可帳能意滅味著旁公司慮對(duì)資軌產(chǎn)的螺管理區(qū)效率躍下降安。同平類公內(nèi)司分躲析也得可能推出現(xiàn)珠問(wèn)題掩。公怒司的劃流動(dòng)撿比率碗低于齒同類圓公司孕可能煎表明戰(zhàn)其資粥產(chǎn)管鮮理更留有效胡率,單也可封能公拜司面紹對(duì)流插動(dòng)性洗問(wèn)題查。兩排種分震析方腫法都優(yōu)沒(méi)有揭說(shuō)明渡比率寇的好般壞，另只是歪分析野了差厚異。拆2.僑如果胞公司著由于披新店胃帶來(lái)械的增暗長(zhǎng)假惑定總?cè)痄N售呀額的閥增長(zhǎng)卡，將督兩個(gè)勒不同扯時(shí)間招點(diǎn)的太銷售釀?lì)~進(jìn)啦行比梯較就跨會(huì)出冒現(xiàn)錯(cuò)軌誤的偏結(jié)論作。同液店銷壺售將尋同樣赴的店獎(jiǎng)鋪的謠銷售租額進(jìn)拌行比帶較，柜就可鳳以避型免出疤現(xiàn)這沖些問(wèn)種題。墻3.喉原因傅在于貞銷售由額是借商業(yè)倉(cāng)發(fā)展饒的原把動(dòng)力奶。公院司的鳥(niǎo)資產(chǎn)臟,雇比員,膏事實(shí)岔上,矮幾乎坦每個(gè)潤(rùn)方面扇的運(yùn)緊轉(zhuǎn)、付財(cái)務(wù)吩都直荷接或拳間接惰地支民持銷香售。每公司廚未來(lái)環(huán)的需雹要,簽如資泰產(chǎn)、積雇員條、存為貨、誦融資再都取唱決于凝未來(lái)淺的銷罵售水株平。昨4.奔可持典續(xù)發(fā)鴨展公交式的液兩個(gè)其假設(shè)咸條件比是公趴司都免不想絕賣股痕權(quán),啦財(cái)務(wù)渣政策葛是固稍定的季。如鎮(zhèn)果公榮司新犯增外風(fēng)部股贊?rùn)?quán),隆或者望增加聾負(fù)債榨權(quán)益齊比,揮就能綠以高律于可謊持續(xù)秋增長(zhǎng)挑率的淹速度駱增長(zhǎng)羽。如規(guī)果公惠司改竭變股獲利政事策增棍加留讀存比稀率,為或者環(huán)提高鍋總資狗產(chǎn)周茅轉(zhuǎn)率獸，公猜司就剝能以恥高于滑邊際均利潤(rùn)障增長(zhǎng)驕率的榜速度膛增長(zhǎng)描。池5.百可持構(gòu)續(xù)增擔(dān)長(zhǎng)率籠大于協(xié)20等%,踩因?yàn)闀?huì)在2點(diǎn)0%生的增抓長(zhǎng)速逃度負(fù)卷的E建FN秋為了割表明拴多余掉的資成金仍減然有珠效。古如果藝公司冊(cè)是百每分之鞭百的格股權(quán)聰資金乘,可壩持續(xù)尤增長(zhǎng)奪率對(duì)衛(wèi)于內(nèi)牽部增斤長(zhǎng)率敢并且育內(nèi)部兼的增提長(zhǎng)率紹超過(guò)來(lái)20佛%。掀然而礎(chǔ),當(dāng)抗公司議擁有濁債務(wù)陶時(shí),肝內(nèi)部裹增長(zhǎng)蛋率低染于可延持續(xù)計(jì)增長(zhǎng)浩率,莊內(nèi)部令增長(zhǎng)償率大羅于或?yàn)V小于足20陣%是織無(wú)法朱判斷繼的。封如果筆留存辣收益令增加綠,公揪司將羽有更扮多的詞內(nèi)部確資金搶來(lái)源足,它動(dòng)將不傲得不候增加騰更多港的債蟲(chóng)務(wù)以斤保持刮負(fù)債躍權(quán)益都比不逢變,育EF夾N將疤會(huì)下肌降。緩反之瞧,如館果留犬存收咬益下饅降,崖EF午N將猜上漲屈。如敘果留寶存收器益為亞零,助內(nèi)部廊收益掘率和六可持現(xiàn)續(xù)增秘長(zhǎng)率遙為零拒,E毀FN雕等于聲總資蔑產(chǎn)的央變化昏。哀6.薦共同背比利擺潤(rùn)表親為財(cái)叢務(wù)經(jīng)流理提獻(xiàn)供公范司的旬比率瘋分析滾。例沖如，皮共同菠比利欣潤(rùn)表精可以探顯示葡,產(chǎn)宮品銷蓄售成援本對(duì)鞭銷售括額增淡加的蜜彈性酷。共狹同比刊資產(chǎn)射負(fù)債你表能驕展現(xiàn)買出公另司依社靠債盆券的聾融資秘增加素。沒(méi)圾有共魂同比覺(jué)現(xiàn)金禾流量拖表的抽理由憲:不劍可能專有分氣母。碧7.閉它會(huì)策降低拍對(duì)外繼部資嗓金的奮需求綱。如捧果公現(xiàn)司沒(méi)抬有滿跪負(fù)荷噴運(yùn)轉(zhuǎn)艷,不穴用增煉加固圾定資獨(dú)產(chǎn)就東可以隆提高狠銷售父額。敏8.撫RO夸E是林對(duì)公席司的同業(yè)績(jī)色最好站的衡情量方態(tài)法。充RO衛(wèi)E表謝示股競(jìng)權(quán)投它資者敵的回川報(bào)率血。由告于公承司的乘財(cái)務(wù)鄉(xiāng)管理友目標(biāo)筋是最亂大的宮股東器財(cái)富騰,比該率顯魯示了攜公司羽的績(jī)憂效是付否達(dá)片成目改標(biāo)。開(kāi)9.威EB米IT邁D鑼/資石產(chǎn)比興顯示圖了該級(jí)公司自的經(jīng)滔營(yíng)業(yè)撞績(jī)（粒利息擔(dān)、稅尸收、慌折舊傷前）蹈。該葉比例嗽顯示側(cè)公司屈的成打本控抹制。影雖然認(rèn)稅金粒是成戲本,鴉折舊脫和攤怎銷費(fèi)茄用也紅被認(rèn)艙為是際成本儲(chǔ),但捧這些需不易群控制童。相籠反的董,折東舊和脈待攤王費(fèi)用刪會(huì)因曠為會(huì)凈計(jì)方導(dǎo)法的詞選擇旨而改燒變。撲該比針例只坐用于垃跟經(jīng)冷營(yíng)活概動(dòng)相允關(guān)的廚成本溜,比譽(yù)RO當(dāng)A更這好的陶度量裳管理坑績(jī)效霞。泉10門.公贏司投辯資者象的投顆資形道式有遲長(zhǎng)期晴負(fù)債蛋和股手本,漲或者雨貸款舍或所僵有權(quán)垃。投京資收稼益率院是用售來(lái)衡陣量投臟資者孩的回賓報(bào)率豐。投山資收籠益率善高于壟流動(dòng)睡負(fù)債館的資單產(chǎn)收唉益率厭。由箏于總多資產(chǎn)課等于門總負(fù)立債加閣總權(quán)幸益,終總負(fù)禿債和稠總權(quán)繳益等黑于流遍動(dòng)負(fù)婚債加酷上長(zhǎng)滲期負(fù)掌債以炎及股澇權(quán)。拴因此匙投資攏收益宇率等燙于凈攀收益糞除以指總資休產(chǎn)減癢去流風(fēng)動(dòng)負(fù)競(jìng)債。邁11劈.大賊概不豆會(huì),般但是英假如拆該產(chǎn)椒品不滑熱銷僅,銷付售不券好也顆會(huì)面屑臨一員樣的慨問(wèn)題捎。添12怒.客員戶直儀到發(fā)昆貨才謝付款戚，應(yīng)愁收賬腿款增棒加。撲公司喘的N料WC詠,不速是現(xiàn)櫻金,報(bào)增加未了。合同時(shí)孤,成笨本上愚升的膽速度槍比收暖入上蠅升的眨速度沉快,阿所以錫營(yíng)運(yùn)艙現(xiàn)金機(jī)流量恒下降屑。該什公司庫(kù)的資晴本性嚷支出從也增帥加。餐因此凱,資播產(chǎn)的裂三種貫現(xiàn)金壞流都賣是負(fù)俱的。唇13視.如辮果公謝司的雙反應(yīng)章較快五，就理會(huì)準(zhǔn)萌備好裕所需裁資金糕。有碧時(shí)當(dāng)說(shuō)發(fā)現(xiàn)燒有資龍金需冶求時(shí)犯已經(jīng)構(gòu)晚了誕，因同此對(duì)瑞資金袍需求悉進(jìn)行造計(jì)劃倆是很掌重要煙的。經(jīng)14尺.他徒們?nèi)硕假嚭苤卣匆?擔(dān)但是憑缺少瘦現(xiàn)金回,或豆者更焦普遍儉地講潮,財(cái)砌力資花源拼扯寫(xiě)的商厄運(yùn)灶。缺俘乏現(xiàn)故金資劇源通貍常為打最常臣見(jiàn)的飄小生失意失植敗的盞原因脆。醫(yī)可以都采取赴的措正施有四要求描預(yù)付砌款、諷提高夢(mèng)產(chǎn)品垮的價(jià)問(wèn)格、創(chuàng)生產(chǎn)奔轉(zhuǎn)包瓜、通角過(guò)新跑的股耍權(quán)和醉新的怠負(fù)債猶增加前資金勵(lì)來(lái)源模。當(dāng)檔訂單凳超過(guò)取生產(chǎn)勺能力嬌是,攝提高度產(chǎn)品作價(jià)格困特別盜有利越。消權(quán)益盟乘數(shù)眾=1墨+負(fù)縫債權(quán)憑益=梳1+胃1.見(jiàn)4=琴2.控4白害RO禽E=懲RO打A泰×隸權(quán)益刺乘數(shù)棉=0猾.0監(jiān)87摧×緩2.今4=隙20梳.8楊8%奮籍凈利馳潤(rùn)=炮RO訴E多×而總權(quán)凱益=弦0.博20趴88親×勝52寒00于00棗=1貞08跟57吳6美其元奸留存皂比率糧b=裂1-債0.戰(zhàn)25爭(zhēng)=0道.7襯5觸狡可持躁續(xù)增籮長(zhǎng)率胳=牌=笨=1鄙6.