2022年山西省陽泉市注冊會計財務成本管理

2022年山西省陽泉市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.假設中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績評價適宜采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.市場價格B.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格

2.已知某企業(yè)上年的銷售凈利率為10%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1次，年末資產(chǎn)負債率為50%，留存收益比率為50%，假設今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不增發(fā)新股或回購股票，則今年企業(yè)的銷售增長率為()。

A.2.56%B.11.11%C.10%D.12%

3.下列關(guān)于聯(lián)產(chǎn)品成本計算的說法中，不正確的是()。

A.聯(lián)產(chǎn)品，是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用即聯(lián)合成本，可按一個成本核算對象設置一個成本明細賬進行歸集

C.分離后按各種產(chǎn)品分別設置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本

D.在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售數(shù)量為比例進行分配的

4.

第

22

題

某企業(yè)2003年主營業(yè)務收入凈額為36000萬元，流動資產(chǎn)平均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2003年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）次。

A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2

5.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額為2．0千克，甲產(chǎn)品應分配的材料費用為（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

6.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個步驟在兩個車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。月初兩個車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件．有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為60％；第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為50％。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為()件。

A.12B.27C.42D.50

7.

第

2

題

根據(jù)規(guī)定，占有單位發(fā)生依法進行資產(chǎn)評估的經(jīng)濟行為時，應當以資產(chǎn)評估結(jié)果作為作價參考依據(jù)；實際交易價格與評估結(jié)果相差（）以上的，占有單位應向同級國務院國有資產(chǎn)管理部門作出書面說明。

A.5%B.l5%C.10%D.8%

8.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時（）。

A.通常采用定額比例法

B.通常采用售價法

C.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

D.通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定主產(chǎn)品的加工成本

9.發(fā)起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會C.創(chuàng)立大會決議不設立公司D.公司成立后

10.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關(guān)的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

11.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當進行新產(chǎn)品試制時應采用的作業(yè)計量單位是（）

A.業(yè)務動因B.持續(xù)動因C.強度動因D.資源成本動因

12.長期計劃的起點是()。

A.戰(zhàn)略計劃B.財務預測C.銷售預測D.財務計劃

13.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的說法中，不正確的是()。

A.可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本

C.對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券

D.可轉(zhuǎn)換債券的持有人和認股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán)

14.某公司上年每股股利1元，股利增長率為2%，預計本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為25%，市場組合收益率的標準差為40%，目前無風險利率為4%，股票市場平均風險收益率為6%，則該公司股票的現(xiàn)行價值為()元。

A.8.97B.19.90C.8.79D.19.51

15.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。該部門的“部門可控邊際貢獻”為（）。

A.5000元

B.4000元

C.3500元

D.2500元

16.某公司的內(nèi)含增長率為5%，當年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產(chǎn)

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業(yè)需要從外部融資

17.下列有關(guān)股利理論與股利分配的說法中不正確的是（）A.股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

C.客戶效應理論認為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票，因為這樣可以減少不必要的交易費用

D.稅差理論認為如果存在股票的交易成本，股東會傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

18.

第

16

題

某企業(yè)資產(chǎn)總額50萬元，負債的年平均利率8%，權(quán)益乘數(shù)為2，全年固定成本為8萬元，年稅后凈利潤6.7萬元，所得稅率33%，則該企業(yè)的復合杠桿系數(shù)為（）。

A.2.5B.2C.1.2D.1.67

19.利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件(Conditions)是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境

20.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，固定資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元，長期負債40萬元，經(jīng)營性流動負債10萬元。該企業(yè)實行的是（）。

A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

21.甲公司銷售兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品M的單位邊際貢獻是3元，產(chǎn)品N的單位邊際貢獻是4元。如果甲公司希望銷售組合中有更多的產(chǎn)品M，那么下列各項中正確的是（）

A.盈虧平衡點總銷售數(shù)量將減少

B.總邊際貢獻率將增大

C.如果總銷售數(shù)量不變那么利潤將下降

D.產(chǎn)品M和N的邊際貢獻率都將改變

22.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元，長期資產(chǎn)140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元，長期負債50萬元，其余則要靠借人短期負債解決，該企業(yè)實行的是（）。A.A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進型籌資政策D.保守型籌資政策

23.甲企業(yè)上年資產(chǎn)負債表中新增留存收益為400萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若本年不增發(fā)新股且保持財務政策和經(jīng)營效率不變，預計本年的凈利潤可以達到1100萬元，則本年的利潤留存率為（）

A.25%B.50%C.20%D.40%

24.甲公司本月發(fā)生固定制造費用35800元，實際產(chǎn)量2000件，實際工時2400小時。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時，每件產(chǎn)品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元／小時，固定制造費用耗費差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

25.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設備

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

26.在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標的是（）。

A.利潤最大化B.每股收益最大化C.每股股價最大化D.企業(yè)價值最大化

27.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財務風險

28.下列說法中不正確的是()。

A.按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責發(fā)生制計算的凈收益更加可靠

B.凈現(xiàn)值法不能揭示投資方案可能達到的實際報酬率

C.利用不同的評價指標進行項目評價時，評價結(jié)果可能不一致

D.投資回收期和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

29.某企業(yè)向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的有效年利率為()。

A.15.38%B.13.64%C.8.8%D.12%

30.下列關(guān)于股票的說法中，不正確的是（）。

A.我國目前各公司發(fā)行的都是記名的普通股票

B.股利的資本化價值決定了股票價格

C.股票本身是沒有價值的，僅是一種憑證

D.始發(fā)股和增發(fā)股股東的權(quán)利和義務是不同的

31.

第

4

題

下列不屬于權(quán)證特征的是（）。

A.對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用

B.持有人在認股之前，只擁有股票認購權(quán)

C.用權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價

D.權(quán)證容易轉(zhuǎn)讓

32.

