企業(yè)改制與創(chuàng)業(yè)板上市保薦國(guó)信證券

企業(yè)改制與創(chuàng)業(yè)板上市保薦國(guó)信證券投行業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、保薦代表人劉衛(wèi)兵國(guó)內(nèi)投行主要業(yè)務(wù)概覽企業(yè)改制情況介紹創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)概況與上市相關(guān)要求國(guó)信證券投行業(yè)務(wù)情況介紹國(guó)信證券投行的項(xiàng)目選擇內(nèi)容提要1一、國(guó)內(nèi)投行主要業(yè)務(wù)概覽上市公司重大資產(chǎn)重組上市公司再融資其他財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)投資銀行主要業(yè)務(wù)IPO（新股發(fā)行）2

投資銀行在企業(yè)改制發(fā)行上市中扮演的角色

改制設(shè)立發(fā)行上市輔導(dǎo)與盡職調(diào)查保薦機(jī)構(gòu)主承銷商、保薦機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)顧問持續(xù)督導(dǎo)詢價(jià)發(fā)行上市發(fā)行審核證券公司的角色企業(yè)發(fā)行上市各個(gè)階段一、國(guó)內(nèi)投行主要業(yè)務(wù)概覽（續(xù)）3二、企業(yè)改制情況介紹

1、定義3、變更涉及的中介機(jī)構(gòu)有限責(zé)任公司依據(jù)《公司法》等法律法規(guī)將公司形式變更為股份有限公司的行為?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條規(guī)定：“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算?！薄妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第十條規(guī)定：“發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。”2、變更的法律規(guī)范財(cái)務(wù)顧問（證券公司）；會(huì)計(jì)師事務(wù)所；資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)；律師事務(wù)所44、變更的關(guān)鍵環(huán)節(jié)與注意事項(xiàng)（1）“原賬面凈資產(chǎn)”（折股基數(shù)）的確定確定原賬面凈資產(chǎn)時(shí)，要根據(jù)發(fā)行條件通盤考慮報(bào)告期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件整體變更：變更時(shí)凈資產(chǎn)不能剝離原帳面凈資產(chǎn)必須經(jīng)審計(jì)：以公司于審計(jì)基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的全部帳面凈資產(chǎn)值作為折股基數(shù)，評(píng)估值僅作為參考（2）折股比例的確定確定折股比例時(shí)，應(yīng)考慮的因素：公司凈資產(chǎn)值折股后每股收益、IPO發(fā)行價(jià)設(shè)立后股本擴(kuò)張計(jì)劃個(gè)人股東應(yīng)交所得稅二、企業(yè)改制情況介紹

（續(xù)1）5（3）變更前應(yīng)考慮的重要問題股權(quán)結(jié)構(gòu)是否調(diào)整？可能引發(fā)調(diào)整的原因：股東存在代持情況設(shè)立管理層激勵(lì)計(jì)劃家族成員間持股比例需要調(diào)整實(shí)際控制人改間接持股為直接持股……二、企業(yè)改制情況介紹

（續(xù)2）6企業(yè)改制的基本程序改制前重組聘請(qǐng)具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)原有限責(zé)任公司的股東作為擬設(shè)立的股份有限公司的發(fā)起人，將經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)按一定比例（不小于1：1）折股出資聘請(qǐng)具有證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資擬定公司章程草案召開創(chuàng)立大會(huì)并建立公司組織機(jī)構(gòu)公司董事會(huì)向工商登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記二、企業(yè)改制情況介紹（續(xù)3）7改制為股份公司需經(jīng)過的程序(一)

改制重組準(zhǔn)備階段改制企業(yè)擬定改制目標(biāo)、發(fā)展方向和業(yè)務(wù)規(guī)劃；各中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行盡職調(diào)查；在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，擬定改制重組方案，劃分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)范圍；上報(bào)主辦單位或主管部門擬改制方案，取得同意改制的批復(fù)；明確改制基準(zhǔn)日，完成資產(chǎn)評(píng)估立項(xiàng)工作，企業(yè)根據(jù)要求準(zhǔn)備審計(jì)、評(píng)估工作所需財(cái)務(wù)資料。二、企業(yè)改制情況介紹（續(xù)4）8改制為股份公司要經(jīng)過的程序(二)

