基于杜邦財務(wù)分析體系的哈藥集團(tuán)盈利能力研究-畢業(yè)論文

緒論當(dāng)前，影響企業(yè)發(fā)展趨勢的主要有經(jīng)濟(jì)全球化和政治多元化，企業(yè)面對的環(huán)境更加混亂，面對來自全球各地的挑戰(zhàn)和威脅，企業(yè)若想在多元化的背景下求得生存，需要創(chuàng)造更高的利潤空間，強(qiáng)化自身的盈利能力。作為企業(yè)利潤的核心，通過對盈利能力分析，便于了解財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，對企業(yè)未來的盈利空間有一個清晰的了解，給企業(yè)的管理以及社會公眾的投資提供參考意見。1.1研究的背景及意義1.1.1研究的背景之所以選擇醫(yī)藥行業(yè)是因為：一方面我國社會經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，政府不斷完善基本醫(yī)療衛(wèi)生制度的覆蓋。同時醫(yī)藥改革深化，促進(jìn)醫(yī)療資源的有效利用。十八大以來，政府堅持人民為中心，推動深化醫(yī)改奮力前行。作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要部分，醫(yī)藥類產(chǎn)業(yè)對多方面意義重大。另一方面，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為市場波動相對較小的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境較穩(wěn)定的情形下波動也相對較平穩(wěn)，在我們的分析中可排除大環(huán)境對市場的影響，這使我們的分析相對較精準(zhǔn)。1.1.2研究的意義我國醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展前景廣闊。而作為醫(yī)藥企業(yè)中的一員，首家醫(yī)藥類上市公司，哈藥集團(tuán)在技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)管理上都具有一定的實力，其產(chǎn)品如葡萄糖酸鋅口服液、雙黃連口服液等在市場上都具有一定的知名度，產(chǎn)品的利潤空間較大，眾多的相關(guān)利益者更迫切希望了解企業(yè)的盈利能力及前景。而企業(yè)在多年的經(jīng)營中，穩(wěn)步推進(jìn)，其發(fā)展在行業(yè)仍處于優(yōu)勢地位，因此，對哈藥集團(tuán)盈利能力分析尤為重要。一方面可以了解醫(yī)療行業(yè)企業(yè)發(fā)展的小趨勢，另一方面可以了解到哈藥集團(tuán)在公司戰(zhàn)略上有無重大變動或調(diào)整。對于管理者老說，盈利能力分析，對公司的經(jīng)營成果的好壞很有幫助，也可以及時總結(jié)得失，吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)，讓公司盈利水平再創(chuàng)輝煌。對于職工來講，在一家公司收入多少，福利幾何，基本取決于公司是否盈利，以及盈利能力。擁有穩(wěn)定、持久的盈利能力，一方面可以保證完善的工資和福利制度，另一方面也可以穩(wěn)定人心，讓職工為企業(yè)更好努力。間接提高公司利潤。所以說，盈利能力分析尤為重要。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國內(nèi)文獻(xiàn)綜述史焰青和李莉（2010）選取青島海爾集團(tuán)的年度財務(wù)報表數(shù)據(jù)為研究對象，基于杜邦分析體系對其盈利能為進(jìn)行分析，找出了青島海爾盈利能力存在的問題，并針對其所處行業(yè)現(xiàn)狀及自身情況，提出了一些提高青島海爾公司盈利能力的具體建議[1]。郭聰媛和張子康（2011）將杜邦分析體系用于對我國房地產(chǎn)行業(yè)中的標(biāo)桿企業(yè)一萬科房地產(chǎn)股份有限公司盈利能力分析。在分析過程，主要凈資產(chǎn)收益率這一核也綜合指標(biāo)為基礎(chǔ)，通過對相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分解分析，對公司的盈利能力進(jìn)行了綜合評判，并針對存在的問題結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)競爭環(huán)境提出了具體建議[2]。唐鈺堯（2012）通過選取貴州茅臺集團(tuán)和五糧液集團(tuán)2010年年報數(shù)據(jù)，基于杜邦分析體系進(jìn)行對比分析，找出兩家企業(yè)盈利能力各自的優(yōu)勢和不足，并對如何提高這兩家企業(yè)的盈利能力分別提出了建議[3]。