第

7

題

下列各項中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（）。

A.[(P/A，i，n+1)+1]

B.E(P/A，i，n+1)+1]

C.[(P/A，i，n－1)－1]

D.[(P/A，i，，n－1)+1]

33.下列關(guān)于可控成本與不可控成本的表述中，正確的是（）

A.可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本

B.低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，絕對是可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一個責任中心來說也是不可控的

D.某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，也是不可控成本

34.20×9年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。

A．租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

B．租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本

C．僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用

D．利息和手續(xù)費就是出租人的利潤

35.下列與營運資本有關(guān)的表述中，正確的是（）。

A.由于經(jīng)營性負債需要不斷償還，所以應該看成是一項短期資金來源

B.營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負債的差額

C.經(jīng)營性流動負債也被稱為自發(fā)性負債

D.短期凈負債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負債后的余額

36.在企業(yè)有盈利的情況下，下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利率的提高會引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會引起外部融資增加

D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加

37.某公司當前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8%。該公司可以長期保持當前的經(jīng)營效率和財務政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80%，期初權(quán)益預期凈利率為15%。預計明年的每股股利為1．2元，則留存收益的資本成本為（）。

A.18．52%B.18%C.16．4%D.18．72%

38.比較而言，下列哪種股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性（）。

A.低正常股利加額外股利政策

B.剩余股利政策

C.固定或持續(xù)增長的股利政策

D.固定股利支付率政策

39.第

10

題

卞列說法不正確的是（）。

A.采用離心多元化戰(zhàn)略的主要目標是從財務上考慮平衡現(xiàn)金流或者獲取新的利潤增長點

B.穩(wěn)定型戰(zhàn)略較適宜在短期內(nèi)運用，長期實施存在較大風險

C.外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析、核心競爭力分析和經(jīng)營環(huán)境分析

D.在增值型現(xiàn)金剩余階段，首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長

40.

第

2

題

某股份有限公司2004年7月1日，同意某債券持有人將其持有的6000萬元本公司可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為300萬股普通股（每股面值1元）。該可轉(zhuǎn)換債券系2003年7月1日按面值發(fā)行的三年期、到期一次還本付息的債券，面值總額為12000萬元，票面年利率為10%。該公司對于此項債券轉(zhuǎn)換應確認的資本公積為（）萬元。

A.6600B.6300C.6000D.5700

二、多選題(30題)41.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財務結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下．資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財務結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系

42.經(jīng)濟訂貨量的存貨陸續(xù)供應和使用模型需要設立的假設條件包括()

A.不允許缺貨B.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨C.需求量穩(wěn)定，并且能預測D.能集中到貨

43.固定制造費用的能量差異和閑置能量差異分別是指（）。

A.實際產(chǎn)量標準工時未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異

B.實際工時未達到標準生產(chǎn)能量而形成的差異

C.實際工時脫離標準工時而形成的差異

D.固定制造費用的實際金額脫離預算金額而形成的差異

44.采用作業(yè)成本法核算時，將成本分配到成本對象的形式包括（）

A.動因分配B.追溯C.直接分配法D.分攤

45.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風險和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風險定價問題

C.個別證券的不可分散風險可以用(3系數(shù)計量

D.資本資產(chǎn)定價模型假設投資人是理性的

46.當流動資產(chǎn)大于流動負債時，下列表述正確的有（）。

A.流動比率大于1B.長期資本大于長期資產(chǎn)C.速動比率大于1D.營運資本大于0

47.下列關(guān)于財務杠桿的說法中，正確的有（）。

A.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財務杠桿效應

C.財務杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤共同決定的

D.如果財務杠桿系數(shù)為1，表示不存在財務杠桿效應

48.事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則包括（）。

A.集中決策B.集中經(jīng)營C.分散經(jīng)營D.協(xié)調(diào)控制

49.使用財務指標進行業(yè)績評價的主要缺點有（）。

A.不能計量公司的長期業(yè)績B.忽視了物價水平的變化C.忽視了公司不同發(fā)展階段的差異D.其可比性不如非財務指標

50.

第

34

題

下列各項中屬于確定企業(yè)的收益分配政策應考慮的法律因素的是（）。

A.控制權(quán)B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤約束

51.A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利,固定成長率5%,現(xiàn)行國庫券收益率為6%,市場平均風險條件下股票的必要報酬率為8%,股票貝他系數(shù)等于1.5,則()。

A.股票價值5.775元B.股票價值4.4元C.股票預期報酬率為8%D.股票預期報酬率為9%

52.下列各項預算中，以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)編制的有()。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.銷售費用預算D.固定制造費用預算

53.下列表述正確的有。

A.正常標準成本低于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現(xiàn)行標準成本可以作為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本進行價

54.可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內(nèi)含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延長贖回保護期間C.提髙轉(zhuǎn)換比例D.同時修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護期年限

55.下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有（）A.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

B.股票的內(nèi)在價值由股利收入和出售時的售價構(gòu)成

C.如果股利增長率是固定的，則股票期望報酬率＝股利收益率＋股利增長率

D.如果未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

56.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

57.下列有關(guān)標準成本中心的說法中，正確的有（）。

A.不對生產(chǎn)能力的利用程度負責

B.不進行設備購置決策

C.不對固定成本差異負責

D.應嚴格執(zhí)行產(chǎn)量計劃，不應超產(chǎn)或減產(chǎn)

58.下列關(guān)于平衡計分卡的表述正確的有（）

A.傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計分卡則強調(diào)對員工執(zhí)行結(jié)果的考核

B.平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)

C.平衡計分卡在財務、客戶、內(nèi)部流程以及學習與成長四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標