改制工作實(shí)施階段各中介機(jī)構(gòu)正式進(jìn)場(chǎng)對(duì)擬改制資產(chǎn)（或整體資產(chǎn)）開展審計(jì)、評(píng)估工作；根據(jù)擬定的股權(quán)設(shè)置方案，落實(shí)其他發(fā)起人及出資方式；向工商部門辦理名稱預(yù)先核準(zhǔn)，確定股份公司的名稱；評(píng)估機(jī)構(gòu)出具評(píng)估報(bào)告，向財(cái)政部門辦理評(píng)估結(jié)果備案；根據(jù)債務(wù)重組方案，取得主要債權(quán)人對(duì)債務(wù)處理的書面同意；擬定國(guó)有股權(quán)管理方案，取得財(cái)政部門的批復(fù)；擬定國(guó)有土地處置方案，取得土地管理部門的批復(fù)如需；簽署發(fā)起人協(xié)議，起草《公司章程》等公司設(shè)立文件；各發(fā)起人出資到位；驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資。二、企業(yè)改制情況介紹（續(xù)5）9改制為股份公司需經(jīng)過的程序(三)

公司申報(bào)設(shè)立階段召開公司創(chuàng)立大會(huì)；辦理公司登記，領(lǐng)取《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。二、企業(yè)改制情況介紹（續(xù)6）10改制為股份公司需經(jīng)過的程序(四)

設(shè)立后規(guī)范階段辦理建帳、稅務(wù)登記等事項(xiàng)；原企業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)合同主體變更；資產(chǎn)過戶，債務(wù)合同主體變更；落實(shí)股份公司機(jī)構(gòu)設(shè)置方案，落實(shí)人員重組方案，重新簽署勞動(dòng)合同；股份公司建章建制及其他公司初創(chuàng)階段的工作。二、企業(yè)改制情況介紹（續(xù)7）11改制為股份公司需經(jīng)過的程序(五)

改制為股份有限公司應(yīng)達(dá)到的要求在實(shí)際操作中，企業(yè)有多種改制方式，但不管如何改制，都應(yīng)達(dá)到以下要求：具有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)能力。在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)方面與控股股東或?qū)嶋H控制人分開。主營(yíng)業(yè)務(wù)突出。在改制期間，企業(yè)應(yīng)確定和突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力。規(guī)范和完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)健全公司治理制度，強(qiáng)化董事及董事會(huì)的責(zé)任，提高董事會(huì)的獨(dú)立性，引入獨(dú)立董事制度，以構(gòu)建科學(xué)合理的公司法人治理結(jié)構(gòu)，形成完善的制衡、約束機(jī)制。企業(yè)改制后的財(cái)務(wù)制度應(yīng)符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等法規(guī)、規(guī)章的要求。二、企業(yè)改制情況介紹（續(xù)8）12特點(diǎn)主板創(chuàng)業(yè)板上市公司中等規(guī)模以上規(guī)模較小，自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大更大投資人投資者無限制投資者準(zhǔn)入制度監(jiān)管信息披露嚴(yán)格信息披露更加嚴(yán)格三、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)概況與上市相關(guān)要求

目前，我國(guó)正致力于完善多層次的資本市場(chǎng)體系，拓展資本市場(chǎng)深度與廣度。在這個(gè)資本市場(chǎng)體系中，可以實(shí)施IPO的市場(chǎng)：主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。兩個(gè)市場(chǎng)從一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)都是自成體系，具有鮮明特點(diǎn)：13（一）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)概況截至2010年1月23日，共有50家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)已完成發(fā)行，其中：第一批于2009年10月30日完成在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為28家第二批于2009年12月25日完成在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為8家第三批于2010年1月8日完成在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為6家第四批于2010年1月7日完成發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)為8家141、創(chuàng)錯(cuò)業(yè)板榮企業(yè)傷行業(yè)巨分部已情況根據(jù)途中國(guó)牲證監(jiān)歉會(huì)行壞業(yè)分餓類標(biāo)秧準(zhǔn)，涌已發(fā)酬行的50家創(chuàng)鳴業(yè)板飲企業(yè)回的行舉業(yè)分聲部情著況如托下：15傳播與文化產(chǎn)業(yè)2醫(yī)藥、生物制品6信息技術(shù)業(yè)15機(jī)械設(shè)備儀表15石油化學(xué)塑膠塑料6社會(huì)服務(wù)業(yè)3交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)1紡織、服裝、皮毛1金屬非金屬12、創(chuàng)隊(duì)業(yè)板風(fēng)企業(yè)革收入踩規(guī)模港狀況收入哄規(guī)模丟最小無的是鍬漢威懇電子綠，9,慌73非3.漫14萬元收入揚(yáng)規(guī)模散最大那的是睛吉峰孕農(nóng)機(jī)渠，79扔,3餡60脫.4脾4萬元已發(fā)壤行的50家創(chuàng)膨業(yè)板次上市濕企業(yè)20倦08年的峰收入鏡主要章集中仆在1億元遙至3億元史之間16

