社服教育周報：五一假期消費數(shù)據(jù)符合預期“AI+教育”產(chǎn)品持續(xù)落地

證券研究報告社服教育周報-五一假期消費數(shù)據(jù)符合預期，“AI+教育”產(chǎn)品持續(xù)落地2023年05月07日社服行業(yè)強于大市(維持)詢資格編號:S1060520050001電子郵箱:YIYONGJIAN176@詢資格編號:S1060522070002電子郵箱:xuyiwen393@務(wù):S1060122070022務(wù):S1060122070022請務(wù)必閱讀正文后免責條款 社服教育周報-觀點酒旅餐飲4月24日-5月5日酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務(wù)HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅-7.09%/-3.68%。漲跌幅較大個股分別為：金馬游樂 (+18.92%)、九華旅游(+15.91%)、三特索道(+14.90%)、特海國際(+6.56%)、峨眉山A(+6.54%)、西安旅游(-26.44%)、西安飲食(-19.89%)、全聚德(-16.51%)、西藏旅游(-15.41%)、曲江文旅(-15.08%)。長賽道及業(yè)績兌現(xiàn)能力強個股，推薦以下主線：1)持續(xù)建議關(guān)注消費最強賽道咖啡，精選瑞幸咖啡；2)機場口岸塊。美容護理4月24日-5月5日美容護理(申萬)指數(shù)累計漲跌幅+0.06%。漲跌幅較大個股分別為：丸美股份(+14.64%)、拉芳家化(+11.82%)、水羊股份(+11.33%)、倍加潔(-14.21%)、名臣健康(-12.40%)、依依股份(-8.76%)、華熙生物(-4.99%)。觀點：1)化妝品行業(yè)處弱復蘇階段，618大促蓄水進行時，5月底將開啟預售，關(guān)注需求變化。2)過去兩年外部環(huán)境壓力較大，行業(yè)格局有所優(yōu)化，擁有強產(chǎn)品及渠道能力的本土品牌快速成長，同時國內(nèi)美妝集團積極探索多品牌矩陣經(jīng)營，持續(xù)看好本土企業(yè)市占率提升。3)持續(xù)關(guān)注疫后恢復、產(chǎn)品升級、渠道轉(zhuǎn)型等邊際改善機會,以及重組膠原蛋白等細分賽道紅利。4)線下美容行業(yè)迎來疫后修復，監(jiān)管趨嚴背景下，關(guān)注中高端醫(yī)美渠道的成長價值。教育人服4月24日-5月5日中國教育指數(shù)累計漲跌幅-3.26%。漲跌幅較大個股分別為：國新文化(+30.39%)、中公教育(+26.68%)、競業(yè)達 (+12.08%)、中教控股(+5.41%)、全通教育(+5.28%)。宇華教育(-16.67%)、東方甄選(-13.13%)、新東方-S(-9.75%)、視源股份(-7.01%)、鴻合科技(-6.49%)。 觀點：1)教育方面，市場資金持續(xù)關(guān)注GPT相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，教育作為最佳應用場景之一，訊飛、有道、好未來近期均有相關(guān)產(chǎn)品落地，建議大家積極關(guān)注教育信息化相關(guān)標的。重點關(guān)注佳發(fā)教育、歐瑪軟件等。2)人服方面，招聘行業(yè)是比較順周期的賽道，我們對在線招聘行業(yè)保持相對樂觀預期，有望在后期順周期的背景下逐步實現(xiàn)邊際改善，保持對同道獵聘的推薦。2數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所，備注：中國教育指數(shù)涵蓋A股、港股及中概股3 個股觀點個股觀點要求，封數(shù)約為2949萬。建議積極關(guān)注。轉(zhuǎn)化，醫(yī)美獲客成本有優(yōu)勢。建議積極關(guān)注。令佳發(fā)教育，4.24-5.5累計漲跌幅+14.94%。觀點：1)員工持股計劃落地；2)2023年公司主業(yè)有望迎來新一輪需求周期，標考業(yè)務(wù)下的身份認證、防作弊軟硬件等均有望實現(xiàn)突破；3)公司旗下考試安檢門、智慧體育、智慧高校等業(yè)務(wù)有望迎來訂單落地；4)英語機考是公司落地AI的主要方向，已經(jīng)在部分地區(qū)落地運用；5)新管理層履職。