財(cái)務(wù)管理習(xí)題及答案郭濤

第一章一、單項(xiàng)選擇題：1．企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)象是（）。A．資金運(yùn)動(dòng)及其表現(xiàn)財(cái)務(wù)關(guān)系B．資金數(shù)量增減變動(dòng)C．資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)D．資金投入、退出和周轉(zhuǎn)2．企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是指企業(yè)（）。A．貨幣資金收支活動(dòng)B．資金分配活動(dòng)C．資本金投入和收回D．資金籌集、利用、收回及分配3．財(cái)務(wù)管理最為主要環(huán)境原因是（）。A．經(jīng)濟(jì)環(huán)境B．法律環(huán)境C．體制環(huán)境D．金融環(huán)境4．企業(yè)與債權(quán)人財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上是一個(gè)（）。A．經(jīng)營權(quán)與全部權(quán)關(guān)系B．投資與被投資關(guān)系C．委托代理關(guān)系D．債權(quán)債務(wù)關(guān)系5．（）是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決議詳細(xì)化，是財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析依據(jù)。A．財(cái)務(wù)管理B．財(cái)務(wù)預(yù)算C．財(cái)務(wù)關(guān)系D．財(cái)務(wù)活動(dòng)6．在以下財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，通常被認(rèn)為比較合理是（）。A．利潤最大化B．企業(yè)價(jià)值最大化C．每股收益最大化D．股東財(cái)富最大化7．財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可用股東財(cái)富最大化來表示，能表明股東財(cái)富指標(biāo)是（）。A．利潤總額B．每股收益C．資本利潤率D．每股股價(jià)8．以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在問題有（）。A．沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值B．沒有考慮資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C．企業(yè)價(jià)值難以評(píng)定D．輕易引發(fā)企業(yè)短期行為9．沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下利率是指（）。A．浮動(dòng)利率B．市場利率C．純利率D．法定利率10．企業(yè)與政府之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)為（）。A．債權(quán)債務(wù)關(guān)系B．資金和無償分配關(guān)系C．風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系D．資金結(jié)算關(guān)系二、多項(xiàng)選擇題：1．利潤額最大化目標(biāo)主要缺點(diǎn)是（）。A．沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值B．沒有考慮資金風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C．是一個(gè)絕對(duì)值指標(biāo)，未能考慮投入和產(chǎn)出之間關(guān)系D．輕易引發(fā)企業(yè)短期行為2．債權(quán)人為了預(yù)防本身利益被損害，通常采取（）等方法。A．參加董事會(huì)監(jiān)督全部者B．限制性借款C．收回借款不再借款D．優(yōu)先于股東分配剩下財(cái)產(chǎn)3．以每股收益最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，它所存在問題有（）。A．沒有把企業(yè)利潤與投資者投入資本聯(lián)絡(luò)起來B．沒有把企業(yè)獲取利潤與所負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)絡(luò)起來C．沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值原因D．不利于企業(yè)之間收益水平比較E．輕易誘發(fā)企業(yè)經(jīng)營中短期行為發(fā)4．金融市場利率由（）組成。A．基礎(chǔ)利率B．風(fēng)險(xiǎn)賠償率C．通貨膨脹補(bǔ)助率D．資本利潤率5．對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理而言，以下原因中（）只能加以適應(yīng)和利用，但不能改變它。A．國家經(jīng)濟(jì)政策B．金融市場環(huán)境C．企業(yè)經(jīng)營規(guī)模D．國家財(cái)務(wù)法規(guī)三、判斷題：1．（）股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了眾多相關(guān)利益主體不一樣利益。2．（）企業(yè)全部者、經(jīng)營者在財(cái)務(wù)管理工作中目標(biāo)是完全一致，所以他們之間沒有任何利益沖突。3．（）企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容。4．（）解聘是一個(gè)經(jīng)過市場約束經(jīng)營者方法。5．（）金融市場基礎(chǔ)利率沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹原因。一、單項(xiàng)選擇題1．A2．D3．D4．D5．B6．B7．D8．C9．C10．B二、多項(xiàng)選擇題1．ABCD2．BCD3．BCE4．AB5．ABD三、判斷題1．X2．X3．√4．X5．X第二章一、單項(xiàng)選擇題1．某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元，若年利率為10%，采取復(fù)利方式計(jì)息，該獎(jiǎng)學(xué)金本金應(yīng)為多少元（）。A．625000B．500000C．700000D．7250002．某項(xiàng)存款年利率為6%，每六個(gè)月復(fù)利一次，其實(shí)際利率為多少（）。A．12.36%B．6.09%C．6%D．6.6%3．投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行投資，所取得超出資金時(shí)間價(jià)值那部分額外酬勞稱為（）。A．無風(fēng)險(xiǎn)酬勞B．風(fēng)險(xiǎn)酬勞C．平均酬勞D．投資酬勞4．一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付系列款項(xiàng)稱為（）。A．永續(xù)年金B(yǎng)．預(yù)付年金C．普通年金D．遞延年金5．甲、乙兩投資方案期望值不一樣，甲投資方案標(biāo)準(zhǔn)離差率為10%，乙投資方案標(biāo)準(zhǔn)離差率為8%，則以下判斷正確是（）。A．甲方案比乙方案風(fēng)險(xiǎn)大B．甲方案比乙方案風(fēng)險(xiǎn)小C．甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)相同D．無法判斷6．在計(jì)算預(yù)付年金時(shí)，應(yīng)采取以下哪個(gè)公式。（）。A．F=A（F／A，i，n）B．F=A[（F／A，i，n+1）－1]C．F=A[（F／A，i，n-1）＋1]D．F=A（F／A，i，n+1）（1+i）7．以下哪種是年金終值逆運(yùn)算。（）。A．年償債基金計(jì)算B．年金現(xiàn)值計(jì)算C．等額資本年回收額計(jì)算D．復(fù)利終值計(jì)算8．比較期望酬勞率不一樣兩個(gè)方案風(fēng)險(xiǎn)程度應(yīng)采?。ǎ﹣砗饬?。A．標(biāo)準(zhǔn)離差B．標(biāo)準(zhǔn)離差率C．概率D．風(fēng)險(xiǎn)酬勞率9．將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后終值時(shí)應(yīng)用（）。A．復(fù)利終值系數(shù)B．復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C．年金終值系數(shù)D．年金現(xiàn)值系數(shù)10．分期付款購物，每年初付款500元，一共付5年，假如年利率為10%，相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款（）。A．1895.5元B．2085元C．1677.5元D．1585元二、多項(xiàng)選擇題1．考慮風(fēng)險(xiǎn)原因后，影響投資酬勞率變動(dòng)原因有（）。A．通貨膨脹率B．資金時(shí)間價(jià)值C．投資年限D(zhuǎn)．風(fēng)險(xiǎn)酬勞率2．風(fēng)險(xiǎn)按形成原因能夠分為（）。A．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B．市場風(fēng)險(xiǎn)C．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D．