企業(yè)融資決策納稅籌劃

第四章

企業(yè)融資決策納稅籌劃

第一頁，共一百零三頁。本章內(nèi)容：籌資方案避稅法是指利用一定的籌資技術(shù)使企業(yè)達到最大獲利水平和稅負減少的方法?；I資方案避稅主要包括籌資渠道的選擇及還本付息方法的選擇兩部分內(nèi)容。

企業(yè)在融資過程中應當考慮以下幾方面：★（1）融資活動對于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響；★（2）資本結(jié)構(gòu)的變動對于稅收成本和企業(yè)利潤的影響；★（3）融資方式的選擇在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和減輕稅負方面對于企業(yè)和所有者稅后利潤最大化的影響。本章內(nèi)容、目的要求、重點與難點第二頁，共一百零三頁。企業(yè)的融資渠道主要包括從金融機構(gòu)借款、從非金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃、企業(yè)自我積累和企業(yè)內(nèi)部集資等。企業(yè)各種融資渠道大致可以劃分為負債和資本金兩種方式。第三頁，共一百零三頁。《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第8條規(guī)定：向金融機構(gòu)借款的利息支出，按照實際發(fā)生數(shù)扣除；向非金融機構(gòu)借款的利息支出，不高于按照金融機構(gòu)同類、同期貸款利率計算的數(shù)額以內(nèi)的部分，準予扣除。第四頁，共一百零三頁。企業(yè)籌資渠道有：1、財政資金；2、金融機構(gòu)信貸資金；3、企業(yè)自我積累；4、企業(yè)間拆借；5、企業(yè)內(nèi)部集資；6、發(fā)行債券和股票；7、商業(yè)信用、租賃等等形式。從納稅角度看，這些籌資渠道產(chǎn)生的稅收后果有很大的差異，對某些籌資渠道的利用可有效地幫助企業(yè)減輕稅負，獲得稅收上的好處。第五頁，共一百零三頁。發(fā)行債券：由于籌資對象廣、市場大，比較容易尋找降低融資成本、提高整體收益的方法。另外，由于債券的持有者人數(shù)眾多，有利于企業(yè)利潤的平均分擔，避免利潤過分集中所帶來的較重稅收負擔。第六頁，共一百零三頁。向金融機構(gòu)借款：由于借款利息可以在稅前扣除，因此，這一融資方式比企業(yè)自我積累資金的方式在稅收待遇上要優(yōu)越。但絕大多數(shù)企業(yè)和金融機構(gòu)之間是不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，很難利用關(guān)聯(lián)關(guān)系來取得稅收上的利息。第七頁，共一百零三頁。以自我積累的方式進行籌資：自我積累的資金由于不屬于負債，因此，也不存在利息抵扣所得額的問題，無法享受稅法上的優(yōu)惠待遇。再加上資金的占用和使用融為一體，企業(yè)所承擔的風險也比較高。第八頁，共一百零三頁。發(fā)行股票：股息與紅利是在稅后利潤中進行的，因此，無法像債券利息或借款利息那樣享受抵扣所得額的稅法優(yōu)惠待遇缺點：發(fā)行股票融資的成本相對來講也比較高優(yōu)點：發(fā)行股票不用償還本金，沒有債務壓力。成功發(fā)行股票對于企業(yè)來講也是一次非常好的宣傳自己的機會，往往會給企業(yè)帶來其他方面的諸多好處。第九頁，共一百零三頁。一般來講，企業(yè)以自我積累方式籌資所承受的稅收負擔要重于向金融機構(gòu)借款所承受的稅收負擔貸款融資所承受的稅收負擔要重于企業(yè)間拆借所承受的稅收負擔企業(yè)間借貸的稅收負擔要重于企業(yè)內(nèi)部集資的稅收負擔。第十頁，共一百零三頁。一、適當增加債權(quán)性融資比例進行節(jié)稅企業(yè)各種融資渠道大致可以劃分為負債和資本金兩種方式。兩種融資方式在稅法上的待遇是不同的《企業(yè)所得稅法》第8條規(guī)定：納稅人在生產(chǎn)、經(jīng)營期間，向金融機構(gòu)借款的利息支出，按照實際發(fā)生數(shù)扣除；向非金融機構(gòu)借款的利息支出，不高于按照金融機構(gòu)同類、同期貸款利率計算的數(shù)額以內(nèi)的部分，準予扣除。通過負債的方式融資，負債的成本——借款利息可以在稅前扣除第十一頁，共一百零三頁?！镀髽I(yè)所得稅法》第10條規(guī)定：“在計算應納稅所得額時，下列支出不得扣除：（一）向投資者支付的股息、紅利等權(quán)益性投資收益款項；……”由此可見，企業(yè)通過增加資本金的方式進行融資所支付的股息或者紅利是不能在稅前扣除的因此，僅僅從節(jié)稅的角度來講，負債融資方式比權(quán)益融資方式較優(yōu)。第十二頁，共一百零三頁。適當增加債權(quán)性融資比例進行節(jié)稅融資貸款利息可以稅前扣除股東增資稅后分配股息第十三頁，共一百零三頁。案例某公司計劃投資100萬于一項新產(chǎn)品的生產(chǎn)，在專業(yè)人員的指導下制定了三個方案。三個方案的債務利率均為10%，企業(yè)所得稅稅率為25%，假設(shè)息稅前利潤為30萬元。現(xiàn)在該公司有三個方案可供選擇：方案一：100萬元全部由權(quán)益資本構(gòu)成方案二：債務資本為20萬元，權(quán)益資本為80萬元方案三：債務資本為60萬元，權(quán)益資本為40萬元從節(jié)稅的角度出發(fā)，該公司應當選擇哪套方案？第十四頁，共一百零三頁。方案比較方案一：100萬元全部由權(quán)益資本構(gòu)成該公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）：（1）息稅前利潤

