【基于杜邦分析法的魯花調(diào)和油償債能力分析7000字】

基于杜邦分析法的魯花調(diào)和油償債能力分析TOC\o"1-3"\h\u29020前言 110875一、償債能力與杜邦分析法簡述 25401（一）償債能力與償債能力分析 2309101.償債能力 2294412.償債能力分析 214043(二)償債能力分析方法 38293（三）杜邦分析法 36521.杜邦分析法的含義 3234742.杜邦分析法指標(biāo) 332153（1）銷售凈利率 319277（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 321929（3）權(quán)益乘數(shù) 329465（4）凈資產(chǎn)收益率 324683二、基于杜邦分析法的企業(yè)償債能力分析 45636（一）魯花調(diào)和油股份有限公司簡介 420799（二）魯花調(diào)和油公司償債能力指標(biāo)變化趨勢分析 4198151.銷售凈利率 5188382.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 5216393.權(quán)益乘數(shù) 62324.凈資產(chǎn)收益率 628956（三）同行食用油企業(yè)償債能力指標(biāo)的對比分析 6270461.銷售凈利率 6268842.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 788683.權(quán)益乘數(shù) 8139614.凈資產(chǎn)收益率 816574三、魯花調(diào)和油公司償債能力弱的原因分析 930692（一）財務(wù)杠桿高 96862（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 915341（三）融資渠道單一 1021037四、增強魯花調(diào)和油償債能力的建議 107433（一）降低財務(wù)杠桿 1025679（二）合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 1125822（三）拓寬融資渠道 1113889結(jié)束語 121620參考文獻 12前言償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，能否及時償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風(fēng)險，有助于企業(yè)對未來收益進行預(yù)測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面[1]。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動比率；長期償債能力常用的衡量指標(biāo)包括資產(chǎn)負債率、業(yè)主權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率等。財務(wù)報表分析有多種方法，如比較分析、趨勢分析、比率分析和因素分析等（戴星辰,姚雨琪,2022）。這些方法對財務(wù)報表的分析還不夠全面，不利于管理層做出正確的分析，需要用一種綜合性的分析方法來進行分析。杜邦分析法剛好符合這一點要求，杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心，分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個指標(biāo)進行分析（魏飛飛,賴家豪,2022）。杜邦分法是一種全面的財務(wù)分析體系，它最顯著的優(yōu)點在于利用多個關(guān)鍵的財務(wù)指標(biāo)以及它們之間的內(nèi)在聯(lián)系，將企業(yè)的資產(chǎn)負債表和利潤表緊密聯(lián)系在一起，而不僅僅是單一的針對某個報表進行局部片面的計算分析。消費者、投資者等相關(guān)利益者的關(guān)注，對企業(yè)的償債能力進行合理的分析具有重要意義。償債能力分析的傳統(tǒng)方法一般是采用財務(wù)指標(biāo)來進行分析，缺乏綜合性和完整性，難以對企業(yè)的償債能力進行全面的評價和分析。而杜邦分析法是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系有機結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率來綜合反映,從而克服了單一財務(wù)指標(biāo)分析的局限性。本文采用杜邦分析法，以魯花調(diào)和油公司2018-2022年相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，通過比較分析，查找魯花調(diào)和油公司償債能力方面的問題，并據(jù)以提出解決問題的建議，希望能夠?qū)Ω骼嫦嚓P(guān)者提供有益的參考。一、償債能力與杜邦分析法簡述（一）償債能力與償債能力分析1.償債能力償債能力是指企業(yè)對在一定會計期間內(nèi)償還各種到期債務(wù)的能力，可以反映出企業(yè)財務(wù)狀況的好壞。企業(yè)償債能力按其債務(wù)到期時間的長短分為短期償債能力和長期償債能力[3]。2.償債能力分析償債能力分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要方面，反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險水平，關(guān)系企業(yè)經(jīng)營活動能否正常進行，是投資者、經(jīng)營者和債權(quán)者都十分關(guān)注的財務(wù)分析內(nèi)容。償債能力分析也分為短期償債能力分析和長期償債能力分析[4]。(二)償債能力分析方法1.償債能力指標(biāo)分析法主要有比率分析法、趨勢分析法和結(jié)構(gòu)分析法、因素分析法等，本文償試采用杜邦分析法進行償債能力分析。（三）杜邦分析法1.杜邦分析法的含義杜邦分析體系亦稱為杜邦分析法，是指根據(jù)各主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財務(wù)分析指標(biāo)體系，綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法（洪春曉,姚文潔,管宇,2022）。