對(duì)外投資要素互補(bǔ)合作創(chuàng)共贏

對(duì)外投資要素互補(bǔ)合作創(chuàng)共贏

內(nèi)容提要

本文在明晰全球化環(huán)境中對(duì)外投資的戰(zhàn)略意義的前提下，分析了我國(guó)對(duì)外投資的相對(duì)地位；論述了我國(guó)針對(duì)發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資的現(xiàn)實(shí)條件與能力依托，并在此基礎(chǔ)上得出了未來(lái)我國(guó)對(duì)外投資應(yīng)采取的“要素互補(bǔ)條件下的合作共贏”的發(fā)展思路。

關(guān)鍵詞

對(duì)外投資現(xiàn)實(shí)條件能力依托

2004年以來(lái)，我國(guó)的對(duì)外投資增長(zhǎng)迅猛，已經(jīng)在世界范圍內(nèi)引起了廣泛的關(guān)注。從國(guó)際上講，盡管人們已經(jīng)熟視并接受了中國(guó)作為發(fā)展中大國(guó)迅速崛起的事實(shí)，但當(dāng)中國(guó)企業(yè)以并購(gòu)方的姿態(tài)出現(xiàn)在不同國(guó)家，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)上時(shí)，無(wú)論是東道國(guó)的政府、企業(yè)、員工，還是公眾，都有諸多不適應(yīng)性的反應(yīng)；與此同時(shí)，我國(guó)跨國(guó)投資的企業(yè)也并非一帆風(fēng)順，并購(gòu)失利、卷入東道國(guó)訴訟糾紛等負(fù)面消息也引發(fā)了國(guó)內(nèi)業(yè)界及學(xué)界的深入反思。本文將從對(duì)外投資的戰(zhàn)略意義及我國(guó)能力的相對(duì)地位、我國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)實(shí)條件、能力依托以及發(fā)展思路方面做一次嘗試性的探討。

一、對(duì)外投資：戰(zhàn)略意義與中國(guó)能力的相對(duì)地位

對(duì)一國(guó)而言，對(duì)外投資的戰(zhàn)略意義，既存在于國(guó)家層面，也存在于企業(yè)層面。

國(guó)家層面

1戰(zhàn)略意義

在國(guó)家層面，一國(guó)的對(duì)外投資在很大程度上反映了該國(guó)在全球化條件下利用國(guó)際資源，為本國(guó)的經(jīng)濟(jì)利益服務(wù)的能力，因而它也從一個(gè)側(cè)面更加真實(shí)地反應(yīng)了該國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。進(jìn)入90年代以來(lái)，隨著各國(guó)，特別是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程的加速，全球的對(duì)外投資也進(jìn)入了快速發(fā)展的時(shí)代。然而從FDI來(lái)源國(guó)的角度觀察，80％以上的資本都源于發(fā)達(dá)國(guó)家，即使近幾年發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資在總量上有所增加，但在所占比率上并沒(méi)有明顯的提升。這一事實(shí)，充分說(shuō)明了一國(guó)的對(duì)外投資能力與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力密切相關(guān)，而其經(jīng)濟(jì)實(shí)力在很大程度上決定了該國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。

2中國(guó)對(duì)外投資能力的相對(duì)地位

早在80年代，英國(guó)的國(guó)際管理大師鄧寧就用投資發(fā)展路徑理論對(duì)上述規(guī)律進(jìn)行了總結(jié)。鄧寧把一國(guó)的“對(duì)外凈投資”與該國(guó)的人均GNP相聯(lián)系，把一國(guó)的投資發(fā)展過(guò)程分成了五個(gè)階段。在前兩個(gè)階段，由于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，雖然可以吸收外來(lái)投資，但對(duì)外投資的能力很弱；只有當(dāng)該國(guó)的“人均GNP”水平達(dá)到一定的程度，該國(guó)才會(huì)積累起對(duì)外投資的能力；進(jìn)而，隨著經(jīng)濟(jì)水平的進(jìn)一步提升，其對(duì)外投資會(huì)逐步增長(zhǎng)。這里我們采用鄧寧的理論，對(duì)中國(guó)對(duì)外投資的相對(duì)地位予以考察。

我們首先考察中國(guó)吸引外資、對(duì)外投資以及對(duì)外凈投資的狀況。從圖2中我們可以看出：我國(guó)的FDI流入一直保持著較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2008年我國(guó)FDI流入僅次于美國(guó)和法國(guó)，成為世界吸引對(duì)外直接投資排名第三的國(guó)家。并且根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的調(diào)查報(bào)告，在2009-2011年，中國(guó)仍然是對(duì)FDI最具吸引力的國(guó)家。相對(duì)而言，我國(guó)的對(duì)外直接投資起步較晚，1992年之后雖然有了一定的發(fā)展，但是相對(duì)FDI的流入仍然有很大的差距，所以對(duì)外投資凈值一直為較大的負(fù)數(shù)，用鄧寧的IDP模型來(lái)衡量，我國(guó)還處于投資發(fā)展的第二或三階段。對(duì)比以美國(guó)和英國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家，如圖3、圖4所示，總體來(lái)說(shuō)美國(guó)、英國(guó)等主要發(fā)達(dá)國(guó)家FDI的流入流出量都保持在較高的水平，而且FDI的凈流出圍繞零水平上下波動(dòng)，說(shuō)明其流入、流出是比較均衡的。根據(jù)IDP模型，其對(duì)外投資已相當(dāng)成熟，處于第五階段的發(fā)展，反映出美國(guó)和英國(guó)的企業(yè)具有很強(qiáng)的對(duì)外投資能力。

此外，雖然2001年以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及相應(yīng)政策的支持，我國(guó)對(duì)外投資有了飛速的增長(zhǎng)，2008年我國(guó)對(duì)外直接投資到有史以來(lái)的最高值，流量排名全球第13位；存量排名全球第24位；但如果我們注意另一個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，F(xiàn)DI流出的存量與GDP的比值，2008年我國(guó)卻只有％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平，在發(fā)展中國(guó)家中排名也比較靠后，低于巴西、印度等發(fā)展中國(guó)家。這在一定程度上反映出我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展也滯后于總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