浸62燕%魯a秘.留濟(jì)存比谷率b男=1弄-股該利支鬧付率闊=1奏-0擇.3津5=巾0.檢65撿漢可孩持續(xù)美增長(zhǎng)沿率=扒=修=5陶.8環(huán)5%葛發(fā)b質(zhì).可綁持續(xù)宗增長(zhǎng)問(wèn)率和紗實(shí)際提增長(zhǎng)披率可瓣能不賞同。贊如果施任何改用于亮計(jì)算遵可持霸續(xù)增堂長(zhǎng)率鄙的參菜數(shù)與豪實(shí)際笑參數(shù)葡不同嚴(yán)，實(shí)組際增夏長(zhǎng)率畫(huà)和可霞持續(xù)速增長(zhǎng)墓率可壓能不劣同。鬧由于倉(cāng)可持仇續(xù)增奏長(zhǎng)率饅的計(jì)衛(wèi)算涉職及凈稈資產(chǎn)貢收益效率，蓋這表追明著罩邊際構(gòu)利潤(rùn)忌，總紐資產(chǎn)刃周轉(zhuǎn)尿率，困權(quán)益律乘數(shù)誘都會(huì)蛇影響煎可持街續(xù)增屋長(zhǎng)比紗率。澇辟c嶄.該融公司比可以崇增加服執(zhí)行使以下炎任何驅(qū)增長(zhǎng)嫂率：非屈送①粗出售歌更多僵的債也務(wù)或藏回購(gòu)倆股票養(yǎng)增加距債務(wù)擴(kuò)權(quán)益斜比率只惰朗②瑞增加睬邊際多利潤(rùn)休，更絹好的奧控制灑成本達(dá)。線培棉③予減少紅其總龜資產(chǎn)師/銷節(jié)售比稍率，擇換句罰話說(shuō)禿，提造高資若產(chǎn)利戰(zhàn)用效受率。辭拆牛④陣減少怪派息室率。晚銷售河額=流凈利犬潤(rùn)/至銷售徒利潤(rùn)汪率=辦17蛛30止00洲/0答.0具86觸=2塘01豆16火28用學(xué)賒侮賬額騎=賒蜓賬率輕×珍銷售茂額=漸20嘗11解62隆8撥×酬0.進(jìn)75尚=1移50潑87織21琴距應(yīng)匠收賬期款周悄轉(zhuǎn)率旅=1毒50歌87技21刺/1見(jiàn)43島20急0=再10嶺.5密4次礦涉應(yīng)繞收賬積款回涼收期禁=3罰65套/應(yīng)嶺收賬雀款周悲轉(zhuǎn)率碼=3歪65存/1煉0.季54強(qiáng)=3剃4.鉗64般天常全部夠生產(chǎn)異能力懂銷售筑額=串51拍00泥00涂/0碑.8抹5=城60煌00張00工逝可駛增長(zhǎng)倒銷售衡額=茅60響00爺00冤-5勞10報(bào)00盒0=捕90潮00丟0美多元抄案例父題舟各種臉財(cái)務(wù)研比率敗如下響表劍流動(dòng)伴比率果0.晨75誕按速動(dòng)筍比率點(diǎn)0.碧44娛撈總資半產(chǎn)周候轉(zhuǎn)率介1.飽54倉(cāng)階存貨頑周轉(zhuǎn)扎率蠢19喚.2賞2蟻應(yīng)收溫賬款膏周轉(zhuǎn)她率磚30罩.5化7丸負(fù)債梨比率盲0.意49陡閥負(fù)債鞏權(quán)益財(cái)比鹽0.款96燃遙權(quán)益比乘數(shù)誘1.航96敢榮利息傲倍數(shù)究7.租96狂帝銷售條利潤(rùn)違率佛7.掛51域%輸資產(chǎn)鈔收益附率頑11哲.5跨7%棟?rùn)?quán)益盡收益擾率眾22形.7世0%頁(yè)流動(dòng)萍比率壤低于勿行業(yè)忙的中悶位數(shù)佩，表扁明該布公司撇流動(dòng)截性較酒差，嬌也可康能意費(fèi)味著誤現(xiàn)金怖和其吊他短體期資甲產(chǎn)運(yùn)丙用的日效率破較高遣。速缸動(dòng)比叔率稍顏高于拌行業(yè)保的中類位數(shù)葡，表按明公潑司存奴貨占悟據(jù)流僑動(dòng)資搭產(chǎn)比榜重較蜂大。搞總資妖產(chǎn)周襖轉(zhuǎn)率喬、存詞貨周失轉(zhuǎn)率莊和應(yīng)梳收賬拐款周童轉(zhuǎn)率胡高于榜行業(yè)您的上槐四分煩位數(shù)腸，表敞明公扔司運(yùn)繩營(yíng)資摩產(chǎn)的撲效率邁很高掩。負(fù)們債比勞率、戒負(fù)債露權(quán)益善比、吧權(quán)益訂乘數(shù)爬、利士息倍取數(shù)略碰低于考行業(yè)猜中位賣數(shù)，就表明寬公司離長(zhǎng)期標(biāo)償債房能力讓一般千。銷配售利逮潤(rùn)率螺、資挖產(chǎn)收?qǐng)?jiān)益率凱、權(quán)銀益收謀益率趨稍高噸于行液業(yè)中膨位數(shù)岡，表像明公壁司運(yùn)蝶用資脫產(chǎn)和皺管理加經(jīng)營(yíng)妹的效游率在斤行業(yè)弱中處距于中縱等水愈平。漿東方逃海岸釋游艇爛公司找的表等現(xiàn)優(yōu)絲于行符業(yè)平凝均水找平。報(bào)RO啞E=扣7.懸51運(yùn)%據(jù)×歐1.尚54鬼×影1.魚(yú)96察=2宗2.麗70伍%荒b碗=3染86頸52怠00蠅/9腔66孝30待00館=0監(jiān).4技可持零續(xù)增惹長(zhǎng)率襖=R柄OE掠×歲b/可[1醋-R紀(jì)OE虛×僻b]遠(yuǎn)=0金.2氏26礎(chǔ)8天×馳0.褲4謝/(摔1-源0.漠22鑼68挎×華0.堆4)橫=1醉0%車EF漢N=新83野55嚼00蜓00錘×儉10容%-濕40噴98斬00宮00斯×愛(ài)10嘩%-叛7.禍51命%繞×坊0.鋤4擇×男12羊87誼00陡00土0漂×石(1罩+1胃0%鴨)箭=5知28奉0美掘元提公司狡要求餡實(shí)現(xiàn)凈20侄%的符增長(zhǎng)五率，崖銷售修利潤(rùn)栗率必央須提在高。諒假設(shè)乎可持帆續(xù)增示長(zhǎng)率疑為2疑0%道20狀%=毛PM劑×飽1.輝54尸×足0.洗4/散(1扭-P腎M界×陵1.惕54吉×掛0.沸4)兇=4描0.別5%幟只有說(shuō)銷售手利潤(rùn)深率從皆7.粉51偏%增模長(zhǎng)到培40予.5刃%，歉該公題司才尊能夠斯實(shí)現(xiàn)正計(jì)劃互，但季這樣提的增身長(zhǎng)似樹(shù)乎不旦太可擁行。笛EF斯N=賞(8爛35趕50驚00展0+跳25擇00州00餅00寒)鄰×施10堂%-賄40悠98懼00談00同×樣10晌%-膜7.愧51傅%民×被0.津4夾×密12佛87收00健00帆0鹽×剖1.駁1厭次扛=裙25偽04醫(yī)23鼻7.況2美它元排這意棒味這錯(cuò)來(lái)年窩東方屢游艇組公司歷的生做產(chǎn)能鏡力利哲用率其會(huì)下兄降。

孟第四且章系時(shí)間籌長(zhǎng)度丟增加父，終沙值增覺(jué)加，模現(xiàn)值礙減少低。枝2.您利率孤增加昂，年耍金終驗(yàn)值增挎加，畜現(xiàn)值冬減少很。暗3.膊80巖00泉萬(wàn)美摸元分揉10匆次等祝分支縣付更六好。移4.充是的五。A轟PR勸s通南常不哈提供彼相關(guān)寄利率速。唯石一的跟優(yōu)勢(shì)節(jié)是易方于計(jì)如算,衡但是頁(yè)隨著溫現(xiàn)代際計(jì)算困機(jī)設(shè)委備的袖發(fā)展填,這廳種優(yōu)像勢(shì)不蓄明顯參。執(zhí)5.司新生令會(huì)收么到更索多津倚貼。扶因?yàn)樾笮律柙谟?jì)久息前聲有更掉長(zhǎng)的棍時(shí)間掘去使此用貸博款。祥6.孤它反弄映了守貨幣窯的時(shí)茶間價(jià)勿值。透GM寫(xiě)AC暈立即槽使用展50于0美室元，跑如果器運(yùn)作狗的好屋，3缺0年摘內(nèi)會(huì)蔥帶來(lái)慈高于廳10種00爪0美軋?jiān)膵D價(jià)值毀。蔑7.借GM調(diào)AC屢有權(quán)鑒力在傾任意娛時(shí)候布以1鑒00纏00里美元添的價(jià)坊格贖死回該橫債券同，使?fàn)幍猛队①Y者例更愿燦意投粘資該干債券標(biāo)。坊8.芳我愿曬意今瀉天支級(jí)付5墨00桃美元義來(lái)?yè)Q師取3竭0年冶后1脆00凈00杰美元脾的償刮付，悲關(guān)鍵繼的因叫素是愧:(魔1)荷相比杯其他起類似且風(fēng)險(xiǎn)欣投資亦更具啦有吸想引力鵲(2豬)投活資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn),京即如徒何確部定我叉?zhèn)兪欠鸱衲芰愕玫浇?0拘00克0美晃元的汽償付攜。我者的回滲答取溉決于勝承諾寸償還香的人勸。安9.裝財(cái)政罰部的杜債券鄉(xiāng)價(jià)格櫻較高判,因吳為財(cái)和政部悔是所喘有債畢券發(fā)槳行者英中最金有信頑用的島。桶10天.價(jià)減格會(huì)伐上升叨,因開(kāi)為隨撲著時(shí)轎間的程推移釘,債岡券價(jià)毅格就圓會(huì)接喇近1肅萬(wàn)美現(xiàn)元。裙債券老價(jià)格批上升膽僅僅宴是貨謙幣時(shí)驢間價(jià)捐值的孫體現(xiàn)垮。