2023年寬帶中國戰(zhàn)略分析報告

2023年寬帶中國戰(zhàn)略分析報告目錄一、“寬帶中國戰(zhàn)略”緊迫性加強，實質(zhì)性動作開始 31、網(wǎng)絡時代的四大定律表明寬帶需求量節(jié)節(jié)攀升，技術演進方向明確 32、寬帶是新時期國家綜合競爭力的體現(xiàn)，各國踴躍制定出臺國家寬帶戰(zhàn)略 43、中國網(wǎng)速增幅加快，差距仍然很大，排位90名與國家地位不符 54、寬帶中國戰(zhàn)略即將發(fā)布，寬帶提速工程成為2021年工作重點 7二、“寬帶中國戰(zhàn)略”與“寬帶上網(wǎng)提速工程”解讀 91、國家“寬帶中國戰(zhàn)略”在國家引導資金、財稅等政策支持以及寬帶示范工程力度空前 9（1）資金引導可能會過百億元 9（2）解決實際推進中的難點問題 112、工信部“寬帶上網(wǎng)提速工程”2021年將大張旗鼓 13三、政策引發(fā)寬帶產(chǎn)業(yè)鏈未來會全面激活，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場競爭是核心因素 141、寬帶中國戰(zhàn)略”與“寬帶上網(wǎng)提速工程”將直接誘發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈在2021年的又一次活躍 142、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場競爭是核心因素 18四、投資思路及重點公司簡況 251、中興通訊：國內(nèi)外網(wǎng)絡建設投資驅(qū)動大發(fā)展 252、中天科技：光纜與電纜是寬帶建設與智能電網(wǎng)建設的受益者 273、光迅科技：產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)的推動者 284、烽火通信：光通信領域設備與網(wǎng)絡解決方案提供商 305、亨通光電：未來光棒制造龍頭，全年仍有望正增長 316、日海通訊：ODN全領域布局最早也是做得最好的公司 33一、“寬帶中國戰(zhàn)略”緊迫性加強，實質(zhì)性動作開始1、網(wǎng)絡時代的四大定律表明寬帶需求量節(jié)節(jié)攀升，技術演進方向明確摩爾定律：每18個月，集成電路的性能將提高一倍，而其價格將降低一半。由此，微處理器的速度會每18個月翻一番。這就意味著每5年它的速度會快10倍，每10年會快100倍。吉爾德定律：在未來25年，主干網(wǎng)的帶寬將每6個月增加一倍。其增長速度超過摩爾定律預測的ＣＰＵ增長速度的3倍。麥特卡爾夫定律：網(wǎng)絡價值同網(wǎng)絡用戶數(shù)量的平方成正比。如果將機器聯(lián)成一個網(wǎng)絡，在網(wǎng)絡上，每一個人可以看到所有其他人的內(nèi)容，100人每人能看到100人的內(nèi)容，所以效率是10000。10000人的效率就是100000000?！靶履柖伞报D―光纖定律，互聯(lián)網(wǎng)帶寬每9個月會增加一倍的容量，但成本降低一半，比晶片變革速度的每18個月還快。寬帶需求總量仍處在節(jié)節(jié)攀升的狀態(tài)，寬帶網(wǎng)絡無論多寬似乎都不為過。ITU2020年9月公布的旗艦型報告顯示，高速寬帶接入仍是通信需求的焦點。而且，新技術、新應用的不斷推陳出新，對網(wǎng)絡帶寬提出了一個又一個挑戰(zhàn)。IPTV、HDTV、3D視頻、遠程會議等基于大屏幕的視頻業(yè)務將占據(jù)網(wǎng)絡大量的流量。從目前寬帶技術來看，首先DSL技術速率已近極限，有線向光纖方向不斷發(fā)展（光纖化：光進銅退，DSL-FTTB-FTTH；寬帶化：2M-20M-100M，滿足Triple-Play的綜合業(yè)務傳輸；高分路比：1：32-1：64-1：128，網(wǎng)絡結構扁平化，節(jié)約大量交換機和機房）；其次是干線城域傳送帶寬提升，傳送技術扁平化趨勢明顯（城域和干線光網(wǎng)絡需全面提速和擴容：城域接入層將從155M/662M/GE提速到GE/10GE，城域匯聚層速率將提升到10G/40G，城域核心層和干線向40G/100G發(fā)展；分組和OTN攜手同行，傳送技術（P-OTN）實現(xiàn)呈現(xiàn)扁平化）三是數(shù)據(jù)業(yè)務潮速增長，扁平集群承載網(wǎng)發(fā)展趨勢。一般來說技術發(fā)展周期通常存在一定的規(guī)律，從準備期開始到技術逐步被認可，往往都需要3到4年的時間，而隨后從技術成為熱點到產(chǎn)業(yè)鏈成熟，并逐步實現(xiàn)規(guī)模商用，通常又需要3年時間左右?？碊SL、EPON、GPON的發(fā)展皆符合此規(guī)律。2、寬帶是新時期國家綜合競爭力的體現(xiàn)，各國踴躍制定出臺國家寬帶戰(zhàn)略愛立信調(diào)查研究表明，一個國家?guī)捲鲩L一倍，GDP可增加0.1%，寬帶普及率每增長10%，GDP可增加1%，每1000個新寬帶連接將創(chuàng)造80個就業(yè)機會。布魯金斯學會研究發(fā)現(xiàn)，寬帶普及率每增加1%，就業(yè)率上升0.2%-0.3%。據(jù)統(tǒng)計，每個寬帶制造業(yè)崗位將帶來2.91個其他新工作崗位，每個寬帶服務業(yè)崗位將帶來2.52個其他崗位。寬帶產(chǎn)業(yè)對上下游的就業(yè)拉動作用達傳統(tǒng)行業(yè)的1.17倍，這些都從一個方面說明了寬帶對一個國家的重要性。寬帶作為承載信息的主體基礎設施，已經(jīng)被主要發(fā)達國家提升到國家戰(zhàn)略層面。歐美和亞太地區(qū)的很多國家近年來紛紛制定國家寬帶戰(zhàn)略，將光纖入戶作為未來國家信息高速公路的戰(zhàn)略基礎設施，并進行巨額投資，加快部署進程，以提升在全球信息新時代的競爭力。聯(lián)合國提出新的全球?qū)拵Оl(fā)展目標，要求所有國家2020年都要出臺寬帶計劃，全球100多個國家已宣布寬帶計劃或戰(zhàn)略，政府支持力度空前。美國2020年2月，發(fā)布《無線寬帶計劃》表明，政府預算中一次性拿出50億美元來支持4G在農(nóng)村地區(qū)的部署，計劃建立30億美元的無線創(chuàng)新基金將來支持關鍵技術的開發(fā)，投資32億美元用于重新分配“D頻段”、70億美元支持4G網(wǎng)絡的部署、70億美元支持部署4G網(wǎng)絡。2020年10月出臺45億美元的“連接美國”基金，推進寬帶在農(nóng)村地區(qū)的普遍服務，并修訂相關運營商間補償機制（ICC）。