(現(xiàn)場管理)財(cái)務(wù)管理作業(yè)與答案(人大第五版)

經(jīng)典word整理文檔，僅參考，轉(zhuǎn)Word此處可刪除頁眉頁腳。本資料屬于網(wǎng)絡(luò)整理，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除，謝謝！2?V=20000*PVIFA2%,10*PVIF2%,1=176066.8(元)?XPVAn=200*4.3553*(1+10%)=958.166(元)A32位0123年7月136月月年7月1年7月1年7月1年7月1（１）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為8%，計(jì)算該債券的實(shí)際年利率和單利計(jì)息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。該債券的實(shí)際年利率：該債券全部利息的現(xiàn)值：4×（）=4×5.2421=20.97（２）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為10%，計(jì)算2007年7月1日該債券的價(jià)值。2007年7月1日該債券的價(jià)值：4×(PVIFA5%,6)+100(PVIF5%,6)=4×5.076+100×0.746=94.90(元)（３）假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率12%，2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問該債券是否值得購買？2008年7月1日該債券的市價(jià)是85元，該債券的價(jià)值為：4×(PVIFA6%,4)+100(PVIF6%,4)=4×3.465+100×0.7921=93.07(元)該債券價(jià)值高于市價(jià)，故值得購買。（４）該債券的到期收益率：先用10%試算：4×（P/A,10%/2,2）+100×(P/S,10%/2,2)＝4×1.8594+100×0.9070=98.14（元）再用12%試算：4×（P/A,12%/2,2）+100×(P/S,12%/2,2)=96.33（元）用插值法計(jì)算：即該債券的到期收益率為11.26%。年1月1月年1月1年1月14年1月1【答案】）=1038.87元和）元）元））1+I=1100/900=1.2222?、6.2%書本有答案32【答案】首先，計(jì)算非正常增長期的股利現(xiàn)值：年份1Dt）現(xiàn)值因數(shù)（15%）0.870現(xiàn)值（PVDt）2.0882×1.2=2.422.4×1.2=2.882.88×1.2=3.4560.7562.17730.6582.2743年股利的現(xiàn)值）6.539其次，計(jì)算第三年年底的普通股內(nèi)在價(jià)值：計(jì)算其現(xiàn)值：PVP3=129.02×p/F，，）=129.02×0.658=84.90最后，計(jì)算股票目前的內(nèi)在價(jià)值：P0=6.539+84.90=91.4392??。）該公司采用固定股利支付率政策，股利增長率等于凈收益增長率。(1)第1年股利＝2×(1＋＝2.28(元)第2年股利＝2.28×(1＋14%)2.60(元)第3年股利＝2.60×(14.8%)＝2.81(元)第4年以后股利＝2.81(元)必要收益率=4%+1.5(8%-4%)=10%股票價(jià)值＝2.28×0.90912.60×0.8264＋2.81×0.7513＋(2.81/10%)×0.7513＝2.07＋2.152.11＋21.11＝27.44(元)股票的預(yù)期報(bào)酬率為11%，根據(jù)上式，得＝24.89(元)，所以當(dāng)股票的價(jià)格為24.89元時(shí)，股票的預(yù)期投資報(bào)酬率是11%。3。年月日8311）1年【答案】（1）四海公司2006年預(yù)計(jì)利潤表如表所示。占銷售收入百分比（%）稅前利潤減：所得稅稅后利潤1098800-1318560（2）2006年當(dāng)年留用利潤額為：1318560-150000-450000=718560（元）111AAA根據(jù)所給資料，計(jì)算整理出有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。1352×1061540×106∑xy=6037×∑X2=730×∑y=499×4合計(jì)n=5∑x=600044將表中的數(shù)據(jù)代入下列關(guān)立方程組：∑y=na+b∑x∑xy=a∑x+b∑x2499×104=5a+6000b6037×6=6000a+730×104b則a=410000（元）b=490（元）將a=410000和b=490代入，得y=410000+490x將2006年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量1560件代入上式，得410000+490×1560=1174400（元）1）A產(chǎn)品的不變資本總額為410000元。（2）A產(chǎn)品的單位可變資本額為490元。（3）A產(chǎn)品2006年資本需要總額為1174400元。和【答案】105040＝1000×7%×（1-25%）（，K，10）＋1000×（，K，10）101052.5×（，K，）＋1000×（，K，10）因?yàn)椋?2.5×（，6%，）＋1000×（，6%，）＝52.5×7.3601＋1000×0.5584944.8152.5×（P/A，5%，10）＋1000×（，5%，1052.5×7.72171000×0.6139＝1019.29）/（6%－）＝（10101019.29）/（944.81－1019.29）解得：債券的稅后成本K＝5.12%(1)每股收益=1000×(1-40%)/100=6(元/股)股票價(jià)格=1.2×(1+5%)/(15%-5%)=12.6(元)(2)普通股市場價(jià)值=100×12.6=1260(萬元)根據(jù)股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等可知股東要求的必要報(bào)酬率預(yù)期普通股報(bào)酬率=15%即：普通股成本=15%,權(quán)益資本成本=15%加權(quán)平均資本成本=800/(800+1260)×6%+1260/(800+1260)×15%=11.50%(3)息稅前利潤=1000+800×10%=1080(萬元)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1080/1000=1.08(4)經(jīng)營杠桿系數(shù)=1.296÷1.08=1.2(1080+固定成本)/1080=1.2固定成本=216(萬元)(5)息稅前利潤增長率=(1296-1080)/1080×100%=20%每股收益增長率=20%×1.08=21.6%2006年每股收益=6×(1+21.6%)=7.30(元)或(1296-80)×(1-40%)÷100=7.30(元)萬?。