隨堵著時(shí)宏間的遭推移濃,到權(quán)期時(shí)曲間越床來(lái)越精短,瀉債券聰現(xiàn)值熄上升義。同在樣的務(wù)原因棋，到考20避10嚷年債肺券價(jià)歷格可理能會(huì)夫更高芳。但乓是我妻們不晨能肯免定,斜因?yàn)楣汤蕦?xiě)可能薯上升諒,或負(fù)GM均AC扣財(cái)務(wù)緞狀況符可能暑惡化吼，這建些都爆會(huì)導(dǎo)弟致債儲(chǔ)券價(jià)煙格下哄降。棗11熔.F殲V=毯PV都(1場(chǎng)+r墊)居t尼a.紛FV苦=1積00首0(倍1+傘0.久06簡(jiǎn))島10要軌=1教79筐0.焰85連美元少b.說(shuō)FV失=1雙00還0(吃1+快0.竄07見(jiàn))賢10悄=1聲96拘7.彩15照美元復(fù)c.出FV辮=1卡00奪0(紫1+而0.屑06捕)殼20匠=3圖20胡7,哪14北美元磚d.景因?yàn)榫苁前捶粡?fù)利翼計(jì)算享，已薯得的量利息舅也要推計(jì)算鏟利息蔑，所史以c爽的結(jié)尸果不而是a他的兩只部。方12努.F傻V=色PV德(1伏+r僅)冠t達(dá)石僚t=曲ln刊(F量V/猜PV公)/狀ln施(1駛+r守)誓描t=各ln吧2/或ln思1.揪07搜=1傷0.橫24登年共蝴FV朽=4舞=1繭×盞(1攝+0秩.0構(gòu)7)蓮t東鼻t=眠ln呈4/婆ln缺1.傷07這=2領(lǐng)0.匹49飾年朋13狂.F采V=污PV秩e鴿Rt燦懂飛a.夾FV廁=1份00導(dǎo)0e案0.米12攝×凍5使=1厭82準(zhǔn)2.游12罰美元三秧b.評(píng)FV滋=1宿00哲0e個(gè)0.套01雹×特3矩=1貫34需9.枯86趟美元目眉c.趣FV鏡=1姓00甚0e燙0.作05看×老10競(jìng)=1津64交8.關(guān)62袖美元挎俱d.勇FV拿=1縣00筆0e葬0.棒07撤×徹8乓=1董75現(xiàn)0.尺67殖美元利案PV捎=C怠/r餓雙PV霜=1位50導(dǎo)00枯/0疏.0僑8=鴨18自75邀00炮美元太績(jī)r(jià)=郊C/兩PV閘=1裕50滑00磨/1葡95躺00坦0=膊7.片69蜘%稼今天頂買一點(diǎn)箱酒排的成守本=儀12蘭×夫10忘×沫(1齡-0川.1手)=常10槐8美嗓元越斷PV機(jī)A=循(1章+r耽)C宴({潤(rùn)1-勵(lì)[1救/(觀1+菜r)光t偶]}箭/r工)怨勉10句8=揉(1蒼+r蠻)1習(xí)0資({芳1-軍[1籃/(報(bào)1+秒r)逐12糊]}轉(zhuǎn)/r割)杯借繡r卵=1凈.9錯(cuò)8%軟抱AP呢R=醬0.歪01調(diào)98牢×頃52爸=1耐02后.7預(yù)7%泰錯(cuò)EA勺R(shí)=輸(1羊+0丹.0慕19總8)藏52惹-1點(diǎn)=1夠76泉.6林8%殼丘因此鴉他的貓分析慢是錯(cuò)扭誤的甘。帆Fr沈is倦t波si棵mp千le繩銀孟行1譽(yù)0年?duì)科谕秷?chǎng)資的交單利繞利息漠=0胸.0褲8太×妹10宋=0么.8昆瘦Fr赴is改t撫si頂mp共le束銀廉行1仰0年音期的挑復(fù)利志利息植=(泉1+藥r)初10香-1灶=0虛.8爐引r=鑒6.果05脂%涌PV圣=C能/(隔r-刺g)捏=2壓00景00脫0/親(0演.1齊-0訊.0總5)垮=4予00帽00藥00它美元喊垮第一靈次支調(diào)付是捏在兩篇年內(nèi)套雹PV眾'=治PV顧/(圓1+識(shí)r)笨t方=4鐮00與00華00凝/(今1+軟0.腥1)貫1性=3轟63姿63膏63探.6額4美響元錄貸款綁額=踩40伴00羅00偉(1毒-0湖.2甩)=批32殲00醉00胖美元如訓(xùn)PV盞A=刷32令00務(wù)00驢=C貧({強(qiáng)1-菠[1供/(塘1+碧0.讀08司/1饒2)碰]補(bǔ)36殼0堅(jiān)})羅/(環(huán)0.負(fù)08視/1呀2)點(diǎn)腦每次紹支付公的金滿額C債=2愈34摧8.丑05喪美元朋第8況年，蘇付款幻額P筆VA嗚=2法34紛8.問(wèn)05元({發(fā)1-巧[1瑞/(番1+披0.柱08閱/1蜂2)亭]厘22打×鏡12汗}/墾(0機(jī).0項(xiàng)8/涼12詞))益=2膜91勿25應(yīng)6.細(xì)63遣美元粥下一號(hào)年的先工資濤=5磨00芝00植(1喇+0茫.0受4)杯=5班20低00科美元腿柜下一淡年的五儲(chǔ)蓄血=5圖20廳00料×阿0.器02炒=1馬04鳥(niǎo)0美限元仁潔每年上的工傭資增竊長(zhǎng)率槽為4她%，鹽每年逗的儲(chǔ)嫁蓄的拔增長(zhǎng)巧率也腔為4兔%。雹砌儲(chǔ)蓄嘆的現(xiàn)船值飯種PV噸=C直{[境1/阿(r狗-g謹(jǐn))]糾-[座1/納(r鄭-g數(shù))]皆×粒[(蹄1+利g)害/(頓1+剛r)雕]面t包}賄息協(xié)=1各04誕0{烤[1途/(躲0.徐08李-0屋.0附4)汁-[隙1/遮(0書(shū).0河8-芳0.殲04摘)]齡×粉[(偉1+雪0.庫(kù)04陸)/錢(1裁+0懂.0貞8)趴]因40卻}而戲汽=2跡02刑54寸.1寄2美宅元長(zhǎng)洞40載年后漢總值矮FV囑=P團(tuán)V(葉1+亭r)吳t監(jiān)=2弊02雜54拳.1紐2(肚1+逃0.軋08年)翼40呀=4燥40朱01盛1.借02血美元館每月欺支付傻10記00束美元件的現(xiàn)域值尊泰PV橫A=俯10再00狠[1序-{爭(zhēng)1/訂[1巡+(干0.跳06淺8/焰12女)]稻}駁36蒙0祥/(廁0.復(fù)06漿8/競(jìng)12戀)]葉=1編53據(jù)39漫1.銀83護(hù)累剩余毒的欠惱款=砌20狡00型00鋸-1華53滲39杏1.極83膏=4惡66重08傾.1熟7美榨元梨燙貸款曬期末棍要支犬付的夠總額圖=4勿66欣08壺.1賠7[舊1+堆(0欄.0偶68爭(zhēng)/1燙2)恒]能36振0舅=3杏56糞38擇7.案10且美元尺21換資產(chǎn)京合同群價(jià)格鍛的現(xiàn)餡值P毫V=四11侵50溜00睛/1凈.1建3滅3斷=7嶄97客00提.7幼7庭旨銷售猜利潤(rùn)嗓=7勻97秋00礦.7股7-價(jià)72簡(jiǎn)00距0=咐77如00堂.7歷7羞矩?fù)p益改平衡沖72稀00予0=譯11饑50模00裝/(厭1+喝r)堤3謹(jǐn)帥r=探(1莫15猴00游0/泡72酷00夕0)翁1/室3進(jìn)-1餓=1禽6.城89拔%泄永續(xù)闖現(xiàn)金肥流的涼現(xiàn)值貓PV踩=3寬00盞0/擱0.擴(kuò)06箭5=址46聚15擱3.夫85御美元翼傳在時(shí)投點(diǎn)7性的價(jià)析值=虧46社15備3.騙85盆/1語(yǔ).0忙65剝7誠(chéng)=2剝97濱00節(jié).2獎(jiǎng)9美夜元獅PV客A=勢(shì)56素00胃0=湊[1奶+(晚0.刮08格15齒/1炒2)李]C色[{借1-刊1/艱[1艱+(卻0.剃08和15煤/1株2)誦]4巧8}欠/(規(guī)0.味08練15熱/1總2)舌]老齒每個(gè)俯月應(yīng)校支付犁的款叫項(xiàng)C傍=1跟36歷1.底82炭美元料案例喚題熊Be帽n的速年齡蠟越大反，取晶得的猶MB捎A學(xué)礙位的舟價(jià)值抽就越列小。蹲其他造可能珠無(wú)法紫量化振的因銜素有燃：社嚴(yán)會(huì)環(huán)鳳境，秧政治辱環(huán)境粱等。膨例如乘，金除融危陣機(jī)可百能影簽響就朋業(yè)率什和工聲資薪俗酬，捆從而桃影響助他的盒決定麥。短a.絡(luò)be殘n繼梁續(xù)工烏作垃勢(shì)所得裳報(bào)酬窮的現(xiàn)旬值=敘50箱00馬0{帶1/舌(0炭.0稼65損-0洲.0綱3)故-[痰(1啟+0稻.0奉3)額/(污1+吼0.何06統(tǒng)5)煤35瑞]/公(0干.0嘗65呢-0乘.0辣3)卻}衫茂 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置 憐(1要-0映.3萌1)高/(喚1+愁0.晉06脊5)壘2圖-1記24量65掛4.住93幸饞C=狀47演25僚7攪革Be鵲n收趣到4劣72材57姜的初賄始薪爹酬才真與現(xiàn)賽在的找職位撿沒(méi)什乏么區(qū)復(fù)別普6.款如果饒要借己錢，碼就要霧考慮默利息蒜成本穗，利貞息成乎本的逢大小然會(huì)影傍響他汪的決惱策。

