項目投資與融資分析-第5章-項目投資與運營成本的估算課件

項目投資與融資分析

第5章項目投資與運營成本的估算5.1項目投資的估計5.1.1建設(shè)投資1、生產(chǎn)能力指數(shù)法

式中：X1——類似廠的生產(chǎn)能力；X2——擬建廠的生產(chǎn)能力；Y1——類似廠的投資額；Y2——擬建廠的投資額；CF——不同時期、不同地點的定額、單價、費用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)；n——生產(chǎn)能力指數(shù)(o≤n≤1)，n取值根據(jù)不同工廠的情況而定。項目投資與生產(chǎn)之間的關(guān)系如下：【例】已知建設(shè)年產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額(生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF=1.2)。2、分項比例估算法（1）設(shè)備投資估計式中：K1為設(shè)備的投資估算值；

Qi為第i種設(shè)備所需數(shù)量；

Pi為第i種設(shè)備的出廠價格；

δi為同類項目同類設(shè)備的運輸、安裝費系數(shù)；n為所需設(shè)備的種數(shù)。（2）建筑物與構(gòu)筑物投資估算式中：K2建筑物與構(gòu)筑物的投資估算值；β為同類項目中建筑物、構(gòu)筑物投資占設(shè)備投資的比例，露天工程取0.1~0.2，室內(nèi)工程取0.6~1.0。（3）其他投資估算式中：K3為其他技資的估算值；α為同類項目其他投資占設(shè)備投資的比例。式中：ω%為考慮不可預(yù)見因素而設(shè)定的費用系數(shù)，一般為l0%—l5%。項目固定資產(chǎn)投資總額的估算值K則為：

3、概算法概算法將建設(shè)項目進(jìn)行系統(tǒng)分解，將其逐漸細(xì)分為子項目、單項工程、單位工程，先對每個單位工程按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行建設(shè)投資的估算，并予以匯總，在此基礎(chǔ)上，再估算工程建設(shè)其他費用及預(yù)備費，即求得建設(shè)項目總投資。（1）建筑工程費用建筑工程費的估算方法有單位建筑工程投資估算法(以單位建筑工程量投資×建筑工程總量)、單位實物工程量投資估算法(以單位實物工程量投資×實物工程總量)和概算指標(biāo)投資估算法。（2）設(shè)備及工器具購置費設(shè)備及工器具購置費由設(shè)備購置費和工具器具及生產(chǎn)家具購置費組成。（3）安裝工程費用安裝工程費用一般包括各種需要安裝的機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備等工程的安裝費用。安裝工程費通常是根據(jù)行業(yè)或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費標(biāo)準(zhǔn)所綜合的大指標(biāo)估算。即：安裝工程費=設(shè)備原價×安裝費率安裝工程費=設(shè)備噸位×每噸安裝費安裝工程費=安裝工程實物量×每單位安裝實物工程量的費用（4）工程建設(shè)其他費用工程建設(shè)其他費用是指從工程籌集到工程竣工驗收交付使用為止的整個建設(shè)期間，除建筑安裝工程費用和設(shè)備及工器具購置費以外的，為保證工程建設(shè)順利完成和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項費用。由土地使用費與項目建設(shè)有關(guān)費用(建設(shè)單位管理費、勘察設(shè)計費、研究試驗費、臨時設(shè)施費、工程監(jiān)理費、工程保險費、供電貼費等費用)，及與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的費用(聯(lián)合試運轉(zhuǎn)費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、辦公和生活家具購置費〉組成。（5）工程建設(shè)預(yù)備費基本預(yù)備費是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費。它主要是指設(shè)計變更及施工過程中可能增加工程量的費用。基本預(yù)備費估算以建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費以及工程建設(shè)其他費用之和為基數(shù)，按行業(yè)主管部門規(guī)定的基本預(yù)備費率予以進(jìn)行。基本預(yù)備費=(建筑工程費+設(shè)備及工器具購置費+安裝工程費+工程建設(shè)其他費用)×基本預(yù)備費率漲價預(yù)備費是對建設(shè)工期較長的項目在建設(shè)期內(nèi)價格上漲可能引起投資增加而預(yù)留的費用，也稱為價格變動不可預(yù)見費。漲價預(yù)備費以建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費之和為基數(shù)加以計算。計算公式：PC是漲價預(yù)備費；It是第t年的建筑工程費、設(shè)備及工器具購置費、安裝工程費之和；f是建設(shè)期價格上漲指數(shù)；n是建設(shè)期。5.1.2建設(shè)期利息1、貨幣的時間價值貨幣價值是時間的函數(shù)，隨時間的推移而增值，其增值的部分就是原有貨幣的時間價值。貨幣的時間價值，是指貨幣持有者因放棄現(xiàn)在使用貨幣的機(jī)會可以得到按放棄時間長短計算的報酬。貨幣的時間價值對于正確評價項目投資效益至關(guān)重要。利息，即債務(wù)人支付給債權(quán)人超過原借貸金額的部分。即:式中：

