騰訊公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

..>騰訊公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析院系：管理學(xué)部班級(jí)：財(cái)務(wù)管理3班：閆超**：5日期：2013年12月5日目錄一、研究對象及選取理由1、公司根本情況介紹2、公司商業(yè)模式介紹3、影響企業(yè)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素二、騰訊財(cái)務(wù)報(bào)表分析(一)、盈利構(gòu)造的分析(二)、公司的綜合指標(biāo)(三)、短期償債能力分析(四)、長期償債能力分析(五)、獲利能力分析(六)、營運(yùn)能力分析(七)．獲現(xiàn)能力(八)．開展能力分析三、杜邦分析四、財(cái)務(wù)比照分析五、總結(jié)一、研究對象及選取理由〔一〕研究對象本報(bào)告選取了騰訊控股〔"簡稱騰訊〞〕，股份代號(hào)：00700。作為研究對象，我們除分析資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)金流量表以及損益表外還從短期，長期償債能力，獲利能力，營運(yùn)能力，獲現(xiàn)能力等方面分析了騰訊公司的開展情況?！捕承袠I(yè)概況2007年是中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)振奮的一年。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的資料顯示，中國互聯(lián)網(wǎng)用戶于2007年首次突破2億，截至2007年底已達(dá)2.10億，按年增長率為53%，2006年則為23%。盡管用戶基數(shù)增加，互聯(lián)網(wǎng)增長率實(shí)際上不跌反升，反映行業(yè)欣欣向榮的根本走勢。廣泛普及的寬頻網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)了各種寬頻應(yīng)用，不僅幫組人們保持聯(lián)系，還可以網(wǎng)上娛樂和查閱所需資訊。在社區(qū)方面，社交網(wǎng)絡(luò)〔一種讓用戶跟朋友網(wǎng)絡(luò)分享個(gè)人資料、日志、相片及其他資訊的互聯(lián)網(wǎng)效勞〕大為流行，補(bǔ)充了即時(shí)通信及電郵等傳統(tǒng)通信效勞。在娛樂方面，據(jù)中國新聞出版總署的資料顯示，網(wǎng)絡(luò)游戲經(jīng)歷了又一年的強(qiáng)勁增長，中國的網(wǎng)絡(luò)游戲人數(shù)較去年增加23%至二零零七年的4,000萬。網(wǎng)絡(luò)游戲已日漸成為中國年青人的主流娛樂，用戶在網(wǎng)絡(luò)音樂及網(wǎng)絡(luò)視頻的訴求仍大為提高。在向用戶提供有用資訊方面，門戶網(wǎng)站作為用戶查閱新聞及其他有組織資訊的媒體繼續(xù)日趨普及，而搜尋功能亦成為了用戶查閱無組織資訊的途徑。隨著中國電子商務(wù)配套的根底建立，如供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)、在線支付及物流的不斷改進(jìn)，電子商務(wù)于二零零七年度開場脫穎而出，成為主流的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用范疇。公司根本情況介紹1.1公司名稱：公司現(xiàn)在的名稱是"騰訊控股〞，是一家民營企業(yè)，它創(chuàng)立于1998年11月，是與開曼群島注冊成立的，2004年6月16日，騰訊在香港聯(lián)交所主板公開上市。1.2股票代碼：007001.3公司經(jīng)營的主要業(yè)務(wù)和產(chǎn)品競爭力：騰訊是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合效勞提供商之一，也是中國效勞用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。該公司目前提供互聯(lián)網(wǎng)增值效勞、移動(dòng)及電信增值效勞和網(wǎng)絡(luò)廣告效勞。通過即時(shí)通信QQ、騰訊網(wǎng)〔QQ.〕、騰訊游戲、QQ空間、無線門戶、搜搜、拍拍、財(cái)付通等中國領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，打造中國最大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)，滿足互聯(lián)網(wǎng)用戶溝通、資訊、娛樂和電子商務(wù)等方面的需求。截至2011年10月27日，QQ即時(shí)通信的活潑帳戶數(shù)到達(dá)5.686億，最高同時(shí)在線帳戶數(shù)到達(dá)1.053億。騰訊的開展深刻地影響和改變了數(shù)以億計(jì)網(wǎng)民的溝通方式和生活習(xí)慣，并為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開創(chuàng)了更加廣闊的應(yīng)用前景。