30（2）利率

10%（3）稅前利潤

30（4）應納稅額

7.5（5）稅后利潤

22.5（6）權(quán)益資本收益率

22.5%第十五頁，共一百零三頁。方案二：債務資本為20萬元，權(quán)益資本為80萬元該公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）：（1）息稅前利潤

30（2）利率

10%（3）稅前利潤

28（4）應納稅額

7（5）稅后利潤

21（6）權(quán)益資本收益率

26.25%第十六頁，共一百零三頁。方案三：債務資本為60萬元，權(quán)益資本為40萬元該公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）：（1）息稅前利潤

30（2）利率

10%（3）稅前利潤

24（4）應納稅額

6（5）稅后利潤

18（6）權(quán)益資本收益率

45%第十七頁，共一百零三頁。以上三種方案的對比可以看出，在息稅前利潤和貸款利率不變的條件下，隨著企業(yè)負債比例的提高，權(quán)益資本的收益率在不斷增加。通過比較不同資本結(jié)構(gòu)帶來的權(quán)益資本收益率的不同，選擇融資所要采取的融資組合，實現(xiàn)股東收益最大化。該公司應當選擇方案三作為該公司投資該項目的融資方案。第十八頁，共一百零三頁。二、長期借款融資的納稅籌劃長期負債融資的好處一方面是債務的利息可以起到抵減應稅所得，減少應納所得稅額；另一方面還體現(xiàn)在通過財務杠桿作用增加權(quán)益資本收益率上。僅僅從節(jié)稅角度考慮，企業(yè)負債比例越大，節(jié)稅效果越明顯當利潤增加時，單位利潤所負擔的利息就會相對降低，從而使投資者收益有更大幅度的提高第十九頁，共一百零三頁。僅僅從節(jié)稅角度考慮，企業(yè)負債比例越大，節(jié)稅效果越明顯。但由于負債比例升高會相應影響將來的融資成本和財務風險。長期負債融資的杠桿作用體現(xiàn)在提高權(quán)益資本的收益率以及普通股的每股收益額方面，這可以從下面的公式得以反映：權(quán)益資本收益率（稅前）＝息稅前投資收益率＋負債/權(quán)益資本×（息稅前投資收益率－負債成本率）只要企業(yè)息稅前投資收益率高于負債成本率，增加負債額度，提高負債的比例就會帶來權(quán)益資本收益率提高的效應。

但這種權(quán)益資本收益率提高的效應會被企業(yè)的財務風險以及融資的風險成本的逐漸加大所抵消第二十頁，共一百零三頁。企業(yè)融資負債比例增加稅收負擔降低負債成本率增加實現(xiàn)二者平衡第二十一頁，共一百零三頁。案例某股份有限公司準備融資6000萬元，已知投資收益率為10%，發(fā)行普通股，每股100元。企業(yè)稅務顧問提出了一下五種融資方案：方案一：權(quán)益資本融資6000萬元，發(fā)行普通股60萬股方案二：權(quán)益資本融資3000萬元，發(fā)行普通股30萬股，債務資本融資3000萬元，負債成本率為6%方案三：權(quán)益資本融資2000萬元，發(fā)行普通股20萬股，債務資本融資4000萬元，負債成本率為7%方案四：權(quán)益資本融資1500萬元，發(fā)行普通股15萬股，債務資本融資4500萬元，負債成本率為9%方案五：權(quán)益資本融資1200萬元，發(fā)行普通股12萬股，債務資本融資4800萬元，負債成本率為10.5%從節(jié)稅的角度出發(fā)，該股份公司應當選擇哪套方案？第二十二頁，共一百零三頁。方案比較方案一：權(quán)益資本融資6000萬元，發(fā)行普通股60萬股該股份公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）（1）負債比率

0（2）投資收益率

10%（3）權(quán)益資本額

6000（4）普通股股數(shù)

60（5）息稅前利潤

600（6）稅前凈利潤

600（7）應納所得稅

600×25%＝150（8）息稅后利潤

600－150＝450（9）權(quán)益資本收益率

450÷6000＝7.5%（10）普通股每股收益

7.5第二十三頁，共一百零三頁。方案二：權(quán)益資本融資3000萬元，發(fā)行普通股30萬股，債務資本融資3000萬元，負債成本率為6%該股份公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）（1）負債額

3000（2）負債比率

1：1（3）負債成本率

6%（4）投資收益率

10%（5）權(quán)益資本額

3000（6）普通股股數(shù)

30（7）息稅前利潤

600（8）稅前凈利潤

600－3000×6%＝420（9）應納所得稅

420×25%＝105（10）息稅后利潤

420－105＝315（11）權(quán)益資本收益率

315÷3000＝10.5%（12）普通股每股收益

10.5第二十四頁，共一百零三頁。方案三：權(quán)益資本融資2000萬元，發(fā)行普通股20萬股，債務資本融資4000萬元，負債成本率為7%該股份公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）（1）負債額

4000（2）負債比率

2：1（3）負債成本率

7%（4）投資收益率

10%（5）權(quán)益資本額

2000（6）普通股股數(shù)

20（7）息稅前利潤

600（8）稅前凈利潤

600－4000×7%＝320（9）應納所得稅

320×25%＝80（10）息稅后利潤

320－80＝240（11）權(quán)益資本收益率

240÷2000＝12%（12）普通股每股收益

12第二十五頁，共一百零三頁。方案四：權(quán)益資本融資1500萬元，發(fā)行普通股15萬股，債務資本融資4500萬元，負債成本率為9%該股份公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）（1）負債額