陸婧婧、蘇寧（2011）認(rèn)為杜邦分析體系是基于凈資產(chǎn)收益率這一核指標(biāo)出發(fā)，通過把公司各項有聯(lián)系的財務(wù)比率指標(biāo)結(jié)合起來，形成一個完善的分析體系，能夠?qū)τ绊懝居芰Φ墨@利因素及綜合盈利水平進(jìn)行研究[4]。1.2.2國外文獻(xiàn)綜述PierreDuPont和DonaldsonBrown（1919）制定提出了杜邦分析體系，相關(guān)指標(biāo)還可以進(jìn)一步向下分解，逐步覆蓋企業(yè)經(jīng)營管理活動的各個方面。杜邦財務(wù)分析體系通過自上而下的分解，清晰直觀地了解企業(yè)經(jīng)營狀況以及各財務(wù)比率之間的聯(lián)系[5]。Krishna.·Pileup(2001)在《企業(yè)分析與評價》一書中對杜邦分析體系進(jìn)行了改進(jìn)和變形，認(rèn)為從長遠(yuǎn)看企業(yè)的價值不僅取決于其盈利能力，還與其持續(xù)增長能力息息相關(guān)，構(gòu)建了＂帕利普財務(wù)分析體系＂[6]。AlexKane和ZviBodie等（2003）在共同發(fā)表的《投資學(xué)精要》中認(rèn)為可以把杜邦分析體系中原有的＂Ｈ因素＂進(jìn)一步分解為＂五因素＂，主要是把原杜邦分析體系中的銷售凈利率進(jìn)行進(jìn)一步細(xì)分，分解為利率負(fù)擔(dān)比率、銷售息稅前利潤比率和所得稅稅收負(fù)擔(dān)比率[7]。F·Allen和A·M·Santomero(2007)在《財務(wù)分析理論》中認(rèn)為杜邦分析體系能利用各種財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，綜合系統(tǒng)的評價企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)成果[8]。1.3研究的主要內(nèi)容及方法1.3.1研究的主要內(nèi)容第一部分：介紹了本文的背景、意義以及文獻(xiàn)綜述。第二部分：相關(guān)理論概述。第三部分：哈藥集團(tuán)盈利能力分析。第四部分：對于哈藥集團(tuán)存在的問題提出相關(guān)建議。1.3.2研究方法本文采用了對比分析法、杜邦分析法，將哈藥集團(tuán)近三年的盈利數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，通過對權(quán)益報酬率、資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率進(jìn)行分析，對其加以改進(jìn)并提高哈藥集團(tuán)的盈利能力。

2相關(guān)理論概述2.1杜邦財務(wù)分析體系概念杜邦分析法，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，主要展現(xiàn)企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，和相關(guān)指標(biāo)間的相互影響關(guān)系。股東權(quán)益報酬率=資產(chǎn)凈利率×平均權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額2.2盈利能力概述體系中的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)而：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率是杜邦體系的核心內(nèi)容。財務(wù)管理的核心則是所有者財富最大化，而凈資產(chǎn)收益率正是反應(yīng)獲利能力的一種表現(xiàn)形式。這一比率可以反映出企業(yè)各種經(jīng)營活動的效率和利潤。凈資產(chǎn)收益率取決于資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)；資產(chǎn)凈利率反映了企業(yè)經(jīng)營活動的效率如何；權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的籌資情況。資產(chǎn)凈利率是銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。銷售銷售凈利率反映了企業(yè)的凈利潤與銷售收入的關(guān)系。要想讓銷售收入增加，也要讓企業(yè)凈利潤增加，想要提高銷售凈利潤，一方面要提高銷售的收入，另一方面還要降低成本費(fèi)用。只有一升一降，才能更好地提高凈利率。