公司商業(yè)模式介紹2.1騰訊商業(yè)模式分析：受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，我國總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，對投資及消費(fèi)產(chǎn)生不利影響。然而，隨著中國政府出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激方案，市場環(huán)境隨后大幅改善。就互聯(lián)網(wǎng)市場而言，網(wǎng)絡(luò)流量本錢的降低，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端的不斷滲透及3G網(wǎng)絡(luò)面市，均推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的迅速開展。2009年年底，中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)激增98.5%至億。如此的快速增長，為各類移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用〔包括WAP門戶、實(shí)時(shí)通信、社交網(wǎng)絡(luò)效勞及游戲〕的提升打下根底，使得市場競爭極為劇烈。在中國互聯(lián)網(wǎng)市場持續(xù)開展中，騰訊已見證用戶對更好效勞的不斷需求，以及與經(jīng)歷豐富及資金充足的競爭者的競爭更為劇烈。為在這充滿生機(jī)、競爭劇烈的行業(yè)中保持地位，騰訊一直持續(xù)在研發(fā)、技術(shù)架構(gòu)、人才開展及品牌方面繼續(xù)增加投資。在此過程中，其發(fā)生高額本錢，并可能需要放棄有礙用戶體驗(yàn)的假設(shè)干收入，然而該投資長遠(yuǎn)而言有利于騰訊及其股東。騰訊現(xiàn)已形成了即時(shí)通訊業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)媒體、無線互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)、互動(dòng)娛樂業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)、電子商務(wù)和廣告業(yè)務(wù)七大業(yè)務(wù)體系，并初步形成了"一站式〞在線生活的戰(zhàn)略布局。影響企業(yè)的重要風(fēng)險(xiǎn)因素5.1網(wǎng)絡(luò)市場的競爭劇烈近幾年，我國的互聯(lián)網(wǎng)處于高速開展階段，每個(gè)市場都有多家企業(yè)參與競爭，騰訊的業(yè)務(wù)也受到了很大的挑戰(zhàn)，從原來的彩虹QQ事件到近期的360事件，騰訊在公關(guān)和產(chǎn)品上受到了大量的競爭。在IM即時(shí)通訊方面，不但有微軟MSN和中國移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)競爭勢頭非常猛以外，SKYPE、多玩YY語音、淘寶旺旺、新浪UC、谷歌GTALK等也在積極搶占市場。而騰訊在瀏覽器市場要受到傳統(tǒng)的IE、FIREFO*、遨游以外，還有360瀏覽器、搜狗瀏覽器、CHROME等強(qiáng)力競爭對手。其盈利最高的網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)，無論是平臺(tái)還是運(yùn)營的網(wǎng)游都和盛大等爭鋒相對。騰訊在每個(gè)業(yè)務(wù)都受到復(fù)數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的挑戰(zhàn)，所以騰訊一直都在積極開發(fā)新業(yè)務(wù)，從最早的B2B商務(wù)到最近的微薄還有QQ醫(yī)生，騰訊面臨的是外部競爭非常劇烈的互聯(lián)網(wǎng)市場，如何去防范這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是騰訊未來開展的主要課題。5.2內(nèi)部業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)問題騰訊的業(yè)務(wù)開展的十分廣泛，從IM到博客、微薄、音樂、搜索、網(wǎng)游、瀏覽器、下載軟件等等，每個(gè)環(huán)節(jié)都在面臨劇烈到競爭。如何在投入方面確保平衡，如何合理的安排每個(gè)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，都是騰訊要考慮的一個(gè)問題。每個(gè)環(huán)節(jié)都要有大量的研發(fā)投入以確保在技術(shù)上有競爭優(yōu)勢，但是如何分配則是一個(gè)問題，對于虧損的業(yè)務(wù)要不要放棄，還是要繼續(xù)做下去，這都會(huì)造成騰訊公司的風(fēng)險(xiǎn)。歷史證明騰訊公司不是每個(gè)業(yè)務(wù)都成功，比方瀏覽器和下載軟件，做的比較早，但是市場份額一直有限，如何去協(xié)調(diào)內(nèi)部業(yè)務(wù)，去分配權(quán)重，這會(huì)對騰訊未來開展造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。