企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)3．企業(yè)因借款而增加風(fēng)險(xiǎn)稱為（）。A．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C．市場風(fēng)險(xiǎn)D．籌資風(fēng)險(xiǎn)4．按投資主體不一樣，風(fēng)險(xiǎn)能夠分為（）。A．市場風(fēng)險(xiǎn)B．企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)C．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)5．能夠用來衡量風(fēng)險(xiǎn)大小指標(biāo)有（）。A．無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率B．期望值C．標(biāo)準(zhǔn)離差D．標(biāo)準(zhǔn)離差率6．以下項(xiàng)目中，屬于年金是（）。A．定時(shí)發(fā)放固定養(yǎng)老金B(yǎng)．每年固定工資C．按直線法計(jì)算折舊額D．每年固定租金7．以下各項(xiàng)中，互為逆運(yùn)算是（）。A．年金終值與年金現(xiàn)值B．年金終值與年償債基金C．年金現(xiàn)值與年等額資本回收額D．復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值8．年金具備以下哪些特點(diǎn)（）。A．等額性B．時(shí)間間隔相等C．連續(xù)發(fā)生D．ABC必須同時(shí)具備9．風(fēng)險(xiǎn)酬勞包含（）。A．純利率B．通貨膨脹賠償C．違約風(fēng)險(xiǎn)酬勞D．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)酬勞E．期限風(fēng)險(xiǎn)酬勞10．關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)酬勞，以下表述中正確有（）。A．風(fēng)險(xiǎn)酬勞有風(fēng)險(xiǎn)酬勞額和風(fēng)險(xiǎn)酬勞率兩種表示方法B．風(fēng)險(xiǎn)越大，取得風(fēng)險(xiǎn)酬勞應(yīng)該越高C．風(fēng)險(xiǎn)酬勞額是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資所取得超出時(shí)間價(jià)值那部分額外酬勞D．風(fēng)險(xiǎn)酬勞率是風(fēng)險(xiǎn)酬勞額與原投資額比率E．在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)酬勞通慣用相對(duì)數(shù)即風(fēng)險(xiǎn)酬勞率來加以計(jì)量三、判斷題1．（）在利率和計(jì)息期數(shù)相同條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。2．（）在本金和利率相同情況下，若只有一個(gè)計(jì)息期，單利終值與復(fù)利終值是相同。3．（）企業(yè)每個(gè)月初支付等額工資叫做預(yù)付年金。4．（）普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。5．（）貨幣時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)造，所以，全部貨幣都有時(shí)間價(jià)值。6．（）在兩個(gè)方案對(duì)比時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。7．（）在通常情況下，資金時(shí)間價(jià)值是在既沒有風(fēng)險(xiǎn)也沒有通貨膨脹條件下社會(huì)平均投資酬勞率。8．（）永續(xù)年金與其余年金—樣，現(xiàn)有現(xiàn)值，又有終值。9．（）若A投資方案標(biāo)準(zhǔn)離差率為5.67%，B投資方案標(biāo)準(zhǔn)離差率為3.46%，則能夠判斷B投資方案風(fēng)險(xiǎn)一定比A投資方案風(fēng)險(xiǎn)小。10．（）普通年金現(xiàn)值系數(shù)加1等于同期、同利率預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。四、計(jì)算題1．若銀行存款利率為10%，每年復(fù)利1次，現(xiàn)在需一次存入多少錢才能在5年后得到20000元？2．假如年利率為10%，每年復(fù)利1次，3年后需要100000元購置一輛汽車，從現(xiàn)在起每年年初應(yīng)等額存入多少金額款項(xiàng)？3．某人存入銀行20000元，銀行存款年利率為12%，存款期限為5年。要求：（1）計(jì)算若每年復(fù)利1次，5年后本利和為多少?（2）計(jì)算若每季度復(fù)利1次，5年后本利和為多少?4．某企業(yè)擬購置一臺(tái)設(shè)備，有兩個(gè)方案可供選擇：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元。方案二：從第五年開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。假定該企業(yè)資金成本率為10%。要求：計(jì)算以上兩個(gè)方案現(xiàn)值，并為該企業(yè)做出選擇。5．某企業(yè)準(zhǔn)備投資開發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇。依照市場預(yù)測(cè)，三種不一樣市場情況預(yù)計(jì)年凈收益以下表。要求：計(jì)算投資開發(fā)各種新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大小。表2-2某企業(yè)預(yù)測(cè)資料市場情況發(fā)生概率預(yù)計(jì)年凈收益（萬元）A產(chǎn)品B產(chǎn)品C產(chǎn)品繁榮通常衰退0.30.50.2600300100500400200600400300一、單項(xiàng)選擇題1．B2．B3．B4．B5．A6．B7．A8．B9．A10．B二、多項(xiàng)選擇題1．ABD2．AC3．BD4．AB5．BCD6．ABCD7．BC8．ABCD9．CDE10．ABCDE三、判斷題1．√2．√3．√4．×5．×6．×7．√8．×9．√10．×四、計(jì)算題1．P*（P/F，10%，5）=0P=0/1.6105=12418元2．100000=A*（F/A，10%，3）（1+10%）A=100000/（3.3100*1.1）=27465元3．（1）0*（F/P，12%，5）=0*1.7623=35246元（2）0*（F/P，3%，20）=0*1.8061=36122元4．方案一：P=10*（P/A，10%，10）（1+10%）=10*6.1446*1.1=67.59（萬元），方案二：P=20*[（P/A，10%，9）-（P/A，10%，4）]=20*（5.7590-3.1699）=20*2.5891=51.78（萬元），應(yīng)選擇方案二。5．標(biāo)準(zhǔn)離差率VA=0.5151，VB=0.2677，VC=0.2531第三章一、單項(xiàng)選擇題：1．大群企業(yè)為股份有限企業(yè)，該企業(yè)凈資產(chǎn)額為4000萬元，該企業(yè)已發(fā)行400萬元債券，則該企業(yè)最多可再發(fā)行（）萬元債券。A．1600B．1200C．2000D．4002．南沙企業(yè)需借入200000元資金，銀行要求將貸款數(shù)額15%作為賠償性余額，則該企業(yè)應(yīng)向銀行申請(qǐng)（）元貸款。A．230000B．170000C．235294.12D．2500003．佳和企業(yè)擬發(fā)行3年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為10%，每年付息一次，當(dāng)初市場利率為8%，則該企業(yè)債券發(fā)行價(jià)格為（）元。A．990B．1000C．950D．1051.514．大華企業(yè)與銀行約定周轉(zhuǎn)信貸額為3000萬元，承諾費(fèi)率為0.4%，借款企業(yè)年度使用2000萬元，則大華企業(yè)應(yīng)向銀行支付（）萬元承諾費(fèi)。A．4B．8C．12D．65．宏光企業(yè)按年利率10%向銀行借入200萬元款項(xiàng)，銀行要求保留15%賠償性余額，該項(xiàng)借款實(shí)際利率為（）。A．15%B．10%C．11.76%D．8.50%6．相對(duì)于股票籌資而言，銀行借款籌資缺點(diǎn)是（）。A．籌資速度慢B．籌資成本高C．限制條款多D．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小7．長久借款籌資與長久債券籌資相比，其特點(diǎn)是（）。A．利息能節(jié)稅B．籌資彈性大C．籌資費(fèi)用大D．債務(wù)利息高8．以下籌資方式按通常情況而言，企業(yè)所負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由大到小排列為（）。A．融資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券B．融資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票C．發(fā)行債券、融資租賃、發(fā)行股票D．發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃9．出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金租賃方式是（）。