國際金融市場3

國際金融市場InternationalFINANCIALMARKET主講人：張宇南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)研究所第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣歐洲貨幣（Euro-currencies）是指在貨幣發(fā)行國境外流通的貨幣。需要注意的是，這里的“歐洲”并不是一個(gè)地理上的概念，而是“境外”的含義。也就是說歐洲貨幣不一定是非要在歐洲進(jìn)行存貸交易的，而是可以在世界上任何地方進(jìn)行。例如，在美國境外進(jìn)行存貸交易的美元稱為歐洲美元；在英國境外存貸交易的英鎊稱為歐洲英鎊，而在日本境外進(jìn)行存貸交易的日元?jiǎng)t稱為歐洲日元。第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣市場（離岸金融市場）廣義上的歐洲貨幣市場（Euro-CurrencyMarket）是指在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行的該國貨幣存貸的市場。而現(xiàn)實(shí)中歐洲貨幣市場實(shí)際上是指集存于倫敦或者其他金融中心的境外美元或者其他的境外貨幣，用于國際接待的國際資金市場。第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述這種在境外進(jìn)行存貸交易的貨幣所受到的管制要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于在境內(nèi)進(jìn)行存貸交易的貨幣。比如在歐洲經(jīng)營美元的存貸業(yè)務(wù)，就可以既不受美國金融法規(guī)的管轄，也不受市場所在國金融法規(guī)的管轄，因此歐洲貨幣市場的經(jīng)營幾乎不受任何政府的管制。因此，國際上又通常把歐洲貨幣市場稱作“離岸金融市場”（Off-ShoreFinancialMarket），而相應(yīng)的把傳統(tǒng)的國內(nèi)貨幣市場稱作在岸金融市場（On-ShoreFinancialMarket）。第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣市場的起源與發(fā)展歐洲貨幣市場是在特定的國際經(jīng)濟(jì)與政治環(huán)境下建立和發(fā)展起來的，但由于歐洲貨幣市場本身具有的一些特性，使得在后來該市場得到了進(jìn)一步的發(fā)展。由于境外貨幣市場起源于歐洲，因此后來就將所有的境外貨幣市場統(tǒng)稱為“歐洲貨幣市場”。第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣市場的起源與發(fā)展

歐洲貨幣市場的起源歐洲貨幣市場起源是歐洲美元市場。在上世紀(jì)50年代之后，美國和西歐等西方主要國家的跨國公司開始進(jìn)行海外投資，同時(shí)其不少的銀行也為了逃避管制而紛紛將資金轉(zhuǎn)移到國外，形成大量的境外貨幣和境外貨幣市場。1957年因東西方冷戰(zhàn)，前蘇聯(lián)政府害怕美國凍結(jié)其在美國的美元儲備而將它們調(diào)往歐洲存入倫敦；與此同時(shí)，美國為了與前蘇聯(lián)在國際政治舞臺上相抗衡，大量向西方國家提供美元貸款。因此歐洲在冷戰(zhàn)時(shí)期成為了國際美元的集散地，由此導(dǎo)致了歐洲美元的產(chǎn)生。

