【基于近五年數(shù)據(jù)的宜春四特酒的財(cái)務(wù)杜邦分析8900字】

基于近五年數(shù)據(jù)的宜春四特酒的財(cái)務(wù)杜邦分析目錄TOC\o"1-3"\h\u23606一、引言 24341二、相關(guān)概念界定 231956（一）杜邦分析法 216205（二）盈利能力 314420三、宜春四特酒盈利能力的杜邦分析 321466（一）宜春四特酒概況 321924（二）運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)盈利能力 423205四、宜春四特酒與同行業(yè)上市公司盈利能力比較 722069（一）MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)簡(jiǎn)介 71721（二）宜春四特酒與MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)盈利能力的比較 821999（三）影響宜春四特酒盈利能力的不利因素 1025128（四）特香酒行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀 1127985五、特香酒行業(yè)提高盈利能力的治理策略 129220（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 1283（二）加快資產(chǎn)流動(dòng) 133936（三）提高核心競(jìng)爭(zhēng)力 1318108（四）合理控制成本費(fèi)用 1416846（五）加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理 1416665結(jié)束語(yǔ) 1513791[參考文獻(xiàn)] 15摘要特香酒行業(yè)是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中最重要的產(chǎn)業(yè)之一。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)的進(jìn)步、人民生活水平的日益提高，我國(guó)特香酒行業(yè)上市公司迎來諸如電子商務(wù)的發(fā)展、企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇、供求關(guān)系的不平衡等機(jī)遇與挑戰(zhàn)。因此，想要尋求更好的發(fā)展，充足的盈利能力是不可或缺的。本文運(yùn)用案例分析法以及比較法的研究方法，以宜春四特酒為例，選取2018年至2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，基于杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率逐步分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等。通過分析宜春四特酒各項(xiàng)指標(biāo)以及與同行業(yè)上市公司盈利能力的比較，找出影響宜春四特酒盈利能力的不利因素，得出特香酒行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀，從而對(duì)整個(gè)特香酒行業(yè)上市公司提升盈利能力提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：杜邦分析法特香酒行業(yè)宜春四特酒盈利能力引言對(duì)于現(xiàn)代化的企業(yè)而言，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)期生存并發(fā)展，充足的盈利能力至關(guān)重要。為了探究特香酒行業(yè)上市公司的盈利能力，本文選取特香酒行業(yè)中具有典型性的上市公司——宜春四特酒，作為案例研究對(duì)象，運(yùn)用杜邦分析法，著重分析2018年至2022年宜春四特酒各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手盈利能力的比較，找出影響宜春四特酒盈利能力的不利因素，得出特香酒行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀，從而為特香酒行業(yè)上市公司提高盈利能力提出治理策略。相關(guān)概念界定杜邦分析法定義杜邦分析法是美國(guó)杜邦公司首先創(chuàng)造出來，是評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平的的財(cái)務(wù)分析方法。杜邦分析法通過深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部的各項(xiàng)因素，利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系較為全面地展示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和管理水平，最終告訴企業(yè)管理者經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)的問題以及如何提升企業(yè)盈利能力（康立娟,管樂群,2022）?；舅悸范虐罘治龇▽⒃u(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)情況以及經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系，有機(jī)結(jié)合起來，據(jù)此構(gòu)建一個(gè)完整的財(cái)務(wù)分析體系（枚麗華,2022）。杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，在此基礎(chǔ)上分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)。銷售凈利率反映企業(yè)的銷售收入水平；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢，評(píng)判企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是否正確；權(quán)益乘數(shù)展現(xiàn)企業(yè)負(fù)債程度，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)政策是否合適；凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)的盈利能力及經(jīng)營(yíng)管理水平（裴大東,孟浩然,2021）。