色紡紗行業(yè)龍頭華孚時(shí)尚研究報(bào)告

色紡紗行業(yè)龍頭華孚時(shí)尚研究報(bào)告一、公司簡介：全球色紡紗行業(yè)龍頭（一）公司是全球色紡紗行業(yè)龍頭公司是全球色紡紗行業(yè)龍頭，主營業(yè)務(wù)為色紡紗，配套提供坯紗、染色紗，同時(shí)提供流行趨勢、原料與產(chǎn)品認(rèn)證、技術(shù)咨詢等增值服務(wù)。公司近年在堅(jiān)持主業(yè)的同時(shí)，整合棉花種植、棉花加工、倉儲物流、花紗交易、紡服供應(yīng)鏈，向前后端產(chǎn)業(yè)鏈延伸，致力于成為全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)時(shí)尚營運(yùn)商。所謂色紡紗，就是先將纖維染成有色纖維（公司的色紡紗主要是將原棉先染色），然后將兩種以上不同顏色的纖維經(jīng)過充分混合后，紡制成具有獨(dú)特混色效果的紗線。主要應(yīng)用于針織品，其中快時(shí)尚品牌、運(yùn)動服飾、內(nèi)衣家居、童裝等中高端服飾都是主要的終端應(yīng)用品類，并且結(jié)合色紡紗具備時(shí)尚性、功能性等特點(diǎn)，同時(shí)能夠滿足快速反應(yīng)鏈，因此越發(fā)受到下游客戶青睞。公司是我國色紡行業(yè)的龍頭企業(yè)，在色紡紗領(lǐng)域積累了豐富的生產(chǎn)和管理經(jīng)驗(yàn)，有覆蓋全球的營銷網(wǎng)絡(luò)和訓(xùn)練有素的管理團(tuán)隊(duì)，經(jīng)過多年的發(fā)展，培養(yǎng)了一大批享譽(yù)國內(nèi)外的工程技術(shù)及研發(fā)人員，具有管理、技術(shù)和市場的優(yōu)勢。2021年上半年，公司紗線產(chǎn)能200萬錠，營業(yè)收入分產(chǎn)品看，色紡紗主業(yè)占比40.04%，前端網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)（棉花貿(mào)易）占比57.97%，后端網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)（襪制品）占比1.49%。分地區(qū)看，出口銷售占比15.02%，國內(nèi)銷售占比84.98%。（二）公司2021年前三季度業(yè)績拐點(diǎn)向上2018年至2020年公司營業(yè)收入分別為143.07億元、158.87億元、142.32億元，同比增長13.58%、11.04%、-10.42%，歸母凈利潤分別為7.52億元、4.02億元、-4.44億元，同比增長10.98%、-46.14%、-210.42%。2021年前三季度公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為127.15億元和4.45億元，同比增長46.84%和282.74%。2019年公司營業(yè)收入增速放緩，歸母凈利潤下降，主要系國內(nèi)外市場消費(fèi)需求放緩，中美貿(mào)易摩擦加劇，同時(shí)棉花價(jià)格持續(xù)下行（公司紗線業(yè)務(wù)毛利率同比下降3.37個百分點(diǎn)）。2020年公司營業(yè)收入下降，歸母凈利潤虧損，主要系一方面受到疫情和美國商務(wù)部實(shí)體清單制裁雙重影響，另一方面受到棉花價(jià)格下跌，人民幣升值的匯兌損失影響。2021年上半年公司營業(yè)收入大幅增長，歸母凈利潤扭虧為盈，主要系國內(nèi)和全球服飾消費(fèi)復(fù)蘇，棉花價(jià)格持續(xù)上漲，公司紗線主業(yè)方面，通過積極拓展國內(nèi)市場、非美國際市場，與國內(nèi)多家品牌建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，國內(nèi)品牌的市場增量有效彌補(bǔ)了海外訂單的缺口，產(chǎn)能利用率回升到疫情前水平，毛利率明顯提升，同時(shí)大力發(fā)展網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)數(shù)智化升級。公司于2022年1月25日發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤5.5億元至6.3億元，同比增長223.81%至241.82%，預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤3.3億元至4.1億元，同比增長143.74%至154.34%。主要得益于，一方面，國內(nèi)市場和供應(yīng)鏈得到了較好的恢復(fù)，南亞及東南亞疫情反復(fù)，使部分海外訂單回流國內(nèi)，原材料價(jià)格波動上行，公司產(chǎn)能利用率提升，產(chǎn)品毛利率提升；另一方面，公司積極深耕內(nèi)循環(huán)，兼顧外循環(huán)，通過數(shù)智化工廠建設(shè)提升生產(chǎn)效率，大力發(fā)展網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)，后端網(wǎng)鏈阿大襪業(yè)實(shí)現(xiàn)突破，各項(xiàng)業(yè)務(wù)按照既定戰(zhàn)略穩(wěn)步發(fā)展。（三）公司控股權(quán)穩(wěn)定，高管激勵充分公司控股權(quán)穩(wěn)定。華孚控股為公司的控股股東，直接持有公司股票52070.60萬股，占公司總股本的29.03%，并通過其全資子公司飛亞紡織持有公司股票12905.83萬股，占公司總股本的7.20%；華孚控股合計(jì)持有本公司股份比例為36.23%。華孚控股的股東為孫偉挺先生和陳玲芬女士兩位自然人，孫偉挺先生和陳玲芬女士為夫妻關(guān)系，分別持有華孚控股50%的股權(quán)。同時(shí)，孫偉挺、陳玲芬夫婦合計(jì)持有公司股東華人投資83.75%的股權(quán)，并通過華孚控股持