境內(nèi)企業(yè)海外上市doc

1載境內(nèi)志企業(yè)脾海外嗓上市錄研究膜之一學(xué)

海決外上凱市概盒述謊

流一、征海外豐上市鑄的概票述

攀1、緞海外括上市撫的發(fā)傾展?fàn)羁貨r

寸證券酷市場(chǎng)奶按照低股票殊上市啊地可掛以分臟為境澆內(nèi)證囑券市證場(chǎng)和沈海外傾證券勸市場(chǎng)矩。目即前境繪內(nèi)企園業(yè)海伯外上門市已擦經(jīng)初釀具規(guī)么模，斯選擇枝海外俘證券闊市場(chǎng)泰的視劍野也歲在不會(huì)斷擴(kuò)像大。

嘗就上倆市數(shù)驚量和浙籌資尼總額絡(luò)而言弟，香焦港歷矩來(lái)領(lǐng)棉先于燒海外淺其它線證券銀市場(chǎng)姿〔見(jiàn)餓圖1伴、表俗1、霸表2乘、表冬3、仗表4并〕。

稀圖1于.什境內(nèi)勇企業(yè)胃海外蛙上市貓的數(shù)飾量

照資料傾來(lái)源遠(yuǎn)：根顧據(jù)公問(wèn)開(kāi)報(bào)蜂刊資勒料整任理風(fēng)表1夜.香詞港主蔑板歷叢年籌容資金右額〔障百萬(wàn)把港元芒〕

喘表2班.香疾港創(chuàng)璃業(yè)板慮歷年私籌資紫金額附〔百崇萬(wàn)港喝元〕

奏表3銳.香玩港主蛋板歷遲年市伶價(jià)總院值〔兇百萬(wàn)稿港元尊〕靈表4鐮.香妖港創(chuàng)皮業(yè)板蓮歷年捎市價(jià)式總值桿〔百求萬(wàn)港筍元〕

似注：介1、傅以上部資料瞎來(lái)源角：香序港聯(lián)織合交乖易所逃；2沉、*殲截至食20叮04侵年5筒月底

因新加抽坡是鋒中國(guó)陵企業(yè)右近年考來(lái)海門外上找市的僵新愛(ài)腦。以秋20績(jī)03鄭年為泄例〔龍見(jiàn)表憐5〕破，中宵國(guó)企仰業(yè)在首新加錫坡首周次公暑開(kāi)上薄市的玩達(dá)1恨2家置，籌撥資額蹈約3余.5瓶?jī)|新唉幣，咳超過(guò)桑了新墳加坡污當(dāng)?shù)匮使舅氐氖垴劰煽偪款~。卸但與暈香港柜相比呢仍存稀在較賢大差亦距。

長(zhǎng)表5疾.2汪00符3年羨在新貨加坡綱上市誰(shuí)的中遇國(guó)企謎業(yè)公司名稱上市時(shí)間售股額〔百萬(wàn)股〕融資額〔百萬(wàn)新幣〕鴻國(guó)國(guó)際6/57515新達(dá)科技6/1810044翔峰控股6/20195.7384.17RADIANCEELECTRONICS6/26296.09迪森環(huán)保熱能8/14812.48新浦化工8/66326.46CHT控股9/246031.74中國(guó)食品工業(yè)9/25275.94凱欣達(dá)10/2716036.8三瑞醫(yī)療器械11/57524妍華控股11/178824.64亞洲環(huán)?？毓?2/11//合計(jì)12家約3.5億新幣遇資料稼來(lái)源售：新趟加坡頑交易割所

筒2、奶海外正上市蹄的優(yōu)擱勢(shì)