企業(yè)層面

1戰(zhàn)略意義

企業(yè)的跨國(guó)投資是全球化發(fā)展的原動(dòng)力之一，與此同時(shí)，跨國(guó)投資的企業(yè)也是全球化的最大受益者。根據(jù)跨國(guó)投資的理論與實(shí)踐，我們理解，跨國(guó)投資的企業(yè)相對(duì)于非跨國(guó)投資的企業(yè)，具有以下幾個(gè)方面顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：第一，根據(jù)哈佛商學(xué)院波特教授的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力鉆石模型，在特定行業(yè)中，一些國(guó)家因具有需求、供給、相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等方面的優(yōu)質(zhì)資源而使該國(guó)的產(chǎn)業(yè)具有相應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此，只有到這些國(guó)家去投資，才能獲取相應(yīng)的“地點(diǎn)優(yōu)勢(shì)”；相反，如果沒(méi)有能力投資到這些國(guó)家，企業(yè)將在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。第二，相對(duì)于非跨國(guó)投資企業(yè)，跨國(guó)投資的企業(yè)，因其在多個(gè)國(guó)家運(yùn)作，在不同國(guó)家的戰(zhàn)略選擇上具有相對(duì)的靈活性和協(xié)調(diào)性，其有效的杠桿效應(yīng)可以體現(xiàn)為，有能力舉他國(guó)市場(chǎng)的資源來(lái)支持一國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。第三，由于各個(gè)國(guó)家在歷史、文化、制度以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段等方面具有先天的不同，因而在類似產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、制造以及創(chuàng)新思路等方面也會(huì)集中反應(yīng)各民族的智慧。只有具有跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)，才有可能在利用世界資源的同時(shí)，分享世界人類的才智，并將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。第四，相對(duì)于非跨國(guó)投資企業(yè)，跨國(guó)投資的企業(yè)擁有更廣泛的市場(chǎng)、因而享有更大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模額和更豐富的利潤(rùn)來(lái)源，從而也有能力積累更多的資本，支持更高水平的創(chuàng)新活動(dòng)，進(jìn)而進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

如前所述，90年代以來(lái)高速發(fā)展的對(duì)外投資中，源自發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)是名副其實(shí)的先行者，在多年的跨國(guó)投資經(jīng)歷中，他們率先積累了經(jīng)驗(yàn)，率先獲取了地點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，率先實(shí)現(xiàn)了更廣泛的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，因此，在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)疑已占有更優(yōu)的競(jìng)爭(zhēng)地位。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)，源自發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)顯然是后來(lái)者，在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中明顯居于弱勢(shì)。

面對(duì)這一嚴(yán)峻的客觀現(xiàn)實(shí)，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的對(duì)外投資，是突破困境、獲取與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上相互制衡地位的唯一出路，其戰(zhàn)略意義是不言自明的。

2中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資能力的相對(duì)地位

關(guān)于企業(yè)在對(duì)外投資中的相對(duì)地位，我們采用聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的衡量方法。每年，在聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織發(fā)布《世界投資報(bào)告》中都會(huì)列示全球范圍100家最大的跨國(guó)企業(yè)和100家最大的來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)；同時(shí)，也會(huì)對(duì)這些大型跨國(guó)企業(yè)的跨國(guó)程度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。在該報(bào)告中，跨國(guó)企業(yè)的跨國(guó)程度是用三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量的，他們分別是：國(guó)外資產(chǎn)和總資產(chǎn)的比值；國(guó)外銷售收入和總收入的比值；國(guó)外雇員人數(shù)和總雇員人數(shù)的比值。

如果考察近幾年全球100大和發(fā)展中國(guó)家100大的排名，2007和2008年的全球100大非金融跨國(guó)公司中，我國(guó)只有中信集團(tuán)一家公司入圍，排在第88位。2007年發(fā)展中國(guó)家前100家非金融跨國(guó)公司中，中國(guó)企業(yè)有11家入圍，在數(shù)量上僅次于中國(guó)香港，與新加坡并列。在入圍的中國(guó)企業(yè)中，除了聯(lián)想集團(tuán)和中興通訊之外，其他9家都是大型國(guó)有企業(yè)。

但如果考察跨國(guó)企業(yè)的跨國(guó)程度，與全球100大跨國(guó)公司相比，我國(guó)入圍發(fā)展中國(guó)家100大的11家大型跨國(guó)公司的跨國(guó)程度平均值為，明顯低于大型跨國(guó)公司的平均水平；與發(fā)展中國(guó)家前100大跨國(guó)公司相比，2007年我國(guó)前10大跨國(guó)公司的跨國(guó)程度值也全部低于的平均值。如果按跨國(guó)程度排名，我國(guó)入圍發(fā)展中國(guó)家100大的11家跨國(guó)公司的排名將全部在60名之后。由此可見(jiàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家大型跨國(guó)公司的跨國(guó)程度值普遍較高，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)；相對(duì)而言我國(guó)幾家大型跨國(guó)企業(yè)的跨國(guó)程度較低，一定程度上反映了我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)等能力上的弱勢(shì)地位。

綜合國(guó)家層面和企業(yè)層面我國(guó)對(duì)外投資的相對(duì)地位，我們認(rèn)為：近年來(lái)我國(guó)雖然對(duì)外直接投資有了快速的發(fā)展，但與FDI的流入相比仍有很大的差距，凈對(duì)外投資能力不足，與美、英等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)對(duì)外投資尚處于比較初級(jí)的階段。與此同時(shí)，在全球范圍內(nèi)，我國(guó)世界級(jí)的大型跨國(guó)公司仍然很少，且跨國(guó)程度普遍低于平均水平，反映出我國(guó)企業(yè)，特別是非國(guó)有企業(yè)的國(guó)際化拓展能力明顯不足。

二、我國(guó)對(duì)外投資：對(duì)不同東道國(guó)的現(xiàn)實(shí)需求

雖然，如前所述，我國(guó)當(dāng)前對(duì)外投資的全球地位不高、能力相對(duì)較弱，但從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)的確存在對(duì)外投資的現(xiàn)實(shí)需求。在前述對(duì)外投資對(duì)一國(guó)及其企業(yè)的一般戰(zhàn)略意義的論述基礎(chǔ)上，考慮到我國(guó)具體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和在全球經(jīng)濟(jì)中的相對(duì)地位，我國(guó)對(duì)發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的投資存在著不同的現(xiàn)實(shí)需求。

