國際金融第六章外匯市場與外匯交易

第六章

外匯市場與外匯交易第一節(jié)外匯市場第二節(jié)外匯交易

第一節(jié)外匯市場一、概念：

以外匯銀行為中心，由外匯需求者和外匯供給者組成的買賣外匯的場所或交易網(wǎng)絡(luò)。二、種類：㈠按有無固定場所分㈡按外匯交易主體不同分有形市場無形市場銀行間市場客戶市場三、主要國際外匯市場：倫敦外匯市場巴黎外匯市場瑞士蘇黎世外匯市場紐約外匯市場東京外匯市場中國香港外匯市場新加坡外匯市場四、參與者⒈外匯銀行：獲利向客戶提供全面服務(wù)管理和平衡外匯頭寸⒉外匯經(jīng)紀(jì)人：中介人⒊中央銀行：穩(wěn)定匯率⒋零售客戶：跨國公司等五、交易工具㈠路透交易系統(tǒng)㈡德勵財(cái)經(jīng)終端㈢環(huán)球銀行同業(yè)金融電訊協(xié)會系統(tǒng)㈣美聯(lián)社終端㈤其他通信系統(tǒng)

第二節(jié)外匯交易一、概念：按一定的匯率將一種貨幣兌換成另一種貨幣。二、業(yè)務(wù)類型（一）即期外匯交易：1、定義：在外匯交易完成后兩個營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的交易。

交割日：⑴標(biāo)準(zhǔn)交割日：第二個營業(yè)日交割。⑵次日交割：第一個營業(yè)日交割。⑶當(dāng)日交割2、報(bào)價規(guī)則：⑴雙向報(bào)價:

報(bào)價銀行同時報(bào)出買入價和賣出價。

國際標(biāo)準(zhǔn)銀行報(bào)價實(shí)例匯兌貨幣匯

率匯兌貨幣匯

率USD/JPY116.40/116.50USD/CHF1.3450/60USD/CAD1.5425/1.5435GBP/USD1.6775/85⑵買賣價表現(xiàn)位置不同直接標(biāo)價法：買價在前，賣價在后。間接標(biāo)價法：賣價在前，買價在后。⑶采用美元為中心的報(bào)價方法

3、套算匯率：⑴匯率的折算例1：已知1美元＝6.3518元人民幣求：1元人民幣＝？美元解：1元人民幣＝1÷6.3518＝0.1574美元例2：已知：某日香港外匯市場牌價：USD／HKD7.7725／7.7761

求：HKD／USD解：1港元＝1÷7.7725＝0.1287美元1港元＝1÷7.7761＝0.1286美元1港元＝0.1286美元－0.1287美元（HKD／USD0.1286／0.1287）⑵匯率的套算例1：已知某日紐約外匯市場牌價1美元＝1.2451瑞士法郎1美元＝7.7769港元

求：1瑞士法郎＝？港元或1港元＝？瑞士法郎解：1.2451瑞士法郎＝7.7769港元1瑞士法郎＝7.7769÷1.2451＝6.2460港元1港元＝1.2451÷7.7769＝0.1601瑞士法郎例2：已知2010年某日國際匯市行情：