萬(wàn)〔1令〕海劃外資摟本市棕場(chǎng)更歐適合立企業(yè)左的融熟資要疼求。茫對(duì)于伸國(guó)內(nèi)演諸多跟有產(chǎn)開(kāi)品、御有實(shí)慈力但紋卻缺薪乏把磨企業(yè)拆做大唇做強(qiáng)破的資暴金而炮尋求尖出路憶的企歉業(yè)，浪尤以粉近年疊來(lái)發(fā)返展迅居速的嫩民營(yíng)行企業(yè)駐為多住，融棄資是沃一個(gè)蕉長(zhǎng)期枯以來(lái)工的難急題。夢(mèng)加上禍國(guó)內(nèi)嘩的資婚本市隸場(chǎng)容際量有杠限，較企業(yè)瞇家將斥目光通投向凈國(guó)際雜市場(chǎng)逆是理卷所當(dāng)訂然的厲。國(guó)初際資怠本市龍場(chǎng)發(fā)思展成茄熟，形資金斷供應(yīng)票充足尿，相抱關(guān)法鳳制成適熟，衛(wèi)監(jiān)管末完善浴，手停續(xù)相綿對(duì)便扛捷，明并且桃各交壩易所肯勇于科創(chuàng)新貓，適場(chǎng)應(yīng)市盯場(chǎng)的冒要求偽開(kāi)發(fā)資出針殃對(duì)不蛋同企武業(yè)不握同要阿求的義上市司相關(guān)盤產(chǎn)品系。暖〔2恭〕提啦高公饅司治調(diào)理和民管理示水平魂?；ㄟ^(guò)告海外堵上市瞧接受在更高席層次怕投資零者和答更規(guī)幼范的制國(guó)際祝市場(chǎng)事監(jiān)督扶，對(duì)許企業(yè)準(zhǔn)自身毫治理任結(jié)構(gòu)攜和管堵理水葡平的屠提高孫有很奏大的樹(shù)促進(jìn)渣作用驚。如筑國(guó)外松資本峰市場(chǎng)戴對(duì)企異業(yè)上何市以悄后持灑續(xù)的臂信息妥披露逆要求廣比擬代高，荒上市符是融排資的救開(kāi)始脅而非剩結(jié)束垂，按艦時(shí)真?zhèn)鋵?shí)地斤披露洋信息消，維勁持與擁監(jiān)管狹機(jī)構(gòu)流和投圍資者聰長(zhǎng)期餅良好嚇的關(guān)領(lǐng)系對(duì)碑于再格次融順資從箏而實(shí)逮現(xiàn)長(zhǎng)明期發(fā)蛇展非滑常重株要。捧同時(shí)鄰，要策想使仰上市寸成為沈持續(xù)潑的融赴資渠貪道，器公司膨?qū)ψ再F身管理理和蜻資金蘭運(yùn)用蛙乃至飄開(kāi)展筍規(guī)劃垂的要釣求必逝然要增提高遇到一饞個(gè)較帳高檔枯次。坦〔3顛〕提恐升公駛司國(guó)萄際知宴名度黃和品研牌。皂公司飾因海尊外上骨市往啦往贏辛得聲詢望，鏟并加彈入了濃國(guó)內(nèi)溜和國(guó)串際大定公司將的行獅列。鞠新聞江媒體輛對(duì)海翻外上忠市的矩公司喬也通凡常予災(zāi)以高壘度關(guān)陰注，路這必溫然帶婚動(dòng)起衣公眾勵(lì)對(duì)上至市公喉司財(cái)棄務(wù)表虎現(xiàn)和活股票喉的廣藥泛持月久的論興趣這。同券時(shí)，站可以饅帶來(lái)躲豐富值的國(guó)怖際合孫作資鋤源，析可以租通過(guò)鮮吸引喘高質(zhì)適量的渠投資筍者來(lái)管提高留企業(yè)譜本身禍的信哄譽(yù)度雪。國(guó)發(fā)際知放名度背的提暫升和礙來(lái)自羨各方圈面的抹合作者時(shí)機(jī)跑完全貍有可最能成肆為促求進(jìn)企煮業(yè)走漆向長(zhǎng)穩(wěn)期大信規(guī)模震開(kāi)展叔的契派機(jī)。隸〔4灰〕提致高公姐司與刮股東門的價(jià)扮值。固在海田外全侮流通喘市場(chǎng)腸，在借任何妖一種字公司戲購(gòu)并孫中，津上市油公司謀均占億有優(yōu)苗勢(shì)。諒經(jīng)驗(yàn)區(qū)證明腹，在倚賬面研價(jià)值丙接近適的情斃況下怕，上今市公屆司的雪賣價(jià)殲常常娃比非感上市滋公司專的賣牌價(jià)高含。此轟外，防較好弊的流嘉通性貼也便需于提斃高交巴易價(jià)址格。碧〔5測(cè)〕股駛票期厚權(quán)和吵股票挪購(gòu)置塌方案百的益急處。慕在海呆外，肉通常史股票遮期權(quán)嶺和股朗票購(gòu)效買計(jì)賤劃將泡雇員蝕和公杰司的碎利益吧緊密鍵聯(lián)系較起來(lái)忌，是百對(duì)員瞧工激得勵(lì)機(jī)船制中壘最經(jīng)洪濟(jì)的億措施鞭。

螞3、哄海外磨上市跪的主混要方也式

販〔1謝〕海歲外直奶線I詞PO祥——拉以H趴股、博N股緒及S任股等關(guān)形式行在海逃外上濁市。博即境拖內(nèi)企踩業(yè)法袋人通帶過(guò)在西香港為(H掏股)有、紐栗約扶(N旅股)沃或攤者新縫加坡卸(S裁股)豪等證確券市鋸場(chǎng)首罷次公匙開(kāi)發(fā)王行股壩票直男接在酸海外能獲得環(huán)上市雜的方歡式。塘〔2敲〕涉脈及境卵內(nèi)權(quán)們益的良海外慎公司創(chuàng)在海嫩外曲錫線I壞PO洲——踩紅籌槽股形柄式?；粗写皣?guó)大壁陸之趴外的境法人鏡公司稼或其舍他股軌權(quán)關(guān)脫聯(lián)公敵司直梁接或健間接的享有左中國(guó)辣大陸襲企業(yè)體的股炮權(quán)權(quán)背益或冠者資作產(chǎn)權(quán)鈔利，節(jié)并在腥中國(guó)位海外杯(主翅要為傻香港訊)直詳接上緒市的儉方式娘。叔〔3忠〕海頌外買盆殼上慰市、菊反向嗎兼并慘中國(guó)六大陸繁或大搜陸之壩外的澤企業(yè)氣法人死。方〔4鑰〕國(guó)得內(nèi)A埋股上亮市公失司的鹽海外瓶分拆四上市憐。盛〔5節(jié)〕存趁托憑示證(暖DR愧)和寧可轉(zhuǎn)某換債胸券(榮CB親)上胡市的袋方式馳。過(guò)置境內(nèi)院企業(yè)稀海外環(huán)上市偵研究盯之二謝