投資發(fā)展中東道國(guó)的現(xiàn)實(shí)需求

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資發(fā)展中東道國(guó)的現(xiàn)實(shí)需求主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，制造業(yè)的梯度轉(zhuǎn)移。從歷史上看，制造業(yè)的國(guó)際梯度轉(zhuǎn)移已經(jīng)發(fā)生了多次。例如，在20世紀(jì)50、60年代，紡織業(yè)的制造中心從英、美等國(guó)轉(zhuǎn)移到了日本，而后又逐漸從日本向亞洲“四小龍”等勞動(dòng)力成本較低并且有一定工業(yè)基礎(chǔ)的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移；20世紀(jì)80年代之后，隨著這些國(guó)家工業(yè)化的發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，紡織業(yè)制造中心又轉(zhuǎn)移到中國(guó)和東南亞的一些勞動(dòng)力成本更加低廉的國(guó)家。事實(shí)上，隨著一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人力資本的提升，產(chǎn)業(yè)的國(guó)際轉(zhuǎn)移顯然是不可避免的。相對(duì)于以往產(chǎn)業(yè)變遷的先例，我國(guó)確實(shí)存在一些特殊情況。例如，我國(guó)人口眾多且城市化進(jìn)程緩慢，因而存在相對(duì)較大、且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的低廉勞動(dòng)力資源；再比如，我國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)廣闊，特別是大量農(nóng)村市場(chǎng)對(duì)較低端的產(chǎn)品仍有廣泛需求，從而產(chǎn)業(yè)升級(jí)緩慢。但即便如此，人民幣的不斷升值以及國(guó)內(nèi)各方面成本的不斷攀升已經(jīng)對(duì)我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力造成了威脅；加之發(fā)達(dá)國(guó)家保護(hù)主義傾向的抬頭，因此，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)的對(duì)外轉(zhuǎn)移也是必然會(huì)發(fā)生的。與其被動(dòng)地接受產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，不如主動(dòng)地探索轉(zhuǎn)移的可能性，這樣，我國(guó)企業(yè)還可以從國(guó)際轉(zhuǎn)移中尋求保持競(jìng)爭(zhēng)力與持續(xù)獲利的空間。在這一點(diǎn)上，英國(guó)的跨國(guó)公司為我們提供了范例：20世紀(jì)90年代，英國(guó)的許多跨國(guó)公司在食品、造紙、出版和印刷等行業(yè)有大量的對(duì)外直接投資，因?yàn)檫@些行業(yè)是在英國(guó)已經(jīng)失去了比較優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。英國(guó)的這些跨國(guó)公司正是在不斷的國(guó)際轉(zhuǎn)移中獲得了東道國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，錘煉了跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的能力，使自身的實(shí)力得以維持和延續(xù)，獲得了遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)相應(yīng)行業(yè)的企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

第二，緩解國(guó)內(nèi)能源壓力，適度利用和掌控國(guó)際資源。中國(guó)作為消費(fèi)大國(guó)、能源小國(guó)，早已是不爭(zhēng)的事實(shí)，然而，作為全球的制造業(yè)中心，我國(guó)的部分能源在是為全球制造產(chǎn)品的過(guò)程中消耗的。試想，隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這種能源的需求必然會(huì)不斷上升，以我國(guó)自身的能源供給，滿足全球?qū)χ袊?guó)制造產(chǎn)品的需求，顯然是不可能的。近幾年，不少國(guó)企和民企，通過(guò)參股或控股的方式投資于擁有資源的國(guó)外企業(yè)，這種方式也只能部分地解決問(wèn)題，并且難以持續(xù)。一方面，參股或控股擁有的資源的國(guó)外企業(yè)只是擁有了部分收益的分配權(quán)，并不等于擁有資源本身；加之，資源對(duì)于各國(guó)來(lái)講，都是國(guó)家財(cái)富，從歷史上看，沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家會(huì)坐視本國(guó)的資源大量被外國(guó)掌控，更不用說(shuō)實(shí)質(zhì)性的大量外流了。因此，這種獲取他國(guó)資源的方式，勢(shì)必會(huì)受到東道國(guó)的抵制。為此，探索將大量消耗能源的部分產(chǎn)業(yè)適度分散、緩慢地實(shí)現(xiàn)向資源豐富的發(fā)展中東道國(guó)的轉(zhuǎn)移，在一定程度上，會(huì)逐步減緩對(duì)我國(guó)能源的需求；與此同時(shí)，實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資的我國(guó)企業(yè)，也是在一定意義上利用和掌控了部分國(guó)際資源，并且拓展了國(guó)際化獲取收益的空間和培養(yǎng)了國(guó)際經(jīng)營(yíng)的能力。

第三，分享發(fā)展中國(guó)家成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。從我國(guó)改革開(kāi)放三十年的歷史中，我們深刻地體會(huì)到，在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)起飛的過(guò)程中，會(huì)呈現(xiàn)出大量的發(fā)展機(jī)會(huì)。例如，許多產(chǎn)業(yè)從無(wú)到有的建設(shè)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從小到大、從低到高的發(fā)展等等。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)，這種剛剛起步的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)對(duì)我國(guó)企業(yè)是非常寶貴的。與此同時(shí)，同樣由于三十年的開(kāi)放與發(fā)展，我國(guó)的本土市場(chǎng)，已經(jīng)是高度競(jìng)爭(zhēng)甚至是一定飽和的市場(chǎng)；在發(fā)展中已經(jīng)積累了一定技術(shù)與資本實(shí)力的我國(guó)企業(yè)，也迫切需要拓展國(guó)際市場(chǎng)來(lái)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模。華為、中興對(duì)海外發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)的成功開(kāi)拓，就是與發(fā)展中國(guó)家共同成長(zhǎng)、快速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的范例。