D.平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標和考核指標

59.下列不屬于權(quán)衡理論表述的有（）。

A.應該綜合考慮財務杠桿的利息抵稅收益與財務困境成本，以確定為企業(yè)價值最大化而應該籌集的債務額

B.有負債企業(yè)的總價值=無負債價值+債務利息抵稅收益的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值

C.有負債企業(yè)的價值等于(除資本結(jié)構(gòu)不同外所有其他方面完全相同)無負債企業(yè)的價值與利息抵稅之和

D.有負債企業(yè)股權(quán)的資本成本等于無負債資本成本加上與以市值計算的債務與股權(quán)比率成比例的風險溢價

60.根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負債比例的增加而增加

D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

61.在以實體現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計算項目評價指標時，下列各項中不屬于項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

62.下列關(guān)于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合的要求報酬率上升

B.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合的要求報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產(chǎn)和市場組合的要求報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產(chǎn)和市場組合的要求報酬率等額上升

63.已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預計8月貨款為20萬元，9月貨款為30萬元，10月貨款為50萬元，11月貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則（）。

A.10月收到貨款38．5萬元

B.10月末的應收賬款為29．5萬元

C.10月末的應收賬款有22萬元在11月收回

D.11月的貨款有15萬元計入年末的應收賬款

64.投資項目的現(xiàn)金流出量包括()。

A.購買固定資產(chǎn)的價款B.流動資金墊支C.固定資產(chǎn)折舊D.遞延資產(chǎn)攤銷

65.丁企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，擁有經(jīng)營性流動資產(chǎn)150萬元和長期資產(chǎn)600萬元；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加300萬元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法不正確的有（）

A.該企業(yè)采取的是激進型籌資策略

B.該企業(yè)經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為200%

C.該企業(yè)經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率為77.78%

D.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

66.

第

14

題

以下不屬于影響股利分配的股東因素是（）。

A.穩(wěn)定的收入和避稅B.資本保全C.盈余的穩(wěn)定性D.資產(chǎn)的流動性

67.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實現(xiàn)目標稅后利潤1200元?？刹扇〉拇胧┯?)。

A.單價提高至13元B.固定成本降低為2500元C.單價變動成本降為7元D.銷量增加至1200件

68.

第

31

題

財務業(yè)績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

69.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，保持目標資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

70.下列關(guān)于風險溢價的說法中，不正確的有（）。

A.市場風險溢價是當前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風險資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計算市場風險溢價的時候，應該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計算出來的風險溢價差距并不大

三、計算分析題(10題)71.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均利息率8%，假設所得稅率為40%。

該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。

該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。

要求：

(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃；

(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃。

72.甲公司正在與乙租賃公司商談一個租賃合同，計劃租賃一臺大型設備，現(xiàn)在因為租金問題而發(fā)生了激烈的爭執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設備全部購置成本為280萬元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購置成本的5％，預計5年后的變現(xiàn)價值為20萬元。（3）稅前借款（有擔保）利率為10％。要求：（1）計算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬元，判斷雙方是否能夠接受。

73.資料二：如果使用認股權(quán)證購買股票，則每一認股權(quán)可以按照31元的價格認購3股普通股。

要求：

（1）按照目前股票市價計算附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值；

（2）假設除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值為1元，其他條件不變，除權(quán)之前的股票每股市價為25元，計算除權(quán)之后每股市價下降幅度；

（3）計算目前認股權(quán)證的理論價值；

（4）如果A投資者并未持有甲公司的股票，請回答A投資者能否通過行使優(yōu)先認股權(quán)獲得新股。

74.

第

29

題

某企業(yè)購入國債2500手，每手面值1000元，買入價格1008元，該國債期限為5年，年利率為6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？

75.第

35

題

某公司于2007年12月31日購買了一臺設備，該設備的價款為2000萬元，預計使用5年，期末無殘值，采用直線法計提折舊（和稅法規(guī)定均一致）。該設備購買后立即投入使用，預計購入該設備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內(nèi)分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元，付現(xiàn)成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集，債券面值為2000萬元，票面利率為8%，每年年末付息，該債券按照面值發(fā)行，發(fā)行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%，要求的最低報酬率為l0%。

已知：（P/S，10%，l）=0.9091，（P/S，10%，2）=0.8264

（P/S，10%，3）=0.7513，（P/S，10%，4）=0.6830，（P/S，10%，5）=0.6209

要求：

（1）計算債券籌資的資本成本；

（2）計算該公司未來五年增加的稅后利潤；

（3）站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量；

（4）從實體現(xiàn)金流量的角度計算其凈現(xiàn)值。

76.（5）若公司預計息稅前利潤在每股盈余無差別點的基礎(chǔ)上增長10％，計算采用乙方案時該公司每股盈余的增長幅度。

77.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

78.甲投資者現(xiàn)在準備購買一種債券進行投資，要求的必要收益率為5%，現(xiàn)有A、B、C三種債券可供選擇：

(1)A債券目前價格為1020元，面值為1000元，票面利率為4%，每半年支付一次利息(投資后可以立即收到一次利息)，到期還本并支付最后一次利息，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行3年，甲打算持有到期。

(2)B債券為可轉(zhuǎn)換債券，目前價格為1100元，面值為1000元，票面利率為3%，債券期限為5年，已經(jīng)發(fā)行兩年，到期一次還本付息，購買兩年后每張債券可以轉(zhuǎn)換為20股普通股，預計可以按每股60元的價格售出，甲投資者打算兩年后轉(zhuǎn)股并立即出售。

(3)C債券為純貼現(xiàn)債券，面值為1000元，5年期，已經(jīng)發(fā)行3年，到期一次還本，目前價格為900元，甲打算持有到期。

要求：

(1)計算A債券的投資收益率。

(2)計算B債券的投資收益率。

(3)計算C債券的投資收益率。

(4)甲投資者應該投資哪種債券?

