合并會計處理方法對上市公司合并績效影響的實證研究模板

資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請聯(lián)系改正或者刪除。企業(yè)合并會計方法選擇對合并績效的影響摘要對合并會計處理方法的選擇一直以來都是個世界性、歷史性的難題,越來越多的企業(yè)合并事件加劇了當(dāng)代會計的前進步伐。不斷顯現(xiàn)出來的合并問題,給各國學(xué)者提出了新的研究課題和挑戰(zhàn)。當(dāng)前,關(guān)于企業(yè)合并會計處理的方法,主要分為權(quán)益結(jié)合法和購買法,由于這兩種合并會計處理方法是基于不同的理論,因此在合并事件發(fā)生后,會發(fā)生報告期信息披露的差異,給企業(yè)的經(jīng)營帶來不同程度的影響。本文首先對本文的研究背景和意義及國內(nèi)外相關(guān)研究進行了綜述,然后分析了企業(yè)合并的相關(guān)理論基礎(chǔ),最后是實證分析,是本文的重點,對兩種會計合并方法對企業(yè)績效的影響進行了詳細(xì)論述。關(guān)鍵詞:合并;會計方法選擇;合并績效;

THEACCOUNTINGMETHODOFBUSINESSCOMBINATIONSELECTIONEFFECTONMERGERPERFORMANCEAbstractOntheaccountingtreatmentmethodandselectionhasbeenaworldwide,thehistoricalproblems,moreandmoreenterprisesmergereventincreasesthepaceofcontemporaryaccounting.Andproblemscontinuetoappear,putforwardnewtopicsandchallengestoresearchersaroundtheworld.Atpresent,methodofbusinesscombinationaccounting,mainlyconsistsofbindingmethodandthepurchasemethodasequity,becausethesetwokindsofmethodstodealwiththeaccountingisbasedondifferenttheories,sothemergeraftertheeventwilloccurduringthereportingperiod,thedifferencesofinformationdisclosure,withvaryingdegreesofimpacttotheenterprisemanagement.Firstly,thebackgroundandsignificanceofthisstudyandrelatedresearchathomeandabroadarereviewed,andthenanalyzestherelatedtheoryofenterprisemerger,thelastisempiricalanalysis,isthefocusofthispaper,theinfluenceoftwokindsofmergeraccountingmethodsofenterpriseperformanceisdiscussedindetail.

Keywords:merge;choiceofaccountingmethod;mergerperformance

目錄

TOC\o"1-3"\h\u163511緒論 191.1研究背景 91297861.2研究目的和意義 1761.3國內(nèi)外研究綜述 2193962合并會計相關(guān)理論基礎(chǔ) 412.1企業(yè)合并的定義 4150192.2企業(yè)合并的會計處理方法 499522.3企業(yè)合并會計處理方法的歷史演進 5262943合并會計處理方法對合并績效影響的研究設(shè)計 6164473.1研究對象 6136183.2數(shù)據(jù)來源

6111703.3評價指標(biāo)的選擇 7314053.4主成分分析法 1081703.5實證分析過程 1115563結(jié)論 3513645參考文獻 361緒論1.1研究背景隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)合并行為日益頻繁,合并方式日益多變,面對復(fù)雜多變的合并行為,對于合并準(zhǔn)則的要求也就越來越高。作為規(guī)范合并行為標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)合并會計準(zhǔn)則歷年來都是研究熱點所在。在IASB和FASB相繼取消權(quán)益結(jié)合法,對企業(yè)合并行為統(tǒng)一采用購買法處理的國際背景下,中國企業(yè)合并準(zhǔn)則區(qū)分同一控制和非同一控制,提出權(quán)益結(jié)合法和購買法的二元制處理結(jié)構(gòu)。為何中國與國際在合并會計處理方法上存在差異?為何中國要爭取權(quán)益結(jié)合法在實務(wù)應(yīng)用中的保留?隨著中國市場經(jīng)濟的深入發(fā)展,企業(yè)合并行為表現(xiàn)出市場化、國際化趨勢,若不謹(jǐn)慎采用這種二元制處理結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致財務(wù)報表喪失公允性、可比性;另外,二元制的處理結(jié)構(gòu)在實務(wù)中也是存在弊端的,例如:上市公司能夠利用不同的處理方法粉飾報表、進行盈余管理等。因此,無論是從實務(wù)會計準(zhǔn)則國際趨同的角度、還是從實務(wù)處理角度出發(fā),中國企業(yè)合并行為必須謹(jǐn)慎選擇購買法或者權(quán)益結(jié)合法,嚴(yán)格規(guī)范權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用環(huán)境。本文是在合并準(zhǔn)則國際趨同的大背景下進行研究的,研究權(quán)益結(jié)合法存在于中國的必然性,從合并會計處理方法對企業(yè)績效的影響出發(fā),探討權(quán)益結(jié)合法的優(yōu)勢及企業(yè)青睞所在,為中國合并準(zhǔn)則的完善提供有價值的參考。1.2研究目的和意義對于同一經(jīng)濟事物的不同處理方法的選擇都會產(chǎn)生不同的經(jīng)濟后果,合并會計處理方法也不例外。的企業(yè)會計準(zhǔn)則作為中國現(xiàn)行最權(quán)威的會計準(zhǔn)則,為規(guī)范合并會計處理提供了標(biāo)準(zhǔn),但這種對于企業(yè)合并的兩種不同的處理方法,就為操縱企業(yè)績效提供了空間,扭曲企業(yè)績效自然就不能真實反映企業(yè)經(jīng)營狀況,影響投資者的判斷。正因為如此,本文研究合并會計處理方法與企業(yè)績效也是有現(xiàn)實意義的。既然中國在國際會計準(zhǔn)則日益趨同的情況下,依然為權(quán)益結(jié)合法在實務(wù)中的繼續(xù)留用爭取了一席之地,那么中國企業(yè)發(fā)生合并行為時,如何界定權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用范圍,如何規(guī)范運用權(quán)益結(jié)合法,便成為中國會計界研究的重點。