5.3技術(shù)創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)由于內(nèi)外環(huán)境的不確定性、技術(shù)本身的難度和復(fù)雜性、以及企業(yè)自身技術(shù)能力有限性等因素，決定了技術(shù)創(chuàng)新的影響因素、成功與否以及其所帶來的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)效益具有極大的不確定性，這種不確定性也就是我們通常所說的風(fēng)險(xiǎn)。騰訊公司歷來重視對科技創(chuàng)新的投入，每年都會(huì)投入大量的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，有可能會(huì)出現(xiàn)投入的研發(fā)費(fèi)用不能帶來公司的銷售業(yè)績更大比例的增長。我們認(rèn)為，騰訊公司的主營業(yè)務(wù)以及處于成熟階段，如何去通過技術(shù)創(chuàng)新延長成熟期，并開展其他業(yè)務(wù)，這是一個(gè)關(guān)鍵的問題。技術(shù)創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)分散在每個(gè)業(yè)務(wù)上。二、騰訊財(cái)務(wù)報(bào)表分析2011年年報(bào)2010年年報(bào)2009年年報(bào)2008年年報(bào)2007年年報(bào)非流動(dòng)資產(chǎn)21,300,87710,456,3734,348,8233,359,6962,090,312流動(dòng)資產(chǎn)35,503,48825,373,74113,156,9426,495,8614,835,132凈流動(dòng)資產(chǎn)14,320,14012,351,6968,593,8634,404,2643,185,515流動(dòng)負(fù)債21,183,34813,022,0454,563,0792,091,5971,649,617非流動(dòng)負(fù)債6,532,673967,211644,033644,62840,770少數(shù)股東權(quán)益-借/貸624,51083,912120,14698,40664,661凈資產(chǎn)/負(fù)債28,463,83021,756,95012,178,5107,020,9265,170,396股本(資本及儲(chǔ)藏)198198197195194儲(chǔ)藏(資本及儲(chǔ)藏)28,463,64021,756,75012,178,3107,020,7315,170,202股東權(quán)益/虧損(合計(jì))28,463,83421,756,94612,178,5077,020,9265,170,396無形資產(chǎn)(非流動(dòng)資產(chǎn))3,779,976572,981268,713370,314391,994物業(yè)、廠房及設(shè)備(非流動(dòng)資產(chǎn))5,906,8233,330,0572,585,2271,230,029905,670附屬公司權(quán)益(非流動(dòng)資產(chǎn))00000聯(lián)營公司權(quán)益(非流動(dòng)資產(chǎn))4,399,9781,145,175477,622302,712179其他投資(非流動(dòng)資產(chǎn))4,343,6024,126,878494,87286,180136,651應(yīng)收賬款(流動(dòng)資產(chǎn))2,020,7961,715,4121,229,436983,459535,528存貨(流動(dòng)資產(chǎn))0005,4831,701現(xiàn)金及銀行結(jié)存(流動(dòng)資產(chǎn))12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757應(yīng)付帳款(流動(dòng)負(fù)債)2,244,1141,380,464696,511244,647117,062銀行貸款(流動(dòng)負(fù)債)7,369,3505,298,947202,3220292,184非流動(dòng)銀行貸款(非流動(dòng)負(fù)債)00000總資產(chǎn)56,804,36535,830,11417,505,7659,855,5576,925,444總負(fù)債28,340,53014,073,1705,327,2582,834,6311,755,048股份數(shù)目1,839,814,0081,835,730,2351,818,890,0591,795,031,4431,788,574,647單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣以06、07年為例分析：騰訊公司2007年末的資產(chǎn)總額為6,985,004千元。其經(jīng)營規(guī)模比較大，2007年末數(shù)比2006年末數(shù)4,650,572千元增加2，334，432千元，增幅為5.02%。從負(fù)責(zé)總額來看，2007年末負(fù)責(zé)總額為1,709,561。2007年末數(shù)比2006年末數(shù)932,816千元增加776，745千元，增幅為83.3%。2007年末所有者權(quán)益總額為5,275,433千元比2006年末3,717,756千元增加1，557，677千元，增幅為41.9%。