格（1）按資本資產(chǎn)定價(jià)模型，預(yù)期報(bào)酬率=8%+1.6×(13%8%)=16%股票市場價(jià)值（240－400×10%）（1－33%）/16%=837.5（萬元）該公司市場總價(jià)值=10%×（1－33%×400/1237.5+16%×837.5/1237.5=12.99%。（2EBIT－400×10%－400×12%）（1－33%）（－400×10%）（1－33%）（60+40）EBIT=160(萬元)。1的3按按【答案】項(xiàng)目發(fā)行債券2000300發(fā)行優(yōu)先股2000300增發(fā)普通股2000300營業(yè)利潤（萬元）現(xiàn)有債務(wù)利息新增債務(wù)利息稅前利潤44000126050417006801700680所得稅稅后利潤756102048010200優(yōu)先股紅利普通股收益股數(shù)（萬股）每股收益0756540102010001.028008000.950.68：(1)計(jì)算普通股每股收益(2)每股收益無差別點(diǎn)的計(jì)算：債券籌資與普通股等資的每股收益無差別點(diǎn)：［［EBIT=2500(萬元)優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點(diǎn)：［(EBIT-300)×0.6-4000×12%”÷800=［EBIT=4300(萬元)(3)財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿=1600／(1600-300)=1.23發(fā)行債券籌資的財(cái)務(wù)杠桿=2000／(2000-300-4000×11%)=1.59優(yōu)先股籌資的財(cái)務(wù)杠桿=2000／(2000-300-4000×12%／0.6)=2.22普通股籌資的財(cái)務(wù)杠桿=2000／(2000-300)=1.18(4)該公司應(yīng)當(dāng)采用增發(fā)普通股籌資。該方式在新增營業(yè)利潤400萬元時(shí)，每股收益較高、風(fēng)險(xiǎn)(財(cái)務(wù)杠桿)較低，最符合財(cái)務(wù)目標(biāo)。(5)當(dāng)項(xiàng)目新增營業(yè)利潤為1000萬元時(shí)應(yīng)選擇債券籌資方案。(6)當(dāng)項(xiàng)目新增營業(yè)利潤為3000萬元時(shí)應(yīng)選擇債券籌資方案。A26。1項(xiàng)目計(jì)算期：2+6=8年2固定資產(chǎn)原值：400萬3400-40）/6=60萬4每年利潤：400-280-60=60萬，稅后利潤：60*1-30%）=42萬1、每年的凈現(xiàn)金流量NCF0=-200萬，NCF1=-200萬，NCF2=-50萬，NCF3-NCF7=42+60=102萬，NCF8=102+50+40=192萬2、項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（按10%計(jì)算的凈現(xiàn)值）NPV=-200-200X（，10%，1）-50X（P/F，10%2）+102X（，10%，）（P/F，10%，2）（P/F，10%，8）=-200-200*0.909-50*0.826+102*3.791*0.826+192*0.467=-14.033、內(nèi)含報(bào)酬率按9%計(jì)算NPV=-200-200X（，，1）-50X（，9%，2+102X（，9%，5）（，9%，2）+192X（P/F，9%，8）=4。97（4.97-0）/[（4.97-（14.03*（10%-9%）=9.26%4、該項(xiàng)目內(nèi)含收益率為9.26%，低于資金成本10%，所以該項(xiàng)目不合適C42，【答案】(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期=60%×15+40%×80%×30+40%×80%×40=21.8(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息==5.2320(萬元)(2)改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息==4.6080(萬)(3)每年損益變動(dòng)額：增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬元)增加的變動(dòng)成本=(1200×40%×-4×60)+(1200×60%×-2×240)=144(萬元)增加的現(xiàn)金折扣=1200×70%×5%-(4×100+2×300)×60%×2%=30(萬元)增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4.608-5.232=-0.624()增加的收賬費(fèi)用=1200×30%×50%×10%-(4×100+2×300)×40%×20%×10%=10(萬元)增加的收益額=200-144-30-(-0.624)-10=16.624()由于信用政策改變后增加的收益額大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。至至1）折扣百分比＝2.5％；放棄折扣的機(jī)會成本＝（10000-9750）/9750×360/90-30）=15.38%（2）折扣百分比＝1.3％；放棄折扣的機(jī)會成本＝（10000-9870）/9870×360/90-60）=15.81%決策：兩者放棄折扣的機(jī)會成本都大于15％，應(yīng)選擇較大的利率，即15.81％。最有利的是第60天付款，付款金