盈利能力盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)運(yùn)用其擁有資金或是資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，從而創(chuàng)造出利潤(rùn)的能力。盈利能力是對(duì)企業(yè)綜合能力的考究，對(duì)企業(yè)來說是越來越重要且受到不同因素的影響，可以更深層次的了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況以及企業(yè)未來發(fā)展前景REF_Ref7019\w\h[1]。宜春四特酒盈利能力的杜邦分析宜春四特酒概況宜春四特酒公司是我國(guó)特香酒行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕特香酒領(lǐng)域多年，宜春四特酒在曾經(jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國(guó)“國(guó)家特香酒企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)特香酒企業(yè)500強(qiáng)”。宜春四特酒的發(fā)展是我國(guó)特香酒企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國(guó)特香酒企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營(yíng)理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于特香酒市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于特香酒行業(yè)前沿，引領(lǐng)特香酒行業(yè)的發(fā)展。運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)盈利能力本文從宜春四特酒2018年至2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出發(fā)，利用杜邦分析法分析企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)以及凈資產(chǎn)收益率。銷售凈利率通過分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出宜春四特酒2018-2022年銷售凈利率如表3-1所示：表3-1宜春四特酒2018-2022年銷售凈利率2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈利率6.74%10.32%9.22%9.30%14.78%銷售凈利率體現(xiàn)的是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系，該指標(biāo)反映的是在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)能夠獲得多少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（呂桂英,曹家慶,2022）。若是想要提高銷售凈利率，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)就要高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，需要從兩方面入手：一是提高企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，二是降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本費(fèi)用。由表3-1可知，在2018年至2019年銷售凈利率由6.74%上升到10.32%，說明這年宜春四特酒的收益水平在不斷上升。2019年至2020年，銷售凈利潤(rùn)下跌，從原來的10.32%跌至9.22%,主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入減少和各項(xiàng)成本費(fèi)用的增加，例如：租金成本的增加、員工薪酬費(fèi)用較上期的增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)利息支出以及融資費(fèi)用的增加等。從2020年到2022年企業(yè)銷售凈利率呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。雖然2022年的營(yíng)業(yè)收入18.24億元較上一年來說，同比下降55.51%，主要原因是2022年實(shí)行新收入準(zhǔn)則，特香酒聯(lián)營(yíng)模式按照凈額法確認(rèn)收入，但是并不影響銷售凈利率。這說明宜春四特酒加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用地管控以及特香酒業(yè)市場(chǎng)的銷售收入在不斷增長(zhǎng)，銷售收入的增加，使得銷售凈利率增長(zhǎng)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出宜春四特酒2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表3-2所示：表3-2宜春四特酒2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.54130.61000.39370.43980.1644總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)的是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的占比，它是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，就表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，盈利能力就越好（魏晨光,鐘琳,2020）。