歐盟2020年10月，提出到2021年投資500億歐元興建跨國交通、能源和寬帶網(wǎng)絡項目的計劃，其中90億歐元用于修建覆蓋全歐盟的高速寬帶網(wǎng)和相關數(shù)字服務設施，其中至少70億歐元將用于高速寬帶基礎設施建設；而剩余的數(shù)字基礎設施資金將支持公共利益數(shù)字服務基礎設施，如電子醫(yī)療記錄、電子身份認證和電子采購。2020年9月29日，日本總務省公布了《2021年行動計劃》，其中一大重點領域是利用ICT促進日本復興，包括利用ICT實現(xiàn)經(jīng)濟增長戰(zhàn)略、增強日本在ICT領域的國際競爭力、促進ICT在教育、醫(yī)療、環(huán)境各領域的應用、促進寬帶普及和應用環(huán)境建設、加強下一代先進技術研發(fā)。3、中國網(wǎng)速增幅加快，差距仍然很大，排位90名與國家地位不符截止2020年，我國互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民達到5.13億，其中寬帶用戶達到1.56億，寬帶普及率達到11.7%，超過8.3%的全球平均水平，但遠低于發(fā)達國家25.1%，落后差距從2005年的10%擴大到13.4%。全球最大的CDN服務商美國Akamai公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2020年第四季度世界平均網(wǎng)速同比提升了39%，達2.7Mbps，平均連接速度最快的國家或地區(qū)是韓國，日本排在第三位，中國大陸以1.4Mbps的網(wǎng)速排在第90名，不過其網(wǎng)速同比增幅達到了43%。4、寬帶中國戰(zhàn)略即將發(fā)布，寬帶提速工程成為2021年工作重點相關研究單位、企業(yè)以及國家智囊近幾年紛紛提出發(fā)展寬帶的建議意見，寬帶戰(zhàn)略數(shù)次提出但均無果而終。2023年工信部出臺《關于推進光纖寬帶網(wǎng)絡建設的意見》（工信部聯(lián)通[2023]105號），明確規(guī)定到2020年，光纖寬帶端口超過8000萬，城市用戶接入能力平均達到8兆比特每秒以上，農(nóng)村用戶接入能力平均達到2兆比特每秒以上，商業(yè)樓宇用戶基本實現(xiàn)100兆比特每秒以上的接入能力。3年內(nèi)光纖寬帶網(wǎng)絡建設投資超過1500億元，新增寬帶用戶超過5000萬。這個文件算是比較重要的了。2020年許多地市加速寬帶建設，作為發(fā)展智慧城市、云計算等項目的基礎設施。十四五規(guī)劃制定中，我們判斷“寬帶中國”在部委層面上將進入《通信業(yè)十四五規(guī)劃》、《寬帶網(wǎng)絡基礎設施“十四五”規(guī)劃》等。2021年工信部工作重點中，提出加快推進通信業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，明確提出要適應信息通信技術加速向?qū)拵Щ?、移動化、融合化、智能化發(fā)展趨勢，加強行業(yè)指導和市場監(jiān)管，增強通信業(yè)服務經(jīng)濟社會發(fā)展的能力。包括：（1）推動實施“寬帶中國”戰(zhàn)略，爭取國家政策和資金支持，加快推進3G和光纖寬帶網(wǎng)絡發(fā)展，擴大覆蓋范圍。以提速度、廣普及、惠民生、降價格為目標，實施寬帶上網(wǎng)提速工程。繼續(xù)推動建立普遍服務資金，深入實施通信村村通工程和信息下鄉(xiāng)活動。繼續(xù)推進TD-LTE研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化及擴大規(guī)模試驗。積極穩(wěn)妥推進下一代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展演進，開展IPv6小規(guī)模商用試點，探索形成成熟的商業(yè)模式和技術演進路線。（2）大力推進三網(wǎng)融合，盡快將試點擴大到全國各直轄市、省會城市和其他具備條件的城市，推動廣電和電信企業(yè)加強技術、業(yè)務和合作模式創(chuàng)新，帶動相關技術研發(fā)和配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此舉拉開寬帶中國的推廣活動。2021年2月工業(yè)和信息化部通信發(fā)展司副司長陳家春日前在國務院新聞發(fā)布會上稱，今年將以建光網(wǎng)、提速度、廣普及、促應用、降資費、惠民生為目標，重點實施寬帶上網(wǎng)提速工程。國家發(fā)改委高技術產(chǎn)業(yè)司副巡視員徐建平表示，國家發(fā)改委將會同工信部、財政部、科技部、國資委等多個相關部門成立寬帶中國戰(zhàn)略研究工作小組，共同組織開展寬帶中國戰(zhàn)略研究，加快推進寬帶網(wǎng)絡建設與發(fā)展。主要內(nèi)容包括：一是抓緊研究制定并實施寬帶中國戰(zhàn)略。結合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展十四五規(guī)劃和信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展十四五規(guī)劃等專項規(guī)劃的組織實施，明確我國“十四五”期間寬帶發(fā)展的目標、路線圖和時間表等。務實推進我國寬帶網(wǎng)絡發(fā)展，逐步構建具有全球領先水平的寬帶網(wǎng)絡。二是要加大國家引導性投入，積極研究建立電信普遍服務基金，加大政府的專項支持力度，引導電信運營企業(yè)、設備制造企業(yè)和其他社會各方面的優(yōu)勢資源，更多地投向?qū)拵Ъ夹g研發(fā)、網(wǎng)絡建設和應用創(chuàng)新。三是要增強對寬帶發(fā)展的政策扶持力度，重點對推動老少邊窮和西部地區(qū)的寬帶網(wǎng)絡建設給予政策傾斜，積極研究出臺農(nóng)村寬帶運營減免稅等政策，積極研究將寬帶相關基礎設施建設統(tǒng)籌納入城鄉(xiāng)規(guī)劃和土地規(guī)劃，并制定完善小區(qū)和商住樓寬帶配套設施的強制性分類建設標準。力度之大前所未有。結合外來信息判斷以及對于國家機制的解讀，我們認為在三到六個月內(nèi)國家層面上將出臺“寬帶中國”戰(zhàn)略，屆時將在資金、財稅、金融政策上有明確的說法。同時今年一季度會出臺“寬帶上網(wǎng)提速工程”專項方案。二、“寬帶中國戰(zhàn)略”與“寬帶上網(wǎng)提速工程”解讀1、國家“寬帶中國戰(zhàn)略”在國家引導資金、財稅等政策支持以及寬帶示范工程力度空前寬帶中國戰(zhàn)略將在整個“十四五”期間被強化，政府將通過寬帶戰(zhàn)略、寬帶專項資金、普遍服務基金、投融資政策等推進寬帶發(fā)展，爭取到2020年末，城市家庭帶寬達到20兆以上，農(nóng)村家庭達到4兆以上，東部發(fā)達地區(qū)的省會城市家庭達到100兆?！