地方債券和政府債券

地方債券和政府債券國家債券是指中央政府為籌措資金而向購買者出具的承諾在一定時期內(nèi)還本付息的債務憑證。它的主要特點如下：

第一、安全性高

由于國家債券由中央政府發(fā)行，且政府是一國權(quán)力的象征，所以只要不發(fā)生政權(quán)更迭，便能保證債券的兌付償還，其信用程度高，風險較小。第二、流動性強，容易變現(xiàn)

由于政府的資信程度最高，使得國家債券特別是國債的發(fā)行額十分龐大，發(fā)行也相對容易，其二級市場也就十分發(fā)達，所以其流通和轉(zhuǎn)讓就極其方便，容易變現(xiàn)。第三、可以享受免稅待遇

大多數(shù)國家都規(guī)定購買國家債券的投資者其利息收入可享受稅收減免。如中國現(xiàn)行政策規(guī)定國債利息可免征所得稅，而股票紅利要征收20%的所得稅。第四、能滿足多種需要由于政府證券信用程度高，所以它被廣泛地應用于抵押和擔保，甚至在許多交易中，國家債券特別是國債還可以作為無現(xiàn)金交納的保證。第五、利率較低一般來說，由于國家債券的還本付息由國家作保，所以在債券中國家債券的信用度最高而風險最小，其利率也較其它債券低。在中國，由于幾大銀行都同屬國家的專業(yè)銀行，其信譽和風險程度和國家相比也未體現(xiàn)差異，所以在中國的國債發(fā)行中，其利率也并不低。第六、是中央銀行調(diào)節(jié)貨幣的有效工具中央銀行通過在市場上買賣國債進行公開市場業(yè)務操作，可以有效地伸縮市場貨幣量從而實現(xiàn)對貨幣供應量的有效調(diào)節(jié)。和其他債券一樣，國家債券可按期限、用途、是否流通交易等標準來劃分種類。其中比較特殊的是國家債券可根據(jù)用途的不同劃分為戰(zhàn)爭公債、赤字公債、建設公債和特種公債。其中戰(zhàn)爭公債主要是政府通過發(fā)行債券來籌集軍需及軍餉，赤字公債是當政府財政收支不平衡時通過發(fā)行債券以籌集資金來解決赤字，建設公債是政府為建設鐵路、公路、橋梁等國民經(jīng)濟急需的基礎設施籌集資金而發(fā)行的專項公債，特種公債是為實施某種特殊政策而發(fā)行的公債。如臺灣為實現(xiàn)“耕者有其田”曾發(fā)行了稻谷債券、甘薯債券，為實現(xiàn)“都市平均地權(quán)”而發(fā)行了土地債券。地方債券是政府債券的一大種類，它是指由地方政府的公共機關(guān)發(fā)行的債券。其發(fā)行目的在于籌集資金進行當?shù)氐墓苍O施和基礎設施的開發(fā)和建設，如興建電站、住宅、交通、教育、醫(yī)院和污水處理系統(tǒng)等。從廣義上講，地方債券可分為一般責任債券和收益?zhèn)瘍纱箢?。一般責任債券是以發(fā)行者的征稅能力來作為償還保證的。這種債券極少拖欠，投資者能按期收回本金并取得利息。發(fā)行這種債券所籌措的資金往往用于修建公路、機場、公園以及市政設施等。收益?zhèn)傻胤接嘘P(guān)機構(gòu)、委員會或當局發(fā)行的債券，它不以政府的征稅能力為償還保證，而只以所建項目本身的收益來償還債務。收益?zhèn)捎跊]有地方政府征稅能力作保證，其風險通常要比一般責任債券大，相應地其利率要比一般責任債券高。發(fā)行這種債券的目的主要是為一些私人不愿從事的工業(yè)項目籌資、或建立污染控制設施、建造廉價住宅或修建醫(yī)院、城市交通或興辦教育等等。如中國的廣州和北京發(fā)行的地鐵債券就都屬于這一類。與其他金融工具相比，地方債券一般利率固定不變、收益率較高且利息可免交所得稅。其二是收入有保證、安全性高，是除國家債券以外最安全的一種債券。其三是由于地方債券信譽好且安全可靠，所以它的交易較為方便，其流動性強、抵押價值高。為規(guī)范地方政府債券發(fā)行管理，保護投資者合法權(quán)益，財政部日前制定印發(fā)《地方政府債券發(fā)行管理辦法》（以下簡稱“辦法”），就地方政府債券含義、發(fā)行、托管、評級等內(nèi)容作出具體規(guī)定。辦法自明年1月1日起施行。辦法指出，地方政府依法自行組織本地區(qū)地方政府債券發(fā)行和還本付息工作。地方財政部門、地方政府債券承銷團成員、信用評級機構(gòu)及其他相關(guān)主體，應當按照市場化、規(guī)范化原則做好地方政府債券發(fā)行相關(guān)工作。地方財政部門應當切實履行償債責任，及時支付債券本息，維護政府信譽；加強專項債券項目跟蹤管理，嚴格落實項目收益與融資規(guī)模相平衡的有關(guān)要求，保障債券還本付息，防范專項債券償付風險。辦法規(guī)定，地方財政部門應當在國務院批準的分地區(qū)限額內(nèi)發(fā)行地方政府債券。地方財政部門應當根據(jù)項目期限、融資成本、到期債務分布、投資者需求、債券市場狀況等因素，合理確定債券期限結(jié)構(gòu)；可結(jié)合實際情況，在按照市場化原則保障債權(quán)人合法權(quán)益的前提下，采取到期償還、提前償還、分期償還等本金償還方式。在信用評級和信息披露方面，辦法要求，信用評級機構(gòu)應當按照獨立、客觀、公正和審慎性原則開展信用評級工作。地方財政部門應及時公開地方政府債券發(fā)行安排、債券基本信息、本地區(qū)財政經(jīng)濟運行及債務情況、債券信用評級報告等。專項債券還應當全面詳細公開項目信息、項目收益與融資平衡方案、債券對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖肭闆r等信息。辦法提出，地方財政部門應當合理設置單只債券發(fā)行規(guī)模，公開發(fā)行的地方政府債券鼓勵采用續(xù)發(fā)行方式。地方政府債券發(fā)行可以采用承銷、招標等方式。地方財政部門還應當按照財政部有關(guān)規(guī)定積極通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行地方政府債券。地方財政部門應當根據(jù)市場環(huán)境和債券發(fā)行任務等因素，合理確定承銷團成員和主承銷商的數(shù)量、選擇方式、組建流程等。承銷團成員應當是中國境內(nèi)依法成立的金融機構(gòu)；外國銀行分行參與承銷地方政府債券，應當取得其總行對該事項的書面授權(quán)。除財政部另有規(guī)定外，地方政府債券應當在中央國債登記結(jié)算有限責任公司辦理總登記托管，在國家規(guī)定的登記托管機構(gòu)辦理分登記托管。辦法還就相關(guān)機構(gòu)職責及監(jiān)督檢查作出具體規(guī)定。地方債券和政府債券