4500（2）負債比率

3：1（3）負債成本率

9%（4）投資收益率

10%（5）權(quán)益資本額

1500（6）普通股股數(shù)

15（7）息稅前利潤

600（8）稅前凈利潤

600－4500×9%＝195（9）應納所得稅

195×25%＝48.75（10）息稅后利潤

195－48.75＝146.25（11）權(quán)益資本收益率

146.25÷1500＝9.75%（12）普通股每股收益

9.75第二十六頁，共一百零三頁。方案五：權(quán)益資本融資1200萬元，發(fā)行普通股12萬股，債務資本融資4800萬元，負債成本率為10.5%該股份公司的納稅和收益情況如下（單位：萬元）（1）負債額

4800（2）負債比率

4：1（3）負債成本率

6%（4）投資收益率

10%（5）權(quán)益資本額

1200（6）普通股股數(shù)

12（7）息稅前利潤

600（8）稅前凈利潤

600－4800×10.5%＝96（9）應納所得稅

96×25%＝24（10）息稅后利潤

96－24＝72（11）權(quán)益資本收益率

72÷1200＝10.5%（12）普通股每股收益

6第二十七頁，共一百零三頁。從以上五種選擇方案可以看出，方案二、三、四、五利用了負債融資的方式結(jié)論：只有當企業(yè)息稅前投資收益率高于負債成本率時，增加負債比例才能提高企業(yè)的整體效益，否則，就會降低企業(yè)的整體效益從方案一到方案三，隨著企業(yè)負債比例的不斷提高，權(quán)益資本收益率和普通股每股收益額也在不斷提高，說明稅收效應處于明顯的優(yōu)勢從方案三到方案四，權(quán)益資本收益率和普通股每股收益額逐漸下降的趨勢，說明了此時起主導作用的因素已經(jīng)開始向負債成本轉(zhuǎn)移，債務成本抵稅作用帶來的收益增加效應已經(jīng)受到削弱與抵消

方案五，債務融資稅收擋板作用帶來的收益就完全被負債成本的增加所抵消，且負債成本已經(jīng)超過節(jié)稅的效應了，因此，方案五的權(quán)益資本收益率和普通股每股收益額已經(jīng)低于完全不進行融資時（即方案一）的收益了。此時融資所帶來的就不是收益而是成本了。第二十八頁，共一百零三頁。三、借款費用利息的納稅籌劃企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的合理的不需要資本化的借款費用，準予扣除。企業(yè)為購置、建造固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和經(jīng)過12個月以上的建造才能達到預定可銷售狀態(tài)的存貨發(fā)生借款的，在有關(guān)資產(chǎn)購置、建造期間發(fā)生的合理的借款費用，應當作為資本性支出計入有關(guān)資產(chǎn)的成本，并依照《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》的規(guī)定扣除。第二十九頁，共一百零三頁。新準則主要變化

變化一：借款費用資本化的資產(chǎn)范圍擴大——將“需要經(jīng)過相當長時間的購建或生產(chǎn)活動才能達到可使用或可銷售狀態(tài)的存貨、投資性房地產(chǎn)等”的借款費用，在同時符合資本化三個條件的情況下，達到可使用或可銷售狀態(tài)之前資本化。

變化二：可予資本化的借款范圍擴大——除專門借款外，為購建或生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，當累計資產(chǎn)支出超過專門借款的，一般借款費用也可資本化。

變化三：借款溢價或折價的攤銷——只能采用實際利率法。第三十頁，共一百零三頁。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的下列利息支出，準予扣除：（1）非金融企業(yè)向金融企業(yè)借款的利息支出、金融企業(yè)的各項存款利息支出和同業(yè)拆借利息支出、企業(yè)經(jīng)批準發(fā)行債券的利息支出；（2）非金融企業(yè)向非金融企業(yè)借款的利息支出，不超過按照金融企業(yè)同期同類貸款利率計算的數(shù)額的部分。第三十一頁，共一百零三頁。一般性經(jīng)營性借款或者說流動性借款利息可以直接扣除，但有一定的上限，超過的部分不能扣除。專門性借款即固定資產(chǎn)性借款利息不能直接扣除，只能隨固定資產(chǎn)一起折舊，但沒有扣除限額。第三十二頁，共一百零三頁。借款費用利息用于生產(chǎn)經(jīng)營用于建造固定資產(chǎn)按銀行貸款利息扣除合理費用可以扣除隨固定資產(chǎn)折舊當期直接扣除第三十三頁，共一百零三頁。案例某公司2008年底對下年度生產(chǎn)經(jīng)營所需資金數(shù)量進行預測后得出結(jié)論：2009年1月1日將需要借入資金總計6000萬元，其中為購建固定資產(chǎn)（普通大型設(shè)備）需要借入資金3000萬元，日常生產(chǎn)經(jīng)營也需要3000萬元。但考慮到2008年的借款與還款情況，2009年只能從銀行借入資金4000萬元，借款期限為2年，年利率為7%，余下的2000萬元則需要從其他企業(yè)借入，借款期限也為2年，年利率為15%。購建固定資產(chǎn)活動從2009年1月1日開始，到2009年12月31日結(jié)束。針對上述情況，該公司有兩套方案可供選擇：第三十四頁，共一百零三頁。方案一：將從銀行借入的款項用于購建固定資產(chǎn)，而將其他企業(yè)借入的款項用于經(jīng)營性支出方案二：將從其他企業(yè)借入的2000萬元用于購建固定資產(chǎn)，將從銀行借入的1000萬元也用于購建固定資產(chǎn)，其余3000萬元用于經(jīng)營性支出從節(jié)稅的角度出發(fā)，該公司應當選擇哪套方案？第三十五頁，共一百零三頁。方案比較方案一：將從銀行借入的款項用于購建固定資產(chǎn)，而將其他企業(yè)借入的款項用于經(jīng)營性支出根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)用于經(jīng)營性支出的貸款利息不能超過銀行同期貸款利率，超過的部分不能扣除。在該方案下，該公司的納稅情況如下（單位：萬元）：（1）計入固定資產(chǎn)的借款利息