笆奈濉逼陂g，3G網(wǎng)絡建設、FTTX（光纖接入）、專網(wǎng)建設、三網(wǎng)融合等將成為我國寬帶產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要拉動力。（1）資金引導可能會過百億元制定寬帶戰(zhàn)略的基本出發(fā)點是為了社會經(jīng)濟文化的發(fā)展和提升競爭力，只有提升全民的信息化水平才有可能國家綜合競爭力提升。通過國家投入的引導，帶動產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)共同來解決我國寬帶發(fā)展中所面臨的問題，全面帶動中國寬帶網(wǎng)絡的建設和發(fā)展。我們認為前期的引導資金投入需要從以下幾個方面考慮：一是領域必須涉及民生根本的基礎工程，推廣之后人民生活水平能得到提高；二是應用工程或者示范項目前期工作多、投入大，只能由政府來完成；三是這些應用規(guī)模大、涉及面多，適合后續(xù)持續(xù)發(fā)展，方便企業(yè)參與進來?；谶@樣的原則，目前可以發(fā)現(xiàn)首先由于農(nóng)村寬帶網(wǎng)絡建設投資成本高、回報周期長，電信企業(yè)作為市場主體不可能有投資動力，政府需要加大農(nóng)村寬帶基礎網(wǎng)絡建設以彌補市場機制不足；其次研發(fā)方面如光纖預制棒等關鍵技術、信息通信基礎設施的傳送寬帶提供能力和水平、芯片、協(xié)議棧、操作系統(tǒng)等方面需要政府和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同解決龐大投資需求、技術風險和產(chǎn)業(yè)瓶頸等問題；最后實在應用方面如電子商務、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)目前尚處于發(fā)展初期，完全依靠市場自身的發(fā)展，難以滿足國家寬帶發(fā)展戰(zhàn)略的需要，需要政府加大對物聯(lián)網(wǎng)應用示范、云計算應用示范等先導性應用的資金支持，加快推動基于寬帶的應用和新興業(yè)態(tài)發(fā)展。從歐美發(fā)達國家寬帶計劃看，為了推動寬帶應用，政府直接出資建設公共服務、教育、醫(yī)療平臺。我們判斷國家寬帶中國會有上百億元的引導資金投入，先期可能會進入以下領域：首先可能集中于基礎的寬帶提速工程，一是如目前中部、西部及邊疆地區(qū)的寬帶入鄉(xiāng)進村建設，包括光纖到村接入段光纜、農(nóng)村家庭用戶末端接入纜線及用戶端接入設備及相關配套設施建設進行政府補貼；二是對城市地區(qū)的住宅小區(qū)全面實施光纖入戶，企事業(yè)單位全面實現(xiàn)光纖到樓以適應三網(wǎng)融合業(yè)務等發(fā)展的政府引導資金補貼；三是涉及到投資額度比較大的干線出口等進行財政補貼。其次核心技術研發(fā)方面進行政府支持，如光纖預制棒的生產(chǎn)制造技術、基于WDM技術的融合智能超大容量高性能寬帶光接入關鍵技術及系統(tǒng)設備、10GPON設備中的OLTMAC、ONUMAC芯片、更大光鏈路預算的10GPON光模塊、智能ODN產(chǎn)品等方面支持企業(yè)自主研發(fā)，提升核心技術競爭力，擺脫路徑依賴。第三是在應用層面進行國家引導資金，如教育培訓、城市管理、電子政務、醫(yī)療、交通調(diào)度、物流運輸、社區(qū)服務等公共公共服務的便利應用，利用寬帶網(wǎng)絡的行業(yè)應用以及IPTV、手機視頻、互聯(lián)網(wǎng)視頻等業(yè)務的推動方面。（2）解決實際推進中的難點問題我們認為國家寬帶戰(zhàn)略會出臺增強對寬帶發(fā)展的政策扶持力度，尤其是在老少邊窮和中西部地區(qū)的寬帶網(wǎng)絡建設給予政策傾斜，如光進銅退、農(nóng)村寬帶運營減免稅等政策。這個里面可能還要解決基礎設施建設統(tǒng)籌納入城鄉(xiāng)規(guī)劃和土地規(guī)劃，并制定完善小區(qū)和商住樓寬帶配套設施的強制性分類建設標準的問題。尤其是“最后一公里”問題?！白詈笠还铩币步杏脩赳v地網(wǎng)，是指從用戶駐地業(yè)務集中點到用戶終端之間的傳輸及線路等相關設施，前接電信運營商，后連電信消費者，位置很重要。一旦用戶駐地網(wǎng)被某一個基礎電信業(yè)務運營商（特別是處于主導地位的運營商）先入占有，另一個運營商（特別是新起的處于弱勢地位的運營商）再進入，幾乎是不可能的。事實證明，作為固定通信運營商，不論是老牌的還是新入者，要建設一張長途的或者本地的傳輸骨干網(wǎng)是很容易的，但要建設具有一定規(guī)模的用戶駐地網(wǎng)就很難了。也就是說，公眾骨干網(wǎng)可以做到數(shù)網(wǎng)并存，用戶駐地小區(qū)內(nèi)不可能同時并存幾個網(wǎng)。這樣，“最后一公里”就成了壟斷公司鎖定用戶的有力手段，產(chǎn)生了“天然壟斷性”。根據(jù)不同的建設運營模式，駐地網(wǎng)的運營模式大致可以分為三種：運營商建設并運營，開發(fā)商建設、駐地網(wǎng)運營商運營，第三方建設并出租給運營商運營。當前，駐地網(wǎng)的主要問題是開發(fā)商不投資，憑借小區(qū)進入權坐地要價，為運營企業(yè)帶來巨大負擔；電信運營商一旦進入小區(qū)后強勢壟斷，其他運營商無法進入，若想進入則采取非法手段惡意競爭，擾亂市場秩序。原信息產(chǎn)業(yè)部2001年6月就下發(fā)了通知，在全國13個城市進行寬帶駐地網(wǎng)運營市場開放、管理試點，旨在試點中尋求合理的運作模式。但由于駐地網(wǎng)競爭的復雜性，試點工作一直沒有結論性的導向。2020年信息產(chǎn)業(yè)部和建設部聯(lián)合出臺的《關于進一步規(guī)范住宅小區(qū)及商住樓通信管線及通信設施建設的通知》，明確要求開發(fā)商把駐地網(wǎng)的小區(qū)管道、樓內(nèi)管道和暗線納入相應住宅小區(qū)或商住樓的建設項目概算中，建成后作為項目配套設施統(tǒng)一移交給電信運營商。而管道內(nèi)的線纜和設備由運營商投資建設并運營。2022年，最高人民法院出臺了《關于審理建筑物區(qū)分所有權糾紛案件具體應用法律若干問題的解釋》，對業(yè)主共有設施進行了明確。因此，新建住宅小區(qū)駐地網(wǎng)基礎層的網(wǎng)絡設施所有權是小區(qū)業(yè)主共有的。目前有的地市已開始嘗試由第三方建設并維護駐地網(wǎng)基礎設施，保障運營商的平等進入和用戶的自由選擇，例如上海的建筑通信網(wǎng)絡有限公司，但這一新模式還需要在實踐中進行驗證。我們判斷寬帶中國中會鼓勵駐地網(wǎng)的建設和接入引入競爭，提高駐地網(wǎng)資源的配置效率，讓用戶具有自由選擇運營商提供的服務的權利和手段。