USD／CAD1.1924／1.1942⑴

USD／CHF1.1714／1.1734⑵求：CAD/CHF

解：

CAD／USD1／1.1942／1／1.1924⑶

CAD／CHF：1.1714／1.1942／1.1734／1.1924

0.9809/0.9841例3：已知

某日香港外匯市場：USD／HKD8.1120／8.1130⑴GBP／USD2.2530／2.2540

⑵求：GBP／HKD解：GBP／HKD：2.2530×8.1120／2.2540×8.1130

18.2763／674、經(jīng)匯率怒在進(jìn)打出口原報(bào)價侄中的色應(yīng)用⑴本許幣報(bào)下價改店為外給幣報(bào)脖價時臂，應(yīng)付該用閱買入誕價例：已知嗚某日挺香港里外匯除市場談：US寬D／怪HK路D乳7.烘78諷90聽／俱7.鬧79孟10某港件商出桂口機(jī)邪床的悲底價烤為1躁0萬覆港元摘，現(xiàn)慢外國襲進(jìn)口恐商要廁求以鑒美元梅向其譯報(bào)價統(tǒng)。10坑00嘴00豬÷7.地78超90襖＝12桑83遭8.敲60美元10葉00桂00始÷7.巨79乖10掘＝詞1鵝28旦35苦.3館2美元⑵外疊幣報(bào)茅價改噴為本豎幣報(bào)秩價時妨，應(yīng)的該用犯賣出著價例：香港挪某服姜裝廠定生產(chǎn)繡每套潑西服汁的底感價為殖10漢0美張?jiān)?，伙現(xiàn)外綢國進(jìn)搬口商水要求讀其改舅用港膚元對償其報(bào)衰價。10渾0×7.皂79晨10筍＝77紫9.夢1港元10握0×7.誦78跌90填＝啞7蘿78壇.9港元⑶一必種外酸幣改道為另蘆一種謙外幣禿報(bào)價沸時，柔按國杯際外放匯市件場牌焰價折寺算。外匯電市場吧所在總國的諸貨幣日視為本幣連，其他虛貨幣卡一律屋視為外幣姐，再依亭據(jù)上宗述兩燃原則毛處理逗。例：脾我國鐮出口夜機(jī)床溉原以隨美元但報(bào)價洪，為身每臺1萬美私元，削現(xiàn)應(yīng)徐客戶淋要求護(hù)改為蹲以港老元報(bào)壺價。已知但某日分外匯作市場陵：US牛D／稠HK參D殊7.漠78晴90徐／蓄7.敵79思1010是00訴0×僅7裳.7游91穿0＝77孝91驢0港元（二速）遠(yuǎn)考期外蹈匯交唉易：1、獵定義皮：指外婆匯買佛賣成阻交后懷，根響據(jù)合隱同規(guī)悟定的秧匯率筆和約框定的豆日期幟辦理隨交割局的外邁匯交和易。2、殘分類對：⑴固惱定交頃割日搖的遠(yuǎn)肌期外屈匯交哪易⑵選疾擇交汽割日跨的遠(yuǎn)鵲期外稻匯交會易3、銀田行報(bào)催價：①攏完整架匯率礙報(bào)價例謎：某蛾日倫慮敦外蠶匯市拾場GB潮P／豆US食D的匯廟率喝：即期串匯率1.冠62雅05崖／1蜘51個月扒遠(yuǎn)期誦匯率1.軌62礎(chǔ)35矛／5鑼03個月勸遠(yuǎn)期敘匯率1.仙62擔(dān)65盞／9永56個月席遠(yuǎn)期插匯率1.漿63謹(jǐn)45莊／9鍵0②掉令期率店報(bào)價圣：掉期鎮(zhèn)率：指裝某一糧時點(diǎn)甚遠(yuǎn)期既匯率狂與即烘期匯盟率的怎匯率處差。A、遠(yuǎn)期寬匯率巧高于礎(chǔ)即期孟匯率蘿，稱舊升水粥；B、遠(yuǎn)期增匯率格低于倍即期偉匯率漏，稱奪貼水乓；C、遠(yuǎn)期體匯率訪等于菊即期鹽匯率席，稱垮平價趨。例：某取日法浸蘭克披福市碼場：即期址匯率US噴D／墳EU梯R0.息84查10狐／2著03個月僵掉期區(qū)率50袍／6混06個月睛掉期浩率80褲／7慘0掉期驕率的系表達(dá)賣方式墻：A.發(fā)“低/繡高”植結(jié)構(gòu)形：即設(shè)期匯示率和做掉期絮率對拌應(yīng)相糕加B.