【杜邦分析法下公司盈利能力分析-以波司登為例7700字（論文）】

杜邦分析法下公司盈利能力分析—以波司登為例目錄TOC\o"1-2"\h\u22854摘要 摘要企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，因此企業(yè)分析了企業(yè)在發(fā)展過程中盈利能力的變化，與企業(yè)未來的盈利能力發(fā)展趨勢(shì)對(duì)企業(yè)管理者而言非常重要。波司登股份有限公司公司屬于羽絨服制造業(yè)，在所屬行業(yè)屬于龍頭行業(yè)，本文專題研究該公司自有資本獲利能力，以展示公司羽絨服行業(yè)發(fā)展的相關(guān)情況。之后可以使用杜邦分析法來研究企業(yè)盈利能力，在研究過程中，本文通過對(duì)羽絨服龍頭企業(yè)波司登集團(tuán)內(nèi)部盈利狀況，發(fā)現(xiàn)公司存在盈利能力不持久，應(yīng)收賬款占用資金較多等一些內(nèi)部問題；同時(shí)，根據(jù)行業(yè)平均水平與公司的比較分析，顯示公司對(duì)外存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)，成本費(fèi)用過高。從發(fā)現(xiàn)的問題出發(fā)，結(jié)合公司實(shí)際發(fā)展情況，本文提出了控制生產(chǎn)成本、開拓銷售市場(chǎng)、加強(qiáng)研發(fā)等建議，以增強(qiáng)公司的盈利能力。關(guān)鍵詞：盈利能力杜邦分析體系波司登股份有限公司一、引言改革開放以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向了全新的歷史時(shí)期。20世紀(jì)的到來為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了肥沃的土地，全球化和信息化在刺激經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來一系列挑戰(zhàn)，前期中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展但是到前8年開始，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩。面對(duì)這種轉(zhuǎn)變，我國(guó)需要需求更好的調(diào)整方式，如何從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為高質(zhì)量發(fā)展是一個(gè)重中之重的問題。經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，沒有“農(nóng)”就不穩(wěn)，沒有“工”就不強(qiáng)，沒有“商”就不富。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)有一定的限制，三大產(chǎn)業(yè)中的工業(yè)才是最重要，最有效的產(chǎn)業(yè)，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮和社會(huì)的穩(wěn)定是極其重要的。要注意利潤(rùn)下降的情況，這不僅會(huì)影響公司的盈利能力，也會(huì)影響生產(chǎn)者的積極性。為了深入考察我國(guó)服裝行業(yè)的盈利能力，本文以波司登有限公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用杜邦分析法對(duì)該集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行研究，并為此提供發(fā)展優(yōu)化建議。周恬慧.基于杜邦分析法對(duì)永輝超市盈利能力的分析[J].中國(guó)商論，2020(32):1-2波司登作為服裝企業(yè)的龍頭，先后斬獲數(shù)次國(guó)際獎(jiǎng)項(xiàng)，在品牌國(guó)際影響力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及面料科技方面表現(xiàn)卓越，銷路通往全球72個(gè)國(guó)家。盈利能力是企業(yè)家最主要的績(jī)效指標(biāo)，在發(fā)現(xiàn)問題和改善經(jīng)營(yíng)方面的突破也是企業(yè)和投資者利益的指標(biāo)。服裝業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)。本文運(yùn)用杜邦分析法對(duì)波司登股份有限公司的盈利能力進(jìn)行了分析。首先是對(duì)凈資本收益率的核心指標(biāo)進(jìn)行因子分析，對(duì)影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)進(jìn)行分解，識(shí)別影響因素，并用相關(guān)利潤(rùn)指標(biāo)來表征和衡量績(jī)效。其次，通過分析，我們會(huì)知道公司財(cái)務(wù)狀況的一般情況和財(cái)務(wù)分析指標(biāo)之間的聯(lián)系。在這個(gè)上面，會(huì)影響同一行業(yè)的盈利能力因素，用于對(duì)比不同財(cái)務(wù)指標(biāo)的存在性。識(shí)別問題是采取更具體的步驟來指明方向。最后，通過對(duì)盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)了一些不好的現(xiàn)象。研究表明，管理者需要很快發(fā)現(xiàn)問題，變化公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)能力，就會(huì)增加公司的盈利能力。陳矜，方瀚琨，吳若唯.杜邦分析法在舍得酒業(yè)財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用[J].