2022年黑龍江省齊齊哈爾市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2022年黑龍江省齊齊哈爾市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.在正常情況下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的成本標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

2.第

9

題

在穩(wěn)健型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是（）。

A.長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)

B.長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)

C.臨時負債大于臨時性流動資產(chǎn)

D.臨時負債等于臨時性流動資產(chǎn)

3.

第

14

題

利潤最大化的目標(biāo)缺陷不包括（）。

A.沒有考慮風(fēng)險B.沒有考慮時間價值C.沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系D.有利于社會財富的增加

4.下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（）。

A.報價利率是不包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率

B.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率

C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

5.A公司擬采用配股的方式進行融資。2012年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2011年12月31日總股本l0000萬股為基數(shù)，每10股配3股。配股價格為配股說明書公布之前20個交易日平均股價20元／股的90%。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，該配股權(quán)的價值為（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

6.某公司沒有優(yōu)先股，去年銷售額為2000萬元，息稅前利潤為600萬元，利息保障倍數(shù)為3，變動成本率50％，則公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.2．5B.1．5C.3D.5

7.對投資項目的內(nèi)含報酬率指標(biāo)大小不產(chǎn)生影響的因素是（）。

A.投資項目的原始投資B.投資項目的現(xiàn)金流量C.投資項目的有效年限D(zhuǎn).投資項目的資本成本

8.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，波動性流動資產(chǎn)為200萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為200萬元。已知長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

9.

第

1

題

按照資金來源渠道不同，可將籌資分為（）。

A.直接籌資和間接籌資B.內(nèi)源籌資和外源籌資C.權(quán)益性籌資和負債性籌資D.短期籌資和長期籌資

10.下列關(guān)于全面預(yù)算中的資產(chǎn)負債表預(yù)算編制的說法中，正確的是（）。

A.資產(chǎn)負債表期末預(yù)算數(shù)額面向未來，通常不需要以預(yù)算期初的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)

B.通常應(yīng)先編資產(chǎn)負債表預(yù)算再編利潤表預(yù)算

C.存貨項目的數(shù)據(jù)，來自直接材料預(yù)算

D.編制資產(chǎn)負債預(yù)算可以判斷預(yù)算反映的財務(wù)狀況的穩(wěn)定性和流動性

11.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關(guān)的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

12.已知一個完整工業(yè)投資項目，預(yù)計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為l00萬元，結(jié)算性流動負債可用數(shù)為40萬元：投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元。結(jié)算性流動負債可用數(shù)為l00萬元，則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應(yīng)為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

13.第

1

題

現(xiàn)金流量分析的核心問題是（）。

A.資本成本的分析B.預(yù)測期的估計C.當(dāng)前的現(xiàn)金流量分析D.增長率分析

14.下列關(guān)于企業(yè)履行社會責(zé)任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求

B.提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會責(zé)任

C.企業(yè)只要依法經(jīng)營就是履行了社會責(zé)任

D.履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展

15.甲公司設(shè)立于2011年12月31日，預(yù)計2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

16.A債券每年付息一次、報價利率為10%，B債券每季度付息一次，則如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，B債券的報價利率應(yīng)為()。

A.10%B.9.92%C.9.65%D.10.25%

17.

第

7

題

對于甲公司就該流水線維修保養(yǎng)期間的會計處理，下列各項中，不正確的是（）。

A.維修保養(yǎng)發(fā)生的費用應(yīng)當(dāng)計入當(dāng)期管理費用

B.維修保養(yǎng)發(fā)生的費用應(yīng)當(dāng)在流水線的使用期間內(nèi)分期計入損益

C.維修保養(yǎng)發(fā)生的費用允許當(dāng)期稅前扣除

D.維修保養(yǎng)期間應(yīng)當(dāng)計提折舊

18.某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量700千克，生產(chǎn)需用量2100千克，預(yù)計期末存量為600千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有60%在本季度內(nèi)付清，另外40%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，第4季度期初“應(yīng)付賬款”無余額，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負債表年末“應(yīng)付賬款”項目為（）元

A.8800B.8000C.12000D.8400

19.目前無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250．整個股票市場平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

20.某公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，當(dāng)前的利息保障倍數(shù)為5，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

