鎳：美債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成疊加產(chǎn)業(yè)低庫(kù)現(xiàn)實(shí)鎳價(jià)獲得繼續(xù)反彈動(dòng)力

價(jià)獲得繼續(xù)反彈動(dòng)力靜28日期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：證監(jiān)許可【2012】38號(hào)01020300102030405CONTENTS供應(yīng)情況需求情況成本利潤(rùn)情況庫(kù)存與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)01市場(chǎng)概況度重點(diǎn)數(shù)據(jù)影響因素提示量數(shù)據(jù)不銹鋼：4月份全國(guó)不銹鋼產(chǎn)量總計(jì)約278.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加約1.81%，同比減少約4.05%。其中，200系不銹鋼產(chǎn)量約2%。出口鋼：4月國(guó)內(nèi)不銹鋼進(jìn)口量約12.21萬(wàn)噸(創(chuàng)下2020年4月以來(lái)新低)，環(huán)比減少1%，同比減少48.9%；4月國(guó)內(nèi)不銹鋼度重點(diǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)存煉利潤(rùn)鎳鐵：不同地區(qū)成本不同，周內(nèi)鎳鐵最低成交價(jià)在1090元/鎳點(diǎn)附近，鐵廠利潤(rùn)倒掛，鐵廠以及貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)。不銹鋼：不同工藝冶煉成本不同，周內(nèi)原料價(jià)格雖有下跌，但不銹鋼價(jià)格下降較明顯，鋼廠再次回到盈虧平衡點(diǎn)附近。廢不銹鋼冶煉成本15000(利潤(rùn)率0%)；外購(gòu)高鎳鐵成本15100元(利潤(rùn)率-0.66%)；一體化成本15000元(利潤(rùn)率0%)。水策略交易邏輯：進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，周內(nèi)國(guó)內(nèi)庫(kù)存?zhèn)}單大幅下跌，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺；LME庫(kù)存繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨處于貼水狀態(tài)；供應(yīng)端菲律賓主礦區(qū)逐漸走出雨季，3月進(jìn)口量明顯增加；周內(nèi)鎳鐵最低成交價(jià)在1090元/鎳點(diǎn)上下，鎳鐵廠利潤(rùn)倒掛，鐵廠以及貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)；印尼方面4月回流國(guó)內(nèi)鎳鐵量依舊較大，國(guó)內(nèi)鎳鐵仍處于寬松狀態(tài)；印尼濕法冶煉項(xiàng)目投產(chǎn)并逐漸達(dá)產(chǎn)，濕法冶煉中間品以及鎳锍回流國(guó)內(nèi)量逐漸增加，硫酸鎳產(chǎn)量在逐漸恢復(fù)，硫酸鎳產(chǎn)量尚未恢復(fù)至年前較高水平，數(shù)據(jù)顯示電池去庫(kù)接近尾聲，后期可關(guān)注電池對(duì)鎳需求增量部分；不銹鋼方面鋼廠通過(guò)減產(chǎn)自救，利潤(rùn)有所修復(fù)，產(chǎn)業(yè)整體鏈條在好轉(zhuǎn)，對(duì)鎳價(jià)形成正反饋。投資策略：周內(nèi)受宏觀層面因素影響有色金屬波動(dòng)較大，由于國(guó)內(nèi)庫(kù)存與倉(cāng)單降至空前低位，整周鎳價(jià)表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，周尾進(jìn)口窗口打開(kāi)，后期美金貨進(jìn)入國(guó)內(nèi)，月差恐進(jìn)一步收窄，周末美債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成，宏觀利好恐對(duì)鎳價(jià)形成進(jìn)一步反彈刺激，短期內(nèi)鎳價(jià)依舊受低庫(kù)現(xiàn)實(shí)以及純鎳供應(yīng)預(yù)期影響；中長(zhǎng)期純鎳供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期不改。前期市場(chǎng)預(yù)期鋼廠利潤(rùn)修復(fù)后產(chǎn)量增加，鋼廠5月產(chǎn)量下修，短期內(nèi)對(duì)不銹鋼價(jià)格形成支撐，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)不銹鋼消費(fèi)的可持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)不銹鋼價(jià)格維持震蕩走勢(shì)概率較大。金川鎳(元/噸)俄鎳(元/噸)硫酸鎳(元/噸)高鎳鐵(元/鎳點(diǎn))2023-05-22175,600.00172,100.0033,000.001,120.002023-05-23177,750.00174,250.0033,000.001,110.002023-05-24174,75000171,1000033,000002023-05-25177,30000174,1500033,000002023-05-26176,900.00173,750.0033,000.001,090.0001.1電解鎳1.1電解鎳CIF報(bào)價(jià)(單位：美元)00202況36/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/03 