歐洲債務(wù)危機(jī)研究

當(dāng)代世界政治與經(jīng)濟(jì)

歐債危機(jī)是什么?歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)主權(quán)債務(wù)又是什么?主權(quán)債務(wù)是指一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外，不管是向國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù)。主權(quán)債務(wù)危機(jī)是指歐豬國(guó)家的持續(xù)運(yùn)算赤字與不斷上升的公共債務(wù)導(dǎo)致其（通過(guò)在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行債券方式）再融資成本高昂主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的其他危機(jī)銀行業(yè)危機(jī)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)危機(jī)政治危機(jī)進(jìn)程希臘蔓延歐債危機(jī)從何而來(lái)?德國(guó)視角歐債危機(jī)的根本原因在于歐豬國(guó)家在享受超出自身收入水平的生活方式上走得太遠(yuǎn)，導(dǎo)致其政府的持續(xù)預(yù)算赤字。福利過(guò)高，國(guó)民懶惰，消費(fèi)大于生產(chǎn)。金融危機(jī)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)美國(guó)視角成員國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力差異以及加入國(guó)貨幣區(qū)導(dǎo)致的政策工具的喪失使得歐元已經(jīng)是失敗的。標(biāo)普：歐債危機(jī)的根源并非僅是財(cái)政問(wèn)題，而是歐元區(qū)核心國(guó)家和邊緣國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差距不斷拉大的必然結(jié)果。換言之，歐債危機(jī)并不僅僅是因?yàn)槟蠚W國(guó)家花得太多，而是掙得太少；并不僅是財(cái)政不可持續(xù)的問(wèn)題，更是競(jìng)爭(zhēng)力下滑，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可持續(xù)的問(wèn)題。中國(guó)視角歐洲產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡，實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆弱歐元區(qū)雖有統(tǒng)一的央行與貨幣政策，但沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政政策。歐洲銀行業(yè)的信貸擴(kuò)張瘋狂，致使其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。歐元區(qū)是否可行?（備用）歐債危機(jī)——希臘、葡萄牙Chapter1——希臘數(shù)據(jù)來(lái)源：http://epp.eurostat.ec.europa.euChapter1——希臘潛伏期觸發(fā)期爆發(fā)期希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的潛伏期從2001年希臘加入歐元區(qū)這一事件開(kāi)始，因?yàn)?，此后希臘的財(cái)政赤字率與政府負(fù)債率上升趨勢(shì)十分明顯。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的觸發(fā)點(diǎn)為2009年10月,希臘政府突然對(duì)外宣布政府財(cái)政赤字達(dá)到GDP的12.7%，公共債務(wù)達(dá)到GDP的113%。2009年12月，惠譽(yù)在將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A－調(diào)降至BBB+，其前景展望為負(fù)面。2010年4月27日，

標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)降低到垃圾級(jí)別BB+，希臘失去了從國(guó)際市場(chǎng)再融資的權(quán)利。國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)了較大的動(dòng)蕩，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。Chapter2——葡萄牙萌芽期發(fā)酵期爆發(fā)期2010年初，葡萄牙財(cái)政赤字高于預(yù)期，10年期國(guó)債收益率超過(guò)4%。國(guó)際輿論開(kāi)始關(guān)注并擔(dān)憂葡主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，穆迪和惠譽(yù)下調(diào)葡主權(quán)信用評(píng)級(jí)，葡債務(wù)問(wèn)題露出端倪。從2010年3月至2010年底。此時(shí)葡尚未成為輿論焦點(diǎn)，為應(yīng)對(duì)危機(jī)，葡政府3月底公布《穩(wěn)定和增長(zhǎng)計(jì)劃2010—2013》，確立了第一輪緊縮措施。2011年是葡債務(wù)到期高峰，雖年初成功發(fā)行第一批國(guó)債，但10年期國(guó)債利率在2月份迅速回升并穩(wěn)定在7%以上，4月和6月葡又有42.3億和49億巨額債務(wù)到期。Chapter3——原因分析高福利制度下政府的過(guò)度舉債道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，本身有擴(kuò)大財(cái)政赤字的激勵(lì)。政府的高福利政策。自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。歐元區(qū)制度設(shè)計(jì)的問(wèn)題。Chapter4——對(duì)策短期，主要依靠國(guó)際社會(huì)，特別是歐元區(qū)國(guó)家的援助。從長(zhǎng)期看，最理想的解決辦法是歐元區(qū)之內(nèi)能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣和財(cái)政政策的雙統(tǒng)一。但就目前來(lái)看，最好可以通過(guò)建立一套嚴(yán)格的、可信的財(cái)政紀(jì)律契約來(lái)約束各國(guó)政府的赤字規(guī)模。財(cái)政互助基金獎(jiǎng)懲機(jī)制Chapter5——分析假定希臘為一個(gè)小型經(jīng)濟(jì)體，有Y=C+I+G+NX政府增加政府購(gòu)買(mǎi)擴(kuò)大財(cái)政支出，G＞T，財(cái)政赤字。S=Y–C–G，G的增加減少了國(guó)民儲(chǔ)蓄。在世界利率不變的情況下，投資仍然是相同的。因此，儲(chǔ)蓄低于投資，而且，現(xiàn)在一些投資必須通過(guò)從國(guó)外借貸來(lái)融資。NX=S–I，S的減少意味著NX減少，貿(mào)易赤字。低儲(chǔ)蓄造成了低投資和未來(lái)較少的資本存量，還引起了貿(mào)易赤字和外債增加?，F(xiàn)期的高消費(fèi)引起未來(lái)的低消費(fèi)，后代將必須承擔(dān)低國(guó)民儲(chǔ)蓄的負(fù)擔(dān)。高福利政策VS財(cái)政壓力Chapter5——分析內(nèi)部減赤VS國(guó)際資本？愛(ài)爾蘭金融危機(jī)愛(ài)爾蘭金融危機(jī)背景分析直接原因國(guó)內(nèi)背景國(guó)際形勢(shì)分析愛(ài)爾蘭金融危機(jī)ABC愛(ài)爾蘭金融危機(jī)國(guó)內(nèi)背景分析GDP與財(cái)政赤字政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)政府償債計(jì)劃在今后的幾年時(shí)間里，政府每年償還的壓力都非常大無(wú)論時(shí)哪個(gè)期限的債券都具