利潤表2011年年報(bào)2010年年報(bào)2009年年報(bào)2008年年報(bào)2007年年報(bào)營業(yè)額28,496,07219,646,03112,439,9607,154,5443,820,923稅項(xiàng)-1,874,238-1,797,924-819,120-289,24533,505除稅前盈利12,099,0699,913,1336,040,7313,104,8951,534,503除稅后盈利10,224,8318,115,2095,221,6112,815,6501,568,008少數(shù)股東權(quán)益-21,748-61,584-65,965-31,073-1,988股息00639,264554,604257,803股東應(yīng)占盈利/(虧損)10,203,0838,053,6255,155,6462,784,5771,566,020除稅及股息后盈利/(虧損)10,203,0838,053,6254,516,3822,229,9731,308,217根本每股盈利(元)56144328615588攤薄每股盈利(元)54943327915185每股股息(元)6147353515銷售本錢9,928,3086,320,2003,889,4682,170,4211,117,557折舊1,207,732669,860405,876264,360147,326銷售及分銷費(fèi)用1,920,853945,370581,468518,147297,439一般及行政費(fèi)用5,283,1542,836,2262,026,3471,332,207840,113利息費(fèi)用/融資本錢72,53735,0271,953140,732100,192毛利18,567,76413,325,8318,550,4924,984,1232,703,366經(jīng)營盈利12,253,5509,838,2136,020,4783,245,9741,635,026應(yīng)占聯(lián)營公司盈利/(虧損)-189,98675,75822,206-347-331單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣以06、07為例：2007年的主營業(yè)務(wù)利潤率=1061161/3814391*100%=27.8%2006年的主營業(yè)務(wù)利潤率=767579/2792141*100%=27.4%2007年比2006年提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)，說明盈利能力又所提高。2007年的本錢費(fèi)用利潤率=1415600/4122497*100%=34.3%2006年的本錢費(fèi)用利潤率=1013556/1766865*100%=57.3%2007年比2006年在本錢控制方面的能力有大幅度的下降，每百元少創(chuàng)造23元的利潤，主要是2007年由于匯兌虧損較為嚴(yán)重，增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用，造成了本錢的增加。2007年?duì)I業(yè)增長率=(3814)/2792141*100%=36%該指標(biāo)越大說明該公司的主營業(yè)務(wù)開展的越好，開展的前景越好，該指標(biāo)越小，說明公司的提供的效勞不對路，不能滿足市場的需求，2007年騰訊的營業(yè)增長率偉36%，說明目前市場還有需求，但未來如果不能實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，企業(yè)的開展前景不太明朗。騰訊公司2007年凈利潤比2006年增長50%。從總的方面來看，經(jīng)營情況良好。主營業(yè)務(wù)收入不斷增長，2007年比2006年增長了36%。主營業(yè)務(wù)本錢比2007年增長了37%，高于主營業(yè)務(wù)收入的水平。主營業(yè)務(wù)收支構(gòu)造較穩(wěn)定。其他業(yè)務(wù)經(jīng)營有所下降。2007年比2006年下降了21%。銷售費(fèi)用呈增長趨勢。2007年比2006年增長了1.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主營業(yè)務(wù)收入增長的速度，說明銷售費(fèi)用控制的較好。管理費(fèi)用呈增長趨勢，2007年比2006年增長了37%，超過了主營業(yè)務(wù)收入的增長率，說明對管理費(fèi)用的控制力度不夠。財(cái)務(wù)費(fèi)用呈增長勢頭，2007年比2006年增長了116%，幾乎超過了主營業(yè)務(wù)收入的增長率的二倍，屬于嚴(yán)重失控。對外投資較為成功，投資收益2010年比2009年增長了261%。2007年?duì)I業(yè)外收支差額為-4036，營業(yè)外收支波動(dòng)較大，對總利潤有一定的影響。(一)、盈利構(gòu)造的分析2006-2007年的利潤總額構(gòu)成表年度工程2007年2006年金額〔千元〕比重〔%〕金額〔千元〕比重〔%〕利潤總額14156001001013556100營業(yè)利潤14196391032514其中：主營業(yè)務(wù)利潤1061161767579補(bǔ)貼收入3315615231投資收益4405912202營業(yè)外收支凈額-4036－18958企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入較為穩(wěn)定，波動(dòng)不大，由于主營業(yè)是企業(yè)利潤的主要來源，所以帶來的盈利時(shí)間和能力可以持續(xù)一段時(shí)間，但仍需要不斷的擴(kuò)展業(yè)務(wù)，或者增加主營業(yè)務(wù)在利潤總額中的比重。