通信行業(yè)研究站在十年新征程的起點(diǎn)

通信行業(yè)研究-站在十年新征程的起點(diǎn)第一章：輝煌十年與失落十年，高增長與定價(jià)權(quán)的冰與火1993-2002大刀闊斧改革，國內(nèi)三大運(yùn)營商陸續(xù)上市1993年，我國第一個(gè)數(shù)字移動(dòng)電話通信網(wǎng)在浙江嘉興開通。1994年，打通上國內(nèi)第一個(gè)GSM電話。吉通通信成立。中國聯(lián)通正式掛牌。1995年，電信總局以【中國郵電總局】的名義進(jìn)行企業(yè)法人登記，原有的政府職能轉(zhuǎn)至其他司局，實(shí)現(xiàn)政企責(zé)任分開。1997年，郵電部實(shí)行“郵電分營”，長城電信成立經(jīng)營800M的CDMA數(shù)字移動(dòng)通信網(wǎng)。1998年，成立信息產(chǎn)業(yè)部，主管全國電子信息產(chǎn)品制造業(yè)、通信業(yè)和軟件業(yè)。中國電信的尋呼業(yè)務(wù)剝離，組建【國信尋呼集團(tuán)公司】。1999年，2月信息產(chǎn)業(yè)部決定對電信進(jìn)行重組，把尋呼、衛(wèi)星【中國衛(wèi)通的雛形】和移動(dòng)業(yè)務(wù)【中國移動(dòng)的雛形】剝離出來。4月【電信長城】并入聯(lián)通。5月【國信尋呼】并入聯(lián)通。10月中國網(wǎng)通開通互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。2000年，4月，中國移動(dòng)成立，6月掛牌負(fù)責(zé)移動(dòng)電話業(yè)務(wù)。5月，中國電信掛牌成立，負(fù)責(zé)固網(wǎng)業(yè)務(wù)。2001年，中國鐵通正式掛牌。中國衛(wèi)通正式成立。中國電信運(yùn)營7雄（電信、移動(dòng)、聯(lián)通、衛(wèi)通、小網(wǎng)通、吉通、鐵通）基本形成。2002年，1月，聯(lián)通CDMA正式開通。5月電信南北拆分，北方九省一市電信公司從電信剝離，與小網(wǎng)通、吉通合并，成立新網(wǎng)通。2000-2010：通信用戶數(shù)快速增長，運(yùn)營商進(jìn)入高速增長10年。2000年前后互聯(lián)網(wǎng)廠商商業(yè)模式探索期，運(yùn)營商把握產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)和定價(jià)權(quán)。1999年，日本電信運(yùn)營商N(yùn)TTDoCoMo推出“I-mode”為品牌的增值服務(wù)。2000年，中國移動(dòng)推出移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)品牌-“移動(dòng)夢網(wǎng)”。夢網(wǎng)成為中國移動(dòng)崛起的關(guān)鍵之一，將互聯(lián)網(wǎng)公司拉出虧損泥潭。2010年前，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品生態(tài)不完善，運(yùn)營商把握重要話語權(quán)功能機(jī)時(shí)代：電信運(yùn)營商借助管道優(yōu)勢，在增值業(yè)務(wù)上有絕對的話語權(quán)?；ヂ?lián)網(wǎng)廠商主要集中在PC領(lǐng)域，其手機(jī)增值服務(wù)不多，主要是滿足即時(shí)通信，受限于運(yùn)營商較高的流量費(fèi)用。智能機(jī)時(shí)代前期：互聯(lián)網(wǎng)廠商在手機(jī)領(lǐng)域發(fā)力，但在智能機(jī)時(shí)代前期，互聯(lián)網(wǎng)廠商業(yè)務(wù)模式并不完善，運(yùn)營商仍占主導(dǎo)地位。失落十年：傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)被OTT，智慧管道條件尚不完備2010年后，互聯(lián)網(wǎng)廠商與運(yùn)營商的競爭愈演愈烈，QQ、微信等社交平臺興起，沖擊運(yùn)營商語音電話和短信業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為，隨著智能終端功能性的提高，應(yīng)用APP逐漸流行，運(yùn)營商的天氣資訊、彩鈴等增值業(yè)務(wù)市場需求下降，運(yùn)營商話語權(quán)被逐步削弱?；仡欉^去，我們認(rèn)為，國外運(yùn)營商同樣面臨著被管道化的命運(yùn)，谷歌、蘋果、Facebook等互聯(lián)網(wǎng)廠商通過創(chuàng)新性的商業(yè)模式和運(yùn)營獲取增值價(jià)值，電信運(yùn)營商逐漸淪為管道。例如，通過蘋果應(yīng)用商店的數(shù)據(jù)存儲和傳輸服務(wù)商僅能獲得1%的收益，而蘋果可以獲得13%的收益。第二章：十年新征程起點(diǎn)，運(yùn)營商定價(jià)權(quán)與話語權(quán)逐步奪回落實(shí)國家政策要求，促進(jìn)市場有序競爭2018年6月7日，工信部認(rèn)為“不限量套餐”有虛假宣傳嫌疑，工信部要求整頓“不限量套餐”。2019年9月1日，中國電信取消“不限量套餐”，此后各運(yùn)營商逐步取消“不限量套餐”。2019年9月，三大運(yùn)營商將以2018年為基數(shù)，社會渠道費(fèi)用三年壓降20%；同時(shí)要求社會渠道酬金標(biāo)準(zhǔn)不得超出套餐價(jià)值的一倍。