21.在下列各項中，無法計算出確切結(jié)果的是（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值

22.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個步驟在兩個車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。月初兩個車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件．有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為60％；第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為50％。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。

A.12B.27C.42D.50

23.標(biāo)準(zhǔn)成本中心是以()為基礎(chǔ),并按標(biāo)準(zhǔn)成本進行成本控制的成本中心。A.A.實際投入量B.實際產(chǎn)出量C.估計投入量D.估計產(chǎn)出量

24.下列選項中，屬于學(xué)習(xí)和成長維度指標(biāo)的是（）A.餐廳營業(yè)額B.客戶關(guān)系維護C.處理單個訂單的時間D.新產(chǎn)品類型的開發(fā)

25.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

26.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理

27.下列有關(guān)股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應(yīng)不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應(yīng)理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

28.下列關(guān)于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0．2時的機會集曲線比相關(guān)系數(shù)為0．5時的機會集曲線彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0．5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是一個平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券組合的機會集是一條直線，此時不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)

D.不論是對于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率組合點的那段曲線

29.

第

16

題

下列各籌資方式中，不必考慮籌資費用的籌資方式是（）。

30.下列有關(guān)企業(yè)發(fā)放股利的說法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金股利分配后股東的持股比例發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放負債股利

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報價利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

32.下列說法正確的有（）。

A．固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風(fēng)險沒有影響

B．在某一固定成本的作用下，營業(yè)收入變動對息稅前利潤產(chǎn)生的作用，被稱為經(jīng)營杠桿

C．在固定成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小

D．“(營業(yè)收入一變動成本)/(營業(yè)收入一變動成本一固定成本)”這個表達式僅僅適用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)

33.下列關(guān)于股票回購的表述中，正確的有（）

A.股票回購有利于增加公司的價值

B.股票回購可以調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)

C.股票回購可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

D.股票回購可以在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險

34.當(dāng)企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，下列有關(guān)表述不正確的有()。

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時，才拋售有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計算出來的現(xiàn)金量比較保守，往往比運用存貨模式的計算結(jié)果大

C.當(dāng)有價證券利息率下降時，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價證券投資的流動性

35.按照轉(zhuǎn)為費用的方式，成本分為（）。

A．可計入存貨的成本

B．資本化成本

C．費用化成本

D．產(chǎn)品成本和期間成本

36.采用()的方法對生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間進行分配時，某種產(chǎn)品本月發(fā)生的生產(chǎn)費用就是本月完工產(chǎn)品的成本。

A.不計算在產(chǎn)品成本B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算C.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算D.定額比例法

37.采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)費用時，兩次交互分配分別指（）

A.各輔助生產(chǎn)車間進行分配

B.輔助生產(chǎn)車間以外的受益單位進行分配

C.各受益的基本生產(chǎn)車間進行分配

D.各受益的企業(yè)管理部門進行分配

38.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法正確的有（）。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

39.下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯誤的有（）

A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率

B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策時，可實現(xiàn)的最大銷售增長率

C.在經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實際增長率

D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長

40.

第

21

題

下列有關(guān)投資報酬率表述不正確的有（）。

41.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，會導(dǎo)致實際利率(利息與可用貸款額外負擔(dān)的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額

B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

C.按收款法支付銀行利息

D.按加息法支付銀行利息

42.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無風(fēng)險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則()。

A.總期望報酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點的左側(cè)

D.資本市場線斜率為0.35

43.下列關(guān)于發(fā)放股票股利和

股票分割的說法中，正確的有（）。

A.都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響B(tài).都會導(dǎo)致股數(shù)增加C.都會導(dǎo)致每股面額降低D.都可以達到降低股價的目的

44.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報率高于資本成本，同時預(yù)計銷售增長率高于可持續(xù)增長率，且預(yù)計這種狀況會持續(xù)較長時間，則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括（）。

45.A證券的預(yù)期報酬率為12％，標(biāo)準(zhǔn)差為15％；8證券的預(yù)期報酬率為18％，標(biāo)準(zhǔn)差為20％。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線。有效邊界與機會集重合，下列結(jié)論中正確的有()。A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于8證券