其特點是將若干反映企業(yè)盈利狀況、財務(wù)狀況和營運狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)來綜合反映[5]。2.杜邦分析法指標(biāo)（1）銷售凈利率銷售凈利率是指凈利率與營業(yè)收入之間的比率。用以衡量企業(yè)在一定時期銷售收入獲取的能力（陸美麗,高博濤,2021）。銷售凈利率越小，說明企業(yè)獲利能力越差，企業(yè)償債能力越弱。計算公式如下:銷售凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入×100%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額和平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。該指標(biāo)越小，銷售能力越弱，企業(yè)總資產(chǎn)利用效率越差，償債能力也越差（彭清雅,2021）。計算公式如下:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額（3）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相對于股東權(quán)益總額的倍數(shù)，表示企業(yè)的負債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負債程度越高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也就越大，償債能力就越弱（蕭亦凡,毛紹軍,2021）。計算公式如下:權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額（4）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強的財務(wù)指標(biāo)，是企業(yè)綜合財務(wù)分析的核心。這一指標(biāo)反映了投資者的投入資本獲利能力的高低，能體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)（唐心怡,黃智偉,2020）。該指標(biāo)越小說明該企業(yè)償債能力越弱。公式如下:凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)二、基于杜邦分析法的企業(yè)償債能力分析（一）魯花調(diào)和油股份有限公司簡介魯花調(diào)和油公司是我國食用油行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕食用油領(lǐng)域多年，魯花調(diào)和油在曾經(jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家食用油企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)食用油企業(yè)500強”。魯花調(diào)和油的發(fā)展是我國食用油企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國食用油企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于食用油市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于食用油行業(yè)前沿，引領(lǐng)食用油行業(yè)的發(fā)展。（二）魯花調(diào)和油公司償債能力指標(biāo)變化趨勢分析表1魯花調(diào)和油公司2018年-2022年償債能力指標(biāo)計算表根據(jù)參考文獻[6]數(shù)據(jù)自行繪制。項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額(億元)641.40788.00848.70888.80803.40負債總額

(億元)572.30699.90758.50833.20784.70流動資產(chǎn)(億元)519.70555.90555.50578.60510.30非流動資產(chǎn)（億元）121.70232.10293.20310.20293.10存貨(億元)421.20442.20473.80519.30460.10應(yīng)收賬款(億元)15.148.735.002.921.26股東權(quán)益總額(億元)69.1588.1490.2055.5618.62營業(yè)收入(億元)97.70143.9095.4362.4843.93主營業(yè)務(wù)收入(億元)97.70143.9095.4362.4843.93平均資產(chǎn)總額(億元)546.65714.70818.35868.75846.10利潤總額(億元)4.257.076.58-32.34-25.60凈利潤(億元)2.704.224.55-34.83-30.94銷售凈利率(%)2.76%2.93%4.77%-55.73%-70.43%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)20.070.05權(quán)益乘數(shù)9.288.949.4116.0043.15凈資產(chǎn)收益率(%)4.63%5.24%5.37%-62.42%-151.95%凈資產(chǎn)收益率向下分解過程中涵蓋了各項指標(biāo)，因此為了能更清楚呈現(xiàn)銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，使用連環(huán)替代法對它們進行分析。2022年凈資產(chǎn)收益率下降幅度是最大的，因此用2022年的數(shù)據(jù)來分解。凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)報告期凈資產(chǎn)收益率(2022):(-70.43%)×0.05×43.15=-151.95%基期凈資產(chǎn)收益率(2021):(-55.73%)×0.07×16=-62.42%分析對象:報告期-基期=(-151.95%)-(-62.42%)=-89.53%基期指標(biāo)體系(2021)：(-55.73%)×0.07×16=-62.42%第一因素替代：(-70.43%)×0.07×16=-78.89%第二因素替代：(-70.43%)×0.05×16=-56.34%第三因素替代:(-70.43%)×0.05×43.15=--151.95%%銷售凈利率的影響:(-78.88%)-(-62.42%)=-16.47%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：(-56.34%)-(-78.89%)=22.55%權(quán)益乘數(shù)的影響：(-151.95%)-(-56.34%)=-95.61%檢驗分析結(jié)果:(-16.47%)+22.55%+(-95.61%)=-89.53%因素分解，發(fā)現(xiàn)2022年魯花調(diào)和油的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降引起凈資產(chǎn)收益率下降，權(quán)益乘數(shù)升高,使得企業(yè)償債能力在減弱。1.銷售凈利率魯花調(diào)和油2018年-2022年的銷售凈利率為2.76%、2.93%、4.77%、-55.73%、-70.43%，2019年與2018年相比較上漲了0.17%，有著微小的漲幅，2020年較2019年升高了1.84%，銷售凈利率是影響魯花調(diào)和油凈資產(chǎn)收益率的重要指標(biāo)，魯花調(diào)和油銷售凈利率在2022年與2021年相比較下降了-14.7%，呈現(xiàn)負增長，企業(yè)這幾年償債能力在不斷變?nèi)酢?.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率魯花調(diào)和油2018年-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.18、0.20、0.12、0.07、0.05，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動不大，說明魯花調(diào)和油這幾年來銷售能力不好，企業(yè)總資產(chǎn)利用效率低，企業(yè)變現(xiàn)能力和償債能力在減弱。3.權(quán)益乘數(shù)魯花調(diào)和油2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)為9.28、8.94、9.41、16、43.15，2019年有著微小的下降，但是總體來看權(quán)益乘數(shù)還是非常高的，企業(yè)面臨著非常大的債務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致償債能力在變?nèi)?，企業(yè)杠桿發(fā)揮較大作用。4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率下降受到銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率引起的。魯花調(diào)和油2018年-2020年凈資產(chǎn)收益率4.63%、5.24%、5.37%、，這三年來魯花調(diào)和油都是在不斷上升狀態(tài)，2020年和2019年相比漲了0.13%，上升幅度變動不是很大，2021年-2022年開始體現(xiàn)負的增長-62.42%、-151.95%，凈資產(chǎn)收益率下降波動非常大，魯花調(diào)和油自有資金利用效率在下降，企業(yè)償債能力弱。（三）同行食用油企業(yè)償債能力指標(biāo)的對比分析MD食用油和XD集團都是屬于比較穩(wěn)健的食用油企業(yè)，業(yè)績都比較突出，選擇它們和魯花調(diào)和油來進行對比，可以相對客觀地從同行食用油企業(yè)角度分析魯花調(diào)和油償債能力狀況。銷售凈利率表2魯花調(diào)和油與同行食用油企業(yè)2018年-2022年銷售凈利率對比表根據(jù)參考文獻[7]數(shù)據(jù)自行繪制。2018年2019年2020年2021年2022年魯花調(diào)和油2.76%2.93%4.77%-55.73%-70.43%MD食用油11.03%13.43%13.44%15.91%16.47%XD集團7.37%7.00%13.38%13.12%6.74%圖1魯花調(diào)和油公司與同行食用油企業(yè)2018年-2022年銷售凈利率對比圖從表2得出圖1，數(shù)據(jù)顯示魯花調(diào)和油銷售凈利率從2020年與2018、2019年相比較上漲了2.01%、1.84%，上漲的幅度不是很大，2020年-2022年開始魯花調(diào)和油呈現(xiàn)負增長的下降趨勢，2021年與2020年比較下降了-50.96%，MD食用油、XD集團2018年-2022年銷售凈利率是逐年升高，魯花調(diào)和油總體上都低于同行食用油企業(yè)水平，說明魯花調(diào)和油總的獲利能力相對較差，企業(yè)償債能力弱?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表3魯花調(diào)和油同行食用油企業(yè)2018年-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表根據(jù)參考文獻[8]數(shù)據(jù)自行繪制。2018年2019年2020年2021年2022年魯花調(diào)和油0.18%0.20%0.12%0.07%0.05%MD食用油0.36%0.25%0.25%0.25%0.21%XD集團0.20%0.22%0.22%0.19%0.27%圖2魯花調(diào)和油公司同行食用油企業(yè)2018年-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖數(shù)據(jù)顯示，2018年-2022年魯花調(diào)和油公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)先增后降，由0.18次下降到0.05次，2019年與2018年相比較上漲了0.02，有著微小的變動，與同行食用油企業(yè)相比較，魯花調(diào)和油總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行食用油企業(yè)水平，說明魯花調(diào)和油資產(chǎn)管理存在不足，企業(yè)償債能力相對較弱。