駐地網(wǎng)線纜和設備等實施共建共享，成本分攤。通信監(jiān)管部門和建設部門可能會對共同對設計、施工、建設監(jiān)理以及為工程中使用的器材進行質(zhì)量監(jiān)督。還有一種可能就是逐步開放駐地網(wǎng)市場，允許民營資本進入，合理疏導，制定駐地網(wǎng)建設和運營規(guī)范。一旦這個問題解決的話，相信城市中的光纖到戶工作將大幅度提前，有利于寬帶產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)。2、工信部“寬帶上網(wǎng)提速工程”2021年將大張旗鼓我們判斷，2021年工信部以“建光網(wǎng)、提速度、廣普及、促應用、降資費、惠民生”為目標，重點實施寬帶上網(wǎng)提速工程的聲勢將十分浩大。基于對政府工作的理解，每年各部委都會有一些重點的、專項的工作來配合國家整體戰(zhàn)略布局與計劃動作，從工信部目前的各種動態(tài)來看，不管從政治、經(jīng)濟等各方面考量，寬帶上網(wǎng)提速工程是最佳選擇。因此我們判斷政府首先會出臺相關的實施方案，制定相應的年度發(fā)展目標，定量的指標如寬帶的接入能力，家庭客戶的寬帶普及率，新增的FTTH覆蓋家庭指標、包括“光纖到村”、“光纖進社區(qū)”、光纖升級等量化目標以及支持寬帶應用的非量化建設目標，不排除也會有公開的引導資金說明。同時預計這個工程可能會在兩會前后進行大規(guī)模的宣傳造勢引發(fā)全社會的關注與支持。三、政策激活寬帶產(chǎn)業(yè)鏈未來會全面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場競爭是核心因素1、寬帶中國戰(zhàn)略”與“寬帶上網(wǎng)提速工程”將直接誘發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈在2021年的又一次活躍當一個有利的政策出臺后，將會在產(chǎn)業(yè)鏈引起擾動，在需求上直接體現(xiàn)出來。我們判斷光通信產(chǎn)業(yè)鏈在2021年將在需求、業(yè)績上產(chǎn)生雙豐收效應。隨著政府引導資金近百億元的投入，我們預計配套資金應該在三到四百億元左右，間接拉動的將近近千億元。同時農(nóng)村整體接入投入下去的話估計在1200億元，如果城市非市場化的動作使得低收入人群也寬帶接入的話量將亦是很大的一個數(shù)目。中國已經(jīng)形成了較完整的光纖通信產(chǎn)業(yè)體系，涵蓋了光纖、光傳輸設備、光源與探測器件、光電器件等領域，國內(nèi)市場所需的光通信產(chǎn)品80%以上實現(xiàn)了本地化生產(chǎn)，如下圖所示：從產(chǎn)品來說，光通信行業(yè)包括光傳輸、接入設備和光纜生產(chǎn)、制作、集成企業(yè)。各企業(yè)已新技術產(chǎn)品形式投入通信行業(yè)發(fā)展，具體如表所示：圖表4光通信行業(yè)圖從中國來說，傳輸設備投資考慮以下幾個因素：按傳輸網(wǎng)絡分層建設：省際干線網(wǎng)絡、省內(nèi)干線傳輸網(wǎng)絡、城域傳輸網(wǎng)：未來幾年逐步引入40G波分產(chǎn)品，基站接入基本采用PTN設備；認為運營商間傳輸設備不共建共享。這樣下來預計投資2020年傳輸設備約為414億元，預計“十四五”期間總投資1745億元。根據(jù)各運營商年報預測，2020年投資傳輸約為392億元，基本驗證預測的一致性。光通信接入網(wǎng)來說，根據(jù)預測，結合實際工程建設的每戶投資，給出“十四五”期間光接入網(wǎng)總投資為2154億元，城市和農(nóng)村接入網(wǎng)投資比例約為2：1的關系。投資預測如下表單位為億元：預計未來5年，中國的電信骨干網(wǎng)IP帶寬年增長率將達40%至50%，骨干傳輸網(wǎng)總帶寬將從64Tbps增加到120Tbps～155Tbps，甚至有可能超過200Tbps。預計2022年最大節(jié)點容量將達50T，最大段落鏈路容量將達10T，100G系統(tǒng)將成為主流，將在2020年實現(xiàn)規(guī)模應用。預計2020年中國FTTX建設量占據(jù)全球三分之一，中國電信PON集采1900萬線，加上家庭網(wǎng)關，規(guī)模達25億元，中國移動招標PON800萬線，規(guī)模達9億元；中國聯(lián)通招標PON設備達2500萬線，規(guī)模達25億元左右，是FTTH建設啟動以來，招標規(guī)模最大的一次。匯總來看，2020年我國三大電信運營商PON的集中招標量已經(jīng)達到5200萬線、60億元，再加上省公司的自建，2020年市場光纖接入網(wǎng)設備需求在90億元~100億元，接近2023年的一倍。從技術上看，大量應用的光接入技術仍然是GEPON，但從2020年起，GPON進入了規(guī)模應用。10GEPON的技術和產(chǎn)業(yè)鏈都已經(jīng)成熟到可以規(guī)模商用的程度，從價格上講，預計其價格會在2021年年底相比GEPON僅高出5%~20%。雖然10GEPON的設備已經(jīng)開始出貨，主要還是建設試驗工程，還沒有實現(xiàn)市場的大規(guī)模應用。光纖光纜方面，我國已經(jīng)成為全球最主要的光纖光纜市場和全球最大的光纖光纜制造國，取得了引人注目的成就。在《2023-2020年度全球光通信最具競爭力企業(yè)10強》榜單的全球光纖光纜榜單中，10強席位有3個屬于中國（長飛、亨通、烽火通信），其中長飛位列第2名，亨通和烽火通信分列第5名和第6名。到2020年年底，我國已敷設光纖總量4億芯公里，僅2020年的光纖用量就達9000萬到1億公里。據(jù)悉，至2020年年底，我國共有17家光纖企業(yè)，共有光纖拉絲機159臺，拉絲光纖生產(chǎn)線279條。目前總產(chǎn)能約在1.25~1.4億纖芯公里，而且國內(nèi)光纖擴容熱潮并無消退跡象。目前，制棒、制纖、成纜技術已經(jīng)相當成熟。原屬高科技的光纖光纜制造業(yè)有向勞動力密集型轉(zhuǎn)化的趨勢。光纖預制棒方面，2023年中國光纖預制棒產(chǎn)量約為1400多噸，遠不能滿足國內(nèi)3000多噸的需求，中國光纖光纜生產(chǎn)廠家大部分依賴從日本和歐美進口光纖預制棒。2023年中國進口光纖預制棒2003.6噸，主要供應商有日本信越化工、日本藤倉和日本住友，以及美國康寧和荷蘭德拉克等。中國光纖預制棒本土生產(chǎn)企業(yè)有長飛、亨通、中天、烽火、富通和法爾勝6家，除了長飛產(chǎn)能釋放比較充分，其他幾家都還在產(chǎn)能釋放期。