文章以此為背景,從上市公司企業(yè)合并績效角度闡述合并會計處理方法的選擇,以不同合并會計處理方法對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響為切入點,經(jīng)過對不同企業(yè)合并處理方法下納稅情況的研究以及對財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出的不同表象的研究,試圖探究企業(yè)在合并時偏向采用的處理方法與企業(yè)合并后績效的影響關(guān)系。進一步探討中國企業(yè)合并準(zhǔn)則的發(fā)展趨勢,為評價及發(fā)展企業(yè)合并準(zhǔn)則做出貢獻。1.2.1研究的目的本文試圖從不同的合并會計處理方法本身的差異出發(fā),并結(jié)合中國上市公司合并的會計處理現(xiàn)狀,分析二者的特點及其可能帶來的經(jīng)濟后果和會計后果,對中國企業(yè)合并準(zhǔn)則、會計處理方法進行理性的思考和判斷。經(jīng)過研究和分析力求達到以下幾個方面目的:(1)分析企業(yè)合并的種類及動因,以探討購買法和權(quán)益結(jié)合法之間的差異作為理論基礎(chǔ),為建立合并會計處理方法、會計后果和經(jīng)濟后果之間的關(guān)系提供依據(jù)。(2)構(gòu)建并檢驗適用于中國合并會計處理方法對合并績效影響的關(guān)系模型。(3)驗證兩種合并會計處理方法對合并績效的影響,分析權(quán)益結(jié)合法在中國上市公司合并中受到偏好的原因。1.2.2研究的意義經(jīng)過實證研究的方法來評價不同合并會計處理方法對合并績效的影響,在本文的研究中,將研究樣本分為非同一控制下的企業(yè)合并和同一控制下的企業(yè)合并兩類,采用主成分分析對兩類樣本的財務(wù)指標(biāo)進行綜合打分,得出二者合并前一年,合并當(dāng)年,合并后一年的綜合績效得分,以此來分析權(quán)益結(jié)合法和購買法在中國企業(yè)合并中產(chǎn)生的經(jīng)濟后果。此合并績效模型對中國建立合并績效評價體系有著重要意義:(1)本文的研究有助于豐富和發(fā)展中國的會計理論和方法,推動合并會計處理方法與上市公司合并績效評價問題研究的深入,并提供有益的借鑒和思考;(2)隨著中國市場經(jīng)濟體制的建立和完善、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立以及證券市場的發(fā)展,股份制逐漸成為組建企業(yè)集團的主要企業(yè)經(jīng)濟體制之一。在經(jīng)濟全球化的大背景下,為了促使中國上市公司的進一步發(fā)展,現(xiàn)代市場體系的建立,企業(yè)合并對于中國企業(yè)整合資源、優(yōu)勢互補,增強中國企業(yè)在國內(nèi)、國際的競爭能力具有重要意義;(3)從投資者角度,增強對企業(yè)合并會計處理的理解,借鑒本文內(nèi)容,提高資本使用效率。1.3國內(nèi)外研究綜述1.3.1國外研究綜述隨著會計學(xué)科的發(fā)展,人們對合并會計方法問題的研究越來越深入。在國外,合并會計兩種方法的正式出現(xiàn)是在1950年的《會計研究公告第40號(ARBNo.40)中,其中使用了四條的標(biāo)準(zhǔn)來界定權(quán)益結(jié)合法的合并業(yè)務(wù)的使用范圍,此時,權(quán)益結(jié)合法被正式納入到了會計合并的處理方法當(dāng)中,在其實務(wù)中得以運用與發(fā)展?？墒前殡S著權(quán)益結(jié)合法的使用條件的限制以及在運用中存在的問題,引發(fā)了國外會計理論與實務(wù)界的熱議。合并會計處理方法中權(quán)益結(jié)合法的理論基礎(chǔ)的討論問題成為了研究學(xué)者們的重要的課題。(1)權(quán)益結(jié)合法不存在合理的理論基礎(chǔ)在國外大量的文獻中,會計學(xué)者們對于權(quán)益結(jié)合法是否具有理論基礎(chǔ)問題的進行了深入的研究。其中最具有代表性的,指出該方法不存在合理的理論基礎(chǔ)的會計專家們分別給出了自己的觀點。在1968年,會計學(xué)科的研究者Catlett與Olson認(rèn)為,若合并交易的最終結(jié)果僅僅是一個企業(yè)存續(xù)的形式,那么在合并過程中,運用的任意支付對價的方式,如:發(fā)行股票、現(xiàn)金、其它資產(chǎn)等,也將該合并交易看作是購買交易,即使該合并交易被支付形式的多樣所影響,那也不能改變其經(jīng)濟實質(zhì),因此,對于會計處理中所使用兩種方法的邏輯基礎(chǔ)存在的可能性是沒有⑴。在1963年,國外學(xué)者Wyatt認(rèn)為,將權(quán)益結(jié)合法運用到彼此獨立或獨立多方企業(yè)之間的合并交易上,該合并交易的方式是資產(chǎn)以及權(quán)益交換,那么在此方法下發(fā)生的合并交易的持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)是不存在的。同時,由于在合并交易過程中管理層是直接的參與者,而企業(yè)真正的股東并未直接參與其中,以及該類合并的頻頻發(fā)生,終將導(dǎo)致企業(yè)股東在合并交易前與合并交易后的發(fā)生變動,這不符對合權(quán)益結(jié)合法的概念的定義。(2)權(quán)益結(jié)合法存在合理的理論基礎(chǔ)在國外大量的文獻中,其中最具有代表性的,指出該方法存在合理的理論基礎(chǔ)的會計專家們分別給出了自己的觀點。在1963年,外國的學(xué)者Holsen對在兩種方法下的合并分別給出了相應(yīng)的定義,認(rèn)為人們對合并的定義的理解只是片面的,而不是真是實質(zhì)上的合并。指出在權(quán)益結(jié)合法下,對合并后企業(yè)擁有最終控制權(quán)的是股東團體,而并非是單獨的某個公司,這完全符合了會計中持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)。1.3.2國內(nèi)研究綜述隨著國內(nèi)企業(yè)并購業(yè)務(wù)的盛行,國內(nèi)會計界的學(xué)者開始了對合并方法問題的深入研究,可是由于中國沒有國際上的其它國家研究的早,因此國際上對合并方法的處理原則成為了我們借鑒的主要依據(jù)。國內(nèi)學(xué)者在參考國際研究內(nèi)容的同時也結(jié)合國內(nèi)自身的國情,提出了自己的觀點與意見,為國內(nèi)創(chuàng)造良好的資本市場環(huán)境服務(wù)。國內(nèi)學(xué)者從90年代幵始至今討論的主要問題在于:一個是合并會計準(zhǔn)則實施中合并會計方法是否存在合理的理論基礎(chǔ);一個是合并會計準(zhǔn)則實施中合并會計方法是否具有經(jīng)濟后果。姻著國內(nèi)合并業(yè)務(wù)的風(fēng)起云涌,合并處理方法受到了人們的廣泛關(guān)注,合并業(yè)務(wù)的處理方法也成為了眾多學(xué)者爭先恐后的研究對象,國內(nèi)顯現(xiàn)出了一種百家爭鳴的景象。國際上因權(quán)益結(jié)合法的頻繁濫用,產(chǎn)生無效的會計信息,美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員取消合并中的權(quán)益結(jié)合法的使用,可是中國是趨同于國際會計準(zhǔn)則,還是結(jié)合現(xiàn)有的經(jīng)濟環(huán)境與考慮到合并主體的特征采用兩種方法并存的處理結(jié)構(gòu),這是國內(nèi)學(xué)者們討論的熱點與焦點。