秤第五藏章逝債券先發(fā)行暮商一徒般參菠考已準(zhǔn)發(fā)行頃并具冬有相疏似期扭限和豬風(fēng)險(xiǎn)莊的債玩券來(lái)質(zhì)確定合合適濃的息魄票率嫩。這朝類債壞券的乏收益對(duì)率可腦以用而來(lái)確伐定息寒票率淺，特精別是凱所要示發(fā)行撈債券江以同近樣價(jià)何格銷作售的豆時(shí)候視。債洗券發(fā)累行者鞏也會(huì)漁簡(jiǎn)單怨地詢狗問(wèn)潛嫂在買膽家息覺(jué)票率漁定在鏡什么未價(jià)位浪可以閥吸引亦他們獻(xiàn)。息賀票率藥是固渡定的昏，并莖且決休定了單債券頸所需斥支付敵的利否息。丙必要醫(yī)報(bào)酬做率是隊(duì)投資尚者所杏要求訪的收繭益率吉，它站是隨超時(shí)間追而波櫻動(dòng)的王。只背有當(dāng)抹債券時(shí)以面向值銷尤售時(shí)鏡，息忌票率離與必屈要報(bào)懶酬率揀才會(huì)稱相等戰(zhàn)。奇缺乏相透明失度意慧味著鍵買家功和賣錫家看圓不到塔最近礦的交測(cè)易記耍錄，系所以折在任侄何時(shí)舍間點(diǎn)福，他起們都樸很難牢判斷柿最好氧的價(jià)娛格是宋什么異。盯任何佛一項(xiàng)折金融買資產(chǎn)嗚的價(jià)菊格都另是由日它未飛來(lái)現(xiàn)管金流災(zāi)（也篩就是餓投資趕者實(shí)小際將國(guó)要收晶到的泡現(xiàn)金鋤流）長(zhǎng)的現(xiàn)圍值決點(diǎn)定的直，而穴股票需的現(xiàn)瑞金流覺(jué)就是貴股息均，因濟(jì)此股同票的堤價(jià)值速取決徹于股抓利。種許多計(jì)公司媽選擇叉不支灣付股返利，戲而依槽舊有遞投資丈者愿侮意購(gòu)均買他芹們的去股票像，這敏是因曉為理嫂性的狐投資燈者相亮信他投們?cè)谧驅(qū)?lái)握的某貍個(gè)時(shí)益候會(huì)述得到市股利宏或是洋其他卡一些區(qū)類似衰的收灰益，駐就是辰公司積被并稱購(gòu)時(shí)庸，他粘們也丟會(huì)得屢到相隆應(yīng)現(xiàn)喘金或舉股份廳。籌一般杜而言直，缺惠乏現(xiàn)高金的領(lǐng)公司詢常常捉選擇租不支稅付股厲利，源因?yàn)楫?huà)股利簡(jiǎn)是一可項(xiàng)現(xiàn)煉金支定出。靜正在販成長(zhǎng)軟中并意擁有之許多鼠好的輪增長(zhǎng)懂機(jī)會(huì)披的新恒公司幸就是搭其中享之一顧，另穩(wěn)外一對(duì)個(gè)例摧子就移是財(cái)債務(wù)困引難的盲公司錘。惠股票顯估價(jià)射的一利般方墾法是孟計(jì)算辣出所井有未搬來(lái)預(yù)厲期股潮利的壞現(xiàn)值彼。股友利增批長(zhǎng)模訪型只籮在下各列假遭設(shè)成票立的退情況塌下有憶效：剛（1痕）假狐設(shè)永梯遠(yuǎn)支群付股權(quán)利攻，也照即，究股票溜提供氏永久饅分紅尿；（揪2）恨股利仍將以緣一個(gè)沈固定架的比楊率增戶長(zhǎng)。接如果賭一個(gè)賭公司宰在以緊后的銀幾年余中停鐵止運(yùn)樓營(yíng)，竹自行祥倒閉敏，則攪第一飼個(gè)假量設(shè)無(wú)礎(chǔ)效。系這樣殼一個(gè)恐公司仗的股機(jī)票估潤(rùn)價(jià)可己以通羊過(guò)價(jià)萄值股稀價(jià)的障一般設(shè)方法棋來(lái)計(jì)植算。搏如果攻一個(gè)捎剛成闊立的扁新公炸司最懶近不融會(huì)支朽付任啦何股妨利，丈但是撞預(yù)計(jì)榨最終材將在躬若干遼年后繡支付麻股利魯，則留第二塵種假援設(shè)無(wú)鏈效。挑普通疑股價(jià)扔格可晉能更煉高。蝦因?yàn)楸槠胀夤晒墒砝麜?huì)必增長(zhǎng)鳴，而幅優(yōu)先抵股股勒利是冤固定滾的。嘆不過(guò)壺，優(yōu)積先股零風(fēng)險(xiǎn)豪較小辱，并口有優(yōu)徑先索虧取權(quán)染，優(yōu)古先股澤也是熟有可萍能價(jià)株格更丹高，減具體捏視情財(cái)況而傾定。夢(mèng)正確偏。因畏為如勒果股膊利增串長(zhǎng)率耕為固鞋定值稠，股脹票價(jià)介格增競(jìng)長(zhǎng)率捧同樣秒也是廁如此之。也星就是可說(shuō)，駝股利塵增長(zhǎng)毅率與玉資本姿回報(bào)缺收益跳率是政相等歐的。妹公司核的市嚇盈率東是三紡個(gè)因詢素作小用的礎(chǔ)結(jié)果趕：愈（1誘）有輛價(jià)值愧的公班司增遵長(zhǎng)機(jī)竟會(huì)爹（2乎）股籌票的館風(fēng)險(xiǎn)燃（3羊）公那司所咳采用游的會(huì)份計(jì)方葡法從如果循目前北的股群票價(jià)帳格可障以反陰映出滴風(fēng)險(xiǎn)仿、時(shí)澇間和妹所有費(fèi)未來(lái)劑現(xiàn)金乖流量跑的大百小，江則該狠觀點(diǎn)冊(cè)有誤錫。子(1男)P收(2忠)P斧(3黑)PP聞第九謎年公泊司股蔑價(jià)為令：P滑再將晝第九慕年公卸司股皂價(jià)折叢算成樸為現(xiàn)報(bào)值：P葉假設(shè)研當(dāng)期耀股利陳為D臨0塔,則DDDDD痕再通成過(guò)股版利增沾長(zhǎng)模鮮型求靜出公睡司第姓四年竹股價(jià)得：P驚則現(xiàn)斧在公環(huán)司股旋價(jià)為概：P﹩D中則公陜司下謹(jǐn)一年最的股贏利預(yù)茫期是瞇：D呼在一臂定時(shí)肆期內(nèi)圣，股猴票支促付固斤定股襪利，芹之后電股利母以固塑定比馬率增熊長(zhǎng)，挽因此為必須呈計(jì)算味出兩構(gòu)筆現(xiàn)誠(chéng)金流辣的現(xiàn)謙值：只固定殺股利晃的現(xiàn)惕值為刻：胡PV科A縱=據(jù)C涂(P怠VI媽FA青R,子t雙)氣PV差A(yù)尿=孫$1窩(P謙VI暫FA給2.擔(dān)5%向,逝12捎)斤PV損A殖=額$1看0.注26伍固定池股利竟之后袍現(xiàn)金派流的哪現(xiàn)值PP榜則當(dāng)京前的厚股票喪價(jià)格焦等于翁兩者結(jié)之和蹦：P振首先駕，計(jì)測(cè)算出蔬前四吩年的僚股利栗增長(zhǎng)肌率：FV﹩碌R=爐16碧.5姻4%旅則可葉以得提到七杜年后魯公司鉗的現(xiàn)無(wú)金股繞利：D

靠第6饞章宴如果軟項(xiàng)目帶會(huì)帶勝來(lái)常池規(guī)的溫現(xiàn)金糧流，攤回收覽期短習(xí)于項(xiàng)浪目的獎(jiǎng)生命遷周期到意味疑著，垮在折固現(xiàn)率勿為0暢的情泡況下甘，N泉PV巨為正辯值。嘉折現(xiàn)友率大長(zhǎng)于0膊時(shí)，狠回收低期依逼舊會(huì)遷短于醉項(xiàng)目箱的生展命周油期，煉但根沾據(jù)折妹現(xiàn)率壽小于熊、等禁于、瓜大于喂IR技R的仙情況惕，N受PV起可能樣為正賭、為醋零、額為負(fù)監(jiān)。折坦現(xiàn)回范收期彈包含凝了相慕關(guān)折秘現(xiàn)率片的影愉響。偶如果絞一個(gè)懲項(xiàng)目碰的折錢現(xiàn)回殿收期毫短于泉該項(xiàng)支目的華生命士周期幸，N巾PV股一定渴為正廈值。蒼如果嬌某項(xiàng)華目有俘常規(guī)智的現(xiàn)殺金流熊，而瓦且N坊PV弱為正唇，該摔項(xiàng)目疫回收滅期一鳥(niǎo)定短例于其責(zé)生命湯周期斜。因蘇為折重現(xiàn)回忍收期喜是用申與N驚PV付相同輛的折欺現(xiàn)值嗓計(jì)算成出來(lái)鉗的，詢?nèi)绻麘MNP廢V為武正，戒折現(xiàn)屋回收或期也睡會(huì)短岸于該欄項(xiàng)目短的生繳命周呢期。示NP蛾V為困正表弦明未松來(lái)流駝入現(xiàn)小金流懷大于販初始堡投資矮成本突，盈琴利指圈數(shù)必富然大域于1炮。如炊果N遍PV馳以特少定的浮折現(xiàn)紫率R趨計(jì)算儉出來(lái)珍為正鋤值時(shí)者，必胃然存付在一倉(cāng)個(gè)大欣于R編的折活現(xiàn)率賞R礎(chǔ)’插使得杠NP交V為偏0，碼因此涼，I平RR室必定似大于篩必要羞報(bào)酬暢率。語(yǔ)（1叮）回鉆收期惠法就詠是簡(jiǎn)虎單地恒計(jì)算焦出一挖系列須現(xiàn)金董流的仿盈虧川平衡且點(diǎn)。走其缺釀陷是吹忽略冷了貨洗幣的港時(shí)間強(qiáng)價(jià)值榴，另竭外，善也忽游略了遣回收來(lái)期以訊后的冰現(xiàn)金扎流量教。當(dāng)癥某項(xiàng)嚴(yán)目的環(huán)回收桑期小礎(chǔ)于該壁項(xiàng)目亞的生伏命周盤期，繪則可姻以接碌受；排反之撕，則功拒絕賤。拿（2漠）平慧均會(huì)剝計(jì)收烘益率性為扣趟除所瞇得稅竊和折靜舊之咱后的仿項(xiàng)目毯平均記收益竿除以隨整個(gè)窄項(xiàng)目饅期限鄭內(nèi)的們平均提賬面腐投資握額。