3000×7%＝210（2）允許稅前扣除的借款利息

3000×7%＝210（3）無法稅前扣除的借款利息

2000×（15%－7%）＝160（4）多繳納企業(yè)所得稅

160×25%＝40經(jīng)營性支出3000萬經(jīng)營性支出3000萬中的2000萬第三十六頁，共一百零三頁。方案二：將從其他企業(yè)借入的2000萬元用于購建固定資產(chǎn)，將從銀行借入的1000萬元也用于購建固定資產(chǎn)，其余3000萬元用于經(jīng)營性支出根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)用于經(jīng)營性支出的貸款利息不能超過銀行同期貸款利率，超過的部分不能扣除。用于購建固定資產(chǎn)的借款費用可以計入固定資產(chǎn)成本予以攤銷。在該方案下，該公司的納稅情況如下（單位：萬元）：（1）計入固定資產(chǎn)的借款利息

2000×15%＋1000×7%＝370（2）允許稅前扣除的借款利息

3000×7%＝210（3）無法稅前扣除的借款利息

0（4）比方案一節(jié)稅企業(yè)所得稅

40第三十七頁，共一百零三頁。該公司應當選擇方案二。方案二由于將借款支出予以全部扣除或者計入固定資產(chǎn)價格從而達到了節(jié)稅效果。第三十八頁，共一百零三頁。一起納稅籌劃失敗案例“大華公司是一家物資公司。2005年12月大華公司的王經(jīng)理在業(yè)務往來中得知，一木材廠每月都有1000噸左右的木材欲出售，同時一造紙廠幾乎每月都有收購木材的意愿。于是大華公司決定利用這兩家企業(yè)的業(yè)務關(guān)系來擴大自己的業(yè)務。

對于這項業(yè)務是選擇中介角色收取一定的服務費，還是選擇中間商角色賺取一定利潤，王經(jīng)理做了一番測算。

假如選擇中介角色：方案一：中介角色，則按中介費用按5%的稅率申報繳納營業(yè)稅就可以了（企業(yè)所得稅在此忽略不計）如果按木材廠每月向造紙廠出售1000噸木材，每噸木材大華公司向造紙廠收取中介費10元。營業(yè)稅為=10000×5%＝500（元）。

第三十九頁，共一百零三頁。方案二：中間商角色，就應該按照17%的稅率繳納增值稅。按當?shù)厥袌鰞r以每噸200元的價格從木材廠收購木材，然后以造紙廠能夠接受的價格208元出售給造紙廠。大華公司應該繳納增值稅為：208×1000×17%-200×1000×17%＝1360（元）。

于是，王經(jīng)理決定以中介角色每月收取中介費（時間為2006年1月到6月）。第四十頁，共一百零三頁。到了2006年7月，由于木材市場轉(zhuǎn)為賣方市場。木材廠在出售木材時，要求大華公司必須是現(xiàn)金交易，否則就不供貨。大華公司獲此消息后便與造紙廠進行聯(lián)系，然而造紙廠卻提出近期資金困難暫請大華公司墊付的請求。為不失去此項業(yè)務，王老板在經(jīng)過一番考慮之后，決定由公司先行向木材廠墊付貨款，然后再向造紙廠索要。

第四十一頁，共一百零三頁。2007年6月，稅務部門在檢查中發(fā)現(xiàn)了此問題，稅務人員稱大華公司的做法屬于偷稅，應該補稅罰款。

聽了稅務人員的說法，大華公司的王經(jīng)理稱，在此項業(yè)務中，木材廠將發(fā)票直接開具給造紙廠，大華公司在其中只是中介角色，其行為屬于代購，并且對于中介收入也已申報繳納了營業(yè)稅。

第四十二頁，共一百零三頁。代購貨物行為，凡同時具備以下條件的，不征收增值稅，不同時具備以下條件的，無論會計制度規(guī)定如何，均征收增值稅。（一）受托方不墊付資金；（二）銷貨方將發(fā)票開具給委托方，并由受托方將該項發(fā)票轉(zhuǎn)交給委托方；（三）受托方按照銷貨方實際收取的銷售額和增值額與委托方結(jié)算貨款，并另外收取手續(xù)費。第四十三頁，共一百零三頁?；I劃：改變經(jīng)營活動的方式方法：變“墊付款”為“借款”給造紙廠，由造紙廠付木材廠貨款，變收取“代理費”為收取“利息”。達到不減少收益同時無涉稅風險。

稅法規(guī)定：不論金融機構(gòu)還是其他單位，只要是發(fā)生將資金貸與他人使用的行為，均應視為發(fā)生貸款行為，按“金融保險業(yè)”稅目征收營業(yè)稅?！笨芍捍笕A公司收取的利息按5.5%繳納營業(yè)稅及附加（金融保險業(yè)）。

