G055JCG-大學(xué)教育-金融企業(yè)會(huì)計(jì)-期末考試-公司金融

公司金融課程號(hào)：35360543課序號(hào)：01開(kāi)課學(xué)院： 金融學(xué)院一、單項(xiàng)選擇題（下列每小題的備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案，多選、錯(cuò)選、不選均不得分。本題共10個(gè)小題，每小題2分，共20分）CDBAACBDBD二、多項(xiàng)選擇題（下列每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。本題共5小題，每小題2分,共10分）ABDABDBDACACD三、判斷題（正確的填“J"；錯(cuò)誤的填“X”。本題共10小題，每題2分，共20分）錯(cuò)對(duì)錯(cuò)錯(cuò)對(duì)錯(cuò)錯(cuò)對(duì)對(duì)四、簡(jiǎn)答題（本類(lèi)題共2小題，每小題5分,共10分）金融資產(chǎn)的收益率受哪些因素影響？金融資產(chǎn)的收益率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（貨幣的純時(shí)間價(jià)值）和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率（貨幣的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）兩部分組成（2分）。其中風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率又包括：通貨膨脹溢價(jià)、違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、變現(xiàn)能力溢價(jià)和期限溢價(jià)（3分）。公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是什么？為什么？股東財(cái)富最大化，其載體是股票的市場(chǎng)價(jià)格（2分）；因?yàn)楣蓶|財(cái)富最大化考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素（1分），考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值（1分），考慮了股東所提供的資金的成本（1分）。五、計(jì)算題（本類(lèi)題共5小題，每小題5分,共25分）ROA=-NI=ROE*E=ROE=ROExE=ROEx（1-D）=12%（1—0.4）=7.2%TAA/ExEA/E A A2,由題得，每年支付利息/=1000x8%=80P_y, I+M_無(wú)80 +1000一（1+YtM）t（1+YTM）n— （1+6%）t（1+6%）i0t=1 t=1=80x7.3601+1000x0.5584=1147.21.預(yù)計(jì)未來(lái)第1年的股利：0.5美元（1分）預(yù)計(jì)未來(lái)第2年的股利：0.5+（2000000-1500000）*0.5/1000000=0.75（美元）（2分）預(yù)計(jì)未來(lái)第3年的股利：0.5+（1860000-1500000）*0.5/1000000=0.68（美元）（2分）.由于Gecko公司不派發(fā)股利，因而它的預(yù)期盈余增長(zhǎng)率就是其股票的稅后預(yù)期報(bào)酬率，也就是說(shuō)，Gordon公司股票的稅后預(yù)期報(bào)酬率為15%。由于資本利得稅率為0,因而Gordon公司股票的稅后收益率就是它的資本利得收益率與股利稅后收益率之和，即After-taxreturn=資本利得收益率+6%x（1-35%）=15%解得Gordon公司股票的資本利得收益率為11.10%。因而Gordon公司股票的稅前必要報(bào)酬率為Pretaxreturn=資本利得收益率+股利收益率=11.10%+6%=17.10%NPV=-780,000+50,000六-65,714.29.（1）由題得, 13%-6%由于項(xiàng)目的NPV小于0,所以，不應(yīng)該開(kāi)展該業(yè)務(wù)。（2）由題得，NPV=-780,000+50,000=0若 13%-g解得，g心6.59%，即，當(dāng)穩(wěn)定增長(zhǎng)率為6.59%時(shí)，公司正好保本。六、案例分析：（15分）相關(guān)現(xiàn)金流是指由新項(xiàng)目帶來(lái)的現(xiàn)金流量，如果項(xiàng)目被接受那么這項(xiàng)現(xiàn)金流就會(huì)發(fā)生，同時(shí)如果該項(xiàng)目被拒絕那么這項(xiàng)現(xiàn)金流就不會(huì)發(fā)生。（2分）這部分支出不應(yīng)算作相關(guān)現(xiàn)金流（1分），因?yàn)樗浅翛](méi)成本，不管新項(xiàng)目是否被采納，這項(xiàng)支出都是已經(jīng)發(fā)生的了（1分）。如果是這樣，那么這部分金額應(yīng)該算作公司的一項(xiàng)現(xiàn)金流出，因?yàn)樗菣C(jī)會(huì)成本（1分）。新項(xiàng)目的期初現(xiàn)金流：固定資產(chǎn)投資支出＄2,200,000＋＄80,000＋＄120,000=＄2,400,000凈營(yíng)運(yùn)資本支出＄100,000NCF0=-$2,400,000一$100,000=一$2,500,000（2分）新項(xiàng)目投產(chǎn)會(huì)擠占現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)和銷(xiāo)售，這是一種連帶侵蝕作用;原有產(chǎn)品被擠占的凈銷(xiāo)售額應(yīng)該從新項(xiàng)目的現(xiàn)金流入當(dāng)中扣除（1分）。公司在項(xiàng)目壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)如下（2分）：新項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流入100,000桶X$40/桶一$60,000=$3,940,000新項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流出100,000桶X$32/桶一$40,000=$3,160,000新項(xiàng)目的折舊金額 $（2,200,000＋80,000＋120,000一150,000）/4=$562,500NCFt=（3,940,000-3,160,000-562,500）X（1-40%）+562,500=$693,000項(xiàng)目壽命期末的現(xiàn)金流量為：（1分）設(shè)備出售的稅后凈現(xiàn)金流100,000x（1—40%）+150,000x40%=$120,000收回期初墊支的凈營(yíng)運(yùn)資本$100,000NCF4=$120,000+$100,000=$220,000項(xiàng)目的現(xiàn)金流狀況如下：（4分）年份01234現(xiàn)金流-2,500,000693,000693,000693,000913,0