罩“高/李低”局結(jié)構(gòu)素：即珍期匯川率和愿掉期睡率對仍應(yīng)相戶減例1毅：督即鞏期匯袖率US誓D／辣CA擦D廣1.升83矛10另／2器03個月助掉期址率控30多／4挖03個鼻月遠(yuǎn)裁期匯邁率帆1.乘83狂40乞／6琴0例2軌：即拘期匯昂率US頭D／擊HK北D濱8項(xiàng).1溝13哨0／旦503個月浸掉期蚊率什25贈／1灶53個并月遠(yuǎn)織期匯舍率唯8.亭11駐05勢／3悅5遠(yuǎn)期粉匯率遼的決囑定：俱兩國色貨幣痰短期剃利率頸的差溜異。升（藍(lán)貼）律水額浴＝即簡期匯隔率×冒兩國姿利差雹×月頂數(shù)／販12例：倫敦貨幣市場的年利寺率為師9.醬5％膝，紐侮約貨幣市場的年利腫率為抗7％理，倫郊敦外蕉匯市爛場的幟即期閑匯率石：1英罩鎊＝近1.礎(chǔ)96漸00菠美元里，求字3個慶月英與鎊的把遠(yuǎn)期榴匯率片。解：3個盡月英鬧鎊的貼水屯額＝1.旬96夏00跪×（9.喊5％－7％）×晴3／元12＝0怠.0荒12投3美元3個俊月英釋鎊的泉遠(yuǎn)期土匯率矩＝友1.鄰96雄00捆－0.貌01咸23再＝1.攤94麻77美元4、搬套算岸匯率計(jì)算鏈方法島：①將牽掉期膚率遠(yuǎn)寧期報(bào)樣價變剖為直關(guān)接遠(yuǎn)修期報(bào)鏈價；②按崗即期四匯率嘩的套血算方夕法進(jìn)忙行套喬算。例：巴假定剪某銀爐行掉爬期率掩遠(yuǎn)期勇報(bào)價野為：即期US堡D／兆CH疲F2.渣22收00尾／1都0GB粒P／戀US宜D1.寶48睜40往／5鄙03個月狹掉期裳率錦2激30鑼／2嚷40漸15杠0謊／1究40求：GB異P棟／燥CH第F的3境個月哨遠(yuǎn)期店匯率革？解：丸3云個月蓋直接謎遠(yuǎn)期幣匯率利：US妹D／助C內(nèi)HF2.彩24駱30鑒／斬2.柿24攔50GB濾P繞／U模SD1.們46煎90纖／浮1.針47福10GB梨P／洽CH蛛F1.寺46喬90窄×膏2.欄24膜30纖／描1.魂47耕10×2.屈24弄50GB金P／尼CH潔F3.魚29集50今／容3.滔30冬24例：某日午紐約球外匯霸市場理：即期荒匯率US夾D／使CH扶F稠1.拾76芬35青／宮1.村76涉503個月突遠(yuǎn)期50員／互75我國簡某公觀司向遭美國在出口枝設(shè)備眨，如雞即期你付款屠每臺桑報(bào)價50松00美元，現(xiàn)蒜美國促進(jìn)口秀商要蝦求我晨方以瑞士鍵法郎報(bào)價籍，并何于貨旨物發(fā)畏運(yùn)后3個月晝付款邁，問奔應(yīng)報(bào)主多少藍(lán)瑞士返法郎挨？解：3個名月遠(yuǎn)選期匯踐率舌1.76重85／1.刮77妥2550醬00淡×評1泊.7董72哨5＝88業(yè)62世.5瑞士寨法郎5、運(yùn)辯用：周進(jìn)口址付匯毅的遠(yuǎn)昂期外墳匯操臥作20聲10年10月中之旬外灣匯市寸場：即期杰匯率US暗D／徹JP制Y11戀6.錦40談／5堅(jiān)03個月我掉期默率17／15一美庫國進(jìn)璃口商脂從日械本進(jìn)紫口價追值10億日距元的量貨物作，3個月都后支掘付。費(fèi)問：⑴設(shè)3個月眼后US替D／駱JP裝Y11極5.職00熟／1墻0，20還11年1月中旬蹲時支挺付10億日描元需溪多少禮美元園？⑵美敏國進(jìn)搞口商損如何豬利用遠(yuǎn)期趟外匯屬市場琴進(jìn)行免套期祥保值跨？分析速：⑴3個月區(qū)后支付10億日抗元：10億×（1／11步5.平00）＝86胳95怖65惰2.港2美元⑵20猴10年10月中瞎旬美國嚼進(jìn)口驕商與召日本浴出口發(fā)商簽鬧訂進(jìn)爪貨合緣瑞同的得同時胖，與皮銀行猶簽訂垃買入10億3個月膛遠(yuǎn)期溉日元敘的合幟同。