長(zhǎng)春理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2019，32(01):100-105.二、相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）盈利能力概論企業(yè)可以行使大量經(jīng)濟(jì)資源獲得收獲能力，最終使公司能夠繼續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，這也是公司償付能力的經(jīng)濟(jì)基石。企業(yè)在發(fā)展過程中各項(xiàng)活動(dòng)的利潤(rùn)占比在一定程度上反映企業(yè)的盈利能力。是指利潤(rùn)所得的最多是很多企業(yè)追求的最終目的，經(jīng)營(yíng)成果的多少用盈利能力來表示。所以，公司的盈利能力受到公司相關(guān)利益相關(guān)者的密切關(guān)注。1、主要盈利指標(biāo)結(jié)合公司的特點(diǎn)、市場(chǎng)發(fā)展情況和目前的營(yíng)銷情況，可以從銷售經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析和資本經(jīng)營(yíng)的盈利能力分析三個(gè)方面進(jìn)行分析。通過這三個(gè)指標(biāo)，我們可以檢驗(yàn)公司的盈利能力，總結(jié)公司的下一步的方向。1.一個(gè)公司的銷售和活動(dòng)的盈利能力的主要指標(biāo)反映在毛利潤(rùn)占凈銷售的百分比和凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)額的百分比。銷售凈值中的毛利指的是在扣除不同時(shí)期成本的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用后，公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)中有多少被使用了，以及有多少錢被用于最終形成資產(chǎn)負(fù)債表。凈銷售利潤(rùn)是指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之比，可以得出有多少項(xiàng)目產(chǎn)生了凈利潤(rùn)。凈利潤(rùn)已經(jīng)成為衡量銷售活動(dòng)盈利能力的最終指標(biāo)。2.總資產(chǎn)收益率是指公司資產(chǎn)管理盈利能力的重要指標(biāo)。它是基于投資回報(bào)對(duì)公司盈利能力的分析。它是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)未扣除利息或所得稅的利潤(rùn)與企業(yè)總資產(chǎn)期初和期末的平均價(jià)值之間的比率。從這個(gè)指標(biāo)可以知道公司最近一段時(shí)間的資產(chǎn)回報(bào)率水平。李昕昱，程臘梅.運(yùn)用杜邦分析法對(duì)長(zhǎng)春高新財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析[J].時(shí)代金融，2020(27):180-181.李昕昱，程臘梅.運(yùn)用杜邦分析法對(duì)長(zhǎng)春高新財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析[J].時(shí)代金融，2020(27):180-181.3.凈資產(chǎn)收益率和普通股收益率是反映公司資本管理活動(dòng)盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率是指公司的總利潤(rùn)與扣除所得稅后的平均凈資產(chǎn)之間的比率。這個(gè)指標(biāo)可以用來得知公司權(quán)益的收入水平。凈資產(chǎn)收益率反映了股東將其股權(quán)投資于公司所能獲得的凈利潤(rùn)，反映了股東的投資與收益之間的聯(lián)系。普通股的資本收益率從普通股東的角度反映了公司的盈利能力。普通股資本回報(bào)率多，公司的盈利能力越好，普通股東的收益也就越多。（二）杜邦分析法相關(guān)理論杜邦分析利用不同關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率間的聯(lián)系來分析公司的財(cái)務(wù)狀況。這種分析方法最早是由美國(guó)的杜邦公司使用的，因此被稱為杜邦分析。杜邦分析法是評(píng)估公司盈利能力和凈資產(chǎn)收益率的經(jīng)典方法，也是從財(cái)務(wù)角度評(píng)估經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的經(jīng)典方法。其基本思路是將公司的凈財(cái)富收入逐步分解成各種財(cái)務(wù)比率產(chǎn)品，有助于對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行深入分析和比較。杜邦分析法是將公司的利潤(rùn)水平、經(jīng)營(yíng)效率和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相結(jié)合，評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)管理效果的一種方法。主要關(guān)注的問題是公司資產(chǎn)的效率如何，公司是否盈利以及公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)是否處于風(fēng)險(xiǎn)之中。于靖，方婷.基于杜邦分析法的企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析——以美的集團(tuán)和海爾集團(tuán)對(duì)比為例[J].中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2020(08):104-105.