2022年遼寧省葫蘆島市注冊會計財務(wù)成本管理

2022年遼寧省葫蘆島市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

2.下列有關(guān)信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動可能給人們傳達(dá)的信息

C.信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運(yùn)用

3.

第

25

題

在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。

A.定性預(yù)測法B.比率預(yù)測法C.資金習(xí)性預(yù)測法D.成本習(xí)性預(yù)測法

4.下列關(guān)于業(yè)績的財務(wù)計量的說法中，不正確的是（）。

A.以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價只重視收益而忽視伴隨收益的風(fēng)險

B.以市場增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績計量，從理論上看，是評價公司創(chuàng)造財富的準(zhǔn)確方法

C.以剩余收益為基礎(chǔ)的業(yè)績計量可以在不同規(guī)模的公司和部門之間廣泛使用

D.以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績計量需要對會計數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列調(diào)整，包括稅后經(jīng)營利潤和投資資本

5.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

6.以下關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

7.公司的資本來源具有多樣性，最常見的來源有三種，以下不屬于這三種最常見來源的是（）。

A.債務(wù)B.優(yōu)先股C.吸收直接投資D.普通股

8.某公司本年銷售額100萬元，稅后凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)1．5，所得稅稅率40％。該公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.1．8B.1．95C.2．65D.2．7

9.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制下，下列選項(xiàng)中不屬于應(yīng)當(dāng)集中的權(quán)力的是（）。

A.籌資、融資權(quán)B.財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)C.業(yè)務(wù)定價權(quán)D.收益分配權(quán)

10.

第

8

題

AS公司按單項(xiàng)存貨計提存貨跌價準(zhǔn)備；存貨跌價準(zhǔn)備在結(jié)轉(zhuǎn)成本時結(jié)轉(zhuǎn)。該公司2008年年初“庫存商品一甲產(chǎn)品”賬面余額為360萬元(1200件)，期初“存貨跌價準(zhǔn)備-甲產(chǎn)品”為30萬元。AS公司期末A原材料的賬面余額為100萬元，數(shù)量為10噸；期初A原材料未提存貨跌價準(zhǔn)備。該原材料專門用于生產(chǎn)與乙公司所簽合同約定的20臺A產(chǎn)品。該合同約定每臺售價10萬元(不含增值稅)。將該A原材料加工成20臺A產(chǎn)品尚需加工成本每臺4.75萬元，估計銷售每臺A產(chǎn)品尚需發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)0.5萬元(不含增值稅)。本期期末市場上該A原材料每噸售價為9.30萬元，估計銷售每噸A原材料尚需發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)0.1萬元。2008年該公司未發(fā)生甲產(chǎn)品進(jìn)貨，期末甲產(chǎn)品庫存800件。2008年12月31日，該公司對甲產(chǎn)品進(jìn)行檢查時發(fā)現(xiàn)，庫存甲產(chǎn)品均無不可撤銷合同，其市場銷售價格為每件0.26萬元，預(yù)計銷售每件甲產(chǎn)品還將發(fā)生銷售費(fèi)用及相關(guān)稅金0.005萬元。假定不考慮其他因素的影響。該公司期末應(yīng)計提的存貨跌價準(zhǔn)備是（）萬元。

A.5B.21C.16D.31

11.常用的制造費(fèi)用分配計入產(chǎn)品成本的方法不包括（）。

A.按生產(chǎn)工時比例分配B.按人工數(shù)比例分配C.按機(jī)器工時比例分配D.按定額工時比例分配

12.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費(fèi)用5000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1500元，分配來的公司管理費(fèi)用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

13.第

6

題

完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”，適用于（）的情況。

A.各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小B.各月在產(chǎn)品數(shù)量很大C.月初在產(chǎn)品數(shù)量等于月末在產(chǎn)品數(shù)量D.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

14.在下列各項(xiàng)中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

15.若安全邊際率為20%，正常銷售量為1000件，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量為（）件。

A.200B.400C.600D.800

16.對賬時，賬賬核對不包括（）。

A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細(xì)賬之間的核對C.總賬與備查簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對

17.某公司沒有優(yōu)先股，年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。

A.2.4B.3C.6D.8

18.ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

19.第

9

題

在采用收取手續(xù)費(fèi)方式委托代銷商品時，委托方確認(rèn)商品銷售收入的時點(diǎn)為（）。

A.委托方發(fā)出商品B.受托方銷售商品C.委托方收到受托方開具的代銷清單時D.受托方收到受托代銷商品的銷售貨款時

20.第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.股價波動率越大，看漲期權(quán)價值越高

B.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期值因此提高了

C.風(fēng)險中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險

D.多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用

21.某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A.有價證券的收益率降低

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加

22.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

23.兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為55．5元，6個月到期，若無風(fēng)險年利率為l0%，股票的現(xiàn)行價格為63元，看漲期權(quán)的價格為l2．75元，則看跌期權(quán)的價格為（）元。

A.7．5

B.5

C.3．5

D.2．61

24.下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的是()。

A.流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化

B.流動資產(chǎn)投資管理的核心問題是如何應(yīng)對投資需求的不確定性

C.在保守型流動資產(chǎn)投資政策下，公司的短缺成本較少

D.激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率，公司承擔(dān)的風(fēng)險較低

25.已知風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無風(fēng)險報酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。

A.16.4%和24%B.13.6%和16%C.16.4%和16%D.13.6%和24%

26.A公司前兩年擴(kuò)展了自身的業(yè)務(wù)，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司的銷售額也飛速增長，A公司預(yù)計其一種主要的原料不久將會漲價。但A公司是一家私人公司，資金來源主要是銀行貸款，目前，公司需要增加存貨以降低成本，滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動比率必須保持在1．5以上．如果A公司目前的流動資產(chǎn)為600萬元，流動比率為2，假設(shè)公司采用的是激進(jìn)的籌資政策，那么它最多可增加存貨（）萬元。

A.300B.200C.400D.100

27.某人現(xiàn)在從銀行取得借款20000元，貸款利率為6％，要想在5年內(nèi)還清，每年應(yīng)該等額歸還（）元。

A.3547．92B.3835．68C.4747．89D.14946

28.已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

29.