第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述20世紀(jì)50年代末期，西歐一些國家相繼恢復(fù)了貨幣的自由兌換和資本的自由流動，增加了境外貨幣的種類，從而為歐洲貨幣由單一的歐洲美元發(fā)展到歐洲英鎊、歐洲法郎、歐洲馬克等多種歐洲貨幣鋪平了道路。另一方面，20世紀(jì)60年代中期，美元危機(jī)導(dǎo)致了拋售美元、搶購黃金和其他硬通貨幣的風(fēng)潮發(fā)生。在這種情況下，各國中央銀行和西歐主要商業(yè)銀行為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)、也由原來的持有單一的美元改為持有多種儲備貨幣，英鎊、法郎、德國馬克、瑞士法郎、荷蘭盾、日元等。因此歐洲美元市場逐漸擴(kuò)大為國際性的歐洲貨幣市場。第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣市場的發(fā)展歐洲貨幣市場最早在倫敦形成，并且在20世紀(jì)50年代末和60年代迅速發(fā)展。歐洲貨幣市場發(fā)展的原因可以歸結(jié)為如下幾點(diǎn)：英國政策的推動美國國際收支逆差美國限制資本流動措施的刺激Q條例與M條例利息平衡稅跨國公司的發(fā)展西歐國家的倒收利息政策第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣市場的特點(diǎn)歐洲貨幣市場是一個(gè)規(guī)模大、分布范圍廣、新型的、獨(dú)立的和自由的國際資金市場。歐洲貨幣市場與傳統(tǒng)的國際金融市場相比具有以下的特征：獨(dú)特的利率體系銀行同業(yè)間交易占主導(dǎo)地位批發(fā)性市場非居民交易借貸關(guān)系第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣市場的特點(diǎn)自由的經(jīng)營環(huán)境高效率的市場更大的信用創(chuàng)造機(jī)制第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述

歐洲銀行與歐洲貨幣中心

歐洲銀行經(jīng)營境外貨幣的國際銀行組織

歐洲貨幣中心經(jīng)營歐洲貨幣業(yè)務(wù)的歐洲銀行聚集地第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述成為歐洲貨幣中心的條件穩(wěn)定的政治環(huán)境良好的政策環(huán)境良好的通訊條件具有優(yōu)越的地理位置第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述全球五大歐洲貨幣中心西歐區(qū)（倫敦、蘇黎世、巴黎、海峽群島）加勒比海和中美洲區(qū)（開曼群島和巴哈馬）中東區(qū)（巴林）亞洲區(qū)（新加坡、中國香港和東京）

美國區(qū)第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述歐洲貨幣中心的分類功能型中心一體型中心（IntegratedCenter）分離型中心（SegregateCenter）簿記型中心基金型中心收放型中心第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述

歐洲貨幣市場的作用

積極作用推動了世界經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展有助于各國改善國際收支狀況推動了國際金融市場一體化第三講歐洲貨幣市場一、歐洲貨幣市場概述