三、基于杜邦分析法體系波司登股份有限公司盈利能力分析（一）波司登股份有限公司簡(jiǎn)介波司登成立于1976年，一直是羽絨服的開發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)。每件羽絨服起碼要經(jīng)過150道工序。經(jīng)過45年的一直變化，在全球都很受歡迎，現(xiàn)已銷往美國(guó)、法國(guó)、意大利等72個(gè)國(guó)家，全球攜帶人數(shù)超過2億。（二）波司登股份有限公司盈利能力分析1、對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析2018年雖然凈資產(chǎn)收益率為正但是增長(zhǎng)率只有7.87%比較低，其原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)下降。2019年，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本乘數(shù)繼續(xù)下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下降至－12.73%。這說明資產(chǎn)凈收益率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2020年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本充足率有所下降，銷售額有所下降，這三個(gè)影響凈資產(chǎn)收益率的指標(biāo)中，凈收益率有較大的影響?？偟膩碚f，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)凈利率收益率影響更大，另外公司很難兼顧到三種指標(biāo)，下文將會(huì)對(duì)這三種指標(biāo)逐一進(jìn)行分析。陳婧超.基于杜邦分析法的企業(yè)盈利能力分析——以保利地產(chǎn)為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2020(05):90-92+24.2、對(duì)銷售凈利率進(jìn)行分析凈銷售毛利率是指總銷售利潤(rùn)與收入的比率。凈利潤(rùn)率越高，公司的盈利能力就越高。反之盈利能力越低。然而，由于銷售利潤(rùn)受銷售和銷售成本的影響，我們選擇2017-2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來分析銷售和總成本之間的關(guān)系。銷售成本占銷售收入比重最高雖然在2019年有一些下降，但是整體還是在80%左右徘徊；管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用占銷售收入比重曲線大部分相似，但是管理費(fèi)用在2020年有一個(gè)明顯的下降；四個(gè)指標(biāo)當(dāng)中財(cái)務(wù)費(fèi)用所占銷售收入的比重是最少的。說明公司在成本控制方面還是要加強(qiáng)，雖然銷售收入比較好但是產(chǎn)品成本占比大，公司所擁有的凈利潤(rùn)不高。值得注意的是，如果2019年銷售成本比例下降，管理費(fèi)、銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用比例上升，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用占2.17%。主要的原因是2019年服裝市場(chǎng)需求加大，運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)一步降低，所以銷售成本減少，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)主要是人民幣升值匯率波，動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失增加所致。3、對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2017年至2020年持續(xù)下降，與2017年相比下降了20.21%，降幅為22.41%。]曹凱晨，李小光，冒泗農(nóng).財(cái)務(wù)分析助推企業(yè)提質(zhì)增效——杜邦分析法在昆侖燃?xì)庳?cái)務(wù)分析中的應(yīng)用[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2019(24):21-23.說明公司這四年的資金運(yùn)營(yíng)能力不高，為了更好地了解這個(gè)原因接下來將從存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩方面詳細(xì)分析。2018-2019年公司存貨周轉(zhuǎn)率都在下降，雖然2020年有所上升，但是整體上還是在下降，說明公司存貨變現(xiàn)能力不高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降也有受到存貨周轉(zhuǎn)率下降的影響。公司2017-2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上漲了5.1%，但是從2018-2020年三年時(shí)間中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直在下跌，主要原因是公司部分輸變電國(guó)際成套項(xiàng)目未到結(jié)算期以及新能源自營(yíng)電站發(fā)電量增加，應(yīng)收國(guó)家補(bǔ)貼款增加所致，以及宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩導(dǎo)致顧客支付貨款速度放慢?？