且每個(gè)地區(qū)的主導(dǎo)運(yùn)營商社會渠道酬金和手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不得高于其他兩家運(yùn)營商。2020年2月26日，各運(yùn)營商之間不再有結(jié)算費(fèi)用這些不可忽視的重要支出；中國移動(dòng)、中國廣電成為其中主要獲益者，中國電信、中國聯(lián)通將損失一部分結(jié)算收入，作為國內(nèi)收入、利潤較少的運(yùn)營商，可能將更加艱難頻率、光纖等專屬資源亦能提升運(yùn)營商議價(jià)權(quán)運(yùn)營商分別使用5G的不同頻率資源，其中移動(dòng)使用頻率涵蓋2515-2675MHz和4800-5000MHz兩個(gè)頻段；電信使用3400-3500MHz；聯(lián)通使用3500-3600MHz；廣電使用4900-5000MHz；而3300-3400MHz用于室內(nèi)，由四大運(yùn)營商共享。成熟的人員團(tuán)隊(duì)快速進(jìn)行故障處理，提升企業(yè)用戶服務(wù)體驗(yàn)。5G時(shí)代的到來，使得頻率的范圍將擴(kuò)大，例如毫米波帶寬高達(dá)273.5GHz,頻率資源緊張，我們認(rèn)為，有望助力運(yùn)營商提升話語權(quán)。運(yùn)營商政企業(yè)務(wù)收入保持高速增長中國移動(dòng)聚焦重點(diǎn)行業(yè)，推進(jìn)“網(wǎng)+云+DICT”智能化服務(wù)，收入主要來自于移動(dòng)云、IDC、物聯(lián)網(wǎng)以及ICT四部分，2019年IDC收入105億元，較去年提升46.8%，ICT增長最快，較2018年提升163.5%。中國聯(lián)通發(fā)展重心放在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上，2019年中國聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入同比增長43%，達(dá)到329億元，占整體主營業(yè)務(wù)收入比例達(dá)到12.4%。其中IDC業(yè)務(wù)2019年業(yè)務(wù)收入162.1億元，同比增長17.9%，占產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)49.3%。中國電信主要集中在云業(yè)務(wù)中發(fā)力，2019年新興業(yè)務(wù)收入占服務(wù)收入比達(dá)到55.3%，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，我們認(rèn)為，中國電信云網(wǎng)融合的優(yōu)勢正在不斷提升用戶感知，帶來新的增長。ToB對比仍有差距，新業(yè)務(wù)模式探索勢在必行我們認(rèn)為，通過對比互聯(lián)網(wǎng)廠商的產(chǎn)品及解決方案，目前電信運(yùn)營商提供的政企產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式相對比較簡單，并不能給用戶提供更多的價(jià)值。運(yùn)營商技術(shù)平臺、生態(tài)建設(shè)已經(jīng)全方位發(fā)力注重專業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，結(jié)合行業(yè)專網(wǎng)建設(shè)要求，開展定制化頻率應(yīng)用于建設(shè)服務(wù)。基于專業(yè)化的技術(shù)設(shè)施資源，深入垂直行業(yè)，即“5G+智慧XX”。構(gòu)建可復(fù)制、可推廣的行業(yè)標(biāo)桿案例，構(gòu)建運(yùn)營商政企業(yè)務(wù)新模式。加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)各方合作，開放創(chuàng)新，打造一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。第三章：運(yùn)營商加快推進(jìn)混改、激勵(lì)、投資等創(chuàng)新機(jī)制積極響應(yīng)國資委“雙百行動(dòng)”自2018年8月啟動(dòng)國企改革“雙百行動(dòng)”。截止2019年年末，累計(jì)改革任務(wù)完成率達(dá)55.14%?；旌纤兄聘母锓矫?，41.55%的央企所屬“雙百企業(yè)”在本級層面開展了混改：非國有資本持股比例超過1/3占53.49%；62.65%的央企所屬“雙百企業(yè)”在子企業(yè)層面開展混改。市場化經(jīng)營機(jī)制方面，央企所屬“雙百企業(yè)”在本級層面和子企業(yè)層面推行經(jīng)理層成員任期制和契約化管理的比例分別達(dá)到45.91%和45.14%，開展職業(yè)經(jīng)理人選聘的比例分別達(dá)到22.18%和33.07%。中國聯(lián)通：首發(fā)“混改”，轉(zhuǎn)型新經(jīng)濟(jì)由于過去運(yùn)營商只提供基礎(chǔ)電信服務(wù)，內(nèi)容價(jià)值被互聯(lián)網(wǎng)廠商攫取，運(yùn)營商被“管道化”，業(yè)績增速大幅下滑?；旄那奥?lián)通的移動(dòng)業(yè)務(wù)和固網(wǎng)業(yè)務(wù)在三大運(yùn)營商中均墊底。中國聯(lián)通“混改”，2017年8月16日，中國聯(lián)通董事長王曉初