A．經(jīng)營租賃B．售后回租C．杠桿租賃D．直接租賃10．以下各項(xiàng)中，不屬于融資租金組成項(xiàng)目標(biāo)是（）。A．租賃設(shè)備價(jià)款B．租賃期間利息C．租賃手續(xù)費(fèi)D．租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)11．以下各項(xiàng)目中，不屬于“自然性籌資”是()。A．應(yīng)付工資B．應(yīng)付賬款C．短期借款D．應(yīng)交稅金12．以下不屬于商業(yè)信用籌資優(yōu)點(diǎn)是（）。A．需要擔(dān)保B．有一定彈性C．籌資方便D．不需要辦理復(fù)雜手續(xù)二、多項(xiàng)選擇題：1．屬于普通股籌資特點(diǎn)有（）。A．沒有固定利息負(fù)擔(dān)B．籌資數(shù)量有限C．資金成本較高D．能增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)2．影響債券發(fā)行價(jià)格原因包含（）。A．債券面額B．票面利率C．市場利率D．債券期限3．有以下情況之一者，將被暫停股票上市（）。A．財(cái)務(wù)匯報(bào)虛假B．最近兩年連續(xù)虧損C．企業(yè)股本總額為4900萬元D．股本總額為45000萬元，向社會(huì)公眾發(fā)行股份達(dá)股份總數(shù)16.8%4．賠償性余額約束使借款企業(yè)受到影響是（）。A．降低了可用現(xiàn)金B(yǎng)．降低了應(yīng)付利息C．提升了籌資成本D．增加了應(yīng)付利息5．能夠作為銀行借款抵押品有（）。A．存貨B．應(yīng)收賬款C．應(yīng)收票據(jù)D．應(yīng)付賬款6．資本市場包含（）。A．一級(jí)市場B．二級(jí)市場C．短期貨幣市場D．短期證券市場三、判斷題：1．（）因?yàn)殂y行借款利息是固定，所以相對(duì)而言，這一籌資方式彈性較小。2．（）放棄現(xiàn)金折扣機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金折扣率、折扣期成反方向改變，而與信用期成同方向改變。3．（）可轉(zhuǎn)換債券是由持有些人可自由地選擇轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股債券。4．（）在債券面值與票面利率一定情況下，市場利率越高，則債券發(fā)行價(jià)格越低。5．（）從承租人角度來看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無區(qū)分。6．（）假如沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有機(jī)會(huì)成本。四、計(jì)算題：1．大華企業(yè)12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如表3-4：表3-4資產(chǎn)負(fù)債表12月31日（單位：元）資產(chǎn)金額負(fù)債及全部者權(quán)益金額現(xiàn)金1000應(yīng)付費(fèi)用2500應(yīng)收賬款14000應(yīng)付賬款6500存貨15000短期借款6000固定資產(chǎn)20000企業(yè)債券10000實(shí)收資本20000留存收益5000共計(jì)50000共計(jì)50000該企業(yè)銷售收入為50000元，現(xiàn)在還有剩下生產(chǎn)能力，即增加收入不需增加固定資產(chǎn)投資。假定銷售凈利率為15%，假如銷售收入為60000元，企業(yè)股利支付率為60%，那么需要從外部籌集多少資金？2．某企業(yè)采取融資租賃方式于年初租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)格為400000元，租期為5年，租期內(nèi)年利率為10%。（殘值歸承租人全部）。要求：（1）計(jì)算每年年末支付租金方式應(yīng)付租金。（2）計(jì)算每年年初支付租金方式應(yīng)付租金。（3）試說明二者關(guān)系。3．星光企業(yè)發(fā)行3年期債券，面值為1000萬元，每年末付息一次，票面利率為8%。要求：（1）當(dāng)市場利率為8%時(shí)，計(jì)算其發(fā)行價(jià)格。（2）當(dāng)市場利率為7%時(shí)，計(jì)算其發(fā)行價(jià)格。（3）當(dāng)市場利率為9%時(shí)，計(jì)算其發(fā)行價(jià)格。4．悅和企業(yè)擬發(fā)行5年期企業(yè)債券，每份債券面值25萬元，票面利率12%，每六個(gè)月付息一次，假如此時(shí)市場利率為10%，債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少？5．勝利科技企業(yè)1月1日平價(jià)發(fā)行面值1000元，利率為10%，期限為5年，每年年末付息到期還本債券，當(dāng)初市場利率為10%，2年后，市場利率上升至12%，假定現(xiàn)在是1月1日，則該債券市場價(jià)值為多少？一、單項(xiàng)選擇題1．B2．C3．D4．A5．C6．C7．B8．C9．C10．D11．C12．A二、多項(xiàng)選擇題1．ACD2．ABCD3．AC4．ACD5．ABC6．AB三、判斷題1．X2．X3．X4．√5．√6．√四、計(jì)算題1．（1）確定隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)隨銷售增加而增加項(xiàng)目列示以下表：資產(chǎn)占銷售收入百分比負(fù)債及全部者權(quán)益占銷售收入百分比現(xiàn)金2%應(yīng)付費(fèi)用5%應(yīng)收賬款28%應(yīng)付賬款13%存貨30%短期借款不變動(dòng)固定資產(chǎn)不變動(dòng)企業(yè)債券不變動(dòng)實(shí)收資本不變動(dòng)留存收益要計(jì)算共計(jì)60%共計(jì)18%（2）確定需要增加資金。從表中能夠看出，每增加100元銷售收入，需要增加42元資金（60%－18%＝42%），預(yù)計(jì)銷售收入增加10000元（60000－50000＝10000），則需要增加資金4200元（10000×42%＝4200）。（3）確定從企業(yè)外部籌集資金數(shù)量。預(yù)計(jì)銷售利潤為9000元（60000×15%），企業(yè)留存收益額為3600元（9000×40%），則從企業(yè)外部籌資為600元。或者依照教材中公式計(jì)算：外部籌資額＝（60％－18％）×10000－600000×15％×（1-60%）＝600（元）2．（1）400000=A×（P/A，10%，5）A=400000/3.7908=105519（2）400000=A×〔（P/A，10%，4）＋1〕A=400000/（3.1699＋1）=95925.56或：400000=A×（P/A，10%，5）（1+10%）A=400000/（3.7908*1.10）＝10551÷1.10＝95925.56（元）（3）每年年末支付租金（即先付年金）是每年年初支付租金（即后付年金）1.10（=1+10%）倍。3．（1）1000×8%×（P/A，8%，3）＋1000×（P/F，8%，3）=80×2.5771＋1000×0.7938=206.2＋793.8=1000（元）（2）1000×8%×（P/A，7%，3）＋1000×（P/F，7%，3）=80×2.6243＋1000×0.8163=209.94＋816.3=1026（元）（3）1000×8%×（P/A，9%，3）＋1000×（P/F，9%，3）=80×2.5313＋1000×0.7722=202.5＋772.2=974.7（元）4．每六個(gè)月利息＝250000×12％×1/2＝15000（元）債券發(fā)行價(jià)格＝15000×（P/A，5%，10）+250000×（P/F，5%，10）＝15000×7.7217+250000×0.6139＝115825.50+153475＝269300.50（元）（注意：按照要求，每六個(gè)月付息一次時(shí)，應(yīng)該按照市場利率二分之一作為折現(xiàn)率，同時(shí)，期數(shù)等于年數(shù)二倍。所以，本題中折現(xiàn)率為10％/2＝5％，期數(shù)＝5×2＝10）5．該債券價(jià)值＝1000×10%×（P/A，12％，2）+1000×（P/F，12%，2）＝100×1.6901+1000×0.7972＝966.21（元）（注意：計(jì)算債券價(jià)值時(shí)，只需要考慮未來現(xiàn)金流入，本題中債券到期日為1月1日，計(jì)算是1月1日債券價(jià)值，只需要考慮1月1日至1月1日現(xiàn)金流入，包含12月31日利息、12月31日利息和1月1日收回本金即債券面值。）第四章一、單項(xiàng)選擇題：1．以下各項(xiàng)費(fèi)用中，（）屬于用資費(fèi)用。A．向股東支付股利B．借款手續(xù)費(fèi)C．股票發(fā)行費(fèi)D．債券發(fā)行費(fèi)2．成本按其習(xí)性可劃分為（）。A．約束成本和酌量成本B．固定成本、變動(dòng)成本和混合成本C．相關(guān)成本和無關(guān)成本D．付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本3．某企業(yè)取得5年長久借款300萬元，年利率為10%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為0.5%，企業(yè)所得稅率為40%，則該項(xiàng)長久借款資金成本為（）。A．6.03%B．6％C．10%D．6.12％4．大得企業(yè)按面值發(fā)行150萬元優(yōu)先股，籌資費(fèi)率為5%，每年支付10%股利，若該企業(yè)所得稅率為30%，則優(yōu)先股成本為（）。