第三講國際收支不平衡和內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)

第三講國際收支不平衡和內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)第一頁，共八十七頁。2023/5/111揚州大學商學院第三章國際收支不平衡和內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論第二頁，共八十七頁。2023/5/112揚州大學商學院第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段一、國際收支自動調(diào)節(jié)二、國際收支政策調(diào)節(jié)三、各種政策的作用比較四、國際收支調(diào)節(jié)手段選擇的原則五、國際收支調(diào)節(jié)的最高境界第三頁，共八十七頁。2023/5/113揚州大學商學院一、國際收支自動調(diào)節(jié)第四頁，共八十七頁。2023/5/114揚州大學商學院（一）國際收支自動調(diào)節(jié)概述國際收支自動調(diào)節(jié)是指不考慮政府干預的情況下，市場經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)其他變量與國際收支相互制約和相互作用，使得國際收支失衡得到調(diào)節(jié)的過程。國際收支自動調(diào)節(jié)機制實質(zhì)是指由國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟變量變動對國際收支的反作用過程。國際收支自動調(diào)節(jié)的基本原理是運用自由市場經(jīng)濟的各種宏觀變量的作用使國際收支失衡自動得到改善。下一步第五頁，共八十七頁。2023/5/115揚州大學商學院注意：在現(xiàn)實生活中，純粹的市場調(diào)節(jié)機制是不存在的，各國政府總會在不同程度上干預經(jīng)濟運行，如固定匯率制度下，政府可能承擔了維持市場匯率穩(wěn)定的義務。政府干預能夠在一定程度上削弱國際收支市場調(diào)節(jié)機制的作用，但是它不能完全消除市場機制對國際收支的調(diào)節(jié)。返回第六頁，共八十七頁。2023/5/116揚州大學商學院（二）自動調(diào)節(jié)機制的方式國際收支的自動調(diào)節(jié)機制包括：“貨幣—價格機制”、“利率機制”“收入機制”。第七頁，共八十七頁。2023/5/117揚州大學商學院貨幣——價格機制(大衛(wèi)·休謨)

A.在固定匯率制度下，這一機制是這樣發(fā)揮作用的：國際收支逆差→貨幣外流增加，本國貨幣存量（貨幣供給量）減少→國內(nèi)一般價格水平下降→出口商品價格下降，出口增加→貿(mào)易收支改善(金本位制)

B.在浮動匯率制度下，這一機制是這樣發(fā)揮作用的：國際收支逆差→本國貨幣外流增加，對外幣需求增加→本國貨幣匯率下降(本幣貶值)→進口相對昂貴，出口相對便宜→貿(mào)易收支改善(信用貨幣)

思考:固定匯率下怎樣調(diào)節(jié)?第八頁，共八十七頁。2023/5/118揚州大學商學院貨幣價格機制固定匯率制度作用的原理固定匯率意味著當一國中央銀行有義務維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定。當一國國際收支逆差時，該國外匯需求大于供給，外匯匯率有可能上升，這時，為了維持匯率的穩(wěn)定，該逆差國家的中央銀行就會通過減少儲備的方式來擴大本國外匯的供給，以此平衡外匯的供需矛盾。但同時，由于外匯的供給是通過用本幣與外匯的對調(diào)來實現(xiàn)的，所以引起了本國貨幣供應量的減少，由此就會發(fā)生以上的連鎖反應。返回第九頁，共八十七頁。2023/5/119揚州大學商學院貨幣價格機制浮動匯率制下作用的原理浮動匯率意味著該國中央銀行沒有維持本國匯率穩(wěn)定的義務。當一國國際收支發(fā)生逆差時，外匯的供需矛盾會導致該國外匯匯率升值，從而使該國以外幣表示的出口商品的價格下跌，以本幣表示的進口品價格上升，引起出口量的增加和進口量的減少。第十頁，共八十七頁。2023/5/1110揚州大學商學院