I——利息；F——目前債務(wù)人應(yīng)付(或債權(quán)人應(yīng)收)總金額，即還本付息總額；P——原借貸金額，常稱為本金。i——利率；

It——單位時間內(nèi)所得的利息額。未來消費與現(xiàn)在消費在一種時間點間的貨幣交換率，就是利率，其含義是在單位時間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。即:2、計息方式①單利只對本金計息，不對利息計息，即通常所說的“利不生利”的計息方法。其計算式如下：

式中It——代表第t計息周期的利息額；P——代表本金；I0——計息周期單利利率①單利式中i——計息周期復(fù)利利率；Ft-1——表示第(t-1)期末復(fù)利本利和。②復(fù)利3、名義利率與實際利率在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為單位，它與計息周期可能相同，也可能不同。當(dāng)計息周期小于一年時，就出現(xiàn)了名義利率和實際利率的概念。當(dāng)m>1時，實際利率大于名義利率。當(dāng)m→∞時，即按照連續(xù)復(fù)利計算，4、建設(shè)期利息的具體估算（1）估算建設(shè)期利息，應(yīng)先根據(jù)項目進(jìn)度計劃，提出建設(shè)投資分年計劃，列出各年投資額，并明確其中的外匯和人民幣需求量。（2）估算建設(shè)期利息，應(yīng)注意名義年利率和有效年利率的換算。各年應(yīng)計利息=(年初借款本金累計+本年借款額/2)×名義年利率各年應(yīng)計利息=(年初借款本息累計+本年借款額/2)×有效年利率（3）有多種借款資金來源時，每筆借款的年利率各不相同的項目，既可分別計算每筆借款的利息，也可先計算出各筆借款加權(quán)平均的年利率，并以加權(quán)平均利率計算全部借款的利息。（4）通常貸款機(jī)構(gòu)對貸出的長期貸款有一個寬限期(graceperiod)。在此期間，借款者不要求還本，甚至還有不要求立即支付的優(yōu)惠，但要把利息作為本金看待再計算利息，直至寬限期結(jié)束，形成一個本金加上利息之和的新的本金，再按這個本金進(jìn)行還本付息。（5）作為投資者來說，在籌建期間，投資項目一般沒有還本付息的資金來源，即使按要求還款，其資金也可能是通過再申請借款來支付的。①當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集貸款利率與建設(shè)投資貸款利率相等時，建設(shè)期利息可按下式計算：

表示建設(shè)期n年末累計總利息；表示第t年工程用款借款額；表示第t年的利息；表示建設(shè)投資借款利率；表示從第1年至第k-1年所借工程用款和利息借款之和，亦即第k年初累計借款總額。②當(dāng)支付建設(shè)期利息所籌集的貸款利率與建設(shè)投資貸款利率不等時，建設(shè)期利息，按以下公式計算：