有很高的市場(chǎng)收益率，所以

導(dǎo)致目前的債券收益率

線

比較平滑.經(jīng)濟(jì)迅速陷入低迷就業(yè)市場(chǎng)不容樂(lè)觀財(cái)政赤字不斷攀升為了挽救近乎于崩潰的本國(guó)經(jīng)濟(jì)，愛(ài)爾蘭政府果斷出手，一方面面對(duì)蕭條的經(jīng)濟(jì)增加購(gòu)買(mǎi)擴(kuò)大內(nèi)需，另一方面為了拯救銀行業(yè)從銀行接手了大量壞賬，這些都導(dǎo)致了愛(ài)爾蘭政府的財(cái)政赤字問(wèn)題愈演愈烈，終于在今年，愛(ài)爾蘭政府出現(xiàn)了嚴(yán)重的償債問(wèn)題。存量債券市場(chǎng)交易狀況愛(ài)爾蘭

模式房地產(chǎn)

泡沫危機(jī)愛(ài)爾蘭政府果斷出手，一方面面對(duì)蕭條的經(jīng)濟(jì)增加購(gòu)買(mǎi)擴(kuò)大內(nèi)需，另一方面為了拯救銀行業(yè)從銀行接手了大量壞賬，這些都導(dǎo)致了愛(ài)爾蘭政府的財(cái)政赤字問(wèn)題愈演愈烈，終于在今年，愛(ài)爾蘭政府出現(xiàn)了嚴(yán)重的償債問(wèn)題。愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)危機(jī)爆發(fā)的直接原因愛(ài)爾蘭政府終于在壓力之下接受了一項(xiàng)歷史性的國(guó)際救助計(jì)劃。愛(ài)爾蘭或接受歐盟IMF救助歐元存續(xù)能力遭質(zhì)疑愛(ài)爾蘭向歐洲聯(lián)盟（歐盟）和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）提出的一攬子金融援助請(qǐng)求已經(jīng)獲得歐盟的批準(zhǔn)。G20首爾峰會(huì)上，領(lǐng)導(dǎo)人們就愛(ài)爾蘭問(wèn)題進(jìn)行了討論，他們認(rèn)為應(yīng)對(duì)其實(shí)施緊急救助。歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，討論對(duì)愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題援助問(wèn)題。愛(ài)爾蘭5年期債券信用違約掉期(CDS)費(fèi)率創(chuàng)下紀(jì)錄新高宣告愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。愛(ài)爾蘭10年期國(guó)債收益率逼近9%債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，并迅速擴(kuò)大影響范圍。愛(ài)爾蘭政府反應(yīng)和歐盟相關(guān)措施Begin11月2日

11月11日

Develop11月12日

11月16日Result11月19日

11月21日危機(jī)帶來(lái)的警示穩(wěn)定房?jī)r(jià)金融需謹(jǐn)慎關(guān)鍵靠發(fā)展歐債危機(jī)下的意大利（一）概述歐盟第三大、全球第八大經(jīng)濟(jì)體國(guó)債規(guī)模龐大，政府過(guò)度舉債主權(quán)信用慘遭降級(jí)政壇再掀波瀾，新老交替（二）具體原因國(guó)家財(cái)政收支長(zhǎng)期失衡，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。公共部門(mén)官僚腐敗問(wèn)題嚴(yán)重，國(guó)家治理能力較低。逃稅漏稅現(xiàn)象普遍，地下經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)。勞動(dòng)生產(chǎn)率較低也是影響經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的重要原因。（三）應(yīng)對(duì)措施“拯救意大利令”（1）退休、稅收兩方面（2）推動(dòng)企業(yè)發(fā)展（四）意國(guó)優(yōu)勢(shì)“大到不能救”還是“大到不能倒”高儲(chǔ)蓄率、企業(yè)的低貸款率、實(shí)體化運(yùn)營(yíng)制造業(yè)強(qiáng)大、時(shí)尚業(yè)發(fā)達(dá)意大利國(guó)債到期時(shí)間表（五）結(jié)語(yǔ)老總統(tǒng)與年輕總理的困局何時(shí)完全走出困局？歐盟援希計(jì)劃2010年5月2日，希臘救助機(jī)制啟動(dòng)，歐盟與IMF提供總額達(dá)1100億歐元2010年5月3日，德內(nèi)閣批224億歐元援希計(jì)劃，這是歐盟、IMF等主導(dǎo)的范圍更大的援助計(jì)劃的一部分。2010年5月10日，歐盟批準(zhǔn)7500億歐元希臘援助計(jì)劃，IMF可能提供2500億歐元資金救助希臘。2010年9月7日，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)為希臘提供第二筆貸款，總額65億。歐盟峰會(huì)