3哈藥集團(tuán)盈利能力分析3.1哈藥集團(tuán)相關(guān)介紹3.1.1哈藥集團(tuán)背景哈藥集團(tuán)是國有控股的中外合資企業(yè)。擁有兩家上市公司和27家全資、控股及參股公司。注冊資本37億元，資產(chǎn)總額119億元。哈藥集團(tuán)集醫(yī)藥制造、貿(mào)易、科研為一體，主營業(yè)務(wù)包括抗生素、化學(xué)藥物制劑、OTC藥物等七大產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。哈藥集團(tuán)有限公司是全國醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司。3.1.2哈藥集團(tuán)的現(xiàn)狀哈藥集團(tuán)制藥總廠是中國重要抗生素生產(chǎn)基地。是哈藥集團(tuán)的核心企業(yè)。企業(yè)性質(zhì)為中外合資股份制企業(yè)。中國500家大型工業(yè)企業(yè)之一。哈藥六廠始建于1977年。主要生產(chǎn)化學(xué)制劑、中成藥、保健品等。制劑手段完備，設(shè)備先進(jìn)。其生產(chǎn)的藥品和其他產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全國。其中，蓋中蓋系列、嚴(yán)迪、護(hù)彤等家喻戶曉的產(chǎn)品深受廣大用戶歡迎。三精制藥目前主要生產(chǎn)OTC藥品，以處方藥為補(bǔ)充的綜合性制藥企業(yè)。公司主要生產(chǎn)小劑量口服液、片劑等20個劑型。主導(dǎo)產(chǎn)品包括雙黃連口服液、葡萄糖酸鈣等?？诜旱纳a(chǎn)能力為亞洲最大，年生產(chǎn)能力高達(dá)12億支以上。哈藥集團(tuán)世一堂制藥廠是國家重點大型制藥企業(yè)之一，在全國中藥行業(yè)50強(qiáng)內(nèi)。國家GMP認(rèn)證企業(yè)。世一堂創(chuàng)建于1903年。民國時期曾與同仁堂齊名，在醫(yī)藥界有“里有同仁，外有世一”的美名。其產(chǎn)品主要為水丸產(chǎn)品，例如“六味地黃丸”。3.1.3哈藥集團(tuán)戰(zhàn)略公司將深入實施“品牌、營銷、產(chǎn)品、成本、信息化、并購、人才”七大戰(zhàn)略，堅持醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)雙驅(qū)動的格局，不斷提高創(chuàng)新能力、整合能力、運(yùn)營能力，努力成為提供健康產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。醫(yī)藥工業(yè)方面：調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，覆蓋縣區(qū)終端，整合相關(guān)資源，將產(chǎn)品從生產(chǎn)到售后這一過程有效地結(jié)合起來。營造產(chǎn)業(yè)智慧生態(tài)圈；構(gòu)建以總廠、三精、六廠、中藥公司、哈藥生物等五個子公司為核心，專業(yè)化生產(chǎn)能力強(qiáng)，精細(xì)化管理程度高，成本華控制明顯的專業(yè)化產(chǎn)業(yè)基地新格局；對自主創(chuàng)新產(chǎn)品研究和開發(fā)的實施及消化吸收引進(jìn)創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合，不斷提高社會資源綜合利用能力；同時，繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部管理，及時開展并購，通過內(nèi)涵和外延的發(fā)展，實現(xiàn)公司跨越發(fā)展。醫(yī)藥商業(yè)方面：遵循深耕龍江的總體發(fā)展戰(zhàn)略，立足東北，走向全國。借助資本市場的力量拓展全國醫(yī)藥市場。公司將繼續(xù)發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營、品牌管理、供應(yīng)鏈管理的優(yōu)勢，以藥品批發(fā)+零售藥物為核心業(yè)務(wù)，建立“互聯(lián)網(wǎng)+”藥品流通供應(yīng)鏈系統(tǒng)模式，布局大健康產(chǎn)業(yè)。為公司從區(qū)域性流通企業(yè)向全國性流程企業(yè)而持續(xù)努力。3.2哈藥集團(tuán)盈利能力分析3.2.1盈利穩(wěn)定性分析表3-1哈藥集團(tuán)近三年主營利潤比重表報告期2016年度2015年度2014年度主營利潤比重(%)345.38490.171,209.70主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)363761385376443337營業(yè)利潤(萬元)966347413134010投資收益(萬元)60034109營業(yè)外收支凈額(萬元)868944902639利潤總額(萬元)1053237862136649以上圖為哈藥集團(tuán)近三年的主營利潤比重表，可以從上看出，從2014年度至2016年度，哈藥集團(tuán)主營業(yè)務(wù)利潤逐年下降，營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額均出現(xiàn)了不同程度的上升。