C.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱

D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險最小，期望報酬率最高的投資組合

46.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值

C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

47.甲公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后，銀行提出三種方案：

（1）采用收款法付息，利息率為7%；

（2）采用貼現(xiàn)法付息，利息率為6%；

（3）采用加息法付息，利息率為5%。

下列關(guān)于這三種方案的說法正確的有（）

A.采用收款法的有效年利率為7%

B.采用貼現(xiàn)法的有效年利率為6.38%

C.采用加息法的有效年利率為10%

D.采用收款法的有效年利率為8%

48.采用作業(yè)成本法核算時，將成本分配到成本對象的形式包括（）

A.動因分配B.追溯C.直接分配法D.分攤

49.在以實體現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計算項目評價指標(biāo)時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

50.關(guān)于經(jīng)濟增加值評價的優(yōu)缺點，下列說法中錯誤的有（）

A.經(jīng)濟增加值是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架

B.經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度

C.經(jīng)濟增加值便于不同規(guī)模公司的業(yè)績進行比較

D.經(jīng)濟增加值可以廣泛使用

三、3.判斷題(10題)51.生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計銷售量。()

A.正確B.錯誤

52.通常，銷售利潤率較高的行業(yè)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高的行業(yè)，其銷售利潤率較低。()

A.正確B.錯誤

53.可持續(xù)增長率，是指在保持目前財務(wù)比率的條件下，無須發(fā)行新股所能達到的銷售增長率。()

A.正確B.錯誤

54.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯誤

55.發(fā)放股票股利后，如果本年盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加，而引起每股盈余和每股市價下降，因此，每位股東所持股票的市場價值總額會隨之下降。()

A.正確B.錯誤

56.若企業(yè)的生產(chǎn)分多個工序，原材料在每個工序開始時一次投入，那么在分配原材料費用時，可不采用約當(dāng)產(chǎn)量法。()

A.正確B.錯誤

57.盈利企業(yè)不一定給股東創(chuàng)造了價值，但虧損企業(yè)吞蝕了股東財富。()

A.正確B.錯誤

58.作業(yè)成本法是按照產(chǎn)品資源消耗的多少，在動因的分析下將間接費用計入成本。()

A.正確B.錯誤

59.證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小,機會集曲線就越彎曲,風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強。()

A.正確B.錯誤

60.在經(jīng)營杠桿系數(shù)一定的條件下，權(quán)益乘數(shù)與總杠桿系數(shù)成反比。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.計算使用舊設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

62.第

1

題

甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計市場價值為1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn)）。財務(wù)部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。

新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。

新產(chǎn)品P-Ⅱ項目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險利率為4%，市場組合的預(yù)期報酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。

要求：

（1）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。

（2）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。

（3）計算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。

63.假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33．33％，或者下降25％。無風(fēng)險利率為每年4％，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，要求確定下列指標(biāo)：

(1)套期保值比率(保留四位小數(shù))；

(2)借款額；

(3)購買股票支出；

(4)期權(quán)價格。

64.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu)：(1)如果公司的資產(chǎn)負債率為20%，其負債利息率為10%，股東要求的必要報酬率為18%；(2)如果資產(chǎn)負債率為45%，則其負債利息率為12%，股東要求的必要報酬率為21．55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)利用加權(quán)平均資本成本進行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))

(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外，其余滿足完美資本市場假設(shè)前提的資本市場中，要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。

65.第

30

題

資料：A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元/年，變動儲存成本為100元/臺（一年）；固定的訂貨成本為1000元/年，變動的訂貨成本為74.08元/次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

（1）該商品的進貨經(jīng)濟批量。

（2）該商品按照經(jīng)濟批量進貨時存貨平均占用的資金（不含保險儲備金）。

（3）該商品按照經(jīng)濟批量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本（不含保險儲備成本）。

（4）該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

五、綜合題(2題)66.