國際收支逆差→對外支付增加→國民收入下降→社會總需求下降→進口需求下降→貿(mào)易收支改善收入機制第十一頁，共八十七頁。2023/5/1111揚州大學商學院利率機制

(固定匯率)國際收支逆差→本國貨幣存量相對下降→利率上升→本國金融資產(chǎn)的收益率上升→對本國金融資產(chǎn)的需求相對上升，對外國金融資產(chǎn)的需求相對減少（套利）→資金外流減少，資金內(nèi)流增加→國際收支改善思考:浮動匯率下情況又是怎樣?第十二頁，共八十七頁。2023/5/1112揚州大學商學院（三）自動調(diào)節(jié)機制評述國際收支自動調(diào)節(jié)機制能夠自發(fā)地促使國際收支趨向平衡，它發(fā)揮作用不需要政府付出調(diào)節(jié)代價，并可避免各種人為的價格扭曲。因此，各國政府都不同程度地為市場調(diào)節(jié)機制創(chuàng)造適宜的環(huán)境。但是，市場調(diào)節(jié)機制也具有很多局限性。第十三頁，共八十七頁。2023/5/1113揚州大學商學院自動調(diào)節(jié)機制的局限性1.現(xiàn)實生活中的市場體系存在不健全。2.市場調(diào)節(jié)機制見效較慢。3.市場調(diào)節(jié)機制無力解決社會制度、生產(chǎn)力國際差異等因素造成的國際收支失衡。4.在市場機制發(fā)揮作用的過程中，收入、價格、利率、匯率、貨幣供應量等因素的波動可能給一國經(jīng)濟帶來消極影響。5.各國政府都在不同程度上積極調(diào)節(jié)國際收支，這又使得國際收支市場調(diào)節(jié)機制受到限制。第十四頁，共八十七頁。2023/5/1114揚州大學商學院二、國際收支政策調(diào)節(jié)第十五頁，共八十七頁。2023/5/1115揚州大學商學院（一）需求調(diào)節(jié)政策不同的政策對需求的影響不同，有的政策會對社會總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平產(chǎn)生影響；有的政策雖然不改變社會總需求和總支出，但會改變社會總需求的結構。按照政策對需求的不同的影響，國際收支調(diào)節(jié)政策可分為：支出增減型政策（Expenditure-ChangingPolicy）支出轉(zhuǎn)換型政策（Expenditure-SwitchingPolicy）第十六頁，共八十七頁。2023/5/1116揚州大學商學院

1.支出增減型政策是指改變社會總需求或國民經(jīng)濟中支出總水平的政策。政策原理：政策運用→改變社會總需求（總支出水平）→改變對外國商品、勞務和金融資產(chǎn)的需求→調(diào)節(jié)國際收支政策類型：財政政策和貨幣政策。第十七頁，共八十七頁。2023/5/1117揚州大學商學院財政政策的調(diào)節(jié)原理■對于財政政策，逆差時：采取緊縮的財政政策→削減政府開支,提高稅收→投資I減少→國民收入Y減少，需求減少→進口減少→改善國際收入，逆差減少。另外，國民收入的下降還能帶來物價的下降，從而進一步有利于貿(mào)易收支改善。