202120222023123456789101112876543202.1鎳礦進(jìn)口數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)噸)2.2鎳礦進(jìn)口數(shù)據(jù)季節(jié)圖(單位：百萬(wàn)噸)(噸)09876543210鎳礦總量206.2萬(wàn)噸，同比增加13.9%2.3鎳礦進(jìn)口數(shù)據(jù)分國(guó)別(單位：百萬(wàn)噸)進(jìn)口數(shù)量:鎳礦砂及精礦:印度尼西亞:當(dāng)月值進(jìn)口數(shù)量:鎳礦砂及精礦:當(dāng)月值進(jìn)口數(shù)量:鎳礦砂及精礦:菲律賓:當(dāng)月值98765432102.4國(guó)內(nèi)主要港口鎳礦庫(kù)存(單位：百萬(wàn)噸)0 1234567891011122.5國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量(單位：萬(wàn)金屬噸) 2022年2023年001234567891011122.6國(guó)內(nèi)高鎳鐵產(chǎn)量(單位：萬(wàn)金屬噸) 2022年2023年00123456789101112x100002018-102018-112018-122019-102019-112019-122020-102020-112020-122021-102021-112021-122022-102022-112022-12x100002018-102018-112018-122019-102019-112019-122020-102020-112020-122021-102021-112021-122022-102022-112022-122.7印尼NPI生產(chǎn)情況(單位：萬(wàn)金屬噸)02.8鎳鐵進(jìn)口總量(單位：實(shí)物噸)-1002.9鎳鐵進(jìn)口量：自印尼(單位：萬(wàn)實(shí)物噸)xx1000002.10國(guó)內(nèi)主要地區(qū)鎳鐵庫(kù)存(單位：萬(wàn)實(shí)物噸) 1234567891011122.11電解鎳產(chǎn)量(單位：萬(wàn)噸) 1234567891011122.12精煉鎳進(jìn)口總量(單位：萬(wàn)噸)02.13精煉鎳進(jìn)口量：自俄羅斯(單位：噸)及合金:俄羅斯:當(dāng)月值占比70%5000030%200000?4月中國(guó)精煉鎳進(jìn)口量3203.752噸，環(huán)比降幅19.36%,同比降幅73.45%。其中報(bào)關(guān)后進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2175.146噸，留存于保稅區(qū)146噸，環(huán)比減少5.69%。。?1-4月，中國(guó)精煉鎳進(jìn)口總量23452.558噸，同比減少44405噸，降幅65.44%。中間品：印尼MHP產(chǎn)量較為穩(wěn)定，高冰鎳產(chǎn)量下降2.14印尼MHP&高冰鎳產(chǎn)量(單位：萬(wàn)金屬噸)MHP產(chǎn)量(萬(wàn)噸)高冰鎳產(chǎn)量(萬(wàn)金屬噸)2022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04中間品：MHP進(jìn)口持續(xù)增加，性價(jià)比較低，高冰鎳進(jìn)口較差2-102-112-12量2.15濕法冶煉中間品進(jìn)口量(單位：噸)2.16高冰鎳進(jìn)口量(單位：萬(wàn)噸)?1-4月鎳濕法冶煉中間品進(jìn)口總量41.87萬(wàn)噸，同比增加118.10%。?1-4月鎳锍進(jìn)口總量7.21萬(wàn)噸，同比增加685.59%。0303下游消費(fèi)：三元前驅(qū)體需求差疊加利潤(rùn)因素，硫酸鎳產(chǎn)量環(huán)比降幅大2014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-103.1硫酸鎳產(chǎn)量(單位：金屬噸)00-1002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-112018-112019-112020-112021-112022-113.2硫酸鎳進(jìn)口(單位：實(shí)物噸)0.12%。0-100-110-121-101-111-122-102-112-123.3國(guó)內(nèi)三元材料產(chǎn)量(單位：萬(wàn)噸).003.4國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體產(chǎn)量(單位：萬(wàn)噸)9876543210三元磷酸鐵鋰503.5動(dòng)力電池產(chǎn)量(單位：GWh)3.6動(dòng)力電池裝車量(單位：GWh)50GWh.0%。其中三元電池累計(jì)裝車量28.9GWh,占總裝車量31.7%，累計(jì)同比Wh2021-102021-112021-122022-102022-112022-122021-102021-112021-122022-102022-112022-123.7300系不銹鋼價(jià)格(單位：元)220002000016000111111111111111111111111113.8不銹鋼產(chǎn)量：分系別(單位：萬(wàn)噸)系系3.9印尼不銹鋼產(chǎn)量(單位：萬(wàn)噸)501234567891011123.10不銹鋼庫(kù)存量(單位：噸) 0123456789101112x100000x100000x100003.11不銹鋼出口量(單位：十萬(wàn)噸)66543203.12不銹鋼進(jìn)口量(單位：萬(wàn)噸)52019-112020-112021-112022-112019-112020-112021-112022-113.13汽車產(chǎn)量(單位：輛)00.800.600.400.200.00?4月產(chǎn)銷較3月有所下降。當(dāng)月汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到213.3萬(wàn)輛和215.9萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降17.5%和11.9%，同比分別增長(zhǎng)76.8%和82.7%。