從表3-2數(shù)據(jù)可知，宜春四特酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定，波動(dòng)起伏大，呈現(xiàn)時(shí)快時(shí)慢的狀態(tài)，沒有形成一個(gè)良好的資金、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，從而使得資產(chǎn)成本不斷增加，盈利能力降低。對(duì)于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來說，存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響它的兩個(gè)重要因素，如表3-3所示：表3-3宜春四特酒2018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動(dòng)情況20182019202020212022存貨周轉(zhuǎn)率0.720.890.841.170.35應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率474.85209.3260.2264.7742.32根據(jù)表3-3數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年宜春四特酒存貨周轉(zhuǎn)率逐步上升，但是幅度較小。2022年宜春四特酒的存貨周轉(zhuǎn)率大幅度下降到0.35，主要是存貨以及營(yíng)業(yè)成本的增加。受新冠疫情的影響，宜春四特酒業(yè)績(jī)下降，導(dǎo)致存貨滯銷；宜春四特酒各項(xiàng)主營(yíng)的業(yè)務(wù)成本由6.71億元增長(zhǎng)至7.89億元，是由于宜春四特酒銷售業(yè)績(jī)大增以及2021年宜春四特酒在西部地區(qū)新開多家經(jīng)銷線路，使得營(yíng)業(yè)成本隨之增加。在2018年至2022年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)為快速直線下降，由此可以推斷宜春四特酒為了擴(kuò)大銷售，放寬客戶賒銷的條件，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的收回速度過慢，且業(yè)催款不利，使得壞賬準(zhǔn)備逐年增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢，不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。權(quán)益乘數(shù)通過分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出宜春四特酒2018-2022年權(quán)益乘數(shù)如表3-4所示：表3-4宜春四特酒2018-2022年權(quán)益乘數(shù)2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)2.792.743.172.632.86權(quán)益乘數(shù)是指企業(yè)由于負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的程度。對(duì)于企業(yè)來說權(quán)益乘數(shù)較高，則表明集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，股東投入的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重越小。反之，權(quán)益乘數(shù)越小，則表明集團(tuán)內(nèi)部的負(fù)債越少。但是，并不是權(quán)益乘數(shù)越小越好（任建國(guó),陸宇航,2022）。對(duì)于特香酒企業(yè)來說，進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的根本目的是利潤(rùn)最大化或是股東財(cái)富最大化。所以，權(quán)益乘數(shù)需要依據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況保持在一個(gè)合理的范疇內(nèi)。從表3-4可知，宜春四特酒2018年至2020年權(quán)益乘數(shù)是不斷上升的，說明這段時(shí)間內(nèi)宜春四特酒管理者采取高收益高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)手段，財(cái)務(wù)杠桿也越大，對(duì)于債權(quán)人來說稍微不利。到了2020年至2021年，宜春四特酒權(quán)益乘數(shù)小幅度的下降，從3.17至2.64，說明宜春四特酒內(nèi)部?jī)斶€部分債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率變低，償債壓力降低，償債能力增強(qiáng)。2021年到2022年，宜春四特酒權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，主要原因是集團(tuán)短期借款與長(zhǎng)期借款增加，負(fù)債水平上升。凈資產(chǎn)收益率通過整合各項(xiàng)指標(biāo)，得出宜春四特酒2018-2022年凈資產(chǎn)收益率如表3-5所示：表3-5宜春四特酒2018-2022年杜邦分析2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率10.19%17.24%11.52%10.78%6.94%凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法的核心，又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是一個(gè)綜合性質(zhì)的指標(biāo)，展現(xiàn)的是資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系，反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況以及股東投入公司資本的盈利能力水平。根據(jù)表3-5所示，在2018年至2019年宜春四特酒的盈利能力有所上升，說明宜春四特酒管理者采取一定的措施,例如：加強(qiáng)對(duì)成本的管控，降低耗費(fèi)等，讓凈利潤(rùn)提高以及資本運(yùn)用效率增強(qiáng)。