第四十四頁，共一百零三頁。造紙廠借入款時將面臨超率部分不能企業(yè)所得稅稅前扣除的問題。

為解決這一問題：大華公司可以采取變通方式“擔?！睘樵旒垙S提供服務，即由大華公司為造紙廠應付木材廠款項提供擔保服務，大華公司可在造紙廠取得擔保收入。達到一是借款利率不超過銀行貸款的利率，二是擔保收入和利息收入與原來的中介費相等的效果大華公司取得的擔保收入和利息收入皆按5.5%繳納營業(yè)稅及附加。第四十五頁，共一百零三頁。四、增加負債，降低投資進行納稅籌劃借款的利息在符合稅法規(guī)定的限額的情況下可以稅前扣除；股息則必須在繳納企業(yè)所得稅以后才能予以扣除。因此，當公司需要一筆資金時，采取借債的方式顯然比股東投資的方式在稅法上有利，股東可以利用這一制度設(shè)計將部分資金采取借貸的方式投入公司，以減輕稅收負擔。第四十六頁，共一百零三頁。稅法規(guī)定：“企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例超過規(guī)定標準而發(fā)生的利息支出，不得在計算應納稅所得額時扣除?！逼髽I(yè)間接從關(guān)聯(lián)方獲得的債權(quán)性投資，包括：（1）關(guān)聯(lián)方通過無關(guān)聯(lián)第三方提供的債權(quán)性投資；（2）無關(guān)聯(lián)第三方提供的、由關(guān)聯(lián)方擔保且負有連帶責任的債權(quán)性投資；（3）其他間接從關(guān)聯(lián)方獲得的具有負債實質(zhì)的債權(quán)性投資。權(quán)益性投資，是指企業(yè)接受的不需要償還本金和支付利息，投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)擁有所有權(quán)的投資。第四十七頁，共一百零三頁。融資方式債權(quán)性融資股權(quán)性融資不能超規(guī)定比例利息稅前扣除股息稅后分配利用非關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款第四十八頁，共一百零三頁。案例某股份有限公司計劃籌措1000萬元資金用于某高科技產(chǎn)品生產(chǎn)線的建設(shè)，相應制定了三種籌資方案。假設(shè)該公司的資本結(jié)構(gòu)（負債籌資與權(quán)益籌資的比例）如下，三種方案的借款年利率都為8%，企業(yè)所得稅稅率都為25%，三種方案扣除利息和所得稅前的年利潤都為100萬元。方案一：全部1000萬元資金都采用權(quán)益籌資方式，即向社會公開發(fā)行股票，每股計劃發(fā)行價格為2元，共計500萬股方案二：采用負債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式，向商業(yè)銀行借款融資200萬元，向社會公開發(fā)行股票400萬股，每股計劃發(fā)行價格為2元方案三：采用負債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式，但二者適當調(diào)整，向銀行借款600萬元，向社會公開發(fā)行股票200萬股，每股計劃發(fā)行價格為2元從節(jié)稅的角度出發(fā)，該公司應當選擇哪套方案？第四十九頁，共一百零三頁。方案比較方案一：全部1000萬元資金都采用權(quán)益籌資方式，即向社會公開發(fā)行股票，每股計劃發(fā)行價格為2元，共計500萬股（1）債務資本：權(quán)益資本

0：100（2）權(quán)益資本額

1000（3）息稅前利潤

100（4）利息

0（5）應納所得稅

100×25%＝25（6）稅后利潤

100－25＝75（7）稅前投資收益率

100÷1000＝10%（8）稅后投資收益率

75÷1000＝7.5%第五十頁，共一百零三頁。方案二：采用負債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式，向商業(yè)銀行借款融資200萬元，向社會公開發(fā)行股票400萬股，每股計劃發(fā)行價格為2元（1）債務資本：權(quán)益資本

20：80（2）權(quán)益資本額

800（3）息稅前利潤

100（4）利息

16（5）應納所得稅（100－16）×25%＝21（6）稅后利潤

100－16－21＝63（7）稅前投資收益率（100－16）÷800＝10.5%（8）稅后投資收益率

63÷800＝7.88%第五十一頁，共一百零三頁。方案三：采用負債籌資與權(quán)益籌資相結(jié)合的方式，但二者適當調(diào)整，向銀行借款600萬元，向社會公開發(fā)行股票200萬股，每股計劃發(fā)行價格為2元（1）債務資本：權(quán)益資本