由此可以看出，哈藥集團(tuán)在經(jīng)營戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略上可能調(diào)整了主營業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，用來開拓市場；或者在產(chǎn)品的生命周期內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新。開發(fā)新的產(chǎn)品來獲得市場競爭力。有產(chǎn)品面臨更新或已經(jīng)更新的風(fēng)險。但從利潤總額上看，逐年上升的利潤預(yù)示這哈藥集團(tuán)在非主營業(yè)務(wù)上有著良好的盈利方式。3.2.2盈利持久性分析圖3-1哈藥集團(tuán)近三年利潤總額折線圖從上圖可以看出，從2014到2016年，哈藥集團(tuán)實現(xiàn)的是逐年增長的。以2014年度為基數(shù)，則2015年度的利潤增長率為：（78621－36649）÷36649×100%=114.52%（保留兩位有效數(shù)字）而以2014年度為基數(shù)，則2015年度的利潤增長率為：（105323－78621）÷78621×100%=33.96%（保留兩位有效數(shù)字）不論絕對額還是相對額，這兩年利潤均為正數(shù)，表明該公司利潤總額一直在增加，哈藥集團(tuán)的盈利能力是具有持久性的。3.2.3主要盈利指標(biāo)數(shù)據(jù)表3-2哈藥集團(tuán)近三年主要盈利指標(biāo)數(shù)據(jù)表報告期2016年度2015年度2014年度總資產(chǎn)利潤率(%)5.614.461.22主營業(yè)務(wù)利潤率(%)25.7524.326.85總資產(chǎn)凈利潤率(%)5.864.11.21成本費(fèi)用利潤率(%)8.095.272.29營業(yè)利潤率(%)6.844.682.06主營業(yè)務(wù)成本率(%)73.5675.0772.48銷售凈利率(%)5.973.881.2凈資產(chǎn)收益率(%)10.048.233股本報酬率(%)215.66254220.52凈資產(chǎn)報酬率(%)66.0565.0948.22資產(chǎn)報酬率(%)36.4135.3826.03銷售毛利率(%)26.4424.9327.52非主營比重(%)8.825.757.5主營利潤比重(%)345.38490.171209.7由上表可以看出：總資產(chǎn)利潤率在逐年上升，說明資產(chǎn)利用越來越充分，越來越提高相關(guān)收益，這一點通過資產(chǎn)報酬率可以體現(xiàn)出來。主營業(yè)務(wù)利潤率逐年下降，同時主營業(yè)務(wù)成本率逐年增加，有可能面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險。凈資產(chǎn)收益率逐年上升，總資產(chǎn)凈利潤率也在逐年上升，說明資產(chǎn)利用越來越頻繁，并發(fā)揮了越來越多的經(jīng)濟(jì)價值。3.3哈藥集團(tuán)杜邦分析該公司2014年至2016年財務(wù)比率見下表3-3：表3-3哈藥集團(tuán)近三年財務(wù)比率表年度項目201420152016權(quán)益凈利潤0.030.0820.1權(quán)益乘數(shù)1.851.841.81資產(chǎn)負(fù)債率0.460.460.45資產(chǎn)凈利率0.0240.0890.098銷售凈利率0.120.3880.557總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.032.302.353.3.1權(quán)益報酬率的分析權(quán)益報酬率=資產(chǎn)報酬率*權(quán)益乘數(shù)2014年：0.0444=0.024*1.852015年：0.1638=0.089*1.842016年：0.1774=0.098*1.81該公司權(quán)益報酬率在逐年提高。表面原因在于資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)的變動。其實是由于資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，資產(chǎn)報酬率也有變化，因此權(quán)益報酬率才逐年提高。