建議積極關(guān)注。4 個股觀點個股觀點B模式利Boss端招聘領(lǐng)域幾乎沒有競爭對手，護城河極深；3)公司目前估值低，市值不到60億人民幣(21年營收26.52億元)，同期Boss直聘市值700多1年營收42.59億元)，性價比極高，我們強烈看好公司的市場領(lǐng)先地位和盈利能力。4)另外需持續(xù)關(guān)注小非減持動向。令怪獸充電，4.24-5.5累計漲跌幅-5.67%。1)疫情修復標的，疫情期間單充電寶單季度收入差不多是正常季度的1/2；2)賬面現(xiàn)金是市CR營改加易額口徑)，在疫情前的2019年，公司酒店住宿/航空票務(wù)/度假海外業(yè)務(wù)占比分別為23.4%/42.6%/53%，另外公司還有Skyscanner等純海外平臺業(yè)務(wù)，遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)其他跨境OTA。2)攜程海外獨立平臺天巡、均已強勢復蘇，22Q4國際平臺的整體機票預訂同比增奏將開啟，維持推薦。華住一季度國內(nèi)綜合revpar為210元，同比+58.3%，恢復至19年117.6%。2)據(jù)盈蝶咨詢數(shù)據(jù)，2021年與2019年相比，非連鎖酒店數(shù)/非連行業(yè)出清明顯，我們對酒店龍頭的連鎖、集中趨勢保持樂觀預期，堅定長期看好，維持推薦。5 個股觀點個股觀點%+令家聯(lián)科技，4.24-5.5累計漲跌幅-6.08%。觀點：1)2022年全年營收19.76億元(yoy:60.08%),Q4營收增速為20.48%，歸母凈利潤1.79億元 (yoy：151.72%)，Q4歸母凈利潤增速為55.07%；2)受全球經(jīng)濟大環(huán)境影響，近兩個季度海外需求一般，但是國內(nèi)需求旺盛，2023年重點利(經(jīng)調(diào)整凈利潤)。2)22Q4護膚收入占比接近50%，營收結(jié)構(gòu)拐點有望顯現(xiàn)。三大中高端護膚品牌現(xiàn)均處于良性發(fā)展軌道，22年全年增速達到99%。3)彩妝主品牌完美日記22年處調(diào)整期(清庫存、控折扣、線下門店優(yōu)化)，現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2023年推新有望加快，疊加彩妝行百evpar行業(yè)出清明顯，我們對酒店龍頭的連鎖、集中趨勢保持樂觀預期，堅定長期看好。6 個股觀點個股觀點令同程旅行，4.24-5.5累計漲跌幅-8.96%。觀點：1)疫后酒旅市場逐步回暖，同程恢復領(lǐng)先行業(yè)；2)公司憑借騰訊系的流量獨占優(yōu)勢，2022年付費用戶規(guī)模達1.9億，較2019年增長了23%；同時，公司低線城市及地區(qū)有相對先發(fā)優(yōu)勢，截至2022年非一線注冊用戶數(shù)占總用戶數(shù)的86.5%；3)發(fā)起多項并購，不斷強化供應鏈體系。我們看好公司疫后強勢復蘇，建議關(guān)注?！庇媱潱母镄Ч醪斤@現(xiàn)，2022業(yè)績扭虧為盈，毛利率(vs2021-2.5pct)及人員成本(vs2021-2.7pct)實現(xiàn)優(yōu)化，經(jīng)營調(diào)整取得階段性成效；3)海底撈依然是國內(nèi)最好的餐飲連鎖品牌，中長期來看其品牌、單店、管理等在國內(nèi)餐飲行業(yè)均屬于“標桿”。建議關(guān)注。令九毛九，4.24-5.5累計漲跌幅-4.42%。觀點：1)看好公司旗下多餐飲品牌疫后復蘇；2)太二單店模型優(yōu)異可復制性強，穩(wěn)態(tài)門店OP可達23%，2023年開店指引120家(國內(nèi)/國際105/15家);3)慫火鍋發(fā)展勢頭初顯，公司預計300-500家店時(5年維度)穩(wěn)態(tài)門店OP可達20%，有望成為公司未來主力之一，2023年開店指引25家;4)其他品牌:九毛九經(jīng)調(diào)整門店OP已明顯回升，賴美麗烤魚持續(xù)打磨優(yōu)化。令Tims咖啡(THInternational),4.24-5.5累計漲跌幅-4.44%。觀點：1)公司主打“咖啡+暖食”的大店模型且有市場需求；管理團隊背令分眾傳媒，4.24-5.5累計漲跌幅+14.35%。觀點：1)經(jīng)濟先導指標，預期經(jīng)濟復蘇的背景下，企業(yè)主有望提前開啟廣告投放，我們認為分強烈推薦”。