A．7.37%B．10%C．10.53%D．15%5．德華企業(yè)發(fā)行了總面值為萬元債券，票面利率為10%，償還期限為3年，發(fā)行費(fèi)率為4%，若該企業(yè)所得稅率為30%，該債券發(fā)行價(jià)為1800萬元，則債券資金成本為（）。A．7.78%B．8.1%C．7.29%D．8.5%6．某企業(yè)發(fā)行普通股1000萬股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為每股5元，籌資費(fèi)率為4%，每年股利固定為每股0.20元，則該普通股成本為（）%。A．4B．4.17C．16.17D．207．當(dāng)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1時(shí)，以下表述正確是（）。A．息稅前利潤增加率為零B．息稅前利潤為零C．利息與優(yōu)先股股息為零D．固定成本為零8．某企業(yè)上年息稅前利潤為5000萬元，利息為500萬元，優(yōu)先股股利為400萬元，本年息稅前利潤為6000萬元，利息為500萬元，優(yōu)先股股利為400萬元，所得稅率為20%。則該企業(yè)本年度財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。A．1.2B．1.11C．1.22D．1.259．比較資金成本法是依照（）來確定資金結(jié)構(gòu)。A．加權(quán)平均資金成本高低B．占比重大個(gè)別資金成本高低C．各個(gè)別資金成本代數(shù)之和高低D．負(fù)債資金各個(gè)別資金成本代數(shù)之和高低10．某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3，預(yù)計(jì)銷售將增加10%，在其余條件不變情況下，每股利潤將增加（）。A．50%B．10%C．30%D．60%11．某企業(yè)固定成本為20萬元，全部資金均為自有資金，其中優(yōu)先股占15%，則該企業(yè)（）。A．只存在經(jīng)營杠桿B．只存在財(cái)務(wù)杠桿C．存在經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿D．經(jīng)營杠杠和財(cái)務(wù)杠桿能夠相互抵消12．下面哪項(xiàng)與資金結(jié)構(gòu)無關(guān)：（）。A．企業(yè)銷售增加情況B．貸款人與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)C．管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度D．企業(yè)產(chǎn)品在用戶中聲譽(yù)13．關(guān)于復(fù)合杠桿系數(shù)，以下說法正確是（）。A．等于經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和B．該系數(shù)等于普通股每股稅后利潤變動(dòng)率與息稅前利潤變動(dòng)率之間比率C．該系數(shù)反應(yīng)產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)普通股每股稅后利潤影響D．復(fù)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小14．某企業(yè)年?duì)I業(yè)收入為500萬元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。假如固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變成（）。A．2.4B．3C．6D．815．當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤大于每股利潤無差異點(diǎn)時(shí)，利用（）籌資較為有利。A．負(fù)債B．權(quán)益C．負(fù)債或權(quán)益均可D．無法確定二、多項(xiàng)選擇題：1．影響優(yōu)先股成本主要原因有（）。A．優(yōu)先股股利B．優(yōu)先股總額C．優(yōu)先股籌資費(fèi)率D．企業(yè)所得稅稅率2．負(fù)債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生影響是（）。A．降低企業(yè)資金成本B．加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C．具備財(cái)務(wù)杠桿作用D．分散股東控制權(quán)3．在其余原因不變情況下，固定成本越高，則（）。A．經(jīng)營杠桿系數(shù)越小B．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大C．經(jīng)營杠桿系數(shù)越大D．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小4．以下各種籌資活動(dòng)中，（）活動(dòng)會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用。A．增加銀行借款B．增發(fā)企業(yè)債券C．增發(fā)優(yōu)先股D．增發(fā)普通股5．企業(yè)使用資金要付出代價(jià)，以下選項(xiàng)中，（）屬于籌資費(fèi)用。A．向股東支付股息B．向銀行支付借款手續(xù)費(fèi)C．發(fā)行費(fèi)D．向債權(quán)人支付利息6．留存收益是歸屬于股東稅后未分配給股東股利，可將其看作股東對(duì)企業(yè)再投資，其資金成本特征有（）。A．是一個(gè)機(jī)會(huì)成本B．無須考慮籌資費(fèi)用C．通常高于普通股資金成本D．通常無須考慮其成本E．相當(dāng)于股東進(jìn)行股票投資所要求酬勞率三、判斷題：1．（）當(dāng)企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1時(shí)，則企業(yè)固定成本為零，此時(shí)企業(yè)沒有經(jīng)營。2．（）息稅前利潤能夠用利潤總額加上利息費(fèi)用計(jì)算。3．（）經(jīng)營杠桿能夠用邊際貢獻(xiàn)除以稅前利潤來計(jì)算，它說明了銷售變動(dòng)引發(fā)利潤改變幅度。4．（）在計(jì)算息稅前利潤公式EBIT＝（p－b)x－a中，固定成本和變動(dòng)成本中都不包含利息費(fèi)用原因。5．（）在計(jì)算普通股成本時(shí)，可無須考慮籌資費(fèi)用和所得稅影響。6．（）資本成本通慣用資金成本率表示，它是籌資費(fèi)用與用資費(fèi)用之和與籌資總額百分比。7．（）企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)負(fù)債資本成本最低資本結(jié)構(gòu)。8．（）發(fā)行優(yōu)先股籌資，既能為企業(yè)帶來杠桿利益，又具備抵稅效應(yīng)，所以企業(yè)在籌資時(shí)應(yīng)優(yōu)先考慮發(fā)行優(yōu)先股。四、計(jì)算題：1．大慶企業(yè)已經(jīng)籌集資金1200萬元，其中：（1）發(fā)行長久債券1000萬元，債券票面利息率為12%，發(fā)行費(fèi)用為3%，所得稅率33%。（2）發(fā)行優(yōu)先股票100萬元，籌資費(fèi)率4%，每年支付股利12%。（3）發(fā)行普通股100萬股，每股發(fā)行價(jià)為l元，籌資費(fèi)率5%，第1年末每股發(fā)放股利0.12元，預(yù)計(jì)以后每年增加4%。要求：（1）計(jì)算該企業(yè)各種個(gè)別資金成本。（2）計(jì)算該企業(yè)綜合資金成本。2．星星企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動(dòng)成本率為60%,資本總額為200萬元，債務(wù)比率為40%，債務(wù)利率為12.5%。要求：分別計(jì)算該企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)，并說明它們各自經(jīng)濟(jì)意義。3．民生企業(yè)現(xiàn)在發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行債券400萬元，利率為10%。該企業(yè)打算為一個(gè)新投資項(xiàng)目融資500萬元，預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案：發(fā)行年利率為12%債券500萬元；乙方案：按每股20元發(fā)行新股25萬股。企業(yè)適用所得稅率為40%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤。（2）計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤無差異點(diǎn)。（3）計(jì)算兩個(gè)方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（4）判斷哪個(gè)方案愈加好。4．景新企業(yè)銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本總額100萬元。企業(yè)負(fù)債60萬元，年利息率為12%，企業(yè)每年須支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率為33%。要求：（1）計(jì)算邊際貢獻(xiàn)。（2）計(jì)算息稅前利潤總額。（3）計(jì)算該企業(yè)復(fù)合杠桿系數(shù)。一、單項(xiàng)選擇題1．A2．B3．A4．C5．B6．B7．C8．D9．A10．D11．C12．D13．C14．C15．A二、多項(xiàng)選擇題1．ABC2．ABC3．BC4．ABC5．BC6．ABE三、判斷題1．X2．√3．X4．√5．X6．X7．X8．X四、計(jì)算題1．（1）長久債券資金成本＝8.29％優(yōu)先股資金成本＝12.5％普通股資金成本＝16.63％（2）綜合資金成本＝9.34％2．DOL＝1.4（倍），表示銷售量變動(dòng)1倍引發(fā)息稅前利潤變動(dòng)1.4倍；DFL＝1.14（倍），表示息稅前利潤變動(dòng)1倍引發(fā)每股利潤變動(dòng)1.14倍；DCL＝1.6（倍），表示銷售量變動(dòng)1倍引發(fā)每股利潤變動(dòng)1.6倍。3．（1）項(xiàng)目甲方案乙方案息稅前利潤200200現(xiàn)在利息4040新增利息600稅前利潤100160稅后利潤6096普通股數(shù)100（萬股）125（萬股）每股利潤0.6（元）0.77（元）（2）（EBIT－40－60）×（1－40%）/100=（EBIT－40）×（1－40%）/125