1-4月，汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成835.5萬(wàn)輛和823.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)8.6%和7.1%。2016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-103.14新能源汽車產(chǎn)量(單位：萬(wàn)輛)0050-100?4月新能源汽車當(dāng)月產(chǎn)銷分別達(dá)到64萬(wàn)輛和63.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降5%和2.5%，同比均增長(zhǎng)1.1倍，市場(chǎng)占有率達(dá)到29.5%。1-4月，新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成229.1萬(wàn)輛和222.2萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)42.8%，市場(chǎng)占有率達(dá)到27%。2008-102009-102010-102011-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102008-102009-102010-102011-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-103.15房地施工面積累計(jì)同比(單位：%)50-5-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102012-102013-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-103.16房屋竣工面積累計(jì)同比(單位：%)0-100302021-102021-112021-122022-102022-112022-122021-102021-112021-122022-102022-112022-120002017-112018-112019-112020-112021-112022-112017-112018-112019-112020-112021-112022-110-100302019-102019-112019-122020-102020-112020-122021-102021-112021-122022-102022-112022-123.19家電(洗衣機(jī)、冰箱、空調(diào))產(chǎn)量情況(單位：萬(wàn)臺(tái))0洗衣機(jī)產(chǎn)量電冰箱產(chǎn)量空調(diào)產(chǎn)量洗衣機(jī)產(chǎn)量同比電冰箱產(chǎn)量同比空調(diào)產(chǎn)量同比-10%%2014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102014-102015-102016-102017-102018-102019-102020-102021-102022-103.20家電冷柜產(chǎn)量情況(單位：萬(wàn)臺(tái))000004042021-102021-112021-122022-102022-112022-122021-102021-112021-122022-102022-112022-124.1鎳鐵RKEF不同地區(qū)生產(chǎn)利潤(rùn)山東2019-112019-122020-102020-112020-122021-102021-112021-122019-112019-122020-102020-112020-122021-102021-112021-122022-102022-112022-124.2304.2B不銹鋼生產(chǎn)利潤(rùn)成本(左軸)價(jià)格(左軸)利潤(rùn)率(右軸)20200000-105000-2003002021-102021-112021-122021-122022-102022-112022-112021-102021-112021-122021-122022-102022-112022-112022-124.3硫酸鎳生產(chǎn)利潤(rùn)：不同原料0-100300505場(chǎng)結(jié)構(gòu)庫(kù)存期貨:庫(kù)存期貨:鎳:庫(kù)存期貨:庫(kù)存期貨:庫(kù)存期貨:庫(kù)存期貨:鎳:庫(kù)存期貨:鎳:庫(kù)存期貨:庫(kù)存期貨:鎳:鎳:江蘇:中山東:青島鎳:上海:國(guó)鎳:上海:合鎳:上海:上上海:中儲(chǔ)大浙江:國(guó)儲(chǔ)鎳:浙江:合浙江:寧波九儲(chǔ)無(wú)錫832儲(chǔ)天威計(jì)港物流場(chǎng)837處計(jì)龍倉(cāng)2023-05-2212.000.000.00212.000.00212.000.000.000.002023-05-2312.000.000.00159.000.00159.000.000.000.002023-05-2412.000.000.00159.000.00159.000.000.000.002023-05-2512.000.000.00159.000.00159.000.000.000.002023-05-2612.000.000.00159.000.00159.000.000.000.00變動(dòng)-6.000.000.00-141.000.00-141.000.000.000.00 12345678910111205.1LME庫(kù)存季節(jié)圖(單位：萬(wàn)噸)5.2SHFE電解鎳庫(kù)存季節(jié)圖(單位：萬(wàn)噸) 5000001234567891011125.3電解鎳保稅區(qū)庫(kù)存季節(jié)圖(單位：萬(wàn)噸)0102030405060708091011125.4純鎳社會(huì)庫(kù)存季節(jié)圖(單位：萬(wàn)噸) 0102030405060708091011129-110-111-112-11123456