未來，隨著中國光纖預制棒企業(yè)產(chǎn)能的完全釋放，預計2020年我國光纖預制棒產(chǎn)量可達1400噸左右，可滿足國內(nèi)需求約40%，到2022年中國光纖預制棒產(chǎn)量預計將達到2895噸左右，比2023年產(chǎn)量實現(xiàn)翻番，將基本滿足國內(nèi)企業(yè)需求，到2020年前后，我國各企業(yè)光纖預制棒總產(chǎn)能將突破4500T/年，這將完全滿足國內(nèi)市場的需求，將徹底改變光纖預制棒長期依靠進口的局面。光器件來說，關鍵技術仍有差距。中國目前占據(jù)全球光器件市場20%~25%的份額，2020年，國內(nèi)光器件市場收入約為100億元，年增長率約為15%。國際上對光子集成器件的研究比較重視，基于InP技術的10×10Gb/s的單片DWDM光子集成收發(fā)器件已經(jīng)可以商用；10×40Gb/s的單片DWDM光子集成收發(fā)器件已經(jīng)問世；下一步的目標是適應靈活柵格技術的10×100Gb/sPM-QPSK靈活通道光子集成器件。在商用方面，國內(nèi)外40Gb/s的光收發(fā)模塊都已經(jīng)比較成熟，可以提供商用。國際上也有公司已經(jīng)宣布，其100Gbps相干光模塊將從2021年二季度開始投入商用，國內(nèi)的100Gb/s光收發(fā)模塊也在研制中。國內(nèi)用于FTTH的1∶128的PLC分光器已經(jīng)可以商用，1∶256的分光器也即將推出。但值得提出的是，無論是光無源器件還是光有源器件，高端的關鍵芯片技術仍然掌握在外國公司手中，使國內(nèi)的高端器件生產(chǎn)受到嚴重制約。2、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場競爭是核心因素用戶發(fā)展移動化、寬帶化特點明顯，終端發(fā)展與演進向智能化、寬帶化、融合化發(fā)展，業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)流量化、多元化、差異化、個性化特點，新的業(yè)務整合應用出現(xiàn)，跨界融合特點明顯，這一切使得整個行業(yè)的發(fā)展旋律產(chǎn)生巨大變化，同時對信息基礎設施架構提出了挑戰(zhàn)。圖表6互聯(lián)網(wǎng)電視上市數(shù)量比例用戶、終端、業(yè)務等迫使信息基礎設施架構向?qū)拵Щ?、融合化、智能化方向發(fā)展，光纖和無線寬帶趨勢加速，向下一代互聯(lián)網(wǎng)演進加快?？傮w的網(wǎng)絡發(fā)展趨勢有幾個方面即通信基礎設施向著扁平化、智能化的方向發(fā)展；應用和服務層功能的分化，信息基礎設施更趨下沉；互聯(lián)網(wǎng)應用進一步發(fā)展，電信業(yè)務網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)趨向于“融合”。隨著EPON/GPON技術的逐步成熟，全球光纖接入部署不斷加快，OECD國家平均接入帶寬已接近10M，美、日等國逐步推出100M的光纖接入。無線移動接入寬帶化進程不斷提速，3G增強型網(wǎng)絡全球部署超過500個，其中135個運營商已能提供7.2M以上的峰值速率，最高速率達到28M。LTE逐步部署，能夠?qū)崿F(xiàn)100M以上的接入速率。此外WLAN等寬帶無線接入技術在各國無線城市發(fā)展中得到了廣泛應用，成為寬帶無線網(wǎng)絡的有益補充。圖表8固定寬帶接入技術發(fā)展路線物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)和云計算融合發(fā)展將重構全球信息基礎設施。廣泛分布的傳感器、RFID和嵌入式系統(tǒng)將使物理實體具備感知、計算、存儲、執(zhí)行和應變能力而成為智能對象，形成無處不在的智能系統(tǒng)和智能環(huán)境。通信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)深入融合，將分布式智能系統(tǒng)、人、企業(yè)、組織、政府和自然系統(tǒng)進行連接，形成一個互聯(lián)互通、無處不在的泛在網(wǎng)，實現(xiàn)信息共享、信息交互和業(yè)務協(xié)同。云計算利用網(wǎng)絡將強大運算能力、存儲能力和軟件資源對跨部門、跨行業(yè)、跨地域海量數(shù)據(jù)進行知識挖掘和信息加工，形成智能決策。這些都極大改變了生產(chǎn)方式、社會管理、公共服務和人類生活，成為經(jīng)濟社會發(fā)展關鍵智能基礎設施。云計算的核心就是基于網(wǎng)絡的應用，接入網(wǎng)絡的帶寬就直接決定了企業(yè)使用云計算平臺的質(zhì)量。云計算的服務提供依賴于網(wǎng)絡，較低的接入網(wǎng)絡帶寬和不穩(wěn)定均會使得云計算的性能表現(xiàn)較差，這些還有賴于接入網(wǎng)絡技術的發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)的應用將使網(wǎng)絡承受前所未有的壓力，尤其是當網(wǎng)絡監(jiān)控視頻的大規(guī)模應用，很短時間內(nèi)就超越了過去幾年移動互聯(lián)網(wǎng)流量的總和，未來這種趨勢還要延續(xù)下去，信息網(wǎng)絡將面臨著進一步的升級和改造。2020年、2021年，在各國政府相關政策的推動以及采用光纖網(wǎng)絡設備部署的移動帶寬增長趨勢帶動之下，光通信相關設備制造企業(yè)無疑會迎來良好的發(fā)展機遇。受益于全球范圍網(wǎng)絡的持續(xù)升級，2020年二季度光網(wǎng)絡市場表現(xiàn)搶眼，光網(wǎng)絡設備需求平穩(wěn)增長，行業(yè)景氣繼續(xù)提升。光網(wǎng)絡市場主要的兩部分：WDM和SDH/SONET，從2023年二季度到2020年二季度，WDM光網(wǎng)絡設備支出同比增長37%；ROADM設備二季度出貨量增速驚人，同比增長達55%。預計今年全球光通信收發(fā)器的銷售額將達到24億美元，漲幅達16%。在8G和10GSFP+光收發(fā)器銷量大增的情況下，預計以太網(wǎng)和光纖傳輸模塊將分別增長17%和25%。同時，受10GXFP模塊銷量上漲的影響，DWDM的銷量也將增長22%。另外，今年無源光器件、ROADMs、泵浦激光器和放大器的銷量將高于光模塊的總銷量。這表明新一輪的基礎設施升級風潮也許正在展開，因為以上大部分元器件通常使用于網(wǎng)絡部署初期階段中。Ovum此前預測，到2020年，光網(wǎng)絡市場規(guī)模將到達200億美元，同期復合年增長率為5%。亞太區(qū)現(xiàn)在是全球光網(wǎng)絡市場銷售最佳的地區(qū)，其中，日本、韓國有望啟動新一輪的光網(wǎng)絡升級，而移動化的中國將是主要驅(qū)動力。