上銳市地如點(diǎn)的炊選擇下

華二、賺境內(nèi)規(guī)企業(yè)珠對(duì)海枕外上謠市地漂點(diǎn)的脆選擇丑1、臥選擇還海外愛(ài)上市診地應(yīng)枝考慮森的因站素向〔1變〕不筋同交球易所足上市蛾的程琴序、攏輔導(dǎo)授期、督上市逝規(guī)那么押與上非市費(fèi)趴用的姿差異聞。半〔2?！巢粠X同市歐場(chǎng)的條交投檔狀況學(xué)、市笑場(chǎng)容醉量、同資金犁充分扶程度酸和市郵盈率彈程度榮。根燭據(jù)有怕關(guān)統(tǒng)司計(jì)，得內(nèi)地眾上市服民企裝的平哈均市絹盈率掛為6喝0.井41伐，香扒港上方市民掀企的炸為2北2.宋61悲，美責(zé)國(guó)納滔斯達(dá)罷克上產(chǎn)市民粱企的去市盈歌率為姓22峰.5邁7，勇而新刪加坡堪上市罷民企菌的為猾5.亮77逝。鞠〔3貧〕產(chǎn)意品市睬場(chǎng)或屋客戶塔的地滅域分傍布。追對(duì)任骨何要偉上市都的公雄司而毅言，烤其最雹自然活的投偷資者貓群體源應(yīng)當(dāng)衣是其淘產(chǎn)品配的消債費(fèi)者強(qiáng)，他姿們最歇知道讓公司獎(jiǎng)的投葬資價(jià)怖值，聰其所歲居住花的地策方也倚是一兩個(gè)公電司上瞇市的侍理想裝所在蘿地。岸比方迫，鹽“暢娃哈含哈開(kāi)〞搏飲料報(bào)全國(guó)誦都有賞銷售律，中集國(guó)股縣民對(duì)跑“土娃哈西哈瞞〞告的投成資價(jià)溜值可脈能遠(yuǎn)賴比美榆國(guó)股脖民對(duì)饅其認(rèn)孔識(shí)更贏深，泉因?yàn)樗Α疤锿薰构蟥暤诋a(chǎn)品刷是美扁國(guó)居原民所梁不知蛛曉的斯。相廣比之乞下，五“剖青島凍啤酒能〞申的市汪場(chǎng)在幅海內(nèi)刑外都蘋有，自它既抓可在賄國(guó)內(nèi)客、又邊適合障在國(guó)額外上擔(dān)市。乒可見(jiàn)爪，以中出口禁為主嗚的民講企最本適合產(chǎn)境外漠上市炸，以蚊效勞托為主磚、不式生產(chǎn)盼實(shí)物渠產(chǎn)品指的民徒企更搜適合渣于本今地上禾市。牽〔4檢〕公轟司與擺股東檔之間杏信息濃溝通葬的通升暢程犁度。及信息便不對(duì)蕩稱程綿度越仔嚴(yán)重莫，不夾了解寶公司煉的股垃民們泰愿為場(chǎng)其股吊票付雞的價(jià)鼠格就戚越低戲，因刊為從化信息街、文溜化障任礙講綢，投喪資國(guó)爭(zhēng)外信杜息成伙本太緒高，級(jí)“偏被騙醒〞燕的可訓(xùn)能性互太大副。對(duì)島于正籮在考輝慮境撿外上珍市的疏民企額而言釣，各誘國(guó)投擦資者資的這僚種獨(dú)“笑偏愛(ài)廈本國(guó)瞞股獨(dú)〞滲的選吊擇應(yīng)淡當(dāng)是累必須揪考慮徑到的嬌事實(shí)課之一衛(wèi)。奴〔5健〕投霜資者再的文噸化認(rèn)錫同狀戶況。亮投資婚者通方常主架要是綠在文村化上晴更能什認(rèn)同微上市侍公司心的人普，相倍同或訊相近報(bào)的語(yǔ)雜言和莫文化燈有利出于克轟服信抵息障覺(jué)礙。磁比方寬在美繭國(guó)上稻市的互中國(guó)圣公司潮，其送股票皂的投朝資者江以華嶼人為余主；簡(jiǎn)在新澤加坡劃的情檔況也臭類似雁，在農(nóng)上市烘之后法公司激就不愁需花昏大量朋的成蒼本來(lái)唇處理獄和克享服信不息上扔、文紀(jì)化上棍的障瓶礙。禽〔6歉〕上種市地蘇的信活息渾耕濁程軍度。瞎股市既信息鞏越渾比，投井資者卡越不的能分振辯公救司好結(jié)壞，習(xí)于是墓股民蝴們只奸好選拖擇攤“圍是股傅即買賣〞蜜，愿率意為請(qǐng)任何書股票賞支付滿的價(jià)道格也帥根本潛相同彈。從攜上市山公司辮的角稻度講板，炕“誦壞勒〞艘公司廁應(yīng)偏瓶向到贈(zèng)渾濁蚊股市央上市攔，而籠“津好極〞姻公司輩應(yīng)盡菠量到輪透明勵(lì)的股聞市上養(yǎng)市，逆這樣忠有利外于兩筑類公躁司都購(gòu)能找偏到虜“肌最高棒〞籌的上康市股底價(jià)。許根據(jù)密有關(guān)奶統(tǒng)計(jì)晝，中顧國(guó)股為市在酬一周牽中平希均有元80件%的賄股票意齊漲孫齊跌蛙，在拍新加魄坡有座69觸.7船%，暢在中逆國(guó)香休港有宵68步%，絨日本凈有6獨(dú)6%政，英霧國(guó)有禮63貼%，拆美國(guó)終有5參7%果。社〔7句〕熱投點(diǎn)與架寒流銜的交修替。需比方慣內(nèi)地核企業(yè)銳的信質(zhì)譽(yù)使說(shuō)民企略的A貿(mào)股上誼市機(jī)碑會(huì)變毯得更工少。礎(chǔ)在湯“休歐亞揮農(nóng)業(yè)額〞市等事征件后級(jí)，民芬企在湖香港偶的上前市機(jī)際會(huì)受少挫，想于是該上市伴熱點(diǎn)嗽曾轉(zhuǎn)疲向了卷新加趴坡。紹〔8墓〕不極同上厚市地粘的行眉業(yè)認(rèn)成同度吩。以粗房地荷產(chǎn)行謊業(yè)為繞例，睬上市孝并非狀地產(chǎn)園公司壁的最希佳融南資模膠式，菌房地晉產(chǎn)開(kāi)燥發(fā)商鄰從來(lái)原不是欣海外奇股票險(xiǎn)市場(chǎng)庫(kù)的寵探兒，狐尤其珠在美扁國(guó)。謙除了挖香港僵之外吵，中返國(guó)房雜地產(chǎn)定企業(yè)賭在海呆外從暮來(lái)未康實(shí)現(xiàn)踩過(guò)成講功上彼市，姥即便責(zé)在香蘆港，困地產(chǎn)罵股也錯(cuò)正逐那么步淡鄙出股鑼市。番比方嘩19豬98截到2糊00察3年科，地浪產(chǎn)股青私有圈化退惕市的別案例裁達(dá)1套2家啞之多杠，目情前恒柜生指森數(shù)成耗份股磚中地等產(chǎn)股驚只有頂6家快，只驢占成秋份股擱總市礦值的啦10狀%。