79.某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元(含利息費用)，總資產(chǎn)50萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均成本8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃追加投資40萬元，使固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經(jīng)營計劃的標準。要求：(1)所需資金以追加實收資本取得，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃；(2)所需資金以10%的利率借入，計算權(quán)益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應改變經(jīng)營計劃。

80.第

30

題

某上市公司除了回購的股數(shù)以外，其他的股數(shù)均發(fā)行在外，2005年銷售成本為15700萬元，變動成本為10512萬元，利息費用為219萬元，營業(yè)周期為31.2天，普通股每股面值為2元，優(yōu)先股權(quán)益100萬元，每年支付優(yōu)先股股利5.6萬元，2005年6月20日增發(fā)50萬股普通股，2005年9月15日回購20萬股普通股，2005年末的每股市價為5元，發(fā)放普通股現(xiàn)金股利159萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為5000萬元。2005年權(quán)益凈利率為12%，所得稅稅率為40%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.5次，增值稅稅率為17%，年初流動比率為2.5，速動比率為2.0，年末流動比率為3.2，速動比率為2.8，2005年其他資料如下（單位：萬元）

年初數(shù)年末數(shù)

貨幣資金120120

總資產(chǎn)1000011024

流動負債680720

優(yōu)先股權(quán)益100100

資本公積12001300

留存收益18002200

股東權(quán)益41004660

要求：

（1）計算2005年的權(quán)益乘數(shù)（按照平均數(shù)計算）、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻率；

（2）計算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負債比（流動負債按照平均數(shù)計算）；

（3）計算2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)；

（4）計算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價值；

（5）計算2005年每股收益、每股股利、股票獲利率和留存盈利比率；

（6）計算2005年末的市盈率和市凈率。

參考答案

1.C以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格適用于非完全競爭的外部市場，且條件之一是：談判者之間共同分享所有的信息資源。

2.B[答案]B

[解析]上年末的權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負債率）＝2，因為今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策，且不增發(fā)新股或回購股票，所以今年企業(yè)的銷售增長率＝上年的可持續(xù)增長率＝10％×1×2×50％/（1－10％×1×2×50％）＝11.11％。

3.D在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進行分配的，所以選項D的說法不正確。

4.A總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額＝主營業(yè)務收入凈額/（流動資產(chǎn)平均余額+固定資產(chǎn)平均余額）＝36000/（4000+8000）＝3.0

5.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

6.C月末第一車間的廣義在產(chǎn)品包括本步驟在產(chǎn)品20件，完工程度60％，本步驟完工但后續(xù)在產(chǎn)30件，本步驟相對第一車間的完工程度為100％，所以約當產(chǎn)量=20X60％+30X100％=42(件)。

7.C本題考核國有資產(chǎn)評估項目的備案制。根據(jù)規(guī)定，占有單位發(fā)生依法進行資產(chǎn)評估的經(jīng)濟行為時，應當以資產(chǎn)評估結(jié)果作為作價參考依據(jù)；實際交易價格與評估結(jié)果相差“l(fā)0%以上”的，占有單位應向同級國務院國有資產(chǎn)管理部門作出書面說明。

8.D【解析】副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工成本。

9.D本題考核發(fā)起人、認股人抽回股本的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，發(fā)起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會或者創(chuàng)立大會決議不設立公司情形外．不得抽回其股本。

10.B解析：設立保險儲備量的再訂貨點(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

11.C強度動因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定產(chǎn)品。強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制應采用強度動因作為作業(yè)計量單位。

綜上，本題應選C。

12.A長期計劃是指一年以上的計劃，一般以戰(zhàn)略計劃為起點。

13.B選項B，可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股，這種轉(zhuǎn)換在資產(chǎn)負債表上只是負債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認股權(quán)證與之不同，認股權(quán)會帶來新的資本，這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

14.A解析：股利支付率＝1×(1+2%)/5.10×100%＝20%，股票的貝塔系數(shù)＝25%/(40%×40%)＝1.5625，股權(quán)資本成本＝4%+1.5625×6%＝13.375%，預測的P/E＝20%/(13.375%-2%)＝1.7582，股票的現(xiàn)行價值(P0)＝5.10×1.7582＝8.97(元)。

15.B部門可控邊際貢獻=部門銷售收入-變動成本一可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)。

16.C由于當年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

17.D稅差理論認為如果存在股票的交易成本，甚至當資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策，所以選項D錯誤。

18.B解析：因為：權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負債率)=2

所以：資產(chǎn)負債率=50%

利息=50×50%×8%=2

稅前利潤=6.7/(1-33%)=10

息稅前利潤=稅前利潤＋I=10＋2=12

邊際貢獻=EBIT＋a=12＋8=20

財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)=12/(12-2)=1.2

經(jīng)營杠桿系數(shù)=M/EBIT=20/12=1.67

復合杠桿系數(shù)=1.2×1.67=2

19.D利用“5C”系統(tǒng)評估顧客信譽時，其中條件(Conditions)是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

20.C【解析】臨時性流動資產(chǎn)為40萬元，臨時性流動負債為50萬元，臨時性流動資產(chǎn)<臨時性流動負債，故該企業(yè)采用的是激進型籌資政策。

21.C加權(quán)平均邊際貢獻率＝（3×M產(chǎn)品銷量）/銷售收入＋（4×N產(chǎn)品銷量）/銷售收入＝（3×M產(chǎn)品銷量＋4×N產(chǎn)品銷量）/銷售收入