從競爭來說，運營商之間的競爭日益加劇，三網(wǎng)融合又將引入新的市場競爭者，為了在帶寬上占據(jù)優(yōu)勢，并且直接掌握潛在的最終用戶，運營商普遍采用FTTH直接覆蓋用戶。2020年初，中國電信宣布正式啟動“寬帶中國·光網(wǎng)城市”工程，將用三年時間實現(xiàn)所有城市光纖化，最高接入帶寬達到100Ｍ，城市家庭接入帶寬普遍達到20M以上，引發(fā)了我國FTTH建設的高潮。中國電信從2023年開始規(guī)模部署FTTH網(wǎng)絡，計劃覆蓋1000萬，發(fā)展用戶100萬，2020年，計劃覆蓋4000萬，發(fā)展用戶600萬。計劃2022年覆蓋8000萬。截至2020年底中國電信在南方21省的城市地區(qū)寬帶線路20兆帶寬接入能力覆蓋率已達到70％。按照工程目標，中國電信將在三年內(nèi)實現(xiàn)所有城市光纖化，用戶接入帶寬將在3至5年提升10倍以上，資費在3年左右迎來“跳變期”。到“十四五”末，南方城市地區(qū)實現(xiàn)家庭和政企用戶光網(wǎng)全覆蓋，光纖入戶超過1億。同時，實現(xiàn)天翼3G網(wǎng)絡全網(wǎng)覆蓋，熱點區(qū)域WiFi覆蓋，建成有線無線一體化的高速寬帶網(wǎng)絡。中國聯(lián)通已經(jīng)停止建設DSLAM端局，條件允許的情況下優(yōu)先選擇FTTH，2020年底，F(xiàn)TTH方式接入在寬帶端口占比達到14%。中國移動移動的FTTx網(wǎng)絡相關部署工作近兩年來一直在積極推進，在去年集采600萬線的基礎上，今年已完成800萬線的集采。關于廣電和國家電網(wǎng)，從2021年到2020Q1，全國有線電視網(wǎng)絡雙向網(wǎng)絡覆蓋率提高了17.1%，但是雙向用戶滲透率只增長了4.4%，目前除深圳天威、東方有線、杭州華數(shù)、北京歌華等企業(yè)外，有線電視寬帶用戶規(guī)模普遍較小，基于有線電視網(wǎng)接入的用戶只占寬帶用戶的3%，約為500萬，進展較慢，主要原因在于一是國家級廣電網(wǎng)絡公司的方案尚未獲得批準，由于缺乏業(yè)務運營主體，廣電無法獲得業(yè)務運營牌照，難以規(guī)模開展互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務；二是建設資金缺乏，有線電視網(wǎng)絡公司全國全年收入只有400億左右，難以支撐大規(guī)模的網(wǎng)絡基礎設施投資，三是用戶認可不足，業(yè)務運營能力差，市場推廣不足。國家電網(wǎng)方面，雖然三網(wǎng)融合的主體是電信運營商和廣電，但國家電網(wǎng)借此浪潮，也積極開展電力光纖到戶（PFTTH）。物聯(lián)網(wǎng)和智能電網(wǎng)的興起，進一步促進了PFTTH建設。2023年，14個網(wǎng)省公司完成了2.3萬戶的建設；2020年，PFTTH作為智能電網(wǎng)推廣建設項目，將在25個網(wǎng)省公司進行推廣，總數(shù)為6.2萬戶，并計劃在新建小區(qū)全面推進PFTTH；國家電網(wǎng)試點PFTTH，現(xiàn)階段主要是配合智能電網(wǎng)建設，智能電表采集用電信息、實現(xiàn)智能用電雙向交互。由于電力線敷設的普及性，國家電網(wǎng)通過PFTTH可以打造一個基礎設施平臺，這個平臺直接進入千家萬戶，可以為以后運營各種可能的業(yè)務做好準備，例如寬帶接入、社區(qū)服務等。四、投資思路及重點公司簡況在物聯(lián)網(wǎng)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)應用的前提下，輔之“寬帶中國”等國家政策扶持性作用，推薦中興通訊、中天科技，推薦烽火通信、亨通光電、光迅科技、日海通訊。1、中興通訊：國內(nèi)外網(wǎng)絡建設投資驅(qū)動大發(fā)展一、終端高速增長公司其2023年的終端產(chǎn)品銷量增長了近50%，達到9000萬部，尤其是手機產(chǎn)品，更是躋身全球手機廠商前五位，公司今年終端的發(fā)展重心轉(zhuǎn)椅到中高端的智能手機，公司的智能手機的目標將從去年的300萬部大增至1200萬部。海外市場方面，公司將從原先的主推的產(chǎn)品20美元手機，轉(zhuǎn)為100美元的手機。二、全球TD的發(fā)展，給中興帶來的機遇。由于4G的標準還沒有定下來，各國都處于觀望狀態(tài)。歐洲很多國家也開始在嘗試TD-LTE制式標準，而中興在TD-LTE長期的積累和研究，已經(jīng)獲得了大量專利技術，如果中國引導未來TD成為主流，帶動全球TD的發(fā)展，將會給中興帶來新的發(fā)展機遇。三、新興市場的開拓，金磚五國市場的強大需求。隨著中興品牌的提升，尤其在大規(guī)模的組網(wǎng)能力獲得運營商的認可，市場開拓空間在不斷的擴大。在非洲南部地區(qū)，市場增速很快；巴西由于即將承辦的奧運會和世界杯，對網(wǎng)絡升級改造的需求很大，目前公司已經(jīng)獲得一些訂單；俄羅斯、印度甚至包括中國，很多2G時代的GSM設備都面臨更換的問題，公司客戶的更新?lián)Q代的需求旺盛。四、公司研發(fā)實力雄厚，專利申請積極。技術研發(fā)看，根據(jù)國家知識產(chǎn)權局公布2023年中興通訊申請的發(fā)明專利最多，為5660件，居國內(nèi)設備商首位。從被授權的發(fā)明專利數(shù)據(jù)看，中興通訊有2434件被授權，排名第2，排名第一為華為，被授權2776件，數(shù)量上差距縮小。特別是在LTE領域，中興通訊擁有LTE領域中的專利235項，占比7%。目前公司已經(jīng)投入超過4000人進行LTE研發(fā)，有望在2021年將占比提高到10%。正是由于中興通訊的技術實力不斷增強，核心技術專利越來越多，在市場中的競爭力越來越強，讓競爭對手感到較大的壓力，愛立信和華為先后在歐洲起訴中興通訊的專利侵權，中興通訊也先后在國內(nèi)對愛立信和華為進行專利起訴。風險提示中東局勢的進一步加劇和蔓延，全球設備業(yè)資本支出減少2、中天科技：光纜與電纜是寬帶建設與智能電網(wǎng)建設的受益者一、光纖預制棒項目：助力加快光纖光纜前沿，技術與成本優(yōu)勢明顯項目總投資118,000萬元，在南通經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)內(nèi)建設廠房，引進VAD芯棒、外包VAD、芯棒燒結、包層燒結等設備，配套國產(chǎn)純水裝置、冷水機機組等設備。目前，光纖預制棒項目的廠房建設及配套輔助車間已竣工，第一期、二期設備調(diào)試完畢，形成了200噸光纖預制棒的年產(chǎn)能，比計劃提前半年時間實現(xiàn)預制棒200噸的年產(chǎn)能，產(chǎn)品已經(jīng)向光纖制造商供貨，經(jīng)檢測，產(chǎn)品成品率、均勻度等各項指標均到達國際先進水平。