其中 ——支付投資借款的利息，——支付投資借款的利息，所籌集資金的利息。式中：(6)用企業(yè)自有資金支付投資借款利息時，建設(shè)期利息按單利計算，不再發(fā)生復(fù)利，其利息，也應(yīng)計入固定資產(chǎn)價值。(7)當(dāng)項目移交生產(chǎn)時，尚有一部分工程未完全竣工，即移交生產(chǎn)后尚有部分工程仍需建設(shè)及部分設(shè)備尚需購買時，建設(shè)期利息包括以下兩部分：①移交生產(chǎn)前的建設(shè)期利息，在移交生產(chǎn)時全部計入固定資產(chǎn)價值(這也是一種近似的算法)，它們在移交生產(chǎn)后發(fā)生的建設(shè)投資借款利息計入生產(chǎn)期的財務(wù)費用。②移交生產(chǎn)后仍在建設(shè)的建設(shè)投資借款利息，仍應(yīng)計為建設(shè)期利息；直至移交生產(chǎn)后各在建工程逐個交付使用，才分別停止投資借款建設(shè)期利息的資本，在清算期間的，計入清算損益。（8）建設(shè)期利息除借款利息外，還包括為獲得某些債務(wù)資金發(fā)生的手續(xù)費、承諾費、管理費、信貸保險費等融資費用?！景咐磕承陆椖縓K，年產(chǎn)B產(chǎn)品50萬t，其主要技術(shù)和設(shè)備擬從國外引進(jìn)。廠址位于某城市近郊，占用農(nóng)田約30萬m2?？拷F路、公路、碼頭，水陸交通運輸方便;靠近主要原料和燃料產(chǎn)地，供應(yīng)有保證;水、電供應(yīng)可靠。XK項目擬兩年建成，第三年投產(chǎn)，即在第三年投產(chǎn)當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的40%，第四年達(dá)到60%，第五年達(dá)到設(shè)計產(chǎn)量，生產(chǎn)期10年。項目需要建設(shè)投資50000萬元，其中外幣2000萬美元，折合人民幣13400萬元(按當(dāng)前的人民幣匯率1美元=6.7元人民幣)，全部通過中國銀行向國外貸款，年利率8%，寬限期2年。人民幣部分需要向中國建設(shè)銀行借款26600萬元，年利率8.4%，國內(nèi)借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計計算到投產(chǎn)后第一年支付。國外借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計計算到建設(shè)期末，與本金合計在一起，按4年等額償還。項目還向中國工商銀行借款500萬元（年利率8.4%）購買價值1000萬元生產(chǎn)B產(chǎn)品的專利。試估算該項目的固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資包括建設(shè)投資和建設(shè)期利息，關(guān)鍵是建設(shè)期利息的計算，為更加清晰地分析資金來源不同，逐項計算得到如表5－1。需要注意的是，無論是國外借款，還是國內(nèi)的建行、工行第一年的利息均按半年計算，相應(yīng)的利息在第二年按全年計算，但第二年的借款仍按半年計息。建設(shè)期所有利息與借款本金一起形成建設(shè)期投資為53832萬元，其中借款本金50000萬元，建設(shè)期利息3832萬元。

序號項目合計建設(shè)期121建設(shè)投資5383218956348761.2建設(shè)期利息283255622761.2.1國外借款利息8191366831.2.2建行借款利息199242015721.2.3工行借款利息21