3.3.2資產(chǎn)報酬率的分析資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年：0.2436=0.12*2.032015年：0.8924=0.388*2.32016年：1.309=0.557*2.35從上述計算可以看出，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是逐步提高的。說明資產(chǎn)獲得較好利用和控制，較之前年度有更加優(yōu)秀的表現(xiàn)。說明哈藥集團(tuán)利用資產(chǎn)產(chǎn)生的效益不斷擴(kuò)大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高直接影響了資產(chǎn)報酬率的提高。3.3.3銷售凈利率的分析銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入2014年：0.12=197683581.75/16508912525.752015年：0.388=614479200.63742016年：0.597=8433750915.02822014年和2015年大幅度提高了凈利潤,主要原因可能是成本費(fèi)用減少。而2016年度，較2015年又有較大程度的提高。3.3.4全部成本2014年：16169898058.32元2015年7元2016年97元由此可看出，哈藥集團(tuán)銷售處于正常水平，全部成本沒有出現(xiàn)較大的變化，而且形成了全部成本逐年降低的情況。凈利率提高幅度較大，引起了銷售凈利潤上升。哈藥集團(tuán)下降的權(quán)益乘數(shù)，說明集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)在2014至2016年進(jìn)行了持續(xù)性的調(diào)整。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負(fù)債程度越低，債務(wù)償還能力也就越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險也越小。權(quán)益乘數(shù)在1-2之間，則說明負(fù)債率在0~50%浮動。管理層應(yīng)該盡早把握公司所處大環(huán)境，以此帶來潛在收益。

4提升哈藥集團(tuán)盈利能力的建議以上內(nèi)容可看出：哈藥集團(tuán)的市盈率相對較低，企業(yè)發(fā)展前景好。在銷售方面上，銷售毛利率波動不大，獲利能力強(qiáng)。而獲利能力強(qiáng)，則表示有較大的利潤空間和調(diào)價空間，能夠抵御市場沖擊。在成本控制上，成本費(fèi)用逐年降低，說明企業(yè)成本控制效果明顯，從根本上解決了盈利問題。因此利潤總額逐年上升。目前哈藥集團(tuán)最關(guān)鍵的就是減少不必要的成本開支。在成本控制上多下力氣。同時，保持穩(wěn)定的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增長。提高其公司銷售利潤率，進(jìn)而對資產(chǎn)報酬率產(chǎn)生影響。針對哈藥集團(tuán)目前現(xiàn)狀，對于提升哈藥集團(tuán)盈利能力，有以下建議：4.1減少同業(yè)競爭，實現(xiàn)工商業(yè)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略布局。在2014年至2016年內(nèi)，公司以持有的醫(yī)藥公司98.5%的股權(quán)與三精制藥全部醫(yī)藥工業(yè)類資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行了資產(chǎn)置換。資產(chǎn)重組后，公司對實施行業(yè)資源整合的思路更加清晰。資源整合從內(nèi)而外，進(jìn)一步實現(xiàn)各行業(yè)協(xié)同發(fā)展。在整合相關(guān)行業(yè)資源時，提高資產(chǎn)報酬率和投資收益，進(jìn)而提高利潤總額。4.2優(yōu)化銷售資源，提升網(wǎng)點連接。2014--2016年內(nèi)，公司為了整合末端銷售資源，推進(jìn)了專營網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。與全國兩百多家區(qū)域?qū)I商建立了合作關(guān)系。目前專營網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全國二十四個省、直轄市的兩千多個區(qū)縣。有效降低了流通環(huán)節(jié)的成本，降低了渠道風(fēng)險。在優(yōu)化銷售資源的前提下，可以有效降低主營業(yè)務(wù)的成本支出。降低全部成本的投入。4.3優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高市場競爭力。