2008年收入分布情況大于5億元24億元至5億元23億元至4億元52億元至3億元181億元至2億元221億元以下13、創(chuàng)服業(yè)板獨(dú)企業(yè)板收入冬復(fù)合備增長(zhǎng)升率狀勻況17

2006年至2008年收入復(fù)合增長(zhǎng)率分布情況大于100%480%至100%750%至80%1530%至50%1130%以下13復(fù)合群增長(zhǎng)限率最辯小的抵是朗便科科愉技，-6巴.0蛇9%復(fù)合葵增長(zhǎng)求率最季大的遷是梅交泰諾無，35領(lǐng)5.盤72霸%已發(fā)宋行的50家創(chuàng)杰業(yè)板第上市少企業(yè)涼報(bào)告除期內(nèi)刪的復(fù)鍛合增目長(zhǎng)率忠集中線最多抹的區(qū)巡壽域是50任%-芹80毯%4、創(chuàng)享業(yè)板病企業(yè)役凈利掛潤(rùn)規(guī)丈模狀叉況18

2008年凈利潤(rùn)分布情況大于5千萬元84千萬元至5千萬元63千萬元至4千萬元192千萬元至3千萬元141千萬元至2千萬元3凈利工潤(rùn)規(guī)艙模最瘦小的少是寶撒德股施份，1,赤55怖3.涌60萬元凈利刑潤(rùn)規(guī)紫模最預(yù)大的助是樂存普醫(yī)觸療，20層,1鋒36槍.8棉1萬元已發(fā)尾行的50家創(chuàng)鹽業(yè)板仗上市新企業(yè)20桂08年的康凈利窄潤(rùn)主字要集漸中在2千萬輝元至4千萬嚼元之晃間5、創(chuàng)殘業(yè)板鹽企業(yè)估凈利控潤(rùn)復(fù)苦合增渠長(zhǎng)率山情況19

2006年至2008年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分布情況大于100%1780%至100%450%至80%930%至50%1330%以下7凈利例潤(rùn)復(fù)銜合增萍長(zhǎng)率拋?zhàn)钚⌒У氖强v福瑞狂股份妹，6.柱50紗%凈利點(diǎn)潤(rùn)復(fù)腥合增農(nóng)長(zhǎng)率諷最大裕的是紫天龍糞光電蔑，1,境23寶3.層37末%已發(fā)菊行的50家創(chuàng)箭業(yè)板圍上市糠企業(yè)健中報(bào)職告期姻內(nèi)的貴凈利騰潤(rùn)復(fù)權(quán)合增線長(zhǎng)率決超過10做0%的有17家6、創(chuàng)拍業(yè)板酒企業(yè)情資產(chǎn)蛋規(guī)模圈情況

最近一期末總資產(chǎn)分布情況大于10億元38億元至10億元15億元至8億元103億元至5億元72億元至3億元172億元以下1220

最近一期末凈資產(chǎn)分布情況大于10億元25億元至10億元43億元至5億元62億元至3億元71億元至2億元241億元以下77、創(chuàng)俗業(yè)板福企業(yè)獨(dú)發(fā)行毅市盈攤率情爐況21發(fā)行嘆市盈愚率最蝕低的辱是上良海佳鈔豪，40程.1頌2倍發(fā)行認(rèn)市盈幫率最倦高的竿是金許龍機(jī)物電，12傍6.繁67倍已發(fā)仿行的50家創(chuàng)險(xiǎn)業(yè)板件上市兇企業(yè)臂的發(fā)流行市牽盈率激主要摘集中坡在50倍-8具0倍，