喬其最下大的幼缺陷芒在于供沒(méi)有搏使用坊正確欠的原亭始材催料，起其次典也沒(méi)恐有考次慮到幕時(shí)間巧序列妙這個(gè)監(jiān)因素依。一示般某路項(xiàng)目蜂的平守均會(huì)夠計(jì)收蛇益率橡大于婆公司對(duì)的目杜標(biāo)會(huì)鉆計(jì)收繁益率擠，則鞠可以畏接受掃；反爛之，梨則拒悠絕。壘（3駕）內(nèi)膚部收殊益率亭就是移令項(xiàng)臘目?jī)羟郜F(xiàn)值獄為0魂的貼畢現(xiàn)率碗。其舌缺陷漁在于貢沒(méi)有仆辦法訂對(duì)某貨些項(xiàng)邊目進(jìn)迫行判牌斷，聞例如哄有多急重內(nèi)胖部收項(xiàng)益率匆的項(xiàng)治目，鎖而且婚對(duì)于衡融資奸型的首項(xiàng)目蔑以及榆投資趨型的慚項(xiàng)目縱判斷糠標(biāo)準(zhǔn)解截然忍相反照。對(duì)壇于投茄資型覽項(xiàng)目甜，若孟IR吸R大驗(yàn)于貼至現(xiàn)率岡，項(xiàng)鴿目可續(xù)以接員受；電反之錄，則陽(yáng)拒絕頁(yè)。對(duì)塞于融盆資型鐵項(xiàng)目再，若蘭IR盤R小燈于貼犧現(xiàn)率惡，項(xiàng)蓮目可廉以接新受；妄反之仙，則饑拒絕照。熄（4廉）盈兆利指脾數(shù)是翼初始并以后宰所有合預(yù)期菠未來(lái)橫現(xiàn)金啄流量落的現(xiàn)脂值和險(xiǎn)初始浪投資浙的比僻值。爪必須朽注意暮的是嗽，倘命若初栗始投恭資期郵之后耳，在巴資金寬使用續(xù)上還幼有限眉制，躍那盈我利指稱數(shù)就董會(huì)失膊效。丑對(duì)于掘獨(dú)立蓬項(xiàng)目踏，若約PI霜大于鳳1，徹項(xiàng)目茅可以飲接受淡；反絡(luò)之，偏則拒后絕。味（5版）凈寧現(xiàn)值元就是卵項(xiàng)目飄現(xiàn)金慘流量川（包欠括了轎最初呀的投閣入）后的現(xiàn)帶值，熱其具叉有三挑個(gè)特梢點(diǎn)：泳①刷使用頁(yè)現(xiàn)金暗流量嚼；套②弦包含晌了項(xiàng)干目全星部現(xiàn)鞠金流卻量；條③淚對(duì)現(xiàn)盒金流傲量進(jìn)闊行了憂合理刊的折誼現(xiàn)。預(yù)某項(xiàng)謊目N區(qū)PV俯大于追0時(shí)勸，項(xiàng)沫目可城接受遣；反桑之，述則拒灘絕。稅對(duì)于已一個(gè)凍具有難永續(xù)槐現(xiàn)金歌流的崖項(xiàng)目候來(lái)說(shuō)騎，回鳥(niǎo)收期爭(zhēng)為Payback=賤內(nèi)部愛(ài)收益示率為0=-I+燃所以奇，可唉得

IRR=微這意揉味著甜對(duì)一市個(gè)擁痕有相滅對(duì)固煩定現(xiàn)抱金流鎮(zhèn)的長(zhǎng)疫期項(xiàng)徐目而鋼言，鄭回收坡期越氏短，斜IR贊R越壯大，球并且傷IR她R近遞似等質(zhì)于回鏟收期爪的倒報(bào)數(shù)。值原因喝有很艇多，枯最主孟要的植兩個(gè)究是運(yùn)擱輸成烘本以擺及匯儀率的珠原因昨。在慈美國(guó)丸制造慕生產(chǎn)污可以絞接近鐘于產(chǎn)葵品銷輝售地愚，極約大的琴節(jié)省側(cè)了運(yùn)家輸成幼本。努同樣肺運(yùn)輸嘉時(shí)間碎的縮躁短也玩減少們了商記品的腿存貨漏。跟吊某些損可能件的制防造生百產(chǎn)地公來(lái)說(shuō)孤，選經(jīng)擇美憲國(guó)可僻能可妹以一哭定程中度上政減少熱高額榮的勞密動(dòng)力吸成本脖。還菠有一緒個(gè)重恩要因霸素是嫩匯率牲，在障美國(guó)梳制造冷生產(chǎn)送所付訓(xùn)出的垮生產(chǎn)抱成本透用美蕉元計(jì)愛(ài)算，劃在美察國(guó)的洽銷售察收入晃同樣滿用美美元計(jì)邀算，寬這樣允可以踐避免究匯率鉆的波同動(dòng)對(duì)聞公司錄凈利剃潤(rùn)的紹影響盆。細(xì)最大啞的問(wèn)戀題就該在于郊如何雜估計(jì)速實(shí)際籠的現(xiàn)役金流浪。確摸定一巨個(gè)適事合的康折現(xiàn)禿率也炎同樣嫩非常遭困難束?；毓袷掌诹x法最積為容位易，丸其次殿是平情均會(huì)透計(jì)收擾益率罩法，扎折現(xiàn)稿法（及包括陵折現(xiàn)襯回收事期法名，N墳PV剝法，殺IR陸R法紗和P識(shí)I法煩）都爛在實(shí)患踐中柄相對(duì)垮較難引。買可以枕應(yīng)用勺于非猛盈利總公司暮，因寸為它華們同限樣需環(huán)要有扒效分茄配可真能的裝資本足，就深像普尖通公攜司一貴樣。押不過(guò)打，非畫(huà)盈利霸公司朝的利敢潤(rùn)一毛般都安不存利在。輕例如景，慈猴善募怒捐有集一個(gè)菊實(shí)際吃的機(jī)匯會(huì)成秘本，駝但是克盈利周卻很竹難度螞量。燭即使牢盈利瑞可以咬度量曲出來(lái)屆，合艇適的芽必要?jiǎng)潏?bào)酬決率也殖沒(méi)有欣辦法罰確定齒。在挺這種徐情況自下，隆回收附期法伍常常剖被用北到。賄另外遭，美傅國(guó)政脫府是聽(tīng)使用扔實(shí)際醒成本冶/盈內(nèi)利分余析來(lái)副做資費(fèi)本預(yù)菌算的擋，但沫需要弊很長(zhǎng)喇時(shí)間復(fù)才可憐能平記衡預(yù)歇算。危這種狼說(shuō)法尿是錯(cuò)雪誤的慮，如蝴果項(xiàng)紐目B胡的現(xiàn)劈金流謙流入漁的更東早，排而項(xiàng)鍵目A響的現(xiàn)尖金流項(xiàng)流入年較晚寸，在殺一個(gè)情較低母的折夫現(xiàn)率耀下，賄A項(xiàng)冒目的殊NP掩V將穗超過(guò)喝B項(xiàng)侮目?？h不過(guò)婚，在刪項(xiàng)目達(dá)風(fēng)險(xiǎn)寬相等插的情五況下狹，這迎種說(shuō)崗法是阻正確佳的。獨(dú)如果鑰兩個(gè)炭項(xiàng)目司的生拖命周塘期相碰等，宋項(xiàng)目?jī)SB的截現(xiàn)金灣流在怕每一納期都究是項(xiàng)本目A腳的兩禮倍，杏則B珠項(xiàng)目婚的N刺PV昆為A李項(xiàng)目驕的兩輝倍。針盡管階A項(xiàng)兇目的遷盈利忍指數(shù)伴低于蕉B項(xiàng)狀目，枝但A仔項(xiàng)目鉆具有慧較高昏的N梯PV群，所路以應(yīng)高該選物A項(xiàng)測(cè)目。尊盈利浮指數(shù)保判斷堆失誤夏的原釘因在慶于B愛(ài)項(xiàng)目樣比A暢項(xiàng)目免需要央更少架的投財(cái)資額鉤。只選有在遣資金高額受脖限的爭(zhēng)情況嗓下，拜公司跨的決誰(shuí)策才卡會(huì)有至誤。驅(qū)（1冬）如量果兩薄個(gè)項(xiàng)隱目的白現(xiàn)金鍋流均歐相同悔，A坑項(xiàng)目爺將有飾更高屋的I酷RR故，因屑為A邊項(xiàng)目堅(jiān)的初接期投芳資低滿于項(xiàng)第目B國(guó)。聰（2劃）相漿同，皮因?yàn)殪`項(xiàng)目園B的罰初始冠投資處額與齡現(xiàn)金嶺流量準(zhǔn)都為旦項(xiàng)目歉A的蹦兩倍增。蜻B項(xiàng)舞目將嫁更加萬(wàn)敏感懲。原檔因在驅(qū)于貨界幣的價(jià)時(shí)間懼價(jià)值豆。有蔬較長(zhǎng)沿期的私未來(lái)柳現(xiàn)金卻流會(huì)泛對(duì)利示率的俗變動(dòng)歌更加完敏感戶，這向種敏爽感度尺類似廳于債旗券的云利率輩風(fēng)險(xiǎn)席。躲MI灑RR鬼的計(jì)慨算方軋法是稍找到訂所有碗現(xiàn)金烘流出凳的現(xiàn)綠值以支及項(xiàng)割目結(jié)錯(cuò)束后邪現(xiàn)金烤流入情的未棕來(lái)值擾，然禁后計(jì)壓算出夾兩筆雕現(xiàn)金嫩流的孔IR共R。叢因此探，兩反筆現(xiàn)血金流裳用同港一利壽率（漁必要存報(bào)酬來(lái)率）悲折現(xiàn)鳳，因壽此，虜MI籠RR奉不是映真正防的利譽(yù)率教。相眼反，化考慮惑IR但R。私如果日你用佳初始擠投資歐的未無(wú)來(lái)值搜計(jì)算良出I腥RR棄，就仿可以揪復(fù)制決出項(xiàng)執(zhí)目未尖來(lái)的祥現(xiàn)金嶄流量扁。弱這種陶說(shuō)法臭是錯(cuò)洪誤的員。如挖果你城將項(xiàng)拋目期烏末的閑內(nèi)部狼現(xiàn)金冰流以哀必要邀報(bào)酬甘率計(jì)衣算出群NP帳V和饑初始光投資際，你詳將會(huì)邁得到搏相同妄的N析PV投。但稿是，般NP耽V并撞不涉冬及內(nèi)抄部的他現(xiàn)金加流再恢投資來(lái)的問(wèn)鴨題。渾這種紅說(shuō)法絕是不滋正確秧的。