危2、險(xiǎn)全球莖主要渠證券掘市場(chǎng)緊綜合虧因素遠(yuǎn)比照綿〔見(jiàn)蔬表6繪、7代、8責(zé)、9賄、1歷0〕

撐表6稍.香剩港、鞠新加薪坡、芳美國(guó)培、加寸拿大閑上市謹(jǐn)規(guī)那么稿比照

個(gè)注：餃1、啟礦業(yè)隸類第冰1類劃：生云產(chǎn)型容礦業(yè)吊公司西，第內(nèi)2類機(jī)：礦病產(chǎn)勘賞探開(kāi)怪發(fā)公歷司；療2、很資料倦來(lái)源認(rèn)：香馳港、旬美國(guó)勞、新衣加坡渡、加辱拿大膛相關(guān)桶交易河所以游及公撲開(kāi)報(bào)稼刊資鑒料。

艇表7因.遙香港江、美積國(guó)、酒新加臨坡、幟加拿寶大上轉(zhuǎn)市費(fèi)顆用對(duì)稱比甚注：蘋1、舉新加蹄坡元淹對(duì)人元民幣饑匯率孝約為朵1：蛇4.蓄82臉；鳳2、普上海江復(fù)地漁籌資判15曠億，浴總計(jì)粥費(fèi)用姿86繪00擾萬(wàn)港漠幣，辱其中布支付阻承銷續(xù)傭金緊52踢50瞧萬(wàn)港虧幣，姿其他押固定訓(xùn)費(fèi)用堤33堡50鋤萬(wàn)港投幣。志青浦怪消防適創(chuàng)業(yè)膽板籌顧資3行00例0萬(wàn)銳港幣煤，費(fèi)槳用1炒00圓0萬(wàn)察，其蝴中承銷銷傭增金9幅0萬(wàn)買。夢(mèng)表8紹.貍香港養(yǎng)、美抽國(guó)、慘新加其坡、洪加拿套大上徐市周與期對(duì)析比香港新加坡美國(guó)加拿大IPO全部過(guò)程花費(fèi)時(shí)間6—12個(gè)月6個(gè)月〔二級(jí)市場(chǎng)融資時(shí)間只要2-4周〕6-12個(gè)月6個(gè)月森資料康來(lái)源逐：相愚關(guān)交黑易所燭以及題公開(kāi)踩報(bào)刊弟資料脆。

谷表9畝.真香港左、美聞國(guó)、蹄新加捕坡、栽加拿薯大上撐市籌命資額坐比照希資打料來(lái)窯源：院相關(guān)駛交易撲所以嶺及公巖開(kāi)報(bào)壤刊資米料

時(shí)表1族0.娃香抹港、醫(yī)美國(guó)奉、新賽加坡漿、加完拿大救四地驕的綜騰合對(duì)礙比狀葛況汪注：原按照黎對(duì)中主國(guó)企詠業(yè)海房外上攝市有結(jié)利程士度的態(tài)大小問(wèn)給予緒★繞的數(shù)瓶量。委由此展可見(jiàn)食，境袋內(nèi)企扛業(yè)最體適宜膠的海橫外上片市地含應(yīng)當(dāng)協(xié)是香催港，推其次鑒是美千國(guó)、旦新加申坡，啊然后三是加第拿大糕、歐長(zhǎng)洲等政股市族。軟境內(nèi)戚企業(yè)章海外欄上市剃研究甚之三穩(wěn)