在國內(nèi)大量的文獻中,會計學(xué)者們對于權(quán)益結(jié)合法是否具有經(jīng)濟基礎(chǔ)問題的進行了大量的研究。而在這其中具最有代表性的,認(rèn)為該方法存在合理的經(jīng)濟基礎(chǔ)的會計專家們分別給出了自己的觀點。陳信元、董華()以清華同方與魯穎電子的合并案例為主要的研究對象,該合并的案例是中國第一次以換股合并形式完成的。案例說明了權(quán)益結(jié)合法在中國是具有運用空間的,也闡述了權(quán)益結(jié)合法就有其自身存在的合理性與實用性。楊有紅()以購買法與權(quán)益結(jié)合法向比較的研究方式,分析了兩種方法的使用范圍與操作難易程度。提出了雖然前者的適用范圍較廣,可是后者也有其自己的運用范圍,只要在范圍之內(nèi)為防止濫用而附加一些限制條件,就會在實務(wù)操作中得心應(yīng)手。池巧珠、陳斌()經(jīng)過理論分析闡述了權(quán)益結(jié)合法的存在是考慮國情情況下的必然選擇,兩種方法的并存具有其合理性。邱玉蓮與吳昊()從權(quán)益結(jié)合法存在的原因的角度,分析該方法在中國得以繼續(xù)使用的真正原因,提出了在使用該方法下所能夠提供的跨級信息的可靠性強,該方法的使用更有利于中國企業(yè)的成長。且國內(nèi)存在大量的同一控制下的企業(yè)合并,該方法具有其使用的大量空間。簡捷()從合并的定義角度出發(fā),指出合并是企業(yè)做大的重要手段,而在合并過程中使用的了兩種基本合并方法:權(quán)益結(jié)合法與購買法,對企業(yè)合并有著深遠(yuǎn)的影響。同時還論述了國內(nèi)保留權(quán)益結(jié)合法的重要意義。汪俊秀()經(jīng)過對國際準(zhǔn)則與中國準(zhǔn)則中對合并方法處理的不同規(guī)定進行比較分析,指出了國內(nèi)準(zhǔn)則的制定是符合實際情況的現(xiàn)實選擇,雖然權(quán)益結(jié)合法在使用中會帶來許多諸多的問題,比如:在企業(yè)合并后,企業(yè)之間的信息沒有相互的可比性及準(zhǔn)則實施中還會帶來利潤的不真實,可是若加以限制就會杜絕此類問題的出現(xiàn),因此并存的”二元制”格局是實施中合并準(zhǔn)則的必然選擇,也對準(zhǔn)則的制定起到了完善的作用。2合并會計相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1企業(yè)合并的定義經(jīng)濟生活中,人們一般將企業(yè)合并分為狹義企業(yè)合并與廣義企業(yè)合并,狹義企業(yè)合并就是法人之間的吸收或者新設(shè)合并。。廣義合并是指將彼此獨立的多個企業(yè)個體的聯(lián)合,或者是一個企業(yè)以現(xiàn)金、股票、債券或其混合方式購得權(quán)益性證券、凈資產(chǎn),或簽署相關(guān)協(xié)議對一個或幾個企業(yè)的整體或部分進行的直接控制或間接控制的法律行為。對于不同國家關(guān)于會計準(zhǔn)則的規(guī)定,其企業(yè)合并的定義尚未統(tǒng)一。其中國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)發(fā)布的《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第3號一企業(yè)合并》(FRS3)將企業(yè)合并定義為:是經(jīng)過一個企業(yè)獲得對另一個企業(yè)凈資產(chǎn)和經(jīng)營活動的控制權(quán),而將各單獨的企業(yè)合并成一個經(jīng)濟實體[33]。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)發(fā)布的《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第141號一企業(yè)合并》(SFAS141)將企業(yè)合并定義為:是一個實體收購組成企業(yè)的凈資產(chǎn),或收購一個或者多個實體的并對該實體或多個實體進行控制中國財政部于頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號——企業(yè)合并》(簡稱CAS20)對企業(yè)合并的確認(rèn)、計量以及相關(guān)信息披露做出了明確規(guī)定,其將企業(yè)合并定義為:是將兩個或兩個以上單獨的企業(yè)合并形成一個報告主體的交易或事項。此概念是論文中所運用的概念。2.2企業(yè)合并的會計處理方法財政部在借鑒國際財務(wù)報告準(zhǔn)則和充分考慮中國特殊國情的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國資本市場的際情況制定了新會計準(zhǔn)則。中國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號 企業(yè)合并》定義的企業(yè)合并:”企業(yè)合并,是指將兩個或兩個以上單獨的企業(yè)合并形成一個報告主體的交易或事項?！逼髽I(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。會計處理方法按照企業(yè)經(jīng)濟實質(zhì)能夠分為權(quán)益結(jié)合法和購買法。企業(yè)在合并交易完成后,需根據(jù)合并準(zhǔn)則的規(guī)定進行合并報表的編制,而在編制時要考慮企業(yè)合并經(jīng)濟活動的性質(zhì),按照合并種類的劃分進行對號入座,若為同一控制下的合并,就要釆用權(quán)益結(jié)合法;若為非同一控制下合并,就要采用購買法。中國對于不同方法下的會計處理有著不一樣的規(guī)定,進而隨之生成的報表信息也就有所不同,那么基于合并報表產(chǎn)生的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果等信息將會受到其不同程度的影響。對于企業(yè)財務(wù)狀況影響分析,人們常見資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益三個會計要素來反映企業(yè)經(jīng)營成果。主要是從企業(yè)在經(jīng)營活動中,關(guān)于資金的運用具體情況、籌集等多方位角度來加以分析。而對于企業(yè)的經(jīng)營成果影響分析,人們常見收入、費用以及利潤三個會計要素來反映企業(yè)經(jīng)營成果。因此從實物量與價值量的綜合角度來加以分析。購買法下進行的合并業(yè)務(wù)是人們心目中公平、公正交易的代表,討價還價的交易方式是一種企業(yè)間向往的發(fā)展模式,作為產(chǎn)權(quán)的經(jīng)濟交易行為,它為企業(yè)發(fā)展提供了新的發(fā)展方向。購買法下,對于財務(wù)狀況影響主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中各項數(shù)據(jù),其以公允價值入賬是此方法的主要特點,存在公允市場的資產(chǎn),其價值具有公允性;不存在公允市場的資產(chǎn),其價值評價缺少相關(guān)的參考數(shù)據(jù),導(dǎo)致評估價值不準(zhǔn)確[55]。