2011年7月21日，歐元區(qū)通過(guò)緊急峰會(huì)再向希臘提供1090億歐元貸款的第二次援助。貸款到期時(shí)間從7年半延長(zhǎng)到15年至30年；利率從4.5%降低至3.5%。銀行等私營(yíng)機(jī)構(gòu)同意在2014年前經(jīng)由回購(gòu)希臘債券等方式出資大約500億歐元援助希臘。

2011年10月26日到27日，歐盟各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人召開(kāi)了21月內(nèi)的第14次危機(jī)峰會(huì)。延長(zhǎng)一項(xiàng)價(jià)值1300億歐元的希臘最新援助計(jì)劃。歐盟出臺(tái)“全面方案”將希臘所獲救助款項(xiàng)的還款期限由原先的3年延長(zhǎng)至7年半，并將其貸款利率降低1個(gè)百分點(diǎn)“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”

歐洲金融穩(wěn)定工具的實(shí)際融資能力由目前的約2500億歐元提高到4400億歐元

歐洲金融穩(wěn)定工具還可介入一級(jí)市場(chǎng)，直接從發(fā)債困難的歐元國(guó)國(guó)家手中購(gòu)買(mǎi)國(guó)債“歐元公約”歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）成立時(shí)間：2010年5月9日任務(wù)：宏觀的經(jīng)濟(jì)調(diào)整計(jì)劃的框架內(nèi)，由歐元區(qū)成員國(guó)提供財(cái)政援助，以維護(hù)歐洲金融穩(wěn)定。

為了履行自己的使命，EFSF發(fā)行債券或其他債務(wù)工具，在資本市場(chǎng)上。然后，這些問(wèn)題的所得款項(xiàng)借給下一個(gè)程序的國(guó)家。EFSF可能在一級(jí)和二級(jí)債券市場(chǎng)干預(yù)，采取行動(dòng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)政府貸款的預(yù)防方案歐元公約提出時(shí)間：2011年3月12日目的：促進(jìn)歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)趨同的經(jīng)濟(jì)改革建議，其核心是經(jīng)濟(jì)治理改革，促進(jìn)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)更加融合4項(xiàng)目標(biāo)：增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)就業(yè)、鞏固財(cái)政和維護(hù)金融穩(wěn)定。"終極方案"歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)擴(kuò)容私營(yíng)部門(mén)債權(quán)人減記希臘50%債務(wù)提高歐洲銀行業(yè)核心資本金比率銀行聯(lián)盟構(gòu)建一體化銀行業(yè)監(jiān)管體系，統(tǒng)一歐洲存款保險(xiǎn)制度，建立歐盟銀行風(fēng)險(xiǎn)處置基金統(tǒng)一的銀行業(yè)監(jiān)管設(shè)立存款保險(xiǎn)和銀行處置基金具有里程碑的協(xié)議統(tǒng)一銀行監(jiān)管協(xié)議規(guī)定歐洲央行未來(lái)將有權(quán)對(duì)各國(guó)破產(chǎn)的大銀行進(jìn)行融資重組，以避免危機(jī)向其它國(guó)家擴(kuò)散。德國(guó)外交政策協(xié)會(huì)的專家史穆克女士認(rèn)為，統(tǒng)一的銀行監(jiān)管是今年歐盟經(jīng)濟(jì)一體化取得的最大進(jìn)展。新華網(wǎng)布魯塞爾４月２３日電（記者張正富）歐盟統(tǒng)計(jì)局２３日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)２０１１年的財(cái)政赤字占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重（赤字率）從上一年的６．２％下降至４．１％。數(shù)據(jù)顯示，重債國(guó)家希臘、西班牙的赤字率分別為９．１％和８．５％，意大利為３．９％。因債務(wù)危機(jī)正接受國(guó)際救助的愛(ài)爾蘭為歐盟范圍內(nèi)赤字率水平最高的國(guó)家，達(dá)１３．１％。不過(guò)，歐盟統(tǒng)計(jì)局說(shuō)，愛(ài)爾蘭赤字率中有３．７個(gè)百分點(diǎn)來(lái)自該國(guó)政府對(duì)其銀行重組進(jìn)行的一次性注資。愛(ài)爾蘭政府當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，除去向其銀行的注資，該國(guó)２０１１年赤字率為９．４％，“超額完成”國(guó)際救助機(jī)構(gòu)為其設(shè)定的１０．６％的目標(biāo)。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，歐元區(qū)１７國(guó)的政府債務(wù)占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重（負(fù)債率）由２０１０年的８５．３％上升至８７．２％。數(shù)據(jù)還顯示，歐盟２７國(guó)的赤字率從２０１０年的６．５％下降至２０１１年的４．５％，負(fù)債率由２０１０年的８０％上升至８２．５％。根據(jù)歐盟條約的規(guī)定，成員國(guó)的赤字率水平不得高于３％，負(fù)債率不得高于６０％。2011年歐盟各國(guó)政府財(cái)政赤字及債務(wù)情況報(bào)告初步數(shù)據(jù)顯示，2011年歐元區(qū)和歐盟的政府財(cái)政赤字占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重(赤字率)分別為4.1%和4.5%。而政府債務(wù)占GDP的比重(負(fù)債率)為87.2%和82.5%。

2011年，歐元區(qū)17國(guó)和歐盟27國(guó)財(cái)政赤字的絕對(duì)值均較2010年下降;而政府債務(wù)均增加。歐元區(qū)的赤字率由2010年的6.2%下降至4.1%，負(fù)債率由85.3%增至87.2%;歐盟的赤字率由2010年的6.5%降至4.5%;負(fù)債率由80.0%增至82.5%。