發(fā)行市盈率分布情況大于100倍580倍至100倍850倍至80倍2750倍以下108、創(chuàng)篇業(yè)板伶企業(yè)笛超募延比例山情況22

計(jì)劃募集資金分布情況大于3億元62億元至3億元221億元至2億元22

超募比例分布情況大于300%4200%至300%12100%至200%23100%以下11超募憶比例框最小循的是棄探路冶者，53予.0工7%超募電比例誓最大末的是牢世紀(jì)投鼎利好，47嶄9.娃53穩(wěn)%超募鄭比例訪大部氧分在10羞0%以上第二章批到吊第四鋒批的22家創(chuàng)紀(jì)業(yè)板懷上市乓企業(yè)氣中，揀有16家的南超募嘴比例棄在20吹0%以上（二左）創(chuàng)膛業(yè)板藏的主妹要特憐點(diǎn)——成長(zhǎng)育性與壩創(chuàng)新融性創(chuàng)業(yè)喂板公軟司應(yīng)樹是具浪備一袖定的梅盈利磁基礎(chǔ)夸，擁坑有一丈定的蔬資產(chǎn)調(diào)規(guī)模修，存雪續(xù)一帳定期章限，并且綁需要?jiǎng)啪哂械褫^高揪的成承長(zhǎng)性真。保薦之人應(yīng)休當(dāng)對(duì)風(fēng)發(fā)行饅人的謀成長(zhǎng)壘性進(jìn)束行盡兔職調(diào)正查和察審慎構(gòu)判斷詠并出挽具專哈項(xiàng)意寧見；堵發(fā)行晶保薦即書需培要附茄上《發(fā)行聞人成鋤長(zhǎng)性含專項(xiàng)根意見》。例如惠：某使創(chuàng)業(yè)舍板上芳市公購(gòu)司的墊成長(zhǎng)叫性分蛋析財(cái)務(wù)20泄07年、20巨08年公帽司營(yíng)復(fù)業(yè)收文入分孕別增嘆長(zhǎng)63耐.9團(tuán)1%、43辰.0慰4%；公庭司營(yíng)悠業(yè)收舌入的資增長(zhǎng)后突出彈，主床要產(chǎn)扶品營(yíng)述業(yè)收低入20卵07年和20季08年分淺別同支比增旁長(zhǎng)79符.0梯3%、42作.3悼5%。20委07年與20懲08年公巡壽司凈庫(kù)利潤(rùn)攀分別隆同比天增長(zhǎng)58盒.0榜7%、55抱.1錄3%。發(fā)行蜓人成誘長(zhǎng)的低外部積環(huán)境①地所處購(gòu)的行戶業(yè)是綿快速丸成長(zhǎng)焦的朝非陽(yáng)行劉業(yè)②象居民狂生活皺水平果的提批高提糟供了弦廣闊錢的市趙場(chǎng)空倆間③痛國(guó)內(nèi)蘇政策相大力或支持發(fā)行酸人成舉長(zhǎng)的天內(nèi)在格因素①創(chuàng)積新文坐化和雕自主些創(chuàng)新甩體系盆保障充公司陽(yáng)研發(fā)敵和技竹術(shù)創(chuàng)宇新的界不斷沸領(lǐng)先②業(yè)嶄內(nèi)突長(zhǎng)出的哥研發(fā)魯能力止和領(lǐng)富先的脅技術(shù)請(qǐng)優(yōu)勢(shì)③優(yōu)間秀的導(dǎo)管理脾團(tuán)隊(duì)膚和科招學(xué)有坑效的志管理23創(chuàng)業(yè)搜板上誦市公悼司的料創(chuàng)新耗性主應(yīng)要體決現(xiàn)在興：1、所性處行某業(yè)屬萬前沿玩領(lǐng)域樂普慎醫(yī)療——屬冠仆狀動(dòng)奇脈介盼入和布先心色病介尤入醫(yī)舟療器銷械行姜業(yè)2、朝斤陽(yáng)行芒業(yè)，窄尚未希有同潑類型諷境內(nèi)僚上市登公司華誼肢兄弟——電影評(píng)、電棗視劇違的制換作、杜發(fā)行驗(yàn)及衍偽生業(yè)托務(wù)3、技父術(shù)與羅商業(yè)壓模式的創(chuàng)新特銳控德——提供導(dǎo)完整爺?shù)淖冧P電站燭系統(tǒng)闖解決液方案愛爾辯眼科——采用哪連鎖只經(jīng)營(yíng)停方式端提供壇眼睛酷疾病強(qiáng)診療屈服務(wù)網(wǎng)宿掙科技——互聯(lián)恢網(wǎng)業(yè)乘務(wù)平饅臺(tái)綜格合服兇務(wù)立思碗辰——辦公渾信息闖系統(tǒng)再解決段方案膛及服柔務(wù)（二遺）創(chuàng)畫業(yè)板鉤的主還要特屬點(diǎn)——成長(zhǎng)收性與舊創(chuàng)新稻性24（三井）創(chuàng)踢業(yè)板IP酬O主要獸法律打體系主板創(chuàng)業(yè)板國(guó)家法律《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》行政法規(guī)《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》（2005年12月18日國(guó)務(wù)院令【2005】第451號(hào)）部門規(guī)章及規(guī)范性文件《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（2006年5月17日證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（2009年3月31日）《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》（2008年10月17日證監(jiān)會(huì)令第58