專項債券的定義專項債券應是地方政府專項債券的簡稱，是指省、自治區(qū)、直轄市政府（含經(jīng)省級政府批準自辦債券發(fā)行的計劃單列市政府）為有一定收益的公益性項目發(fā)行的、約定一定期限內(nèi)以公益性項目對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖脒€本付息的政府債券。專項債券的形式、期限及償債來源專項債券采用記賬式固定利率附息形式，專項債券期限為1年、2年、3年、5年、7年和10年，由各地考慮項目建設、運營、回收周期和債券市場狀況等合理確定，但7年和10年期債券的合計發(fā)行規(guī)模不得超過專項債券全年發(fā)行規(guī)模的50%。單只專項債券應當以單項政府性基金或?qū)ｍ検杖霝閮攤鶃碓础沃粚ｍ梻梢詫獑我豁椖堪l(fā)行，也可以對應多個項目集合發(fā)行。專項債券的發(fā)行和償還主體專項債券由各地按照市場化原則自發(fā)自還，遵循公開、公平、公正的原則，發(fā)行和償還主體為地方政府。專項債券的信息披露義務各地應當按照有關(guān)規(guī)定及時披露專項債券基本信息、財政經(jīng)濟運行及相關(guān)債務情況、募投項目及對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖肭闆r、風險揭示以及對投資者做出購買決策有重大影響的其他信息。專項債券存續(xù)期內(nèi)，各地應按有關(guān)規(guī)定持續(xù)披露募投項目情況、募集資金使用情況、對應的政府性基金或?qū)ｍ検杖肭闆r以及可能影響專項債券償還能力的重大事項等。信息披露遵循誠實信用原則，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。投資者對披露信息進行獨立分析，獨立判斷專項債券的投資價值，自行承擔投資風險。專項債券的承銷各地組建專項債券承銷團，承銷團成員應當是在中國境內(nèi)依法成立的金融機構(gòu)，具有債券承銷業(yè)務資格，資本充足率、償付能力或者凈資本狀況等指標達到監(jiān)管標準。地方政府財政部門與專項債券承銷商簽署債券承銷協(xié)議，明確雙方權(quán)利和義務。承銷商可以書面委托其分支機構(gòu)代理簽署并履行債券承銷協(xié)議。各地可以在專項債券承銷商中擇優(yōu)選擇主承銷商，主承銷商為專項債券提供發(fā)行定價、登記托管、上市交易等咨詢服務。專項債券發(fā)行利率的確定專項債券發(fā)行利率采用承銷、招標等方式確定。采用承銷或招標方式的，發(fā)行利率在承銷或招標日前1至5個工作日相同待償期記賬式國債的平均收益率之上確定。承銷是指地方政府與主承銷商商定債券承銷利率（或利率區(qū)間），要求各承銷商（包括主承銷商）在規(guī)定時間報送債券承銷額（或承銷利率及承銷額），按市場化原則確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券承銷額的發(fā)債機制。招標是指地方政府通過財政部國債發(fā)行招投標系統(tǒng)或其他電子招標系統(tǒng)，要求各承銷商在規(guī)定時間報送債券投標額及投標利率，按利率從低到高原則確定債券發(fā)行利率及各承銷商債券中標額的發(fā)債機制。專項債券利