2011年，歐盟中赤字率最高的是愛(ài)爾蘭(-13.1%)，其次是希臘(-9.1%)、西班牙(-8.5%)、英國(guó)(-8.3%)、斯洛文尼亞(-6.4%)、塞浦路斯(-6.3%)、立陶宛(-5.5%)、法國(guó)和羅馬尼亞(均為-5.2%)以及波蘭(-5.1%)。赤字率最低的是芬蘭(-0.5%)，其次是盧森堡(-0.6%)、德國(guó)(-1.0%)。另外，匈牙利(+4.3%)、愛(ài)沙尼亞(+1.0%)和瑞典(+0.3%)錄得盈余。成員國(guó)中，24國(guó)政府的財(cái)政赤字(盈余)率較2010年轉(zhuǎn)好，2國(guó)惡化，1國(guó)持平。

截至2011年末，負(fù)債率最低的國(guó)家是愛(ài)沙尼亞(6.0%)，其次是保加利亞(16.3%)、盧森堡(18.2%)、羅馬尼亞(33.3%)、瑞典(38.4%)、立陶宛(38.5%)、捷克(41.2%)、拉脫維亞(42.6%)、斯洛伐克(43.3%)和丹麥(46.5%)。14國(guó)的負(fù)債率超過(guò)60.0%，它們分別是希臘(165.3%)、意大利(120.1%)、愛(ài)爾蘭(108.2%)、葡萄牙(107.8%)、比利時(shí)(98.0%)、法國(guó)(85.8%)、英國(guó)(85.7%)、德國(guó)(81.2%)、匈牙利(80.6%)、奧地利(72.2%)、馬耳他(72.0%)、塞浦路斯(71.6%)、西班牙(68.5%)以及荷蘭(65.2%)。

2011年，歐元區(qū)的政府開(kāi)支相當(dāng)于GDP的49.3%，政府收入為GDP的45.2%;歐盟的兩項(xiàng)比例則分別為49.1%和44.6%。兩個(gè)地區(qū)的政府開(kāi)支比率均同比下降;政府收入比率均同比增長(zhǎng)。2012年歐元區(qū)財(cái)政赤字率下滑歐盟統(tǒng)計(jì)局10月22日發(fā)布報(bào)告顯示，2011年歐元區(qū)財(cái)政赤字下滑，但公共債務(wù)仍居高不下。歐盟統(tǒng)計(jì)局指出，在過(guò)去的一年里，使用歐元的17國(guó)家政府大力削減開(kāi)支并增加稅收以期恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)其公共財(cái)政的信心。經(jīng)過(guò)各國(guó)的努力，2011年歐元區(qū)整體財(cái)政赤字降至GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的4.1%，該數(shù)據(jù)在歐債危機(jī)爆發(fā)之后首次下滑。2010年時(shí)，該數(shù)據(jù)為6.2%。盡管歐元區(qū)的財(cái)政赤字下滑，但其公共債務(wù)仍然高居不下。歐盟統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告顯示，2011年歐元區(qū)公共債務(wù)占其GDP的87.3%。2010年時(shí)，該數(shù)據(jù)為85.4%。歐盟統(tǒng)計(jì)局詳細(xì)分析了歐元區(qū)各國(guó)的財(cái)政狀況。其中，歐元區(qū)的“龍頭”德國(guó)2011年的財(cái)政赤字占其GDP的0.8%，2010年時(shí)該數(shù)據(jù)為4.1%；公共債務(wù)占其GDP的80.5%，2010年時(shí)該數(shù)據(jù)為82.5%。深陷歐債危機(jī)泥潭的希臘的債務(wù)水平為歐元區(qū)之最，2011年公共債務(wù)占其GDP的170.6%，財(cái)政赤字占其GDP的9.4%。歐盟統(tǒng)計(jì)局指出，希臘經(jīng)濟(jì)增速下滑，財(cái)政赤字的數(shù)據(jù)高于預(yù)期。最受外界關(guān)注的西班牙，交出了一份尚可的“答卷”。該國(guó)2011年的財(cái)政赤字占其GDP的9.4%，較2010年低了0.3個(gè)百分點(diǎn)；該國(guó)2011年公共債務(wù)占其GDP的69.3%。意大利2011年財(cái)政赤字占其GDP的3.9%，公共債務(wù)占其GDP120.7%；葡萄牙2011年財(cái)政赤字占其GDP的4.4%，公共債務(wù)占其GDP的108.1%；愛(ài)爾蘭2011年財(cái)政赤字占其GDP的13.4%，公共債務(wù)占其GDP的106.4%。第三季度歐元區(qū)政府債務(wù)比率略有上升-華爾街日?qǐng)?bào)2012年9月-截至2013年1月23日的3個(gè)月,歐元區(qū)政府債券占年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的比率有所上升,但上升的幅度不大。歐盟對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響與啟示一.歐元區(qū)到底病在哪里

（一）統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策

（二）單一的貨幣機(jī)制與多種發(fā)展速度的經(jīng)濟(jì)

聯(lián)合體

（三）歐元區(qū)的集體決策機(jī)制無(wú)法迅速應(yīng)對(duì)

