國際金融課件0導論

趙留彥北京大學經(jīng)濟學院教材：呂隨啟等，國際金融教程，北京大學出版社2007參考書：約瑟夫.丹尼爾斯，國際貨幣與金融經(jīng)濟學，機械工業(yè)出版社,2004易綱，國際金融，上海人民出版社，2008第0章導論學習目標:了解金融與國際金融概念宏觀金融：貨幣、銀行和金融市場股票、國債的收益與通貨膨脹（美國）戰(zhàn)后美國通貨膨脹率年均4%，50多年物價上漲超過10倍。通貨膨脹是財富最大的敵人，盡管我們可能意識不到這一點，然而我們銀行賬戶中資產(chǎn)的購買力的確在像冰棍一樣慢慢消融。1992年以來中國年均通貨膨脹率4.7%。CPI：物價水平Tbill：短期國債

10

note

10年期國債

Vw：價值加權(quán)股指

Ew：等權(quán)股指了解貨幣與通貨膨脹橫軸：平均貨幣供給增長率；縱軸：平均通脹率什么是通貨膨脹？貨幣購買力的下降，或者說商品價格的普遍上漲消費者價格指數(shù)consumer

price

index

(CPI)度量的的是一個典型的消費者購買商品和服務的總體成本，一般用CPI的變化率表示通貨膨脹率。統(tǒng)計局公布，2011年剛剛過去的幾個月5%多一點，與你的感覺相符嗎？為何會有通貨膨脹？過多的錢追逐過少的商品政府貨幣政策天生的擴張性傾向超級通貨膨脹發(fā)生在政府財政出現(xiàn)危機時。政府沒有能力從公眾或者國外借款，只好財政赤字貨幣化——由中央銀行購買政府的債券。Seignorage（鑄幣稅）是政府通過貨幣創(chuàng)造產(chǎn)生的真實收入數(shù)量Pseignorage

M德國1920s的超級通脹人們用鈔票點爐子籃子失竊的故事：拋棄其中鈔票，偷走了籃子中國1946-1949年的通脹了解銀行銀行是投資與儲蓄的中介；決定貨幣供應和傳導貨幣政策；金融創(chuàng)新的源泉；銀行怎么創(chuàng)造貨幣?資產(chǎn)負債準備1000存款1000你在工商銀行的活期賬戶里，存入1000塊錢，工商銀行的資產(chǎn)和負債都增加1000元這個行為沒有增加貨幣，因為流通中的現(xiàn)金減少了1000，活期存款增加了1000，M1沒變化銀行的資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債活期存款1000準備100貸款900工商行可以保留100作為法定準備金，貸出去900，比如貸款給某個買汽車的人資產(chǎn)負債B銀行存款900準備900假如那個人把900塊支付給車主車主把支票存到B銀行B銀行負債存款900資產(chǎn)儲備90貸款？B銀行可以貸款出去多少？810銀行

活期存款賬戶的增加A銀行1,000B銀行第三家銀行第四家銀行(=

0.9

x1,000)(=

0.9

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810)...總的活期存款增加900810729...10,000存款乘數(shù)存款與銀行新的準備的比值RR存款乘數(shù)

1RR活期存款賬戶的變化

準備的變化

1中央銀行不同于商業(yè)銀行現(xiàn)代的中央銀行（中國人民銀行，美國聯(lián)邦儲備銀行）的功能執(zhí)行貨幣政策最后貸款人中央銀行是否是必須的？歷史上美聯(lián)儲誕生的時候并不是一個政府部門，而是相當于行業(yè)協(xié)會。銀行恐慌和擠兌阿根廷2001年的銀行恐慌中央銀行怎么控制貨幣供給？貨幣政策中央銀行控制貨幣供給量或者利率來達到政策目標中央銀行有三個貨幣政策工具:公開市場操作貼現(xiàn)法定準備金率公開市場操作央行購買和銷售國債來控制貨幣供給貼現(xiàn)中央銀行給商業(yè)銀行貸款，通過調(diào)整貸款利率來決定這一貸款規(guī)模法定準備金率商業(yè)銀行必須存在中央銀行的存款比率今年以來，中國人民銀行已多次提高準備金率，為何這被視為是緊縮性貨幣政策？案例：美國治療經(jīng)濟危機的思路給銀行注資，保護它們不要倒閉購買銀行劣質(zhì)資產(chǎn)，還是要保住它們經(jīng)濟刺激計劃如果任由銀行破產(chǎn)會怎樣？大蕭條時的前車之鑒了解金融市場債券市場股票市場外匯市場大宗商品市場金融衍生品市場2國際金融什么是國際金融金融與貨幣和信貸相關(guān)的經(jīng)濟活動國際金融國際間經(jīng)濟交往產(chǎn)生的貨幣和信貸相關(guān)的跨國界的活動涉及微觀概念，也涉及宏觀概念國際金融中的熱門話題匯率各國貨幣之間的匯率是如何確定的？人民幣匯率變動對居民、銀行、進出口企業(yè)、外商投資的影響？企業(yè)如何在國際貿(mào)易和投資中規(guī)避外匯風險？其它的問題也很重要，例如：什么是外匯儲備？作用是什么？持有多的外匯儲備是好事嗎？國際貨幣金融體系是如何運作的？國際金融危機是如何爆發(fā)的？原因是什么？國際金融學與貨幣銀行學的區(qū)別：貨幣銀行學關(guān)注的焦點是國內(nèi)貨幣供求及價格問題；國際金融學關(guān)注的焦點是外匯供求及匯率問題。貨幣銀行學研究一國內(nèi)部貨幣市場均衡問題；國際金融研究外匯市場與國際收支均衡問題，研究重點是開放經(jīng)濟中的貨幣金融問題。封