偟膩碚f，公司2017-2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體都在下降，2020年存貨周轉(zhuǎn)率開始好轉(zhuǎn)，公司開始關(guān)注這一問題，周轉(zhuǎn)率繼續(xù)下降，表明應(yīng)收賬款浪費(fèi)了更多流動(dòng)資金。]曹凱晨，李小光，冒泗農(nóng).財(cái)務(wù)分析助推企業(yè)提質(zhì)增效——杜邦分析法在昆侖燃?xì)庳?cái)務(wù)分析中的應(yīng)用[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2019(24):21-23.王曉瑋.杜邦分析法在蘇寧企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的運(yùn)用及啟示[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2019(22):98-100.4、對(duì)權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行分析權(quán)益乘數(shù)是公司平均總資產(chǎn)與平均股東權(quán)益的比較，與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，表明股東投入公司資產(chǎn)的資金比例越小，公司負(fù)債越多。適當(dāng)?shù)呢?fù)債率可以幫助公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)但是一旦負(fù)債率超過公司所能承擔(dān)的范圍，那么會(huì)導(dǎo)致公司資金鏈斷裂，所以要關(guān)注負(fù)債在資產(chǎn)的比重，以便做好防范。2017-2020年公司權(quán)益乘數(shù)越來越低，說明股東投入資金占資產(chǎn)比重越來越大。主要原因是公司增資擴(kuò)股引進(jìn)投資者增加投資所致?？偟膩碚f，影響波司登股份有限公司盈利能力的主要是銷售成本占銷售收入過多和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較低。更好的發(fā)現(xiàn)問題所在，接下來將波司登股份有限公司與同行業(yè)其他公司進(jìn)行對(duì)比分析。四、波司登股份有限公司盈利存在的問題（一）各項(xiàng)比率數(shù)值對(duì)盈利能力的影響雖然波司登公司的凈銷售毛利逐年快速增長(zhǎng)，但與銷售利潤(rùn)率增長(zhǎng)密切相關(guān)的成本和支出并未得到很好的控制。2017年銷售成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的迅速增長(zhǎng)，2017年的銷售成本是3070554.91萬元，而2018年則增加到3281834.54萬元，成本的增加會(huì)減少產(chǎn)品的可用空間，不利于提高公司的盈利能力。從波司登有限公司的年報(bào)到展示的信息中可以看出，雖然公司的成本領(lǐng)先戰(zhàn)略一直在實(shí)施，但并沒有做到最好。（二）存貨周轉(zhuǎn)率較低2017-2018年，波司登股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率為：2017年為0.58，2018年為0.55，2019年為0.48，2020年為0.45，顯示出持續(xù)下降的趨勢(shì)，低于行業(yè)平均水平。朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力電器為例[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2020(01):35-36.這反映了行業(yè)的總體情況，也反映了股本產(chǎn)能利用率和股票流動(dòng)性方面的一些問題。造成波司登股份有限公司存貨朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析——以格力電器為例[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2020(01):35-36.（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定雖然受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，該部門負(fù)債者的總周轉(zhuǎn)率不高，但該部門負(fù)債者的周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，而該公司負(fù)債者的周轉(zhuǎn)率呈逐年下降趨勢(shì)。2017-2020年，債務(wù)人周轉(zhuǎn)率逐年下降，波司登股份有限公司在分析期內(nèi)債務(wù)人周轉(zhuǎn)速度低于行業(yè)平均水平。可見波司登有限公司的債務(wù)人管理有待進(jìn)一步加強(qiáng)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中往往存在風(fēng)險(xiǎn)，主要是由于債務(wù)人不能迅速催收，增加了呆賬損失。如果將債務(wù)人轉(zhuǎn)換為可疑債務(wù)，那么許多可疑債務(wù)將無法逃離，從而使公司的流動(dòng)資產(chǎn)無法更好地周轉(zhuǎn)。因此，如果波司登股份有限公司的債權(quán)不能適當(dāng)轉(zhuǎn)讓，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)就不能有序進(jìn)行，公司也就不能健康可持續(xù)發(fā)展。說明公司催收債務(wù)人的能力逐漸減弱，催收流動(dòng)資金對(duì)債務(wù)人的影響逐漸增大。（四）權(quán)益乘數(shù)不穩(wěn)定股東融資增加導(dǎo)致公司負(fù)債比例越來越小，公司沒有合理地利用財(cái)務(wù)杠桿。