權(quán)益乘數(shù)表4魯花調(diào)和油同行食用油企業(yè)2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)對比表根據(jù)參考文獻[6]數(shù)據(jù)自行繪制。2018年2019年2020年2021年2022年魯花調(diào)和油9.288.989.4116.0043.15MD食用油3.964.414.544.504.69XD集團6.997.154.864.333.89圖3魯花調(diào)和油公司同行食用油企業(yè)2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)對比圖由表4得出圖3，數(shù)據(jù)顯示，魯花調(diào)和油2018-2022年權(quán)益乘數(shù)是整體上是處于高風(fēng)險狀況，由9.28增加到43.15，在2020年有著略微下降，但是變動不大，MD食用油、XD集團的權(quán)益乘數(shù)較穩(wěn)定，與同行食用油企業(yè)相比魯花調(diào)和油權(quán)益乘數(shù)是最高的，說明魯花調(diào)和油的負債高，魯花調(diào)和油面臨著較高的較高的債務(wù)風(fēng)險，魯花調(diào)和油這幾年償債能力在不斷變?nèi)?。凈資產(chǎn)收益率表5魯花調(diào)和油同行食用油企業(yè)2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率對比表**根據(jù)參考文獻[7]數(shù)據(jù)自行繪制2018年2019年2020年2021年2022年魯花調(diào)和油4.63%5.24%5.37%-62.42%-151.95%MD食用油15.53%16.34%16.63%21.01%17.10%XD集團10.09%10.72%15.65%11.09%6.68%圖4魯花調(diào)和油公司同行食用油企業(yè)2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率對比圖從表5和圖4可以看出，2019年與2020年相比較漲了0.61%，2020年與2019年相比較升了0.13%，從2021年開始魯花調(diào)和油凈資產(chǎn)收益率開始下滑，下滑幅度非常大，凈資產(chǎn)收益率下降是受到銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的影響引起的。MD食用油2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率為15.53%、16.34%、16.63%、21.01%、17.10%。XD集團2018年-2022年凈資產(chǎn)收益率為10.09%、10.72%、15.65%、11.09%、6.68%,同行食用油企業(yè)相比較，魯花調(diào)和油的凈資產(chǎn)收益率是最低的，說明魯花調(diào)和油償債能力相對較弱。三、魯花調(diào)和油公司償債能力弱的原因分析（一）財務(wù)杠桿高魯花調(diào)和油2018年-2022年的凈資產(chǎn)收益率整體偏低，與同行食用油企業(yè)相比較也是最低的，這是因為這幾年來魯花調(diào)和油實施擴張策略，進行了大量的投資活動，使得企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐年下降，導(dǎo)致企業(yè)償債能力弱。2018年-2022年權(quán)益乘數(shù)為9.28、8.98、9.41、16、43.15，與同行食用油企業(yè)相比較魯花調(diào)和油權(quán)益乘數(shù)比較高，魯花調(diào)和油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大。受到疫情的影響，使得魯花調(diào)和油這兩年來企業(yè)業(yè)績不斷下滑，獲利能力少，利潤收入也在不斷減少，企業(yè)不能正常償還到期債務(wù)的本金和利息，從而導(dǎo)致魯花調(diào)和油企業(yè)償債能力弱。（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理由表6數(shù)據(jù)顯示魯花調(diào)和油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，其中2018年-2022年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重81%、71%、65%、65%、64%，在流動資產(chǎn)中，存貨占流動資產(chǎn)的比重非常的大為81%、80%、85%、90%、90%占比高達80%以上，魯花調(diào)和油企業(yè)資產(chǎn)中有很多都是存貨引起的，存貨有很多的存貨，就會讓魯花調(diào)和油企業(yè)變現(xiàn)能力越差，導(dǎo)致資金流動不流暢，魯花調(diào)和油應(yīng)收賬款本身就是比較不好，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比重為3%、2%、1%、1%、0%，占的比重小，魯花調(diào)和油應(yīng)收賬款不能及時的要回來，魯花調(diào)和油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不規(guī)范從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)債務(wù)危機，使得魯花調(diào)和油企業(yè)償債能力弱。表6魯花調(diào)和油公司2018年-2022年償債能力指標(biāo)計算表根據(jù)參考文獻[6]數(shù)據(jù)自行繪制項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額(億元)641.40788.00848.70888.80803.40流動資產(chǎn)(億元)519.70555.90555.50578.60510.30存貨(億元)421.20442.20473.80519.30460.10應(yīng)收賬款(億元)15.148.735.002.921.26流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重(%)81%71%65%65%64%存貨占流動資產(chǎn)的比重(%)81%80%85%90%90%應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比重(%)3%2%1%1%0%（三）融資渠道單一魯花調(diào)和油權(quán)益乘數(shù)2018年-2022年由9.28上升到43.15，同行食用油企業(yè)相比較也是相對較高，說明企業(yè)償債能力較弱。