7個股觀點個股觀點來線上持續(xù)高增帶動整體業(yè)績保持較快增長，升，近期雙抗精華3.0上市，有望進一步打開增量；3)線上多平臺運營能力強，天貓主陣地持續(xù)高增，抖音平臺排名穩(wěn)居前列，京東、唯品。業(yè)第一的寶座；飲料業(yè)務(wù)貢獻顯著增速，茶飲、功能飲料、果汁及其他飲料產(chǎn)品2021年增速均超過30%。2)公司注重水源建設(shè)，目前已建有力極強，上口的廣告語，為公司品牌傳播帶來強助力。數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務(wù)HK(中信)指數(shù)-本周漲跌幅(%)-1%.39%數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務(wù)HK(中信)指數(shù)-本周漲跌幅(%)-1%.39%-0.13%.35%8%-3.14%9% 社服教育周報-酒旅餐飲市場回顧4月24日-5月5日酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務(wù)HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅-7.09%/-3.68%。指數(shù)成分及關(guān)注個股中：漲幅TOP5：金馬游樂(+18.92%)、九華旅游(+15.91%)、三特索道(+14.90%)、特海國際(+6.56%)、峨眉山A(+6.54%)。TOP9.89%)、全聚德(-16.51%)、西藏旅游(-15.41%)、曲江文旅(-15.08%)。漲漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)15.91%14.90%6.56%6.54%-10%-26.44%漲幅top5-16.51%-19.89%跌幅top5 社服教育周報-酒旅餐飲行業(yè)重大事件00.66%。2、五一交通數(shù)據(jù)：4月29日至5月3日(勞動節(jié)假期期間)，全國鐵路、公路、水路、民航預計發(fā)送旅客總量27019萬人次，日均發(fā)送5403.8同期(勞動節(jié)假期期間)日均下降19.3%，比2022年同期日均增長162.9%。日均125.3萬人次，較去年“五一”同期增長約2.2倍，是2019年“五一”同期的59.2%。2)據(jù)支付寶，2023年五一出境人均消費金額比2019年五一增長40%。4、五一假期全國餐飲休閑消費顯著復蘇：據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長18.9%。全國示范步行街客流6、現(xiàn)制飲品行業(yè)動態(tài)：1)瑞幸五一假期銷量破紀錄，實現(xiàn)銷量2307萬杯，同比提升113%；2)樂樂茶宣布即將對外開放加盟業(yè)務(wù)；3)雀巢Q，其中速溶咖啡的營收增長被即飲咖啡的營收下滑所抵消。omAWS重要個股公告2、錦江酒店一季報：實現(xiàn)營收29.22億元，yoy+25.22%(調(diào)整后)；歸母凈利潤1.30億元，上年同期虧損1.22億元(調(diào)整后)；扣非后利潤0.92億元，上年同期虧損2.17億元(調(diào)整后)。經(jīng)營活動現(xiàn)金流13.13億元，上年同期為0.91億元。80.6%；綜合ADR為277元，同比+23.9%，較19年增長25.4%。99數(shù)據(jù)來源：wind，文旅部，交通運輸部，國家移民管理局，商務(wù)部，環(huán)球旅訊，咖啡金融網(wǎng)，平安證券研究所-0.77%8%-0.77%8%0.76%-3. 社服教育周報-美容護理%%%%%%%%本周回顧4月24日-5月5日美容護理(申萬)指數(shù)累計漲跌幅+0.06%。TOP水羊股份(+11.33%)、兩面針(+10.19%)、科思股份(+8.48%)。跌幅TOP5：倍加潔(-14.21%)、名臣健康(-12.40%)、依依股份(-8.76%)、*ST美谷(-5.12%)、華熙生物(-4.99%)。漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)美容護理(申萬)漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)20%%跌幅top%14.64%10.19%11.82%10.19%8.48%5%0%52%52%-4.99%-5.12%-8.76%--8.76%0%-0%-12.40%-15%數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所10社服教育周報-美容護理行業(yè)重大事件診所備案憑證”不得開展醫(yī)療美容服務(wù)。前三的商品品類為化妝品、首飾、手表。盡管人流回暖，但高端護膚消費轉(zhuǎn)化尚未恢復，預計影響持續(xù)到23年底。中國大陸Q1可比口徑低個位數(shù)增長，1月雙位數(shù)下滑，24、2023年4月美妝線上數(shù)據(jù)：1)天貓護膚4月GMV同比下降11%，1-4月累計同比下降14%；2)天貓護膚前五品牌分別為珀萊雅、蘭蔻、歐GMV2.5億，其余均超過1億。和398款成交過千萬的新品，引領(lǐng)美妝消費。重要個股公告+6.78%/+8.41%。并公布股權(quán)激勵草案，擬授予298名激勵對象635.4萬股(占總股本1.5%)，公司層面業(yè)績考核目標為23-25年營收及歸母、24%，首次授予價格62.10元/股。2、中國中免：22年實現(xiàn)營收/歸母凈利潤544.33/50.30億元，同比-19.57%/-47.89%，擬每10股派現(xiàn)8元(含稅)。23Q1實現(xiàn)營收/歸母凈11跌幅top5%top5數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所.36%2.35%%-10%-16.67%-13.13%-9.75%-7.01%-6.49%漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)5.41%5.28%跌幅top5跌幅top5%top5數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所.36%2.35%%-10%-16.67%-13.13%-9.75%-7.01%-6.49%漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)5.41%5.28%跌幅top5 社服教育周報-教育人服本周回顧4月24日-5月5日中國教育指數(shù)累計漲跌幅-3.26%。指數(shù)成分及關(guān)注個股中：漲幅TOP5：國新文化(+30.39%)、中公教育(+26.68%)、競業(yè)達(+12.08%)、中教控股(+5.41%)、全通教育(+5.28%)。TOP選(-13.13%)、新東方-S(-9.75%)、視源股份(-7.01%)、鴻合科技(-6.49%)。-1%-1%中國教育指數(shù)-本周漲跌幅(%)-3.26% 社服教育周報-教育人服行業(yè)重大事件行了星火認知大模型成果發(fā)布會，訊飛星火認知大模型是科大訊飛自主研發(fā)的基于深度學習算法的認知智能大模型，其多種信息MathGPTMathGPT。AIAI多種練習場景，hAI重要個股公告扣非后歸母凈利潤為0.23億元。2、鴻合科技發(fā)布年報及一季報。1)2022年營收45.49億元，增速-21.72%，歸母凈利潤為3.96億元，增速為134.44%；2)2023年Q1營收億元，增速為-27.90%，歸母凈利潤為0.23億元，增速為-44.57%。Q7萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為1.08億美元，同比降幅為63.5%。 風險提示風險提示：變化風險：國家及產(chǎn)業(yè)等政策變化或?qū)π袠I(yè)、公司發(fā)展及公司股價造成較大影響。令消費者信心不足，消費復蘇不及預期：若消費者信心不足，消費復蘇或?qū)⒉患邦A期。令新品推廣不及預期風險：為培育新增長點，公司往往需要進行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預期或?qū)居斐刹?。令中美雙方對審計底稿的監(jiān)管風險：盡管中美審計監(jiān)管合作取得積極成效，PCAOB已撤銷2021年作出的無法檢查或調(diào)查中概股會計師事務(wù)所的裁定，但審計監(jiān)管仍在持續(xù)進行，檢查報告尚未最終確定，風險仍存。股票投資評級:現(xiàn)強于市場表現(xiàn)