銷售組合的盈虧臨界點銷售量＝固定成本總額/加權(quán)平均邊際貢獻率

選項A、B不正確，當銷售組合中有更多的M產(chǎn)品時，加權(quán)平均邊際率會減少，盈虧臨界點的銷售量增加；

選項C正確，總利潤＝M產(chǎn)品銷量×3＋N產(chǎn)品銷量×4－固定成本，若總銷量不變，當銷售組合中有較多的M產(chǎn)品，總利潤就會下降；

選項D不正確，銷售組合中M、N產(chǎn)品的銷量的變化并不會影響產(chǎn)品的邊際貢獻。

綜上，本題應選C。

要注意的是計算加權(quán)平均邊際貢獻率時，是以各個產(chǎn)品的邊際貢獻和總收入的占比計算權(quán)重的。

22.C因為企業(yè)長期資產(chǎn)和長期性流動資產(chǎn)占用的資金為20+140=160萬元，大于企業(yè)的權(quán)益資本和長期負債籌集的資金100+50=150萬元，所以該企業(yè)實行的是激進型籌資政策，其特點是：臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。

23.D由于上年可持續(xù)增長率為10%，且本年不發(fā)行新股，保持財務政策和經(jīng)營效率不變，所以上年的可持續(xù)增長率＝本年的銷售增長率＝本年的凈利潤增長率＝10%。則上年的凈利潤＝1100/（1＋10%）＝1000（萬元），上年的利潤留存率＝本年的利潤留存率＝400/1000×100%＝40%。

綜上，本題應選D。

24.A固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)～固定制造費用預算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

25.CC【解析】營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選項C可以導致營運資本增加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)與擔保有關(guān)的或有負債；(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數(shù)額，不會提高短期償債能力。

26.C在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標。

27.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

28.D答案:D

解析:回收期法的缺點是沒有考慮回收期以后的收益;但會計收益率法則考慮了項目計算期內(nèi)的全部凈收益，即現(xiàn)金流量。

29.A有效年利率=600×12%/(600-600×12%—600×10%)×100%=15.38%,或：有效年利率=12%/(1_12%—10%)×100%=15.38%。

30.D始發(fā)股和增發(fā)股的發(fā)行條件、發(fā)行目的、發(fā)行價格都不盡相同，但是股東的權(quán)利和義務卻是一樣的。故選項D的說法不正確。

31.D權(quán)證的特征：(1)發(fā)行權(quán)證是一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；(2)持有人在認股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認購權(quán)；(3)用權(quán)證購買普通股票，其價格一般低于市價；(4)權(quán)證的持有人不必是公司股東，這一點與優(yōu)先認股權(quán)不同。

32.D即付年金現(xiàn)值系數(shù)＝AX(P/A，i，n)×(1+i)＝[(P/A，i，n－1)+1]

33.A選項A正確，可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本；

選項B錯誤，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化。低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的；

選項C錯誤，可控成本總是針對特定責任中心來說的，一項成本，對某個責任中心是可控成本，對另外的責任中心來說有可能是不可控的；

選項D錯誤，從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結(jié)果，都是可控的。但是對于特定的人或時間來說，則有些是可控的，有些是不可控的。

綜上，本題應選A。

34.A本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，此時，租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，利息和手續(xù)費用于補償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。

35.C【正確答案】：C

【答案解析】：經(jīng)營性負債雖然需要償還，但是新的經(jīng)營性負債同時不斷出現(xiàn)，具有滾動存在的長期性，因此被視為一項長期資金來源，所以選項A的說法不正確。經(jīng)營營運資本是指經(jīng)營性流動資產(chǎn)與經(jīng)營性流動負債的差額，營運資本是指流動資產(chǎn)和流動負債的差額，所以選項B的說法不正確。經(jīng)營性流動負債是指應付職工薪酬、應付稅金、應付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負債；它們是在經(jīng)營活動中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負債，所以選項C的說法正確。短期凈負債是指短期金融負債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項D的說法不正確。

【該題針對“營運資本的有關(guān)概念”知識點進行考核】

36.C【答案】C

【解析】若銷售增加所引起的負債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加，反而會有資金剩余，只有當銷售增長率高于內(nèi)含增長率時，才會引起外部融資需求的增加，所以選項A不對；股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率提高，會引起外部融資需求的減少，所以選項B不對；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會加速資金周轉(zhuǎn)，反而有可能會使資金需要量減少，所以選項D不對。

37.B股利增長率＝可持續(xù)增長率＝留存收益比率×期初權(quán)益預期凈利率＝80%×15%＝12%，則留存收益的資本成本＝1．2/20＋12%＝18%。

38.A采取低正常股利加額外股利政策，在公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；若盈余大幅度增長時，公司則可適度增發(fā)股利。

39.C戰(zhàn)略分析中的外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析和經(jīng)營環(huán)境分析；核心競爭力分析屬于戰(zhàn)略分析中的內(nèi)部因素分析的內(nèi)容。

40.B此項債券轉(zhuǎn)換應確認的資本公積=[12000×（1+10%）]×50%－（300×1）=6300萬元

注意：[12000×（1+10%）]×50%計算的是轉(zhuǎn)換部分的賬面價值，發(fā)行總面值為12000，轉(zhuǎn)換部分的面值為6000，所以轉(zhuǎn)換比例為（6000/12000）×100%=50%

41.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長期債務資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長期債務資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財務結(jié)構(gòu)是兩個不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長期資本的來源、組成及相互關(guān)系，而財務結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來源、組成及相互關(guān)系。

42.ABC存貨陸續(xù)供應和使用模型與基本模型假設條件的唯一區(qū)別在于：存貨陸續(xù)入庫，而不是集中到貨。

43.AB【答案】AB

【解析】選項c為效率差異；選項D為耗費差異。

44.ABD選項A、B、D正確，作業(yè)成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配和分攤。

綜上，本題應選ABD。

成本分配到成本對象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關(guān)的成本對象，作業(yè)成本法盡可能擴大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，得到的產(chǎn)品是最準確的；