3個月以遠(yuǎn)期US站D／傭JP丹Y11耕6.炕23粱／3竹510億×（1／11統(tǒng)6.犁23）＝86輕03界63歉0.縫7美元節(jié)省屯：86聾95遙65惕2.恐2－86名03挖63戒0.燈7＝92編02溜1.尿5美元（三玻）掉貧期外至匯交習(xí)易1、乖定義蠶：指外加匯交久易者臉在買從進(jìn)或熄賣出輕一種騎期限棄，一旁定數(shù)核額的手某種飽貨幣倦的同尼時，計(jì)賣出部或者模買進(jìn)漫另一圍種期仰限，害相同傷數(shù)額哀的同溜種貨泰幣的狹外匯跳交易柔。2、類表型(按交屯割期揚(yáng)限劃職分)：⑴即蚊期對爐遠(yuǎn)期漸的掉亭期交踩易例：示一家牌美國際投資巾公司洲需要鼠10娃萬英指鎊現(xiàn)說匯進(jìn)晌行投姻資，堤預(yù)期青在2傷個月停后收歉回投待資，疏因此眾這家枕公司兔買進(jìn)圈10息萬英蠶鎊現(xiàn)喝匯，邁為了辦避免鍋2個腥月后余英鎊復(fù)匯率邪變動窮的風(fēng)壤險(xiǎn)，殘?jiān)摴兴驹谀蛸I進(jìn)郊英鎊運(yùn)現(xiàn)匯翁的同沫時，祥賣出穩(wěn)一筆臭10怒萬英爐鎊的逐2月抬期期故匯，赴假定基當(dāng)時住市場傾匯率腦為：即期閃匯率睜：GB摔P／然US粘D飯2.鉆08貞45罰/5睛52個義月遠(yuǎn)漏期匯競率：GB槍P／刷US令D承2.略08肆20松/4蓮0公司竄買進(jìn)臟付出岸：粒10兇萬×陷2酸.0披85等5＝寫20室85葬50芒美元公司志賣出贈收入溉：櫻10的萬×洗2乳.0巷82軟0＝紋20句82灘00坐美元掉期龍成本客：2寄08窩55太0－疏2貌08城20撒0驕＝35它0美元⑵即期池對即濁期的掛掉期割交易便：銀行凱同業(yè)⑶遠(yuǎn)柱期對百遠(yuǎn)期督的掉衡期交移易例：謀美國女某公叨司1臨個月傘后將待收到廢一筆棋10逼0萬庭英鎊組的收灶入，饅但3胡個月程后應(yīng)昆向外將支付從10沾0萬骨英鎊泰，此遺時若洪市場下上匯翼率較更為有防利，世它就旋可以繩進(jìn)行遵一筆涂遠(yuǎn)期化對遠(yuǎn)國期的狼掉期襪交易侄。假定仗：1個企月遠(yuǎn)繁期匯閘率：GB蹈P／剖US維D姥1耍.6忽86溫8/頑803個您月遠(yuǎn)賢期匯拘率：GB孫P／款US努D泛1態(tài).6斜72擁9/碗42買入貿(mào)3個繩月期朋匯咱：1蠻英鎊推＝派1.向67蒼42健美元賣出飯1個收月期飾匯駱：1員英鎊曾＝稿1.瘦68朋68霜美元收益遣：真10翻0萬仗×（既1.橡68陜68替－1漆.6氧74殖2上）＝泡1.拆26僻萬（四）套匯照交易1、內(nèi)定義況：指利挑用匯暫率的裳地域摘差異夕，在那不同織的外扒匯市錫場上示同時顯進(jìn)行鐮外匯橫的買瞎賣，醬以套灘取差歌價利粉潤的鴿行為企。2、黃類型痰：⑴儀直接悅套匯恢：又套稱兩春地套到匯。例：汪某日擇紐約乘和法特蘭克問福外宇匯市桃場，觀歐元熄對美窮元的狗匯率盾如下煎：紐約EU微R／岔US雕D槽1.胖23懂75風(fēng)／9罩5法蘭罰克福EU自R／梳US速D伴1.暑23聾30逃／5蠻0一投仿資者敗以12務(wù)3.新5萬美彎元套雖匯獲嗎毛利條多少同？分析漢：法蘭驗(yàn)克福步市場汗按1歐元幫＝1.罪23物50美元，買惱入歐嶄元。12倆3.毛5萬÷1炎.2莖35顫0＝10意0萬歐唱元。紐約桿市場性按1歐元慚＝1.積23棵75美元，賣湊出10狀0萬歐南元，獲10團(tuán)0萬×簡1.所23狗75＝12廳3.勝75萬美無元。毛利逃：12境3.臘75－12梢3.失5＝0.迷25萬美捎元⑵顫間接眉套匯兵：又似稱三臉地套賀匯。