順差時：采取擴張性的財政政策→擴大政府開支，減少稅收→擴大總需求，增加國民收入→增加進口及非貿(mào)易支出→國際收支順差減少。第十八頁，共八十七頁。2023/5/1118揚州大學商學院貨幣政策的調(diào)節(jié)原理亦稱金融政策，即變動再貼現(xiàn)率（最普遍頻繁使用）、調(diào)整法定存款準備率、進行公開市場業(yè)務。逆差時，提高法定存款儲備率、提高再貼現(xiàn)率、中央銀行賣出政府債券→貨幣供應減少，一方面，提高市場利率→吸引外資流入，另一方面，使物價下跌→擴大出口，減少進口，從而改善國際收支。要扭轉(zhuǎn)逆差，可采取緊縮性貨幣政策，但需要一個過程。發(fā)展中國家不會很快，但發(fā)達國家會很快。發(fā)達國家由于金融市場發(fā)達，資金流動快，高利率會使短期資金迅速流入，可暫時彌補逆差。順差時，則反之。第十九頁，共八十七頁。2023/5/1119揚州大學商學院2.支出轉(zhuǎn)換型政策是指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。所謂改變支出方向，是指將國內(nèi)支出從外國商品和勞務轉(zhuǎn)移到國內(nèi)的商品和勞務上來。政策原理：政策→改變貿(mào)易品的相對價格，改變貿(mào)易品的可獲得性→改變需求和支出方向：將國內(nèi)支出從外國商品和勞務轉(zhuǎn)移到國內(nèi)的商品和勞務上來。→調(diào)節(jié)國際收支政策類型：匯率政策、補貼和關稅政策、直接管制。第二十頁，共八十七頁。2023/5/1120揚州大學商學院匯率政策、補貼和關稅政策，都可以改變貿(mào)易品的相對價格。直接管制可以通過改變進口品和進口替代品的相對可獲得性來達到支出轉(zhuǎn)換的目的。直接管制包括外匯管制、進口許可證管制等形式。第二十一頁，共八十七頁。2023/5/1121揚州大學商學院何謂“外匯管制”?所謂外匯管制，就是國家通過法令、規(guī)定，對各項外匯的收入、支出、存款、兌換、外匯買賣及國際結算進行管理。其特點和最大優(yōu)勢為：能迅速見效。但：①不真正解決問題——一旦取消，逆差還會出現(xiàn)；②導致經(jīng)濟行為的扭曲（例如外匯額度的不正常獲取。尋租理論：只要有優(yōu)惠，就有人尋租。），管制的成本會越來越大；③遭至反對與報復。歐洲對管制觀點的變遷，可以給我們一個提示。五、六十年代，歐洲處于經(jīng)濟恢復之中，資本自由流動并沒有得到歐洲各國的響應，直到七、八十年代，隨著經(jīng)濟實力的加強，開始對外資本擴張，才開始大力宣揚自由貿(mào)易、資本自由流動。外匯管制的方法之一是制定復匯率，刺激出口，限制進口

第二十二頁，共八十七頁。2023/5/1122揚州大學商學院（二）供給調(diào)節(jié)政策從供給角度講，調(diào)節(jié)國際收支的政策有產(chǎn)業(yè)政策和科技政策。產(chǎn)業(yè)政策和科技政策旨在改善一國的經(jīng)濟結構和產(chǎn)業(yè)結構、增加出口商品和勞務的生產(chǎn)、提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，以此達到增加社會產(chǎn)品（包括出口產(chǎn)品和進口替代品）的供給、改善國際收支的目的。供給政策的特點是長期性，在短期內(nèi)難以有顯著的效果，但它可以從根本上提高一國的經(jīng)濟實力和科技水平，從而為實現(xiàn)內(nèi)外均衡創(chuàng)造條件。政策類型：科技政策；產(chǎn)業(yè)政策；制度創(chuàng)新政策。

第二十三頁，共八十七頁。2023/5/1123揚州大學商學院科技政策(1)推動技術進步(2)提高管理水平(3)加強人力資本投資產(chǎn)業(yè)政策；(1)鼓勵發(fā)展和擴大一部分產(chǎn)業(yè)(2)對一些產(chǎn)業(yè)部門進行調(diào)整、限制，乃至取消制度創(chuàng)新政策企業(yè)制度改革：投資制度，企業(yè)產(chǎn)權制度，企業(yè)管理體制等第二十四頁，共八十七頁。2023/5/1124揚州大學商學院（三）資金融通政策（外匯緩沖政策）一國運用官方儲備的變動或臨時向外籌借資金來抵消超額外匯需求或供給。對外均衡調(diào)控的首要問題是“融資還是調(diào)整”。因為，如果國際收支失衡是由臨時性的、短期的沖擊引起的，就可以用融資方法彌補，避免調(diào)整的痛苦；如果是由中長期因素導致的，那么就勢必要運用其他政策進行調(diào)整?？梢?，融資政策與調(diào)節(jié)社會總需求的支出政策之間具有一定的互補性與替代性。