現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表2011年年報(bào)2010年年報(bào)2009年年報(bào)2008年年報(bào)2007年年報(bào)經(jīng)營業(yè)務(wù)所得之現(xiàn)金流入凈額13,358,10712,319,2938,398,3653,579,6271,835,704投資活動(dòng)之現(xiàn)金流入凈額-15,354,758-12,014,997-5,024,795-2,514,533-734,247融資活動(dòng)之現(xiàn)金流入凈額4,373,0244,112,146-397,110-869,94078,809現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加2,376,3734,416,4422,976,460195,1541,180,266會(huì)計(jì)年初之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物10,408,2576,043,6963,067,9282,948,7571,844,320會(huì)計(jì)年終之現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757外匯兌換率變動(dòng)之影響-172,490-51,881-692-75,983-75,829購置固定資產(chǎn)款項(xiàng)-4,046,246-1,488,220-788,824-1,333,008-566,781單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣(二)、公司的綜合指標(biāo)〔06、07年〕公司綜合指標(biāo)分析單位人民幣千元工程/報(bào)告期2007年末2006年末償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)9資產(chǎn)負(fù)債比率盈利能力凈利潤率總資產(chǎn)報(bào)酬率經(jīng)營能力存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)536159固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本構(gòu)成凈資產(chǎn)比率固定資產(chǎn)比率(三)、短期償債能力分析〔1〕流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債單位人民幣千元工程2007年末2006年末流動(dòng)資產(chǎn)4,835,1323,734,434流動(dòng)負(fù)債1,649,617867,847流動(dòng)比率2.934.30分析結(jié)論：盡管與2006年末時(shí)比例有所下降，但是短期償債能力依然很強(qiáng)。〔2〕速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=〔流動(dòng)資產(chǎn)—存貨〕/.流動(dòng)負(fù)債單位人民幣千元工程2007年末2006年末速動(dòng)資產(chǎn)4,833,4313,731,968流動(dòng)負(fù)債1,649,617867,847流動(dòng)比率2.934.30分析結(jié)論：2007年末和2006年末的速動(dòng)比率都超過了1，可知騰訊公司的短期償債能力很強(qiáng)，但相對于2006年末，2007年末時(shí)的償債能力有所下降。小結(jié)：通過比較2006年末和2007年末流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，可以看出騰訊公司的資金流動(dòng)性比較高，短期還債能力較高。(四)、長期償債能力分析〔一〕資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)單位人民幣千元工程2007年末2006年末負(fù)債總額1,649,617867,847總資產(chǎn)額4,835,1323,734,434資產(chǎn)負(fù)債率0.340.23騰訊公司2007年末資產(chǎn)負(fù)責(zé)率為24.47%，2006年末資產(chǎn)負(fù)債率為20.05%，公司在2007年末時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率增加了4.42%，主要是因?yàn)?007年期間向銀行借款292，184千元，但是騰訊公司資產(chǎn)負(fù)債率總體任然處于較低水平，具體長期償債能力如何還得比較歷年數(shù)據(jù)，才能得出結(jié)論?！