第

37

題

ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原有信用政策n/30，每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2/10，n/50”，同時以每個60元的價格銷售，預(yù)計改變政策后每天能多售出60個，估計80%的客戶會享受折扣，預(yù)計平均收賬天數(shù)為45天。企業(yè)資本成本率為10%，存貨單位變動年儲存成本是9元，每次訂貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)

要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經(jīng)濟訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)的存貨總成本；

(2)若單位缺貨成本為5元，存貨正常交貨期為10天，延遲交貨1天的概率為0.2，延遲交貨2天的概率為0.1，不延遲交貨的概率為0.7，計算合理的保險儲備和再訂貨點；

(3)計算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計利息；

(4)按照第(1)和第(2)問所確定的經(jīng)濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

67.A公司上年銷售收入5000萬元，凈利400萬元，支付股利200萬元。上年年末有關(guān)資產(chǎn)負債表資料如下：

根據(jù)過去經(jīng)驗，需要保留的金融資產(chǎn)最低為2840萬元，以備各種意外支付。要求：

(1)假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)中有80%與銷售收入同比例變動，經(jīng)營負債中有60%與銷售收入同比例變動，回答下列互不相關(guān)的問題：

①若A公司既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率不變，計算今年可實現(xiàn)的銷售額；

②若今年預(yù)計銷售額為5500萬元，銷售凈利率變?yōu)?%，股利支付率為80%，同時需要增加l00萬元的長期投資，其外部融資額為多少?

③若今年預(yù)計銷售額為6000萬元，但A公司經(jīng)預(yù)測，今年可以獲得外部融資額504萬元，在銷售凈利率不變的情況下，A公司今年可以支付多少股利?

④若今年A公司銷售量增長可達到25%，據(jù)預(yù)測產(chǎn)品銷售價格將下降8%，但銷售凈利率提高到10%，并發(fā)行新股100萬元，如果計劃股利支付率為70%，其新增外部負債為多少?

(2)假設(shè)預(yù)計今年資產(chǎn)總量為12000萬元，負債的自發(fā)增長為800萬元，可以獲得外部融資額800萬元，銷售凈利率和股利支付率不變，計算今年可實現(xiàn)的銷售額。

參考答案

1.B此題暫無解析

2.A在穩(wěn)健型籌資政策下，長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)，因而臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分由長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金來源。

3.D利潤最大化的目標(biāo)有利于社會財富的增加，所以選D。利潤最大化的缺陷包括沒有考慮時間價值、沒有考慮風(fēng)險因素、沒有考慮利潤與投入資本的關(guān)系及容易導(dǎo)致短期行為。

4.B報價利率是指銀行等金融機構(gòu)提供的利率，報價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項A錯誤；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而增加，隨著期間利率的遞減而增加，但呈非線性關(guān)系，選項C、D錯誤。

5.D由于不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以配股后的每股價格=配股除權(quán)價格=

6.AA【解析】利息=600/3=200（萬元），DTL=2000×(1－50%)／(600－200)=2.5。

7.D【解析】凈現(xiàn)值的影響因素包括：原始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期限以及折現(xiàn)率(必要報酬率)。求解內(nèi)含報酬率，就是已知凈現(xiàn)值等于0的基礎(chǔ)上，在原始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期限一定的條件下，求解折現(xiàn)率。因此，選項D不會對內(nèi)含報酬率產(chǎn)生影響。指標(biāo)之間的關(guān)系：凈現(xiàn)值>0——現(xiàn)值指數(shù)>1——內(nèi)含報酬率>項目資本成本；凈現(xiàn)值<0——現(xiàn)值指數(shù)<1——內(nèi)合報酬率<項目資本成本；凈現(xiàn)值一0——現(xiàn)值指數(shù)一1——內(nèi)含報酬率一項目資本成本。

8.B營運資本籌資政策包括適中型、激進型和保守型三種。在激進型政策下，臨時性負債大于波動性流動資產(chǎn)，它不僅解決波動性流動資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時性負債=1200—900=300(萬元)，波動性流動資產(chǎn)200萬元。