（四）針對(duì)成員國(guó)不遵守紀(jì)律情況，缺乏有效

監(jiān)督與檢查機(jī)制二.歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)東亞的啟示

增強(qiáng)政治互信

進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域合作

亞元值得進(jìn)一步討論三.歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響與啟示

（一）影響

對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)影響

（二）啟示

依賴出口貿(mào)易

公共債務(wù)管理

外匯儲(chǔ)備與投資處理

地方政府融資

56歐債危機(jī)3解救方案1歐債危機(jī)簡(jiǎn)介4近年動(dòng)態(tài)聚焦2危機(jī)原因深究5歐債危機(jī)與中國(guó)歐債危機(jī)的全面觀歐債危機(jī)57相關(guān)概念主權(quán)債務(wù)：指一國(guó)以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外，不管是向國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù)主權(quán)債務(wù)違約:現(xiàn)在很多國(guó)家，隨著救市規(guī)模不斷的擴(kuò)大，債務(wù)的比重也在大幅度的增加主權(quán)信用評(píng)價(jià):體現(xiàn)一國(guó)主權(quán)債務(wù)違約的可能性，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依照一定的程序和方法對(duì)主權(quán)機(jī)構(gòu)（通常是主權(quán)國(guó)家）的政治、經(jīng)濟(jì)和信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)定，并用一定的符號(hào)來(lái)表示評(píng)級(jí)結(jié)果。1歐債危機(jī)簡(jiǎn)介58歐債危機(jī)，全稱歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，是指自2009年以來(lái)在歐洲部分國(guó)家爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。歐債危機(jī)是美國(guó)次貸危機(jī)的延續(xù)和深化，其本質(zhì)原因是政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)超過(guò)了自身的承受范圍。歐債危機(jī)簡(jiǎn)介59開(kāi)端三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的卷入發(fā)展比利時(shí)，西班牙陷入危機(jī)蔓延龍頭國(guó)受到影響升級(jí)7500億穩(wěn)定機(jī)制達(dá)成歐債危機(jī)簡(jiǎn)介發(fā)展過(guò)程601歐債危機(jī)簡(jiǎn)介歐豬五國(guó)PIIGS（PIIGS—?dú)W債風(fēng)險(xiǎn)最大的五個(gè)國(guó)家英文名稱第一個(gè)字母的組合）希臘——債務(wù)狀況江河日下

葡萄牙——債務(wù)將超經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出西班牙——危險(xiǎn)的邊緣意大利——債務(wù)狀況嚴(yán)重愛(ài)爾蘭——債務(wù)恐繼續(xù)增加61目前，希臘屬歐盟經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家之一，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較薄弱，工業(yè)制造業(yè)較落后。海運(yùn)業(yè)發(fā)達(dá)，與旅游、僑匯并列為希外匯收入三大支柱。農(nóng)業(yè)較發(fā)達(dá)，工業(yè)主要以食品加工和輕工業(yè)為主。希臘已陷入經(jīng)濟(jì)衰退5年，債務(wù)危機(jī)持續(xù)2年多，已經(jīng)給希臘經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)帶來(lái)了極大的破壞。嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的直接后果是，失業(yè)率高企，民眾生活每況愈下。與此同時(shí)，政府收入銳減，償債目標(biāo)一再被推遲。2011年11月，希臘失業(yè)率高達(dá)21%，超過(guò)100萬(wàn)人待業(yè)。。目前，希臘社會(huì)階層情緒對(duì)立嚴(yán)重，普通民眾認(rèn)為，正是當(dāng)權(quán)者無(wú)所作為，才將這個(gè)國(guó)家引向了目前這種災(zāi)難性局面。而政府官員普遍存在的貪污腐敗和無(wú)所作為，更是加重了民眾的不滿。希臘債務(wù)危機(jī)62葡萄牙是發(fā)達(dá)國(guó)家里經(jīng)濟(jì)較落后的國(guó)家之一，工業(yè)基礎(chǔ)較薄弱。紡織、制鞋、旅游、釀酒等是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。軟木產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的一半以上，出口位居世界第一。經(jīng)濟(jì)從2002年起有所下滑，2003年經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)1.3%。2004年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為1411.15億歐元，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.2%。2005年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為1472.49億歐元，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為13800歐元，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為0.3%。葡萄牙債務(wù)危機(jī)632010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調(diào)降該國(guó)債信評(píng)級(jí)。