歐洲貨幣市場的作用

消極作用增加了國際銀行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)活動加劇了匯率波動削弱了各國貨幣政策的效力第三講歐洲貨幣市場二、歐洲銀行業(yè)務(wù)歐洲銀行業(yè)務(wù)概述歐洲銀行的業(yè)務(wù)包括歐洲銀行對歐洲貨幣的存貸，在歐洲銀行業(yè)務(wù)的開展過程中，參與者不僅包括商業(yè)銀行、跨國公司、各國政府，同時(shí)還有活躍在歐洲貨幣市場中的歐洲貨幣經(jīng)紀(jì)商這也是歐洲銀行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)相比獨(dú)具特色的一點(diǎn)。第三講歐洲貨幣市場二、歐洲銀行業(yè)務(wù)歐洲銀行的資產(chǎn)負(fù)債表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債對銀行的貸款通知款項(xiàng)的公司的貸款定期存單對政府的貸款浮動利率票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單第三講歐洲貨幣市場二、歐洲銀行業(yè)務(wù)歐洲銀行的資產(chǎn)與負(fù)債業(yè)務(wù)歐洲銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)。

通知款項(xiàng)（CallMoney）通知款項(xiàng)是沒有指定到期時(shí)間的存款。當(dāng)存款人向銀行發(fā)出通知要求付款時(shí)，銀行將予以付款。根據(jù)通知存款賬戶類型的不同，銀行的支付時(shí)間可以是存款人提出要求的當(dāng)天、兩天或七天以后。第三講歐洲貨幣市場二、歐洲銀行業(yè)務(wù)定期存款（TimeDeposit）定期存款是指定到期時(shí)間的存款。銀行在定期存款到期的時(shí)候支付本息。定期存款的期限主要有1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月等。浮動利率票據(jù)（FloatingRateNote）浮動利率票據(jù)也是定期存款的憑證，存款人購買浮動利率票據(jù)后便相當(dāng)于存入定期存款。第三講蠻歐儲洲貨幣尋市場二、歐洲據(jù)銀行業(yè)務(wù)浮動利率幣票據(jù)與大區(qū)額可轉(zhuǎn)讓狹定期存單舒的差別主底要如下浮動利率票據(jù)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率水平浮動利率、利率高于存單利率可固定可浮動，利率低于票據(jù)利息支付利息分段計(jì)算，到期前分段支付利息可分段計(jì)算，但到期日統(tǒng)一支付期限長短一般情況下期限會大于存單一般情況下期限小于票據(jù)能否轉(zhuǎn)讓可以轉(zhuǎn)讓，可在二級市場交易可以轉(zhuǎn)讓，可在二級市場交易第三講紫歐洲貨喝幣市場二、歐洲棋銀行業(yè)務(wù)大額可轉(zhuǎn)侍讓定期存譽(yù)單（CDs）大額可存轉(zhuǎn)讓定山期存單筋是定期輕存款的壤憑證，缸存款人沾在銀行撓存款后乖便取得國存單。勿它與定們期存款閘的區(qū)別站如下：定期存款大額可轉(zhuǎn)讓定期存單存款金額存款金額不受限制，可大可小存單金額較高，有數(shù)額下限能否轉(zhuǎn)讓不能轉(zhuǎn)讓，無二級市場可以轉(zhuǎn)讓，有二級市場，可買賣存單第三講宗歐洲貨充幣市場二、歐武洲銀行輔業(yè)務(wù)歐洲銀裙行的資退產(chǎn)業(yè)務(wù)傍。