為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為（）。

A.配股B.公開增發(fā)股票C.非公開增發(fā)股票D.發(fā)行債券

30.某生產(chǎn)車間是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心。為了對該車間進(jìn)行業(yè)績評價，需要計算的責(zé)任成本范圍是()。

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費(fèi)用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費(fèi)用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費(fèi)用

D.該車間的全部可控成本

31.從業(yè)績考核的角度看，最不好的轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格B.市場價格C.全部成本轉(zhuǎn)移價格D.變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格

32.

第

1

題

下列關(guān)于風(fēng)險的論述中正確的是（）。

A.風(fēng)險越大要求的報酬率越高

B.風(fēng)險是無法選擇和控制的

C.隨時間的延續(xù)，無險將不斷加大

D.有風(fēng)險就會有損失，二者是相伴而生的

33.A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得凈利22549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，則該投資的動態(tài)投資回收期為（）。

A.5年B.3年C.6年D.10年

34.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的表述中，不正確的是（）。

A.無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

B.無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負(fù)債企業(yè)的價值等于全部預(yù)期收益（永續(xù)）按照與企業(yè)風(fēng)險等級相同的必要報酬率所計算的現(xiàn)值

D.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本保持不變

35.甲公司每月正常生產(chǎn)量為500件，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用為12元，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)耗用工時為4小時，本月實(shí)際生產(chǎn)了420件，本期實(shí)際耗用直接人工5小時/件，每件產(chǎn)品實(shí)際成本為16元，則該產(chǎn)品變動制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異為（）元。

A.8400

B.400

C.420

D.6000

36.使用股票市價模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

A.修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

B.修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

C.修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率

D.修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

37.下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是()。A.A.非正常耗費(fèi)在一定條件下可以對象化為成本

B.生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的耗費(fèi)都可以對象化為成本

C.生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品和次品不構(gòu)成成本

D.成本是可以對象化的費(fèi)用

38.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進(jìn)行決策時，不考慮的因素是（）。(2005年)

A.等風(fēng)險投資的最低報酬率B.產(chǎn)品變動成本率C.應(yīng)收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率

39.企業(yè)向銀行取得借款100萬元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計，則該項(xiàng)借款的資金成本為（）。

A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％

40.某企業(yè)以“2／20，n／60”的信用條件購進(jìn)原料一批，由于企業(yè)資金緊張欲在第90天付款。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為（）。

A.24．48％B.36．73％C.27．07％D.10．5％

二、多選題(30題)41.下列情形的發(fā)生對企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核產(chǎn)生重大影響，國資委會酌情予以調(diào)整的有（）

A.重大政策變化B.嚴(yán)重自然災(zāi)害C.企業(yè)重組D.企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

42.產(chǎn)品成本計算的品種法適用于()。

A.大量大批單步驟生產(chǎn)

B.小批單件單步驟生產(chǎn)

C.大量大批多步驟生產(chǎn)

D.生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本

43.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

44.短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)包括（）

A.籌資速度快B.籌資富有彈性C.籌資風(fēng)險較低D.籌資成本較高

45.

第36題

在其他條件確定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率越高（）。

46.某證券市場20X1至20X3年的股票市場價格指數(shù)分別為2200、4800和3100，則下列表述正確的有()。

A.算術(shù)平均收益率為24．12％

B.算術(shù)平均收益率為41．38％

C.幾何平均收益率為18．71％

D.幾何平均收益率為12．65％

47.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（）

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B.降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

48.企業(yè)價值最大化與增加股東財富等效的前提有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率不變B.利息率不變C.銷售凈利率不變D.股東投資資本不變

49.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有()。

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格

50.計算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可以采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有（）

A.計算實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，使用的折現(xiàn)率是相同的

B.實(shí)體現(xiàn)金流量法用項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

C.股權(quán)現(xiàn)金流量法用股東要求的報酬率作為折現(xiàn)率

D.如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同，兩種方法對項(xiàng)目的評價結(jié)論是一致的

51.下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風(fēng)險的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大

D.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線向上平移

52.下列有關(guān)股利理論中屬于稅差理論觀點(diǎn)的有（）。A.如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策

B.如果資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅，股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.對于低收入階層和風(fēng)險厭惡投資者，由于其稅負(fù)低，因此其偏好現(xiàn)金股利

D.對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，由于其稅負(fù)高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利

53.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格要成功，依賴的條件包括（）

A.某種形式的外部市場B.各組織單位之間共享所有的信息資源C.擁有完全競爭的外部市場D.最高管理層的必要干預(yù)

54.適合于建立費(fèi)用中心進(jìn)行成本控制的單位有。

A.研究開發(fā)部門B.餐飲店的制作間C.醫(yī)院的放射治療室D.行政管理部門

55.下列有關(guān)非公開增發(fā)股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發(fā)行方式相比較公開發(fā)行方式有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者

B.非公開增發(fā)沒有過多發(fā)行條件上的限制，一般只要發(fā)行對象符合要求，并且不存在一些嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的情形均可申請非公開發(fā)行股票

C.非公開增發(fā)新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購。

56.在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（）。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

B.1+r名義=(1+r宴際)(1+通貨膨脹率)

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

57.

第

19

題

核心競爭力理論認(rèn)為企業(yè)競爭的關(guān)鍵是建立和發(fā)展核心競爭力。核心競爭力具有的特征包括（）。

A.可以創(chuàng)造價值B.具有獨(dú)特性C.對手難以模仿D.難以替代

58.

第

38

題

下列說法中正確的是（）。

A.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高

B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大

C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高

E.現(xiàn)金持有量越大，信用損失越大

59.下列關(guān)于短期償債能力的說法中，正確的有()。

A.營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率來評價

B.流動比率是對短期償債能力的粗略估計

C.采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常

D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內(nèi)因素

60.某公司擁有170萬元的流動資產(chǎn)及90萬元的流動負(fù)債，下列交易可以使該事務(wù)所流動比率下降的有（）。

A.增發(fā)100萬元的普通股，所得收入用于擴(kuò)建幾個分支機(jī)構(gòu)

B.用10萬元的現(xiàn)金購買一輛小轎車

C.提高應(yīng)付賬款的賬面額來支付10萬元的現(xiàn)金股利

D.借人30萬元的短期借款支持同等數(shù)量的應(yīng)收賬款的增加

61.關(guān)于邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率的說法中，下面正確的有（）

A.邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本

B.邊際貢獻(xiàn)即為企業(yè)銷售產(chǎn)品取得的利潤

C.邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝1

D.邊際貢獻(xiàn)率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重

62.