第二十五頁，共八十七頁。2023/5/1125揚州大學商學院三、各種政策的作用比較第二十六頁，共八十七頁。2023/5/1126揚州大學商學院各種政策的作用1支出增減型需求和支出增減2支出轉(zhuǎn)換型需求和支出方向轉(zhuǎn)移3供給型供給增減4融資型抵消超額外匯需求和供給（中性）采用什么樣的政策來調(diào)節(jié)國際收支，首先取決于國際收支失衡的性質(zhì)；其次取決于國際收支失衡使國內(nèi)社會和宏觀經(jīng)濟結構；再次取決于內(nèi)部均衡與外部均衡之間的相互關系。第二十七頁，共八十七頁。2023/5/1127揚州大學商學院在所有類型的國際收支調(diào)節(jié)政策中，至少存在以下幾對互為可替代的搭配：支出增減型與支出轉(zhuǎn)移型政策支出型政策與融資政策支出增減型與供給型政策第二十八頁，共八十七頁。2023/5/1128揚州大學商學院由預算赤字和貨幣寬松引起的貨幣性收支失衡，可采用以下方法一，方法二，方法三，加以調(diào)整。方法一方法二方法三減少預算赤字和收縮貨幣供應量1.減少預算赤字和收縮貨幣供應量2.資金融通1.減少預算赤字和收縮貨幣供應量2.貨幣貶值由此看來，正確的政策搭配是國際收支成功調(diào)解的核心。對某種性質(zhì)的國際收支失衡采用不同的調(diào)節(jié)政策搭配，會導致不同的調(diào)節(jié)成本或代價。第二十九頁，共八十七頁。2023/5/1129揚州大學商學院四、國際收支調(diào)節(jié)手段選擇的原則第三十頁，共八十七頁。2023/5/1130揚州大學商學院若逆差是由于國民收入的增加，此時，預期未來收入會保持增加→需求增加→商品總需〉國內(nèi)總供。雙緊的財政、貨幣政策；若逆差是由于通貨膨脹造成的，應調(diào)整匯率（貶值）→使貨幣的對外價值與已經(jīng)降低的購買力一致；若逆差是由于經(jīng)濟結構造成的，應在采取外匯管制和外貿(mào)管制的同時，采取相應措施調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構，并根據(jù)進口替代或出口導向的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，從根本上增強出口能力，調(diào)整進口需求。（詳見附表）第三十一頁，共八十七頁。2023/5/1131揚州大學商學院調(diào)節(jié)手段的選擇失衡原因適合的政策季節(jié)性、周期性的逆差融資政策國民收入的增加雙緊的財政、貨幣政策通貨膨脹調(diào)整匯率（貶值）經(jīng)濟結構管制的同時，采取相應的措施調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構第三十二頁，共八十七頁。2023/5/1132揚州大學商學院五、國際收支調(diào)節(jié)的最高境界第三十三頁，共八十七頁。2023/5/1133揚州大學商學院加強國際經(jīng)濟合作，使其它有關各方同自己配合，否則采取的政策措施不能達到所期望的目的。第三十四頁，共八十七頁。2023/5/1134揚州大學商學院第二節(jié)內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)一、內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述——米德沖突二、為什么存在內(nèi)外均衡矛盾三、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的基本原理四、內(nèi)外均衡政策搭配案例第三十五頁，共八十七頁。2023/5/1135揚州大學商學院一、內(nèi)外均衡矛盾的經(jīng)典論述——米德沖突第三十六頁，共八十七頁。2023/5/1136揚州大學商學院（一）什么是米德沖突在米德的分析中，內(nèi)外均衡的沖突一般是指在固定匯率下，失業(yè)增加、經(jīng)常賬戶逆差或通貨膨脹、經(jīng)常賬戶盈余這兩種特定的內(nèi)外經(jīng)濟狀況組合。第三十七頁，共八十七頁。2023/5/1137揚州大學商學院在固定匯率制度下，一國難以運用匯率的變動來作為政策工具，由此會出現(xiàn)以下情況：1.失業(yè)增加（要求）→擴大需求的措施→經(jīng)常賬戶逆差