解得：EBIT=340（萬元）（3）甲方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝200/（200－40－60）=2

乙方案財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝200/（200－40）=1.25（4）因?yàn)橐曳桨该抗衫麧櫞笥诩追桨?，且其?cái)務(wù)杠桿系數(shù)小于甲方案，即乙方案收益性高，風(fēng)險(xiǎn)低，所以乙方案優(yōu)于甲方案。

4．（1）邊際貢獻(xiàn)＝（銷售單價(jià)－單位變動(dòng)成本）×產(chǎn)銷量＝（50－30）×10＝200（萬元）（2）息稅前利潤總額＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝200－100＝100（萬元）（3）復(fù)合杠桿系數(shù)（DCL）＝邊際貢獻(xiàn)/[息稅前利潤總額－利息費(fèi)用－優(yōu)先股利/（1－所得稅稅率）]＝200/[100－60×12%－10/（1－33%）]=2.57第五章一、單項(xiàng)選擇題1．企業(yè)為了滿足交易動(dòng)機(jī)所持有現(xiàn)金數(shù)量主要取決于（）。Ａ．企業(yè)支付能力Ｂ．企業(yè)生產(chǎn)能力Ｃ．企業(yè)償債能力Ｄ．企業(yè)銷售水平２．不屬于流動(dòng)資產(chǎn)投資特點(diǎn)是（）。Ａ．形態(tài)變動(dòng)性Ｂ．?dāng)?shù)量波動(dòng)性Ｃ．流動(dòng)性Ｄ．投資集中性３．企業(yè)將資金占用在應(yīng)收賬款上而放棄其余方面投資可取得收益是應(yīng)收賬款（）。Ａ．管理成本Ｂ．機(jī)會(huì)成本Ｃ．壞賬成本Ｄ．資金成本４．以下不屬于信用條件是（）。Ａ．現(xiàn)金折扣Ｂ．?dāng)?shù)量折扣Ｃ．信用期間Ｄ．折扣期間５．在一定時(shí)期，當(dāng)現(xiàn)金需要量一定時(shí)，同現(xiàn)金持有量成反比成本是（）。Ａ．管理成本Ｂ．資金成本Ｃ．短缺成本Ｄ．機(jī)會(huì)成本６．某企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率為6次，則其現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）。A．30天B．40天C．50天D．60天７．在存貨ＡＢＣ管理中，將存貨金額很大，品種數(shù)量極少存貨劃分為（）。Ａ．A類B．B類C．C類D．AB類8．經(jīng)濟(jì)批量是材料采購量，再訂貨點(diǎn)是材料（）。A．訂貨時(shí)間B．采購量C．最低儲(chǔ)存量D．安全儲(chǔ)存量9．企業(yè)持有一定量短期有價(jià)證券，主要是為了維護(hù)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和（）。A．收益性B．企業(yè)現(xiàn)金收入C．企業(yè)良好信用D．償債能力10．既要充分發(fā)揮應(yīng)收賬款作用，又要加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，其關(guān)鍵是（）。A．加強(qiáng)銷售管理B．制訂適當(dāng)信用政策C．采取主動(dòng)收賬政策D．盡可能采取現(xiàn)款現(xiàn)貨二、多項(xiàng)選擇題1．以下屬于流動(dòng)資產(chǎn)有（）。A．現(xiàn)金B(yǎng)．短期投資C．應(yīng)付賬款D．預(yù)付賬款2．流動(dòng)資產(chǎn)投資特點(diǎn)有（）。A．變現(xiàn)能力強(qiáng)B．投資風(fēng)險(xiǎn)大C．?dāng)?shù)量波動(dòng)大D．收益率高3．企業(yè)持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)有（）。A．交易動(dòng)機(jī)B．預(yù)防動(dòng)機(jī)C．投資動(dòng)機(jī)D．投機(jī)動(dòng)機(jī)4．現(xiàn)金成本包含（）。A．持有成本B．轉(zhuǎn)換成本C．短缺成本D．管理成本5．確定最好現(xiàn)金持有量存貨模式考慮成本主要是（）。A．機(jī)會(huì)成本B．管理成本C．短缺成本D．轉(zhuǎn)換成本6．以下屬于存貨功效有（）。A．有利于企業(yè)銷售B．預(yù)防生產(chǎn)中止C．降低進(jìn)貨成本D．提升企業(yè)變現(xiàn)能力7．組成企業(yè)信用政策主要內(nèi)容有（）。A．信用標(biāo)準(zhǔn)B．信用條件C．信用期限D(zhuǎn)．收賬政策8．利用賬齡分析表可了解以下情況（）。A．信用期內(nèi)應(yīng)收賬款數(shù)額B．信用期內(nèi)應(yīng)收賬款還款日期C．逾期應(yīng)收賬款數(shù)額D．逾期應(yīng)收賬款還款日期9．在存貨ABC管理中，對(duì)存貨進(jìn)行劃分標(biāo)準(zhǔn)有（）。A．存貨金額B．存貨類別C．存貨大小D．存貨品種數(shù)量三、判斷題1．（）流動(dòng)資產(chǎn)組成內(nèi)容不但表明它在再生產(chǎn)過程中存在形態(tài)，而且反應(yīng)了流動(dòng)資產(chǎn)在再生產(chǎn)過程中所處領(lǐng)域和占用特點(diǎn)。2．（）現(xiàn)金是一個(gè)非收益性資產(chǎn)。3．（）信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)接收客戶賒銷要求時(shí)，客戶必須具備最高財(cái)務(wù)能力。4．（）企業(yè)使用原料即使很多，但各種原材料庫存周轉(zhuǎn)貯備上資金是不能相互調(diào)劑使用。5．（）只要花費(fèi)必要收賬費(fèi)用，主動(dòng)做好收賬工作，壞賬損失是完全能夠防止。6．（）催收應(yīng)收賬款最好選擇是經(jīng)過法律路徑。7．（）為確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金，企業(yè)持有現(xiàn)金越多越好。8．（）采購批量越大，持有成本越高，訂貨成本就越低。9．（）存貨管理目標(biāo)是以最低存貨成本確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。10．（）給客戶提供現(xiàn)金折扣主要目標(biāo)為了擴(kuò)大企業(yè)銷售。四、計(jì)算題1．某企業(yè)預(yù)計(jì)整年需用現(xiàn)金2000萬元，預(yù)計(jì)存貨周期為90天，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期均為60天。要求：計(jì)算該企業(yè)最好現(xiàn)金持有量。2．某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷收入凈額為2400萬元，應(yīng)收賬款周期為30天，變動(dòng)成本率為75%，資金成本為8%。要求：計(jì)算該企業(yè)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本。3．某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，固定成本總額為100000元，變動(dòng)成本率為75%，當(dāng)該企業(yè)不對(duì)客戶提供現(xiàn)金折扣時(shí)，該產(chǎn)品年銷售收入為2000000元，應(yīng)收賬款平均回收期為60天，壞賬損失率為2%，現(xiàn)考慮是否給客戶提供信用條件“2/10，N/30”，估量采取這一新信用條件后，銷售將增加15%，有60%客戶將在折扣期內(nèi)付款，另外40%客戶平均收現(xiàn)期為40天，壞賬損失率降為1%。該企業(yè)生產(chǎn)能力有剩下，企業(yè)資金成本為10％。要求：確定該企業(yè)是否應(yīng)采取新信用條件。一、單項(xiàng)選擇題1．D2．D3．B4．B5．C6．D7．A8．C9．A10．B二、多項(xiàng)選擇題ABD2．AC3．ABD4．ABC5．AD6．ABC7．ABD8．AC9．AD三、判斷題1．√2．√3．×4．×5．×6．×7．×8．√9．√10．×四、計(jì)算題1．該企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=90+60－60=90（天）該企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360÷90=4（次）最好現(xiàn)金持有量=2000÷4=500（萬元）2．