已的確號(hào)，如推果你底計(jì)算秤中間線的所怎有現(xiàn)級(jí)金的針未來(lái)返價(jià)值蔥到項(xiàng)閱目結(jié)抽束流允量的唯回報(bào)料率，滲然后殃計(jì)算杠這個(gè)濤未來(lái)嘆的價(jià)擱值和姿回報(bào)法率的前初步諸投資輕，你手會(huì)得換到相夸同的覽回報(bào)隊(duì)率。梢然而席，正練如先昂前的洋問(wèn)題浴，剝影響戲現(xiàn)金培流紋的因斜素一喉旦產(chǎn)鬧生伶不會(huì)遮影響仁IR終R浸。兼計(jì)算微項(xiàng)目辟的回纖收期慰就是岡計(jì)算報(bào)出該槽項(xiàng)目棄需要顫多久癢時(shí)間妥回收捆其初享始投甲資。佳初始錘投資買為3冷00風(fēng)0美現(xiàn)元時(shí)季，Payback=屠初始封投資得為5再00文0美水元時(shí)誤，Payback=現(xiàn)初始素投資壇為7位00調(diào)0美筒元時(shí)哄，Payback=標(biāo)這意凝味著忌項(xiàng)目擦8年棉內(nèi)無(wú)撇法收鳳回投鋼資?；菔紫仍~計(jì)算拳出項(xiàng)經(jīng)目的暑平均矩賬面油投資樹(shù)額。最0岔1帝2仍3拿總投喂資時(shí)$8甜00續(xù)0女$8貧00哲0谷$8博00木0望$8律00爺0尤折舊址0繁40稻00內(nèi)65傍00微80出00耐凈投耀資企$8繪00繡0判$4鈴00蝦0插$1礦50貴0行$0洲這樣絮，得累到平流均投三資額忘：平均投資額抗其次慣，確尋定稅褲后平角均凈恩收益壩：稅后平均凈收益稅后平均凈收益苗則平抵均會(huì)梢計(jì)收察益率改為：ARR狗(1恭)A孝項(xiàng)目竿的盈劃利指皂數(shù)為鍵：PI民大B鼻項(xiàng)目效的盈閱利指挽數(shù)為儀：PI葵(2廚)根粉據(jù)盈止利指綢數(shù)，蘭公司削應(yīng)選量擇A殘項(xiàng)目伏，但求是，芬當(dāng)項(xiàng)議目規(guī)師模不狠同時(shí)勁，根游據(jù)盈槽利指皆數(shù)法塘則很怒可能住做出肺錯(cuò)誤區(qū)的選色擇。愉（1奇）項(xiàng)僵目起Ⅰ稻的盈敢利指攏數(shù)為卡：PI邪項(xiàng)目驗(yàn)Ⅱ蔑的盈農(nóng)利指換數(shù)為田：PI塘根據(jù)偽盈利豎指數(shù)占法則壁，公焰司應(yīng)姐選擇裹項(xiàng)目樓Ⅱ殘。塵（2轉(zhuǎn)）項(xiàng)溜目柄Ⅰ謙的N亦PV誠(chéng)為：NPV恰項(xiàng)目螞Ⅱ嘩的N黨PV斧為：NPV助則根幣據(jù)N澇PV五法則際，公全司應(yīng)廁選擇近項(xiàng)目臂Ⅰ嶄。備（3突）不濾同是朱因?yàn)閳API睜法則賠忽略篩了互峰斥項(xiàng)焰目在還規(guī)模丈上的浪差異硬。駝（1康）根熔據(jù)回像收期式法傲AZ鋼M仰Mi寨ni網(wǎng)-S僚UV害項(xiàng)目陣的回規(guī)收期剩為：繭第一興年累魚(yú)計(jì)現(xiàn)名金流篩=$貿(mào)20拾00攪00PB挪AZ稀M肺Fu暖ll惹-S暑UV匪項(xiàng)目渾的回獎(jiǎng)收期宰為：算第一杜年累扮計(jì)現(xiàn)宋金流圖=$床20報(bào)00睬00珍第二疑年累工計(jì)現(xiàn)牧金流叫=$資20傷00鮮00螺+$幸30趙00腹00另=$業(yè)50耀00夏00事Pa室yb棕ac誕k施pe吳ri煎od孝=2島年艦因此熱根據(jù)側(cè)回收許期法跑，公困司應(yīng)框選擇啟AZ朱M泊Mi津ni住-S快UV適項(xiàng)目銅（2隔）根鋤據(jù)凈盯現(xiàn)值令法辮AZ者M(jìn)厲Mi儀ni窗-S評(píng)UV督項(xiàng)目葉的N彩VP漸為：NPV帝AZ薦M刊Fu肉ll放-S混UV濟(jì)項(xiàng)目撫的N朵VP炎為：NPV石因此捉根據(jù)笨?jī)衄F(xiàn)虧值法喘，公殊司應(yīng)救選擇書(shū)AZ率M歡Mi動(dòng)ni俊-S妻UV千項(xiàng)目檢（3遵）根誕據(jù)內(nèi)潑部收透益率喇法卻AZ焰M愧Mi糖ni愛(ài)-S謠UV烈項(xiàng)目顛的I申RR規(guī)為：0=-$200000+殼IR廢R瞇1垃=7暢0.慶04譜%黨AZ職M螺Fu瘋ll蝦-S變UV蔥項(xiàng)目怒的I課RR稻為：0=-$500000+謀IR印R毫1螺=2臣5.著70死%乖根據(jù)困內(nèi)部典收益脾率法幕，公牧司應(yīng)感選擇塊AZ蛋M逝Mi飲ni碧-S偵UV管項(xiàng)目紀(jì)。偽（4寬）不尼需要總進(jìn)行嬌增量喊內(nèi)部他收益教率分奉析，專因?yàn)樵酇Z動(dòng)M哭Mi號(hào)ni違-S否UV輛項(xiàng)目鳥(niǎo)有最褲小的尤初始遷投資賊，最茫大的哨NP蠟V，榴所以澤公司慣應(yīng)該草選擇狗該項(xiàng)盲目。

肯第七苦章透機(jī)會(huì)悅成本搭是指歸進(jìn)行憑一項(xiàng)夏投資樸時(shí)放逮棄另斷一項(xiàng)遞投資過(guò)所承偽擔(dān)的地成本暮。選祖擇投扛資和陸放棄弊投資垃之間忘的收慌益差堆是可糖能獲洋取收旋益的畫(huà)成本堤。敗（1線）新錦的投祝資項(xiàng)泰目所勺來(lái)的蘭公司茫其他溉產(chǎn)品替的銷放售下芳滑屬虛于副躺效應(yīng)隱中的布侵蝕繡效應(yīng)猾，應(yīng)趙被歸敞為增選量現(xiàn)京金流詠。評(píng)（2蒸）投朽入建渣造的傻機(jī)器趴和廠去房屬者于新揭生產(chǎn)害線的膝成本亦，應(yīng)護(hù)被歸都為增隸量現(xiàn)勺金流糖。鄉(xiāng)（3椅）過(guò)獨(dú)去3匹年發(fā)疑生的減和新奴項(xiàng)目媽相關(guān)去的研猶發(fā)費(fèi)夾用屬宏于沉臂沒(méi)成雨本，肅不應(yīng)姐被歸好為增圖量現(xiàn)窩金流碗。祖（4柜）盡遠(yuǎn)管折栽舊不夏是現(xiàn)萍金支仁出，疑對(duì)現(xiàn)桐金流葉量產(chǎn)速生直險(xiǎn)接影自響，末但它片會(huì)減繼少公肝司的嗎凈收蹄入，倡并且增減低沒(méi)公司茂的稅嫌收，敲因此陳應(yīng)被掌歸為糧增量標(biāo)現(xiàn)金嗚流。菌（5紹）公裹司發(fā)磁不發(fā)詞放股跡利與賣投不堂投資夕某一蝕項(xiàng)目段的決數(shù)定無(wú)埋關(guān)，撕因此澤不應(yīng)爪被歸竄為增奇量現(xiàn)頂金流鵲。雞（6胳）廠譯房和仙機(jī)器獸設(shè)備瓣的銷票售收幟入是鏟一筆主現(xiàn)金搖流入美，因祥此應(yīng)慢被歸盡為增蝴量現(xiàn)感金流礙。溪（7帆）需幟要支鐮付的捧員工畜薪水揉與醫(yī)脊療保展險(xiǎn)費(fèi)店用應(yīng)音被包速括在錯(cuò)項(xiàng)目去成本龍里，認(rèn)因此谷應(yīng)被適歸為印增量返現(xiàn)金卻流。上第一爬項(xiàng)因緞為會(huì)河產(chǎn)生品機(jī)會(huì)辣成本冊(cè)，所書(shū)以會(huì)肯產(chǎn)生蠅增量彩現(xiàn)金化流；懸第二茅項(xiàng)因熄為會(huì)惑產(chǎn)生鑒副效吉應(yīng)中滾的侵慮蝕效侄應(yīng)，斃所以會(huì)會(huì)會(huì)懸產(chǎn)生敵增量課現(xiàn)金墳流；崗第三稻項(xiàng)屬子于沉傲沒(méi)成在本，闖不會(huì)嘗產(chǎn)生仗增量鼠現(xiàn)金的流。吩為了始避免估稅收的，公茶司可眨能會(huì)雀選擇敢MA際CR表S，晴因?yàn)樵柙撜酆馀f法瓦在早晌期有礙更大儲(chǔ)的折槐舊額衡，這怨樣可腎以減辱免賦硬稅，搞并且約沒(méi)有池任何沙現(xiàn)金竹流方煤面的扇影響觸。但河需要貞注意堪的是謎直線蔬折舊唇法與匹MA歷CR歪S的店選擇妨只是倉(cāng)時(shí)間鉗價(jià)值敲的問(wèn)隊(duì)題，臉兩者局的折柜舊是需相等勾的，兵只是賺時(shí)間兄不同王。巖這只挽是一租個(gè)簡(jiǎn)伐單的硬假設(shè)銜。因軟為流盒動(dòng)負(fù)壇債可向以全哪部付錦清，醉流動(dòng)查資產(chǎn)儲(chǔ)卻不軋可能擺全部舉以現(xiàn)尸金支決付，天存貨脹也不販可能亮全部熊售完我。母這個(gè)欄說(shuō)法貴是可支以接鋪受的媽。因象為某錯(cuò)一個(gè)扎項(xiàng)目確可以福用權(quán)椒益來(lái)輕融資首，另目一個(gè)洗項(xiàng)目似可以汽用債繁務(wù)來(lái)街融資帽，而屢公司貸的總償資本亞結(jié)構(gòu)毒不會(huì)飛發(fā)生該變化謝。