經(jīng)常賬戶逆差（要求）→縮減需求的措施→失業(yè)增加2.通貨膨脹（要求）→縮減需求的措施→國際收支順差

國際收支順差（要求）→擴大需求的措施→通貨膨脹這兩種情況意味著內(nèi)外均衡的沖突。顯然，用一個政策手段確實是無法同時實現(xiàn)兩個目標，當外部均衡要求是想緊縮性政策時，內(nèi)部均衡卻可能要求擴張政策。同樣，當外部均衡要求施以擴張性政策時，內(nèi)部均衡卻可能要求施以緊縮性政策。第三十八頁，共八十七頁。2023/5/1138揚州大學商學院固定匯率制度下內(nèi)部均衡與外部均衡的搭配與矛盾內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2通貨膨脹國際收支順差3經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差4通貨膨脹國際收支逆差第三十九頁，共八十七頁。2023/5/1139揚州大學商學院（二）對米德沖突的評價米德沖突針對的是固定匯率制度下的情況，也沒有考慮資金流動對內(nèi)外均衡問題的影響。不論是在固定匯率制度下，還是在浮動匯率制度下，內(nèi)外均衡沖突的問題都是始終存在的。我們把米德分析中的與開放經(jīng)濟特定運行區(qū)間相聯(lián)系的內(nèi)外均衡之間的沖突稱為“狹義的內(nèi)外均衡沖突”，而將一般情況下的實現(xiàn)某一均衡目標的努力對另一均衡目標的干擾或破壞稱為“廣義的內(nèi)外均衡沖突”。第四十頁，共八十七頁。2023/5/1140揚州大學商學院二、為什么存在內(nèi)外均衡矛盾第四十一頁，共八十七頁。2023/5/1141揚州大學商學院內(nèi)外均衡矛盾的產(chǎn)生源于經(jīng)濟的開放性。開放經(jīng)濟意味著一國經(jīng)濟活動跨越了國界。經(jīng)濟的開放，使得一國中央銀行控制經(jīng)濟的難度加大。在開放經(jīng)濟條件下，貨幣政策不僅作用于內(nèi)部均衡變量，而且引起資本流動，從而影響國際收支。當內(nèi)在穩(wěn)定性與合理開放性的要求是這些變量的調(diào)整方向相反時，就形成了內(nèi)外均衡的沖突。為了解決這一矛盾，政策搭配就應運產(chǎn)生了。第四十二頁，共八十七頁。2023/5/1142揚州大學商學院內(nèi)外均衡的沖突原因:（1）國內(nèi)經(jīng)濟條件的變化（2）國際間經(jīng)濟波動的傳遞（3）國際資金的投機性沖擊第四十三頁，共八十七頁。2023/5/1143揚州大學商學院三、內(nèi)外均衡矛盾政策調(diào)節(jié)的基本原理第四十四頁，共八十七頁。2023/5/1144揚州大學商學院（一）關于政策協(xié)調(diào)的丁伯根原則丁伯根模型假定，如果一個經(jīng)濟具有線性結構，決策者由N個目標，只要有至少N個線性無關的政策工具，就可以實現(xiàn)這N個目標。這一結論對于開放經(jīng)濟的政策含義丁伯根原則對目標的實現(xiàn)過程的特點第四十五頁，共八十七頁。2023/5/1145揚州大學商學院（二）政策指派與有效市場分類原則蒙代爾：只要適當?shù)卮钆涫褂秘斦吆拓泿耪?，就可以同時實現(xiàn)內(nèi)外不均衡，而不致有米德沖突之虞。有效市場分類原則的含義：每一目標應當指派給對這一目標有著相對最大的影響力，因而在影響政策目標上有相對優(yōu)勢的工具。根據(jù)這一原則，蒙代而區(qū)分了財政政策、貨幣政策在影響內(nèi)外均衡上的不同效果：貨幣政策實現(xiàn)外部均衡目標，財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標。第四十六頁，共八十七頁。2023/5/1146揚州大學商學院四、內(nèi)外均衡政策搭配案例第四十七頁，共八十七頁。2023/5/1147揚州大學商學院（一）財政政策與貨幣政策的搭配蒙代爾提出用財政政策和貨幣政策的搭配來解決內(nèi)部均衡和外部均衡的矛盾。第四十八頁，共八十七頁。2023/5/1148揚州大學商學院蒙代爾的政策搭配理論（1956）