在面對(duì)行業(yè)平均每年權(quán)益乘數(shù)上升，公司可以適當(dāng)?shù)恼{(diào)整權(quán)益乘數(shù)，而不是權(quán)益乘數(shù)逐年下降。2017年至2020年，波司登股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)為：2017年為2.84，2018年為1.79，2019年為2.58，2020年為2.41，呈逐年下降趨勢(shì)，說明波司登公司正在推動(dòng)財(cái)務(wù)杠桿的使用，但入住率仍低于行業(yè)平均水平。波司登有限公司實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，波司登有限公司由于不能充分利用債務(wù)管理的收益，只能依靠自身的資源來實(shí)現(xiàn)更高的利潤(rùn)。沒有充分利用債務(wù)資本獲取利潤(rùn)的企業(yè)一般在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中也是不好的。五、波司登股份有限公司盈利能力優(yōu)化建議（一）加強(qiáng)自主研發(fā)公司在發(fā)展過程中，主要是競(jìng)爭(zhēng)力來源于企業(yè)的技術(shù)實(shí)力。當(dāng)前企業(yè)在發(fā)展過程中，較為注重羽絨服的研發(fā)工作，波司登為了完善自己的服裝產(chǎn)業(yè)鏈，需要加入其他類型的服裝領(lǐng)域，并且再加入其他服裝領(lǐng)域的品牌。這樣就會(huì)大大增加了產(chǎn)品的多樣性，不過其產(chǎn)品包括羽絨服、男裝、女裝、運(yùn)動(dòng)服、羊絨、內(nèi)衣和家居用品、童裝等八個(gè)領(lǐng)域。但是后續(xù)沒有跟進(jìn)相關(guān)的品牌管理和宣傳，沒有讓品牌讓更多人知道。發(fā)展不理想，所以，波司登還需要一大段路來進(jìn)行改善。即使波司登聘請(qǐng)了國(guó)際知名設(shè)計(jì)師進(jìn)行國(guó)際品牌設(shè)計(jì)，但波司登的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)還是沒有想象中的那么好。波司登的“時(shí)尚導(dǎo)向”設(shè)計(jì)只是從塑造國(guó)際品牌的角度出發(fā)，沒有思慮到加入中國(guó)特色和獨(dú)特個(gè)性的設(shè)計(jì)。這個(gè)時(shí)候，許多款式經(jīng)典、保守，甚至與國(guó)際品牌一樣。姚佳琪.波司登2017年財(cái)報(bào)發(fā)布：盈利6.155億元，同比增長(zhǎng)超5成[J].紡織服裝周刊，2018,000(025):41-41.姚佳琪.波司登2017年財(cái)報(bào)發(fā)布：盈利6.155億元，同比增長(zhǎng)超5成[J].紡織服裝周刊，2018,000(025):41-41.（二）優(yōu)化合作關(guān)系對(duì)企業(yè)而言，不僅要面對(duì)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，同時(shí)也需要專注上下游市場(chǎng)的合作關(guān)系。當(dāng)前信宇邦集團(tuán)所處行業(yè)是我國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展過程中受政府扶持力度較大，因此在上下游市場(chǎng)中合作占據(jù)一定有力地位。隨著時(shí)代的發(fā)展，國(guó)家政策也會(huì)發(fā)生一定變化，因此在發(fā)展過程中積極調(diào)整合作策略，來適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)供求變化等因素。通過有力的合作關(guān)系，來取得最佳的供應(yīng)位置，提升公司盈利能力。例如，在2018年9月的紐約時(shí)裝周上，繼10月推出國(guó)際設(shè)計(jì)師聯(lián)合模特后，11月又在官方微博上推出采用“世紀(jì)布”GORE-TEX面料的優(yōu)質(zhì)面料。梁莉萍.波司登集團(tuán)發(fā)布2017年報(bào)全年盈利增長(zhǎng)超50%[J].中國(guó)紡織，2018(07):132-133.為波司登打造高端戶外系列！梁莉萍.波司登集團(tuán)發(fā)布2017年報(bào)全年盈利增長(zhǎng)超50%[J].中國(guó)紡織，2018(07):132-133.（三）加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)健全產(chǎn)品生產(chǎn)到銷售的流程，加強(qiáng)部門溝通，避免過多存貨積壓過久，積極開拓國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)公司將緊抓國(guó)家“一帶一路”重大戰(zhàn)略。2017年至2020年，波司登股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率為：2017年3.26，2018年3.02，2019年2.68，2020年2.99。雖然呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但低于同期行業(yè)平均水平?？v觀整個(gè)行業(yè)，股票的流動(dòng)性和股票資金的占用都不理想。為加快波司登股份有限公司資金周轉(zhuǎn)，防范債務(wù)人快速增長(zhǎng)帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，波司登股份有限公司必須制定嚴(yán)格的信用銷售政策和信用管理制度。具體操作如下：波司登有限公司將采取適當(dāng)?shù)拇黉N措施，如銷售折扣和折扣銷售，其中銷售折扣可以降低債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)，在銷售時(shí)必須加以考慮。