如何融資百度公司告訴你（微課）

百度公司創(chuàng)業(yè)及融資案例

目錄22134公司簡介百度股權(quán)換資金分析創(chuàng)業(yè)團隊持股份額分析百度融資與上市過程

百度公司（，inc）于1999年底成立于美國硅谷，它的創(chuàng)建者是在美國硅谷有多年成功經(jīng)驗的李彥宏先生及徐勇先生。2000年1月，百度公司在中國成立了它的全資子公司－百度網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（北京）有限公司，隨后于同年10月成立了深圳分公司，2001年6月又在上海成立了上海辦事處。百度的名字寄托著百度公司對自身技術(shù)的信心，另一層含義就是突破“事兒做到九十九度就是做到頭”的西方說法，百度就是想要力爭做到一百度，做到頂上開花的境界。3公司簡介公司簡介

百度擁有全球最大的中文網(wǎng)頁庫，目前收錄中文網(wǎng)頁已超過20億，這些網(wǎng)頁的數(shù)量每天正以千萬級的速度在增長；同時，百度在中國各地分布的服務(wù)器，能直接從最近的服務(wù)器上，把所搜索信息返回給當(dāng)?shù)赜脩?，使用戶享受極快的搜索傳輸速度。百度每天處理來自超過138個國家超過數(shù)億次的搜索請求，每天有超過7萬用戶將百度設(shè)為首頁，用戶通過百度搜索引擎可以搜到世界上最新最全的中文信息。2004年起，“百度一下,你就知道”在中國開始風(fēng)行，百度成為搜索的代名詞。公司簡介

2005年8月5日，百度在美國納斯達克上市，成為2005年全球資本市場上最為引人注目的上市公司，百度由此進入一個嶄新的發(fā)展階段。6百度融資與上市過程

1999年，中國門戶網(wǎng)站使用的搜索引擎，大多是英文搜索軟件的漢化版。雖然中文的語言邏輯和英文有著很大區(qū)別，但這些軟件在開發(fā)時卻很少考慮到華人，尤其是中國內(nèi)地網(wǎng)民的搜索習(xí)慣；而那時國內(nèi)出現(xiàn)的“搜索客”等搜索引擎，在李彥宏看來更像是“玩具”。手中握有全球第二代搜索引擎核心技術(shù)“超鏈分析”專利技術(shù)的李彥宏，找到了自己剛剛從美國東部闖蕩硅谷時認(rèn)識的好朋友徐勇。此時互聯(lián)網(wǎng)泡沫正盛，但是，為了憑借自身團隊的價值成為公司絕對控股的大股東，以便為將來的階段性融資奠定基礎(chǔ)，他們只制定了100萬美元的融資計劃，并開始尋找融資目標(biāo)。很快就有好幾家VC愿意為他們投資，他們看重的是三個因素：中國、技術(shù)、團隊。第一次融資百度融資與上市過程他們選了一家叫PeninsulaCapital的投資公司。按創(chuàng)投行業(yè)慣例，Greg（PeninsulaCapital的一個合伙人）與李彥宏工作的Infoseek公司CTO威廉·張通電話后，Greg下定了決心。威廉·張認(rèn)為，李彥宏是全世界搜索引擎領(lǐng)域排名在前三位的專家。因?qū)χ袊兄鴿夂竦呐d趣，2000年初PeninsulaCapital還聯(lián)合高盛、RedpointVentures向中國最早的IT交易網(wǎng)站硅谷動力投資了1000萬美元，但是由于沒有在搜索領(lǐng)域的投資經(jīng)驗，他們又拉來了IntegrityPartners一起投資。這家VC主要由Inktomi(美國著名的搜索引擎公司，后被Yahoo收購)的幾個早期創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦。第一次融資百度融資與上市過程

2000年2月，IntegrityPartners和PeninsulaCapitalFund兩家VC聯(lián)手向百度投資，他們以每股0.25美元各購買A系列可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股240萬股，總投資額為120萬美元（雙方各60萬美元），而不是李彥宏當(dāng)初想要的100萬美元。從2000年1月1日開始，百度公司在北大資源樓花了四個半月就做出了自己的搜索引擎。不僅如此，為了防止市場發(fā)生大的變化，原計劃6個月用完的錢，百度做了一年的計劃，從而堅持到了2000年9月第二筆融資到來的時候。第一次融資百度融資與上市過程