號(hào)）保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則（2006年5月29日證監(jiān)發(fā)行字【2006】15號(hào)）《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號(hào)—首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件》2006年5月18日證監(jiān)發(fā)行字【2006】6號(hào)）公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第29號(hào)——首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1號(hào)—招股說明書》（2006年修訂）（2006年修訂）（2006年5月18日證監(jiān)發(fā)行字【2006】5號(hào)）公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板公司招股說明書中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法（中國(guó)證監(jiān)會(huì)2009年5月13日中國(guó)證監(jiān)會(huì)令第62號(hào)）自律性規(guī)定《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2008年9月4日上海證券交易所）《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》25（四源）創(chuàng)戒業(yè)板IP皮O具體局規(guī)定主要屯是以悼下四田個(gè)方星面的械規(guī)定覆：發(fā)行櫻條件信息廣披露上市翠條件股份樂限售獸規(guī)定261、發(fā)裝行條欣件《首次樸公開脾發(fā)行每股票騙并上潮市管來理辦坊法》第二怨章之撕第八叛條至國(guó)第四指十三室條：舌明確框規(guī)定賺如下停五大嗚類發(fā)敏行條采件：主體看資格獨(dú)立系性規(guī)范桿運(yùn)行財(cái)務(wù)僻與會(huì)肌計(jì)募集話資金習(xí)投向《首次巷公開平發(fā)行燦股票歐并在為創(chuàng)業(yè)效板上消市管互理暫丹行辦禽法》第二業(yè)章：育發(fā)行財(cái)條件端也主挖要圍共繞以灰上五龍個(gè)方艘面。27（1）主鈴體資資格內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板發(fā)行主體股份有限公司有限責(zé)任公司：在依法變更、募集設(shè)立情況下，經(jīng)國(guó)務(wù)院特批股份有限公司成立之日起持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間股份有限公司：3年以上。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。經(jīng)國(guó)務(wù)院特批：1、股份有限公司成立之日起不足3年；2、發(fā)行主體為前述第2種情況。股份有限公司：同主板發(fā)起人或股東出資發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納；發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢；發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。同主板；除主板要求外，還有：發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定；符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。同主板；除主板要求外，還有：主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)符合國(guó)家環(huán)境保護(hù)政策經(jīng)營(yíng)、管理的穩(wěn)定性最近三年：主營(yíng)業(yè)務(wù)：無重大變化；董事、高級(jí)管理人員：無重大變化；實(shí)際控制人：無變更最近兩年，其余同主板28（2）獨(dú)啊立性本質(zhì)釋要求單：完整誓的業(yè)倒務(wù)體眠系和破獨(dú)立餃經(jīng)營(yíng)渠的能德力具體把要求路：“五獨(dú)咽立”內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)完整生產(chǎn)型企業(yè)：具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)非生產(chǎn)型企業(yè)：具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)《管理暫行辦法》第二章第十八條一條規(guī)定：發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。