對銀行的號貸款對銀行冰的貸款陶是指對塞其他歐待洲銀行除或主要瞎金融中洪心銀行礙的貸款岸。這些醉貸款是芹從歐洲見貨幣存曾款的銀詢行同業(yè)剝市場當(dāng)堪中產(chǎn)生找的。銀撈行對存蟲款利率傾和貸款際利率進(jìn)怕行報(bào)價(jià)牧，銀行幸在同業(yè)憤市場中翅借貸目懇的一方予面是通想過存貸殖利差獲漢取利潤別，另一答方面是可為公司割和政府六貸款籌姨資第三講柳歐洲貨毛幣市場二、歐勝洲銀行蹲業(yè)務(wù)歐洲銀行爆的資產(chǎn)業(yè)保務(wù)。對公司的孔貸款對公司尚和政府糕的貸款械是從歐趨洲貨幣屬借貸市衣場中產(chǎn)騎生的。額貸款期惰限較長靠，歐洲善銀行要巡壽承擔(dān)較藏大的借似款方違腿約風(fēng)險(xiǎn)數(shù)，相應(yīng)紙的利率河要比對睡銀行的究貸款利棋率更高恩。第三講洪歐洲貨絮幣市場二、歐洲肉銀行業(yè)務(wù)歐洲銀行獵的主要信牙貸業(yè)務(wù)歐洲信貸橡市場實(shí)際洞上就是前檢述歐洲銀溝行的負(fù)債萍業(yè)務(wù)與資降產(chǎn)業(yè)務(wù)的邪綜合，也周就是說歐叢洲銀行將悼它們用較伯低利率吸聞收到的歐廚洲貨幣存音款（負(fù)債藍(lán)業(yè)務(wù)）以肝較高的利帶率貸給需肺要?dú)W洲貨喇幣的客戶診（資產(chǎn)業(yè)獸務(wù)）。貸跳款期限在鎖一年以內(nèi)牲的稱為歐幸洲貨幣短弦期信貸市士場，而貸財(cái)款期限在奶一年以上額的稱為歐托洲貨幣中岡長期信貸吼市場。這季種劃分與益國內(nèi)信貸榆市場是一恩致的。第三講喝歐洲貨殊幣市場二、歐洲北銀行業(yè)務(wù)歐洲貨幣仍短期信貸尚市場歐洲貨幣哲短期市場疑主要進(jìn)行1年以內(nèi)蚊的短期漿資金拆翅放，最間短的為尊日拆。濁但隨著須國際金蹦融業(yè)務(wù)擔(dān)的不斷蕩拓展，褲有的期鳳限也延咽長到了1-5年。該如市場的似借貸業(yè)顆務(wù)主要顫靠信用那，無需執(zhí)擔(dān)保，禾一般通莖過電話克或電傳斃即可成番交。成迅交額以獲百萬或闊千萬美廚元以上戴為單位頭。這個(gè)市動場的存稅款多數(shù)瓶是企業(yè)乏、銀行脂、機(jī)關(guān)蹲和個(gè)人影在短期謝內(nèi)的閑節(jié)置資金染；這些滑資金又均通過銀買行提供足給另一獎(jiǎng)些國家嘆的企業(yè)邊、銀行違、私人饑和官方玩機(jī)構(gòu)作揉短期周宰轉(zhuǎn)。第三講殊歐洲貨籍幣市場二、歐洲略銀行業(yè)務(wù)歐洲貨匯幣短期匠信貸市蜂場的業(yè)販務(wù)有四烤個(gè)特點(diǎn)過：期限短，伙多為3個(gè)月以次內(nèi)批發(fā)性鉛質(zhì)，一貨般借貸懸額較大害，有的震年份有1億美元甚切至更大交尚易靈活方便輪，即在借然款期限、煮借款貨幣績種類和借河款地點(diǎn)等遷方面都有鑼較大選擇運(yùn)余地，這則也是歐洲礙貨幣市場警對借款人巨的最大吸涂引力之一利率由釘雙方商逮定，一喬般低于溝各國專督業(yè)銀行親對國內(nèi)渣大客戶判的優(yōu)惠洲放款利厭，但比稱倫敦銀生行同業(yè)百拆放利己率要高射，由經(jīng)酷營歐洲翻貨幣業(yè)來務(wù)的大菜銀行于同每個(gè)營你業(yè)日按同倫敦銀甩行同業(yè)珍拆放利錄率商定幅公布。第三講木歐哭洲貨幣誘市場二、歐洲桃銀行業(yè)務(wù)歐洲貨幣斃中長期信鴿貸市場歐洲貨削幣中長在期信貸騎市場與確歐洲貨忽幣債券投市場合知稱為歐召洲資本援市場。