在中期業(yè)績發(fā)布會上公布混改方案，宣布將引入包括騰訊、百度、京東、阿里巴巴

在內(nèi)的多位戰(zhàn)略投資者，認(rèn)購中國聯(lián)通A股股份。2021年2月7日，聯(lián)通數(shù)字科技有限公司（以下簡稱“聯(lián)通數(shù)科”）揭牌儀式今日在京舉行。中國聯(lián)通董事長王曉初、總經(jīng)

理陳忠岳、紀(jì)檢監(jiān)察組組長董群、副總經(jīng)理何飚等出席揭牌儀式。由中國聯(lián)通副總經(jīng)理梁寶俊擔(dān)任董事長，原中國聯(lián)通政企客戶事業(yè)群常務(wù)高級副總裁李廣聚擔(dān)任總裁。中國電信：天翼電子商務(wù)混改進(jìn)程加速經(jīng)歷9個(gè)月，引入前海母基金、中信建投、東興證券和中

廣核資本等四家戰(zhàn)略投資人。我們認(rèn)為，借助戰(zhàn)略引資方式，對企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力和外在資

源都有較好的引導(dǎo)作用，協(xié)同效應(yīng)帶來的基因變革，更有

利于企業(yè)市場化運(yùn)作。引入的投資人與天翼電子商務(wù)有限公司產(chǎn)生很好的融合效

應(yīng)，公司盈利能力持續(xù)增長。混改后，公司授權(quán)董事會審批公司凈資產(chǎn)10%以內(nèi)、約1.2億的各類經(jīng)

營事項(xiàng)。優(yōu)化董事會構(gòu)成，由外部股東派駐2名董事進(jìn)入7人董事會，并擔(dān)

任薪酬委員會主任，充分發(fā)揮外部股東的積極作用。

按照市場化原則對標(biāo)中國電信旗下中通服、號百控股等上市公司和

“BATJ”等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，充分保障經(jīng)理層經(jīng)營自主權(quán)。2018-2019年，董事會審批事項(xiàng)減少88%，極大提升公司的決策審批

效率。重視員工股權(quán)激勵(lì)2019年11月，國務(wù)院國資委印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事

項(xiàng)的通知》，鼓勵(lì)中央企業(yè)利用股權(quán)激勵(lì)來激發(fā)企業(yè)核心骨干員工積極性。中國移動(dòng)：成立專項(xiàng)基金，發(fā)