其次,在正常情況下,會計師事務(wù)所估計的市場價值、評估機構(gòu)評估的公允價值一般比其賬面價值大,這將不可避免地導(dǎo)致購買法確認(rèn)被購買方的總資產(chǎn)價值失準(zhǔn)。再加上確認(rèn)的商譽,導(dǎo)致總資產(chǎn)和股東權(quán)益都居高不下。購買法下,對于經(jīng)營成果影響主要體現(xiàn)在利潤表中各項數(shù)據(jù),由于一般情況下,合并資產(chǎn)的價值在合并業(yè)務(wù)完成后,都將會以計提折舊、分?jǐn)偟刃问浇Y(jié)轉(zhuǎn),隨之產(chǎn)生的成本費用會弱化企業(yè)利潤[51]。同時也減少了所得稅的支出。權(quán)益結(jié)合法因其同一控制下的合并交易的繁多而得倒了最普遍的運用,能夠產(chǎn)生影響也是巨大的,因此合并準(zhǔn)則中也對此方法的使用附屬了很多的限制條件下,對于權(quán)益結(jié)合法財務(wù)狀況影響主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中各項數(shù)據(jù),其以賬面價值入賬是此方法的主要特點。由于合并收益的計算是包括被合并方整整一個合并當(dāng)期收益。因此,該方法下的當(dāng)期損益高。權(quán)益結(jié)合法下,對于經(jīng)營成果影響主要體現(xiàn)在利潤表中各項數(shù)據(jù),由于賤面價值往往小于公允價格,而未來期間又存在著升值的空間,無論企業(yè)對該資產(chǎn)進行如何的處理,即售出或自用,都將是增加利潤的主要手段。在合并利潤表中包含了被合并企業(yè)合并前留存收益,其產(chǎn)生的合并后利潤大,進而隨之繳納的所得稅也較高。2.3企業(yè)合并會計處理方法的歷史演進一、1950年之前——權(quán)益結(jié)合法的出現(xiàn)

權(quán)益結(jié)合法的起源可追溯到對”已賺得盈余”的會計處理,當(dāng)時會計職業(yè)界的一個基本準(zhǔn)則是,新公司在開業(yè)之初不應(yīng)存在留存收益,留存收益只來源于公司成立之后經(jīng)營活動所帶來盈利。然而在20年代,美國出現(xiàn)了只涉及公司形式變化,不產(chǎn)生實質(zhì)改動(如:B公司與C公司同為A公司的子公司,將合并成為新的D公司,或是采用吸收合并的方式存續(xù)B或C公司)的企業(yè)合并類型。這種情況下將參與合并公司的留存收益帶入新的公司看來是合乎邏輯的。與留存收益的會計處理相一致,新成立的企業(yè)資產(chǎn)也應(yīng)按合并前公司賬面上的價值進行確認(rèn)。同時考慮到參與合并的公司不存在公平交易過程,難以證明新企業(yè)資產(chǎn)價值發(fā)生增值;而且只是公司形式發(fā)生變化,其經(jīng)營活動、股東權(quán)益并未發(fā)生變化。既然是

原有經(jīng)營活動的繼續(xù),根據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)和歷史成本原則,就不必產(chǎn)生新的會計量基礎(chǔ),應(yīng)按照被合并公司資產(chǎn)與負(fù)債的賬面價值進行合并。經(jīng)過權(quán)益結(jié)合法會計處理——將兩個公司的資產(chǎn)、負(fù)債以及權(quán)益按賬面價值加總——賬面上體現(xiàn)了”各參與合并的公司仿佛在合并前就是一體經(jīng)營的會計實體”。到了30年代,當(dāng)企業(yè)合并符合上述兩個條件時,新會計實體經(jīng)營之初即可帶有留存收益,并以合并前的賬面價值作為新公司資產(chǎn)的會計計價基礎(chǔ)在實務(wù)中逐漸確立。權(quán)益結(jié)合法在盛行于各種合并會計處理的同時,潛藏著的一些缺陷也日漸顯現(xiàn)。1966年,美國會計學(xué)會(AAA)發(fā)表了《基本會計理論說明書》,建議取消權(quán)益結(jié)合法。它認(rèn)為:”這樣一種會計處理方法,不但僅有問題,而且,就其實質(zhì)上忽視經(jīng)過兩家公司的合并的這種重大的市場交易產(chǎn)生的新交換價值而言,還不能說它對投資決策是相關(guān)的。”

雖然在這一時期,權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用到了空前的發(fā)展,但人們對權(quán)益結(jié)合法的擔(dān)憂與批評,不但加速了對權(quán)益結(jié)合法的使用限制,也為購買法的崛起奠定了基礎(chǔ)。二、20世紀(jì)60年代中后期～——權(quán)益結(jié)合法的勢微和購買法的崛起20世紀(jì)60年代后期,權(quán)益結(jié)合法濫用的狀況非常嚴(yán)重。據(jù)紐約股票交易所的一項分析調(diào)查,在1968年11月1日至1969年10月31日的一年中,有1087家公司發(fā)生并購,其中準(zhǔn)備采用和決定采用權(quán)益結(jié)合法的占全部公司數(shù)量的82.29%。為了適用權(quán)益結(jié)合法,許多公司采取了很多的辦法。譬如,先用現(xiàn)金購回自己的股票作為庫存股份,然后再用來交換對方的股份;對按較低的凈資產(chǎn)賬面價值交換股份的被并企業(yè)股東,再以增發(fā)股份或其它方式給予補償。權(quán)益結(jié)合法的濫用在一定程度上刺激了企業(yè)合并的發(fā)展,而其對經(jīng)營業(yè)績的粉飾則招致了廣泛的批評。購買法和權(quán)益結(jié)合法之爭在20世紀(jì)60年代中后期擴大了。1970年8月美國執(zhí)業(yè)會計師協(xié)會會計原則委員會(APB)發(fā)出了條件更為嚴(yán)格的公告APBNO.16,提出只有全部滿足12項條件,才能夠運用權(quán)益結(jié)合法,并指出購買法和權(quán)益結(jié)合法不可相互替代。然而,雖然在文字上規(guī)定的十分嚴(yán)格,但也并非毫無彈性。實踐中,企業(yè)管理層在了解權(quán)益結(jié)合法對其有利影響的情況下必定積極籌劃使企業(yè)合并符合上述標(biāo)準(zhǔn)。因此,實際施行的效果表明,在美國的會計實務(wù)中權(quán)益結(jié)合法的靈活性空間依然很大。進入20世紀(jì)90年代,企業(yè)合并發(fā)展迅猛,涉及的金額越來越大。據(jù)《Economists》報道,僅從1990—1996年,美國企業(yè)合并的總價值就增長了5倍,高達6500億美元。然而購買法和權(quán)益結(jié)合法的同時存在成了管理部門最為棘手的問題。SEC的工作人員估計一半工作時間和精力是用來處理與企業(yè)合并有關(guān)的問題,僅僅是為了判斷特定企業(yè)合并時符合使用權(quán)益結(jié)合法的標(biāo)準(zhǔn),這就耗費了大量的審查資源;會計師和律師們也抱怨說,她們必須花費50%的時間以圓滿解決那些希望避免商譽和想知道如何滿足權(quán)益結(jié)合法條件的委托人,因為委托人非常關(guān)心甚至不惜任何代價來避免商譽。這種經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境變化的現(xiàn)實促使美國準(zhǔn)則制定機構(gòu)——財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)不得不重新考慮企業(yè)合并的會計問題。