2014--2016年內(nèi)，主營業(yè)務(wù)利潤率逐年下降，同時主營業(yè)務(wù)成本率逐年增加，有面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險。應(yīng)該盡早進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化，和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。根據(jù)利潤貢獻(xiàn)、生產(chǎn)、銷售多維度系統(tǒng)調(diào)整公司重點產(chǎn)品和戰(zhàn)略性產(chǎn)品分類，最大限度挖掘產(chǎn)品潛力，提高市場競爭力。4.4構(gòu)建專業(yè)的招采系統(tǒng)，降本增效。2014--2016年內(nèi)，為了進(jìn)一步加強(qiáng)招標(biāo)集中管控，公司構(gòu)建了基于供應(yīng)商管理、招標(biāo)管理和采購管理三大體系的招采系統(tǒng)。強(qiáng)化供應(yīng)商優(yōu)勝劣汰機(jī)制。通過對供應(yīng)環(huán)節(jié)的分析，結(jié)合大環(huán)境和自身特點，開發(fā)適合自身的采購系統(tǒng)，降低采購成本。通過現(xiàn)代化系統(tǒng)管理，合理調(diào)控采購計劃，降低資金占用。同時降低成本。4.5加強(qiáng)利潤考核力度，健全體制制度。公司應(yīng)該加強(qiáng)生產(chǎn)和銷售環(huán)節(jié)的產(chǎn)出和投入。強(qiáng)化以利潤考核為中心的管理方式。探索符合自身發(fā)展的考核標(biāo)準(zhǔn)?？梢酝ㄟ^股權(quán)激勵等途徑，來提高銷售人員的積極性。激發(fā)員工的內(nèi)在動力，推動公司更好發(fā)展。

參考文獻(xiàn)[1]史焰青，李莉．杜邦分析法在上市公司財務(wù)分析中的應(yīng)用[J]．價值工程，2010（06）[2]郭聰媛，張子康．杜邦分析體系在萬科財務(wù)中的運(yùn)用研究[J]．東方企業(yè)文化,2011(14)[3]唐鈺堯，基于杜邦分析考察2010年五糧液集團(tuán)與貴州茅臺集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率差異[J]．時代金融，2012（06）[4]陸婧婧，蘇寧．杜邦分析體系的改進(jìn)與實用實例分析化現(xiàn)代商業(yè)[J]，2011(04)[5]F·AllenandA·M·Santomero.Thetheoryoffinancialanalysis[J]JournalofFinance,2007:141-185[6]柳春濤，,杜邦分析法的局限性及改進(jìn)建議[J]．審計月刊，2012(06)[7]趙坤，朱戎．杜邦分析法在企業(yè)財務(wù)分析中的運(yùn)用研究--寶鋼為例[J]．中國市場，2011（13）[8]王治安.現(xiàn)代財務(wù)分析[M].成都：西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2006[9]胡奕明主編.財務(wù)分析案例[M].北京：清華大學(xué)出版社，2006[17][10]張先治.財務(wù)分析[M].大連：東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2003[11]趙桂芹，高奉玉，胡皓南，我國財產(chǎn)保險公司盈利模式的實證研究—基于杜邦分析方法[J]，上海金融，2013,9[12]鐵言，杜邦分析法在財務(wù)管理中的應(yīng)用—以一汽轎車股份有限公司為例[J]，科技致富向?qū)В?012，11[13]郭澤晉，淺析杜邦分析體系在企業(yè)中的應(yīng)用—以西山煤電（集團(tuán)）有限公司為例[J]，中國集體經(jīng)濟(jì)，2013，11[14]張暉，張楚宜，增加現(xiàn)金流量分析的杜邦分析法在林業(yè)上市公司中的應(yīng)用—以福建省永安林業(yè)集團(tuán)股份有限公司為例[J]，安徽農(nóng)業(yè)科學(xué)，2011，[15]劉雅芳，劉寧波，基于杜邦體系分析商業(yè)銀行盈利能力—以中國工商銀行為例[J]，財政金融，2014[16]張釗，上市公司盈利能力分析—以匯源果汁為例[J]，市場論壇，2012（08）