60：40（2）權(quán)益資本額

400（3）息稅前利潤

100（4）利息

48（5）應納所得稅（100－48）×25%＝13（6）稅后利潤

100－48－13＝39（7）稅前投資收益率（100－48）÷400＝13%（8）稅后投資收益率

39÷400＝9.75%第五十二頁，共一百零三頁。債務資本：權(quán)益資本A0：100B20：80C60：40權(quán)益資本額1000800400息稅前利潤100100100利息01648稅前利潤1008452所得稅稅額（25%）252113稅后利潤756339稅前投資收益率10%10.5%13%稅后投資收益率7.5%7.89%9.75%第五十三頁，共一百零三頁。隨著負債籌資比例的提高，企業(yè)應納所得稅額呈遞減趨勢（從25萬元減為21萬元，再減至13萬元），從而顯示負債籌資具有節(jié)稅的效應。方案三是最佳方案。第五十四頁，共一百零三頁。五、融資租賃中的納稅籌劃融資租賃合同是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的合同。融資租賃一方面具有租賃的一般特點，另一方面有具有融資的特點。因此，融資租賃也是企業(yè)融資的一種重要方式。第五十五頁，共一百零三頁。典型的融資租賃由三方當事人和兩個合同組成，即由出租人與供貨人簽訂的購貨合同和出租人與承租人簽訂的租賃合同組成。在實際操作中，一般把符合下列條件之一的租賃，認定為融資租賃：（1）租賃期滿，租賃物的所有權(quán)無償轉(zhuǎn)移給承租人，或者承租人有權(quán)按照象征性的低于正常價值的價格購買租賃物；（2）租賃期超過租賃物壽命的75%；（3）租金的現(xiàn)值不超過租賃物合理價值的90%。第五十六頁，共一百零三頁。特殊的融資租賃是在典型的融資租賃的基礎(chǔ)之上加上一些特殊的做法演化而來的，如轉(zhuǎn)租賃、回租租賃、賣方租賃、營業(yè)合成租賃、項目融資租賃、綜合租賃和杠桿租賃。其中在國際經(jīng)濟活動中應用最為普遍的是杠桿租賃。杠桿租賃，也稱為衡平租賃，它是指租賃物購置成本的小部分（一般為20%～40%）由出租人出資，大部分（一般為60%～80%）由銀行等金融機構(gòu)提供貸款的一種租賃方式。第五十七頁，共一百零三頁。租賃或購買設(shè)備普通租賃自有資金購買融資租賃貸款購買租賃費直接扣除利息稅前扣除，成本折舊成本折舊融資成本折舊第五十八頁，共一百零三頁。許多國家為了鼓勵設(shè)備投資，給予設(shè)備購買人投資抵扣、加速折舊等稅收優(yōu)惠。對于出租人而言，采用杠桿租賃，既可以獲得貸款人的信貸支持，又可以取得稅收優(yōu)惠待遇；對貸款人而言，其收回貸款的權(quán)利優(yōu)先于出租人取得租金的權(quán)利，而且有租賃物作為擔保，因此，貸款風險大大降低；對于承租人而言，由于出租人和貸款人都可以獲得較普通租賃和貸款較高的利潤，因此，它們往往將這部分收益通過降低租金的方式部分轉(zhuǎn)移給承租人，這樣，承租人也就獲得了利益。第五十九頁，共一百零三頁。案例某公司計劃增添一大型設(shè)備，總共需要資金200萬元，預計使用壽命為6年，凈殘值為8萬元，采用平均年限法，折現(xiàn)系數(shù)為10%。該企業(yè)有三種方案可供選擇：方案一：用自有資金購買方案二：貸款購買，銀行提供5年期的長期貸款，每年償還40萬本金及利息，利率為10%方案三：融資租賃，5年后取得所有權(quán)，每年支付租賃費40萬元，手續(xù)費為1%，融資利率為9%從節(jié)稅的角度出發(fā)，該公司應當選擇哪套方案？第六十頁，共一百零三頁。第一種方案的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值表（單位：萬元）見教材105表格第二種方案的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值表（單位：萬元）見教材106表格第三種方案的現(xiàn)金流出量現(xiàn)值表（單位：萬元）見教材106表格第六十一頁，共一百零三頁。從節(jié)稅的角度來看，用貸款購買設(shè)備所享受的稅收優(yōu)惠最大，因為這部分資金的成本（貸款利息）可以在稅前扣除，而用自有資金購買設(shè)備就不能享受稅前扣除的待遇，因此所獲得的稅收優(yōu)惠是最小的。從稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值來看，融資租賃所獲得的利益是最大的，用貸款購買設(shè)備次之，用自有資金購買設(shè)備是最次的方案。第六十二頁，共一百零三頁。融資租賃業(yè)務中稅收籌劃的失敗案例紅星公司系商品流通企業(yè)，為增值稅一般納稅人，兼營融資業(yè)務（未經(jīng)中國人民銀行批準）。2007年6月份，紅星公司按照中南公司所要求的規(guī)格、型號、性能等條件購入一臺大型設(shè)備，取得稅控收款機開具的增值稅發(fā)票上注明的價款是500萬元，增值稅額85萬元，該設(shè)備的預計使用年限為10年（城市維護建設(shè)稅稅率7%、教育費附加3%）。紅星公司根據(jù)情況，擬將該設(shè)備采用融資租賃方式租給中南公司，紅星公司的財務人員為公司制定了以下兩套租賃方案：

第六十三頁，共一百零三頁。[方案1]租期10年，租賃期滿后，設(shè)備的所有權(quán)歸中南公司，租金總額1000萬元，中南公司于每年年初支付租金100萬元。

[方案2]租期8年，租金總額800萬元，中南公司于每年年初支付租金100萬元，租賃期滿，紅星公司將設(shè)備殘值收回，設(shè)備殘值200萬元。第六十四頁，共一百零三頁。政策：對經(jīng)中國人民銀行批準經(jīng)營融資租賃業(yè)務的單位所從事的融資租賃業(yè)務，無論租賃的貨物的所有權(quán)是否轉(zhuǎn)讓給承租方，均按《營業(yè)稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定征收營業(yè)稅，不征收增值稅。其他單位從事的融資租賃業(yè)務，租賃的貨物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方，征收增值稅，不征收營業(yè)稅；租賃的貨物的所有權(quán)未轉(zhuǎn)讓給承租方，征收營業(yè)稅，不征收增值稅。

第六十五頁，共一百零三頁。方案1租賃期滿后設(shè)備的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓，按規(guī)定應征收增值稅，不征營業(yè)稅。因紅星公司為增值稅一般納稅人，按規(guī)定該設(shè)備的進項稅額應允許抵扣。

紅星公司應納增值稅=銷項稅額-進項稅額=1000÷（1+17%）×17%-85=60.30（萬元）

應納城市維護建設(shè)稅及教育費附加=60.30×（7%+3%）=6.03（萬元）

由于征收增值稅的融資租賃業(yè)務實質(zhì)上只是一種購銷業(yè)務，還應按照購銷合同征收萬分之三的印花稅。應納印花稅=1000×3÷10000=0.3（萬元）