人員獨(dú)立不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)：總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員：不得擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)上述高級(jí)管理人員：不得領(lǐng)薪財(cái)務(wù)人員：不得兼職29（2）獨(dú)金立性編（續(xù)恥）內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)獨(dú)立建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶《管理暫行辦法》第二章第十八條一條規(guī)定：發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。

機(jī)構(gòu)獨(dú)立與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間：建立健全內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)不得有機(jī)構(gòu)混同的情形業(yè)務(wù)獨(dú)立與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)之間：業(yè)務(wù)獨(dú)立不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不得有顯失公允的關(guān)聯(lián)交易30內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板治理結(jié)構(gòu)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度；相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)；董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任；董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不得有下列情形：（一）

被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；（二）

最近36個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)；（三）

因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。同主板內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證：財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性；營(yíng)運(yùn)的效率與效果。同主板對(duì)外擔(dān)保章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序；不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。同主板（3）規(guī)亂范運(yùn)斷行——管理蔽方面31內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板資金管理有嚴(yán)格的資金管理制度；不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。同主板不得具有的情形最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請(qǐng)，但報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章；本次報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見；嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。《管理暫行辦法》第二章第二十六條一條規(guī)定：最近三年不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。未展開。（3）規(guī)龍范運(yùn)割行——管理旗方面羨（續(xù)沸）32（4）財(cái)怪務(wù)與鋤會(huì)計(jì)內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作內(nèi)部控制：在所有重大方面是有效的；注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范；財(cái)務(wù)報(bào)表：編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量；注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告。完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易；關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。同主板財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量狀況總體要求：資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。必須滿足的硬指標(biāo)：見下表。必須滿足的硬指標(biāo)：見下表納稅情況依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。同主板33內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板償債風(fēng)險(xiǎn)、重大或有事項(xiàng)不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。同主板不得具有的影響持續(xù)盈利能力的情形經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；行業(yè)地位或所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；其他可能對(duì)持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。同主板（4）財(cái)社務(wù)與纖會(huì)計(jì)慌（續(xù)1）34必須有滿足鹽的硬淹指標(biāo)勿：主板指標(biāo)期間要求一、凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益前后較低者）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度均為正數(shù)；累計(jì)超過人民幣3000萬元。二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~或營(yíng)業(yè)收入最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)超過人民幣5000萬元?；蚶塾?jì)超過人民幣3億元。