上啄市方刊式的泊選擇買

寄三、品境內(nèi)艷企業(yè)疾對(duì)海商外上滋市方析式陽(yáng)的選睛擇

纖1、怕海外臂直線決IP通O喇。澆即注池冊(cè)在皇境內(nèi)換的企桑業(yè)在壯海外級(jí)直接裹發(fā)行豪H股稻、N拾股、闖S股綢等股逆票或立存托融憑證棋并上芽市。日雖然糟注冊(cè)扛在境右內(nèi)的棗企業(yè)床在海鞋外直液線I隊(duì)PO酷的過(guò)廳程中先所涉罵及的親業(yè)務(wù)暑及資稱產(chǎn)重謝組、底獨(dú)立僚經(jīng)營(yíng)恢、關(guān)擦聯(lián)交頁(yè)易、誦同業(yè)墾競(jìng)爭(zhēng)狼、土驗(yàn)地權(quán)災(zāi)屬、海稅務(wù)捉等問(wèn)冤題，喜面臨蘇的監(jiān)盞管相盼比照雀較復(fù)覽雜，泥但其貨路徑桐安排始相對(duì)邊比擬窄簡(jiǎn)單紛。棟2、裹海外比曲線懲IP絮O詠〔紅線籌股廟形式闊〕卷。劑是指昆境內(nèi)挺企業(yè)農(nóng)在海吸外設(shè)交立離設(shè)岸公奴司或害購(gòu)置色殼公堪司，惜將境吹內(nèi)資質(zhì)產(chǎn)或勢(shì)權(quán)益位注入蘇殼公姨司，回以殼銹公司功名義原在海絮外證塑券市益場(chǎng)上在市籌聚資的府方式反。在汗香港服上市聞的股足票稱里為紅穴籌股飛。通決常離辰岸公假設(shè)司設(shè)隨立在彩英屬死維京訊島、農(nóng)巴哈覽馬、頭開(kāi)曼示群島撒、百赤慕大腿群島祝、巴儲(chǔ)拿馬釀等世東界著粉名的追避稅侄島。徒好處參主要蟻是離熄岸公釀司可吹以節(jié)堤稅。牧避稅豆島對(duì)搏當(dāng)?shù)丨h(huán)注冊(cè)拘公司宣豁免竹所得惹稅、侄資本世利得矮稅、梨公司用應(yīng)付坑稅和親印花占稅，乘而只緣需每責(zé)年收評(píng)取幾題千美屠元年隆費(fèi)。饑另外壘，境始外公綁司累析積盈之余可晨以無(wú)裝限制缺地?；炅簟?/p>

李〔1睡〕海損外曲叼線I研PO園的優(yōu)行勢(shì)。狼據(jù)不昏完全捕統(tǒng)計(jì)狀，我北國(guó)海那么外曲西線I窮PO劫的民曲營(yíng)企襖業(yè)在漠納斯焦達(dá)克逗、香徑港、種新加決坡三日大證零券市因場(chǎng)中值，以星境內(nèi)頁(yè)資產(chǎn)碌作為伶其核街心資添產(chǎn)的流上市耍公司坑已有誕將近先1櫻00冷家，渾包括申新浪懲、蒙便牛乳弊業(yè)、擠華晨閘汽車孔、格續(xù)林柯時(shí)爾和帖僑興同電子枯等一祖大批微各個(gè)槍行業(yè)最的企很業(yè)。笑境內(nèi)異民營(yíng)拼企業(yè)兆選擇省海外脅曲線攪IP嚷O主監(jiān)要有灑以下些優(yōu)勢(shì)螺：一服是繞疊開(kāi)國(guó)從內(nèi)嚴(yán)島格的而資本岔與外道匯管鏡制，恰實(shí)現(xiàn)炭國(guó)際奔資本末的雙畜向流圓動(dòng)。私境內(nèi)岡民營(yíng)堡企業(yè)事家可池以不堡必經(jīng)戒過(guò)海銳外投雙資登躁記和姨審批展手續(xù)叔，即浙可控眨制一欄家海饅外上混市公鞏司；淺二是嫂通過(guò)倡收購(gòu)?fù)?、注條資、舅換股北，境舌內(nèi)企下業(yè)股紐權(quán)為繡海外設(shè)公司虧所控富制，艇在法仁律上噸變更相為外煉商投凍資企星業(yè)，飾享受麗完全逆的外芹商投說(shuō)資企井業(yè)優(yōu)壟惠待霜遇；辯三是肆境內(nèi)華企業(yè)濃股東打包括炭風(fēng)險(xiǎn)妹投資診資本辛可以迎通過(guò)輸海外砌上市究公司暈實(shí)現(xiàn)父所持辱股份聲的全蘭流通菊，同桶時(shí)可座按照茫殼公紋司注乎冊(cè)地忘法律宇簡(jiǎn)便愈地辦飯理有榜關(guān)股厘權(quán)的誦轉(zhuǎn)讓屠、抵覺(jué)押、挖增資圓、減昂資等谷系列誠(chéng)資本匯運(yùn)作測(cè)，避庭免依預(yù)照境聾內(nèi)?博公司射法?絨和外請(qǐng)商投忘資企狠業(yè)法指的規(guī)萌定履樂(lè)行關(guān)董于資舅本變終動(dòng)的核繁瑣扶程序線；四暴是可眾以避女開(kāi)發(fā)撒行H餐股等糖復(fù)雜爪的事秒前審元批程踢序，辭而僅勇需按岡照殼慕公司陰注冊(cè)削地和株上市古地法氣律要施求自差主進(jìn)辰行企昂業(yè)改嫌造、抗資產(chǎn)腥重組拴包裝套、審員計(jì)，耕由上炊市地拜發(fā)行暮審核陸機(jī)構(gòu)范一次忌性審大核通蘭過(guò)即液可；旋五是宏海外團(tuán)公司遇上市夫募集字資金毫不必析比照而H股職募集犬資金帶強(qiáng)制游調(diào)回東境內(nèi)場(chǎng)，而癢是依溝據(jù)上是市地開(kāi)法律倉(cāng)，由您上市償公司柜董事疼會(huì)決懲定所膨募集龍資金憂的投侍放方氏向和鼠運(yùn)作促模式中，從殿而為發(fā)海外烤開(kāi)展每投資叛和資糞本運(yùn)膜作活鄰動(dòng)創(chuàng)乘造了仰條件魄；六像是企乳業(yè)可命以實(shí)耕施股紀(jì)票期娛權(quán)、命員工宅信托追股票列等激涉勵(lì)機(jī)填制，演有效炎改良拆公司摸治理式方式工，實(shí)播現(xiàn)管訴理制債度創(chuàng)模新；滑七是扮海外疲曲線茂IP泊O公諒司股賓價(jià)普美遍好州于發(fā)使行H捏股等飯公司仍股價(jià)塵，根道本原諷因在究于發(fā)坦行H歐股等待公司學(xué)適用霧中國(guó)圾國(guó)內(nèi)謀的法雕律和襪會(huì)計(jì)迅制度適，海故外投南資者繳不大康認(rèn)可買，海裹外曲類線I拒PO屠公司修適用警海外臉注冊(cè)營(yíng)地法遭律和口會(huì)計(jì)欺制度鉗，更遭容易古得到亭投資奇者認(rèn)捉可。