（一）基本模型第四十九頁，共八十七頁。2023/5/1149揚州大學商學院第五十頁，共八十七頁。2023/5/1150揚州大學商學院（二）支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配索爾特（W.Salter）和斯旺（T.Swan）提出支出轉(zhuǎn)換政策和支出增減政策的搭配來解決開放宏觀經(jīng)濟中的這對矛盾。第五十一頁，共八十七頁。2023/5/1151揚州大學商學院斯旺－索爾特的政策搭配理論第五十二頁，共八十七頁。2023/5/1152揚州大學商學院斯旺－索爾特的政策搭配理論第五十三頁，共八十七頁。2023/5/1153揚州大學商學院第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論一、國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論）二、國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論）三、國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論）四、國際收支調(diào)節(jié)的結構分析法（結構論）第五十四頁，共八十七頁。2023/5/1154揚州大學商學院一、國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論）第五十五頁，共八十七頁。2023/5/1155揚州大學商學院（一）彈性論的基本思想研究對象：收入不變的條件下，匯率變動對一國國際收支由失衡調(diào)整到均衡狀態(tài)的作用。假設前提：不考慮國際資本流動，將商品（勞務）貿(mào)易收支等同于國際收支。基本結論：當進口需求彈性絕對值與出口需求彈性的絕對值之和大于1時，本幣匯率貶值對改善國際收支是有效的。第五十六頁，共八十七頁。2023/5/1156揚州大學商學院（二）馬歇爾—勒納條件研究對象：在什么樣的情況下，貶值才能導致貿(mào)易收支的改善?；窘Y論：貨幣貶值改善國際收支的必要條件是第五十七頁，共八十七頁。2023/5/1157揚州大學商學院（三）J曲線效應在馬歇爾—勒納條件成立的情況下，貶值對貿(mào)易收支的時滯效應。在短期內(nèi)，本幣貶值由于時期效應不會立即引起貿(mào)易量的調(diào)整，貿(mào)易收支反而會惡化。但是，如果引入時間因素，則本幣貶值已不僅會通過相對價格影響貿(mào)易收支，還會通過國民收入、貨幣供應量、絕對價格水平等諸多經(jīng)濟變量的變化對貿(mào)易收支產(chǎn)生積極的影響。第五十八頁，共八十七頁。2023/5/1158揚州大學商學院J曲線A時間t貿(mào)易收支盈余BCD貿(mào)易收支赤字貿(mào)易收支平衡第五十九頁，共八十七頁。2023/5/1159揚州大學商學院貶值對貿(mào)易收支影響存在時滯的原因(1)在貶值之前已簽定的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行;(2)即使在貶值后簽定的貿(mào)易協(xié)議,出口仍然要受認識、決策、資源、生產(chǎn)周期的影響。第六十頁，共八十七頁。2023/5/1160揚州大學商學院（四）本幣貶值對貿(mào)易條件的影響貿(mào)易條件（交換比價）：出口商品單位價格指數(shù)與進口商品單位價格指數(shù)之間的比例。T表示的是一國交往中價格變動對實際資源的影響。T上升，貿(mào)易條件改善，出口相同數(shù)量的商品可換回較多數(shù)量的進口。T下降，貿(mào)易條件惡化，出口相同數(shù)量的商品可換回較少數(shù)量的進口。第六十一頁，共八十七頁。2023/5/1161揚州大學商學院貶值對T的影響，取決于進出口商品的供求彈性。如果第六十二頁，共八十七頁。2023/5/1162揚州大學商學院上述結論是同這樣四種假定情況有關的：在供給彈性趨于無限大時，以本幣衡量進口價格上升，出口價格不變，貿(mào)易條件將惡化；在供給彈性無限小時（等于零時），進口價格不變，出口價格上升，貿(mào)易條件可以改善；當需求彈性趨于無限大時，出口價格上升，進口價格不變，貿(mào)易條件可以改善；當需求彈性無限小時，出口價格不變，進口價格上升，貿(mào)易條件惡化。第六十三頁，共八十七頁。2023/5/1163揚州大學商學院（五）對貶值論的評價貢獻彈性分析方法對后來的國際收支彈性理論具有直接的影響，成為當代西方國際收支理論的重要組成部分。它適合了當時西方國家制定經(jīng)濟政策的需要，并在許多國家調(diào)節(jié)國際收支的實踐中取得了一定的效果。第六十四頁，共八十七頁。2023/5/1164揚州大學商學院局限建立在局部均衡分析的基礎上，只考慮匯率變動對一國貿(mào)易收支的影響，而假定其他條件保持不變。沒有涉及到國際資本流動。只是一種比較靜態(tài)分析。在應用時，存在技術上的困難。第六十五頁，共八十七頁。2023/5/1165揚州大學商學院（六）彈性論的運用舉例第六十六頁，共八十七頁。2023/5/1166揚州大學商學院例：假定中國為本國，美國為外國，人民幣匯價從＄1/7貶值到＄1/8，由此引起出口商品美元單價和出口數(shù)量變化的一組數(shù)據(jù)（見下表）。出口商品的國內(nèi)單價匯價出口商品的美元單價出口數(shù)量出口的外幣（美元）收入價格變動率（%）出口數(shù)量變動率（%）07＄1/7＄110000＄10000--17＄1/8＄0.87511000＄962514．29%10%27＄1/8＄0.87512000＄1050014．29%20%