第四，錘煉跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力，培養(yǎng)國(guó)際化人才。作為“跟隨者”，中國(guó)的對(duì)外投資起步較晚，盡管看似投資數(shù)量大、上升速度快，但多為政府主導(dǎo)下的國(guó)企行為，并非企業(yè)自主的對(duì)外投資；在少數(shù)自主對(duì)外投資的企業(yè)案例中，跨國(guó)能力不足、缺少國(guó)際化人才成為了最核心問(wèn)題。2006年商務(wù)部研究院的《對(duì)外直接投資公司調(diào)查問(wèn)卷》顯示，在被調(diào)查企業(yè)對(duì)“海外投資的主要障礙”的選擇中，有191家企業(yè)認(rèn)為“缺乏海外經(jīng)營(yíng)的管理經(jīng)驗(yàn)和管理人才”是主要障礙，占做出回答的企業(yè)的％，所占比例最高。在對(duì)“海外子公司失敗的主要因素”的選擇中，受訪企業(yè)亦把“缺乏海外經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和人才”排在了第一位。相對(duì)于投資發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，我國(guó)企業(yè)投資于發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)會(huì)相對(duì)容易，主要原因在于，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和制度環(huán)境與發(fā)展中國(guó)家相對(duì)比較接近。為此，投資于發(fā)展中國(guó)家，有利于我國(guó)企業(yè)對(duì)海外市場(chǎng)的初步探索和國(guó)際化人才的逐步培養(yǎng)。

投資發(fā)達(dá)國(guó)家東道國(guó)的現(xiàn)實(shí)需求

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資發(fā)達(dá)國(guó)家東道國(guó)的現(xiàn)實(shí)需求主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，跨越貿(mào)易保護(hù)，分享世界上最大規(guī)模的消費(fèi)市場(chǎng)。當(dāng)今世界，盡管發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度很快，但最大的消費(fèi)市場(chǎng)仍然在發(fā)達(dá)國(guó)家。如果沒(méi)有貿(mào)易壁壘，目前，以貿(mào)易形式分享發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，仍然是最適合中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的交易方式。然而，正如80年代當(dāng)日本汽車對(duì)美國(guó)市場(chǎng)本土企業(yè)造成沖擊時(shí)，美國(guó)的貿(mào)易壁壘逼迫日本企業(yè)不得不采取對(duì)外投資方式一樣，面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家層出不窮的新舊貿(mào)易保護(hù)措施，中國(guó)企業(yè)要維持已有的或進(jìn)一步擴(kuò)大在發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)份額，就不得不選擇對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的直接投資。

第二，獲取技術(shù)、品牌等要素資源，引領(lǐng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。依據(jù)哈佛商學(xué)院波特教授的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力鉆石模型，我們理解，受限于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，我國(guó)市場(chǎng)的需求特征主要體現(xiàn)為“需求相對(duì)簡(jiǎn)單”且“價(jià)格相對(duì)敏感”，因此，我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)手段多體現(xiàn)為，在一定技術(shù)水平上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。這種市場(chǎng)需求特點(diǎn)及競(jìng)爭(zhēng)方式的結(jié)果，一方面導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力不足；另一方面，過(guò)分的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)資本積累緩慢，從而難以支持創(chuàng)新所需要的高額投入。相比之下，發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)需求特點(diǎn)體現(xiàn)為相對(duì)復(fù)雜且在穩(wěn)健的高質(zhì)量基礎(chǔ)上的功能導(dǎo)向，因此，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展體現(xiàn)為功能創(chuàng)新為主或創(chuàng)新性服務(wù)為主的取向。因此，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)，投資于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，可以因接近復(fù)雜需求而獲取技術(shù)創(chuàng)新的信息；進(jìn)而，為直接滿足發(fā)達(dá)市場(chǎng)的需求，而激發(fā)靠創(chuàng)新取得競(jìng)爭(zhēng)地位、贏得消費(fèi)者的創(chuàng)新熱情。此外，由于發(fā)達(dá)國(guó)家起步較早，企業(yè)在技術(shù)積累方面比發(fā)展中國(guó)家企業(yè)有明顯的優(yōu)勢(shì)，因此，投資于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，還有可能通過(guò)購(gòu)買或合作的方式獲取或利用本國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)所需的技術(shù)資源。

第三，從全球競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略出發(fā)，進(jìn)入跨國(guó)企業(yè)的主要市場(chǎng)和本土市場(chǎng)。在全球化時(shí)代，全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已替代了相互獨(dú)立的單個(gè)國(guó)家市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)方式，特別是在全球化潛力比較大的行業(yè)，只有同時(shí)參與世界各個(gè)主要市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，才有可能獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。事實(shí)上，發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)已率先通過(guò)全球化運(yùn)作，享有了多國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)；我國(guó)企業(yè)如果沒(méi)有能力進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，不僅無(wú)法分享全球化的好處，甚至連本國(guó)市場(chǎng)的份額都有可能丟失。此外，進(jìn)入跨國(guó)企業(yè)的本土市場(chǎng)，對(duì)了解跨國(guó)公司的自身特點(diǎn)和運(yùn)作規(guī)律最為有利，便于我國(guó)企業(yè)在全球市場(chǎng)或部分市場(chǎng)上選擇適當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)策略。在這方面，海爾是中國(guó)企業(yè)的表率，盡管投資發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的道路并不平坦，但我們相信，這無(wú)疑是一種具有遠(yuǎn)見(jiàn)的戰(zhàn)略舉措。

三、我國(guó)對(duì)外投資：順向與逆向國(guó)際化路徑及其能力依托

上述投資需求的可實(shí)現(xiàn)性，取決于是否存在現(xiàn)實(shí)的投資路徑及其必要的能力依托，而在當(dāng)今全球化發(fā)展的新形勢(shì)下，投資路徑及相應(yīng)的能力依托必須在企業(yè)與國(guó)家兩個(gè)層面共同探討，兩者是相輔相成的。

在企業(yè)層面，遵照常規(guī)邏輯，一國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資及其路徑選擇，與其自身實(shí)力、投資目的以及東道國(guó)的地點(diǎn)優(yōu)勢(shì)都密切相關(guān)，并不被投資國(guó)及其企業(yè)單方的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力所決定。因此，我國(guó)雖然當(dāng)前對(duì)外投資的地位不高，但這并不意味著，我國(guó)不存在對(duì)外投資的現(xiàn)實(shí)條件。特別是，中國(guó)在全球化發(fā)展過(guò)程中的特殊地位，也的確使其形成了一些與此地位相聯(lián)系的投資路徑與能力條件。