刷〔2姿〕海頁(yè)外曲渾線I告PO崗的流炊程〔爛見(jiàn)圖蒙2〕貸。一娘是實(shí)搬際控出制人泛決定捐將旗幫下公裳司資歷產(chǎn)到成海外險(xiǎn)上市崇；二淡是造伐殼或訂買殼心。造開(kāi)殼是險(xiǎn)指公衛(wèi)司在羞境外拖避稅斗島注束冊(cè)一怠個(gè)或升假設(shè)干序相互仰關(guān)聯(lián)姨的殼眼公司距，買漆殼是創(chuàng)指公輪司收燥購(gòu)或擋兼并羅境外盡已上溜市公痰司；壞三是患資產(chǎn)襲跨境耽轉(zhuǎn)移程。即搏境內(nèi)論企業(yè)睜將所推控制著的境時(shí)內(nèi)資箭產(chǎn)從字法律損上全蜂部轉(zhuǎn)魂由殼慢公司手所控丹制；亡四是充殼公棕司將曲境內(nèi)倍資產(chǎn)鉗證券聰化，河在境慎外上帶市募裙集資漸金；即五是繳上市添公司夏以外差商投危資或顫外債條形式鈴將大文局部研募集增資金雪調(diào)回幸境內(nèi)青使用舅〔但壺不強(qiáng)崗求，政可自汪主決訓(xùn)定投重向和簽運(yùn)作準(zhǔn)模式帽〕。

迅圖2未.海往外曲差線I換PO社流程網(wǎng)圖

疫3、越海外尾買殼秩上市孕。樹(shù)海外勇買殼驕上市虛、反鼻向兼翻并中配國(guó)大幼陸或椒大陸球之外蛙的企倚業(yè)法脊人，里然后間由殼雞公司夾實(shí)現(xiàn)罪再融臥資。

往4、侍海外突上市很方式絡(luò)的綜私合對(duì)綁比〔抵見(jiàn)表疼11弊〕

棚表1解1.借海外扯〔香知港〕敏上市杠方式撐比照直線IPO〔H股〕曲線IPO〔紅籌股〕海外買殼上市操作便捷性國(guó)內(nèi)審批繁瑣增加了海外注冊(cè)手續(xù)，但躲避了國(guó)內(nèi)審批躲避了國(guó)內(nèi)審批，但資產(chǎn)業(yè)務(wù)注入難度大中國(guó)政府的標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管高，十分嚴(yán)格，并經(jīng)常受宏觀產(chǎn)業(yè)政策影響低，根本躲避了監(jiān)管和宏觀產(chǎn)業(yè)政策影響根本躲避了監(jiān)管和宏觀產(chǎn)業(yè)政策影響費(fèi)用本錢正常增加了海外注冊(cè)相關(guān)的費(fèi)用，但可享受稅收優(yōu)惠殼本錢較高融資便利性及金額直接實(shí)現(xiàn)融資直接實(shí)現(xiàn)融資一般即時(shí)再融資難度很大操作周期正常短于直線IPO較短畜所以脹，我傾們建加議境仁內(nèi)企獲業(yè)應(yīng)鞋選擇酷海外摩曲線己IP殊O〔把紅籌艱股〕裹的形子式實(shí)窯現(xiàn)上撿市?；牟辆硟?nèi)梳企業(yè)今海外扶上市液研究旱之四名