這個例子說明，當出口數(shù)量變動率大于貶值引起的價格變動率時（出口需求彈性大于1，第2種情況），出口的美元總收入才能增加。

第六十七頁，共八十七頁。2023/5/1167揚州大學商學院二、國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論）第六十八頁，共八十七頁。2023/5/1168揚州大學商學院（一）吸收論的基本思想西德尼?亞力山大1952年提出，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響國民收入恒等式Y=C+I+G+EX-IMEX-IM=Y-(C+I+G)，記為：B=Y-AB為進出口余額，A為國內(nèi)支出Y>AB>0;Y<AB<0第六十九頁，共八十七頁。2023/5/1169揚州大學商學院（二）吸收論的政策主張國際收支逆差表明一國的總支出超過了總收入(A>YB<0)?？梢酝ㄟ^緊縮性的財政貨幣政策來減少對進口品的需求，但同時會導致總收入的減少,配合支出轉(zhuǎn)換政策來抵消總收入減少的效應。貶值要起到改善國際收支的作用，必需有閑置的資源存在。當存在閑置資源時，貶值可以導致閑置資源流入出口生產(chǎn)部門，擴大出口。但總收入的提高也會增加總支出，只有當邊際吸收傾向小于1時，才能改善國際收支。第七十頁，共八十七頁。2023/5/1170揚州大學商學院（三）對吸收論的評價貢獻：采用一般均衡分析的方法，將國際收支和整個國民經(jīng)濟的諸多變量聯(lián)系起來，從而克服了彈性理論局部均衡分析的局限性。具有強烈的政策配合的涵義和具有較強的應用性。第七十一頁，共八十七頁。2023/5/1171揚州大學商學院局限性缺乏對收入、吸收與貿(mào)易平衡之間的因果關系邏輯分析。對本幣貶值效應的分析隱含了兩個重要的假定：貶值是出口增加的唯一原因、生產(chǎn)要素能夠順暢。與現(xiàn)實存在較的差距。忽略了資本項目在國際收支中的作用，仍然把貿(mào)易收支作為主要研究對象。第七十二頁，共八十七頁。2023/5/1172揚州大學商學院（四）吸收論與彈性論的比較彈性理論：著眼對外關系的變化，即出口X和進口M的變化。吸收理論：從對內(nèi)關系的研究著手，通過國民收入與支出的差額來說明國際收支狀況。第七十三頁，共八十七頁。2023/5/1173揚州大學商學院三、國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論）第七十四頁，共八十七頁。2023/5/1174揚州大學商學院（一）貨幣論的假定條件(1)在充分就業(yè)的情況下，實際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)。(2)從長期來看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實物產(chǎn)量。