2000年9月，第一輪投資者IntegrityPartners和PeninsulaCapital方興未艾，拉上美國三大風(fēng)險投資商之一的DFJ以及IDG入伙，以每股1.04美元購入B系列可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股960萬股，融資額為1000萬美元。其中，DFJ大手筆購入720萬股，IDG購入144萬股，IntegrityPartners和PeninsulaCapital分別追加60萬股和36萬股。IntegrityPartners的創(chuàng)始人之一ScottWelch，早年創(chuàng)建一家購物搜索引擎企業(yè)時曾得到過德豐杰的投資。2000年的4、5月份，DFJ中的“F”，即創(chuàng)始合伙人JohnH.N.Fisher，通過ScottWelch知道了百度，并很快對其產(chǎn)生了興趣。

第二次融資百度融資與上市過程

DFJ約占了總投資額的75%，因而成為百度的單一最大股東，但其仍只擁有百度的少數(shù)股權(quán)。據(jù)估算，成立不到一年的百度價值至少應(yīng)當(dāng)在2500萬美元以上。通過PeninsulaCapital的穿針引線，百度與硅谷動力結(jié)成了合作伙伴，2000年5月22日，雙方合作推出了“動力引擎”。這種投資組合之間的協(xié)同效應(yīng)，在DFJ身上也得到了體現(xiàn)：周云帆、楊寧等創(chuàng)建的Chinaren(后被搜狐收購)是百度的早期客戶，在周云帆、楊寧再次創(chuàng)建空中網(wǎng)（獲得了DFJ的投資）時，雙方又再度攜手。第二次融資百度融資與上市過程

2004年6月，Google及DFJ等八家風(fēng)險投資機構(gòu)共投資1500萬美元買入C系列可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股224.9萬股，折合每股6.67美元，其中，Google和DFJ分別以500萬美元買入75萬股。百度開始第三輪融資的時候，面臨的主要問題已是選擇那些能為百度的進一步發(fā)展帶來不同價值的投資者。

“第三輪融資持續(xù)了六個月，我們在考慮是否接受Google上花了很多時間，因為兩者之間的競爭關(guān)系是顯而易見的，而當(dāng)時百度并不缺錢?！崩顝┖暾f。第三次融資百度融資與上市過程

“Google的加入會有效增加百度的品牌知名度，但百度仍是獨立運作的公司?！崩顝┖陱娬{(diào)，百度此輪融資為策略性融資，Google只擁有百度極少數(shù)股權(quán)，不足以影響百度的發(fā)展策略。李彥宏、徐勇等公司的原有股東仍然對公司擁有絕對的控制權(quán)。德豐杰與Google一起在此輪投資中扮演了領(lǐng)投角色。投資者的名單上還包括IntegrityPartners、PeninsulaCapital、ChinaValue、華盈投資(VentureTDF)、信中利投資(ChinaEquity)、BridgerManagement等，其中，信中利曾在搜狐股票價格徘徊在1美元時大量買進，ChinaValue則擁有強大的政府關(guān)系背景，但是，ChinaValue等后來的投資者都沒有能夠進入百度的董事會。

第三次融資百度融資與上市過程在不到5年的時間內(nèi)，伴隨著外源資本的進入，百度不斷從幕后走向前臺，并一步一步地逼近自己的目標(biāo)。這個過程，按照李彥宏的說法就是：2002年是技術(shù)年，百度搜索技術(shù)真正成熟，而由于技術(shù)是搜索服務(wù)提供商的立足之本，百度還將以年度收入的10%投入技術(shù)研發(fā)，以其2003年約為兩億元的收入計，其投入研發(fā)的年度費用達2000萬元；2003年是流量年，百度流量比上一年增加了七倍(2002年和主流門戶網(wǎng)站的搜索流量持平)；2004年是品牌年，百度品牌得到網(wǎng)民的廣泛認(rèn)可；2005年是百度的收入年。百度融資與上市過程三批私募共計1665萬優(yōu)先股，在IPO前轉(zhuǎn)為同等數(shù)量的B類普通股。此外，截至2005年3月底，公司一共發(fā)行了1155萬股普通股，已于5月30日轉(zhuǎn)為同等數(shù)量的B股普通股。以上共計2820萬股B類股。2005年8月5日，百度成功登陸美國納斯達克，創(chuàng)造了中國概念股的美國神話，開啟全球互聯(lián)網(wǎng)的“中國時代”。百度IPO后，限售股東出售的83萬股B類股自動轉(zhuǎn)為A類股，余下的B類股一共有2737萬股。IPO完成后，百度公司最大的兩個股東分別為DFJ和李彥宏，前者持有百度25.3%的股權(quán)，后者持有22.4%的股權(quán)。李彥宏此次IPO中出售了25萬股股票，占本人所持股份的3%，而大股東DFJ沒有出售股票。