二、裝備電纜項目：服務中國高端制造業(yè)項目總投資43,800萬元，在南通經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)新建廠房，購買三層共擠擠出機、密煉機、輻照設備、中拉機等設備。項目建成后，將形成年產(chǎn)31,120km裝備電纜的生產(chǎn)能力。截止目前，裝備電纜項目的廠房及配套車間建設已竣工，第一、二期設備安裝、調(diào)試完畢，形成了20000km裝備電纜的年產(chǎn)能，實現(xiàn)銷售6990萬元，預計全年銷售一億元左右。橡膠電纜生產(chǎn)的輔機系統(tǒng)是目前國內(nèi)領先的，效率高，安全、整潔；擁有力學、電學、理化、燃燒、毒性等多個實驗室、檢測室；材料研發(fā)中心有一臺德國的BRABENDER扭轉(zhuǎn)流變儀（全國僅3臺）；公司客戶包括中遠船務、熔盛重工、江蘇韓通、南通京華、江蘇吉寶、今治造船等。中天科技裝備電纜產(chǎn)品已取得9大船級社認證證書、國家CCC認證，可應用于新能源、機車、國際遠洋船等領域。在裝備電纜中，不同于傳統(tǒng)的光纜、電纜，裝備電纜領域的產(chǎn)品技術復雜，進入門檻較高，產(chǎn)品的毛利率較高。公司在海纜和船舶電纜等相關領域優(yōu)勢巨大，占據(jù)了國內(nèi)約10%的市場份額，并積極的向海外市場擴展，智能電網(wǎng)的的充電站線纜方面，預計很快將會見到實際效益，同時，公司在高鐵列車車內(nèi)配線、地鐵線路電纜、風電電纜也在逐步擴張，并獲得了相應的一些訂單。隨著國家對風電、海洋發(fā)電等新能源的不斷重視和發(fā)展，公司會從中受益，風電電纜和海纜可能會成為新的利潤增長點。風險提示（1）運營商投資減少的可能（2）包括預制棒項目在內(nèi)募投項目進展低于預期，包括預制棒產(chǎn)量的實際釋放低于預期可能性3、光迅科技：產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)的推動者一、國內(nèi)最大的光通信無源器件廠商光通信器件處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，主要面臨的客戶是電信及數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡系統(tǒng)供應商，在整個光通信網(wǎng)絡建設中光電子器件占光傳輸設備總成本約25%以上，預計未來還將進一步上升。作為國內(nèi)最大的光通信無源器件廠商，公司背靠武漢郵科院擁有較強的研發(fā)實力,產(chǎn)品主要包括子系統(tǒng)(光纖放大器、光轉(zhuǎn)發(fā)器及光線路保護子系統(tǒng)等)和光無源器件(波分復用器、光連接器及光集成器件等)，其中光纖放大器和波分復用器為公司最主要的產(chǎn)品。公司目前已經(jīng)確立了在光無源器件和集成子系統(tǒng)方面的國內(nèi)領先優(yōu)勢，公司的客戶主要為華為、中興以及烽火等設備商，同時公司產(chǎn)品已經(jīng)逐步被阿爾卡特-朗訊、愛立信、諾西等認可，隨著國內(nèi)設備商的逐漸強勢，以及國際、國內(nèi)通信設備市場的增長，2021年公司收入增長可期。二、依托產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，拓展市場范圍依托光電子產(chǎn)業(yè)園所提供的硬件設施，不斷增強產(chǎn)品綜合制造能力，進一步加強對華為、烽火和中興等設備制造商、集成商粘性，積極開拓電力、交通和廣電等專網(wǎng)領域，同時將進一步細分運營商市場，關注運營商網(wǎng)路優(yōu)化和維護理念的發(fā)展方向。公司加強了國際銷售，提升光迅美國有限公司在美洲市場拓展方面的推動作用，在歐洲市場全力推進大客戶群的各個項目，東歐和亞太市場要持續(xù)深度開發(fā)系統(tǒng)商和運營商市場，印度市場擴大客戶渠道，扶持其他系統(tǒng)設備商，更加平衡發(fā)展。風險提示產(chǎn)能擴張不利，技術創(chuàng)新慢，高端產(chǎn)品推出周期長4、烽火通信：光通信領域設備與網(wǎng)絡解決方案提供商公司掌握大批光通信領域核心技術，擁有國家發(fā)明專利180余項，承擔了“863計劃”光通信領域的多項重點課題，產(chǎn)品類別涵蓋通信系統(tǒng)設備、光纖光纜產(chǎn)品、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡產(chǎn)品三大系列，是國內(nèi)領先的光通信領域全套設備供應商和光通信產(chǎn)業(yè)鏈最完整的公司之一。分組化傳送產(chǎn)品方面，全系列CiTRANS600PTN產(chǎn)品，覆蓋骨干層、匯聚層、接入層等各個層面，很好地滿足運營商對城域傳送網(wǎng)絡不同應用場景的需求，先后通過中國移動、中國電信、中國聯(lián)通各運營商組織的全部測試，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，已經(jīng)同國內(nèi)30多個省級運營商開展了PTN建設合作，相繼中標中國移動首輪PTN集采、全國首個TD電子政務承載網(wǎng)等多個重大工程，出貨量超過3萬端。下一代寬帶接入方面，新一代10GEPON接入平臺是國內(nèi)唯一同時支持對稱和非對稱并通過運營商測試的設備，同時也是國內(nèi)唯一支持1：256最大光分路比對稱模式應用的10GEPON平臺，符合運營商網(wǎng)絡IP化、寬帶化和扁平化的發(fā)展趨勢，在光纖接入領域，通過“低成本的多波長以太網(wǎng)綜合接入系統(tǒng)（λ-EMD）”項目課題的實施，已成功推出業(yè)界首款單纖32波波分時分混合無源光網(wǎng)絡WDM-TDMPON系統(tǒng)，技術指標達到國際先進水平，為運營商構建具有更大接入容量、更高傳輸速率、面向全業(yè)務運營的全新光接入網(wǎng)提供了理想的解決方案。在家庭網(wǎng)關領域，已形成了齊全的家庭網(wǎng)關產(chǎn)品線，包括ADSL上行、以太網(wǎng)上行、EPON上行和GPON上行四大系列產(chǎn)品。該系列產(chǎn)品具備靈活的業(yè)務接入能力、完善的QoS功能、強大的安全保障和便捷的管理方式，可以實現(xiàn)家庭通信、家庭娛樂、家庭生活、家庭安防、物聯(lián)網(wǎng)類等各種綜合業(yè)務應用場景。近期大股東資本運作，進行增資，完善地方產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)技術升級，進一步發(fā)揮協(xié)同效應，打造國際知名的一流通信產(chǎn)業(yè)集團，前景樂觀?？