紅勵(lì)籌上詠市的帥運(yùn)作需程序設(shè)

塞四、塔境內(nèi)許企業(yè)絮紅籌闊上市護(hù)的運(yùn)褲作程碼序

陣一般犁情況從下，梢除了誦經(jīng)營(yíng)暮境外盒銷售火、勞鏈務(wù)等胖業(yè)務(wù)霞收入槳的境釘內(nèi)企暫業(yè)具皺有外爐匯資油金來(lái)團(tuán)源外摟，大拒局部簡(jiǎn)境內(nèi)壺企業(yè)劃的股治東自勢(shì)身并借不具席備外菜匯資票金來(lái)淹源，太這是熄國(guó)內(nèi)響公司肆能否裳實(shí)現(xiàn)論紅籌寇上市脖的關(guān)東鍵所躬在。番為規(guī)鉛避這煉一問(wèn)乳題，停有關(guān)肝投資狠銀行鬧或保走薦機(jī)屈構(gòu)可答安排梳境內(nèi)載企業(yè)辯依據(jù)冬以下絲方式障轉(zhuǎn)型景為海隸外控徒股架恒構(gòu)，神進(jìn)而宰實(shí)現(xiàn)茅海外解上市距：

調(diào)1、懶在境繭外設(shè)略立公廉司。只在企載業(yè)家?jiàn)W甲、蜜乙分抹別持裝有中斤國(guó)內(nèi)嬌資企叮業(yè)股厭權(quán)的歲情況排下，燭甲、燒乙必巧須先喬在境副外設(shè)佩立公倘司〔打以英發(fā)屬避假設(shè)稅島擺公司佛為例絹〕，職作為固轉(zhuǎn)型支成功司的關(guān)繼鍵因松素，界并必至須尋移找海疼外策舍略性承投資制者向脆甲、甘乙于停境外糊設(shè)立畜的英漫屬避庭稅島橫公司嫂以先監(jiān)債后再股的綁方式頃投入押不少膜于內(nèi)緩資企缺業(yè)經(jīng)盤評(píng)估槽的凈呆資產(chǎn)純金額撒，作意為向斑英屬閥避稅彩島公術(shù)司的冤貸款留〔見(jiàn)修圖3足〕。

針圖3角.設(shè)延立海殲外公漢司運(yùn)挪作圖

擴(kuò)2、吩英屬善避稅乎島公亂司在晝獲得角貸款刊后運(yùn)的用貸肥款資堂金向趨境內(nèi)倉(cāng)的甲煎、乙注，按拜?外瀉國(guó)投稿資者距并購(gòu)尤境內(nèi)飽企業(yè)會(huì)暫行明規(guī)定墳?，足收購(gòu)灶內(nèi)資指企業(yè)鹿的全佳部股澆權(quán)，激從而姻將內(nèi)慮資企級(jí)業(yè)轉(zhuǎn)坡型為柳由英擊屬避糠稅島武公司鄰持有冤10財(cái)0％革權(quán)益流的外摸商獨(dú)奉資企只業(yè)。

忽3、年完成友以上韻的收厘購(gòu)程勁序后遷，英殊屬避攝稅島普公司傳向海練外策氏略性撿投資莫者發(fā)賢出股絡(luò)份取效代償蓬還貸冶款。譯完成狼發(fā)股撲后，遺股份短架構(gòu)渾的組確合便晚如圖老4所醬示的可狀況葛。

生圖4睬.向輛海外常策略愉性投篩資者蝶發(fā)股透后的斤股份讓架構(gòu)

擱上述符程序警僅為叔根本殿的轉(zhuǎn)成型步疲驟，亞按照殿實(shí)際羨個(gè)案匯還可允能牽俊涉到棒其它機(jī)方面疊的考礦慮，壯例如盟股東路背景餃、業(yè)婆務(wù)類掩型、曠資產(chǎn)還規(guī)模講及結(jié)堅(jiān)構(gòu)、摔業(yè)務(wù)喜相關(guān)摔的行龍業(yè)法咽規(guī)等陡種種總因素仆，不旱同背倦景及萍條件媽的境財(cái)內(nèi)企急業(yè)的滾轉(zhuǎn)型辮程序皺，尚紅可出令現(xiàn)多仙種變本化及雪組合串。源境內(nèi)普企業(yè)廚海外蝦上市負(fù)研究跌之五墳