9.C按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益性籌資和負債性籌資。

10.D編制資產(chǎn)負債表預(yù)算要利用本期期初資產(chǎn)負債表，根據(jù)銷售、生產(chǎn)、資本等預(yù)算的有關(guān)數(shù)據(jù)加以調(diào)整編制，選項A錯誤；資產(chǎn)負債表中的未分配利潤項目要以利潤表預(yù)算為基礎(chǔ)確定，選項B錯誤；存貨包括直接材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品，存貨項目的數(shù)據(jù)。來自直接材料預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算，所以選項C錯誤；編制資產(chǎn)負債預(yù)算的目的，在于判斷預(yù)算反映的財務(wù)狀況的穩(wěn)定性和流動性。如果通過資產(chǎn)負債表預(yù)算的分析，發(fā)現(xiàn)某些財務(wù)比率不佳，必要時可修改有關(guān)預(yù)算，以改善財務(wù)狀況，選項D正確。

11.B解析：設(shè)立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

12.D此題暫無解析

13.D企業(yè)價值的最終決定因素不是當(dāng)前現(xiàn)金流量而是未來的現(xiàn)金流量，而未來的現(xiàn)金流量取決于增長率。

14.D社會責(zé)任指企業(yè)對于超出法律和公司治理規(guī)定的對利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、屬于道德范疇的責(zé)任，A選項不準(zhǔn)確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業(yè)“最低限度義務(wù)”，因此滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求不算道德范疇的內(nèi)容。8選項也不正確，提供勞動合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)法律責(zé)任，提供勞動合同規(guī)定之外的職工福利才是社會責(zé)任。企業(yè)可能在依法經(jīng)營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責(zé)任有利于企業(yè)的長期生存與發(fā)展，D選項正確。

15.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設(shè)立，2012年年底才投產(chǎn)，因而還沒有內(nèi)部留存收益的存在，所以2012年無法利用內(nèi)部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

16.C兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等，因為A債券為每年付息一次，所以，A債券的有效年利率就等于報價利率10%，設(shè)B債券的報價利率為r，則（l+r/4)4_l=10%,解得：r=9.65%。

17.B解析：流水線的維修保養(yǎng)費屬于費用化的后續(xù)支出，直接計入當(dāng)期損益：

18.B第四季度采購量＝生產(chǎn)需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克）

年末“應(yīng)付賬款”的余額＝2000×10×40%＝8000（元）

綜上，本題應(yīng)選B。

19.C

20.A

21.D無限期定額支付的年金，稱為永續(xù)年金?，F(xiàn)實中的存本取息。可視為永續(xù)

年金的一個例子。永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值。

22.C月末第一車間的廣義在產(chǎn)品包括本步驟在產(chǎn)品20件，完工程度60％，本步驟完工但后續(xù)在產(chǎn)30件，本步驟相對第一車間的完工程度為100％，所以約當(dāng)產(chǎn)量=20X60％+30X100％=42(件)。

23.B

24.D選項A不符合題意，餐廳營業(yè)額屬于財務(wù)維度的指標(biāo)；

選項B不符合題意，客戶關(guān)系維護屬于顧客維度的指標(biāo)；

選項C不符合題意，處理單個訂單的時間屬于內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度；

選項D符合題意，新產(chǎn)品類型的開發(fā)屬于學(xué)習(xí)與成長維度。

綜上，本題應(yīng)選D。

平衡計分卡的四個維度

25.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項c沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

26.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。

27.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

28.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線，是位于機會集頂部，從最小方差組合點到最高預(yù)期報酬率組合點的那段曲線。

29.D留存收益屬于企業(yè)內(nèi)部的留用資金，無需籌資費用。

30.BB【解析】現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份之間的比例關(guān)系，所以選項A的說法不正確；現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；持有的其他企業(yè)的債券屬于企業(yè)的財產(chǎn)，將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放財產(chǎn)股利，所以選項D的說法不正確。

31.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項C的說法不正確。

32.BC固定成本在營業(yè)收入中的比重大小對企業(yè)風(fēng)險有重要影響，因此，選項A的說法不正確；“[銷售量×(單價一單位變動成本)]/[銷售量×(單價一單位變動成本)一固定成本]”這個表達式只能用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“(營業(yè)收入一變動成本)/(營業(yè)收入一變動成本一固定成本)”這個表達式除了適用于計算單一產(chǎn)品外，還可用于計算多種產(chǎn)品組合的經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此，選項D的說法不正確。

33.ABCD對公司而言，股票回購有利于增加公司價值（選項A）：

第一，公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞股價被低估的信號。

第二，當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于提高每股收益。股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用。