2010年4月，葡萄牙已經(jīng)呈現(xiàn)陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)的苗頭。葡萄牙當(dāng)時(shí)的公共債務(wù)為GDP的77%，與法國(guó)處于相同水平；但是，企業(yè)以及家庭、人均的債務(wù)均超過(guò)了希臘和意大利，高達(dá)GDP的236%，葡萄牙債券已被投資者列為世界上第八大高風(fēng)險(xiǎn)債券。2011年3月15日，穆迪把對(duì)葡萄牙的評(píng)級(jí)從A1下調(diào)至A3。穆迪稱，葡萄牙將面對(duì)很高的融資成本，是否能夠承受尚難預(yù)料，該國(guó)財(cái)政緊縮目標(biāo)能否如期實(shí)現(xiàn)也存在變數(shù)。再考慮到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不明朗、歐洲中央銀行可能提高利率以及高油價(jià)帶來(lái)更高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，該機(jī)構(gòu)決定下調(diào)該國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。64惠譽(yù)2010年12月把葡萄牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“AA－”調(diào)低至“A＋”2011年3月25日，標(biāo)普宣布將葡萄牙長(zhǎng)期主權(quán)信貸評(píng)級(jí)從“A-”降至“BBB”，3月29日，標(biāo)普宣布將葡萄牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)1級(jí)至BBB-2011年4月1日，惠譽(yù)下調(diào)葡萄牙評(píng)級(jí)，將其評(píng)級(jí)下調(diào)至最低投資級(jí)評(píng)等BBB-。稱債臺(tái)高筑的葡萄牙需要救援。2011年4月，葡萄牙10年期國(guó)債的預(yù)期收益率已經(jīng)升至9.127%，創(chuàng)下該國(guó)加入歐元區(qū)以來(lái)的新高。與此同時(shí)葡萄牙將至少有約90億歐元的債務(wù)到期，葡萄牙政府實(shí)在支撐不住了，既沒(méi)錢(qián)、沒(méi)法償還到期的債務(wù)，又沒(méi)有有效的融資途徑，不得不提出經(jīng)濟(jì)救援申請(qǐng)。65房地產(chǎn)泡沫是愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)的始作俑者。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，愛(ài)爾蘭房地產(chǎn)泡沫破滅，整個(gè)國(guó)家五分之一的GDP遁于無(wú)形。隨之而來(lái)的便是政府稅源枯竭，但多年積累的公共開(kāi)支卻居高不下，財(cái)政危機(jī)顯現(xiàn)。更加令人擔(dān)憂的是，該國(guó)銀行業(yè)信貸高度集中在房地產(chǎn)及公共部門(mén)，任何一家銀行的困境都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。愛(ài)爾蘭5大銀行都瀕臨破產(chǎn)。為了維護(hù)金融穩(wěn)定，愛(ài)爾蘭政府不得不耗費(fèi)巨資救助本國(guó)銀行，把銀行的問(wèn)題“一肩挑”，從而導(dǎo)致財(cái)政不堪重負(fù)。財(cái)政危機(jī)和銀行危機(jī)，成為愛(ài)爾蘭的兩大擔(dān)憂。史上罕見(jiàn)，公共債務(wù)將占到GDP的100%。消息一公布，愛(ài)爾蘭國(guó)債利率隨即飆升。愛(ài)爾蘭十年期國(guó)債利率已直抵9%，是德國(guó)同期國(guó)債利率的三倍。由此掀開(kāi)了債務(wù)危機(jī)的序幕。房地產(chǎn)業(yè)綁架了銀行，銀行又綁架了政府，這就是愛(ài)爾蘭陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)背后的簡(jiǎn)單邏輯。

愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)662011年9月19日，標(biāo)普宣布，將意大利長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)，從A+降至A，前景展望為負(fù)面。在希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈之際，意大利評(píng)級(jí)下調(diào)對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。2010年意政府債務(wù)總額已達(dá)1.9萬(wàn)億歐元，占GDP比例高達(dá)119%，在歐元區(qū)內(nèi)僅次于希臘。由于意大利債務(wù)總額超過(guò)了希臘、西班牙、葡萄牙和愛(ài)爾蘭四國(guó)之和，因此被視為是“大到救不了”的國(guó)家。意大利債務(wù)危機(jī)67

意大利和其他出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的歐洲國(guó)家所面臨的，并不是簡(jiǎn)單收支失衡問(wèn)題，而是根本性的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)能不足問(wèn)題。這些南歐國(guó)家在享受高福利的同時(shí)，卻逐漸失去全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。其不同程度存在的用工制度僵化、創(chuàng)新能力低、企業(yè)活力不足、偷稅以及政治內(nèi)耗劇烈等，是解決債務(wù)危機(jī)的重要障礙。然而，目前意政府乃至整個(gè)歐元區(qū)在應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)上，還僅僅以緊縮開(kāi)支、修復(fù)政府短期資產(chǎn)負(fù)債表為主攻方向，在體制性改革問(wèn)題上卻重視不夠。倘若這些陷入危機(jī)的南歐國(guó)家不進(jìn)行一番傷筋動(dòng)骨的體制性改革，債務(wù)危機(jī)將無(wú)法獲得根本性解決。682011年10月7日，惠譽(yù)宣布將西班牙的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AA+”下調(diào)至“AA-”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。2011年10月18日，繼惠譽(yù)和標(biāo)普之后，穆迪也宣布將西班牙的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)兩檔至A1，前景展望為負(fù)面經(jīng)濟(jì)疲軟、財(cái)政“脫軌”，加上超高的失業(yè)率和低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)讓西班牙已不堪重負(fù)。該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、財(cái)政債臺(tái)高筑和房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡不振，以及這些問(wèn)題之間不斷加深的負(fù)面反饋效應(yīng)。西班牙債務(wù)危機(jī)691.影響歐元幣值的穩(wěn)定2.拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展3.延長(zhǎng)歐元區(qū)寬松貨幣的時(shí)間4.歐元地位和歐元區(qū)穩(wěn)定將經(jīng)受考驗(yàn)5.威脅全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定1歐債危機(jī)簡(jiǎn)介主要影響70crisis2整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力不均1協(xié)調(diào)機(jī)制與預(yù)防機(jī)制的不健全3歐元體制天生弊端4.歐式社會(huì)福利拖累6歐洲一體化進(jìn)程5民主政治的異化:2歐債危機(jī)形成原因711.歐元區(qū)內(nèi)部機(jī)制：協(xié)調(diào)機(jī)制運(yùn)作不暢，預(yù)防機(jī)制不健全,致使救助希臘的計(jì)劃遲遲不能出臺(tái)，導(dǎo)致危機(jī)持續(xù)惡化。

2.整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力薄弱：遭受危機(jī)的國(guó)家大多財(cái)政狀況欠佳，政府收支不平衡在歐元區(qū)內(nèi)部存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題，地域經(jīng)濟(jì)水平的差異和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)差異導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力削弱；