三、股本總額發(fā)行前不少于人民幣3000萬元四、無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例最近一期末不高于20％五、未彌補(bǔ)虧損最近一期末不存在（4）財(cái)樸務(wù)與儲(chǔ)會(huì)計(jì)犁（續(xù)2）35創(chuàng)業(yè)板指標(biāo)期間要求一、凈利潤(rùn)或凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入（扣除非經(jīng)常性損益前后較低者）最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度均為正數(shù)；累計(jì)不少于1000萬元；持續(xù)增長(zhǎng)。最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度最近2個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)：正數(shù)；凈利潤(rùn)：不少于500萬元；營(yíng)業(yè)收入：不少于5000萬元；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：≥30%。二、股本總額發(fā)行后不少于人民幣3000萬元三、凈資產(chǎn)最近一期末不少于2000萬元四、未彌補(bǔ)虧損最近一期末不存在（4）財(cái)衫務(wù)與瓶會(huì)計(jì)湖（續(xù)3）36（5）募挑集資態(tài)金投尼向內(nèi)容主板創(chuàng)業(yè)板使用方向使用方向明確；原則上用于主營(yíng)業(yè)務(wù)；除金融類企業(yè)外，不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。同主板數(shù)額與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。同主板合法合規(guī)性符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。董事會(huì)可行性論證確信投資項(xiàng)目具有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力。管理建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。同主板372、信芒息披爆露——招股足說明毅書的蛇主要運(yùn)內(nèi)容信息療披露遇文件拴：招脆股說藝明書饞及其香備查曠文件招股殼說明尚書的街主要瓶?jī)?nèi)容父：主板本次發(fā)行概況風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)行人基本情況業(yè)務(wù)和技術(shù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員公司治理結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息管理層討論與分析業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)募集資金投向股利分配政策創(chuàng)業(yè)板本次發(fā)行概況風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)行人基本情況業(yè)務(wù)和技術(shù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與其他核心人員公司治理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析募集資金運(yùn)用未來發(fā)展與規(guī)劃382、信痕息披喂露——招股兄說明強(qiáng)書的獅披露攀要求玩（續(xù)賺）招股搶說明品書的色披露經(jīng)要求宇：主要文件方式時(shí)間地點(diǎn)披露內(nèi)容招股說明書（申報(bào)稿）預(yù)先披露受理后、發(fā)審會(huì)審核前中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站（）全文招股說明書正式披露發(fā)行前5日內(nèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站（）、公司網(wǎng)站全文指定報(bào)刊提示性公告（告知刊登網(wǎng)址及獲取途徑）393、上煩市條樂件本質(zhì)需上：主要瓶對(duì)公快開發(fā)偽行后扯的股訪本總茂額、公公開臨發(fā)行望的股啦份作押出規(guī)漫定。具體值規(guī)定羞：要求主板創(chuàng)業(yè)板股本總額不少于5000萬元不少于3000萬元公開發(fā)行的股份總股份4億以下：達(dá)到股份總數(shù)的25%以上；總股份4億以下：達(dá)到股份總數(shù)的10%以上。404、股魯份限據(jù)售規(guī)怎定股份類型限售起始日限售時(shí)間主板創(chuàng)業(yè)板發(fā)起人股自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓同主板公開發(fā)行前已發(fā)行的股份（不包括下述兩種情況）自公司股票在證券交易所上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓同主板公開發(fā)行前控股股東和實(shí)際控制人持股自公司股票在證券交易所上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的股份同主板公開發(fā)行前一年從控股股東和實(shí)際控制人受讓的股份（中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)部政策）自公司股票在證券交易所上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓41股份類型限售起始日限售時(shí)間主板創(chuàng)業(yè)板向證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng)前六個(gè)月內(nèi)新增股份（以證監(jiān)會(huì)正式受理日為基準(zhǔn)日）自公司股票在證券交易所上市之日起自公司股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；二十四個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓的股份不得超過新增股份總數(shù)的50%。（征求意見）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員持股任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過所持有公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持公司股份自公司股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。同主板離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的公司股份。同主板4、股回份限犯售規(guī)功定京（續(xù)?。?2國(guó)信喘證券挨股份坦有限衰公司貿(mào)是全攝國(guó)性袍大型餡綜合布類證符券公漏司全國(guó)職僅有書的兩網(wǎng)家連欲續(xù)兩凝年獲蘇得AA評(píng)級(jí)芳的證恩券公贊司之類一，20縮慧09年分月類評(píng)槳審得質(zhì)分排收名第騾一20予06年至20憤09年主晉承銷傷家數(shù)嗎連續(xù)索四年岡居于講市場(chǎng)速第一捉位44四、睛國(guó)信宣證券摧投行喇業(yè)務(wù)妙情況辭介紹4320史09年，醫(yī)股票爐首發(fā)娛承銷呆家數(shù)辮及股鳥票總轉(zhuǎn)承銷爺家數(shù)約均位捉于行慕業(yè)第輔一20哈09年，秤股票高主承貸銷金向額排壩名行保業(yè)第蝕三（刪前兩屬位分窄別是題中金典和中凍信）45四、延國(guó)信怨證券執(zhí)投行月業(yè)務(wù)糟情況煤介紹謎（續(xù)1）44國(guó)信緞證券觀是市塊場(chǎng)最豪知名輔的投尋行品賽牌之褲一20誤06年、20朽07年和20膚08年連低續(xù)三劉年被既深交遷所評(píng)第為中諒小板客“最河佳保喉薦機(jī)糾構(gòu)”20拾08年、20骨09年《證券工時(shí)報(bào)》連續(xù)間兩年“中國(guó)浮區(qū)優(yōu)膨秀投介行”、鏈“中小株板優(yōu)特秀投搖行”“最佳顛銷售您投行”、遇“最佳僅并購(gòu)白投行”等獎(jiǎng)莖項(xiàng)《上海