第

26

題

關(guān)于修改其他債務(wù)條件中附或有條件的債務(wù)重組時，其債務(wù)人會計處理的說法的正確的有（）。

A.在重組日債務(wù)人應(yīng)將或有支出包含在將來應(yīng)付金額中，將重組債務(wù)的賬面余額與含有或有支出的將來應(yīng)付金額進(jìn)行比較，其差額作為資本公積或營業(yè)外支出

B.在重組日債務(wù)人不應(yīng)將或有支出包含在將來應(yīng)付金額中，將重組債務(wù)的賬面余額與應(yīng)付金額進(jìn)行比較，大于部分作為資本公積。

C.在或有支出實(shí)際發(fā)生時，應(yīng)減少債務(wù)的賬面價值

D.未支付的或有支出，待結(jié)算時應(yīng)轉(zhuǎn)入資本公積或營業(yè)外收入

63.下列關(guān)于戰(zhàn)略地圖架構(gòu)的說法中，正確的有（）

A.從財務(wù)維度，長短期對立力量的戰(zhàn)略平衡

B.從顧客維度，戰(zhàn)略本是基于差異化的價值主張

C.內(nèi)部流程維度的戰(zhàn)略要點(diǎn)是價值是由內(nèi)部流程創(chuàng)造的

D.學(xué)習(xí)與成長維度中的無形資產(chǎn)包括人力資本、信息資本和組織資本三類

64.下列關(guān)于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的說法中，不正確的有（）

A.看漲期權(quán)也可以稱為“賣權(quán)”

B.看跌期權(quán)也可以稱為“買權(quán)”

C.期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)

D.期權(quán)未被執(zhí)行，過期后的價值等于期權(quán)費(fèi)

65.以公開間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)包括（）。

A.發(fā)行范圍廣，易募足資本B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C.有利于提高公司知名度D.發(fā)行成本低

66.

第

18

題

經(jīng)營現(xiàn)金毛流量計算公式中的“折舊與攤銷”包括（）。

A.無形資產(chǎn)攤銷B.長期待攤費(fèi)用攤銷C.固定資產(chǎn)折舊D.計提經(jīng)營長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備

67.在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨量減少的因素有（）。

A.存貨年需要量增加B.單位缺貨成本降低C.每次訂貨的變動成本降低D.單位存貨變動儲存成本增加

68.某公司2015年1—4月份預(yù)計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收人的80％采購，采購當(dāng)月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設(shè)沒有其他購買業(yè)務(wù)，則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和2015年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為()萬元。

A.148B.218C.128D.288

69.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

70.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的包括（）

A.促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B.能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C.有利于降低投資者的持券風(fēng)險

D.保護(hù)債券投資人的利益

三、計算分析題(10題)71.A公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設(shè)備，預(yù)計該設(shè)備將使用2年，設(shè)備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設(shè)備營運(yùn)成本)。公司正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

(1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計購置成本2500萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設(shè)備的變現(xiàn)價值預(yù)計為1000萬元。

(2)設(shè)備營運(yùn)成本(包括維修費(fèi)、保險費(fèi)和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項(xiàng)目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設(shè)備的使用權(quán)，假設(shè)租賃是可撤銷的短期租賃，計算A公司的期初損益平衡租金。

72.甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股，預(yù)計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(shù)(市價/收入比率)估價模型對股權(quán)價值進(jìn)行評估，并收集了三個可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：

可比公司名稱預(yù)計銷售收入（萬元）預(yù)計凈利潤（萬元）普通股股數(shù)（萬股）當(dāng)前股票價格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)計算三個可比公司的收入乘數(shù)，使用修正平均收入乘數(shù)法計算甲公司的股權(quán)價值。

(2)分析收入乘數(shù)估價模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)?

73.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

(1)假設(shè)所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值。

(2)假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股。

(3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加(增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù))。

74.A公司目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元／股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。要求：（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值；（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元／股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù)）

75.資料四：A股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.75，A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為14%，市場組合收益率的方差為12.25%；B股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為7.35%。

要求：

（1）計算A股票和B股票的β系數(shù)；

（2）分別計算A、B股票價值，并判斷是否值得投資；

（3）回答如果乙企業(yè)投資A、B股票，組合的β系數(shù)為0.42，組合中A股票為10000股，則組合中B股票的數(shù)量為多少?

（4）如果當(dāng)日A股票的收盤價為12.2元，開盤價為11.8元，平均價為12元，計算A股票的本期收益率。

76.甲公司目前有一個好的投資機(jī)會，急需資金1000萬元。該公司財務(wù)經(jīng)理通過與幾家銀行進(jìn)行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補(bǔ)償性余額，對該部分補(bǔ)償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應(yīng)當(dāng)選擇哪個借款方案?

77.第

30

題

資料：A公司是一個家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測該產(chǎn)品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元/年，變動儲存成本為100元/臺（一年）；固定的訂貨成本為1000元/年，變動的訂貨成本為74.08元/次；公司的進(jìn)貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

（1）該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量。

（2）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時存貨平均占用的資金（不含保險儲備金）。

（3）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲存成本（不含保險儲備成本）。

（4）該商品含有保險儲備量的再訂貨點(diǎn)。

78.中恒公司打算添置一條生產(chǎn)線，使用壽命為10年，由于對相關(guān)的稅法規(guī)定不熟，現(xiàn)在正在為兩個方案討論不休：

方案一：自行購置，預(yù)計購置成本為200萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預(yù)計該資產(chǎn)10年后的變現(xiàn)價值為70萬元。

方案二：：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金26萬元，租期為10年，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

中恒公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%，項(xiàng)目要求的必要報酬率為10%。

要求：

(1)根據(jù)稅法規(guī)定，判別租賃的稅務(wù)性質(zhì)