3.歐元體制天生弊端：作為歐洲經(jīng)濟(jì)一體化組織，歐洲央行主導(dǎo)各國(guó)貨幣政策大權(quán)，歐元具有天生的弊端，經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期，無(wú)法通過(guò)貨幣貶值等政策工具，因而只能通過(guò)舉債和擴(kuò)大赤字來(lái)刺激經(jīng)濟(jì),《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》沒(méi)有設(shè)立退出機(jī)制；2債務(wù)危機(jī)形成原因主要原因724.歐式社會(huì)福利拖累：高福利制度異化與人口老齡化，希臘等國(guó)高福利政策沒(méi)有建立在可持續(xù)的財(cái)政政策之上(凱恩斯主義財(cái)政政策的長(zhǎng)期濫用)，歷屆政府為討好選民，盲目為選民增加福利，導(dǎo)致赤字?jǐn)U大、公共債務(wù)激增，償債能力遭到質(zhì)疑。

5.民主政治的異化:6.歐盟內(nèi)部：德國(guó)堅(jiān)定地致力于構(gòu)建“一體化”歐洲的戰(zhàn)略，法國(guó)有相同的意向，但同時(shí)也希望通過(guò)“歐洲一體化”來(lái)遏制德國(guó)。德法有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和雄厚的財(cái)力在歐債危機(jī)之初，甚至現(xiàn)在在很短時(shí)間內(nèi)疚可遏制危機(jī)蔓延并予以解決。之所以久拖不決，其根本目的在于借歐債危機(jī)之“機(jī)”，整頓財(cái)政紀(jì)律（特別市預(yù)算權(quán)），迫使成員國(guó)部分讓出國(guó)家財(cái)政主權(quán)，以建立統(tǒng)一的歐洲財(cái)政聯(lián)盟，在救助基金及歐洲央行的配合下，行使歐元區(qū)“財(cái)政部”的職能，以便加速推進(jìn)歐洲一體化進(jìn)程2債務(wù)危機(jī)形成原因主要原因731評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)2財(cái)務(wù)造假3積稅與就業(yè)4EU引起威脅2債務(wù)危機(jī)形成原因關(guān)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他74二、1.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu):美國(guó)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則落井下石，連連下調(diào)希臘等債務(wù)國(guó)的信用評(píng)級(jí)。(2009年10月20日，希臘政府宣布當(dāng)年財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過(guò)12%，遠(yuǎn)高于歐盟設(shè)定的3%上限。隨后，全球三大評(píng)級(jí)公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評(píng)級(jí)，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)率先在希臘爆發(fā)。)至此，國(guó)際社會(huì)開(kāi)始擔(dān)心，債務(wù)危機(jī)可能蔓延全歐，由此侵蝕脆弱復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)。2財(cái)務(wù)造假埋下隱患：希臘因無(wú)法達(dá)到《馬斯特里赫特條約》所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)算赤字占GDP3%、政府負(fù)債占GDP60%以內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)，于是聘請(qǐng)高盛集團(tuán)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，以順利進(jìn)入歐元區(qū)。3.稅基與就業(yè)不樂(lè)觀：經(jīng)濟(jì)全球化深度推進(jìn)帶來(lái)稅基萎縮與高失業(yè)4．歐盟的威脅：馬歇爾計(jì)劃催生出的歐共體，以及在此基礎(chǔ)上形成的歐盟，超出了美國(guó)最初的戰(zhàn)略設(shè)定，一個(gè)強(qiáng)大的足以挑戰(zhàn)美元霸主地位的歐元有悖于美國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

2債務(wù)危機(jī)形成原因關(guān)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其他751歐盟峰會(huì)成果（2011.10）2歐盟峰會(huì)成果（2011.12）3宋鴻兵3解救方案76一、銀行體系注資問(wèn)題

3解救方案之10月峰會(huì)歐盟被迫采取一系列措施提供流動(dòng)性，借以穩(wěn)定銀行體系：歐洲央行聯(lián)合美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、日本央行和瑞士央行在3個(gè)月內(nèi)向歐洲銀行提供無(wú)限量貸款；歐洲央行重啟抵押資產(chǎn)債券的收購(gòu)；歐洲央行重新發(fā)放12個(gè)月期銀行貸款。在此次峰會(huì)上，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成一致，要求歐洲90家主要商業(yè)銀行在2012年6月底前必須將資本金充足率提高到9%。銀行國(guó)別資本補(bǔ)充額度（單位：億歐元）希臘300西班牙262意大利147葡萄牙78法國(guó)88德國(guó)52總計(jì)約1060773解救方案之10月峰會(huì)二、EFSF擴(kuò)容問(wèn)題實(shí)現(xiàn)“EFSF的杠桿化操作”，即以目前現(xiàn)有資金向高比例債券提供擔(dān)保，主要分為兩種方式：方式一：按20-25%的比例，用EFSF剩余資金額度為新發(fā)債券提供“信用增級(jí)”，投資者購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)可以購(gòu)買(mǎi)“風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)”，從而使債券獲得EFSF的擔(dān)保，當(dāng)債券出現(xiàn)違約損失時(shí)，債權(quán)人可以從EFSF獲得至少20%的面值補(bǔ)償；方式二：依托EFSF成立“特別用途工具”（也有稱“特別用途投資工具”，縮寫(xiě)為SPV/SPIV），吸納歐盟以外民間或主權(quán)基金以充實(shí)EFSF可用資金額度。783解救方案之10月峰會(huì)三、希臘主權(quán)債務(wù)減記問(wèn)題歐盟和IMF：1090億歐元援助貸款銀行等私人投資者：自愿減記21%私人債僅減記幅度第二輪救助計(jì)劃所需資金21%252050%114060%1090私人債僅減記幅度與第二輪救助希臘計(jì)劃所需資金對(duì)比793解救方案之12月峰會(huì)一、達(dá)成“新財(cái)政協(xié)議”財(cái)政協(xié)議的主要內(nèi)容包括：1.政府預(yù)算應(yīng)實(shí)現(xiàn)平衡或盈余，年度結(jié)構(gòu)性赤字不得超過(guò)名義GDP的0.5%；2.成員國(guó)超過(guò)歐盟委員會(huì)設(shè)定的3%的赤字上限，將受到歐盟制裁，除非多數(shù)歐元區(qū)成員國(guó)反對(duì)；3.債務(wù)占比超過(guò)60%的國(guó)家，其債務(wù)削減數(shù)量指標(biāo)的細(xì)則必須依據(jù)新的規(guī)定；歐盟將加強(qiáng)對(duì)成員的財(cái)政監(jiān)督和評(píng)估，有權(quán)要求涉嫌違反《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》的成員國(guó)重新修改預(yù)算；4建立并落實(shí)各成員國(guó)政府債券發(fā)行計(jì)劃事先報(bào)告制度5.加強(qiáng)財(cái)政一體化；加強(qiáng)協(xié)調(diào)與管理，強(qiáng)化歐元區(qū)。803解救方案之十二月峰會(huì)二、強(qiáng)化EFSF和ESM強(qiáng)化EFSF：迅速實(shí)施EFSF的杠桿化擴(kuò)容方案；歡迎歐洲央行作為EFSF介入市場(chǎng)操作的代理機(jī)構(gòu)；EFSF將繼續(xù)發(fā)揮作用，為已啟動(dòng)的項(xiàng)目提供融資。調(diào)整ESM：ESM提前至2012年7月啟動(dòng)；歐盟委員會(huì)和歐洲央行為維護(hù)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，可對(duì)金融援助做出緊急決定，達(dá)到85%多數(shù)同意即可；實(shí)繳資本和ESM已發(fā)放貸款的比率維持在15%以上。（同時(shí)運(yùn)行，強(qiáng)化救助能力）