第三，避免股利波動帶來的負面影響。

第四，發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。如果公司認為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負債率，改變公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本（選項C）。

第五，通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高股票價格，在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險（選項D）。

第六，調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票，可以用來交換被收購或被兼并公司的股票，也可用來滿足認股權(quán)證持有人認購公司股票或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益（選項B）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

34.AC當(dāng)企業(yè)采用隨機模式對現(xiàn)金持有量進行控制時，當(dāng)現(xiàn)金持有量達到上限或下限時，就需進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項A錯誤；現(xiàn)金存量和有價證券利息率之間的變動關(guān)系是反向的，當(dāng)有價證券利息率上升時，才會影響現(xiàn)金存量上限下降，所以選項C錯誤。

35.ABC按照轉(zhuǎn)為費用的方式，成本分為可計入存貨的成本、資本化成本和費用化成本，其中，可計入存貨的成本，是按照“因果關(guān)系原則”確認為費用。資本化成本，是按“合理地和系統(tǒng)地分配原則”確認為費用。費用化成本，在發(fā)生時立即確認為費用。注意：選項D是“正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本”的具體細分。為了貫徹配比原則，正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本按其轉(zhuǎn)為費用的不同方式分為產(chǎn)品成本和期間成本。

36.AB解析：月初在產(chǎn)品成本、本月發(fā)生的生產(chǎn)費用、月末在產(chǎn)品成本和本月完工產(chǎn)品的成本之間的關(guān)系是：月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生的生產(chǎn)費用=月末在產(chǎn)品成本+本月完工產(chǎn)品的成本，由此可知：如果月初在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品成本，則本月發(fā)生的生產(chǎn)費用：本月完工產(chǎn)品的成本。在選項A、B中，月初在產(chǎn)品成本：月末在產(chǎn)品成本，在選項C、D中“月初在產(chǎn)品成本：月末在產(chǎn)品成本”這個等式不成立。所以，該題答案為A、B。

37.AB交互分配法對各輔助生產(chǎn)車間的成本費用進行兩次分配：

第一次分配（對內(nèi)分配）：根據(jù)各輔助生產(chǎn)車間相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配前的單位成本（費用分配率），在各輔助生產(chǎn)車間之間進行交互分配；（選項A）

第二次分配（對外分配）：將各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用再按對外提供產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量和交互分配后的單位成本（費用分配率），在輔助生產(chǎn)車間以外的各受益單位進行一次對外分配。（選項B）

綜上，本題應(yīng)選AB。

交互分配法下個輔助生產(chǎn)車間的成本費用對外分配時，待分配的成本費用為各輔助生產(chǎn)車間交互分配后的實際費用：

對外分配的費用＝交互分配前的成本費用＋交互分配轉(zhuǎn)入的成本費用－交互分配轉(zhuǎn)出的成本費用

38.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：對于平價出售的債券，實際票面利率＝實際折現(xiàn)率，債券付息期變化后，實際票面利率仍然等于實際折現(xiàn)率，因此，債券付息期變化不會對債券價值產(chǎn)生影響，債券價值一直等于債券面值，即選項A的說法正確。隨著到期日的臨近，由于折現(xiàn)期間（指的是距離到期日的時間）越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越?。催x項B的說法正確），即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏（選項C的說法不正確）。對于折價出售的債券而言，票面利率低于折現(xiàn)率，債券付息頻率越高，實際票面利率與實際折現(xiàn)率的差額越大，債券價值低于債券面值的差額越大，因此，債券價值越低。即選項D的說法正確。

【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】

39.ABC選項A、B、C的說法錯誤，可持續(xù)增長率是指不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經(jīng)營效率（不改變營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和財務(wù)政策（不改變權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率）時，其銷售所能達到的增長率?？沙掷m(xù)增長率必須同時滿足不發(fā)行新股（或回購股票），不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策；

選項D說法正確，在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負債和權(quán)益保持同比例增長。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

40.CD不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業(yè)處于衰退階段，資產(chǎn)減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示業(yè)績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產(chǎn)賬面價值低，所以在通貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業(yè)的業(yè)績。

41.ABD

42.ABCD總期望報酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=80/100×20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側(cè)（或根據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點的左側(cè)）；資本市場線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