充分利用波司登有限公司的債務(wù)人進(jìn)行融資，即通過生產(chǎn)抵押回收債務(wù)人增加盈利能力。這樣的話，債務(wù)人的價(jià)值不會(huì)增加?？紤]到貨幣的時(shí)間價(jià)值，波士登有限公司在向債務(wù)人借款時(shí)，可能會(huì)因貨幣的時(shí)間價(jià)值而遭受損失。所以，使用債務(wù)人進(jìn)行企業(yè)融資是合理的。（四）充分發(fā)揮杠桿作用公司權(quán)益乘數(shù)一直在下降，而行業(yè)平均水平在上升，而然公司作為服裝制造業(yè)一來所需要大量的資金來生產(chǎn)運(yùn)作，二來需要實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)激烈，要在市場(chǎng)上擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)份額，這都需要一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。陳旋.全渠道零售,如何打破壁壘,破解盈利困局[J].中國(guó)食品工業(yè),2017,000(002):22-24.陳旋.全渠道零售,如何打破壁壘,破解盈利困局[J].中國(guó)食品工業(yè),2017,000(002):22-24.從2017年到2020年，波司登股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)逐年下降，這表明波司登股份有限公司要不斷重視財(cái)務(wù)杠桿的使用。2017年至2020年，波司登股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)逐年下降。波司登股份有限公司2017年權(quán)益乘數(shù)為2.84，2018年為2.79，2019年為2.58，2020年為2.41。由此可見，波司登股份有限公司更注重財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用，高于行業(yè)平均水平。前期分析結(jié)果顯示，現(xiàn)在波司登股份乘數(shù)指數(shù)比行業(yè)平均水平高。合理使用財(cái)務(wù)杠桿對(duì)行業(yè)的盈利能力有更大的作用。波司登有限公司作為一個(gè)企業(yè)，其主要生產(chǎn)項(xiàng)目需要很多資金投入。目前波司登有限公司的銷售收入在增加，利潤(rùn)也在變多。隨著市場(chǎng)份額的逐漸擴(kuò)大，波司登公司充分利用杜邦財(cái)務(wù)體系中的杠桿原理。使其杠桿原理能夠應(yīng)用于波司登股份有限公司的經(jīng)營(yíng)狀況。孫紅，王娜麗.波司登"帽子"技法[J].新財(cái)富，2010,000(009):58-74.孫紅，王娜麗.波司登"帽子"技法[J].新財(cái)富，2010,000(009):58-74.六、總結(jié)杜邦的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)是一個(gè)很好的財(cái)務(wù)分析工具，財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)也有它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)是人們可以充分的分析和了解公司的基本財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)然，分析模型也存在一些共性問題，即不完善。但是分析系統(tǒng)有它獨(dú)特的特點(diǎn)，所以在使用它的時(shí)候需要注意它的特點(diǎn)，才能更好地發(fā)揮它獨(dú)特的作用。朱秋豪.波司登公司庫(kù)存管理分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2017(22):15-16.朱秋豪.波司登公司庫(kù)存管理分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2017(22):15-16.波司登有限公司作為中國(guó)主要裝備和服裝行業(yè)的主要核心企業(yè)之一，其發(fā)展趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)情況都比較受關(guān)注。本文基于杜邦分析體系為基礎(chǔ)，選取波司登股份有限公司2017-2020年四年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都比較高，2020年里公司在積極開拓市場(chǎng)的同時(shí)又注重自主研發(fā)，總的來說公司具備一定的行業(yè)優(yōu)勢(shì)。另外公司在不斷發(fā)展過程中也有一些需要引起經(jīng)營(yíng)者注意的問題，例如銷售成本過高，和行業(yè)相比存貨周轉(zhuǎn)率不高等原因。本文提供了加強(qiáng)成本控制、充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿、加強(qiáng)存貨周轉(zhuǎn)等意見。陳旋.全渠道零售打破壁壘，破解盈利困局[J].智能制造,2017,000(001):86-88.成本控制是企業(yè)最常見也是最重要的流程，波司登股份有限公司銷售成本過大，首先公司可以優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，對(duì)于費(fèi)用使用流程、報(bào)銷流程要有一個(gè)詳細(xì)的規(guī)定，以防出現(xiàn)亂報(bào)銷，費(fèi)用使用情況不全面的現(xiàn)象。其次要做好銷售成本預(yù)算及研究，為了防止開支過大，提前做好預(yù)算，加強(qiáng)研究分析找出哪一環(huán)節(jié)所耗資金最多，合理分配費(fèi)用。最后可以通過舉辦一些