212.2固定資產(chǎn)投資借款4333213956293762.2.1國外當(dāng)年借款

340010000

待還利息（8%）134001366832.2.2建行當(dāng)年借款8191000016600

待還利息（8.4%）

42015722.2.3工行當(dāng)年借款26600

500

待還利息（8.4%）

21表5－1XK項目建設(shè)期利息計算表5.1.3流動資金1.流動資金的概念項目在運營期間存在的經(jīng)營活動包括：采購—獲取原材料等、生產(chǎn)—將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品、銷售—將產(chǎn)品銷售給顧客，并從顧客手中收回現(xiàn)金的循環(huán)。圖5-1流動資金循環(huán)2.流動資金的特點圖5-2現(xiàn)金循環(huán)的營業(yè)周期項目投產(chǎn)前準(zhǔn)備，終止時收回;其金額隨著項目生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增加，隨著周轉(zhuǎn)時間的縮短而減少，周而復(fù)始地在貨幣與實物之間轉(zhuǎn)化。3.流動資金的估算1)擴(kuò)大指標(biāo)估算法該法應(yīng)用于項目可行性研究的早期。根據(jù)項目的特點和以往已建成運行的同類項目的數(shù)，按銷售收入、經(jīng)營成本或固定資產(chǎn)投資的比例來估算，或按單位產(chǎn)量占用凈營運資金的比率來確定流動資金的數(shù)量。但因為項目的加工深度、原料供應(yīng)和銷售渠道各不相同，這種估算方法誤差較大。2）分項詳細(xì)估算法（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計算周轉(zhuǎn)次數(shù)=360／最低周轉(zhuǎn)天數(shù)（2）流動資產(chǎn)估算。流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+存貨+現(xiàn)金①存貨的估算。存貨=外購原材料+外購燃料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料費用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)其他材料=年其他材料費用/其他材料年周轉(zhuǎn)次數(shù)在產(chǎn)品=(年外購原材料、燃料動力費用+年工資及福利費+年修理費+年其他制造費用)/在產(chǎn)品年周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品=(年經(jīng)營成本一年營業(yè)費用)/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)②應(yīng)收賬款估算。應(yīng)收賬款是指企業(yè)對外銷售商品、提供勞務(wù)尚未收回的資金，計算公式為:應(yīng)收賬款=年經(jīng)營成本/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)③預(yù)付賬款估算。預(yù)付賬款是指企業(yè)為購買各類材料、半成品或服務(wù)所預(yù)先支付的款項，計算公式為:預(yù)付賬款=外購商品或服務(wù)年費用金額/預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)④現(xiàn)金需要量估算。現(xiàn)金是指為維持正常生產(chǎn)運營必須預(yù)留的貨幣資金，計算公式為:現(xiàn)金=(年工資及福利費+年其他費用)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)年其他費用=制造費用+管理費用十營業(yè)費用-(以上三項費用中所含的工資及福利費、折舊費、攤銷費、修理費)（3）流動負(fù)債估算。流動負(fù)債估算只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款兩項。流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款應(yīng)付賬款=外購原材料、燃料動力及其他材料年費用/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收賬款=預(yù)收的年營業(yè)收入/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動資金本年增加額=本年流動資金—上年流動資金注意對外購原材料、燃料應(yīng)按種類分項確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行估算?！景咐恳阎猉K項目的成本資料和流動資產(chǎn)與流動負(fù)債周轉(zhuǎn)天數(shù)情況如表5－2和表5－3所示，現(xiàn)根據(jù)這些資料對XK項目的流動資金需求進(jìn)行估算。項

目合計投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～12外購原材料900004000600010000外購燃料動力129006009001500工資及福利費10940109410941094修理費25000250025002500其他費用25000250025002500經(jīng)營成本*164440106941299417594銷售收入405000180002700045000

表5－2XK項目的成本表

單位：萬元

項目周轉(zhuǎn)天數(shù)

項目周轉(zhuǎn)天數(shù)

項目周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款80在產(chǎn)品30預(yù)付賬款30原材料100產(chǎn)成品12應(yīng)付賬款40燃料60現(xiàn)金15預(yù)收賬款40表5－3XK項目流動資產(chǎn)與流動負(fù)債周轉(zhuǎn)情況單位：天以計算第3年為例予以說明：①應(yīng)收賬款=（年經(jīng)營成本十原材料和燃料動力的進(jìn)項稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（10649+（4000+600）×17%）/4.5＝2550萬元②存貨原材料=（外購原材料+外購原材料的進(jìn)項稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（4000+4000×17%）/3.6＝1300萬元