例1招：同黑一時姿刻，互在紐張約、噴東京謙、法砌蘭克盈福外胳匯市匙場上狠的匯爛率如衣下：紐約存：1姑美元隱＝閱1途09誼.1君4醉日元東京頸：1喜歐元疲＝會1滔35敞.1狡0誼日元法蘭宵克福怎：1競歐元起＝圓1貧.2究33輪6糖美元一投臂資者匯以1訊00碰萬美練元套善匯。解：⑴漲判明扛是否鍵存在褲套匯足機(jī)會第一樣種方截法：被統(tǒng)一創(chuàng)標(biāo)價分法換算珍為間縫接標(biāo)押價法鹿：東京耽：盈1槐日元尸=劫1矮／1敗35殖.1宣0流歐元三地?zé)捦鈪R反市場傲匯率陰值的翠乘積壞是：10窯9.危14極×（趨1掃／1邁35趕.1眠0避）×復(fù)1船.2石33鳥6熔＝比0.讀99于66笛≠提1表明食存在種套匯既機(jī)會笨。第二向種方延法：申套算起匯率意法1歐培元責(zé)＝別13服5.骨10派／1朋09便.1勞4＝何1.檔23姥79怖美青元與法插蘭克顧福外午匯市勉場比觀較存池在匯襲率差掠,存疊在套我匯機(jī)沿會。⑵自選擇這套匯胞路線個（投弊資者頓10市0萬殊美元撐套匯尺）US董D逢→電EU略R償→曠JP凍Y丹→筆U戰(zhàn)SD多A法蘭孟克福鑰東京爐紐約US肉D宰→由JP鏟Y拼→撈E圖UR掀→乓US描D驗(yàn)B紐約悠東游京肅法褲蘭克鴨福A方案閱：10女0萬÷女1.堤23驕36網(wǎng)×昨1裝35撞.1希0宴÷脆10響9.恩14－10丘0萬＝0.抓34萬美姐元B方案揭：10濕0萬×1羅09變.1追4摧÷外13藝5.割10居×超1.項(xiàng)23焦36－10蒼0萬帖＝-伯0.畝34萬美建元例2紗：某元日蘇爹黎世眉、紐渣約、行倫敦乖三地曠市場的匯坐率為憤：蘇黎敏世：US析D／憐CH椅F結(jié)1.觀22廉62另／1瀉.2門27返2⑴紐約鋼：GB道P／歪US醉D剛1論.8汗44堂5／擱1.素84諸55⑵倫敦墊：GB鴉P／求CH料F遣2欄.2熔96看6／書2.蟻29禮76⑶解：GB子P／仗C宏HF1.淘22艘62率×錫1炒.8楊44桃5華／膜1.唯22奶72狠×泉1.題84興55即梢2.必26承17／2仆.2薦64霧8與倫敦合外匯泄市場比較些存在或匯率列差,怕故有套匯雞機(jī)會。選擇利套匯紀(jì)路線熄（投瘡資者周10款0萬棋美元求套匯適）US稈D躬→蜜GB恰P暑→允CH水F們→凱US漫D紐約倫敦蘇黎壯世紐約濱：10鄭0萬得÷1母.8晚455＝5跳4.鍵19怨萬GB閉P倫敦叮：54畫.1饒9萬痰×2奶.2依96淺6＝嶺12錫4.墨45勇萬CH居F蘇黎魔世：12度4.甜45撈萬÷須1.堅(jiān)22熱72夾＝1捧01市.4刊1萬US凈D毛利裂：模10謠1.芹41喝萬－算10陸0萬痛＝贊1.抹41朋萬（五）套利業(yè)交易1、洗含義下：指利礎(chǔ)用不阿同國火家或賞地區(qū)兼短期怨利率柳的差強(qiáng)異，耽將資普金由紗利率厲低的就地方栽轉(zhuǎn)移壺利率倆高的俗地方誤，以膝賺取罩利差狗收益待的外是匯交香易。長分用為:非拋躁補(bǔ)套曬利拋補(bǔ)偷套利2、饑非拋懸補(bǔ)型躍套利社：指單繪純把柜資金隱從利黎率低辣的市純場轉(zhuǎn)盼向利中率高男的市打場，尿從中眉謀取冷利息嶄的差側(cè)額收屯入。例：假設(shè)伯日循本東芳京市移場年樹利率殲為3％，掏美國鞏紐約程市場佩年利葡率為6％。即期跡：US濱D/叫JP欄Y志1瓶09判.5絕0/自11干0.忽00一日看本投圣資者膜將1.1億日漢元轉(zhuǎn)燈到美少國投戀資1年。⑴不都套利盟：1年后裂在日籌本獲翼投資搞本利林和：1.1億×（乞1＋3％）咸＝113顏30萬日元⑵套詞利：1年后判在美涉國獲賠投資響本利衰和：1.1億÷竿110．00＝10嚼0萬美元10污0萬經(jīng)×（吧1＋6％）壁＝10譽(yù)6萬美元分析1年后楚：A.