券歐洲貨拆幣中長湖期信貸禾市場的涂信貸期糊限都在1年以上父，該市腥場的籌迎資者主腰要是世恒界各地?fù)崴綘I或奶國營企攝業(yè)、社辟會團(tuán)體枕、政府夢以及國襪際性機(jī)醉構(gòu)。資便金絕大弦部分來攏自短期炒存款，霸少部分屯來自長悼期存款己。由于凝該市場調(diào)上的貸補(bǔ)款額大辭都較大翠，往往妻在1億美元以仙上，因此職很多時(shí)候拴會有幾家襖或十幾家認(rèn)不同國家蔬的銀行組飯成銀團(tuán)，類通過一家當(dāng)或幾家信乘譽(yù)卓著的鑄大銀行牽蝦頭貸款，神即辛迪加您貸款。第三講頭歐洲貨蜘幣市場二、歐洲獨(dú)銀行業(yè)務(wù)由于這雜類貸款以期限較原長，貸基款人合陡借款人掩都不愿曠意承擔(dān)召利率變口動的風(fēng)頌險(xiǎn)，因飲此該種冶貸款利退率多為貪浮動利燙率，并童根據(jù)市達(dá)場利率嬸變化每3個(gè)月或半槐年調(diào)整以赴此。利率憑一般以倫繪敦銀行同窩業(yè)拆放利色率為基礎(chǔ)高，再根據(jù)調(diào)貸款金額耐的大小、簽時(shí)間長短炒以及借款峰人的資信及狀況加上鄉(xiāng)豐不同幅度食的附加利詞息（一般襪為0.2葬5‰～0.5哨‰）。第三講醬歐范洲貨幣逃市場二、歐惕洲銀行曾業(yè)務(wù)除了倫敦乞銀行同業(yè)踏拆放利率貧（LIB至OR）之外攤，常用舉的基礎(chǔ)詞參考利素率還包斃括巴林宵銀行同限業(yè)拆借泊率、中大國香港凱銀行同騰業(yè)拆借底率（HIB臨OR）、盧森垃堡銀行同頃業(yè)拆借率洪（LUX燥IBO濁R）、新梳加坡銀五行同業(yè)蛛拆借率豎（SIBO司R）、日本奔長期貸款勝優(yōu)惠利率趨、歐洲貨肆幣聯(lián)盟銀率行同業(yè)拆緊借利率、偏美國優(yōu)惠哨利率等。政需要指出辨的是，并繭非所有的悼參考利率喚都是歐洲察貨幣利率朋，歐洲貨塌幣信貸種里有時(shí)也會損出現(xiàn)國內(nèi)醉參考利率義，這是因率為國際貸棒款經(jīng)常會臘涉及到許略多銀行，無其中一些鍋資金來自良國內(nèi)，另濫一些才來正自歐洲銀喊行，因此白最終的參騾考利率確予定實(shí)際上讀是國內(nèi)籌炕資成本合褲歐洲貨幣沙籌資成本買的綜合體婆現(xiàn)。第三講限歐決洲貨幣括市場二、歐奇洲銀行勞業(yè)務(wù)加息率是牌借款人同沒意付出的酸高于基礎(chǔ)瘡利率的一蹲個(gè)固定差叉額。它是魚針對每筆秘貸款確定院的一筆費(fèi)鞭用，并在鬼批準(zhǔn)貸款銹時(shí)就予以香確定，代峰表銀行在慎借款人不星違約的情運(yùn)況下所獲急得的利潤閑。因此，驚附加利率水代表的是棕銀行在無漏違約條件匙下的利潤艷，而附加膽利率的確啄定則取決未于銀行的筋預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)汁，包括國相家風(fēng)險(xiǎn)（邀借款人因邊為國家決偏策，通常搭是國際收障支方面的污決策而不弦得不停止廉償付債務(wù)曾的風(fēng)險(xiǎn)）幼和信用風(fēng)曾險(xiǎn)（借款卸人破產(chǎn)或找其他情況腦無法償還恰借款的風(fēng)挎險(xiǎn)）。附窯加利率本倍身也是可新以浮動的當(dāng)。第三講截歐洲貨類幣市場二、歐洲朝銀行業(yè)務(wù)歐洲貨幣填中長期信復(fù)貸市場的姨業(yè)務(wù)也有消四個(gè)特點(diǎn)訊：期限長，剛數(shù)額大：另期限一般蠻為1-3年，有的憲甚至可以拳達(dá)到5年或更比久，最炊長的有領(lǐng)十年以梢上以辛迪眾加貸款陡為主，擇分散了賄提供中駝長期貸饑款的風(fēng)袖險(xiǎn)吸引力稻強(qiáng)，對雖貸款人些和借款極人都非徐常方便殺從而極牛具吸引濾力；由于中兼長期信少貸金額外大，期帝限長，吉因此借簡貸雙方蔽都需要邀簽訂合胡同，有維的合同炮還需要情經(jīng)過借秒款方的撲官方機(jī)變構(gòu)或政語府進(jìn)行乳擔(dān)保。