(2)計算中恒公司購置方案折舊抵稅現(xiàn)值；

(3)計算中恒公司購置方案10年后該資產(chǎn)變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)值；

(4)用差量現(xiàn)金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值，為中恒公司作出正確的選擇。

79.B公司是一個高新技術(shù)公司，具有領(lǐng)先同業(yè)的優(yōu)勢。2007年每股經(jīng)營收入10元，每股經(jīng)營營運(yùn)資本3元；每股凈利潤4元；每股資本支出2元；每股折舊1元。目前該公司的β值2，預(yù)計從2008年開始均勻下降，到2010年β值降至1．4，預(yù)計以后穩(wěn)定階段的β值始終可以保持1．4。國庫券的利率為3%，市場組合的預(yù)期報酬率為8%，該企業(yè)預(yù)計投資資本中始終維持負(fù)債占40%的比率，若預(yù)計2008年至2010年該公司銷售收入進(jìn)入高速增長期，增長率為10%，從2011年開始進(jìn)入穩(wěn)定期，每年的增長率為2%，假設(shè)該公司的資本支出、經(jīng)營營運(yùn)資本、折舊與攤銷、凈利潤與經(jīng)營收入始終保持同比例增長。

要求：計算目前的股票價值。(要求中間步驟保留4位小數(shù)，計算結(jié)果保留兩位小數(shù))

80.（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，3%，4）=0.8885

要求：

（1）計算A債券的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

（2）計算8債券的投資收益率并判斷是否應(yīng)該投資；

（3）計算C．股票的價值并判斷是否應(yīng)該投資；

參考答案

1.D留存收益的資本成本計算與普通股計算類似，只是無需考慮籌資費(fèi)用。

2.A

3.C資金習(xí)性預(yù)測法是將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法。

4.C選項(xiàng)C，剩余收益是一個絕對數(shù)指標(biāo)，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較，使其有用性下降。

5.C債券的發(fā)行價格＝發(fā)行時的債券價值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

6.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率，所以選項(xiàng)A的說法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報酬率，所以選項(xiàng)B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確；評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說法正確。

【該題針對“資本成本的概述”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

7.C公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源。每一種要素的投資人都希望在投資上取得報酬，但是由于風(fēng)險不同，每一種資本要素要求的報酬率不同。公司的資本成本是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來源成本的組合，即各要素成本的加權(quán)平均值。

8.D【解析】稅前利潤=稅后利潤/(1-所得稅稅率)=12/(1-40%)=20(萬元)

因?yàn)椋贺攧?wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/稅前利潤

所以：1.5=息稅前利潤/20

則：息稅前利潤+固定成本=30+24=54（萬元）

經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤=54/30=1.8

總杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7

9.C此題暫無解析

10.B【解析】

(1)A產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值=20×10－20×0.5=190(萬元)

(2)A產(chǎn)品的成本=100+20×4.75=195(萬元)

(3)由于A產(chǎn)品的可變現(xiàn)凈值190萬元低于A產(chǎn)品的成本195萬元，表明A原材料應(yīng)該按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。

(4)A原材料可變現(xiàn)凈值=20×10－20×4.75－20×0.5=95(萬元)

(5)A原材料應(yīng)計提的跌價準(zhǔn)備=100－95=5(萬元)

(6)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=800×0.26－800×0.005=204(萬元)

(7)甲產(chǎn)品期末余額=800×(360÷1200)=240(萬元)

(8)甲產(chǎn)品期末計提的存貨跌價準(zhǔn)備=240－204－30+30×(400/1200)=16(萬元)

(9)計提的存貨跌價準(zhǔn)備=5+16=21(萬元)

11.B在生產(chǎn)一種產(chǎn)品的車間中，制造費(fèi)用可直接計入其產(chǎn)品成本。在生產(chǎn)多種產(chǎn)品的車間中，就要采用既合理又簡便的分配方法，將制造費(fèi)用分配計入各種產(chǎn)品成本。制造費(fèi)用分配計入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時、定額工時、機(jī)器工時、直接人工費(fèi)等比例分配。

12.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻(xiàn)＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

13.D不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)品成本影響不大。

14.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

15.D盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1－安全邊際率＝1－20%＝80%，盈虧臨界點(diǎn)銷售量＝正常銷售量×盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1000×80%＝800(件)。

16.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符，主要包括四方面：①總賬各賬戶的余額核對；②總賬與明細(xì)賬核對；③總賬與日記賬(序時賬)核對；④會計部門財產(chǎn)物資明細(xì)賬與財產(chǎn)物資保管和使用部門明細(xì)賬的核對。

17.C解析：做這個題目時，唯一需要注意的是固定成本變化后，不僅僅是經(jīng)營杠桿系數(shù)發(fā)生變化，財務(wù)杠桿系數(shù)也發(fā)生變化。

方法一：

因?yàn)椋偢軛U系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)÷[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]

而邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬元)

原來的總杠桿系數(shù)=1.5×2=3

所以，原來的(固定成本+利息)=200(萬元)

變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬元)

變化后的總杠桿系數(shù)=300÷(300-250)=6

方法二：

根據(jù)題中條件可知，邊際貢獻(xiàn)=500×(1-40%)=300(萬元)

(1)因?yàn)?，?jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)

所以，1.5=300/(300-原固定成本)

即：原固定成本=100(萬元)

變化后的固定成本為100+50=150(萬元)

變化后的經(jīng)營杠桿系數(shù)=300/(300-150)=2

原EBIT=300-100=200(萬元)

變化后的EBIT=300-150=150(萬元)

(2)因?yàn)?，財?wù)杠桿系數(shù)=原EBIT/(原EBIT-利息)

所以，2=200/(200-利息)

利息=100(萬元)

變化后的財務(wù)杠桿系數(shù)=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3

(3)根據(jù)上述內(nèi)容可知，變化后的總杠桿系數(shù)=3×2=6

18.C【答案】c

【解析】普通股數(shù)=500／(4—2)=250(萬股)；所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元)；資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