但是自2019年到2022年，宜春四特酒的凈資產(chǎn)收益率逐漸降低。雖然銷售凈利率在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起伏不定，到2022年只有0.16。資產(chǎn)凈利率越來越低，說明宜春四特酒對(duì)于企業(yè)資本的管理水平還是稍顯薄弱，并且在這幾年間宜春四特酒受到特香酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)蕭條、新冠疫情影響以及庫(kù)存商品積壓等因素的沖擊，導(dǎo)致宜春四特酒凈資產(chǎn)收益率一年不如一年，盈利能力逐漸下滑REF_Ref29540\w\h[2]。宜春四特酒與同行業(yè)上市公司盈利能力比較了解公司的盈利能力僅僅分析自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不夠的，還需要與同行業(yè)上市公司相比較，本文選取MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)三家特香酒業(yè)上市公司進(jìn)行數(shù)據(jù)對(duì)比，得出影響宜春四特酒盈利能力的不利因素。MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)簡(jiǎn)介北京MD特香酒集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)立于上世紀(jì)末，是我國(guó)最大的特香酒集團(tuán)之一。MD特香酒在全國(guó)范圍內(nèi)擁有產(chǎn)品分發(fā)銷售渠道；CQ實(shí)業(yè)股份有限公司成立于1970年，位于重慶。CQ實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式主要以經(jīng)銷、聯(lián)營(yíng)為主，滿足西南地區(qū)人民群眾的特香酒產(chǎn)品需求。YZ集團(tuán)位于山東，是一家跨越多個(gè)區(qū)域、擁有多種產(chǎn)業(yè)的大型特香酒連鎖集團(tuán)。公司主要從事特香酒方面，通過多渠道，開展線上線下一體業(yè)務(wù)。YZ集團(tuán)通過經(jīng)銷、聯(lián)營(yíng)、代銷、租賃等經(jīng)營(yíng)方式，滿足市場(chǎng)多樣化、多層次的需求，從而增強(qiáng)服務(wù)市民的能力。宜春四特酒與MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)盈利能力的比較2018-2022年宜春四特酒與MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)銷售凈利率指標(biāo)如表4-1所示：表4-1各家企業(yè)2018-2022年銷售凈利率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈利率東百6.74%10.32%9.22%9.30%14.78%MD特香酒3.42%2.84%4.59%3.53%4.31%CQ實(shí)業(yè)1.30%1.98%2.56%2.97%4.99%銀座-0.19%0.04%-0.01%0.31%-7.89%由表格4-1數(shù)據(jù)可知，宜春四特酒的銷售凈利率雖然是有起有伏，但是在這四家企業(yè)當(dāng)中是最高的。這五年間特香酒業(yè)上市公司的銷售凈利率都普遍較低，特別是YZ集團(tuán)銷售凈利率為負(fù)數(shù)。線上特香酒的發(fā)展；傳統(tǒng)特香酒行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)遇到困難、發(fā)展遇到阻力；資本結(jié)構(gòu)的不合理等都是阻礙宜春四特酒銷售凈利率發(fā)展的重要原因。2018-2022年宜春四特酒與MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表4-2所示：表4-2各家企業(yè)2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率東百0.54130.61000.39370.43980.1644MD特香酒0.98321.13751.27521.16950.3567CQ實(shí)業(yè)2.52902.57552.49162.36031.3191銀座1.09091.09611.09261.04490.5085通過表4-2對(duì)比，在2018年至2021年，其他三家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然并不是逐步上升，但是基本保持穩(wěn)定。MD特香酒雖然在2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)為0.9832，但是在接下來的三年都保持在1以上。而CQ實(shí)業(yè)一直保持在2-3之間。YZ集團(tuán)穩(wěn)定保持在1-1.1之間。只有宜春四特酒，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在1以下。這說明宜春四特酒在資產(chǎn)運(yùn)用能力以及營(yíng)運(yùn)質(zhì)量方面有待加強(qiáng)。在2022年四家特香酒業(yè)上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度降低，其主要原因是新冠疫情的爆發(fā)，導(dǎo)致特香酒行業(yè)的發(fā)展遭受到前所未有的挑戰(zhàn)。在年初疫情高峰期，特香酒行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入大幅度降低，宜春四特酒企業(yè)資金回流速度變慢，庫(kù)存商品堆積，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隨之變低。直到下半年疫情得到有效控制，消費(fèi)市場(chǎng)才開始慢慢復(fù)蘇。2018-2022年宜春四特酒與MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)如表4-3所示：表4-3各家企業(yè)2018-2022年權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)東百2.792.743.172.632.86MD特香酒2.561.871.892.001.81CQ實(shí)業(yè)2.582.572.472.352.37銀座3.713.633.893.393.70根據(jù)表格4-3顯示，在2018年至2022年之間，四家特香酒業(yè)企業(yè)權(quán)益乘數(shù)是較為起伏不定的。