燃料=外購燃料+外購原料的進(jìn)項稅/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（600+600×17%）/6＝117萬元在產(chǎn)品＝（外購原材料、燃料、動力及進(jìn)項稅+工資福利費+修理費）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（4000+600）×117%+1094+2500）/12＝891萬元

產(chǎn)成品=(經(jīng)營成本十外購原材料、燃料、動力的進(jìn)項稅)/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（10649+（4000+600）×17%）/12＝383萬元

存貨=外購原材料十燃料+在產(chǎn)品十產(chǎn)成品

＝1300+117+891+383＝2691萬元③

現(xiàn)金＝工資福利費十其他費用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（1094+2500）/24＝150萬元④

設(shè)項目運營期間需要預(yù)付30%購貨費用預(yù)付賬款＝外購原材料、燃料、動力及其進(jìn)項稅×30%/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

。

＝【（（4000+600）×117%）×30%】/9＝600萬元流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款十預(yù)付賬款十存貨十現(xiàn)金

＝2550+600+2691+150＝5991萬元

⑤

應(yīng)付賬款=外購原材料、燃料、動力及進(jìn)項稅/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（（4000+600）×117%）/12＝449萬元⑥

設(shè)項目運營期間可預(yù)收銷售收入×30%，預(yù)收賬款=（銷售收入+銷項稅）/年周轉(zhuǎn)次數(shù)

＝（18000+18000×17%）/9＝468萬元第3年流動負(fù)債=應(yīng)付賬款十預(yù)收賬款

＝449+468＝917萬元第3年流動資金=流動資產(chǎn)一流動負(fù)債

＝5991－917＝5074萬元

同理：第4年流動資金=6504(萬元)第5--第12年各年的流動資金=9363(萬元)序號

年度項目最低周轉(zhuǎn)次數(shù)投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期345～121流動資產(chǎn)

59917879116541.1應(yīng)收賬款4.52550314843441.2存貨

2691368156601.2.1原材料3.61300195032501.2.2燃料61171762931.2.3在產(chǎn)品12891108314661.2.4產(chǎn)成品303834726521.3現(xiàn)金241501501501.4預(yù)付賬款960090015002流動負(fù)債

917137522912.1應(yīng)付賬款1244967311212.2預(yù)收賬款946870211703流動資金(1-2)

507465049363表5－4XK項目的流動資金估算表單位：萬元5.1.4項目的資產(chǎn)形成圖5－3資金來源與形成資產(chǎn)關(guān)系圖5.1.5資本金與鋪底流動資金在投資項目的總投資中，除項目法人（依托現(xiàn)有企業(yè)的擴(kuò)建及技術(shù)改造項目，現(xiàn)有企業(yè)法人即為項目法人)從銀行或資金市場籌措的債務(wù)性資金外，還必須擁有一定比例的資本金。作為計算資本金基數(shù)的總投資，是指投資項目的固定資產(chǎn)投資與鋪底流動資金之和。固定資產(chǎn)投資等于建設(shè)投資與建設(shè)期利息之和。鋪底流動資金一般為流動資金的30%。【案例】XK項目的固定資產(chǎn)投資估算(含漲價預(yù)備費)為50000萬元，其中外幣2000萬美元（匯率為1$=6.7Rmb），全部通過中國銀行向國外貸款，年利率8%，寬限期2年，償還期4年，等額償還本金。人民幣部分(36600萬元)來源于自有資金(資本金)10000萬元，中國建設(shè)銀行借款26600萬元，年利率8.4%，國內(nèi)借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計計算到投產(chǎn)后第一年支付。國外借款建設(shè)期利息按復(fù)利累計計算到建設(shè)期末，與本金合計在一起，按4年等額償還。在項目投產(chǎn)前,項目投資者出資500萬元，再向中國工商銀行借款500萬元（年利率8.4%）購買價值1000萬元生產(chǎn)B產(chǎn)品的專利，其余短期貸款向中國工商銀行貸款利率為7.4%，流動資金估算為9363萬元，自有資金為3000萬元，其余向中國工商銀行借款，年利率為7.2%。根據(jù)資料，試對XK項目的資金來源情況進(jìn)行分析。