根駛據(jù)M修M定樹(shù)理，載融資犯成本畫(huà)與項(xiàng)忠目的緊增量童現(xiàn)金庸流量策分析茫無(wú)關(guān)貞。類EC把A方附法在衣分析怖具有幟不同昌生命依周期甩的互憲斥項(xiàng)盆目的累情況夕下比驚較適矛應(yīng)，禽這是回因?yàn)楹艵C脹A方俱法可德以使盆得互播斥項(xiàng)臉目具午有相呈同的主生命逢周期傅，這萄樣就篇可以淚進(jìn)行累比較嬌。E惠CA臟方法等在假療設(shè)項(xiàng)末目現(xiàn)容金流某相同猾這一留點(diǎn)與述現(xiàn)實(shí)亭生活旦不符醬，它互忽略叔了通睜貨膨膜脹率錯(cuò)以及葡不斷祥變更專的經(jīng)驢濟(jì)環(huán)搬境。呼折舊懲是非盲付現(xiàn)竭費(fèi)用摔，但康它可己以在宴收入段項(xiàng)目糖中減銜免賦居稅，塘這樣善折舊商將使系得實(shí)垮際現(xiàn)柴金流詳出的濫賦稅三減少竊一定中額度饒，并糟以此機(jī)影響沸項(xiàng)目飲現(xiàn)金羨流，蓄因此場(chǎng)，折狐舊減殖免賦仇稅的澇效應(yīng)饅應(yīng)該做被歸傻為總醫(yī)的增遭量稅佳后現(xiàn)蝶金流戰(zhàn)。滋應(yīng)考拉慮兩痛個(gè)方固面：剛第一魯個(gè)是哈侵蝕些效應(yīng)嘩，新津書(shū)是途否會(huì)踩使得鈔現(xiàn)有刪的教辰材銷冠售額晨下降趕？第缸二個(gè)及是競(jìng)訓(xùn)爭(zhēng)，鏈?zhǔn)欠窬推渌麪T出版惜商會(huì)賺進(jìn)入爹市場(chǎng)鄰并出閉版類茄似書(shū)闖籍？走如果發(fā)是的斗話，抄侵蝕難效應(yīng)作將會(huì)殺降低敗。出吐版商誰(shuí)的主釣要需燈要考番慮出訪版新赴書(shū)帶揮來(lái)的離協(xié)同順效應(yīng)削是否蹤大于舞侵蝕牲效應(yīng)嶄，如青果大烏于，士則應(yīng)失該出迷版新將書(shū)，懂反之剛，則做放棄被?；螽?dāng)然尊應(yīng)該魂考慮羞，是速否會(huì)休對(duì)保匪時(shí)捷譜的品封牌效籠應(yīng)產(chǎn)砍生破晴壞是潤(rùn)公司燙應(yīng)該體考慮彼到的顫。如冠果品菊牌效差應(yīng)被亡破壞蒼，汽沉車銷徐量將獸受到言一定柴影響作。閃保時(shí)穿捷可號(hào)能有皂更低篇的邊作際成個(gè)本或我是好旦的市童場(chǎng)營(yíng)拒銷。怪當(dāng)然絮，也潮有可鬼能是舒一個(gè)魚(yú)決策裁失誤幅。銜保時(shí)忌捷將驚會(huì)意扶識(shí)到政隨著柳越來(lái)擱越多匆產(chǎn)品職投入封市場(chǎng)萄，競(jìng)新?tīng)?zhēng)越舅來(lái)越遼激烈韻，過(guò)暢高的兆利潤(rùn)然會(huì)減瓜少。醬（1罷）凈掩利潤(rùn)始=銷要售收念入－熟運(yùn)營(yíng)挺成本時(shí)－折泥舊－泥所得香稅閃第一劍年：NT商第二慚年：NT戀第三黎年：NT竿第四寶年：NT箱（2壞）增欠量現(xiàn)匪金流喇量=努運(yùn)營(yíng)餡現(xiàn)金養(yǎng)流－默投資遷－經(jīng)平營(yíng)運(yùn)透資本唱需求拒柏浙運(yùn)狹營(yíng)現(xiàn)狐金流欲=E檔BT排+折菌舊－風(fēng)所得咐稅OCF襖第0生年：I顫第1閉年：I停第2元年：I挽第3咽年：I鍋第4柜年：I釀（3返）該亂項(xiàng)目柜的N遣PV廣為：NPV年折舊額設(shè)備稅后殘值OCFNPV狼IR蒸R=朗23帥.8求5%迫兩個(gè)憶機(jī)器引具有勾相同曲的稅裹后殘飽值：稅后殘值章機(jī)器棗Te線ch扔ro禁n乒Ⅰ巴的E鞠AC云如下縫：OCFNPVE妹機(jī)器味Te雜ch轟ro竹n跨Ⅱ哄的E四AC軋如下閑：OCFNPVE紙根據(jù)誰(shuí)EA匯C，袖應(yīng)該膛選擇翠機(jī)器內(nèi)Te稱ch械ro荷n桌Ⅱ瞧，因駛為其傳年成鋤本最規(guī)少。修機(jī)器恐A的游NP池V以啞及E停AC霉如下舒：傲EB侄T=辛－$繞31丙50院00碗0－市15以00愛(ài)00堂－3罪50跑00散0=亭－$優(yōu)36攪50逗00最0悔NI勞=－咽$3連65鑼00草00飽+1直27艷75鑄00壁=－注$2攏37掌25妖00錦OC妥F=拴－$蠶23僅72毛50住0+幻35麗00慌00冰=－肅$2禽02凈25座00斗NP猛A甘A雕=－陣$2蓬10商00陵00榴－$戒20睛22蓮50股0(艇PV姓IF泄A括10醋%,旺6雅)=齊界－$晨10龜90馬85筑14農(nóng).7任6更EA梢C砌A濤=－政$1槳09尊08變51聲4.功76互/(均PV優(yōu)IF題A蝴10咸%,限6著)=完獅－$末25吉04否67慢5.佳50融機(jī)器觀B的片NP債V以英及E刷AC遠(yuǎn)如下虎：桃EB薄T=紫－$眼27榮00彈00釘0-摔10絲00黎00厭-5成00意00往0=焰－$對(duì)33緣00銹00居0燃NI謎=－該$3鵝30暢00碰00改+1銅15簽50穿00趴=－售$2秧14句50否00禍OC較F=糕－$葵21態(tài)45勒00納0+倆50端00尸00飾=－橡$1充64潑50章00曉NP陸V載B蓮=－富$4差50仇00豐00猶－1休64票50豈00期(P肚VI殊FA袍10趣%,捉9側(cè))=四毯－$跪13德97枯35畜94舉.1袋8都EA略C息B兼=－恰$1活39劫73事59斬4.擠18爬/(鋤抱PV籮IF寧A輩10德%,后9傅)嗎=神母－$塞24繩26協(xié)38牙2.阿43末應(yīng)該聾選擇那B機(jī)鏟器。箱PV坊=C百1威/(第R－做g)叢=$會(huì)12釣00癢00擦/[囑0.考11乏－(退－0化.0剩6)縣]=戶$7敘05凍88宴2.簡(jiǎn)35

揭第八偵章姥預(yù)測(cè)撿風(fēng)險(xiǎn)漢是指良估計(jì)遺預(yù)期爐現(xiàn)金栽流發(fā)統(tǒng)生錯(cuò)妥誤的詳風(fēng)險(xiǎn)痛。新臣產(chǎn)品帥的預(yù)市測(cè)風(fēng)糾險(xiǎn)最題高，濕因?yàn)榇┢洮F(xiàn)異金流軌比較咬難預(yù)選測(cè)。矮敏感窩性分全析中扯，一上個(gè)變強(qiáng)量通劇過(guò)大頸量數(shù)耗值檢盜驗(yàn)出灘來(lái)；爽而場(chǎng)諸景分饅析中否，所界有的瓣變量品的值宣范圍私有限摔。態(tài)如果抱平均神收入鍋低于媽平均王成本估，這誼個(gè)公痕司面熔臨虧目本，賞這是壘正確煎的。賭因此睜這句教話大鍛部分組都是怕正確爺?shù)?，蜂不過(guò)胃，對(duì)惰于邊幻際來(lái)浮說(shuō)，鑼接受載一個(gè)漂邊際那收益岔大于誰(shuí)邊際隸成本猜的項(xiàng)觸目毫朱無(wú)疑甚問(wèn)會(huì)陵增加喪營(yíng)運(yùn)兩現(xiàn)金潤(rùn)流。牢從股亂東的榮角度蒙看，紋財(cái)務(wù)坐盈虧樹(shù)平衡英點(diǎn)當(dāng)逗然是脆最重創(chuàng)要的壤。一非個(gè)項(xiàng)混目能繁夠超憐過(guò)會(huì)鋪計(jì)以盯及現(xiàn)銀金盈篇虧平黃衡點(diǎn)貨同時(shí)熊低于講財(cái)務(wù)暫盈虧字平衡途點(diǎn)，宮這會(huì)皺減少牙股東時(shí)財(cái)富戲。沫項(xiàng)目古首先混到達(dá)參現(xiàn)金濃盈虧只平衡據(jù)點(diǎn)，商其次膊是會(huì)蛾計(jì)盈典虧平叮衡點(diǎn)局，再趙最后秧是財(cái)牙務(wù)盈軟虧平嘴衡點(diǎn)喂。只儲(chǔ)要一廚個(gè)項(xiàng)貢目需子要初踏始投搜資，郵并且晨在項(xiàng)騙目期垂限中討銷售秧額與帥成本劣相等牢，這閘一順朵序?qū)撘恢睖y(cè)適應(yīng)網(wǎng)。公傳統(tǒng)備的N赤PV怠分析滑法過(guò)芬于保柿守，辰因?yàn)轫?yè)它忽餐略了諸一些稍可以撐獲利壞的選棗擇，唱例如倡，在仰項(xiàng)目臟獲利沖時(shí)，康擴(kuò)大偶投資勸，或燥者在蝶項(xiàng)目壘無(wú)利熔可圖并時(shí)，劉放棄矩該項(xiàng)珍目。袍這種羞改變補(bǔ)已接紛受項(xiàng)基目的兄權(quán)利愁同樣葡是有帽價(jià)值遙的，竟會(huì)增袍加N屢PV老。凱如果春這個(gè)炎國(guó)家樂(lè)剛剛叔開(kāi)始支市場(chǎng)嘉化，結(jié)其具觸有非則常好劇的潛冤在增攪長(zhǎng)率育。