②動因分配：對于不能追溯的成本，根據(jù)成本動因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦ο蟮倪^程。找到引起成本變動的真正原因，即成本與成本動因之間的因果關(guān)系來分配作業(yè)成本，動因分配雖然不像追溯那樣準確，但只要因果關(guān)系建立恰當，成本分配的結(jié)果同樣可以達到較高的準確程度；

③分攤：有些成本既不能追溯，也不能合理、方便地找到成本動因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強制分攤給成本對象。

45.ABCD資本資產(chǎn)定價理論揭示了投資風險和投資收益的關(guān)系，解決了風險定價問題。選項A、B的說法正確。個別證券的不可分散風險可以用(3系數(shù)計量，卩系數(shù)是該證券與市場組合回報率的敏感程度計量。選項C的說法正確。資本資產(chǎn)定價模型假設投資人是理性的，而且嚴格按照馬科威茨的規(guī)則進行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項D的說法正確。

46.ABD選項A正確，流動比率=流動資產(chǎn)／流動負債，當流動資產(chǎn)大于流動負債時，流動比率大于1。選項B正確，長期資本+流動負債=長期資產(chǎn)+流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)大于流動負債，所以長期資本大于長期資產(chǎn)。選項C錯誤，當流動資產(chǎn)大于流動負債時，無法判斷速動比率的大小。選項D正確，營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債，當流動資產(chǎn)大于流動負債時，營運資本大于0。

47.ABCD四個選項表述均正確。

48.ACD選項A、C、D正確。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)，其管理原則為集中決策、分散經(jīng)營、協(xié)調(diào)控制。

49.ABC【考點】業(yè)績的財務計量(P404)

【解析】業(yè)績的財務計量主要有三個缺點：一是財務計量是短期的業(yè)績計量，具有誘使經(jīng)理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期發(fā)展的弊端，所以選項A正確;二是忽略價格水平的變化，在通貨膨脹比較嚴重時，可能歪曲財務報告，所以選項B正確;三是忽視公司不同發(fā)展階段的差異，所以選項C正確;財務指標比非財務指標在進行業(yè)績評價時，可比性更好，選線D不正確。

50.BCD確定企業(yè)的收益分配政策應當考慮的法律因素包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束。控制權(quán)屬于股東因素的內(nèi)容。

51.ADRS=6%+1.5(8%-6%)=9%

V=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)

52.AB直接人工預算、直接材料預算以生產(chǎn)預算為基礎(chǔ)編制，選項AB正確；銷售費用預算以銷售預算為基礎(chǔ)，選項C排除；固定制造費用預算，需要逐項進行預計，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數(shù)，選項D排除。

53.CD從具體數(shù)量上看，正常標準成本大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

54.ABCD可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、轉(zhuǎn)換比例和贖回保護期年限，使內(nèi)含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平。

55.AC選項A表述正確，股利的多少取決于每股盈利和股利支付率兩個因素；

選項B表述錯誤，股票的內(nèi)在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現(xiàn)值所構(gòu)成；

選項C表述正確，股利增長率固定時，股票期望報酬率，可以分為兩部分，第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，第二部分是增長率g，叫做股利增長率；

選項D表述錯誤，如果未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率。

綜上，本題應選AC。

當固定增長率g為0時，股票期望報酬為；Rs＝D1/Po，是零增長股票的價值。

56.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

57.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：標準成本中心的設備和技術(shù)決策通常由職能管理部門作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，因此，標準成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負責，而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔責任。如果標準成本中心的產(chǎn)品沒有達到規(guī)定的質(zhì)量，或沒有按計劃生產(chǎn)，則會對其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標準成本中心必須嚴格按規(guī)定的質(zhì)量、時間標準和計劃產(chǎn)量來進行生產(chǎn)。所以選項A、B、D的說法都是正確的。在完全成本法下，標準成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，對于固定制造費用的其他差異要承擔責任，所以選項C的說法不正確。

【該題針對“成本中心的業(yè)績評價”知識點進行考核】

58.BCD選項A表述錯誤，傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計分卡則強調(diào)目標制定的環(huán)節(jié)；

選項B表述正確，傳統(tǒng)業(yè)績評價與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)；

選項C表述正確，平衡計分卡在財務、客戶、內(nèi)部流程以及學習與成長四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標，用來表達企業(yè)在生產(chǎn)能力競爭和技術(shù)革新競爭環(huán)境中所必須達到的、多樣的、相互聯(lián)系的目標；

選項D表述正確，平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要（每月或每季度）適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標和考核指標。

綜上，本題應選BCD。

59.CD選項c屬于有稅的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。

60.AB選項A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為有負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風險；

選項B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認為權(quán)益成本隨著財務杠桿提高而增加；

選項C說法錯誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認為企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負債比例的增加而降低；

選項D說法錯誤，一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本低，其原因是多乘一個（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應選AB。

61.AD

【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權(quán)人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

62.ABD【答案】ABD

【解析】證券市場線就是關(guān)系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直線；由于市場組合的貝塔系數(shù)為1，所以市場組合要求的報酬率=R，+1×(Rm-Rf)。風險厭惡感用(Rm-Rf)，預期通貨膨脹率上升會使Rf增大，根據(jù)公式可以看出選項A、B、D正確。在無風險利率不變的情況下，無風險資產(chǎn)要求的報酬率不變，選項C錯誤。

63.ABCD10月收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38．5(萬元)；10月末的應收賬款＝30×15%＋50×(1－50%)＝29．5(萬元)；其中，在11月收回的數(shù)額＝30×15%＋50×35%＝22(萬元)；11月貨款計入年末應收賬款的數(shù)額＝100×15%＝15(萬元)。