梢灶A見，公司是“十四五”期間國家寬帶戰(zhàn)略政策實施實際受益者，預計將會從國家繼續(xù)獲取專項基金以及稅收優(yōu)惠等政策，也是電信運營商、廣電運營商、國家電網(wǎng)公司等實際訂單的受益者。我們預測公司2020-2021年的EPS為1.0元、1.21元，給予“推薦”評級。風險提示競爭加劇設備價格下降、三網(wǎng)融合進程緩慢，海外電信投資復蘇風險5、亨通光電：未來光棒制造龍頭，全年仍有望正增長1.公司規(guī)劃的未來幾年光纖預制棒產(chǎn)能是800噸，將成為國內(nèi)光纖預制棒生產(chǎn)的龍頭。根據(jù)我們從行業(yè)調(diào)研的信息，800噸的規(guī)劃產(chǎn)能是未來3年中可見的最大單廠供應商的產(chǎn)能。公司之所以有信心作到800噸的產(chǎn)能，我們認為主要是得益于以下幾個因素：一是公司的光棒生產(chǎn)線和幾乎所有的制造設備都是公司自己研制的，總體研發(fā)成本和生產(chǎn)成本等綜合成本最有可能作到最低。公司光棒產(chǎn)能早已邁過150噸的盈虧平衡生產(chǎn)線，今年的實際產(chǎn)能達到400噸，實際產(chǎn)量達到310噸。根據(jù)公司公告數(shù)據(jù)和我們調(diào)研行業(yè)之后的匡算，即便按保守一公斤可以節(jié)約20美元的進口費用，未來800噸的產(chǎn)能也將可能貢獻約1億人民幣的利潤。二是由于未來幾年FTTx在全球的大規(guī)模普及，光通信行業(yè)將持續(xù)保持較高景氣，光通信行業(yè)所需的光纖光纜將平穩(wěn)增長，而制造光纖光纜的原材料光纖預制棒的需求也有保證。根據(jù)我們對行業(yè)數(shù)據(jù)的跟蹤，今年光纖的實際需求量預計將超過1.1億芯公里，而明年的需求將達到1.2億芯公里，甚至1.4億芯公里，光棒的需求是比較穩(wěn)定的。三是光纖預制棒的產(chǎn)能漸漸加快了向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的趨勢，未來公司的光纖預制棒除了滿足自給之外，還可以適當外銷。四是公司的光棒產(chǎn)品作到了3米，未來市場很有競爭力。2.公司未來2年多個產(chǎn)品都將有比較好的發(fā)展。除了光棒產(chǎn)品之外，以下幾個產(chǎn)品也將獲得比較好的發(fā)展。一是光電復合低壓光纜（OPLC）。今年國內(nèi)最大的OPLC項目是河北電網(wǎng)3000戶OPLC工程，亨通光電獨家中標，加上其他項目，公司全年在OPLC上的營收有望達到3000萬，而明年僅河北電網(wǎng)的擴建項目就將達到4萬戶。市場可能呈倍數(shù)級增長。二是海纜產(chǎn)品，江蘇鹽城等4個大型海上風力發(fā)電項目明年可能全面啟動，由于每個項目都在2-3個億的規(guī)模，因此，公司有望從中獲得較多份額。三是公司的整合項目ODN產(chǎn)品，全年銷售有望挑戰(zhàn)1個億，明年起可能正式盈利。四是裝備電纜，公司已經(jīng)通過全球6家船級社的認證，可以為全球大多數(shù)造船廠提供產(chǎn)品。五是集團下屬北京子公司專做大飛機線束的，盈利能力較強.風險提示一是光纖光纜價格大幅低于目前正在執(zhí)行的價格，二是由于財務壓力持續(xù)過大，延緩光棒擴產(chǎn)以及ODN等項目的持續(xù)投入從而帶來業(yè)績的壓力。6、日海通訊：ODN全領域布局最早也是做得最好的公司1.公司是目前國內(nèi)同行中在ODN全領域布局最早、產(chǎn)業(yè)鏈最全的。公司從2023年下半年開始在戰(zhàn)略上向和主營強相關的上下游挺進，構建ODN全領域E2E端到端整體解決方案，而且截止到目前為止，已經(jīng)取得明顯和實質(zhì)的進展：上游生產(chǎn)PLC、AWG等光分路器以及波導陣列高端光器件的全資子公司2021年將開始生產(chǎn)，首先將滿足包括公司光分路器產(chǎn)品在內(nèi)的以前完全要對外采購甚至進口的器件的替代，未來產(chǎn)能擴大，還可以銷售給華為、中興、阿朗等主流設備商。由于在研發(fā)、人力、材料等要素上具有相對優(yōu)勢，僅不進口光器件而用自產(chǎn)的器件，就將為公司提升10%左右的利潤空間。下游電信運營商ODN業(yè)務集成和施工領域，公司也在2023年11月開始搭建。廣州穗靈作為公司的ODN集成和施工領域的業(yè)務大平臺已經(jīng)搭建完畢，并在今年上半年開始了包括貴州、廣西等省份當?shù)毓こ坦镜氖召?。公司今?月份還在原有ODN產(chǎn)品線的基礎上繼續(xù)擴展到光測試、光檢測設備的終端市場。我們認為：目前公司在ODN及相關領域是布局最全、產(chǎn)品最全、最豐富的，更重要的是公司擁有了其他競爭對手短時間里不可能具備的早期提供網(wǎng)絡規(guī)劃、中期提供產(chǎn)品供應、進行網(wǎng)絡建設、集成和后期進行網(wǎng)絡監(jiān)控、測試、運營、維護的E2E端到端整體解決方案的核心競爭力。這種核心競爭力將使公司擺脫和競爭對手僅僅在產(chǎn)品供應上的低利潤的簡單競爭，使自己有望成為項目中期和后期最合適、最快速、最離不開的產(chǎn)品供應商，增加獲得項目的主動權，同時還提升了客戶滿意度，獲得更多的利潤，另外，從企業(yè)經(jīng)營的角度上看：產(chǎn)業(yè)鏈長的公司一定比產(chǎn)業(yè)鏈短的公司更容易吸納、攤薄成本，抵御風險和危機，更容易獲得豐厚的利潤。我們相信2021年公司的上、中、下游三塊業(yè)務都將為公司貢獻收入和利潤。2.定增項目將有力的助推公司迅速倍增式發(fā)展。公司的定增項目首先是解決了產(chǎn)能不足的問題，掃清明年以及以后的產(chǎn)能瓶頸障礙。其次，PLC、波導陣列等器件產(chǎn)品具有較高的技術含量，公司要在合資公司的基礎上，繼續(xù)在某類產(chǎn)品做深、做透、做強，需要持續(xù)的資金投入。我們預計，定增完成及項目達產(chǎn)后，未來3年左右，三塊業(yè)務中通信工程施工業(yè)務將達到9億人民幣左右的年收入規(guī)模（按每個省3000萬人民幣左右的業(yè)務量）；ODN部分海外加國內(nèi)市場年銷售將達到18億人民幣左右的規(guī)模（海外貢獻30%左右的收入）；上游PLC、AWG等器件產(chǎn)品將有可能沖擊10億人民幣（約1.5億美元）的銷售收入，公司整體將成長為年下手收入40億人民幣左右的“中型公司”，凈利潤也將相應到增加到3到4億。

2023年電廢資源化利用分析報告目錄一、家電報廢的理論測算 3二、電子廢棄物具有很高的資源價值 4三、獲取資源是企業(yè)發(fā)展關鍵 PAGEREF