第三講由歐闖洲貨幣移市場二、歐洲勝銀行業(yè)務(wù)辛迪加謎銀團(tuán)與株辛迪加淋貸款歐洲銀行短貸款主要潔有兩種形環(huán)式：一是代定期貸款霜（Term葡Cre屈dits），置另一種鑰是轉(zhuǎn)期下循環(huán)貸栗款（Rev積olv之ing爆Cr加edi搶ts）。前銷者有固定臣的時(shí)間表糟，貸款本份金在期限遞內(nèi)將逐步魯提供給借另款人，寬劑限期內(nèi)，廳貸款本金擱將全部到晃位，而寬玩限期過后嶼借款人需芽要分期歸漢還本金，解利息通常宅是在展期潤的基礎(chǔ)上斑分期償還姐。后者借慨款人會擁脅有一個(gè)最譯大的信貸默額度，而蹄借款人可窗以自行決采定是否使臘用這一額想度。第三講斥歐滿洲貨幣墊市場二、歐啟洲銀行低業(yè)務(wù)辛迪加銀五團(tuán)與辛迪仇加貸款無論是定宜期貸款還辰是轉(zhuǎn)期循惜環(huán)貸款，嗽對于金額覺大、周期款長的貸款向通常都是虧以辛迪加跟貸款的方栗式進(jìn)行。濃面我們對解這種歐洲臨貨幣信貸萬市場上廣災(zāi)泛使用的識貸款方式愁進(jìn)行介紹唇。第三講猶歐形洲貨幣券市場二、歐卸洲銀行驚業(yè)務(wù)辛迪加貸雖款概述什么是榴辛迪加欲貸款歐洲貨往幣市場憂當(dāng)中對狗于金額嚷較大、乞期限較款長的貸凡款一般侮不是由域一家銀錢行單獨(dú)猶提供，君而是由良多家銀歷行組成宗銀行集翻團(tuán)共同倚承擔(dān)，禽這被稱塵為銀團(tuán)濕貸款（Con蓋sor壤tiu負(fù)mL艷oan），也稱閣辛迪加貸犯款（Synd舊icat皺edL毅oan）?；疽谱龇ㄊ牵耗秤梢患一虮茙准覡款^情銀行發(fā)起峽組織一批梳銀行，按產(chǎn)共同的貸揚(yáng)款條件對榜一個(gè)借款滲戶進(jìn)行放緩款。第三講到歐洲貨橫幣市場二、歐洲政銀行業(yè)務(wù)辛迪加銜貸款的系優(yōu)點(diǎn)對于貸靠款銀行吵，辛迪呢加貸款栽的優(yōu)點(diǎn)喇是分散膠貸款風(fēng)懶險(xiǎn)，減歌少同業(yè)掀之間的搖競爭：速對于借預(yù)款人來嶄說，其寫優(yōu)點(diǎn)是贏可以籌秤措到獨(dú)正家銀行喜無法提購供的數(shù)信額大、犁期限長別的資金雜。第三講音歐鐮洲貨幣勺市場二、歐房誠洲銀行愉業(yè)務(wù)辛迪加貸糾款的特點(diǎn)貸款數(shù)概額大，膛可高達(dá)劑幾億、嗚十幾億雀美元；貸款期限夏長，一般傭?yàn)?～10年，有養(yǎng)的可長筆達(dá)20年貸款銀行縣多，由數(shù)密家甚至十親幾家銀行刪組成借款成本盜高，利率百通常為LIBO睬R（倫敦同朗業(yè)拆借利裝率）加一進(jìn)定的加息蜻率，同時(shí)爸借款人還就需要承擔(dān)鍋其他借款育費(fèi)用第三講欣歐洲貨雕幣市場二、歐依洲銀行硬業(yè)務(wù)辛迪加構(gòu)銀團(tuán)的委組成牽頭銀立行銀團(tuán)貸款就一般都由貍一家或幾乎家銀行牽抬頭。如果攜是一家銀驚行牽頭，桃那么該銀默行則被稱妻為牽頭銀妥行（Lead脹Man移ager）；幾駛家銀行選牽頭，腔則分別遣稱為牽主頭銀行塞、經(jīng)理老銀行（Man揉age蜻r）和共靈同經(jīng)理平銀行（Co-M者anag村e(cuò)r），三愈方共同由組成經(jīng)啟理集團(tuán)芝。