64.AB答案:AB

解析:項目投資的現(xiàn)金流出量包括：購買生產(chǎn)線的價款，墊支流動資金。固定資產(chǎn)折舊和遞延資產(chǎn)攤銷屬于現(xiàn)金流入量。

65.AB選項A說法錯誤，選項D說法正確，丁企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)300萬元大于臨時性流動負債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資策略；

選項B說法錯誤，該企業(yè)長期性資金＝150＋600＋300－100＝950（萬元），經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率＝（長期性資產(chǎn)資金－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（950－600）／150＝233.33%；

選項C說法正確，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率＝（長期性資產(chǎn)資金－長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性流動資產(chǎn)＝（950－600）／（150＋300）＝77.78%。

綜上，本題應選AB。

66.BCD影響股利分配的股東因素包括穩(wěn)定的收入和避稅．控制權(quán)的稀釋。

67.AC解析：A．目標利潤=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

B．目標利潤=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)

C．目標利潤=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)

D．目標利潤=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)

68.AB財務業(yè)績定量評價指標中，屬于盈利能力基本評價指標的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標。

69.BC本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，所以A的表述正確。保持目標資本結(jié)構(gòu),不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤分配后(特定時點)形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標,而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益變化，所以B的表述錯誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系，選項C的表述錯誤。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項D的表述正確。

70.ABD市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權(quán)益市場平均收益率與無風險資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預期，風險溢價一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項B的說法不正確。在計算市場風險溢價的時候，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，因此應選擇較長的時間跨度，所以選項C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風險溢價有很大的差異，所以選項D的說法不正確。

71.目前情況：權(quán)益凈利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%經(jīng)營杠桿＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59財務杠桿＝11.6/(11.6-50×40%×8%)＝1.16總杠桿＝2.59×1.16＝3或：總杠桿＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3(1)追加實收資本方案：權(quán)益凈利率

目前情況：權(quán)益凈利率＝[(100×30%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×100%＝20%經(jīng)營杠桿＝(100×30%)/[100×30%-(20-50×40%×8%)]＝30/11.6＝2.59財務杠桿＝11.6/(11.6-50×40%×8%)＝1.16總杠桿＝2.59×1.16＝3或：總杠桿＝(100×30%)/(100×30%-20)＝3(1)追加實收資本方案：權(quán)益凈利率

72.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬元）

5年末資產(chǎn)的賬面價值=280-38×5=90（萬元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬元，由此可知，對于73萬元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

73.(1)根據(jù)“新發(fā)行股票與原有股票的比例為1：4”可知，購買1股股票所需的優(yōu)先認股權(quán)數(shù)為4。

附權(quán)優(yōu)先認股權(quán)的價值＝(附權(quán)股票的市價－新股票的認購價)/(1+購買l股股票所需的認股權(quán)數(shù))＝(30－20)/(1+4)＝2(元)

(2)除權(quán)優(yōu)先認股權(quán)價值＝(除權(quán)之后每股市價－新股票每股認購價格)/購買1股股票所需的認股權(quán)數(shù)

即：1＝(除權(quán)之后每股市價－20)/4

解得：除權(quán)之后每股市價＝24(元)

除權(quán)之后每股市價下降幅度＝(25－24)/25×100%＝4%

(3)認股權(quán)證的理論價值

＝max[(普通股市價－每股認購價格)×每一認股權(quán)可以認購的普通股股數(shù)，O]

＝max[(30一31)×30]＝O(元)

(4)優(yōu)先認股權(quán)是公司普通股股東的一種特權(quán)，因此，A投資者不能通過行使優(yōu)先認股權(quán)獲得新股。

74.F=P（1+i×n）

=2500×1000×(1+6.5%×5)

=2500000×1.3250=3312500(元)

75.(1)債券資本成本=E2000×8%×(1—30%)]÷[2000×(1-3%)]×l00%=5.77%

(2)每年折舊額：2000/5=400(萬元)

2008年：(1000-300-400-2000×8%)×(1-30%)=98(萬元)

2009年：(1200=400=400=2000×8%)×(1-30%)=168(萬元)

2010年：(2000-1000-400-2000×8%)×(1-30%)=308(萬元)

2011年：(2400-1200-400-2000×8%)×(1-30%)=448(萬元)

2012年：(1800=700=400—2000×8%)×(1-30%)=378(萬元)

(3)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營收入×(1-所得稅稅率)-經(jīng)營付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率

2008年：1000×(1-30%)-300×(1-30%)+400×30%=610(萬元)

2009年：1200×(1-30%)-400×(1-30%)+400×30%=680(萬元)

2010年：2000×(1-30%)-1000×(1-30%)+400×30%=820(萬元)

2011年：2400×(1-30%)-1200×(1-30%)+400×30%=960(萬元)

2012年：1800×(1-30%)-700×(1-30%)+400×30%=890(萬元)

(4)凈現(xiàn)值=610×(P/S，10%，l)+680×(P/S，10%，2)+820×(P/S，10%，3)+960×(P/S，10%，4)+890×(P/S，10%，5)-2000=610×0.9091+680×0.8264+820×0.7513+960×0.6830+890×0.6209-2000=940.85(萬元)

76.本題的主要考核點是每股盈余無差別點的確定及其應用。

（1）計算兩種籌資方案下每股盈余無差別點的息稅前利潤：

解之得：EBIT=1455（萬元）

或：甲方案年利息=1000×8%=80（萬元）

乙方案年利息=1000×8%+2500×10%

=330（萬元）

解之得：EBIT=1455（萬元）

（2）乙方案財務杠桿系數(shù)