紅星公司獲利=1000÷（1+17%）-500-6.03-0.3=348.37（萬元）第六十六頁，共一百零三頁。方案2按規(guī)定應征收營業(yè)稅，不征收增值稅。規(guī)定，融資租賃以其向承租者收取的全部價款和價外費用（包括殘值）減去出租方承擔的出租貨物的實際成本后的余額，以直線法折算出本期的營業(yè)額。

營業(yè)額=800+200-585=415（萬元）

應納營業(yè)稅=415×5%=20.75（萬元）

應納城市維護建設(shè)稅及教育費附加=20.75×（7%+3%）=2.08（萬元）

稅法規(guī)定，對銀行及其他金融組織的融資租賃業(yè)務簽訂的融資租賃合同，應按借款合同征收印花稅，對其他企業(yè)的融資租賃業(yè)務不征印花稅。此方案，紅星公司無須繳納印花稅。紅星公司獲利=415-20.75-2.08=392.17（萬元）

通過上述籌劃分析，選取方案2來開展融資租賃業(yè)務

第六十七頁，共一百零三頁。通過檢查，稅務機關(guān)認定紅星公司在該融資租賃業(yè)務上涉嫌偷稅，要求其補交一定數(shù)額的營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加，并且繳納相應數(shù)額的滯納金。原因分析：對經(jīng)中國人民銀行批準經(jīng)營融資租賃業(yè)務的單位所從事的融資租賃業(yè)務，不論租賃的貨物所有權(quán)是否轉(zhuǎn)讓給承租方，均應按《營業(yè)稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定征收營業(yè)稅，是指按“金融業(yè)――融資租賃業(yè)”征收的營業(yè)稅。而其他單位從事的融資租賃業(yè)務，租賃貨物的所有權(quán)未轉(zhuǎn)讓給承租方的，征收營業(yè)稅，是指按“服務業(yè)――租賃業(yè)”征收的營業(yè)稅。

第六十八頁，共一百零三頁。本案例不應采用按照融資租賃業(yè)務確定的營業(yè)額，而應采用服務業(yè)的確定標準，即營業(yè)額為收入全額，不應減除出租方承擔的出租貨物的實際成本。

第六十九頁，共一百零三頁。營業(yè)額=800（萬元）應納營業(yè)稅=800×5%=40（萬元）

應納城市維護建設(shè)稅及教育費附加=40×（7%+3%）=4（萬元）

按照現(xiàn)行稅法的規(guī)定，對財產(chǎn)租賃合同，包括租賃房屋、船舶、飛機、機動車輛、機械、器具、設(shè)備等合同，應按租賃金額的千分之一征收印花稅。

應納印花稅=800×1÷1000=0.8（萬元）

紅星公司獲利=800-44-0.8-585+200=370.2（萬元）

稅務機關(guān)判定紅星公司偷逃營業(yè)稅稅款19.25（40-20.75）萬元，偷逃城市維護建設(shè)稅和教育費附加1.92（4-2.08）萬元，并按天數(shù)加收滯納稅款萬分之五的滯納金。第七十頁，共一百零三頁。六、企業(yè)職工融資中的納稅籌劃根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)發(fā)生的合理的工資薪金支出，準予扣除。職工是企業(yè)融資的一個重要渠道，通過職工進行融資可以通過提高工資薪金的方式間接支付部分利息，使得超過銀行貸款利率部分的利息能夠得以扣除。第七十一頁，共一百零三頁。貸款方式銀行利率低，可稅前扣除，條件苛刻社會個人企業(yè)利率較高，部分利息不能扣除，需擔保企業(yè)職工利率較高，部分利息不能扣除，不需擔保與工資結(jié)合可以扣除利息第七十二頁，共一百零三頁。案例某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中需要1000萬元貸款，貸款期限為3年，由于各種原因難以繼續(xù)向銀行貸款。同期銀行貸款利率為7%。企業(yè)稅務顧問提出四種融資方案：方案一：向其他企業(yè)貸款，貸款利率為10%，需提供擔保方案二：向社會上的個人貸款，貸款利率為12%，不需要提供擔保方案三：向本企業(yè)職工集資，利率為12%方案四：向本企業(yè)職工集資，利率為7%，同時在3年內(nèi)向集資職工增發(fā)150萬元工資，集資職工工資薪金所得稅的邊際稅率為10%從節(jié)稅的角度出發(fā)，該企業(yè)應當選擇哪套方案？第七十三頁，共一百零三頁。方案比較方案一：向其他企業(yè)貸款，貸款利率為10%，需提供擔保（1）支付利息總額

1000×10%×3＝300（2）稅前扣除利息

1000×7%×3＝210（3）適用稅率

25%（4）多繳納所得稅（300－210）×25%＝22.5第七十四頁，共一百零三頁。方案二：向社會上的個人貸款，貸款利率為12%，不需要提供擔保（1）支付利息總額

1000×12%×3＝360（2）稅前扣除利息

1000×7%×3＝210（3）適用稅率

25%（4）多繳納所得稅（360－210）×25%＝37.5第七十五頁，共一百零三頁。方案三：向本企業(yè)職工集資，利率為12%（1）支付利息總額

1000×12%×3＝360（2）稅前扣除利息

1000×7%×3＝210（3）多繳納所得稅（360－210）×25%＝37.5（4）職工取得利息

1000×12%×3＝360（5）繳納個人所得稅

360×20%＝72（6）職工稅后所得

360－72＝288第七十六頁，共一百零三頁。方案四：向本企業(yè)職工集資，利率為7%，同時在3年內(nèi)向集資職工增發(fā)150萬元工資（1）支付利息總額