YZ集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中最高，始終保持在3以上，說明YZ集團(tuán)在充分利用財(cái)務(wù)杠桿給股東帶來較大的利益，但是宜春四特酒負(fù)債程度也隨之增加。宜春四特酒、CQ實(shí)業(yè)的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中處于適中位置。而MD特香酒的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中是最低的，說明MD特香酒在負(fù)債方面是采取低風(fēng)險(xiǎn)的策略。因此，特香酒業(yè)上市公司在面對(duì)如何合理的安排負(fù)債程度，選擇了不同的籌資策略。2018-2022年宜春四特酒與MD特香酒、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)如表4-4所示：表4-4各家企業(yè)2018-2022年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率東百10.19%17.24%11.52%10.78%6.94%MD特香酒8.60%6.05%11.07%8.24%2.79%CQ實(shí)業(yè)8.47%13.09%15.77%16.42%15.59%銀座-0.75%0.14%-0.02%1.09%-14.87%根據(jù)表格4-4數(shù)據(jù)顯示，宜春四特酒的凈資產(chǎn)收益率在2018年至2019年高于其他三家公司，說明在這兩年間宜春四特酒的經(jīng)營(yíng)效率以及對(duì)于股東所投入的資金的盈利能力是高于其他三家公司的。但是在2020年至2022年宜春四特酒的凈資產(chǎn)收益率卻低于CQ實(shí)業(yè)，主要原因是這三年宜春四特酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過低。影響宜春四特酒盈利能力的不利因素在分析宜春四特酒內(nèi)部盈利能力的基礎(chǔ)上，結(jié)合外部同行業(yè)上市公司的比較，得出影響宜春四特酒盈利能力的不利因素有以下幾點(diǎn)。成本費(fèi)用控制能力不足企業(yè)想要在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，成本控制能力是至關(guān)重要的。在2018年至2022年，宜春四特酒的銷售凈利率無法保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而是呈現(xiàn)出波動(dòng)起伏的趨勢(shì)，企業(yè)的成本控制能力有待加強(qiáng)。結(jié)合宜春四特酒銷售凈利率指標(biāo)，宜春四特酒的各種成本費(fèi)用無法對(duì)利潤(rùn)作出較好的貢獻(xiàn)。對(duì)于以特香酒為核心業(yè)務(wù)的宜春四特酒來說，產(chǎn)品十分重要。因此，一個(gè)產(chǎn)品不僅需要在銷售和質(zhì)量上花時(shí)間，還要盡可能在降低成本上下功夫，例如：降低采購(gòu)成本、流通成本、倉(cāng)儲(chǔ)成本，節(jié)約人力、物力的消耗等，以此增加利潤(rùn)，從而提高宜春四特酒的經(jīng)濟(jì)效益。在降低成本的同時(shí)，還需要公司管理者降低在管理、財(cái)務(wù)、銷售等方面的費(fèi)用，從而使得利潤(rùn)最大化。存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低通過對(duì)宜春四特酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是偏低的。特香酒作為宜春四特酒的核心業(yè)務(wù)，開發(fā)商品、庫(kù)存商品等存貨積壓太多，不僅使得倉(cāng)儲(chǔ)成本不斷增加，還占用企業(yè)大量資金，加之在2022年受新冠疫情的影響，銷售市場(chǎng)低迷，宜春四特酒資整體運(yùn)營(yíng)面處于關(guān)閉狀態(tài)，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率變得更低。所以，宜春四特酒需要更好地管控存貨營(yíng)運(yùn)能力，從而更好地提高存貨周轉(zhuǎn)率。由于宜春四特酒的應(yīng)收賬款的回收速度較慢以及應(yīng)收賬款的壞賬較多，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)較困難，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。這兩個(gè)因素制約了宜春四特酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的發(fā)展，進(jìn)而影響凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)盈利能力。資本結(jié)構(gòu)欠佳宜春四特酒的資本結(jié)構(gòu)較為不合理。在分析宜春四特酒內(nèi)外部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，宜春四特酒的權(quán)益乘數(shù)較高，而償債能力較弱。對(duì)于宜春四特酒企業(yè)而言，資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間是比較合理的。就2022年來說，宜春四特酒的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到65%，且2022年宜春四特酒的短期借款約為4億元，長(zhǎng)期借款約為35億元，比同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高出一大截。因此，宜春四特酒無法給予債權(quán)人良好的利益保障，隨時(shí)處于一個(gè)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。