43.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會導(dǎo)致每股面額降低，也不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化)，發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

因此。ABD選項說法正確。

44.ABD長期性高速增長的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長期性高速增長的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長率(包括提高經(jīng)營效率，改變財務(wù)政策)，二是增加權(quán)益資本。

45.ABC根據(jù)有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，即機會集曲線沒有向后彎曲的部分，而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于8，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為8的預(yù)期報酬率高于A，所以最高預(yù)期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確；因為機會集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險分散化效應(yīng)較弱，即選項C的說法正確；因為風(fēng)險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。

46.ABC選項D，現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

47.ABC選項A正確，選項D錯誤，采取收款法的有效年利率＝報價利率＝7%；

選項B正確，采取貼現(xiàn)法的有效年利率＝實際利息/實際可使用資金＝10000×6%/[10000×（1－6%）]＝6.38%；

選項C正確，采用加息法有效年利率＝實際利息/實際可使用資金＝（10000×5%）/（10000/2）＝10%。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

收款法付息：有效年利率＝報價利率

貼現(xiàn)法付息：有效年利率＝報價利率/（1－報價利率）

加息法付息：有效年利率≈2×報價利率

48.ABD選項A、B、D正確，作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

成本分配到成本對象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關(guān)的成本對象，作業(yè)成本法盡可能擴大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，得到的產(chǎn)品是最準(zhǔn)確的；

②動因分配：對于不能追溯的成本，根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程。找到引起成本變動的真正原因，即成本與成本動因之間的因果關(guān)系來分配作業(yè)成本，動因分配雖然不像追溯那樣準(zhǔn)確，但只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達到較高的準(zhǔn)確程度；

③分攤：有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強制分攤給成本對象。

49.AD

【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權(quán)人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

50.CD選項A不符合題意，經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵框架；

選項B不符合題意，經(jīng)濟增加值是一種治理公司的內(nèi)部控制制度，在這種控制制度下，所有員工可以協(xié)同工作，積極追求最好的業(yè)績；

選項C符合題意，經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，不便于標(biāo)比較不同規(guī)模公司的業(yè)績；

選項D符合題意，在計算經(jīng)濟增加值時，對于凈收益應(yīng)做哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭議，這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范，而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標(biāo)，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。

綜上，本題應(yīng)選CD。

51.B解析：生產(chǎn)預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其主要內(nèi)容有銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，各季度的預(yù)計生產(chǎn)量確實應(yīng)該根據(jù)各季度的預(yù)計銷售量來確定，但生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計生產(chǎn)量并不完全取決于各季度的預(yù)計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預(yù)計生產(chǎn)量=(預(yù)計銷售量+預(yù)計期末存貨)-預(yù)計期初存貨。

52.A解析：資產(chǎn)利潤率可以分解成銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，在市場逐漸趨于均衡狀態(tài)時，資產(chǎn)利潤率達到均衡并趨于穩(wěn)定，則銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成負相關(guān)關(guān)系。

53.A

54.A解析：因為資產(chǎn)的出售人會全額得到銷售額，與融資租賃業(yè)務(wù)無關(guān)。

55.B解析：發(fā)放股票股利后，由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。

56.B

57.A解析：企業(yè)盈利不一定說明企業(yè)資產(chǎn)所帶來的收益超過資本成本，根據(jù)經(jīng)濟利潤模型(或剩余收益原理)，只有獲得超過資本成本的盈利，才能增加企業(yè)價值，給股東創(chuàng)造了價值。

58.A解析：作業(yè)成本法的將產(chǎn)品的資源消耗和產(chǎn)品有機的結(jié)合起來，是間接費用分配更加準(zhǔn)確，使產(chǎn)品成本反映產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中的資源消耗的多少。

59.A解析：本題的主要考核點是證券投資組合機會集曲線的含義。證券報酬率的相關(guān)系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風(fēng)險分散化效應(yīng)也就越強。證券報酬率間的相關(guān)性越高，風(fēng)險分散化效應(yīng)就越弱。完全正相關(guān)的投資組合，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)，其機會集是一條直線。