FASB已經(jīng)意識到企業(yè)利用權(quán)益結(jié)合法操縱利潤的問題,同時迫于會計國際化趨勢的壓力,于1999年4月21日一致投票表決取消權(quán)益結(jié)合法,并在第141號財務(wù)會計準(zhǔn)則《企業(yè)合并》中明確規(guī)定,從6月30日開始,美國所有的企業(yè)合并一律采用購買法,這意味著頗受非議的權(quán)益結(jié)合法結(jié)束了其長達半個世紀(jì)的生命。3合并會計處理方法對合并績效影響的研究設(shè)計3.1研究對象本文研究的是06年會計準(zhǔn)則中關(guān)于企業(yè)合并的兩種處理方法對企業(yè)績效的影響,故本文選擇新準(zhǔn)則實施后發(fā)生合并的企業(yè)的數(shù)據(jù)。出于中國國情及會計準(zhǔn)則頒布后效力考慮,本文選擇準(zhǔn)則頒布后兩年的時間,即08年發(fā)生合并的案例,收集其合并前、后各一年的數(shù)據(jù),分別權(quán)益結(jié)合法和購買法各自研究。根據(jù)實證研究分析結(jié)果,采取歸納的方法得出不同行業(yè)上市公司中不同的合并處理方法對企業(yè)績效的影響。3.2數(shù)據(jù)來源

(1)測試期間為-年度,若期間內(nèi)財務(wù)數(shù)據(jù)不完整,不予采用;(2)企業(yè)合并行為已經(jīng)完成,若僅為對外宣告或僅僅股東大會、董事會經(jīng)過而未予以實施的,排除在外;(3)合并交易是研究對象親自參與的行為,排除子公司間合并或者重要關(guān)聯(lián)公司間合并的案例;(4)若08年度中發(fā)生多次合并行為,選擇合并金額較大的為有效合并。(5)中途以及至今沒有退市。數(shù)據(jù)來源(1)巨潮資訊網(wǎng);(2)銳思數(shù)據(jù)庫;(3)國泰安數(shù)據(jù)庫。由此本文選擇46家企業(yè)為研究對象,其中同一控制22家、非同一控制24家。樣本數(shù)據(jù)期間為-。公司名稱、股票代碼、合并類型及合并會計處理方法等詳見附錄。3.3評價指標(biāo)的選擇傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)評價體系一般從企業(yè)償債能力、營運能力、盈利能力以及成長能力四方面著手,但這四個方面只綜合反映了企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營狀況,并未直接反映資本增值性以及優(yōu)化、收益性。企業(yè)存在于社會中,它是多方聯(lián)系的,而不是孤立的,因此評價企業(yè)績效要從所有者、經(jīng)營者以及監(jiān)管者三方面考慮。首先,股東作為企業(yè)資本的投入者,其關(guān)注的是資本增值情況。換言之,也就是股東心目中期待的回報率是否達到,股東投資于該企業(yè)是否使其資本有所增長,是否得到令其滿意的收益;其次,經(jīng)營者作為企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理者,她們應(yīng)全方面、多角度關(guān)注企業(yè)績效情況,另外經(jīng)營者受雇于股東,在其使企業(yè)績效最優(yōu)、保證股東利益的同時,她們也應(yīng)兼顧自身利益、維護員工權(quán)益,因此在資本經(jīng)營業(yè)績評價中應(yīng)加入”員工滿意度”指標(biāo);最后,企業(yè)的外部監(jiān)管者同樣也應(yīng)納入績效評價體系,此時應(yīng)引入稅務(wù)指標(biāo),考核企業(yè)回報社會的情況。綜上所述,為了全方位多角度評價企業(yè)合并后績效問題,考慮中國現(xiàn)今經(jīng)濟發(fā)展情況以及企業(yè)績效評價要素,建立評價體系如圖:資本管理結(jié)構(gòu)職責(zé)績效評價體系框架圖3‐1企業(yè)績效評價體系根據(jù)上述績效評價指標(biāo)體系框架,選取的財務(wù)指標(biāo)所反映的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括資本增值狀況、資本經(jīng)營狀況以及資本優(yōu)化、收益狀況。下面作分析具體細(xì)化評價指標(biāo):首先,資本增值目標(biāo)。圖3-2股份公司治理結(jié)構(gòu)圖從圖3-2中容易看到,股東大會處于治理結(jié)構(gòu)的頂端,其關(guān)心的是企業(yè)資本是否增值的問題。企業(yè)運用自己擁有的資本經(jīng)營運作,若收到較高的回報,說明企業(yè)運營狀態(tài)良好,對所有者和債權(quán)人而言是一種高保證的象征。在指標(biāo)選取方面,本文選擇資本增值率、權(quán)益乘數(shù)和資本收益率作為評價指標(biāo)。資本增值率能夠看作是企業(yè)所有者資本的投入與產(chǎn)出比,反映企業(yè)資本收益能力。該指標(biāo)越高,表明企業(yè)所有者投入資本獲得的收益越高,投資者的投入得到了回報,其投資是值得的,而企業(yè)因此留住了投資者、留住了經(jīng)營資金,生產(chǎn)才得以擴大,能夠說資本增值率是反映企業(yè)所有者是否實現(xiàn)心中目標(biāo)的核心評價指標(biāo);權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù),從公式權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)中能夠看到,權(quán)益乘數(shù)越大表明企業(yè)負(fù)債越多,由資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益得權(quán)益越小,表明企業(yè)自有資本小,多以負(fù)債支持運營,而企業(yè)盈利后歸還給債權(quán)人的金額固定,因此在盈利較多時,收益多數(shù)歸于股東,股東資本得到增值;在計算資產(chǎn)收益率時,平均資本是依據(jù)實收資本和資本公積數(shù)據(jù)計算得出的,而這兩者恰恰又是企業(yè)擁有的自有資本,當(dāng)凈利潤較大時資產(chǎn)收益率也較高,說明企業(yè)自有資本投資效益越好,投資風(fēng)險小,對股份公司而言反饋到股市的是利好消息,有助于股價上升,而股價上升意味著投資者得到了回報。綜上所述,鑒于投資者是公司的真正所有人,將滿足所有者目標(biāo)作為企業(yè)績效評價的首要指標(biāo)。其次,經(jīng)營業(yè)績評價。從治理結(jié)構(gòu)中能夠看出,企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,管理層作為企業(yè)日?；顒拥慕?jīng)營者,業(yè)績評價理所當(dāng)然是其關(guān)注的核心。管理者作為企業(yè)的掌舵人理應(yīng)從各方面考查企業(yè)績效,因此本文延用傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)評價體系,從償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力四方面對企業(yè)經(jīng)營績效進行評價。