缺乏穩(wěn)定性宜春四特酒想要擁有較高的盈利能力，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等指標(biāo)就要朝著前進(jìn)的方向發(fā)展。根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，宜春四特酒在2018年至2022年期間，特香酒方面的收入，存在起伏波動(dòng)，不利于企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理以及盈利能力的提高。特香酒行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀通過對(duì)幾家特香酒業(yè)上市公司的盈利能力的了解以及找出宜春四特酒盈利能力的不利因素后，我們可以較為清晰地了解現(xiàn)今特香酒行業(yè)盈利能力的狀況。盈利空間受到擠壓我國(guó)特香酒業(yè)上市公司都存在著經(jīng)營(yíng)成本較高的問題。經(jīng)營(yíng)成本高，不利于盈利能力的發(fā)展。特香酒行業(yè)的實(shí)體運(yùn)營(yíng)都有一系列的成本上漲問題，例如：租金、水電費(fèi)、人工費(fèi)等等，都使得盈利空間受到擠壓。產(chǎn)品的同質(zhì)化隨著特香酒發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，特香酒行業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品存在同質(zhì)化的情況。當(dāng)相同品牌的一件產(chǎn)品，在不同特香酒公司銷售，如若在銷售方式上采取同等方案，那么價(jià)格就是非常關(guān)鍵的因素。同質(zhì)化的產(chǎn)品充斥著特香酒市場(chǎng)，隨而引發(fā)企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)陷入被動(dòng)的環(huán)境。然而，這已經(jīng)成為了特香酒行業(yè)的普遍現(xiàn)象，許多特香酒行業(yè)上市公司沒有獨(dú)特的營(yíng)銷策略以及核心的專利技術(shù)等，這個(gè)現(xiàn)象不利于企業(yè)盈利能力的發(fā)展。零供關(guān)系緊張?zhí)叵憔菩袠I(yè)公司與供應(yīng)商的關(guān)系到現(xiàn)在還是十分地緊張。零供雙方的不合作、相互競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致雙方利益產(chǎn)生了一定損失。特香酒行業(yè)企業(yè)只關(guān)注自身利益，例如：壓低采購(gòu)成本、應(yīng)付占用供應(yīng)商資金、不合理收費(fèi)等來攫取利潤(rùn)，卻不為長(zhǎng)久的合作發(fā)展和企業(yè)的資源生態(tài)圈考慮，引起供應(yīng)商不滿REF_Ref31597\w\h[4]。供應(yīng)商對(duì)這些行為也會(huì)做出相應(yīng)的反擊，例如：降低產(chǎn)品質(zhì)量、退出銷售等。雙方的不合作，最終造成惡性循壞?，F(xiàn)在還有許多特香酒行業(yè)企業(yè)，沒有處理好特香酒關(guān)系，這不僅損壞終端消費(fèi)者的利益，還會(huì)破壞企業(yè)的形象以及影響銷售凈利等，以致于企業(yè)的盈利能力缺乏可持續(xù)性。特香酒行業(yè)提高盈利能力的治理策略針對(duì)前文對(duì)宜春四特酒和同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的杜邦分析以及對(duì)特香酒行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀的了解，特香酒行業(yè)提高盈利能力的相關(guān)建議及策略如下：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)特香酒行業(yè)在追求更大的經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)的時(shí)候，會(huì)采取各種籌資方式來籌集資金。資產(chǎn)負(fù)債率以及權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的杠桿比率。當(dāng)債務(wù)資本過高時(shí)，宜春四特酒企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮增加股東的投資，合理規(guī)避因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大而造成的利益損失，改善資本結(jié)構(gòu)REF_Ref30219\w\h[5]。當(dāng)權(quán)益資本過高時(shí)，影響資本的運(yùn)作能力，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就較大，宜春四特酒需要考慮借入銀行借款、發(fā)行債券等相應(yīng)增加負(fù)債額或是減資等方式來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。特香酒業(yè)企業(yè)在日常籌資工作中，在根據(jù)自身實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵守相關(guān)程序，并且合理地、科學(xué)地安排好債務(wù)資本的比例，防止因?yàn)椴缓侠淼慕Y(jié)構(gòu)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展，為宜春四特酒帶來更多的盈利能力，從而提升企業(yè)整體價(jià)值，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。加快資產(chǎn)流動(dòng)對(duì)于特香酒行業(yè)上市公司來說，存貨占據(jù)著及其重要的地位。企業(yè)應(yīng)該重視存貨管理，采用科學(xué)、合理的存貨管理模式。宜春四特酒需要密切關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率，當(dāng)存貨過多時(shí)，可以采取降價(jià)促銷、買一送一等營(yíng)銷策略，防止占用大量流動(dòng)資金，使得資金難以變現(xiàn)。對(duì)于過期商品，應(yīng)及時(shí)銷毀，并計(jì)提減值準(zhǔn)備。