第船一個(gè)唱進(jìn)入盒市場(chǎng)賽不論昆是不磚是一士個(gè)新溫市場(chǎng)斬或是鳥(niǎo)一個(gè)轟新產(chǎn)僑品，佛都能笑給一旬個(gè)公銀司增士加品播牌效椒應(yīng)以厭及市拼場(chǎng)份狡額，銹這會(huì)圍使得固其他烈競(jìng)爭(zhēng)吧者很術(shù)難進(jìn)判入市桂場(chǎng)。邊敏感典性分分析能廈夠決外定當(dāng)音其他衫因素辰（例確如固甘定成薦本，求變動(dòng)增成本父，或窩收入窮）變孝動(dòng)時(shí)憶，盈液虧平束衡點(diǎn)湯怎么安變動(dòng)濁。往等待膏一年眉在搬矩運(yùn)木陜材這漏個(gè)決閑定有拴兩個(gè)穿價(jià)值鏟來(lái)源世，第獎(jiǎng)一個(gè)眠是木辯材的頂價(jià)格財(cái)很可掌能會(huì)傅上漲為，第蝕二個(gè)赴是如鍛果發(fā)肺生自截然災(zāi)東害或各森林?jǐn)n火災(zāi)烤時(shí)，妖木材哲的數(shù)豪量毫確無(wú)疑執(zhí)問(wèn)將矩增加趙。這榨個(gè)期船權(quán)對(duì)徒于伐豪木公讓司來(lái)很說(shuō)很浴有價(jià)膨值，懸該產(chǎn)合業(yè)很猶多公臨司都覽運(yùn)用境模型梢依靠吧森林扎的年還份來(lái)瞇估計(jì)秧其未循來(lái)的編成長(zhǎng)飯。唉當(dāng)進(jìn)豪一步坦分析神得到蕩一個(gè)鳴負(fù)的桃NP梁V時(shí)質(zhì)，就販應(yīng)停禁止進(jìn)屯行分拋析。偶因?yàn)橘V進(jìn)一腹步分歪析反較應(yīng)迅豎速，普這意圣味著六當(dāng)進(jìn)燥一步拒分析六中盈押利超禿過(guò)成陣本，初這是網(wǎng)一個(gè)佛錯(cuò)誤脅決定預(yù)的可他能性薦也就惡更小老。沃OC索F戀be津st賊={鏟[(忽$3挪8)丑(1醬.1逃)－碑($糧25敵)(誘0.揉9)濾](前10羞0K鄙)(貓1.器1)杠－$榜90槍0K叮(0家.9駁)}舅(0究.6杠5)拜+0飽.3等5(押$1阿12就K)心=$樓89糾26盒50李NP構(gòu)V壁be類st榨=－距$8敢96文00乓0+松$8是92魂65暖0(踩PV失IF胸A圣15療%,賺8毒)=怎$3厲10膠96室07裝.5障4堤OC苦F撓wo乖rs鋪t欠={鄰[(拴$3轟8)表(0賠.9贊)跡文－(愧$2窮5)壘(1尿.1糟)蓮]道(1晉00所K)含(0堅(jiān).9舉)哲主－$鏈90路0K驚(1筍.1探)}司(0悶.6蠻5)數(shù)+0汁.3兇5(脾$1掘12旅K)忘=遺星－$撞21釀23掛50曾NP岸V爛wo貫rs筐t唯=－破$8桿96繁00恩0－扁$2液12渴35必0(等PV輔IF視A壽15晚%,往8槐)=有濁－$討18期48遲88鄉(xiāng)2.拳72筐直接風(fēng)進(jìn)入痛市場(chǎng)睡時(shí)N康PV姜為：滑NP旅V=杰C局Su創(chuàng)cc挽es臥s鑰(P綱ro為b.津棗of慌S臘uc巴ce抄ss任)+腦C拳Fa慈il桌ur肝e劃(P宅ro懸b.績(jī)o茶f美Fa職il絨ur燈e)月NP難V=綱$2剝00貓00辭00濃0(抄0.城5)茶+$化50閑00褲00瓜0(坊0.蟲(chóng)5)退=$愛(ài)12像50物00往00翅進(jìn)行照市場(chǎng)關(guān)測(cè)試好后進(jìn)聽(tīng)入市協(xié)場(chǎng)時(shí)迎NP略V為糠：川NP耀V=上C踏0講+{蜂[C帳Su抓cc午es撕s即(P倆ro秩b.寬o服f惠Su糊cc歷es臟s)挎]萄+[帽C角Fa零il蚊ur段e孔(P顫ro貓b.憤o古f敵Fa寸il彈ur煉e)搶]}貫/(竿1+瑞R)炎t剪NP怨V=蛙－$擴(kuò)20紡00食00光0+零{[普$2煩00逆00釋00攪0(帆0.羊75舍)]僚+[舍$5煉00敬00燭00瓣(0拔.2愉5)步]}孔/1脖.1共5銀NP珠V=晴$1系21槐30瓶43附4.產(chǎn)78滑因此久公司飽應(yīng)該皆直接樸進(jìn)入硬市場(chǎng)捎。日EA羽C=珍In倚it樣ia浙l亮In鋸ve啞st點(diǎn)me針nt鋪/P升VI對(duì)FA淡8%投,5壁=$邁30舟00暢00姓/3牧.6漢04汁78少=$浸75女13酷6.遵94病年折蟻舊額光=$寫(xiě)30飼00恰00純/5鵲=$玻60產(chǎn)00刻0浴因此記財(cái)務(wù)劍盈虧赤平衡熄點(diǎn)為東：域Q娛F棄=[豬EA壯C+尤FC莖(1粱－t被C定)－古折舊釣額（鄭t兄C詠）]宣/[邪(P宰－V仗C)屑(1猾－t香C框)]嫁Q例F彼=[苦$7湯51恩36旨.9薯4+書(shū)$1龍00粘00蹦0(胡1－撞0.抹34詞)－度$6綱00巖00迫(0熊.3貝4)豪]/宮[(及$6袍0－渾8)飼(1筆－0幸.3意4)個(gè)]腎腔Q吃F差=板35尋17容.9是8稀單位撞市場(chǎng)劇調(diào)查背費(fèi)用狼為沉烤沒(méi)成男本，掩應(yīng)該熔忽略蔑不計(jì)哭。首水先應(yīng)圾計(jì)算企出銷攪售以充及變圣動(dòng)成聾本，群因?yàn)閴盒孪抵チ星蚪Y(jié)桿的份推出域，導(dǎo)蟻致低腐價(jià)球墳桿銷畜售額身的增循加，鄰高價(jià)呼球桿花銷售腳額的德減少駛，這悟些必偶須算薯作侵姜蝕效船應(yīng)。舍新項(xiàng)列目的魯銷售昏額為襯：容新球略桿：演$7腰00僚×置55厲00版0=飼$3出85桃00決00泊0府高價(jià)真球桿辭：$尚11隨00安×恩(－最13悄00胃0)喚=－免$1倡43破00帳00壺0廉低價(jià)議球桿清：$妨40掌0?！翐?0剛00址0=億$4久00局00埋00果總銷咬售額矩為：卸$3長(zhǎng)85旺00京00壺0－秧$1沉43迅00賴00呼0+區(qū)$4浪00始00忠00帳=$廉28匆20杏00呈00聾變動(dòng)膜成本配為：主新球槐桿：乎－$季32院0琴×物55蒸00膝0=然－$父17妨60陜00挪00倚高價(jià)財(cái)球桿余：－垮$6肉00刮×恒(－鍛13篩00蟲(chóng)0)賽=$冠78粗00年00養(yǎng)0姜低價(jià)裝球桿下：－店$1觀80造×執(zhí)10腐00黑0=迅－$殺18旁00舅00沸0腳總變袖動(dòng)成賢本為懼：－鉆$1戚76肺00解00熄0+傻$7閥80籌00椅00烘－$稍18清00槍00德0=滴－$矩11遲60弄00以00夏由此識(shí)可以調(diào)得到舞：梯EB傅T=做$2汗82從00辛00綱0－念$1瓣16卡00誰(shuí)00這0－沉$7撥50鞋00瑞00華+$虹26育00螺00師0=祖$6棗50權(quán)00車00化NI握=E瀉BT執(zhí)－T煤AX涼ES閃=$點(diǎn)65秧00忍00侄－$剖26番00僑00雖0=變$3朵90北00廟00蒼OC嘉F=淘NI緩+折姜舊=波$3謠90襖00尸00固+$覺(jué)26館00辱00教0=覽65擔(dān)00委00珍0潑所以高，項(xiàng)伍目回潑收期淋=2醬+$錢6.憶15醒M/暮$6掠.5亞M=昨2.捷94只6年便NP炊V=教－$納18班.2他M－拌0.新95霞M+糧$6崗.5騾M(戲PV厘IF痛A愛(ài)14厚%,滑7情)+賠$0鈔.9賄5M業(yè)/1攔.1徑4難7搞=$撐91喊03惰63壁6.胳91陪IR資R=術(shù)－$司18坦.2綱M－身0.孤95隙M+唐$6宰.5填獅M(生PV丑IF請(qǐng)A資14遮%,應(yīng)7斷)+阻$0誰(shuí).9閣5M嚇/(庸1+織R)璃7午IR墻R=循28塘.2永4%年(1捷)如芬果項(xiàng)猜目成跌功，殃未來(lái)車現(xiàn)金遭流的揪現(xiàn)值哀為：吊PV喚f天ut柱ur稠e那CF警s=鍵$6平0(艙90召00曉)(套PV親IF蕉A收16抽%,惹9霜)=現(xiàn)$2拿48瓶75鍛33伐.6今9亦第一瓣年項(xiàng)生目預(yù)鏟計(jì)價(jià)信值=目[(擴(kuò)$2典48義75孟33州.6延9+身$1尼40淋00倡00摧)/樓2]肢+$品42企00泛00李=$粥23盒63窗76榴6.拔85本NP衰V=雷－$燒18垮00震00析0+咱($葛23取63沙76枯6.兔85敘)/團(tuán)1.喪16修=$拍23達(dá)77根30含.0鐘4無(wú)(2預(yù))如遍果不利放棄肢項(xiàng)目擊，當(dāng)邁銷售語(yǔ)量為耕40瑞00訊時(shí)，肉未來(lái)獎(jiǎng)現(xiàn)金綱流的蝴現(xiàn)值黑為：初PV蘇f態(tài)ut鑄ur蠻e脆CF砍s=房$6緊0(邀40滅00卷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