（3）因為：預計息稅前利潤=1200萬元＜EBIT=1455萬元

所以：應采用甲方案（或增發(fā)普通股）

（4）因為：預計息稅前利潤=1600萬元＞EBIT=1455萬元

所以：應采用乙方案（或發(fā)行公司債券）

（5）每股盈余增長率=1.29×10%=12.9%

77.【答案】

(1)A債券當前的價格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當前的價格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當前的價格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．87=5．47%

或列表計算：

78.(1)A債券每次收到的利息＝1000×4%/2＝20(元)，投資后共計可收到5次利息，設A債券的投資收益率為r，則折現(xiàn)率為r/2，存在下列等式：

1020＝20＋20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)即1000＝20×(P/A，r/2，4)＋1000×(P/F，r/2，4)1＝2%×(P/A，r/2，4)＋(P/F，r/2，4)

1－(P/P，r/2，4)＝2%×(P/A，r/2，4)

[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝(P/A，r/2，4)[1－(P/F，r/2，4)]/2%＝[1－(P/F，r/2，4)]/(r/2)

由此可知：r/2＝2%，r＝4%

(2)B債券為到期一次還本付息債券，投資3年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入＝20×60＝1200(元)。

設投資收益率為r，則存在下列等式：1100＝1200×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9167查表得：

(P/F，4%，2)＝0．9246(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9246－0．9167)/(0．9246－0．9070)＝(4%－r)/(4%－5%)

解得：r＝4．45%

(3)設投資收益率為r，則存在下列等式：900＝1000×(P/F，r，2)

即(P/F，r，2)＝0．9查表得：

(P/F，6%，2)＝0．8900(P/F，5%，2)＝0．9070

利用內(nèi)插法可知：(0．9070－0．9)/(0．9070－0．8900)＝(5%－r)/(5%－6%)

解得：r＝5．41%

(4)A、B債券的投資收益率低于必要收益率，因此，不會選擇A、B債券；C債券的投資收益率高于必要收益率，因此，甲會選擇C債券。

79.(1)目前情況權(quán)益凈利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]／[s0×(1-40%)]=20%

經(jīng)營杠桿=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30／11．6=2．59

財務杠桿=11．6／(11．6-1．6)=1．16

總杠桿=2．59×1．16=3E或100×30%／(100×30%-20)]=3

(2)增資方案

權(quán)益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)／[50×(1-40%)+40]

=19．71%

經(jīng)營杠桿=[120×(1-60%)3／[120×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95

財務杠桿=24．6／(24．6-1．6)=1．07

總杠桿=1．95×1．07=2．09

或總杠桿=(120×40%)／[120×40%一(20+5)]=2．09

(3)借入資金方案

權(quán)益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)／[50×(1-40%)]

=38%

經(jīng)營杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95

財務杠桿=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29

總杠桿=1．95×1．29=2．52

或：總杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5+4)]=2．53

由于公司以提高權(quán)益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經(jīng)營計劃的標準，因此，符合條件的是借入資金的經(jīng)營計劃(權(quán)益凈利率：38%>20%；總杠桿系數(shù)：2．53<3)。

80.（1）計算2005年的權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和邊際貢獻率

權(quán)益乘數(shù)＝平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益＝（10000＋11024）/（4100＋4660）＝2.4

資產(chǎn)凈利率＝權(quán)益凈利率/權(quán)益乘數(shù)＝12%/2.4＝5%

銷售凈利率＝資產(chǎn)凈利率/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝5%/2.5＝2%

銷售收入＝資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均總資產(chǎn)＝2.5×（10000＋11024）/2＝26280（萬元）

邊際貢獻率＝（銷售收入－變動成本）/銷售收入×100%＝（26280－10512）/26280×100%＝60%

（邊際貢獻率的計算公式參見教材第十二章）

（2）計算2005年的銷售現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流動負債比（流動負債按照平均數(shù)計算）

銷售現(xiàn)金比率＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/含稅銷售額＝5000/（26280×1.17）＝0.16

現(xiàn)金流動負債比＝經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負債＝5000/[（680＋720）/2]＝7.14

（3）計算2005年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和已獲利息倍數(shù)

年初流動資產(chǎn)＝年初流動比率×年初流動負債＝2.5×680＝1700（萬元）

年末流動資產(chǎn)＝年末流動比率×年末流動負債＝3.2×720＝2304（萬元）

平均流動資產(chǎn)＝（1700＋2304）/2＝2002（萬元）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動資產(chǎn)＝26280/2002＝13.13（次）

年初存貨＝（年初流動比率－年初速動比率）×年初流動負債＝（2.5－2.0）×680＝340（萬元）

年末存貨＝（年末流動比率－年末速動比率）×年末流動負債＝（3.2－2.8）×720＝288（萬元）

平均存貨＝（340＋288）/2＝314（萬元）

存貨周轉(zhuǎn)率＝15700/314＝50（次）

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝營業(yè)周期－存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝31.2－360/50＝24（天）

應收賬款周轉(zhuǎn)率＝360/24＝15（次）

凈利潤＝平均股東權(quán)益×權(quán)益凈利率＝（4100＋4660）/2×12%＝525.6（萬元）

稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅率）＝525.6/（1－40%）＝876（萬元）

息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝876＋219＝1095（萬元）

已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用＝1095/219＝5

（4）計算2005年末產(chǎn)權(quán)比率和每股賬面價值

產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額/股東權(quán)益×100%＝（資產(chǎn)總額－股東權(quán)益）/股東權(quán)益×100%

＝（11024－4660）/4660×100%＝136.57%

每股賬面價值＝年末普通股股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)

＝（年末股東權(quán)益－年末優(yōu)先股權(quán)益）/年末普通股股數(shù)

＝（4660－100）/（年初普通股股數(shù)＋50－20）

＝4560/（年初普通股股數(shù)＋30）

年初普通股股數(shù)＝年初普通股股本/普通股每股面值

＝（年初股東權(quán)益－