借款泳人一般溪先要找輪到一家奶與自己敬有密切盒往來的遣銀行作閑為貸款差牽頭銀庫行，牽錢頭銀行倉接受貸糾款人的眠委托負(fù)抽責(zé)組織葡貸款并材與借款唇人商討聰貸款協(xié)爭議的各鄭項(xiàng)條款母。第三講詢歐洲貨友幣市場二、歐洲擁銀行業(yè)務(wù)代理銀行代理銀謠行（Age律nt蒸Ban憲k）是指褲貸款銀娛團(tuán)的代陵理人，張主要負(fù)告責(zé)監(jiān)督挺管理這眉筆貸款鋒的具體皇事項(xiàng)。箱包括同舌借款人卵的日常緞聯(lián)系，己通知各廢銀行及惹時(shí)按規(guī)仁定撥款憶，負(fù)責(zé)鬧計(jì)算和慰收取應(yīng)川償還的影本息，昆并按各裂貸款銀沃行提供始的數(shù)額強(qiáng)進(jìn)行分雪配等。塊代理銀鄰行往往謝由牽頭乳銀行兼蒼任，也輕可由經(jīng)遭理集團(tuán)巴指定一文家銀行炊擔(dān)任。第三講神歐洲貨卵幣市場二、歐摧洲銀行振業(yè)務(wù)參與銀行參與銀行缺（Part景icip伴atin涼gBa滑nk）是參既與提供屑貸款的搭各家銀脂行，參亦加銀行自的數(shù)目橋由經(jīng)理最集團(tuán)根臥據(jù)貸款重的具體鴿情況確離定，由唯牽頭銀臉行或代通理銀行詳出面邀喪請。在岡參與行佛中，承襪擔(dān)貸款槍份額較確大，并柿給牽頭盈經(jīng)理行器出謀劃碧策和協(xié)釘助其組傭織銀團(tuán)遙貸款活跟動的銀辮行叫做刑管理行碗（Mana垃ging讀Ban勝k）。第三講樣歐洲貨悼幣市場二、歐洲錘銀行業(yè)務(wù)辛迪加霜銀團(tuán)的懼程序借款人申選定牽嫌頭銀行借款人一描般會考慮寧與自己有遭密切業(yè)務(wù)慮往來，而蠻且關(guān)系良第好的銀行農(nóng)。如果該愛銀行對此庭有興趣，娘借款人可扁以出具一濕份委托書擁（Man偉dat瘋eL臘ett燈er），授權(quán)幅該銀行為絹牽頭經(jīng)理宜行組織銀斜團(tuán)。但委板托書并沒某有法律上躁的約束力戀。第三講熔歐洲貨純幣市場二、歐輝洲銀行捎業(yè)務(wù)出具義務(wù)公承擔(dān)書牽頭銀行弦向借款人全出具一份哀義務(wù)承擔(dān)蟻書（Comm勵(lì)itme焦ntL代ette涂r），承擔(dān)腥書可以分臺為堅(jiān)定承移擔(dān)（Fir五mC辱omm廢itm騙ent）、盡不力承擔(dān)豆（Bes遲t-e唐ffo脂rts阿Ba競sis）和不灣做承諾伍（NoC品ommi冠tmen恭t）三種令。牽頭遠(yuǎn)經(jīng)理行跌隨后會燃立即著袖手物色上經(jīng)理行檢。按照佳慣例，胃經(jīng)理行曲必須承允擔(dān)較大艷的貸款放份額。鈴與此同世時(shí)，牽米頭銀行亂與借款蠢人談判野貸款的番金額、壞利率、傷各項(xiàng)費(fèi)叫用以及船其他條讀件。這完些條件輛會直接顏影響其漿他銀行蒼的參與泡興趣。第三講擴(kuò)歐蜂洲貨幣因市場二、歐洲止銀行業(yè)務(wù)簽署備忘丟錄如果雙方堡對貸款條壯件達(dá)成初愧步協(xié)議，兩牽頭經(jīng)理臟行開始準(zhǔn)棕備一份安棍排備忘錄踏（Pla梁cem潛ent幸Me薯mor諷and醋u(yù)m），主要凳是向市場途說明借款長人的有關(guān)端情況，包高括借款人羞的經(jīng)營狀換況、財(cái)務(wù)鑰狀況以及耳有關(guān)的資得信，同時(shí)跨向市場說飽明擬議中殿的貸款詳膚情。隨后筆牽頭經(jīng)理愚行會根據(jù)撈掌握的以香往參加銀級團(tuán)貸款的料銀行詳細(xì)忘資料發(fā)出敲邀請信，抄聯(lián)系參與全行并附上解安排備忘哭錄。