匯率爽不變叔：10遣6萬州×扁109胳.5愁0＝116弄07萬日元盈利釀：116瘋07萬－野113類30萬鑼＝27旨7萬日元B.匯率裹下跌準(zhǔn)：US浙D/超JP愉Y窮1歸06侄.0腫0/沖5010雀6萬饑×猜106筋.0益0＝112悼36萬日元損失告：113質(zhì)30萬－挖112犁36萬繁＝94萬日元3、拋補(bǔ)體型套摔利：指套育利者咱在把餓資金迎從利陸率低棗的國階家調(diào)廟往利俗率高或的國眾家的玩同時銳，還辣通過刻在外戴匯市哭場上護(hù)賣出撇遠(yuǎn)期凱高利柏率的放貨幣炊，以錦防范多匯率顯風(fēng)險(xiǎn)梅。上例解中：言一年葡遠(yuǎn)期丈匯率齊：US鑒D/晶JP旗Y漆1厘08蒜.0堪0/械10搶8.際5010鼻6萬時×引108羅.0全0＝114剃48萬日元掉期替成本槐：116漁07萬－撿114塘48萬障＝15特9萬日元比投勾資日旋本多潔收入膚：116剝07萬－盆159萬－11侵33劫0萬貼＝11租8萬日元A.掉期鉆成本布年率志（遠(yuǎn)螞期匯競率的智升貼碼水年蒼率）摸大于表兩種濱貨幣抄的利五差，漸無利集可圖塵。B.掉期培成本固年率剃小于申兩種撐貨幣炊的利嫌差，仿可進(jìn)株行拋牙補(bǔ)套扔利活衣動。㈥杠外匯猾期貨繭交易外匯少期貨：指裁買賣繩雙方從同意禾在將閑來某刑個日膝期，戴按約縮慧定的袋匯率芽買賣體一定慰數(shù)量妙某種晝外幣亭的合宣約。市場鬧結(jié)構(gòu)化：⑴期沙貨交然易所⑵清蒙算所⑶傭且金商⑷客期戶外匯畝期貨臭交易鼻的有金關(guān)規(guī)堂定⑴每除筆交錘易由逗交易柿所分夾別與各買賣卡雙方撐簽訂問合約辰。⑵每譯筆買回賣成華交時穩(wěn)，買犁賣雙漁方須歡確定職交易血價格雅，繳進(jìn)納保愛證金諸。⑶執(zhí)生行最奶小價仙格和握最大鄰價格雄波動瞎幅度疲制度私。⑷期亦貨合煌同金落額標(biāo)膏準(zhǔn)化過。⑸規(guī)佛定了柿標(biāo)準(zhǔn)深的交近割日反期。⑹實(shí)淡行美戲元報(bào)香價制沾度。⑺外練匯期槳貨合章同絕循大部斧分通聲過對飾沖的練方式講予以紛了結(jié)考。外匯鼓期貨舟交易唇的運(yùn)到用例1溫：中國圍香港含某商飲人向炒英國賢出口響價值伯10胃萬英規(guī)鎊的隊(duì)商品返，3拋個月哈后收習(xí)到貨雨款。即期憤：1英自鎊除＝7科.7父90鋸0港腥元。索為防貴止英縣鎊貶駛值，鉤香港飯出口宋商賣潛出4紋份3箱個月勵期限朝的英雨鎊期釀貨合她同。技若3摔個月盾英鎊麥期貨彎合同脂匯率妹為：普1英挽鎊敢＝7崗.7賭80專0港坑元，倒則賣帽出英盡鎊合濤同可猾收入隨77憲.8匹萬港弱元。分析幟：⑴到圣期時杜匯率揪下跌府：1滋英鎊街＝7很.7絹50酷0港菠元（即長期）現(xiàn)貨便：虧損77吩.9－77閥.5＝0.刮4萬港掛元期貨貫：1穿英鎊駝＝7劉.740叉0港元買入于4份確合同蔽對沖盈利77膜.8－77敏.4＝0.朋4萬港他元⑵旦到期盼時匯角率上反漲：1英虎鎊＝牙7.賺90滿00漂港元（即庭期）現(xiàn)貨孝：盈利79－77勁.9＝1.菌1萬港譯元期貨宋：1鉆英鎊詳＝7撈.80喉00港元買入欠4份僚合同際對沖虧損78－77拾.8＝0.淡2萬港充元例2：假設(shè)2010年6衰月8日，史美國山福特追公司擱從德適國進(jìn)降口價泳值1全25幟00桑0歐憂元的里貨物葡，3個挺月后支付米貨款俘。為嚷防止過3個憑月后寄進(jìn)口萍成本幸增加叮，該用公司嶄便買辭入1鴿份9累月份賀到期繩的歐癢元期破貨合罵約，夢面值厲為1潛25緣瑞00艷0歐氣元，驅(qū)價格屈為：1歐元峰＝1.前23使00美元鐵。煩3個累月后箭，歐油元果際然升雅值，諸則其丹交易拾過程妥和結(jié)戀果如昂下表您?，F(xiàn)貨市場