償債能力衡量企業(yè)承擔(dān)財務(wù)負(fù)擔(dān)的能力,企業(yè)償債能力越強,資產(chǎn)流動性越高,表明企業(yè)債務(wù)違約的可能性越小,企業(yè)因償債不及時而陷入財務(wù)困境就可避免。而企業(yè)能夠及時償還債務(wù)是其生存的最基本要素,因此企業(yè)合并能否改進合并雙方的償債能力是評價績效的一個關(guān)鍵點。本文選取資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率作為評價指標(biāo)。營運能力反映企業(yè)對資產(chǎn)的管理效果,資產(chǎn)運營狀況越好,表明企業(yè)越能夠有效地運用資產(chǎn)創(chuàng)造收入,充分利用資產(chǎn)的效能獲得收益。發(fā)生合并行為的目的之一就是資源優(yōu)化配置,因此企業(yè)發(fā)生合并后如何使資產(chǎn)達到最有效地整合是對合并雙方的一項考驗,若合并后管理層對資產(chǎn)實現(xiàn)了優(yōu)秀的整合,合并企業(yè)營運能力得到重大改進,那有利于合并目的的達成。選取存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評價營運能力的指標(biāo)。企業(yè)若想生存就必須要盈利,只有收入大于投入其才得以長期存在,盈利是企業(yè)經(jīng)營的目的也是基礎(chǔ)。對股東而言,只有當(dāng)投資企業(yè)的盈利率大于投資者自己能夠從資本市場上賺取的盈利率時,投資于該企業(yè)才是有效的,投資者的資金才不會撤回。合并行為的最終目的也是為了提高盈利能力:橫向合并,實現(xiàn)市場份額及市場占有率的擴大,增加利潤;縱向合并,分別降低上、下游企業(yè)的采購成本及交易費用,經(jīng)過減少支出實現(xiàn)利潤增加;混合合并,擴大經(jīng)營項目的范圍、多角度獲利的同時又降低了產(chǎn)品單一的經(jīng)營風(fēng)險,同樣實現(xiàn)提高利潤的目的。因此,評價企業(yè)合并績效問題時必須將盈利能力的提升放在首要位置上,選取凈資產(chǎn)收益率、每股收益、營業(yè)利潤率評價企業(yè)盈利能力。企業(yè)的成長性是財務(wù)分析中另一個非常重要的關(guān)注點。企業(yè)若想持續(xù)發(fā)展必須要有較強的成長能力,上市公司在并購一些瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)前,都會對被并購公司的成長性作出細(xì)致的評價,只有目標(biāo)企業(yè)具有較強的發(fā)展?jié)摿统砷L機會時,合并對象的選擇才是正確的、合并后企業(yè)績效才會提高。將營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率作為企業(yè)成長性評價的指標(biāo)。最后,資本優(yōu)化、收益評價。政府作為社會經(jīng)濟的監(jiān)管機構(gòu),對企業(yè)經(jīng)濟行為有著不容忽視的影響力,企業(yè)發(fā)展在受到多方監(jiān)管的同時,也要回報社會。許多非財務(wù)指標(biāo):如顧客滿意度、職工待遇情況,市場份額等都能反映出資本是否最大限度地得到優(yōu)化,但鑒于某些非財務(wù)指標(biāo)不容易獲取,本文只選擇所得稅和職工平均工資作為資本優(yōu)化、收益評價體系中的指標(biāo)。表3-1實證研究財務(wù)指標(biāo)體系表績效評價內(nèi)容指標(biāo)名稱及編號績效評價內(nèi)容指標(biāo)名稱及編號資本增值目標(biāo)評價資本增值率X1權(quán)益乘數(shù)X2資產(chǎn)收益率X3經(jīng)營業(yè)績評價償債能力資產(chǎn)負(fù)債率X4經(jīng)營業(yè)績評價營運能力存貨周轉(zhuǎn)率X7流動比率X5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8速動比率X6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9盈利能力凈資產(chǎn)收益率X10經(jīng)營業(yè)績評價成長能力營業(yè)收入增長率X13每股收益X11凈利潤增長率X14營業(yè)利潤率X12總資產(chǎn)增長率X15資本優(yōu)化、收益評價所得稅X16職工平均工資X173.4主成分分析法主成分是指將大量反映同一問題的不同變量,經(jīng)過正交旋轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成少數(shù)幾個變量,得到的這些變量是未丟失原有數(shù)據(jù)所含信息量情況下,最具代表性的綜合數(shù)據(jù)變量;而主成分分析法則是對挑選后變量進行研究的統(tǒng)計分析方法。上文選擇的若干財務(wù)指標(biāo),分別從資本增值能力、資產(chǎn)經(jīng)營狀況,以及資本納稅情況(即資本回報社會指標(biāo))等不同角度反映企業(yè)績效情況,它們之間不是相互獨立而是相互關(guān)聯(lián)的。此時,我們運用主成分分析方法,在以上眾多指標(biāo)中找出少數(shù)幾個綜合性指標(biāo),反映原有指標(biāo)含有的表示企業(yè)績效的特定信息。設(shè)有k個指標(biāo)(隨機變量),將其視為一個總體X=(X1,X2,X3,……Xk)T是k維隨機變,其協(xié)方差矩陣為:式中,協(xié)方差(1)若指標(biāo)間具有相關(guān)性,則其協(xié)方差矩陣Ck*k就不是對角矩陣。指標(biāo)間具有相關(guān)性是做主成分分析的前提。在實際處理問題時:對象:1,2,…,n其中,XIj代表所選擇的第i家上市公司的第j個財務(wù)指標(biāo)數(shù)值。上市的公司有千萬家,我們不能對其進行全部分析,為了縮小研究范圍僅選擇具有代表性的本代表總體,用樣本表示上述矩陣的協(xié)方差矩陣Cov(X)的元素CIj,具體計算公式是:(2)(3)得到極大似然估計值。若想得到矩估計值,只需將等號右端的錯誤!未找到引用源。改為錯誤!未找到引用源。。經(jīng)過數(shù)據(jù)運算處理,我們的目的時要求出Y=(Y1,Y2,……Yk)T,使1:簡記為:Y=AX(4)即,從相關(guān)的X1,X2,……Xk,求出樣本中相互正交的Y1,Y2,……Yk,同時Y=(Y1,Y2,……k)T的方差不受損失,等于X=(X1,X2,X3,……Xk)T的方差。使2:Y的協(xié)方差矩陣Cov(Y),為對角線矩陣(即,指標(biāo)Yｉ之間是不相關(guān)的)使3:Y的方差盡可能大(即對n個對象的信息損失盡可能小)。經(jīng)過以上數(shù)據(jù)處理,我們選出q個主成分(q<k),且這q個主成分蘊涵的所有信息基本上保留了原有數(shù)據(jù)所反映的全部信息,以這q個主成分構(gòu)造綜合評價函數(shù)Z=a1F1+a2F2+……+aqFq,衡量樣本企業(yè)績效,其中經(jīng)過計算所得函數(shù)值越大,表示企業(yè)績效水平越高。本文經(jīng)過縱向比較綜合評價函數(shù)值的大小,判斷合并行為對企業(yè)績效的影響;經(jīng)過橫向比較函數(shù)值的大小,判斷不同合并會計處理方法對企業(yè)績效的影響。