在國(guó)家層面，我們注意到，在新的歷史條件下，政府的作用在全球化時(shí)代不但沒(méi)有減弱，相反，隨著對(duì)全球化的認(rèn)識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的積累，各國(guó)開(kāi)放本土市場(chǎng)為其本國(guó)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)服務(wù)的本質(zhì)，正在通過(guò)對(duì)外來(lái)資本的激勵(lì)或約束直接體現(xiàn)出來(lái)。發(fā)展中國(guó)家如此，發(fā)達(dá)國(guó)家也是如此。因此，對(duì)一國(guó)對(duì)外投資的現(xiàn)實(shí)條件的探討，必須將東道國(guó)政府的特殊需求以及投資國(guó)企業(yè)的相應(yīng)能力考慮在內(nèi)。

“順向國(guó)際化路徑”與“逆向國(guó)際化路徑”的描述

根據(jù)鄧寧的投資折中理論，擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，是實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資的基本條件。從國(guó)際投資發(fā)展的歷史來(lái)看，早期英國(guó)、美國(guó)的大量對(duì)外投資，都是以擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)為特征的典型代表；80年代日本的對(duì)外投資，雖說(shuō)是在美國(guó)保護(hù)主義的逼迫下被迫實(shí)施的，但當(dāng)時(shí)的日本企業(yè)并不缺乏領(lǐng)先的技術(shù)水平，事實(shí)上，當(dāng)時(shí)日本的產(chǎn)品正是由于含有相對(duì)于美國(guó)同類產(chǎn)品更加卓越的技術(shù)而在美國(guó)市場(chǎng)對(duì)其本土企業(yè)造成沖擊的。90年代快速發(fā)展起來(lái)的韓國(guó)對(duì)外投資，其突出特點(diǎn)仍然是在一些領(lǐng)域，如電子行業(yè)和汽車行業(yè)，擁有相應(yīng)的領(lǐng)先技術(shù)，從而支持了其企業(yè)對(duì)外投資的成功實(shí)現(xiàn)。這里，我們將基于所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的對(duì)外投資路徑，稱之為“順向國(guó)際化路徑”，它既包括以尋求東道國(guó)市場(chǎng)為目標(biāo)的對(duì)外投資，也包括以尋求東道國(guó)的廉價(jià)資源為目標(biāo)的對(duì)外投資?；趪?guó)際投資的基本理論以及上述歷史狀況的描述，我們把“順向國(guó)際化路徑”稱為對(duì)外投資的常規(guī)路徑。

區(qū)別于上述常規(guī)對(duì)外投資路徑，近幾年，我國(guó)一些企業(yè)的對(duì)外投資，走出了在“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”缺位的條件下，通過(guò)對(duì)外投資追求“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”的反向路徑。盡管到目前為止，走這種對(duì)外投資路徑的企業(yè)中成功的案例較少，但這種反向的投資路徑非常值得認(rèn)真探討。因此，為了與常規(guī)的“順向國(guó)際化路徑”相區(qū)別，我們將這種在缺乏“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”的前提下對(duì)外投資尋求“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”的投資路徑稱之為“逆向國(guó)際化路徑”。

投資發(fā)展中東道國(guó)：順向國(guó)際化路徑與能力依托

到目前為止，我國(guó)的對(duì)外投資90％以上都是投資于發(fā)展中國(guó)家。很顯然，我國(guó)企業(yè)對(duì)發(fā)展中東道國(guó)投資，采用的是典型的順向國(guó)際化路徑，而實(shí)現(xiàn)順向國(guó)際化路徑的基本能力依托，是相對(duì)于這些國(guó)家，我國(guó)企業(yè)具有明顯的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，在國(guó)家層面，針對(duì)發(fā)展中東道國(guó)政府對(duì)外來(lái)資本的需求，由于我國(guó)企業(yè)同時(shí)具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的相對(duì)性特點(diǎn)，我國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位又得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)。

1我國(guó)企業(yè)“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”的絕對(duì)性與相對(duì)性

與我國(guó)開(kāi)放早期來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的外資進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)的情況相類似，相對(duì)于發(fā)展中東道國(guó)的本土企業(yè)，我國(guó)企業(yè)的“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”具有絕對(duì)性。由于我國(guó)開(kāi)放較早，不少產(chǎn)業(yè)和企業(yè)在引進(jìn)外資之后在制造技術(shù)和管理能力方面都有了迅速的提升；與此同時(shí)，又由于我國(guó)具有較大的本土市場(chǎng)，從而使我國(guó)企業(yè)有機(jī)會(huì)較快地走下學(xué)習(xí)曲線，在掌握了一定技術(shù)的前提下，又實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)濟(jì)條件下的成本降低。因此，無(wú)論從技術(shù)還是成本的角度，我國(guó)企業(yè)相對(duì)于許多發(fā)展中東道國(guó)的本土企業(yè)，都具有絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

相對(duì)于進(jìn)入發(fā)展中東道國(guó)的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)，我國(guó)企業(yè)的“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”又具有相對(duì)性。雖然發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)所提供的產(chǎn)品在技術(shù)和質(zhì)量方面可能優(yōu)于我國(guó)企業(yè)提供的產(chǎn)品，但由于發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)環(huán)境與我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境更加相近，市場(chǎng)需求的價(jià)格敏感性較高，在購(gòu)買力有限的條件下對(duì)產(chǎn)品的性價(jià)比更加重視，從而我國(guó)企業(yè)提供的產(chǎn)品就呈現(xiàn)出了明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。此外，在不熟悉國(guó)際知名品牌的發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)上，中國(guó)品牌也因中國(guó)在世界上迅速崛起這一顯赫事實(shí)而被賦予一定的號(hào)召力。中興通訊在爭(zhēng)取發(fā)展中國(guó)家的客戶時(shí)，常常會(huì)邀請(qǐng)他們到中國(guó)來(lái)參觀，這一舉措頻頻奏效的理由也正是如此。

2發(fā)展中東道國(guó)政府的需求與我國(guó)資本的特殊優(yōu)勢(shì)