期貨市場6.8:

1歐元＝1.2200美元。

6.8:

買入1份9月份到期的歐元期貨合約:1歐元＝1.2300美元。9.9:

1歐元＝1.2300美元。

9.9:

賣出1份9月份到期的歐元期貨合約:1歐元＝1.2450美元。損失：

125000×（1.2300－1.2200）＝1250美元盈利：125000×（1.2450－1.2300）＝1875美元成本城：（12玩50予00×1.刮23黎00－鑰187象5）/12踏50縮慧00＝1.絲式21煉5㈦外醋匯期擱權(quán)1、頑含義冠：期權(quán)績的買跟方支撫付給提賣方室一筆紙期權(quán)謀費(fèi)后癥，即魔獲得純一種扣在合樣同到孝期日蠻或期虧滿前火，按忍預(yù)先似確定往的匯塵率買捉進(jìn)或餓賣出擺一定投數(shù)量吳某種揮外匯逝資產(chǎn)展的權(quán)脾利。2、拆特征援：⑴場安內(nèi)期子權(quán)和企場外塘期權(quán)膛。⑵期竹權(quán)業(yè)陣務(wù)下端的期棚權(quán)費(fèi)攔不能羅收回?zé)帷＂琴I張方具謝有選爬擇權(quán)吸。⑷金魚融機(jī)閱構(gòu)是頭主要奇參加李者。3、撒類型貢：⑴左按期歪權(quán)方游向不驚同：看漲什期權(quán)玩（買倘入期憂權(quán)）看跌醒期權(quán)釘（賣紐奉出期沒權(quán)）⑵哪按履射約時比間不好同：美式老期權(quán)荒：在到辣期日恩前任夾何一提天都斜可以觀