序號項目合計建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期123451總投資63195189563487653832

1.1固定資產(chǎn)投資500001840031600

1.2無形資產(chǎn)投資1000

1000

1.3建設(shè)期利息28325562276

1.4流動資金9363005074143028592資金來源538321895634876

2.1自有資金13500500055003000

2.1.1固定資產(chǎn)1000050005000

2.1.2無形資產(chǎn)500

500

2.1.3流動資金

3000

2.2固定資產(chǎn)投資借款433321395629376

2.3流動資金借款6363.

207414302859表5－5XK項目資金來源與投資表從表5－5中可以看出：項目的總投資＝建設(shè)投資+流動資金

＝53832+9363＝63195萬元從資金來源看：建設(shè)投資：自有投資：固定資產(chǎn)投資：12000萬元；無形資產(chǎn)投資：500萬元銀行借款：固定資產(chǎn)投資：中國銀行13400萬元，中國建設(shè)銀行26600萬元；無形資產(chǎn)投資：中國工商銀行500萬元；共計40500萬元流動資金：自有投資：3000萬元；銀行借款：6363萬元，全部流動資金中自有資金的比重32.04%（大于國家鋪底流動資金30%的要求）

全部投資中資本金的比重：21.36%（符合國家對于該行業(yè)的20%要求）全部投資形成固定資產(chǎn)：53832萬元

無形資產(chǎn)：1000萬元5.2項目投資的運營成本估算5.2.1總成本費用1、外購原材料和燃料動力費外購原材料＝∑某種原材料的單價×該原材料的單耗定額×相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)量2、人工工資及福利費年工資總額＝年人均工資額×項目需要職工定員數(shù)工資福利費＝年工資總額×福利費率（14%）3、固定資產(chǎn)原值及折舊費（1）固定資產(chǎn)原值。（2）固定資產(chǎn)折舊。①平均年限法Dt——第t年折舊；N——折舊年限；K——固定資產(chǎn)原值；Ln——第n年殘值。②工作量法某項固定資產(chǎn)月折舊額=該項固定資產(chǎn)當(dāng)月工作量×單位工作量折舊額③雙倍余額遞減法④年數(shù)總和法4、固定資產(chǎn)修理費5、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)原值及攤銷費。6、其他費用其他制造費用其他管理費用。其他營業(yè)費用不能抵扣的進(jìn)項稅額7、利息支出（1）長期利息的支出等額利息法INTt=KL×ist=1,2,…n——第t期付息額；n-——貸款期限；——銀行貸款利率；——貸款總額?！趖期還本額；年每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

2000011600216001600200002160021600160020000316002160016002000041600216001600200005160021600160020000616002160016002000071600216001600200008160021600160020000916002160016002000010160021600216000【例】

借入一筆資金20000元，年利率8%，計息期以年為單位，以上四種還款方式的還款情況如下:表5—6等額利息法還本付息情況單位:元等額本金法INTt=KL-KLn(t-1)×it=1,2,…n年數(shù)每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

2000011600216003600180002144019440344016000312801728032801400041120151203120120005960129602960100006800108002800800076408640264060008480648024804000932043202320200010160216021600

表5—7等額本金法還本付息情況單位:元等額攤還法一次性償付法

每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠0

200001160021600298118620214902010929811712931370184992981155184124116760298113779511021488229811190169521285329819873779010663298176828615829729815316942557412981276110221298129810表5—8等額攤還法還本付息情況