19.C

20.B保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，同時凈損益的預(yù)期值也因此降低了。

21.B最優(yōu)現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：，有價證券的收益率降低會使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升，選項(xiàng)A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，L會降低，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項(xiàng)B正確；每日的最低現(xiàn)金需要量提高，則L會提高，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項(xiàng)C錯誤；企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加，最優(yōu)現(xiàn)金返回線會上升，選項(xiàng)D錯誤。

22.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

23.D

24.D激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會成本。與此同時，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

25.A解析：Q=1+20%=120%，總期望報酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%，總標(biāo)準(zhǔn)差=120%×20%=24%。

26.AA公司目前的流動負(fù)債=600／2=300(萬元)，由于采用的是激進(jìn)的籌資政策，增加存貨，同時要增加流動負(fù)債，設(shè)最多可增加的存貨為X，(600+X)／(300+X)=1．5，所以X=300(萬元)。

27.CC【解析】本題是已知現(xiàn)值求年金，即計算年資本回收額，A=20000/(P/A，6%，5)=20000/4.2124=4747.89(元)。

28.C靜態(tài)投資回收期=投資額/nCf=4

nCf（p/A，irr，8）－投資額=0

（p/A，irr，8）=投資額/nCf=4

29.C上市公司通過非公開增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金、還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗(yàn)，改善公司治理。一般來說，采取非公開增發(fā)的形式向控股股東認(rèn)購資產(chǎn)，有助于上市公司與控股股東進(jìn)行股份與資產(chǎn)置換，進(jìn)行股權(quán)和業(yè)務(wù)的整合，同時也進(jìn)一步提高了控股股東對上市公司的所有權(quán)。

30.D責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位(部門、單位或個人)為對象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本。所以，選項(xiàng)D是正確的。

31.C全部成本轉(zhuǎn)移價格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于企業(yè)的明智決策。

32.A投資者冒風(fēng)險投資．就要有風(fēng)險報酬作補(bǔ)償，因此風(fēng)險越高要求的報酬率就高。特定投資的風(fēng)險具有客觀性，但你是否去冒風(fēng)險及冒多大風(fēng)險，是可以選擇的。風(fēng)險是一定時期的風(fēng)險，隨時間延續(xù)事件的不確定性縮小。風(fēng)險既可以給投資人帶來預(yù)期損失，也可帶來預(yù)期的收益。

33.DD【解析】年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年。

34.DD【解析】在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。

35.C

36.C修正市盈率的關(guān)鍵因素是增長率，修正市凈率的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率，修正市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。

37.D優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，因此，不具有稅盾作用，選項(xiàng)A的說法不正確；利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由此可知選項(xiàng)B的說法正確；對于選項(xiàng)C的說法，需要注意一下，增加企業(yè)負(fù)債額不一定增加有息負(fù)債額，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法會影響折舊的數(shù)額，從而影響折舊稅盾的價值，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。非正常耗費(fèi)不能計入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；生產(chǎn)過程中的耗費(fèi)有可能計入計入產(chǎn)品成本，經(jīng)營過程中的耗費(fèi)不能計入產(chǎn)品成本，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品和次品計入制造費(fèi)用，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；成本是轉(zhuǎn)移到一定產(chǎn)出物的耗費(fèi)，是針對一定產(chǎn)出物計算歸集的。所以，選項(xiàng)A的說法正確。

【點(diǎn)評】本題考核的是對基本概念的理解，有一定的難度。

38.D在進(jìn)行應(yīng)收賬款信用政策決策時，按照差量分析法只要改變信用政策所帶來的稅前凈損益大于0，信用政策的改變就可行，所以不用考慮所得稅稅率，本題答案為選項(xiàng)D。

39.A借款資金成本＝[100×5%×（1-30%）/100]×100%=5%×（1-30%）×100%＝3.5%

40.DD【解析】放棄現(xiàn)金折扣的成本=2%／(1－2%)×360/(90－20)×100%=10.5%

41.ABC發(fā)生下列情形之一，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值考核產(chǎn)生重大影響的，國資委酌情予以調(diào)整：

①重大政策變化；（選項(xiàng)A）

②嚴(yán)重自然災(zāi)害等不可抗力因素；（選項(xiàng)B）

③企業(yè)重組、上市及會計準(zhǔn)則調(diào)整等不可比因素；（選項(xiàng)C）

④國資委認(rèn)可的企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等其他事項(xiàng)。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

42.AD產(chǎn)品成本計算的品種法，是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟，或者生產(chǎn)線是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本，都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。

43.AB提高存貨周轉(zhuǎn)率可以降低經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比，從而可以降低融資總需求和外部融資額，選項(xiàng)A是答案；提高產(chǎn)品毛利率可以提高營業(yè)凈利率，從而可以提高留存收益增加額，減少外部融資額，選項(xiàng)B是答案；本題中，提高權(quán)益乘數(shù)的途徑有兩個：在股東權(quán)益不變的情況下，增加資產(chǎn)；或者資產(chǎn)不變的情況下，減少股東權(quán)益（減少利潤留存），不論是哪個途徑，都會導(dǎo)致外部融資額增加，因此選項(xiàng)C排除；提高股利支付率會減少留存收益增加額，導(dǎo)致外部融資額增加，選項(xiàng)D排除。

44.AB短期債務(wù)籌資所籌資金的可使用時間較短，一般不超過1年。短期債務(wù)籌資具有如下特點(diǎn)：

（1）籌資速度快，容易取得；

（2）籌資富有彈性（短期負(fù)債的限制相對寬松些）；

（3）籌資成本較低（一般來說，短期負(fù)債的利率低于長期負(fù)債）；

（4）籌資風(fēng)險高。

綜上，本題應(yīng)選AB。

45.AD可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率即為轉(zhuǎn)換的股票股數(shù)，轉(zhuǎn)換比率越高，對發(fā)行公司不利，對持有者有利，轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換比率互為倒數(shù)

46.BC算術(shù)平均收益率=[(4800-2200)／2200+(3100-4800)／4800]／2=41．38％

幾何平均收益率=-1=18．71％。

47.AB杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿＝（稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率）×凈負(fù)債/股東權(quán)益。

48.BD【解析】在股東投資資本和利息率不變的前提下，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

49.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，所以選項(xiàng)A的說法不正確；配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項(xiàng)B的說法不正確；配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認(rèn)購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項(xiàng)C的說法正確；配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