3.5實證分析過程本文在以后的研究中采用財務(wù)指標(biāo)分析法對企業(yè)合并績效進行實證研究。選擇一系列樣本公司的若干財務(wù)指標(biāo),采用主成分分析法對所選取的指標(biāo)進行挑選、賦權(quán),從而研究不同的企業(yè)合并會計處理方法對合并績效的影響。由于06年企業(yè)合并準(zhǔn)則剛剛頒布實行,數(shù)據(jù)可靠性、可比性有待商榷。故本文數(shù)據(jù)的選擇從07年開始,以08年發(fā)生合并行為的上市公司為研究對象。主要研究合并行為發(fā)生當(dāng)年(即08年)、合并前一年(07年)及合并發(fā)生后2年(09年、年)的公司財務(wù)績效情況。所有數(shù)據(jù)分析都選擇由SPSS17.0處理完成,在統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)下對數(shù)據(jù)處理結(jié)果進行解釋、分析。3.5.1描述性統(tǒng)計分析經(jīng)過SPSS17.0對樣本數(shù)據(jù)的處理,獲得樣本公司合并前一年、合并當(dāng)年以及合并后二年財務(wù)指標(biāo)的均值和標(biāo)準(zhǔn)差,各指標(biāo)變量的數(shù)理統(tǒng)計信息如表3-2和3-3所示。表3‐2購買法下樣本公司合并前后財務(wù)指標(biāo)描述性統(tǒng)計結(jié)果表變量統(tǒng)計結(jié)果70809資本增值率X1均值1.1031.0361.0549.357標(biāo)準(zhǔn)差0.1210.1140.07340.627權(quán)益乘數(shù)X2均值2.3743.1232.4182.719標(biāo)準(zhǔn)差1.6634.4531.8031.806資產(chǎn)收益率X3均值0.2860.0950.1950.201標(biāo)準(zhǔn)差0.2580.1950.1660.235資產(chǎn)負(fù)債率X4均值0.4810.480.740.519標(biāo)準(zhǔn)差0.1910.2331.2690.218流動比率X5均值1.9782.2382.4262.324標(biāo)準(zhǔn)差2.3512.6233.4153.737速動比率X6均值1.4721.6121.8621.812標(biāo)準(zhǔn)差2.3442.4353.3053.736存貨周轉(zhuǎn)率X7均值11.19716.09524.8431.09標(biāo)準(zhǔn)差20.75346.66490.152109.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8均值1465.2232.16E+012.26E+0131.184標(biāo)準(zhǔn)差7.05E+0328.92230.26742.871總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9均值0.693.637.583.675標(biāo)準(zhǔn)差0.479.423.428.512.凈資產(chǎn)收益率X10均值0.161.045.110.089標(biāo)準(zhǔn)差0.1236.125.078.153基本每股收益X11均值0.596.130.412.352標(biāo)準(zhǔn)差0.594.445.460.506營業(yè)利潤率X12均值0.22.139.213.174標(biāo)準(zhǔn)差0.249.339.348.316營業(yè)收入增長率X13均值0.419.115.037.545標(biāo)準(zhǔn)差0.944.366.2861.107凈利潤增長率X14均值0.318一1.156-.158.168標(biāo)準(zhǔn)差2.7312.8213.6192.553總資產(chǎn)增長率X15均值0.216.146.142.127標(biāo)準(zhǔn)差0.23.359.147.173所得稅X16均值9.65E+075.184E76.699E75.580E8標(biāo)準(zhǔn)差1.02E+088.818E79.938E71.841E9職工平均工資X17均值2.04E+042.089E42.593E43.101E4標(biāo)準(zhǔn)差3.66E+044.489E45.683E48.772E4表3-3權(quán)益結(jié)合法下樣本公司合并前后財務(wù)指標(biāo)描述性統(tǒng)計結(jié)果表變量統(tǒng)計結(jié)果07080910資本增值率X1均值1.0931.0651.0981.459標(biāo)準(zhǔn)差.079.108.1021.750權(quán)益乘數(shù)X2均值2.2302.5872.6352.612標(biāo)準(zhǔn)差1.2741.4581.3031.468資產(chǎn)收益率X3均值.227.191.291.344標(biāo)準(zhǔn)差.224.250.422.400資產(chǎn)負(fù)債率X4均值.444.514.529.516標(biāo)準(zhǔn)差.229.206.218.218流動比率X5均值1.9391.3031.3791.433標(biāo)準(zhǔn)差1.824.803.816.822速動比率X6均值1.620.934.9901.039標(biāo)準(zhǔn)差1.908.722.736.755存貨周轉(zhuǎn)率X7均值25.62929.19832.17755.718標(biāo)準(zhǔn)差62.52283.652106.632154.743應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X8均值27.76856.45647.27533.174標(biāo)準(zhǔn)差48.773133.35195.20664.801總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X9均值.931.792.710.141標(biāo)準(zhǔn)差.895.703.585.321凈資產(chǎn)收益率X10均值.153.091.113.469標(biāo)準(zhǔn)差.174.114.1031.570基本每股收益X11均值.369.293.411.436標(biāo)準(zhǔn)差.329.475.477.475營業(yè)利潤率X12均值.144.120.171-.806標(biāo)準(zhǔn)差.173.229.2534.793營業(yè)收入增長率X13均值1.355.167.021.113標(biāo)準(zhǔn)差4.895.348.209.393凈利潤增長率X14均值1.097-.588-.242-.521標(biāo)準(zhǔn)差7.8183.5922.3233.628總資產(chǎn)增長率X15均值.492.142.209.141標(biāo)準(zhǔn)差1.598.309.262.321所得稅X16均值4.404E75.493E78.772E71.547E8標(biāo)準(zhǔn)差6.590E79.809E71.373E82.625E8職工平均工資X17均值7637.5042.098E41.614E42.094E4標(biāo)準(zhǔn)差7.427E33.755E41.960E42.412E4從上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)能夠看出,參與合并企業(yè)的績效在合并前后發(fā)生了變化?？