60.B解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)一定，權(quán)益乘數(shù)越大，負債程度越高。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，總杠桿系數(shù)越大。二者成正比。

61.0①目前賬面價值=4500-400×4=2900(萬元)目前資產(chǎn)報廢損失=2900-1900=1000(萬元)資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000×25％=250(萬元)初始的現(xiàn)金凈流量=-(1900+250)=-2150(萬元)②第1到5年各年的現(xiàn)金凈流量=2800×(1-25％)-2000×(1-25％)+400×25％=700(萬元)③殘值報廢損失減稅=(500-400)×25％=25(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=700+400+25=1125(萬元)凈現(xiàn)值=-2150+700×(P／A,12％,5)+1125×(P／F,12％,6)=-2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29(萬元)

62.（1）權(quán)益資本成本：4%＋1.4×（9%－4%）＝11%

加權(quán)平均資本成本：0.4×8%×（1－25%）＋0.6×11%＝9%

所以適用折現(xiàn)率為9%

（2）初始現(xiàn)金流量：10000000＋3000000＝13000000（元）

第五年末賬面價值為：10000000×5%＝500000（元）

所以變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000＋（500000－1000000）×25%＝875000（元）

每年折舊為：10000000×0.95/5＝1900000

所以，第5年現(xiàn)金流量凈額為：

50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%＋3000000－545000＋875000＝7105000（元）

（3）企業(yè)1－4年的現(xiàn)金流量：

50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%－545000＝3230000

所以：

凈現(xiàn)值：3230000×（P/A，9%，4）＋7105000×（P/S，9%，5）－13000000＝2081770.5（元）

63.(1)上行股價Su=股票現(xiàn)價So×上行乘數(shù)u=60×1．3333=80(元)

下行股價Sd=股票現(xiàn)價So×下行乘數(shù)d=60×0．75=45(元)

股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)

股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價值變化／股價變化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款額=(到期日下行股價×套期保值比率-股價下行時期權(quán)到期日價值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0．5143×60=30．86(元)

(4)期權(quán)價格=30．86-22．69=8．17(元)。

64.(1)結(jié)構(gòu)1的加權(quán)平均資本成本=18%×80%+10%×(1—25%)×20%=15．90%

結(jié)構(gòu)2的加權(quán)平均資本成本=21．55%×55%+12%×(1—25%)×45%=15．90%

兩種資本結(jié)構(gòu)沒有差別。

(2)所得稅的存在沒有影響資本市場的均衡，因為改變資本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均資本成本沒有變化。

65.（1）經(jīng)濟訂貨量＝＝

（2）存貨占用資金＝平均存量進貨價格

＝

（3）全年取得成本＝固定訂貨成本＋變動訂貨成本＋購置成本

＝1000＋（1080/40）×74.08＋1080×500

＝543000.16（元）

全年儲存成本＝儲存固定成本＋儲存變動成本

＝2000＋100×（40/2）＝4000（元）

（4）再訂貨點的計算

交貨期內(nèi)平均需求＝日需求×交貨時間

＝3×4＝12（臺）

年訂貨次數(shù)＝年需求量/一次訂貨批量

＝1080/40＝27（次）

設(shè)保險儲備＝0，則：保險儲備成本＝0

一次訂貨期望缺貨量＝∑（缺貨量缺貨概率）

＝（13－12）×0.18＋（14－12）×0.08＋（15－12）×0.04

＝0.46

設(shè)保險儲備＝1，則：保險儲備成本＝1×100＝100

一次訂貨期望缺貨量＝∑（缺貨量缺貨概率）

＝（14－13）×0.08＋（15－13）×0.04＝0.16

缺貨成本＝0.16×80×27＝345.60（元）

相關(guān)總成本＝保險儲備成本＋缺貨成本

＝100＋345.6＝445.6（元）

設(shè)保險儲備＝2，則：保險儲備成本

＝100×2＝200

一次訂貨期望缺貨量

＝（15－14）×0.04＝0.04

缺貨成本

＝0.04×80×27＝86.4（元）

相關(guān)總成本＝保險儲備成本200＋缺貨成本86.4＝286.4（元）

設(shè)保險儲備＝3，則：保險儲備成本

＝100×3＝300（元）