捕钞a(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益單位人民幣千元工程2007年末2006年末負(fù)債總額1,709,561932,816所有者權(quán)益5,275,4333,717,756產(chǎn)權(quán)比率0.320.25〔三〕凈運(yùn)用資產(chǎn)對長期負(fù)債比率凈運(yùn)用資產(chǎn)對長期負(fù)債比率＝〔流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債〕/長期負(fù)債單位人民幣千元工程2007年末2006年末流動(dòng)資產(chǎn)4,835,1323,734,434流動(dòng)負(fù)債1,649,617867,847差額3,185,5152,866,587長期負(fù)債59,94464,969凈運(yùn)用資產(chǎn)對長期負(fù)債比率53.1444.12分析結(jié)論：2007年末和2006年末的比例都很高，而且呈上升勢頭，說明企業(yè)的長期負(fù)債的償債風(fēng)險(xiǎn)在逐步降低。(五)、獲利能力分析會(huì)計(jì)年度2007/12/312006-12-31銷售毛利率70.70%70.80%營業(yè)利潤率42.70%41.50%〔一〕銷售毛利率銷售毛利率＝〔銷售凈收入－產(chǎn)品本錢〕/銷售凈收入×100％2007年=〔3,820,923-1,117,557〕/3,820,923×100％=70.7%2006年=〔2,800,441-817,062〕/2,800,441×100％=70.8%銷售毛利率指標(biāo)主要考察公司產(chǎn)品在市場上競爭能力的強(qiáng)弱。從圖表可以看出，騰訊06-07年的銷售毛利率維持高位且近似相等，說明它在市場上的競爭力很穩(wěn)定且相當(dāng)強(qiáng)健，并且還有繼續(xù)維持高水平的趨勢?！捕碃I業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入(商品銷額)×100%2007年=1,635,026/3,820,923×100％=42.7%2006年=1,163,305/2,800,441×100％=41.5%營業(yè)利潤率是衡量公司經(jīng)營效率的指標(biāo)，它放映了在不考慮非營業(yè)本錢的情況下，公司管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。騰訊的營業(yè)利潤率相比照擬穩(wěn)定，都在42%左右波動(dòng)。反映中國聯(lián)通銷售額提供的營業(yè)利潤非常穩(wěn)定，企業(yè)盈利能力強(qiáng)勁。資產(chǎn)獲利能力分析會(huì)計(jì)年度2007/12/312006-12-31總資產(chǎn)收益率44.90%45.70%流動(dòng)資產(chǎn)利潤率36.60%33.00%固定資產(chǎn)利潤率71.40%122%總資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均資產(chǎn)總額(平均負(fù)債總額十平均所有者權(quán)益)×100%2007年=1,568,008/〔6,985,004/2〕×100%=44.9%2006年=1,063,800/〔4,650,572/2〕×100%=45.7%總資產(chǎn)收益率集中表達(dá)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果間的關(guān)系。騰訊06年分別為44.9%，07年增長到45.7%，反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平相對穩(wěn)定，同時(shí)企業(yè)投入產(chǎn)出的水平較好，公司全部資產(chǎn)的總體營運(yùn)效益較高?！捕沉鲃?dòng)資產(chǎn)利潤率流動(dòng)資產(chǎn)利潤率＝凈利潤/〔〔期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)〕/2〕2007年=1,568,008/〔〔3,734,434+4,835,132〕/2〕=36.6%2006年=1,063,800/〔〔2,703,366+3,734,434〕/2〕=33.0%流動(dòng)資產(chǎn)利潤率說明公司每占用一元流動(dòng)資產(chǎn)平均獲得多少元的營業(yè)利潤，反映公司流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力。騰訊在06年33.0%。07年的流動(dòng)資產(chǎn)利潤率在36.6%，說明公司在06，07年流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際盈利能力增強(qiáng)?！踩彻潭ㄙY產(chǎn)利潤率固定資產(chǎn)利潤率=全年利潤總額/全年固定資產(chǎn)平均總值2007年=1,534,503/2,149,872=71.4%2006年=1,116,771/916,138=122%固定資產(chǎn)利潤率說明企業(yè)每占用一元固定資產(chǎn)平均能獲得多少元的營業(yè)利潤。騰訊的固定資產(chǎn)利潤率呈下降趨勢，從06年的122%降至07年的71.4%,說明公司固定資產(chǎn)盈利能力下降,但是固定資產(chǎn)盈利能力還是很強(qiáng)。資產(chǎn)收益率充分表達(dá)了投資者投入公司的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系，是評價(jià)公司資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。