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成正比，公司本身資產(chǎn)負債率是比較高的，資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額,2018-2022年資產(chǎn)負債率為89%、89%、89%、94%、98%，魯花調(diào)和油資產(chǎn)負債率高達90%以上。由于受到疫情、市場銷售區(qū)域及銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，魯花調(diào)和油企業(yè)利潤同比下降，魯花調(diào)和油企業(yè)融資渠道主要向銀行借款比重較大，這種籌資渠道比較單一。企業(yè)依賴銀行，若銀行那一天突然利率就升高了，那么魯花調(diào)和油企業(yè)的資本成本將增加，就會加大企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致償債能力減弱。四、增強魯花調(diào)和油償債能力的建議（一）降低財務(wù)杠桿魯花調(diào)和油可以通過縮少債務(wù)性融資的次數(shù)、多次使用權(quán)益性投資的這種方法來讓財務(wù)杠桿下降下來。魯花調(diào)和油企業(yè)應(yīng)該加大管理在面對投資的時候，同時也應(yīng)該對短期借款和長期借款使用次數(shù)少一點，這樣子就可以相對的減少一點魯花調(diào)和油的負債問題，同時企業(yè)也可以不用付那么多的利息費用，這樣子一來就能夠讓魯花調(diào)和油負債相對減少一些，從而增加所有者投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重。魯花調(diào)和油可以通過股權(quán)融資來降低財務(wù)杠桿，股權(quán)融資有兩種渠道:公開市場發(fā)售和私募發(fā)售。私募發(fā)售，是指企業(yè)自己找到投資人來投資入股，吸引投資者加大投資來入股的一種融資方式，公開市場發(fā)售難度是非常大，私募發(fā)售就像是以增加資金擴大股份的方式，難度也是很大的。企業(yè)可以利用注冊發(fā)行永續(xù)債方法來達到股權(quán)融資效果，來降低財務(wù)杠桿。（二）合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)魯花調(diào)和油企業(yè)應(yīng)該吸取教訓(xùn)總結(jié)以前不足的經(jīng)驗，根據(jù)企業(yè)目前存在的狀況不足調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，合理的增加一些長期資產(chǎn)的比重，對流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)問題一定要加以重視，存貨一定要控制在合理范圍內(nèi)，企業(yè)不要存有太多的存貨，存貨在每個企業(yè)來說都是很重要的，對魯花調(diào)和油企業(yè)未來的發(fā)展存在著一定的影響，但是存貨一堆積過量導(dǎo)致資金沒有辦法充分使用。降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，以防食用油市場狀況不樂觀時，出現(xiàn)太多的存貨給企業(yè)造成資金回收不回來的局面。魯花調(diào)和油應(yīng)該對應(yīng)收賬款管理方面加大力度，少一點壞賬的發(fā)生和客戶結(jié)算慢的問題，魯花調(diào)和油應(yīng)該設(shè)立一個部門，這個部門主要是對應(yīng)收賬款情況進行的管制，久不久合理制定分析應(yīng)收賬款情況，及時和供應(yīng)商進行對賬了解情況。（三）拓寬融資渠道魯花調(diào)和油企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍較高，籌資渠道比較簡單單一，魯花調(diào)和油企業(yè)的可以利用發(fā)行股票擴大股本，還可以把單一的轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣绞健ｔ敾ㄕ{(diào)和油想要得到更多的資金來源，就必須要調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，通過多方面的尋找去融資，從而擴大魯花調(diào)和油企業(yè)發(fā)展，比如通過發(fā)行債卷方法，利用這些融資方式的優(yōu)勢來提升企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。采取信托融資方式的優(yōu)點，一是資金成本低；二是信托募集資金方便靈活，而且手續(xù)簡便；三資金利率是可以適當(dāng)調(diào)整的。所以通過信托融資這一方面還可以降低企業(yè)融資成本，對于財務(wù)費用也可以節(jié)省很多，且期限彈性是相對較大的；還可以通過信托融資在不提高資產(chǎn)負債率的情況下實現(xiàn)融資。結(jié)束語本文利用杜邦分析法分析魯花調(diào)和油企業(yè)償債能力，杜邦分析法是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)狀況的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系有機結(jié)合起來，形成一個完整的指標(biāo)體系，并最終通過凈資產(chǎn)收益率來綜合反映,從而克服了單一財務(wù)指標(biāo)分析的局限性。從本文分析結(jié)果來看，魯花調(diào)和油償債能力相對于同行食用油企業(yè)來說是非常弱的。魯花調(diào)和油償債能力弱的原因主要有財務(wù)杠桿高、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、融資渠道單一等，加上受到疫情的