發(fā)展中國(guó)家對(duì)外開(kāi)放本國(guó)市場(chǎng)的根本訴求，是期望外來(lái)資本能夠?yàn)槠浔緡?guó)企業(yè)帶來(lái)技術(shù)、管理等方面的先進(jìn)生產(chǎn)要素，從而幫助其本國(guó)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的發(fā)展。這一根本性的訴求，與我國(guó)開(kāi)放初期的目的是完全一致的。引進(jìn)外資對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)正面的促進(jìn)作用，被稱為FDI的溢出效應(yīng)。早在60年代，學(xué)者們就開(kāi)始對(duì)引進(jìn)外資對(duì)本國(guó)企業(yè)產(chǎn)生溢出效應(yīng)的可能性進(jìn)行了研究；近幾十年發(fā)展中國(guó)家開(kāi)放的經(jīng)歷又進(jìn)一步驗(yàn)證了以下的重要結(jié)論：即FDI的溢出效應(yīng)并非在任何情況下都會(huì)自動(dòng)地產(chǎn)生，東道國(guó)產(chǎn)業(yè)環(huán)境及政策對(duì)溢出效應(yīng)的產(chǎn)生會(huì)發(fā)生影響；進(jìn)而，當(dāng)引進(jìn)的外資與本國(guó)企業(yè)的能力差距較小時(shí)，最有利于外資溢出效應(yīng)的產(chǎn)生。這一結(jié)論，在我國(guó)的開(kāi)放實(shí)踐中，也已得到了充分的證明。

有鑒于此，在發(fā)展中東道國(guó)市場(chǎng)上，相對(duì)于來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，我國(guó)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的相對(duì)性表現(xiàn)在技術(shù)、管理等方面與東道國(guó)企業(yè)的能力差距相對(duì)較小，因而，東道國(guó)企業(yè)可以基于其現(xiàn)有的能力基礎(chǔ)通過(guò)學(xué)習(xí)和適度競(jìng)爭(zhēng)來(lái)有效地獲取我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，達(dá)到提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的目的。由此，我們確信，對(duì)于發(fā)展中東道國(guó)政府的引資訴求而言，源自我國(guó)的對(duì)外投資是最佳的FDI類型。這也是我國(guó)企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)上的特殊優(yōu)勢(shì)。

投資發(fā)達(dá)國(guó)家東道國(guó)：逆向國(guó)際化路徑與能力依托

近幾年中，我國(guó)的對(duì)外投資平均每年有7％左右是投向發(fā)達(dá)國(guó)家的。與投資于發(fā)展中東道國(guó)市場(chǎng)不同，我國(guó)企業(yè)投資于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，往往缺乏所謂“所有權(quán)”優(yōu)勢(shì)，即中國(guó)企業(yè)在技術(shù)、品牌等重要要素方面，相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)上的國(guó)際企業(yè)和本土企業(yè)，都是相對(duì)欠缺的。

依據(jù)國(guó)際投資的基本理論，“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”是實(shí)施跨國(guó)投資的企業(yè)克服不熟悉東道國(guó)市場(chǎng)等天然弱勢(shì)的能力依托，那么，在缺乏“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”的條件下，逆向國(guó)際化的路徑是否可行?有鑒于我國(guó)在全球化發(fā)展中的特殊地位，我們先在企業(yè)層面從“投資機(jī)會(huì)”與“能力依托”兩個(gè)方面進(jìn)行分析；進(jìn)而，在國(guó)家層面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家政府的特殊需求和我國(guó)資本的相應(yīng)特性做進(jìn)一步剖析。