50.BCD選項(xiàng)A表述錯誤，選項(xiàng)B、C表述正確，計算實(shí)體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當(dāng)使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率；

選項(xiàng)D表述正確，采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)的區(qū)別，二者對于同一項(xiàng)目的判斷結(jié)論是相同的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

51.ACD選項(xiàng)B是資本市場線的特點(diǎn)，不是證券市場線的特點(diǎn)。資本市場線描述了由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

52.AB選項(xiàng)C、D屬于客戶效應(yīng)理論的觀點(diǎn)。

53.ABD成功的協(xié)商價格依賴于下列條件：

①要有一個某種形式的外部市場，兩個部門經(jīng)理可以自由的選擇接受或是拒絕某一價格；（選項(xiàng)A）

②在談判者之間共同分享所有的信息資源；（選項(xiàng)B）

③最高管理層的必要干預(yù)。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ABD。

54.AD費(fèi)用中心是指那些產(chǎn)出物不能用財務(wù)指標(biāo)衡量，或者投人和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的單位。這些單位包括一般行政管理部門、研究開發(fā)部門以及某些銷售部門，如廣告、宣傳、倉儲等。

55.AB非公開發(fā)行方式主要針對三種機(jī)構(gòu)投資者：第一類是財務(wù)投資者；第二類是戰(zhàn)略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。公開增發(fā)沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認(rèn)購，選項(xiàng)D錯誤：相對于公開增發(fā)新股、配股而言，上市公司非公開增發(fā)新股的要求要低得多，選項(xiàng)C錯誤。

56.AB【答案】AB

【解析】如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：

名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)

57.ABCD核心競爭力具有的特征是：可以創(chuàng)造價值；具有獨(dú)特性；對手難以模仿；難以替代。

58.AB與現(xiàn)金有關(guān)的成本包括持有成本（機(jī)會成本），管理成本．缺短成本。持有量與機(jī)會成本成正比，與短缺成本成反比，管理成本不隨持有量的變化而變化。

59.ABC營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)，營運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評價。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。流動比率有某些局限性，所以，只是對短期償債能力的粗略估計。由此可知，選項(xiàng)B的說法正確。不同行業(yè)的速動比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應(yīng)收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外(不是表內(nèi))因素。由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

60.BD【解析】目前流動比率=170÷90=1.89；選項(xiàng)A(170÷90=1．89)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債都沒有受到影響；選項(xiàng)B(160÷90-1．78)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等量增加；選項(xiàng)C(160÷80=2)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等量減少；選項(xiàng)D(200÷120-1．67)流動資產(chǎn)減少，而流動負(fù)債卻沒有變化。

61.ACD選項(xiàng)A正確，邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入－變動成本；

選項(xiàng)B錯誤，邊際貢獻(xiàn)是產(chǎn)品扣除自身變動成本后給企業(yè)所做的貢獻(xiàn)，它首先用于補(bǔ)償企業(yè)的固定成本，如果還有剩余才形成利潤，如果不足以補(bǔ)償固定成本則產(chǎn)生虧損；

選項(xiàng)C正確，邊際貢獻(xiàn)率＋變動成本率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價＋單位變動成本/單價＝[（單價－單位變動成本）＋單位變動成本]/單價＝1；

選項(xiàng)D正確，邊際貢獻(xiàn)率＝單位邊際貢獻(xiàn)/單價×100%，可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻(xiàn)所占的比重，它反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻(xiàn)的能力。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

62.ACD①根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的做法，在重組日債務(wù)人應(yīng)將或有支出包含在將來應(yīng)付金額中，將重組債務(wù)的賬面余額與含有或有支出的將來應(yīng)付金額進(jìn)行比較，大于部分作為資本公積。②或有支出處理方法：由于債務(wù)重組后的賬面余額為含有或有支出的將來應(yīng)付金額，因此在或有支出實(shí)際發(fā)生時，減少債務(wù)的賬面價值。如果債務(wù)重組時，債務(wù)人發(fā)生債務(wù)重組損失并計入營業(yè)外支出，其后沒有支付的或有支出應(yīng)在計入營業(yè)外支出的限額內(nèi)，計入當(dāng)期的營業(yè)外收入，其余部分再轉(zhuǎn)作資本公積。

63.ABCD選項(xiàng)A正確，財務(wù)維度，長短期對立力量的戰(zhàn)略平衡，戰(zhàn)略地圖之所以保留了財務(wù)層面，是因?yàn)樗鼈兪瞧髽I(yè)的最終目標(biāo)；

選項(xiàng)B正確，顧客維度，戰(zhàn)略本是基于差異化的價值主張，企業(yè)采取追求收入增長的戰(zhàn)略，必須在顧客層面中選定價值主張；

選項(xiàng)C正確，內(nèi)部流程維度，價值是由內(nèi)部流程創(chuàng)造的，內(nèi)部流程由營運(yùn)管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程四個流程組成；

選項(xiàng)D正確，學(xué)習(xí)與成長維度，無形資產(chǎn)的戰(zhàn)略性組合。戰(zhàn)略地圖的學(xué)習(xí)與成長層面，主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們在戰(zhàn)略中扮演的角色。我們將無形資產(chǎn)歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

64.ABD選項(xiàng)A說法錯誤，看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“購買”，也可以稱為“買權(quán)”；

選項(xiàng)B說法錯誤，看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定的價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其賦予權(quán)利的特征是“出售”，也可以稱為“賣權(quán)”；

選項(xiàng)C說法正確，期權(quán)的購買成本稱為期權(quán)費(fèi)（或權(quán)利金），是指看漲期權(quán)購買人為獲得在對自己有利時執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利必須支付的補(bǔ)償費(fèi)用；

選項(xiàng)D說法錯誤，期權(quán)未被執(zhí)行，過期后不再具有價值。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

65.ABCABC【解析】公開間接發(fā)行股票，是指通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本；(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；(3)股票的公開發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力；(4)手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。故選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D是不公開直接發(fā)行股票的特點(diǎn)之一。