騰訊的該指標(biāo)屬于比較穩(wěn)定的情況，說明在這2年內(nèi)公司自有資產(chǎn)獲取收益的能力和運(yùn)營效益急速上升，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度大大地提高了。小結(jié):企業(yè)獲利能力的大小與管理人員的工作業(yè)績，投資者的投資收益，債權(quán)人的債權(quán)平安，企業(yè)職工的工資水平乃至整個(gè)國家的財(cái)政收入等都息息相關(guān)，從總體上來看，騰訊的整體獲利能力高且穩(wěn)定，獲利能力相當(dāng)?shù)膹?qiáng)。(六)、營運(yùn)能力分析〔一〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次〕=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入-銷售折讓或折扣等/〔資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)〕/22800441/(3427122+4650572)/2=0.69(2006年)3820923/(4650572+6985004)/2=0.65(2007年)通過分析可以知道，07年比06年的周轉(zhuǎn)次數(shù)有所下降，但下降的幅度非常小，總體上來講企業(yè)的全部資產(chǎn)管理質(zhì)量和利用效率還是比較好的?！捕沉鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝主營業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)=主營業(yè)務(wù)收入/〔流動(dòng)資產(chǎn)總額的年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)總額的年末數(shù)〕/22800441/(2663627+3734434)/2=0.87(2006年)3820923/(3734434+4835132)/2=0.89(2007年)通過分析可以看出，07年的周轉(zhuǎn)次數(shù)比06年的有略微增加，企業(yè)的使用資金的效率比較穩(wěn)定。〔三〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值=銷售收入/〔固定資產(chǎn)年初凈值+固定資產(chǎn)年末凈資〕/22800441/(365047+549109)/2=6.12(2006年〕3820923/〔549109+839256〕/2=5.50(2007年)一般來講固定資產(chǎn)次數(shù)反映了一個(gè)企業(yè)對其擁有的固定資產(chǎn)的利用效率，次數(shù)越多，說明其利用的效率越高，由分析可知，07年的要比06年的少一些，07年的固定資產(chǎn)使用效率有所下降?！菜摹炒尕浿苻D(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨本錢/平均存貨余額=銷貨本錢/〔期初存貨+期末存貨〕/2817062/(2647+2466)/2=159(2006年)1117557/(2466+1701)/2=536(2007年)由于騰訊不屬于生產(chǎn)型企業(yè)，所以存貨較少，可以忽略不計(jì)的，至于銷貨本錢在其表中無法查找你，有待于進(jìn)一步商議?！参濉硲?yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=主營業(yè)務(wù)收入凈額/(期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/22800441/〔222754+399337〕/2=9.0(2006年)3820923/(399337+535528)/2=8.17〔2007年〕由分析可得，07年的周轉(zhuǎn)率比06年有所下降，企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度有所下降，有待于在應(yīng)收賬款這一方面將管理。小結(jié)：綜上所述，2007年的騰訊控股的總體資金營運(yùn)能力有所下降，但是幅度并不大，企業(yè)的營運(yùn)能力還是比較好的，在一些缺陷的地方加以合理調(diào)整，比方應(yīng)收賬款工程，繼續(xù)保持穩(wěn)定開展。(七)．獲現(xiàn)能力通常用經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與投資資本的比值來反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。獲現(xiàn)能力指標(biāo)彌補(bǔ)了根據(jù)損益表分析公司獲利能力指標(biāo)的缺乏，具有鮮明的客觀性。主要包含以下指標(biāo)：1、銷售現(xiàn)金比率：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／主營業(yè)務(wù)收入2007年1,535,704/3,820,923=40.2%2006年1,507,458/2,800,441=53.8%該指標(biāo)反映每元銷售得到的現(xiàn)金多少，既可反映公司生產(chǎn)的商品在市場上的暢銷程度，又從另一個(gè)側(cè)面表達(dá)了公司管理層的經(jīng)營能力。