該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360÷30=12（次）應(yīng)收賬款平均余額=2400÷12=200（萬元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=200×75％＝150（萬元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=150×8％＝12（萬元）3．（1）采取舊信用條件時(shí)：銷售毛利=2000000×（1－75％）－100000＝400000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=2000000×60/360×75％×10％＝25000（元）應(yīng)收賬款壞賬損失=2000000×2%=40000（元）凈收益=400000－25000-40000=335000（元）（2）采取新信用條件時(shí)：平均收現(xiàn)期=60％×10+40％×40＝22（天）銷售收入=2000000×（1+15％）＝2300000（元）銷售毛利=2300000×（1－75％）－100000＝475000（元）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=2300000×22/360×75％×10％＝10542（元）應(yīng)收賬款壞賬損失=2300000×1％＝23000（元）現(xiàn)金折扣成本=2300000×60％×2％＝27600（元）凈收益=475000－10542－23000－27600=413858（元）比較凈收益可知，應(yīng)采取新信用條件。第六章一、單項(xiàng)選擇題1．以下各項(xiàng)中，屬于項(xiàng)目投資決議非貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)是（）。A．現(xiàn)值指數(shù)B．投資利潤率C．內(nèi)含酬勞率D．凈現(xiàn)值2．以下項(xiàng)目投資決議評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越小越好指標(biāo)是（）。A．內(nèi)含酬勞率B．投資回收期C．現(xiàn)值指數(shù)D．投資利潤率3．當(dāng)某方案凈現(xiàn)值大于零時(shí)，其內(nèi)含酬勞率（）。A．可能小于零B．一定等于零C．一定大于設(shè)定貼現(xiàn)率D．可能等于設(shè)定貼現(xiàn)率4．能使投資方案凈現(xiàn)值等于零貼現(xiàn)率稱為（）。A．現(xiàn)值指數(shù)B．投資利潤率C．內(nèi)含酬勞率D．資金成本率5．假如其余原因不變，一旦貼現(xiàn)率提升，則以下指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小是（）。A．現(xiàn)值指數(shù)B．投資利潤率C．內(nèi)含酬勞率D．靜態(tài)投資回收期6．投資項(xiàng)目使用原有非貨幣資產(chǎn)，其相關(guān)現(xiàn)金流量應(yīng)為非貨幣資產(chǎn)（）。A．賬面價(jià)值B．折余價(jià)值C．變現(xiàn)價(jià)值D．原始價(jià)值7．一個(gè)投資方案年銷售收入300萬元：，年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅率為40％，則該方案年現(xiàn)金凈流量為（）。A．90萬元B．139萬元C．175萬元D．54萬元8．包含建設(shè)期動(dòng)態(tài)投資回收期恰好是（）。A．凈現(xiàn)值為零時(shí)年限B．凈現(xiàn)金流量為零時(shí)年限C．累計(jì)凈現(xiàn)值為零時(shí)年限D(zhuǎn)．累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零時(shí)年限9．每年現(xiàn)金凈流量NCF可按以下公式計(jì)算（）。A．NCF＝凈利＋折舊B．NCF＝凈利＋折舊－所得稅C．NCF＝凈利＋折舊＋所得稅D．NCF＝年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本10．當(dāng)貼現(xiàn)率為10％時(shí)，某項(xiàng)目標(biāo)凈現(xiàn)值為500元，則說明該項(xiàng)目標(biāo)內(nèi)含酬勞率（）。A．高于10％B．等于10％C．低于10％D．無法確定二、多項(xiàng)選擇題1．假如凈現(xiàn)值＞0，則必有以下關(guān)系成立（）。A．現(xiàn)值指數(shù)＞0B．內(nèi)含酬勞率＞設(shè)定貼現(xiàn)率C．投資利潤率＞0D．內(nèi)含酬勞率＜設(shè)定貼現(xiàn)率2．在實(shí)務(wù)中，貼現(xiàn)率確實(shí)定方法通常有以下幾個(gè)（）。A．項(xiàng)目標(biāo)資金成本B．投資機(jī)會(huì)成本C．實(shí)際貸款利率D．行業(yè)平均利潤率3．在投資決議中，現(xiàn)金流量指標(biāo)比利潤指標(biāo)更為主要，其原因有（）。A．從數(shù)量上看，投資有效年限內(nèi)利潤與現(xiàn)金流量相等B．利潤是按權(quán)責(zé)發(fā)生制確定，現(xiàn)金凈流量是按收付實(shí)現(xiàn)制確定C．利潤分布不可防止地受人為原因影響D．現(xiàn)金流動(dòng)情況比盈利情況更主要4．以下原因中影響內(nèi)含酬勞率有（）。A．現(xiàn)金凈流量B．貼現(xiàn)率C．投資項(xiàng)目計(jì)算期D．投資總額5．現(xiàn)金流出是指投資項(xiàng)目所引發(fā)企業(yè)現(xiàn)金支出增加額，包含（）。A．建設(shè)投資B．付現(xiàn)成本C．年折舊額D．所得稅6．投資項(xiàng)目在經(jīng)營期期末（終止點(diǎn)）發(fā)生現(xiàn)金凈流量包含（）。A．回收流動(dòng)資金B(yǎng)．回收固定資產(chǎn)余值C．原始投資D．經(jīng)營期末營業(yè)現(xiàn)金凈流量7．計(jì)算企業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，每年現(xiàn)金凈流量可按以下公式來計(jì)算（）。A．NCF＝凈利+折舊+所得稅B．NCF＝凈利＋折舊－所得稅C．NCF＝營業(yè)收人－付現(xiàn)成本－所得稅D．NCF＝凈利+折舊8．一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資方案現(xiàn)金流出量應(yīng)包含（）。A．各年固定資產(chǎn)投資B．各年固定資產(chǎn)折舊C．流動(dòng)資產(chǎn)投資D．固定資產(chǎn)修理費(fèi)用9．以下說法正確是（）。A．凈現(xiàn)值法能反應(yīng)各種投資方案凈收益B．凈現(xiàn)值法不能反應(yīng)投資方案實(shí)際酬勞率C．投資利潤率法沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值D．現(xiàn)值指數(shù)有利于在初始投資額不一樣投資方案之間進(jìn)行對(duì)比10．已知甲乙兩個(gè)互斥方案原始投資額和計(jì)算期均相同，假如決議結(jié)論是不論從什么角度看，甲方案均優(yōu)于乙方案，則必定存在關(guān)系是（）。A．甲方案凈現(xiàn)值大于乙方案B．甲方案現(xiàn)值指數(shù)大于乙方案C．甲方案靜態(tài)投資回收期大于乙方案D．差額投資內(nèi)含酬勞率大于設(shè)定貼現(xiàn)率11．現(xiàn)金流入內(nèi)容包含（）。A．營業(yè)收入B．回收固定資產(chǎn)余值C．回收流動(dòng)資金D．建設(shè)投資三、判斷題1．（）投資利潤率是反應(yīng)投資項(xiàng)目年均利潤現(xiàn)值與投資總額比率。2．（）投資決議中現(xiàn)金流量所指“現(xiàn)金”是廣義現(xiàn)金，不但包含各種貨幣資金，而且包含投資項(xiàng)目需要投入企業(yè)擁有非貨幣資源變現(xiàn)價(jià)值。3．（）利用凈現(xiàn)值、內(nèi)含酬勞率和現(xiàn)值指數(shù)這些不一樣指標(biāo)對(duì)同一個(gè)獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，會(huì)得出完全相同結(jié)論。4．（）為便于了解和簡化現(xiàn)金流量計(jì)算過程，人們往往作出時(shí)期假定。5．（）凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，而且從動(dòng)態(tài)角度反應(yīng)了投資項(xiàng)目標(biāo)實(shí)際收益率水平。6．（）計(jì)算內(nèi)含酬勞率時(shí)，假如第一次取i=17%，計(jì)算凈現(xiàn)值>0，應(yīng)再取i=16再次進(jìn)行測(cè)試。7．（）現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)。8．（）某個(gè)投資項(xiàng)目標(biāo)凈現(xiàn)值等于投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額之間差額。9．（）投資方案回收期越長，表明該方案風(fēng)險(xiǎn)程度越小。10．（）固定資產(chǎn)原值等于固定資產(chǎn)投資。四、計(jì)算題1．某企業(yè)計(jì)劃購置設(shè)備一臺(tái)，需一次性付款400000元，當(dāng)年投產(chǎn)，使用期限5年，期滿有殘值20000元，折舊按直線法計(jì)提。預(yù)計(jì)每年新增營業(yè)收入210000元，每年付現(xiàn)營業(yè)成本為111220元。