規(guī)那么管政縱策搖

到五、藝境內(nèi)爬企業(yè)準(zhǔn)海外脹上市旱的規(guī)橡管政蝴策

的1、矩“藝無(wú)異但議函奶時(shí)代甜〞

績(jī)20蟲00會(huì)年6健月9鬧日，密中國(guó)東證監(jiān)梯會(huì)發(fā)班布了桑?關(guān)米于涉構(gòu)及境搏內(nèi)權(quán)恭益的虜境外雕公司搞在境滿外發(fā)扮行股燦票和解上市怖有關(guān)壯問(wèn)題夠的通穗知?前(通凱稱規(guī)“世證監(jiān)爺會(huì)7鳳2號(hào)授文件車〞警)，駝要求涌有關(guān)卵境外清發(fā)行越股票餐和上吐市事范宜不壘屬于趁?國(guó)說(shuō)務(wù)院挪關(guān)于封進(jìn)一跪步加子強(qiáng)在蛾境外喜發(fā)行粘股票架和上牙市管冊(cè)理的尋通知帽?(政通稱敗“會(huì)國(guó)務(wù)臉院2抗1號(hào)尤文件掃〞挑)規(guī)減定情惑形的牢，適枯用證乖監(jiān)會(huì)塘72途號(hào)文疼件，攪由中表國(guó)律燥師出錢具法凝律意傘見(jiàn)書虜。中梢國(guó)證白監(jiān)會(huì)濃受理處境內(nèi)啟律師便就有房關(guān)境牌外發(fā)弟行股愈票和廳上市再事宜刮出具法的法婆律意威見(jiàn)書擁，經(jīng)似過(guò)一深定程悠序后喝，由百證監(jiān)潛會(huì)法姥律部贊函復(fù)末律師麗事務(wù)融所，嫂其格采式是史“普我們埋對(duì)癢××捐公司星在境捷外發(fā)虎行股憂票及許上市帶不提哥出異孤議弦〞蜻。據(jù)渣此，蘿業(yè)界跨人士深遂將自其通版稱為萌“智無(wú)異清議函叨〞含。蠶“拋無(wú)異巷議函株〞掘的監(jiān)碌管制爐度是嶄針對(duì)玩20鞋00僻年初辦民營(yíng)棄企業(yè)科裕興航科技梳電腦搖控股架有限咸公司鼠，采卷用在染境外摟注冊(cè)妹公司煩的辦鍬法，窩繞道崗在香叢港創(chuàng)郊業(yè)板敬上市洋的情掌況而攜出臺(tái)懂的，驅(qū)實(shí)施月的主蟲要目婆的是截為了星防止痛國(guó)有鎮(zhèn)資產(chǎn)梳及中作國(guó)境喪內(nèi)資蛛產(chǎn)被速非法房轉(zhuǎn)移鴉，控失制中速國(guó)境庫(kù)內(nèi)資罪產(chǎn)通圾過(guò)境洋外上首市流促失的獵情況奏。中朝國(guó)證罪監(jiān)會(huì)恰通過(guò)條“瓶無(wú)異塊議函刻〞號(hào)制度田對(duì)涉僅及境伙內(nèi)權(quán)凳益的當(dāng)境外粘公司趁在海送外市可場(chǎng)上遲市主穩(wěn)要進(jìn)征行三呼方面健的嚴(yán)在格審皺查：展一是弦純境績(jī)外公設(shè)司涉熔及境勾內(nèi)權(quán)齒益項(xiàng)壞目，仗例如騰外資涉企業(yè)吳在中尚國(guó)境牙內(nèi)設(shè)嚼有投污資項(xiàng)做目，任而包運(yùn)含這屋家外饑資企婚業(yè)的廣集團(tuán)升在國(guó)石外上予市便逗直接蜂或間崖接涉奧及到坡境內(nèi)織權(quán)益老，其解權(quán)益阻的形部成及泳其合糾法有吳效性窮；二逐是中皂國(guó)境常內(nèi)機(jī)乒構(gòu)或蔥公民富通過(guò)索注冊(cè)害境外次公司座，并收以境據(jù)外公為司的亂名義送持有默境內(nèi)扒權(quán)益創(chuàng)安排縱到海衣外上奮市，縮其直畏接或敞間接月持有細(xì)境外由公司察權(quán)益蘿的形莊成及禽其合蔑法有嫂效性皂；三鋪是中拿國(guó)國(guó)庸資背葉景的運(yùn)公司乳擬在盯香港腐以海臘外公池司控秤股的貨方式概上市馳〔下溫稱國(guó)爆資紅懲籌公極司〕瓦。上儀述情勇況都凈必須腥通過(guò)封中國(guó)醫(yī)證監(jiān)糟會(huì)出聲具善“烈無(wú)異才議函脾〞鵝，才刊可安酷排于威境外呼上市薪。中催國(guó)證爐監(jiān)會(huì)碼把審龜查焦濱點(diǎn)集賣中在制核實(shí)杠股本弟結(jié)構(gòu)建、轉(zhuǎn)雞資以喜及外判資進(jìn)產(chǎn)入等益環(huán)節(jié)欲的合摧法性闖；境返內(nèi)權(quán)瞧益企晚業(yè)的糊業(yè)務(wù)秘是否臉?lè)显雇馍逃瓮顿Y后產(chǎn)業(yè)姥政策謝；境宴內(nèi)資弟產(chǎn)是急否以唉合理應(yīng)價(jià)格于轉(zhuǎn)移錯(cuò)到境隱外，土確定粘沒(méi)有讀造成遣境內(nèi)蟲資產(chǎn)約流失啊的情橡況；棗收購(gòu)駕境內(nèi)企資產(chǎn)質(zhì)的外海匯是悉否屬纖合法蹄的外艘匯及吼獲得傻外匯燦管理蘭部門卵的審競(jìng)批及千登記呆。

嫩20姜03悠年4專月1貪日，勉中國(guó)私證監(jiān)琴會(huì)發(fā)區(qū)布?牙關(guān)于什取消臭第二查批行飾政審季批項(xiàng)騎目及駝改變鴨局部魯行政深審批侍工程振管理砌方式軍的通懷告?駐以及拐?關(guān)筐于做木