(3)貿(mào)易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平。第七十五頁，共八十七頁。2023/5/1175揚州大學商學院（二）貨幣論的基本思想Ms=MdMd=Pf(Y,i)P為價格水平，Y為國民收入，i為利率Ms=m(D+R)D為國內(nèi)貨幣供應基數(shù)，R為外國貨幣供應基數(shù)，以國際儲備為代表，m為乘數(shù)m=1,R=Md–D國際收支是一個貨幣現(xiàn)象。國際收支逆差，實際上就是國內(nèi)貨幣供應量超過了國內(nèi)貨幣需求量。國際收支問題，實際上反映了實際貨幣余額對名義貨幣供應量的調(diào)整過程。第七十六頁，共八十七頁。2023/5/1176揚州大學商學院（三）貨幣論對國際收支的調(diào)節(jié)的解釋失衡是暫時的，可以通過貨幣調(diào)節(jié)機制自行消除，不可能長期存在下去。本幣貶值對國際收支的影響只是暫時的，從長期來看，控制貨幣供應量的增長是影響國際收支狀況的關鍵因素。只有將貨幣供應量的增長率維持在適度水平上，才能從根本上保證國際收支平衡。浮動匯率可以糾正國際收支失衡：在浮動匯率制下，國際收支失衡可以立即由匯率的自動變化而得到糾正。第七十七頁，共八十七頁。2023/5/1177揚州大學商學院（四）貨幣論的政策主張所有國際收支不平衡，本質(zhì)上都是貨幣的原因，因此，國際收支不平衡可以通過貨幣政策解決。貨幣政策即貨幣供給政策，膨脹性的貨幣政策可以減少國際收支順差，緊縮性的貨幣政策可以減少國際收支逆差。R=Md–D為平衡國際收支而采取的貨幣貶值、進口限額等，只有當它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國內(nèi)價格水平時，才能改善國際收支。第七十八頁，共八十七頁。2023/5/1178揚州大學商學院（五）對貨幣論的評價貢獻分析焦點轉(zhuǎn)移——將分析焦點從與貨幣供給無直接關系的經(jīng)常項目轉(zhuǎn)移到綜合差額（或稱總差額）。強調(diào)貨幣政策——在政策偏向上與眾不同。第七十九頁，共八十七頁。2023/5/1179揚州大學商學院局限性過于強調(diào)貨幣因素對國際收支的影響，而忽視對收入水平、支出政策等實物因素的分析。假定條件不夠客觀：如貨幣供應變動不影響實物產(chǎn)量、一價定律等都與現(xiàn)實情況有較大差距。未考慮人為因素：以下兩種情況使國際收支的自動調(diào)節(jié)機制會遇到困難。如果一國采取抵消政策來對抗國際儲備的變動對貨幣供應量的影響，則該國國際收支失衡便有可能無法自動得到調(diào)整。造成國際收支失衡的干擾因素持續(xù)存在。第八十頁，共八十七頁。2023/5/1180揚州大學商學院四、國際收支調(diào)節(jié)的結構分析法（結構論）第八十