若所得稅率為33%，資金成本為12%，要求：計(jì)算凈現(xiàn)值并作出決議分析。2．某企業(yè)賒購設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值200000元。售貨方向該企業(yè)提供了兩種還款方式：第一個(gè)方式是現(xiàn)在一次付清貨款，可得到1%折扣；第二種方式是分三年還清，每年末還款金額為90000元。若資金成本為10%。要求：（1）在資金充裕情況下，該企業(yè)會(huì)選擇何種還款方式？（2）假如企業(yè)資金擔(dān)心，而又急需該設(shè)備，該企業(yè)會(huì)選擇何種還款方式？3．某企業(yè)花10萬元購置設(shè)備一臺(tái)，可為企業(yè)每年增加凈利1萬元，該設(shè)備可使用5年，無殘值，采取直線法計(jì)提折舊，該企業(yè)貼現(xiàn)率為10％。要求：（1）用非貼現(xiàn)法計(jì)算投資方案投資回收期及投資利潤率；（2）用貼現(xiàn)法計(jì)算該方案凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含酬勞率，并評(píng)價(jià)該方案是否可行。4．某企業(yè)有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付10萬元，一次性結(jié)清。乙方案：分3年付款，1至3年各年初付款額分別為3萬元、4萬元、4萬元。假定年利率為10％。要求：計(jì)算凈現(xiàn)值并評(píng)價(jià)哪個(gè)方案最優(yōu)。5．某投資項(xiàng)目在期初一次投入全部投資額，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年利潤相等，按直線法計(jì)提折舊，無殘值，項(xiàng)目使用期為8年。已知項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為3.5年。要求計(jì)算該項(xiàng)目標(biāo)內(nèi)含酬勞率。6．某企業(yè)擬更新一套尚可使用3年舊設(shè)備，舊設(shè)備原值為90000元。賬面價(jià)值為56000元，期滿殘值為5000元，現(xiàn)在舊設(shè)備變價(jià)凈收人為30000元。舊設(shè)備每年?duì)I業(yè)收入為100000元，付現(xiàn)成本為82000元。新設(shè)備投資總額為150000元，可用3年，使用新設(shè)備后每年可增加營業(yè)收入30000元，并降低付現(xiàn)成本12000元，期滿殘值為30000元，請(qǐng)計(jì)算：（1）新舊方案各年現(xiàn)金凈流量。（2）更新方案各年差量現(xiàn)金凈流量。（3）若該企業(yè)資本成本為10%，問該企業(yè)是否應(yīng)更新舊設(shè)備?（注：本題不考慮所得稅）一、單項(xiàng)選擇題1．B2．B3．C4．C5．A6．C7．B8．C9．A10．A二、多項(xiàng)選擇題1．AB2．ABCD3．ABCD4．ACD5．ABD6．AB7．CD8．ACD9．ABCD10．ABD11．ABC三、判斷題1．×2．√3．√4．×5．×6．×7．√8．×9．×10．×四、計(jì)算題1．每年折舊＝（400000－0）/5＝76000（元）每年現(xiàn)金凈流量=[210000－（111220＋76000）]×（1-33%）＋76000＝91262.6（元）凈現(xiàn)值＝91262.6×（P/A，12%，5）＋0×（P/F，12%，5）－400000=91262.6×3.6048＋0×0.5674－400000＝59668.58（元）＜0∴該方案不可行。2．第一個(gè)還款方式：現(xiàn)值＝200000×（100%－1%）＝198000元第二種還款方式：現(xiàn)值＝90000×（P/A，10%，3）＝90000×2.4869＝223821元企業(yè)資金充裕時(shí)，應(yīng)選擇第一個(gè)還款方式。企業(yè)資金擔(dān)心時(shí)，應(yīng)選擇第二種還款方式。3．（1）每年折舊=10/5=2（萬元）每年現(xiàn)金凈流量=1+2=3（萬元）投資利潤率＝1/10=10%投資回收期＝10/3=3.33年（2）凈現(xiàn)值＝3×（P/A，10%，5）－10=3×3.7908-10=11.3742-10=1.3724（萬元）現(xiàn)值指數(shù)＝11.3724/10=1.13724設(shè)內(nèi)含酬勞率為i，則3×（P/A，i，5）－10=0所以：（P/A，i，5）=3.3333查表：i=15%（P/A，i，5）=3.3522i=？（P/A，i，5）=3.3333i=16%（P/A，i，5）=3.2743經(jīng)過插值法，解得：內(nèi)含酬勞率i＝15.24%結(jié)論：該方案可行。4．甲方案NPV＝10萬元乙方案NPV＝3+4×（P/A，10%，2）=3+4×1.7355=9.942(萬元)結(jié)論：乙方案付款額少，所以乙方案好。5．因?yàn)槊磕陜衾麧櫹嗟群兔磕暾叟f額相等，所以每年現(xiàn)金凈流量NCF相等，設(shè)內(nèi)含酬勞率為i，則：NCF×（P/A，i，8）-投資額=0（P/A，i，8）=投資額/NCF=3.5查表：i=20%（P/A，i，5）=3.8372i=？（P/A，i，5）=3.5i=28%（P/A，i，5）=3.4212解得：內(nèi)含酬勞率i＝23.25%6．（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備各年現(xiàn)金凈流量：NCF0＝－30000（元）；NCF1-2＝－18000（元）；NCF3＝23000（元）；新設(shè)備各年現(xiàn)金凈流量：NCF0＝－150000（元）；NCF1-2＝60000（元）；NCF3＝90000（元）；（2）更新方案各年差量現(xiàn)金凈流量：（新-舊）△NCF0＝－120000（元）；△NCF1-2＝42000（元）；△NCF3＝67000（元）；（3）差量現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值：△NPV＝4（P/A，10%，2）+67000×（P/F，10%，3）－120000=4×1.7355+67000×0.7513－120000=72891+50337.1－120000=3228.1（萬元）結(jié)論：應(yīng)更新設(shè)備。第七章一、單項(xiàng)選擇題1．以下有價(jià)證券，期望收益率最高是（）。A．政府債券B．金融債券C．企業(yè)債券D．企業(yè)股票2．投資組合（）。A．能分散全部風(fēng)險(xiǎn)B．能分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C．能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D．不能分散風(fēng)險(xiǎn)3．當(dāng)投資期望收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率時(shí),風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)應(yīng)（）。A．大于1 B．等于1C．小于1 D．等于04．預(yù)計(jì)投資A股票兩年內(nèi)每年股利為1元，兩年后市價(jià)可望漲至15元，企業(yè)期望酬勞率為10%，則企業(yè)能接收現(xiàn)在最高市價(jià)為（）。A．15元B．14.50元C．14.13元D．14元5．假設(shè)某企業(yè)每年分配股利1.2元，最低收益率15%，則該股票內(nèi)在價(jià)值為（）。A．10元B．9元C．8元D．7元6．證券市場有甲、乙兩種國債一同出售，甲每年付息一次，乙到期一次還本付息，其余條件都相同，則哪種國債會(huì)受到市場青睞（）。A．甲國債B．乙國債C．一樣D．不確定7．證券組合投資主要目標(biāo)是（）。A．獲取高額回報(bào)B．分散投資風(fēng)險(xiǎn)C．達(dá)成規(guī)模經(jīng)濟(jì)目標(biāo)D．節(jié)約交易成本8．假定某投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為2，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場平均收益率為15%，則其期望收益率為（）%。A．15 B．25 C．23 D．209．一筆國債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12.22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其收益率是（）。A．9%B．11%C．10%D．12%10．在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立刻出售風(fēng)險(xiǎn)是（）。A．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B．期限性風(fēng)險(xiǎn)C．違約風(fēng)險(xiǎn)D．購置力風(fēng)險(xiǎn)二、多項(xiàng)選擇題1．以下（）種情況下不可能造成違約風(fēng)險(xiǎn)。A．自然原因如火災(zāi)引發(fā)非常破壞事件B．利息率變動(dòng)引發(fā)證券價(jià)格變動(dòng)而使投資人遭受損失C．企業(yè)財(cái)務(wù)管理失誤，不能及時(shí)清償債務(wù)D．投資人想出售有價(jià)證券但不能立刻出售2．債券投資主要缺點(diǎn)有（）。A．購置力風(fēng)險(xiǎn)大B．價(jià)格不穩(wěn)定C．沒有經(jīng)營管理權(quán)D．投資收益不穩(wěn)定3．