1我國(guó)企業(yè)實(shí)施逆向國(guó)際化路徑的投資機(jī)會(huì)與能力依托

在投資機(jī)會(huì)方面，我們得出兩點(diǎn)觀察：第一，透視聯(lián)想收購(gòu)IBM、TCL收購(gòu)湯姆遜的案例，我們發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是IBM還是湯姆遜，都曾經(jīng)是聲名顯赫的跨國(guó)企業(yè)，IBM因其IT服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)而決意放棄虧損多年的PC制造業(yè)；湯姆遜也因急于轉(zhuǎn)向媒體和娛樂(lè)業(yè)而拋開(kāi)一蹶不振的電視機(jī)產(chǎn)業(yè)。究其主要原因，既有新業(yè)務(wù)高利潤(rùn)的誘惑，也有因在制造領(lǐng)域喪失了優(yōu)勢(shì)、被居高不下的成本所拖累的必然。推展至其他行業(yè)，雖然華為和中興通訊沒(méi)有深度卷入并購(gòu)浪潮，但兩家企業(yè)迅猛的國(guó)際化拓展，以其豐富完整的產(chǎn)品線和更具性價(jià)比的電信解決方案，迫使諾基亞、西門子等老牌通訊設(shè)備企業(yè)不得不通過(guò)合并的方式強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來(lái)維持規(guī)模效益，提高在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見(jiàn)，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與國(guó)際產(chǎn)業(yè)的變遷，即使是IBM和湯姆遜這種老牌跨國(guó)企業(yè)，即使因全球化經(jīng)營(yíng)已獲取了發(fā)展中國(guó)家的地點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，仍然可能因喪失在制造領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)而讓位于發(fā)展中國(guó)家企業(yè)。我們認(rèn)為，這種類型的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或交接，應(yīng)該不僅僅存在于上述幾個(gè)行業(yè)，這將為包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家企業(yè)提供在制造業(yè)領(lǐng)域拓展市場(chǎng)空間和持續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì)。第二，觀察上海電氣收購(gòu)日本秋山印刷機(jī)械、上工申貝收購(gòu)德國(guó)DA股份的案例，我們發(fā)現(xiàn)，相比于IBM和湯姆遜，日本秋山印刷機(jī)械公司與德國(guó)DA股份最大的不同在于，這兩家公司都是發(fā)達(dá)國(guó)家中未能及時(shí)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的企業(yè)。雖然兩家企業(yè)在其細(xì)分市場(chǎng)都具有技術(shù)領(lǐng)先的特征，但也都因市場(chǎng)相對(duì)狹小、且制造與零配件成本偏高而處于虧損邊緣。事實(shí)上，發(fā)達(dá)國(guó)家的本土企業(yè)即使都根植于發(fā)達(dá)國(guó)家，也并非都具有國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的能力，而置身國(guó)際化經(jīng)營(yíng)可以為企業(yè)帶來(lái)明顯優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，這種企業(yè)必然會(huì)暴露其未展開(kāi)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)而造成的競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)。我們認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家這類企業(yè)的存在，也為迅速成長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的逆向國(guó)際化提供了現(xiàn)實(shí)的投資機(jī)會(huì)。在能力依托方面，同樣通過(guò)案例分析，我們認(rèn)為，在所有權(quán)優(yōu)勢(shì)缺位的條件下，中國(guó)企業(yè)的本土優(yōu)勢(shì)是當(dāng)前中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)逆向國(guó)際化操作的主要能力依托。這種能力依托主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，依托國(guó)內(nèi)低成本的制造優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過(guò)三十年的開(kāi)放與發(fā)展，我國(guó)早已是全球公認(rèn)的世界加工廠，盡管我國(guó)企業(yè)沒(méi)有大量的對(duì)外投資，但我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品早已銷向包括發(fā)達(dá)國(guó)家在內(nèi)的全球市場(chǎng)，這說(shuō)明，我國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品在質(zhì)量和功能方面是符合國(guó)際市場(chǎng)需求的。這一過(guò)程的實(shí)現(xiàn)，很大程度上得益于在國(guó)內(nèi)大量貼牌產(chǎn)品的制造，因?yàn)樵谫N牌產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)從掌握品牌的國(guó)際企業(yè)那里學(xué)習(xí)了國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和制造技術(shù)，并且逐步形成了相應(yīng)產(chǎn)品的制造能力。這種制造能力在我國(guó)遍布多個(gè)產(chǎn)業(yè)，規(guī)模大且非常豐富，在當(dāng)今世界的其他發(fā)展中國(guó)家是不多見(jiàn)的。也正是這種為全球市場(chǎng)提供產(chǎn)品的制造能力的形成，使我國(guó)企業(yè)在實(shí)施逆向國(guó)際化投資時(shí)，比較獨(dú)特地享有了通過(guò)搭建與我國(guó)制造能力相連接的國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈、充分利用本國(guó)低成本制造優(yōu)勢(shì)的能力。具體講，這種能力集中體現(xiàn)在兩個(gè)方面：其一，充分利用國(guó)內(nèi)的低成本供應(yīng)能力。以TCL為例，當(dāng)初TCL整合湯姆遜在北美的業(yè)務(wù)時(shí)，其核心思路就是盡可能加大在華零部件的采購(gòu)。在并購(gòu)發(fā)生六個(gè)月后，TCL一湯姆遜電子有限公司中國(guó)產(chǎn)零部件就已達(dá)到50％，因而2005年北美的虧損相比于2004年就因此而有所減少。再比如，海爾在進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)時(shí)，雖然對(duì)外宣稱“不是為了生產(chǎn)便宜的產(chǎn)品，而是志在生產(chǎn)高質(zhì)量的產(chǎn)品并且從高售價(jià)中獲利”，但在實(shí)際操作中，由于北美的成本過(guò)高，仍然采用了三個(gè)1/3的策略，即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)國(guó)內(nèi)銷售1/3，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)國(guó)外銷售1/3，海外生產(chǎn)海外銷售1/3，以保證其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)性。其二，直接利用國(guó)內(nèi)的低成本生產(chǎn)能力。除了從中國(guó)大量采購(gòu)零配件的做法以外，將發(fā)達(dá)國(guó)家本土企業(yè)的當(dāng)?shù)刂圃熘鸩綌U(kuò)展為當(dāng)?shù)刂圃旒又袊?guó)制造，也是進(jìn)一步利用中國(guó)低成本制造優(yōu)勢(shì)的方式。例如，并購(gòu)秋山機(jī)械之后，上海電氣將秋山的成熟技術(shù)引進(jìn)中國(guó)，充分運(yùn)用國(guó)內(nèi)的低勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)展開(kāi)生產(chǎn)，同時(shí)利用秋山原有的銷售網(wǎng)絡(luò)將較低成本的產(chǎn)品供應(yīng)全球；而日本則逐漸成為上海電氣的全球研發(fā)中心及部分國(guó)內(nèi)尚不具備生產(chǎn)條件的高檔產(chǎn)品制造基地。雙方的優(yōu)勢(shì)得到了充分的結(jié)合，使并購(gòu)后印機(jī)的單位生產(chǎn)成本降低了30％。第二，依托本土廣闊的市場(chǎng)和在本土市場(chǎng)強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)能力。受限于中國(guó)企業(yè)的技術(shù)能力，中國(guó)市場(chǎng)所需要的許多中高端的產(chǎn)品還需要從國(guó)外進(jìn)口，事實(shí)上，隨著中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品需求的不斷提高；同時(shí)也隨著中國(guó)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)中高端產(chǎn)品的需求也越來(lái)越廣大和豐富。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家那些未展開(kāi)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)或國(guó)際市場(chǎng)較窄的制造企業(yè)，一旦擁有了中國(guó)市場(chǎng)，無(wú)疑會(huì)幫助它們迅速擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，從而直接獲取降低成本、享有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的好處。這一點(diǎn)，也是其他發(fā)展中國(guó)家不可比擬的。秋山機(jī)械出售給上海電氣之前，其產(chǎn)品市場(chǎng)都主要在日本和歐美市場(chǎng)，并購(gòu)后，更名為秋山國(guó)際的新公司認(rèn)識(shí)到中國(guó)市場(chǎng)具有大量的潛在需求，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，所以開(kāi)始迅速進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。從2002年初正式完成并購(gòu)到2006年的四年中，秋山國(guó)際在中國(guó)市場(chǎng)的年銷售業(yè)績(jī)以每年兩位數(shù)的速度推進(jìn)。其中秋山國(guó)際的Jprint雙面八色印機(jī)占同類進(jìn)口設(shè)備裝機(jī)總量的2/3左右，可以說(shuō)秋山國(guó)際在中國(guó)雙面印刷市場(chǎng)擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的市場(chǎng)份額。FAG子公司DA出售給上工申貝集團(tuán)后，同樣由于成功地利用了中國(guó)市場(chǎng)，在并購(gòu)當(dāng)年就實(shí)現(xiàn)了銷售收入的扭虧為盈，第二年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年增長(zhǎng)％。以上兩個(gè)案例都是由于中國(guó)收購(gòu)方企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)上的顯赫地位和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解與把握，成功利用了中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng)的實(shí)例。第三，依托本土經(jīng)營(yíng)中的資本積累與政府的激勵(lì)政策。在中國(guó)改革開(kāi)放的三十年中，GDP年平均10％的增長(zhǎng)帶來(lái)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高速發(fā)展，從而使國(guó)內(nèi)各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)也確實(shí)擁有了快速完成資本原始積累的機(jī)會(huì)。相對(duì)于國(guó)際上那些陷入財(cái)務(wù)困境的外國(guó)企業(yè)，實(shí)施對(duì)外投資和并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)往往都是資本充足、在行業(yè)內(nèi)有相當(dāng)實(shí)力的上市公司或最優(yōu)秀的企業(yè)。與此同時(shí)，由于多年來(lái)大量貿(mào)易資本帳戶雙順差的積累和人民幣不斷升值的壓力，我國(guó)政府也出臺(tái)了鼓勵(lì)對(duì)外投資的相應(yīng)金融性支持政策。因此，從對(duì)外投資的資本能力角度，中國(guó)企業(yè)無(wú)論是自身積累還是政策激勵(lì)，都是相對(duì)充分的。