813解救方案之12月峰會(huì)三、向IMF注資，提高救助資金的融資規(guī)?！半p邊貸款”：共注資2000億歐元?dú)W元區(qū)國(guó)家央行：1500億歐元非歐元區(qū)國(guó)家：500億歐元823解救方案之宋鴻兵建議化解危機(jī)的辦法：一、財(cái)政同盟（效仿美國(guó)統(tǒng)一的財(cái)政部所具備的轉(zhuǎn)移支付的功能）二、歐洲央行（ECB）入市，收購(gòu)流動(dòng)性差的資產(chǎn)三、發(fā)行歐盟債券四、銀行同盟，使銀行資本能夠跨境自由流動(dòng)832014--06情況好轉(zhuǎn)，恢復(fù)態(tài)勢(shì)良好各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)觸底回升財(cái)政監(jiān)管、金融監(jiān)管機(jī)制2014--07歐債危機(jī)重演趨勢(shì)增加歐洲股市全線大跌的元兇“歐洲銀行業(yè)”歐版QE計(jì)劃遲遲未公布（量化寬松，簡(jiǎn)稱QE，是一種貨幣政策，主要指各國(guó)央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)政府債券、銀行金融資產(chǎn)等做法。）4歐債危機(jī)新動(dòng)態(tài)（2014-06至今）842014--09急性后逐漸平息轉(zhuǎn)入“慢性期”金融市場(chǎng)危機(jī)將漸漸“轉(zhuǎn)移”成實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速低增長(zhǎng)、高通脹2014--10增長(zhǎng)遲滯的頑固期大規(guī)模的債務(wù)負(fù)擔(dān)危機(jī)引發(fā)的并發(fā)癥（失業(yè)差距南北分化）2014年歐盟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率進(jìn)入了1.3%，歐元區(qū)只有0.8%4歐債危機(jī)新動(dòng)態(tài)852014--11歐央行進(jìn)一步放寬貨幣政策量化寬松政策(QE)央行的資產(chǎn)負(fù)債表將增加1萬(wàn)兆歐元2015--01歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵歐元貶值創(chuàng)出九年新低（2014年歐盟債務(wù)率85.6%，這個(gè)數(shù)據(jù)應(yīng)該說(shuō)比2009年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)數(shù)據(jù)還是呈上升的趨勢(shì)。）希臘的退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)4歐債危機(jī)新動(dòng)態(tài)862015--04希臘重回歐債危機(jī)希臘短期國(guó)債連續(xù)七周遭拋售短期國(guó)債收益率飆升至28%（收益率越高，投資者越不感興趣。）評(píng)級(jí)至“垃圾級(jí)”2015--05希臘債務(wù)前途未明歐債市場(chǎng)急劇波動(dòng)俄羅斯邀請(qǐng)希臘加入金磚銀行4歐債危機(jī)新動(dòng)態(tài)87882015--05金磚銀行難救希臘金磚國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行資金主要用于支持金磚國(guó)家和其他新興經(jīng)濟(jì)體及發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。金磚銀行本身還不成熟，其運(yùn)行機(jī)制還沒(méi)有理順。但是無(wú)論希臘最終是否加入金磚銀行，中國(guó)都有可能提供支持。作為金磚銀行的重要成員國(guó)之一，中國(guó)目前正在推進(jìn)的“一帶一路”、高鐵技術(shù)出口、裝備制造業(yè)走出去等重大發(fā)展戰(zhàn)略，將與希臘的發(fā)展需要不謀而合。希臘是中國(guó)參與全球化的支點(diǎn)。（原油進(jìn)口一半以上是租借希臘的船只。）希臘是中國(guó)走向海洋的支點(diǎn)。希臘也是中國(guó)包容西方話