該指標(biāo)的比率越大越好，類似于權(quán)責(zé)發(fā)生制下的主營業(yè)務(wù)利潤率。而從以上信息，我們不難得出，騰訊在2006和2007兩個(gè)年度內(nèi)的銷售現(xiàn)金比率都維持在40%以上，雖然2007年較2006年下降了13%，但是總體來說，比例仍然很高。這表達(dá)了騰訊的經(jīng)營能力很高，高于一般的市場行情。2、每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／普通股股數(shù)2007年1,535,704/1,779,906=86.3%2006年1,507,458/1,764,337=85.5%該指標(biāo)反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，公司分派的現(xiàn)金股利假設(shè)超過該指標(biāo)比值，說明需要借款分紅，此時(shí)公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。因?yàn)轵v訊在2006和2007兩年分發(fā)的現(xiàn)金股利分別為210,211,000元和145,402,000元，因而我們可知騰訊分派的現(xiàn)金股利沒有超過該指標(biāo)比值，說明騰訊不需要借款分紅，公司不存在面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的情況，騰訊的公司財(cái)務(wù)情況是平安穩(wěn)健的。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／全部資產(chǎn)2007年1,535,704/6,985,004=22.0%2006年1,507,458/4,650,572=32.4%該指標(biāo)說明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該指標(biāo)比值越大越好。通過與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，可評價(jià)上市公司獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱和公司可持續(xù)開展的潛力。騰訊在2006和2007兩年的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率都在20%以上，雖然2007年較2006年下降了12%，但任然高于一般的企業(yè)，但是低于一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，因而騰訊應(yīng)該重視此項(xiàng)指標(biāo)，扭轉(zhuǎn)下降趨勢，以獲得更多的利潤，使騰訊開掘可持續(xù)開展的潛力。(八)．開展能力分析騰訊2007年的凈利潤為1449108,2006年的凈利潤為960585，增長率為50.8%，說明公司2007年的經(jīng)營業(yè)績較好，市場競爭力較強(qiáng)；銷售增長率指標(biāo)反映的是相對的銷售增減變動(dòng)情況，與絕對量的銷售額增長額相比，更能反映公司的開展情況，銷售增長率是衡量公司經(jīng)營狀況和市場占有能力，預(yù)測公司經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志，也是公司擴(kuò)張量和存量資本的重要前提，2007年?duì)I業(yè)增長率＝本年主營業(yè)務(wù)收入增長額/上年主營業(yè)務(wù)收入總額=36.6%說明企業(yè)的銷售增長在不斷上升，不過就總體而言，由于企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)過于單一，如果只著眼于企業(yè)的現(xiàn)在的業(yè)務(wù)而不加以擴(kuò)展，著從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)的開展前景不太明朗。凈資產(chǎn)收益率35.85%凈資產(chǎn)收益率35.85%總資產(chǎn)收益率17.96%總資產(chǎn)收益率17.96%權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50%主營業(yè)務(wù)利潤率35.81%平均資產(chǎn)總額5121642000主營業(yè)務(wù)11,679,053,000平均資產(chǎn)總額5121642000主營業(yè)務(wù)11,679,053,000主營業(yè)務(wù)收入28,496,072,000利潤率其他--所得稅650,673000其他--所得稅650,673000投資收益-1,827,502000全部本錢主營業(yè)務(wù)收入9,647,858000銷售費(fèi)用3,836,317000財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用3,836,317000財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用主營業(yè)務(wù)本錢財(cái)務(wù)比照分析〔新浪VS騰訊〕新浪簡介新浪(NASDAQ:SINA)，是一家效勞于中國及全球華人社群的領(lǐng)先在線媒體及增值資訊效勞提供商。擁