66.ABCD公式中的“折舊與攤銷”是指在計算利潤時已經(jīng)扣減的固定資產(chǎn)折舊和經(jīng)營長期資產(chǎn)攤銷數(shù)額。

67.CDCD【解析】根據(jù)計算公式可知，在存貨經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型中，經(jīng)濟(jì)批量與存貨年需要：每次訂貨的變動成本同向變動，與單位存貨變動儲存成本反向變動，與缺貨成本無關(guān)。

68.CD本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額=400×80％×40％=128(萬元)2015年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬元)。

69.ABC【考點(diǎn)】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

70.AB選項(xiàng)A、B正確，設(shè)置贖回條款的目的是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失；

選項(xiàng)C、D錯誤，設(shè)置回售條款的目的是為了保護(hù)債券持有人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險。

綜上，本題應(yīng)選AB。

71.(1)年折舊額=2500×(1—5％)÷10=237．5(萬元)

購置成本=2500萬元

2年后資產(chǎn)賬面價值=2500—237．5×2=2025(萬元)

2年后資產(chǎn)稅后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(萬元)

每年折舊抵稅=237．5×25％=59．38(萬元)每年稅后設(shè)備營運(yùn)成本=100×(1—25％)=

72.(1)計算三個可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權(quán)價值

A公司的收入乘數(shù)=20/(20000/5000)=5

B公司的收入乘數(shù)=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的收入乘數(shù)=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數(shù)5.249%修正平均收入乘數(shù)=5.2/(49%×100)=0.1061

甲公司每股價值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)

甲公司股權(quán)價值=24.83×4000=99320(萬元)

[或：甲公司每股價值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(萬元)]

(2)收入乘數(shù)估價模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。

優(yōu)點(diǎn)：它不會出現(xiàn)負(fù)值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

收入乘數(shù)估計方法主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

第2問英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.

Disadvantages:

Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.

It’sappropriateforserviceenterpriseswithlowcost-saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost-saleratio.

73.(1)配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000(萬股)

配股除權(quán)價格＝(5000×56＋25×5000×4/10)/(5000＋5000×4/10)＝47．14(元)

或者，配股除權(quán)價格＝(56＋25×4/10)/(1＋4/10)＝47．14(元)

因?yàn)椴豢紤]新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化，所以配股后每股價格＝配股除權(quán)價格：

47．14(元)，配股權(quán)價值＝(47．14－25)/(10/4)＝8．86(元)

(2)如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元。

配股后擁有的股票總市值＝(100＋100×4/10)×47．14＝6600(萬元)

李某的股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則：

配股后每股價格＝[5000×56＋25×(5000－100)×4/10]/[5000＋(5000－100)×4/10]＝47．27(元)

李某股東財富增加＝47．27×100－56×100＝－873(萬元)

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

(3)因?yàn)椴豢紤]新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以：

普通股市場價值增加＝增發(fā)新股的融資額

增發(fā)后每股價格＝(增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額)/增發(fā)后的總股數(shù)

增發(fā)后每股價格＝(5000×56＋2000×25)/(5000＋2000)＝47．1429(元)

老股東財富增加＝47．1429×(5000＋1500)－5000×56－1500×25＝－11071(萬元)

新股東財富增加＝500×47．1429－500×25＝11071(萬元)

74.（1）配股前總股數(shù)=5000／1=5000（萬股）

配股除權(quán)價格=（5000×56+25×5000×4／10）／（5000+5000×4／10）=47．14（元）

或：配股除權(quán)價格=（56+25×4／10）／（1+4／10）=47．14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值變化

所以配股后每股價格=配股除權(quán)價格=47．14（元）

配股權(quán)價值=（47．14-25）／（10／4）=8．86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47．14元，配股后擁有的股票總市值=（100+100×4／10）×47．14=6600（萬元），李某股東財富增加=6600-100×56-100×4／10×25=0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格=[5000×56+25×（5000-100）×4／103／[5000+（5000-100）×4／103=47．27（元）

李某股東財富增加=47．27×100-56×100=-873（萬元）

結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以，普通股市場價值增加一增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價格=（增發(fā)前股票市值+增發(fā)新股的融資額）／增發(fā)后的總股數(shù)。

增發(fā)后每股價格=（5000×56+2000×25）／（5000+2000）=47．1429（元）

老股東財富增加=47．1429×（5000+1500）-5000×56-1500×25=-11071（萬元）

新股東財富增加=500×47．1429-500×25=11071（萬元）

75.(1)根據(jù)β系數(shù)的計算公式可知：

B股票的β系數(shù)＝B股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的方差＝7.35%/12.25%＝0.6

A股票的β系數(shù)＝A股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)×A股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

(2)A公司股票的股利增長率固定，并且長期持有，根據(jù)股利固定增長估價模型可知；

A公司股票價值＝0.18×(1+6%)/(7.2%一6%)＝15.9(元)

B公司股票的股利固定不變，根據(jù)股利固定不變的估價模型可知：

B公司股票價值＝0.84/8.4%＝10(元)

由于A公司股票和B公司股票的現(xiàn)行市價均低于其價值，所以，均值得投資。

(3)假設(shè)組合中A的投資比例為a，則B的投資比例為(1－a)，根據(jù)資產(chǎn)組合β系數(shù)的計算公式有：a×0.3+(1－a)×0.6＝0.42

解得：組合中A的投資比例＝O.6

B的投資比例＝0.4

因此，購買B股票的數(shù)量＝(0.4×10000×12/0.6)/8＝10000(股)。

(4)A股票的本期收益率＝上年每股股利/收盤價×100%＝0.18/12.2×100%＝1.48%

76.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用內(nèi)插法計算，結(jié)果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

結(jié)論：甲公司應(yīng)當(dāng)選擇方案二。

【提示】方案三的實(shí)質(zhì)是使用（1000-1000×10％）的資金，每年承受（80-1000×10％×3％）的費(fèi)用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