單位:元年數(shù)每年利息到期前欠到期償付每年到期后尚欠款0

20000116002160002160021728233280233283186625194025194420162721002721052177293870293876235131737031737725393427603427682742370190370199296139980039980103198431784317843178表5—9一次性償付法還本付息情況

單位:元（2）流動資金借款利息年流動資金借款利息=年初流動資金借款×流動資金借款年利率（3）短期借款。項目評價中的短期借款系指運營期間由于資金的臨時需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中得到反映，其利息應(yīng)計入總成本費用表的利息支出中。短期借款利息的計算同流動資金借款利息，短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。（2）流動資金借款利息年流動資金借款利息=年初流動資金借款×流動資金借款年利率（3）短期借款。項目評價中的短期借款系指運營期間由于資金的臨時需要而發(fā)生的短期借款，短期借款的數(shù)額應(yīng)在財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中得到反映，其利息應(yīng)計入總成本費用表的利息支出中。短期借款利息的計算同流動資金借款利息，短期借款的償還按照隨借隨還的原則處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年償還。５.２.２經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本費用—折舊費—維簡費—攤銷費—利息支出5.2.３固定成本與可變成本根據(jù)成本與業(yè)務(wù)量之間的變動關(guān)系，成本可以劃分為變動成本與固定成本。固定成本是指在一定生產(chǎn)規(guī)模限度內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動而變動的成本?？勺兂杀臼侵赋杀究傤~與業(yè)務(wù)量成正比例關(guān)系增減變動的費用。除此之外，受多種因素的影響，還存在一種混合成本,混合成本約占總成本的50%—60%，。項

目固定成本%可變成本%項

目固定成本%可變成本%原材料0100折舊費1000加工材料費0100攤銷費1000動力6040利息支出1000工資6040其他支出7030福利基金1000銷售費用1090修理費1000

表5－10固定成本與變動成本的劃分混合成本分解的方法1、直接劃分法

月份l23456產(chǎn)量X(萬t)5.884.835.294.916.215.50總成本Y(萬元)257.97249.29263.28259.18187.31273.31月份789101112產(chǎn)量X(萬噸)6.626.024.674.604.206.17總成本Y(萬元)271.30283.77256.20252.00261.68284.78表5－11B公司產(chǎn)量與成本逐月變動情況故B公司成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系為:Y=184.2205十15.4863X，

相關(guān)系數(shù)R=0.8514<Ra(n一2)=R0.01（10)=0.708。這說明采用直線回歸法對成本分解是有效的?！景咐縓K項目的成本資料如下，試根據(jù)這些資料進(jìn)行XK項目運營期間的成本估算。1、固定資產(chǎn)原值為53832萬元，凈殘值為3832萬元，按平均年限法折舊，折舊年限為10年。2、無形資產(chǎn)為1000萬元，按10年攤銷。3、項目自有資金為3000萬元，向中國工商銀行借款6363萬元，年利率為7.2%。4、第3、4年，年外購原材料、燃料動力分別為4000萬元，600萬元；6000萬元，900萬元。自第5年項目趨于正常，年外購原材料、燃料動力為10000萬元，1500萬元。5、XK項目運營期間定員為2000人，工資及福利費按每人每年4800元計算，職工福利費按工資總額的14%計算。年度利率3456國外借款8%142191066471093554建行借款8.4%2859228592234889847短期借款7.4%

209

工行借款8.4%521521521

6、XK項目的逐年借款資料如表5－12所示。7、其它費用為每年2500萬元。表5－12XK項目長期借款情況單位：萬元案例分析依據(jù)上述資料有：1、第3、4年，年外購原材料、燃料動力共計分別為4600萬元6900萬元，第5年之后外購原材料、燃料動力共計11500萬元，。2、每年職工工資及福利費為1094萬元。3、固定資產(chǎn)原值為53832萬元，凈殘值為3832萬元，按平均年限法折舊，折舊年限為10年，年折舊費為5000萬元。4、無形資產(chǎn)為1000萬元，按10年