墒?僅僅經(jīng)過簡單的數(shù)理統(tǒng)計結(jié)果不足以說明問題,接下來,我們要利用主成分分析法將上述17個指標(biāo)分類整理,剔除某些不具有代表性的財務(wù)指標(biāo),構(gòu)造統(tǒng)計上優(yōu)良的財務(wù)指標(biāo)體系,檢驗公司合并對企業(yè)績效的影響。3.5.2主成分分析使用SPSS17.0統(tǒng)計分析軟件,得出17個財務(wù)指標(biāo)4年的主成分分析結(jié)果如下所示。表3-4購買法下-KMO和KMO和Bartlett的檢驗Bartlett檢驗結(jié)果經(jīng)過上述統(tǒng)計分析,我們發(fā)現(xiàn)運用此17項指標(biāo)得出的各年的KMO和Bartlett的檢驗結(jié)果不盡如人意,不能夠明確的說明問題,選取的變量指標(biāo)存在問題。經(jīng)過仔細(xì)研究、重復(fù)試驗,我們剔除資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、營業(yè)收入增長率以及職工平均工資四項指標(biāo),再次觀察檢驗結(jié)果:表3‐5修正后的購買法下-年KMO和Bartlett檢驗結(jié)果經(jīng)過剔除以上四個指標(biāo),得出購買法下KMO和Bartlett的檢驗結(jié)果均大于0.5,選取的變量是適合作主成分分析的。鑒于是新會計準(zhǔn)則實行的第一年,某些準(zhǔn)則條文不夠健全、制度不夠完善,因此檢驗結(jié)果稍差,但結(jié)果仍滿足條件。主成分分析購買法對企業(yè)績效的影響結(jié)果如下:表3‐6修正后的購買法下-年主成分分析結(jié)果圖表綜合上述主成分分析結(jié)果,對于購買法我們選定13種財務(wù)評價指標(biāo)反映合并績效,繼后能夠計算合并前后的綜合績效得分。另外,權(quán)益結(jié)合法下的統(tǒng)計檢驗結(jié)果為:表3‐7權(quán)益結(jié)合法下-年KMO和Bartlett檢驗結(jié)果經(jīng)過上述統(tǒng)計分析,我們發(fā)現(xiàn)運用此17項指標(biāo)得出的各年的KMO和Bartlett的檢驗結(jié)果不盡如人意,不能夠明確的說明問題,選取的變量指標(biāo)存在問題。經(jīng)過仔細(xì)研究、重復(fù)試驗,我們剔除資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、營業(yè)收入增長率以及職工平均工資四項指標(biāo),再次觀察檢驗結(jié)果:表3‐8修正后的權(quán)益結(jié)合法下-年KMO和Bartlett檢驗結(jié)果經(jīng)過剔除以上四個指標(biāo),得出購買法下KMO和Bartlett的檢驗結(jié)果均大于0.5,選取的變量是適合作主成分分析的。主成分分析購買法對企業(yè)績效的影響結(jié)果如下:表3‐9修正后的權(quán)益結(jié)合法下-年主成分分析結(jié)果圖表\綜合上述主成分分析結(jié)果,對于購買法我們選定13種財務(wù)評價指標(biāo)反映合并績效,繼后能夠計算合并前后的綜合績效得分。3.5.3實證研究結(jié)果與討論從以上的主成分分析結(jié)果中我們計算六個綜合得分函數(shù):Z1=(0.25525F1+0.18435F2+0.13291F3+0.13200F4+0.10210F5)/0.80662Z2=(0.34890F1+0.27747F2+0.13387F3+0.08589F4)/0.84612Z3=(0.28243F1+0.26522F2+0.13672F3+0.13198F4)/0.81636Z4=(0.28057F1+0.25115F2+0.16927F3+0.09681F4)/0.79780Z5=(0.25950F1+0.21992F2+0.18719F3+0.10222F4+0.10123F5)/0.87006Z6=(0.30096F1+0.19495F2+0.18756F3+0.15240F4)/0.83586Z7=(0.34070F1+0.19425F2+0.13734F3+0.10688F4+0.10132F5)/0.88049其中Z1-Z4代表購買法下各年合并績效的綜合得分,Z5-Z7代表權(quán)益結(jié)合法下各年合并績效的綜合得分。根據(jù)上面各表示式,我們能夠計算出各樣本公司各年的績效綜合得分,用綜合得分年度間差值的走勢作為評判基礎(chǔ),研究兩種會計處理方法對企業(yè)績效的影響。表3-10績效綜合得分差值表鑒于購買法下得出的結(jié)論不明顯,對于購買法下合并的企業(yè)我們增加了一年的數(shù)據(jù)以便于觀察結(jié)果。實證結(jié)果表明:企業(yè)合并行為從長期來看均能改進企業(yè)的績效,這也是企業(yè)發(fā)生合并行為的根本原因。但相比之下權(quán)益結(jié)合法會在短期內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)績效的明顯改進,企業(yè)合并后業(yè)績一直處于上升狀態(tài);但購買法由于某些會計處理方法問題,在合并實現(xiàn)的前兩年合并績效呈下滑態(tài)勢,而且企業(yè)績效波動較大,站在企業(yè)角度較之權(quán)益結(jié)合法有一定的不利之處,這也是中國企業(yè)在發(fā)生合并行為時青睞選擇權(quán)益結(jié)合法而避免運用購買法的重要原因之一。

結(jié)論從實證研究結(jié)果中我們能夠清晰地看到,權(quán)益結(jié)合法較之購買法對于企業(yè)合并績效有著明顯的改進作用,這也是企業(yè)在發(fā)生合并行為時偏愛選用權(quán)益結(jié)合法進行實務(wù)處理的重要原因之一。在國際會計準(zhǔn)則日益趨同的時代背景下,中國允許購買法和權(quán)益結(jié)合法在一定時期內(nèi)同時存在,是出于中國具體國情的考慮,是具體問題具體分析的結(jié)果,這在特殊時代背景下對于豐富企業(yè)合并理論,真實披露企業(yè)會計信息以及進一步發(fā)展中國市場經(jīng)濟都起到積極的作用。在中國企業(yè)合并會計準(zhǔn)則逐漸與國際趨同的時代背景下,仍特殊保留權(quán)益結(jié)合法在實務(wù)中的應(yīng)用,無論是從豐富企業(yè)合并理論角度還是從考慮中國實務(wù)處理中的特殊性角度,都具有十分重大的意義。從采用權(quán)益結(jié)合法處理合并問題的特點來看,保留權(quán)益結(jié)合法是必要的:首先,在合并交易發(fā)生前后參與合并的各方都受相同方的控制,無論是否發(fā)生合并行為其最終控制方并沒有變化,因此站在總的控制方角度,其所能夠施加控制的各子公司的凈資產(chǎn)情況沒有發(fā)生實質(zhì)變化,合并前后只是大集團內(nèi)部的資源調(diào)配。也正是由于這種控制方在根本上沒有發(fā)生變化,許多合并行為是控制方實施的資源整合而不是市場競爭的結(jié)果,造成交易價格并非雙方協(xié)商確定并不能反映實際市場價格的情況,此時若以合并方支付的價款作為核算基礎(chǔ)會影響財務(wù)報表的真實、可靠性;其次,購買法和權(quán)益結(jié)合法對凈資產(chǎn)收益率指