1000×7%×3＝210（2）稅前扣除利息

1000×7%×3＝210（3）職工取得利息

1000×7%×3＝210（4）利息個人所得稅

210×20%＝42（5）職工取得工資

150（6）工資個人所得稅

150×10%＝15（7）職工稅后所得

210－42＋150－15＝303（8）企業(yè)節(jié)稅額

37.5（9）職工增加利潤

303－288＝15第七十七頁，共一百零三頁。應當選擇方案四。方案四由于將部分無法稅前扣除的利息放入職工工資之中從而達到了節(jié)稅效果。第七十八頁，共一百零三頁。七、融資階段選擇中的納稅籌劃企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的合理的不需要資本化的借款費用，準予扣除。企業(yè)盡量選擇盈利年度進行貸款，通過貸款利息的支出抵消盈利，從而減輕稅收負擔。第七十九頁，共一百零三頁。貸款階段選擇虧損年度貸款盈利年度貸款利息由以后年度盈利彌補利息由當前年度盈利彌補小型微利企業(yè)優(yōu)惠第八十頁，共一百零三頁。案例某企業(yè)（該企業(yè)從業(yè)人數(shù)為80人，資產(chǎn)總額為6000萬元）預計2009年度應納稅所得額為35萬元，2010年度由于進行重大投資，將虧損10萬元，2011年度預計應納稅所得額為0，2012年度將實現(xiàn)盈利10萬元，2013年將實現(xiàn)盈利20萬元。該企業(yè)準備從銀行貸款，貸款期限為3年，每年支付貸款利息約5萬元。假設(shè)市場年利率為10%。該企業(yè)有兩套方案可供選擇：方案一：從2010年度開始貸款方案二：從2009年度開始貸款從節(jié)稅的角度出發(fā)，該企業(yè)應當選擇哪套方案？第八十一頁，共一百零三頁。方案比較方案一：從2010年度開始貸款（1）2009年應納所得稅

35×25%＝8.75（2）2010年虧損額

10＋5＝15（3）2011年累計虧損額

15＋5＝20（4）2012年累計虧損額

20－10＋5＝15（5）2013年應稅所得額

20－15＝5（6）2013年應納所得稅

5×20%＝1（7）累計應納所得稅

8.75＋1＝9.75第八十二頁，共一百零三頁。方案二：從2009年度開始貸款（1）2009年應稅所得額

35－5＝30（2）2009年應納所得稅

30×20%＝6（3）2010年虧損額

10＋5＝15（4）2011年累計虧損額

15＋5＝20（5）2012年累計虧損額

20－10＝10（6）2013年應稅所得額

20－10＝10（7）2013年應納所得稅

10×20%＝2（8）累計應納所得稅

6＋2＝8（9）比方案一節(jié)稅額

9.75－8＋1×10%×3＝2.05第八十三頁，共一百零三頁。八、關(guān)聯(lián)企業(yè)融資中的納稅籌劃根據(jù)現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策，企業(yè)從其關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資與權(quán)益性投資的比例超過規(guī)定標準而發(fā)生的利息支出，不得在計算應納稅所得額時扣除。企業(yè)間接從關(guān)聯(lián)方獲得的債權(quán)性投資，包括：（1）關(guān)聯(lián)方通過無關(guān)聯(lián)第三方提供的債權(quán)性投資；（2）無關(guān)聯(lián)第三方提供的、由關(guān)聯(lián)方擔保且負有連帶責任的債權(quán)性投資；（3）其他間接從關(guān)聯(lián)方獲得的具有負債實質(zhì)的債權(quán)性投資。第八十四頁，共一百零三頁。不得在計算應納稅所得額時扣除的利息支出應按以下公式計算：不得扣除利息支出＝年度實際支付的全部關(guān)聯(lián)方利息×（1－標準比例/關(guān)聯(lián)債資比例）企業(yè)從其全部關(guān)聯(lián)方接受的債權(quán)性投資（以下簡稱關(guān)聯(lián)債權(quán)投資）占企業(yè)接受的權(quán)益性投資（以下簡稱權(quán)益投資）的比例，關(guān)聯(lián)債權(quán)投資包括關(guān)聯(lián)方以各種形式提供擔保的債權(quán)性投資關(guān)聯(lián)債資比例＝年度各月平均關(guān)聯(lián)債權(quán)投資之和/年度各月平均權(quán)益投資之和其中：各月平均關(guān)聯(lián)債權(quán)投資＝（關(guān)聯(lián)債權(quán)投資月初賬面余額+月末賬面余額）/2各月平均權(quán)益投資＝（權(quán)益投資月初賬面余額+月末賬面余額）/2第八十五頁，共一百零三頁。《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》規(guī)定：企業(yè)實際支付給關(guān)聯(lián)方的利息支出，其接受關(guān)聯(lián)方債權(quán)性投資與其權(quán)益性投資比例為：（1）金融企業(yè)，為5：1；（2）其他企業(yè)，為2：1。第八十六頁，共一百零三頁。貸款方式關(guān)聯(lián)企業(yè)非關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款數(shù)額超過一定標準時利息不能扣除貸款數(shù)額沒有扣除限額第八十七頁，共一百零三頁。案例某企業(yè)權(quán)益性投資總額為1000萬元，2009年度從銀行貸款3000萬元，貸款利率為7%，該企業(yè)又計劃通過其關(guān)聯(lián)企業(yè)融資3000萬元，貸款利率為7%。在將貸款利息