致謝光陰如梭，轉(zhuǎn)眼間我的論文寫作也接近了尾聲，與此同時，我大學(xué)四年的學(xué)習(xí)生活也即將敲響結(jié)束的鐘聲。在大學(xué)本科四年的學(xué)習(xí)和生活中收獲了很多。離別在即，即將邁向人生最重要的轉(zhuǎn)折點，我由衷的感謝學(xué)校對我的培養(yǎng)。同時，也對給予我學(xué)習(xí)和生活上提供幫助的老師、同學(xué)、親人以及朋友表示誠摯的感謝。首先，我要感謝的是我的論文指導(dǎo)老師，老師以極其嚴(yán)肅認(rèn)真的研究態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，精益求精的工作作風(fēng)，深深地激勵和感染了我，老師始終給予我最細(xì)心和耐心的指導(dǎo)，這無不體現(xiàn)出老師的高標(biāo)準(zhǔn)、高要求，也正是她的悉心指導(dǎo)和誨人不倦才使我能夠順利地完成本科論文的寫作。同時，我也要感謝我的所有同學(xué)，他們在學(xué)習(xí)和生活上給予我很多關(guān)心和幫助。感謝我的好朋友，在論文寫作期間幫我收集參考資料，給我提供無限的幫助。 附錄表附-1哈藥集團(tuán)近三年主要財務(wù)數(shù)據(jù)表報告期2016年度2015年度2014年度主營業(yè)務(wù)收入(萬元)141268915856211650891主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)363761385376443337營業(yè)利潤(萬元)966347413134010投資收益(萬元)60034109營業(yè)外收支凈額(萬元)868944902639利潤總額(萬元)1053237862136649凈利潤(萬元)788105801324711凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益后)(萬元)712415495422927經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)277801166002113610現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)281565-5150159783總資產(chǎn)(萬元)150527413766011624308流動資產(chǎn)(萬元)10059438342681054564總負(fù)債(萬元)675464628300747301流動負(fù)債(萬元)606964559406675064股東權(quán)益不含少數(shù)股東權(quán)益(萬元)785248705287823817凈資產(chǎn)收益率加權(quán)(%)10.587.213基于C8051F單片機(jī)直流電動機(jī)反饋控制系統(tǒng)的設(shè)計與研究基于單片機(jī)的嵌入式Web服務(wù)器的研究MOTOROLA單片機(jī)MC68HC（8）05PV8/A內(nèi)嵌EEPROM的工藝和制程方法及對良率的影響研究基于模糊控制的電阻釬焊單片機(jī)溫度控制系統(tǒng)的研制基于MCS-51系列單片機(jī)的通用控制模塊的研究基于單片機(jī)實現(xiàn)的供暖系統(tǒng)最佳啟停自校正（STR）調(diào)節(jié)器單片機(jī)控制的二級倒立擺系統(tǒng)的研究基于增強(qiáng)型51系列單片機(jī)的TCP/IP協(xié)議棧的實現(xiàn)基于單片機(jī)的蓄電池自動監(jiān)測系統(tǒng)基于32位嵌入式單片機(jī)系統(tǒng)的圖像采集與處理技術(shù)的研究基于單片機(jī)的作物營養(yǎng)診斷專家系統(tǒng)的研究基于單片機(jī)的交流伺服電機(jī)運(yùn)動控制系統(tǒng)研究與開發(fā)基于單片機(jī)的泵管內(nèi)壁硬度測試儀的研制基于單片機(jī)的自動找平控制系統(tǒng)研究基于C8051F040單片機(jī)的嵌入式系統(tǒng)開發(fā)基于單片機(jī)的液壓動力系統(tǒng)狀態(tài)監(jiān)測儀開發(fā)模糊Smith智能控制方法的研究及其單片機(jī)實現(xiàn)一種基于單片機(jī)的軸快流CO〈,2〉激光器的手持控制面板的研制基于雙單片機(jī)沖床數(shù)控系統(tǒng)的研究基于CYGNAL單片機(jī)的在線間歇式濁度儀的研制基于單片機(jī)的噴油泵試驗臺控制器的研制基于單片機(jī)的軟起動器的研究和設(shè)計基于單片機(jī)控制的高速快走絲電火花線切割機(jī)床短循環(huán)走絲方式研究基于單片機(jī)的機(jī)電產(chǎn)品控制系統(tǒng)開發(fā)基于PIC單片機(jī)的智能手機(jī)充電器基于單片機(jī)的實時內(nèi)核設(shè)計及其應(yīng)用研究基于單片機(jī)的遠(yuǎn)程抄表系統(tǒng)的設(shè)計與研究基于單片機(jī)的煙氣二氧化硫濃度檢測儀的研制基于微型光譜儀的單片機(jī)系統(tǒng)單片機(jī)系統(tǒng)軟件構(gòu)件開發(fā)的技術(shù)研究基于單片機(jī)的液體點滴速度自動檢測儀的研制基于單片機(jī)系統(tǒng)的