上市百度融資與上市過程

此次上市，百度股份分為A、B兩類，共發(fā)售404萬股美國存托憑證(ADR，AmericanDepositaryReceipts)，占已發(fā)行總股本的12.5%，計劃融資額為1.091億美元。其中，百度公司發(fā)售321萬股，獻售股東出售83萬股。每股美國存托憑證相當(dāng)于1股A類普通股，融資1.091億美元。承銷商為高盛、瑞士信貸第一波士頓以及PiperJaffray。緊隨IPO后，百度擴大總股本為3232萬股，包括A類普通股和B類普通股。其中，A類股主要是新上市股票，B類股則由上市前私募投資者的優(yōu)先股和普通股轉(zhuǎn)化而來。

上市百度股權(quán)換資金分析初次私募二次私募三次私募公開發(fā)股融資金額120萬美元1000萬美元1500萬美元10910萬美元折合股數(shù)

480萬股

960萬股

225萬股

404萬股每股價值0.25美元

1.04美元

6.67美元

27.0美元折合股份

29.35％

36.99%

7.98%

12.5%團隊持股1155萬股

1155萬股

1155萬股1155-83團隊股份

70.65％

44.51%

40.96%34.13%總股數(shù)1635萬股

2595萬股

2820萬股2820+321=3141股本總額120萬美元1120萬美元2620萬美元11287萬企業(yè)估值408.75萬2698.8萬18809.4萬84807萬百度股權(quán)換資金分析17GangnamSalesOfficeGangnamSalesOfficeGangnamSalesOfficeGangnamSalesOfficeGangnamSalesOffice2000.022000.092004.062005.082011408.75萬2698.8萬18809.4萬84807萬>460億公司估值投資收益分析二次私募三次私募共投入投資金額

750萬美元500萬美元1250萬美元折合股數(shù)

720萬股

75萬股

795萬股每股價值

1.04美元

6.67美元

27.0美元折合股份

27.75%

2.66%

25.3%05年8月折合市值20250萬美元（27倍）

972萬美元（1.044倍）

21465

萬美元年均回報率

93.32%193.27%DFJ二次私募時購入720萬股，出資750萬美元。三次私募時又以500萬美元購入75萬股，所以上市時擁有795萬股，占25.3%。投資收益分析初次私募二次私募投資金額

60萬美元

37.44萬美元折合股數(shù)

240萬股

36萬股每股價值

0.25美元

1.04美元折合股份

14.675%

1.387%05年8月折合市值

6480萬美元（108倍）

972萬美元（26倍）年均回報率

134.27%

91.80%PeninsulaCapital00年2月投入種子資本60萬美元，折股240萬股；00年9月再投入37.44萬美元，折股36萬股。創(chuàng)業(yè)團隊持股份額分析05年8月上市時，創(chuàng)業(yè)團隊持股1155萬股，出售83萬股套現(xiàn)2241萬美元，持股降為1072萬股，占公開發(fā)股后總股數(shù)3141萬股的34.13%.初次私募二次私募三次私募公開發(fā)股每股價值0.25美元

1.04美元

6.67美元

27.0美元團隊持股1155萬股

1155萬股

1155萬股

1155股團隊股份

70.65％

44.51%

40.96%

34.13%持股價值

288.75

萬美元

1201.2

萬美元

7703.85

萬美元

31185

萬美元百度為何能迅速做大？21透過公司的燈光，我們看到了這家企業(yè)身上閃現(xiàn)著硅谷式的創(chuàng)業(yè)精神。李彥宏手中握有全球第二代搜索引擎核心技術(shù)“超鏈分析”專利技術(shù)1999年，中國門戶網(wǎng)站使用的搜索引擎，大多是英文搜索軟件的漢化版。中國技術(shù)團隊李彥宏22李彥宏，百度公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官，全面負(fù)責(zé)百度公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和運營管理。創(chuàng)立百度之前，李彥宏已經(jīng)躋身全球最頂尖的搜索引擎工程師行列，其擁有的“超鏈分析”技術(shù)專利，是奠定整個現(xiàn)代搜索引擎發(fā)展趨勢和方向的基礎(chǔ)發(fā)明之一。李彥宏曾經(jīng)獲得“CCTV2005中國經(jīng)濟年度人物”、“改革開放30年30人”等榮譽稱號，被美國《商業(yè)周刊》和《財富》等雜志評為“全球最佳商業(yè)領(lǐng)袖”和“中國最具影響商界領(lǐng)袖”。2011年，以94億美元資產(chǎn)列福布斯全球富豪榜第95位，并成為中國內(nèi)地首富。百度股權(quán)換資金分析李彥宏創(chuàng)業(yè)，可以認(rèn)為自有資金投入為零，即全部依靠初次私募籌集種子資本，但只給投資人29.35%股份；以