2發(fā)達(dá)國(guó)家東道國(guó)政府的需求與我國(guó)資本的特殊優(yōu)勢(shì)

與發(fā)展中國(guó)家政府對(duì)外來(lái)資本的訴求不同，雖然吸引高端產(chǎn)業(yè)投資、維持其技術(shù)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)地位仍然是其所鼓勵(lì)和期望獲取的資本類型，但創(chuàng)造，至少是維持本土市場(chǎng)就業(yè)機(jī)會(huì)，仍然是發(fā)達(dá)國(guó)家政府的最大訴求。在當(dāng)今金融危機(jī)的情況下更是如此。在90年代后，由于制造業(yè)的大量轉(zhuǎn)移，雖然發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)企業(yè)從向發(fā)展中國(guó)家的投資中賺取了大量超額利潤(rùn)，但也確實(shí)使其本土制造業(yè)的就業(yè)機(jī)會(huì)有較大程度的流失；與此同時(shí)，全球化還使得那些缺乏國(guó)際化能力的本土企業(yè)，進(jìn)一步面對(duì)國(guó)際相對(duì)廉價(jià)產(chǎn)品的沖擊，因而企業(yè)倒閉所導(dǎo)致的就業(yè)機(jī)會(huì)的進(jìn)一步喪失是隨時(shí)存在的。由此，發(fā)達(dá)國(guó)家政府對(duì)外來(lái)資本的訴求也非常明確：他們希望外資資本能夠挽救頻臨破產(chǎn)的企業(yè)，從而保證其就業(yè)機(jī)會(huì)。雖然企業(yè)倒閉對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家而言，是符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的自然現(xiàn)象；但無(wú)論如何，因外來(lái)資本而導(dǎo)致的本國(guó)的就業(yè)損失，都是不受歡迎的。

從客觀上講，中國(guó)企業(yè)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資與發(fā)達(dá)國(guó)家的本土企業(yè)有很好的互補(bǔ)性。如前所述，發(fā)達(dá)國(guó)家未國(guó)際化的本土企業(yè)所擁有的，無(wú)論是相對(duì)較高的技術(shù)、還是本土市場(chǎng)熟悉的品牌和渠道，都是中國(guó)企業(yè)到海外投資所追求的；而發(fā)達(dá)國(guó)家這些本土企業(yè)所面臨的成本困境，恰恰是中國(guó)企業(yè)可以通過(guò)有效利用本土優(yōu)勢(shì)加以克服的。因此，在中國(guó)企業(yè)和發(fā)達(dá)國(guó)家本土企業(yè)之間，客觀地存在著非常契合的要素互補(bǔ)關(guān)系。這一要素互補(bǔ)關(guān)系奠定了中國(guó)企業(yè)投資于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，與發(fā)達(dá)國(guó)家本土企業(yè)相互合作的重要經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

進(jìn)而，由于中國(guó)企業(yè)希望通過(guò)逆向國(guó)際化路徑獲取的“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)”具有典型的無(wú)形資產(chǎn)的特征，不是簡(jiǎn)單的“拿來(lái)主義”就可以真正擁有的。因此，對(duì)于剛剛開(kāi)始從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的中國(guó)企業(yè)，為了將獲取的如技術(shù)、品牌、渠道等無(wú)形資產(chǎn)有效地加以利用，必須保留熟悉這些無(wú)形資產(chǎn)的特性，并且理解其應(yīng)用環(huán)境的東道國(guó)原有企業(yè)的員工和管理人員。這種必然性，也恰恰符合發(fā)達(dá)國(guó)家政府的就業(yè)訴求。上海電氣在收購(gòu)日本秋山機(jī)械之后，對(duì)并購(gòu)后的秋山國(guó)際實(shí)施日本本地化管理，僅派一名中方人員作為中國(guó)籍社長(zhǎng)參與秋山公司的管理；盡可能保留秋山原有員工，吸收啟用原秋山公司約130名優(yōu)秀工程師、管理人員和技工作為公司成員，并鼓勵(lì)在并購(gòu)前后流失的技術(shù)核心人員返回崗位。這種做法，使收購(gòu)后的秋山國(guó)際步入了快速發(fā)展的軌道，并解決了原有員工的就業(yè)問(wèn)題，一方面獲得了日本政府和民眾的認(rèn)可，另一方面也保證了企業(yè)順利的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和后來(lái)雙贏的共同發(fā)展。

四、基本結(jié)論與對(duì)外投資發(fā)展思路

基本結(jié)論

通過(guò)以上論述，我們得出了以下三點(diǎn)結(jié)論：第一，在充分意識(shí)到全球化環(huán)境下對(duì)外投資的戰(zhàn)略意義的前提下，通過(guò)考量，我們認(rèn)為，我國(guó)的對(duì)外投資能力，無(wú)論在國(guó)家層面還是企業(yè)層面，都是相對(duì)較弱的。第二，依據(jù)我國(guó)當(dāng)前在全球化中的地位，我國(guó)現(xiàn)實(shí)地存在著對(duì)發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資的需求，雖然兩種需求存在本質(zhì)的差別