宜春四特酒應(yīng)該根據(jù)近五年的經(jīng)驗(yàn)以及顧客的喜好，制定合理的生產(chǎn)目標(biāo)以及采購(gòu)計(jì)劃，做好存貨管理預(yù)算，有效控制存貨總額，加快資產(chǎn)的流動(dòng)，減少存貨風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref22385\w\h[7]。對(duì)于回款較慢的客戶宜春四特酒對(duì)外可以采取一系列的激勵(lì)措施，對(duì)內(nèi)建立及時(shí)的催收制度，對(duì)客戶展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問題時(shí)積極催收REF_Ref16011\w\h[8]。進(jìn)而加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，減少資金被其他企業(yè)長(zhǎng)期占用，從而優(yōu)化資產(chǎn)的流動(dòng)性、提高資金的周轉(zhuǎn)速度、增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。提高核心競(jìng)爭(zhēng)力核心競(jìng)爭(zhēng)力是每一個(gè)特香酒業(yè)上市公司所應(yīng)該注重與提升的。特香酒行業(yè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力有：商品的質(zhì)量、物流能力、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍、品牌價(jià)值觀等。商品的質(zhì)量是特香酒行業(yè)企業(yè)做大最強(qiáng)最重要的因素之一。由于產(chǎn)品的質(zhì)量是由員工生產(chǎn)、挑選、決定，所以宜春四特酒要加強(qiáng)對(duì)員工的培訓(xùn)，讓每一位員工都意識(shí)到質(zhì)量的重要性REF_Ref16416\w\h[9]。此外物流能力對(duì)企業(yè)來說至關(guān)重要，企業(yè)可以通過增加配送中心或是委托專業(yè)的第三方配送團(tuán)隊(duì)來提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。合理控制成本費(fèi)用嚴(yán)控日常經(jīng)營(yíng)支出，促進(jìn)成本精細(xì)化和合理化，使資金的價(jià)值發(fā)揮到最高水平，促使整個(gè)企業(yè)盈利能力的提升REF_Ref22745\w\h[11]。特香酒業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)將采購(gòu)成本、物流成本、庫(kù)存成本、銷售費(fèi)用、人工費(fèi)用等作為重點(diǎn)把控項(xiàng)目。通過實(shí)施成本費(fèi)用精細(xì)化管理，將對(duì)成本、費(fèi)用的管控融入日常工作中，例如：宜春四特酒在采購(gòu)中，要“貨比三家”，挑選質(zhì)量好、價(jià)格低的產(chǎn)品；在生產(chǎn)、銷售過程中，做好宜春四特酒人力資源的管理，在減少人工費(fèi)用支出的同時(shí)，調(diào)動(dòng)員工積極性；REF_Ref17261\r\h在運(yùn)送過程中，借鑒國(guó)外關(guān)于使用信息化的物流分配系統(tǒng)等經(jīng)驗(yàn)，提高宜春四特酒物流配送效率等REF_Ref23104\w\h[12]。企業(yè)還應(yīng)將成本列入全面預(yù)算管理系統(tǒng)當(dāng)中，運(yùn)用專業(yè)的預(yù)算管理系統(tǒng)軟件，將數(shù)據(jù)整合在一起，提高預(yù)算的準(zhǔn)確性以及成本管理的效率。加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理特香酒行業(yè)上市公司不僅要考慮終端消費(fèi)者的利益，還要與上游的供應(yīng)商形成一個(gè)良好的供應(yīng)鏈，才能創(chuàng)造更好的利潤(rùn)。宜春四特酒在本著控制成本的基礎(chǔ)上，應(yīng)選擇適合自己的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。企業(yè)與供應(yīng)商要加強(qiáng)信息溝通與反饋機(jī)制，共同為消費(fèi)者帶來良好的服務(wù)。經(jīng)過雙方的信息共享，供應(yīng)商可以快速了解客戶喜好，及時(shí)的優(yōu)化產(chǎn)品并作出相應(yīng)的生產(chǎn)調(diào)整，宜春四特酒也因此可以進(jìn)一步提高銷售收入，做到互利共贏REF_Ref17470\r\h[13]。通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，宜春四特酒與供應(yīng)商形成一個(gè)良好的合作關(guān)系，增強(qiáng)企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，提高盈利能力。結(jié)束語(yǔ)企業(yè)盈利能力涉及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方方面面。本文運(yùn)用杜邦分析法對(duì)特香酒行業(yè)上市公司——宜春四特酒2018年至2022年的盈利能力展開全面分析，通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)探索企業(yè)的財(cái)務(wù)政策及經(jīng)營(yíng)策略，再與外部同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比較，找出影響宜春四特酒盈利能力的不利因素，主要有成本費(fèi)用控制能力不足、存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、資本結(jié)構(gòu)欠佳、缺乏穩(wěn)定性等原因。文章進(jìn)一步分析特香酒行業(yè)盈利能力的現(xiàn)狀：盈利空間受到擠壓、產(chǎn)品的同質(zhì)化、零供關(guān)系緊張，并為特香酒行業(yè)上市公司提高盈利能力提出七點(diǎn)建議：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、加快資產(chǎn)流動(dòng)、提高