77.（1）經(jīng)濟(jì)訂貨量＝＝

（2）存貨占用資金＝平均存量進(jìn)貨價格

＝

（3）全年取得成本＝固定訂貨成本＋變動訂貨成本＋購置成本

＝1000＋（1080/40）×74.08＋1080×500

＝543000.16（元）

全年儲存成本＝儲存固定成本＋儲存變動成本

＝2000＋100×（40/2）＝4000（元）

（4）再訂貨點(diǎn)的計算

交貨期內(nèi)平均需求＝日需求×交貨時間

＝3×4＝12（臺）

年訂貨次數(shù)＝年需求量/一次訂貨批量

＝1080/40＝27（次）

設(shè)保險儲備＝0，則：保險儲備成本＝0

一次訂貨期望缺貨量＝∑（缺貨量缺貨概率）

＝（13－12）×0.18＋（14－12）×0.08＋（15－12）×0.04

＝0.46

設(shè)保險儲備＝1，則：保險儲備成本＝1×100＝100

一次訂貨期望缺貨量＝∑（缺貨量缺貨概率）

＝（14－13）×0.08＋（15－13）×0.04＝0.16

缺貨成本＝0.16×80×27＝345.60（元）

相關(guān)總成本＝保險儲備成本＋缺貨成本

＝100＋345.6＝445.6（元）

設(shè)保險儲備＝2，則：保險儲備成本

＝100×2＝200

一次訂貨期望缺貨量

＝（15－14）×0.04＝0.04

缺貨成本

＝0.04×80×27＝86.4（元）

相關(guān)總成本＝保險儲備成本200＋缺貨成本86.4＝286.4（元）

設(shè)保險儲備＝3，則：保險儲備成本

＝100×3＝300（元）

因此，合理的保險儲備量是2臺（相關(guān)總成本最低），即再訂貨點(diǎn)為14臺。

78.(1)根據(jù)題意可知，該項(xiàng)租賃在期滿時資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓；租賃期比資產(chǎn)使用年限=10÷15=66．67%，低于稅法規(guī)定的75%；租賃最低付款額的現(xiàn)值=26×(P／A，8%，10)=174．46(萬元)低于租賃資產(chǎn)的公允價值的90%(200×90%=180萬元)。因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅。

(2)購置方案的每年折舊=200×(1—10%)÷15=12(萬元)

每年折舊抵稅額=12×25%=3(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

折舊抵稅現(xiàn)值=3×(P／A，6%，10)=22．08(萬元)

(3)10年后生產(chǎn)線的變現(xiàn)收入為70萬元

變現(xiàn)時資產(chǎn)的賬面價值=200-12×10=80(萬元)變現(xiàn)損失減稅=(80一70)×25%=2．5(萬元)相關(guān)現(xiàn)金凈流人量=70+2．5=72．5(萬元)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)值=72．5×(P／F，10%，

10)=27．95(萬元)

(4)每年的租金抵稅=26×25%=6．5(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

租金抵稅現(xiàn)值

=6．5×(P／A，6%，10)=47．84(萬元)租金現(xiàn)值

=26×(P／A，6%，10)=191．36(萬元)租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值

=200—22．08—191．36+47．84—27．95=6．45(萬元)

由于租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值大于0，因此，中恒公司應(yīng)該選擇方案二。

79.2008年每股凈利潤=4×(1+10%)=4．4

每股凈投資

=每股資本支出+每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加一每股折舊攤銷=2×(1+10%)+[3×(1+10%)-3]-1×(1+10%)=1．4

每股股權(quán)凈投資

=每股凈投資×(1-負(fù)債比例)=1．4×(1-40%)=0．84

2008年每股股權(quán)現(xiàn)金流量

一每股凈利潤一每股股權(quán)凈投資=4．4-0．84=3．56

由于該公司的資本支出、經(jīng)營營運(yùn)資本增加、折舊與攤銷、凈利潤與經(jīng)營收入始終保持同比例增長，且投資資本中始終維持負(fù)債占40%的比率，所以股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率等于銷售增長率2%，則：

預(yù)測期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計

=3．1787+3．15+3．1497=9．4784

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量計算如下：4．568=5．4305-(2．7152-1．3576+0．0799)×60%穩(wěn)定期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=[4．568／(10%-2%)]×0．7313=41．2515

每股股票價值=9．4784+41．7515=51．23(元)

80.(1)A債券每次收到的利息=l000×4%/2=20(元)，投資后共計可收到4次利息A債券的價值=20×(P/A，6%/2，4)+1000×(P/S，6%/2，4)

=20×3.7171+1000×0.8885

=962.84(元)

因?yàn)锳債券的價值小于該債券目前的價格，不應(yīng)該投資。

(2)B債券為到期=次還本付息債券，投資三年后到期，在投資期間沒有利息收入，只能在投資兩年后獲得股票出售收入20×60=1200(元)，所以，

1050=1200×(P/S，B，2)

(P/S，B，2)=0.875

r=6.90%

由于投資收益率高于市場利率所以應(yīng)該投資。

(3)C股票的必要報酬率=10%+2×(15%=l0%)=20%

C股票的價值=3/(20%-8%)=25(元)

C股票的價值小于該股票目前的價格30元，不應(yīng)投資。2022年遼寧省葫蘆島市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

2.下列有關(guān)信號傳遞原則錯誤的是（）。

A.信號傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸

B.信號傳遞原則要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動可能給人們傳達(dá)的信息

C.信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運(yùn)用

3.

第

25

題

在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。

A.定性預(yù)測法B.比率預(yù)測法C.資金習(xí)性預(yù)測法D.成本習(xí)性預(yù)測法

4.下列關(guān)于業(yè)績的財務(wù)計量的說法中，不正確的是（）。

A.以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價只重視收益而忽視伴隨收益的風(fēng)險

B.以市場增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績計量，從理論上看，是評價公司創(chuàng)造財富的準(zhǔn)確方法

C.以剩余收益為基礎(chǔ)的業(yè)績計量可以在不同規(guī)模的公司和部門之間廣泛使用

D.以經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的業(yè)績計量需要對會計數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列調(diào)整，包括稅后經(jīng)營利潤和投資資本

5.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

6.以下關(guān)于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

7.公司的資本來源具有多樣性，最常見的來源有三種，以下不屬于這三種最常見來源的是（）。

A.債務(wù)B.優(yōu)先股C.吸收直接投資D.普通股

8.某公司本年銷售