按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，確定特定股票必要收益率所考慮原因有（）。A．無風(fēng)險(xiǎn)收益率B．企業(yè)股票特有風(fēng)險(xiǎn)C．特定股票貝它系數(shù)D．全部股票平均收益率4．以下證券中屬于固定收益證券是（）。A．企業(yè)債券B．金融債券C．優(yōu)先股股票D．普通股股票5．股票投資優(yōu)點(diǎn)有（）。A．投資收益高B．收入穩(wěn)定性強(qiáng)C．購置力風(fēng)險(xiǎn)低D．擁有經(jīng)營控制權(quán)6．以下關(guān)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)表述，正確有（）。A．一個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)由兩部分組成，它們是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B．非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)能夠經(jīng)過證券投資組合來消除C．股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能經(jīng)過證券組合來消除D．不可分散風(fēng)險(xiǎn)可經(jīng)過貝它系數(shù)來測(cè)量三、判斷題1．（）通常來說，長久投資風(fēng)險(xiǎn)要大于短期投資。2．（）通常而言，銀行利率下降，證券價(jià)格下降；銀行利率上升，證券價(jià)格上升。3．（）國庫券沒有期限性風(fēng)險(xiǎn)。4．（）通常而言，伴隨通貨膨脹發(fā)生，固定收益證券要比變動(dòng)收益證券能愈加好地防止購置力風(fēng)險(xiǎn)。5．（）普通股股票不存在違約風(fēng)險(xiǎn)。6．（）一個(gè)期債券，票面利率為10%：另一個(gè)5年期債券，票面利率亦為10%。兩種債券其余方面沒有區(qū)分，在市場利率上漲時(shí)，前一個(gè)債券價(jià)格下跌得更多。四、計(jì)算題1．有一筆國債，5年期，溢價(jià)20%發(fā)行，票面利率10%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其到期收益率是多少？2．萬特企業(yè)持有X、Y、Z三種股票組成證券組合，其系數(shù)β分別是1.5、1.7和1.9，在證券投資組合中所占比重分別為30%、40%、30%，股票市場收益率為9%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%。要求：（1）計(jì)算該證券組合貝他系數(shù)β；（2）計(jì)算該證券組合風(fēng)險(xiǎn)收益率；（3）計(jì)算該證券組合必要投資收益率。3．2月，潤華企業(yè)購置某上市企業(yè)股票，其購置價(jià)格為50元/股，1月潤華企業(yè)持有該股票取得現(xiàn)金利為3元/股，2月利華企業(yè)以60元/股價(jià)格出售該股票，則該股票投資收益率為多少元？一、單項(xiàng)選擇題1．D2．C3．B4．C5．C6．A7．B8．D9．C10．A二、多項(xiàng)選擇題1．BD2．AC3．ACD4．ABC5．ACD6．ABCD三、判斷題1．√2．×3．×4．×5．√6．√四、計(jì)算題1．（1）債券到期收益率指是債券持有至到期日所能取得收益率，是指債券本金和持有期間取得利息流入現(xiàn)值等于其購置價(jià)格時(shí)貼現(xiàn)率。（2）因?yàn)樵诒绢}中屬于溢價(jià)購置，所以，購置價(jià)格等于其面值（1+20%）。（3）計(jì)算收益率是求解含有貼現(xiàn)率方程，即：現(xiàn)金流出現(xiàn)值=現(xiàn)金流入現(xiàn)值。假設(shè)面值為M，收益為i，則有：M（1+20%）=M×（1+5×10%）×（P/F，i，5）（P/F，i，5）=1.2/（1+5×10%）=0.8查表得：i=4%時(shí)，（P/F，4%，5）=0.8219i=5%時(shí)，（P/F，5%，5）=0.7835所以，i=4%+（0.8－0.8219）/（0.7835－0.8219）×（5%－4%）=4.57%2．（1）貝它系數(shù)＝1.5×0.3＋1.7×0.4+1.9×0.3=0.45+0.68+0.57=1.7（2）風(fēng)險(xiǎn)收益率＝1.7×（9%－7%）=3.4%（3）必要收益率＝7%＋3.4%=10.4%3．（60-50+3）/50=26%第八章一、單項(xiàng)選擇題：1．剩下政策根本目標(biāo)是（）。A．調(diào)整資金結(jié)構(gòu)B．增加留存收益C．降低企業(yè)加權(quán)平均成本D．使利潤分配與企業(yè)盈余緊密結(jié)合2．以下各項(xiàng)股利分配政策中，以保持股利與利潤間一定百分比關(guān)系，表現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系是（）。A．剩下股利政策B．固定股利或穩(wěn)定增加股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策3．在某種情況下能用來支付股利項(xiàng)目有（）。A．股本B．資本公積C．盈余公積D．稅前利潤4．當(dāng)法定公積金到注冊(cè)資本（）時(shí)，可不再提取。A．6%B．10%C．25%D．50%5．主要依靠股利維持生活股東最不贊成（）政策。A．剩下股利政策B．固定股利或穩(wěn)定增加股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策6．領(lǐng)取股利權(quán)利與股票相互分離日期是（）。A．股利宣告日B．股權(quán)登記日C．除息日D．股利支付日7．企業(yè)提取法定公益金主要用于（）。A．集體福利設(shè)施支出B．管理費(fèi)用支付

C．財(cái)務(wù)費(fèi)用支出D．經(jīng)營支出8．通常來說，假如一個(gè)企業(yè)舉債能力較弱，應(yīng)采?。ǎ├麧櫡峙湔摺．寬松B．較緊C．不緊D．固定或變動(dòng)9．屬于確定利潤分配應(yīng)考慮其它原因是（）。A．通貨膨脹B．資產(chǎn)流動(dòng)情況

C．避稅原因D．償債能力10．（）當(dāng)日或之后股票交易，其交易價(jià)格可能有所下降。A．股利宣告日B．除息日C．股權(quán)登記日D．股利支付日二、多項(xiàng)選擇題：1．以下項(xiàng)目中，資本保全約束要求可用來發(fā)放股利有（）。A．原始投資B．股本

C．留存收益D．本期利潤2．在確定收益分配政策時(shí)須考慮股東原因，其中限制股利支付屬于（）。A．穩(wěn)定收入要求B．避稅考慮

C．控制權(quán)考慮D．躲避風(fēng)險(xiǎn)考慮3．發(fā)放股票股利，會(huì)產(chǎn)生以下影響（）。A．引發(fā)每股利潤下降B．使企業(yè)留存大量現(xiàn)金C．股東權(quán)益各項(xiàng)目標(biāo)百分比發(fā)生改變D．股票價(jià)格可能下跌三、判斷題：1．（）采取固定股利或穩(wěn)定增加股利政策主要是為了保持理想資金結(jié)構(gòu)，使企業(yè)綜合資金成本最低。2．（）通常而言，假如企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)，可適當(dāng)增加分紅數(shù)額。3．（）企業(yè)發(fā)放股票股利將使企業(yè)股本降低。4．（）企業(yè)發(fā)生年度經(jīng)營虧損，依法用以后年度實(shí)現(xiàn)利潤填補(bǔ)。連續(xù)5年不足填補(bǔ)，用稅后利潤填補(bǔ)，或者經(jīng)企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議后，依次用企業(yè)盈余公積、資本公積填補(bǔ)。5．（）一些企業(yè)在考慮投資分紅時(shí)，常將借款作為籌資第一選擇渠道。四、計(jì)算題：1．美華企業(yè)提取了公積金、公益金后稅后凈利為600萬元，分配現(xiàn)金股利240萬元。提取了公積金、公益金后稅后凈利為400萬元。沒有計(jì)劃投資項(xiàng)目。試計(jì)算：（1）固定股利政策下，該企業(yè)應(yīng)分配現(xiàn)金股利；

（2）固定股利支付率政策下，該企業(yè)應(yīng)分配現(xiàn)金股利；2．某企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈100萬元，企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債占60%，權(quán)益占40%，企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，預(yù)計(jì)需新增投資200萬元，計(jì)算可用于分配剩下股利。一、單項(xiàng)選擇題1．C2．C3．C4．D5．A6．C7．A8．B9．A10．B二、多項(xiàng)選擇題1．CD2．BC3．ABCD三、判斷題1．×2．√3．×4．×5．×四、計(jì)算題1．（1）固定股利政策下，該企業(yè)應(yīng)分配現(xiàn)金股利（與上年相同）為240萬元。（2）固定股利支付率政策下，該企業(yè)應(yīng)分配現(xiàn)金股利為：400×240/600＝160（萬元）2．依照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，新增投資需要權(quán)益資金：200×40%=80（萬元）用于分配剩下股利為：100－80=20（萬元）第九章一、單項(xiàng)選擇題1．以下各項(xiàng)預(yù)算中，稱為總預(yù)算是（）。Ａ．日常業(yè)務(wù)預(yù)算Ｂ．專門決議預(yù)算