多功能溫度測量儀的研制基于PIC單片機(jī)的電能采集終端的設(shè)計和應(yīng)用基于單片機(jī)的光纖光柵解調(diào)儀的研制氣壓式線性摩擦焊機(jī)單片機(jī)控制系統(tǒng)的研制基于單片機(jī)的數(shù)字磁通門傳感器基于單片機(jī)的旋轉(zhuǎn)變壓器-數(shù)字轉(zhuǎn)換器的研究基于單片機(jī)的光纖Bragg光柵解調(diào)系統(tǒng)的研究單片機(jī)控制的便攜式多功能乳腺治療儀的研制基于C8051F020單片機(jī)的多生理信號檢測儀基于單片機(jī)的電機(jī)運(yùn)動控制系統(tǒng)設(shè)計Pico專用單片機(jī)核的可測性設(shè)計研究基于MCS-51單片機(jī)的熱量計基于雙單片機(jī)的智能遙測微型氣象站MCS-51單片機(jī)構(gòu)建機(jī)器人的實踐研究基于單片機(jī)的輪軌力檢測基于單片機(jī)的GPS定位儀的研究與實現(xiàn)基于單片機(jī)的電液伺服控制系統(tǒng)用于單片機(jī)系統(tǒng)的MMC卡文件系統(tǒng)研制基于單片機(jī)的時控和計數(shù)系統(tǒng)性能優(yōu)化的研究基于單片機(jī)和CPLD的粗光柵位移測量系統(tǒng)研究單片機(jī)控制的后備式方波UPS提升高職學(xué)生單片機(jī)應(yīng)用能力的探究基于單片機(jī)控制的自動低頻減載裝置研究基于單片機(jī)控制的水下焊接電源的研究基于單片機(jī)的多通道數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)基于uPSD3234單片機(jī)的氚表面污染測量儀的研制基于單片機(jī)的紅外測油儀的研究96系列單片機(jī)仿真器研究與設(shè)計基于單片機(jī)的單晶金剛石刀具刃磨設(shè)備的數(shù)控改造基于單片機(jī)的溫度智能控制系統(tǒng)的設(shè)計與實現(xiàn)基于MSP430單片機(jī)的電梯門機(jī)控制器的研制基于單片機(jī)的氣體測漏儀的研究基于三菱M16C/6N系列單片機(jī)的CAN/USB協(xié)議轉(zhuǎn)換器基于單片機(jī)和DSP的變壓器油色譜在線監(jiān)測技術(shù)研究基于單片機(jī)的膛壁溫度報警系統(tǒng)設(shè)計基于AVR單片機(jī)的低壓無功補(bǔ)償控制器的設(shè)計基于單片機(jī)船舶電力推進(jìn)電機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)基于單片機(jī)網(wǎng)絡(luò)的振動信號的采集系統(tǒng)基于單片機(jī)的大容量數(shù)據(jù)存儲技術(shù)的應(yīng)用研究基于單片機(jī)的疊圖機(jī)研究與教學(xué)方法實踐基于單片機(jī)嵌入式Web服務(wù)器技術(shù)的研究及實現(xiàn)基于AT89S52單片機(jī)的通用數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)基于單片機(jī)的多道脈沖幅度分析儀研究機(jī)器人旋轉(zhuǎn)電弧傳感角焊縫跟蹤單片機(jī)控制系統(tǒng)基于單片機(jī)的控制系統(tǒng)在PLC虛擬教學(xué)實驗中的應(yīng)用研究基于單片機(jī)系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)通信研究與應(yīng)用基于PIC16F877單片機(jī)的莫爾斯碼自動譯碼系統(tǒng)設(shè)計與研究基于單片機(jī)的模糊控制器在工業(yè)電阻爐上的應(yīng)用研究基于雙單片機(jī)沖床數(shù)控系統(tǒng)的研究與開發(fā)基于Cygnal單片機(jī)的μC/OS-Ⅱ的研究基于單片機(jī)的一體化智能差示掃描量熱儀系統(tǒng)研究基于TCP/IP協(xié)議的單片機(jī)與Internet互聯(lián)的研究與實現(xiàn)變頻調(diào)速液壓電梯單片機(jī)控制器的研究基于單片機(jī)γ-免疫計數(shù)器自動換樣功能的研究與實現(xiàn)基于單片機(jī)的倒立擺控制系統(tǒng)設(shè)計與實現(xiàn)單片機(jī)嵌入式以太網(wǎng)防盜報警系統(tǒng)基于51單片機(jī)的嵌入式Internet系統(tǒng)的設(shè)計與實現(xiàn)單片機(jī)監(jiān)測系統(tǒng)在擠壓機(jī)上的應(yīng)用MSP430單片機(jī)在智能水表系統(tǒng)上的研究與應(yīng)用基于單片機(jī)的嵌入式系統(tǒng)中TCP/IP協(xié)議棧的實現(xiàn)與應(yīng)用單片機(jī)在高樓恒壓供水系統(tǒng)中的應(yīng)用HYPERLINK"/d