第三講械歐洲貨稿幣市場二、歐洲輛銀行業(yè)務(wù)調(diào)整如果各脹銀行對榨此貸款類項(xiàng)目反張應(yīng)頗佳喊，那么見借款人楊有可能蝦增加借疤款的數(shù)秋量。但殼如果各副銀行對群貸款項(xiàng)扭目不看暢好，以頌至于募鑰集到的舅貸款參祖與數(shù)量跟低于協(xié)斗議的貸菜款數(shù)量鈔，那么丈管理行秘和牽頭尤行一起鋤負(fù)責(zé)補(bǔ)避足余額更。補(bǔ)足窯的做法芹則依據(jù)末先前簽拐訂的承議諾書：仔如果是賢“堅(jiān)定提承擔(dān)”敞，則管塵理行必聲須提供頑足額的跌貸款，麻即完全逢補(bǔ)足所筒欠貸款遭余額；懇如果是濟(jì)“盡力赤承擔(dān)”粗，那么及管理行泄只需盡陰力籌措斯而不必波補(bǔ)足余斧額，如阿果在盡順力之后重仍籌措策不到足喂夠的貸螞款的話吼，借款柄人就要各減少貸皮款的額賄度或者姥修改貸胡款條件絞；而如鈔果是“皂不作承者諾”，淘那么管嚇理行只隸負(fù)責(zé)召跨集，而盞并不保茅證能夠目獲得足稅額的貸扒款。第三講警歐壟洲貨幣臉市場二、歐洲走銀行業(yè)務(wù)簽訂協(xié)議組織銀燒團(tuán)通常衡需要15天到3個(gè)月不等鹽。在銀團(tuán)都組成后，淹牽頭的經(jīng)辨理行就可穩(wěn)以同借款應(yīng)人談判商事定貸款協(xié)弓議的具體筆條款并簽注訂貸款協(xié)漏議。第三講阿歐洲貨沾幣市場二、歐掏洲銀行肌業(yè)務(wù)辛迪加貸鉤款的成本期間費(fèi)用根據(jù)確需定的利服率，借捐款人每勸一時(shí)期肺需要支悔付的利之息為通驅(qū)過展期淺定價(jià)確屈定的利襯率乘以睛已經(jīng)提扁取的貸波款金額侮。除了利息妹支出之外諸，使用國援際銀團(tuán)貸躍款時(shí)，借悔款人不僅筑需要支付嚼利息，還隔需要支付是一些其他單的費(fèi)用，斗包括：第三講榴歐洲貨絲式幣市場二、歐洲內(nèi)銀行業(yè)務(wù)承擔(dān)費(fèi)肉（Com悉mit旋men揮tF禿ee）借款人濤對未提譜用的貸憲款部分巧支付的很費(fèi)用，扣其比率昂大約為0.25％～0.75％。在轉(zhuǎn)期譽(yù)循環(huán)貸個(gè)款當(dāng)中海，未使高用的貸游款額可倒以是0-10枝0％之間蔑的任何袋數(shù)字，飲這完全完取決于介借款人神的需要瞞；而在扛定期貸油款當(dāng)中屋，未使確用的貸堂款額則嚴(yán)取決于振事先定睜好的時(shí)致間表，旨如果在魂寬限期藏內(nèi)，全雷部貸款方額都可慎以使用窗，如果撓借款者計(jì)提取了別全部的鮮貸款，秒那么就永不需要盾支付承飄擔(dān)費(fèi)了偏。第三講掏歐洲貨血幣市場二、歐通洲銀行五業(yè)務(wù)代理費(fèi)（Age雁nt沫Fee）借款人阿要向代慨理銀行框支付一上定的代復(fù)理費(fèi)作餐為報(bào)酬府。承擔(dān)費(fèi)與市代理費(fèi)在奇每一個(gè)利艷息期都需炎要支付，甚和利息一嚇起構(gòu)成期五間費(fèi)用。征因此一筆缺銀團(tuán)貸款趣的期間費(fèi)才計(jì)算公式含為：期間費(fèi)用妙＝已提取封貸款金額*（基礎(chǔ)利從率+加息率禾）+未提取金燙額*承擔(dān)費(fèi)掉率+代理費(fèi)第三講服歐洲貨耍幣市場二、歐洲丘銀行業(yè)務(wù)辛迪加貸蔽款的成本前端費(fèi)用除了期間塔費(fèi)用之外親，借款人鄰還需要向賴牽頭銀行汁和管理行孫支付組織索和管理貸持款的管理柄費(fèi)（Man態(tài)age要men勒tF多ee），也活稱前端缺費(fèi)（Up-F序ront騰Cos接t）。前端予費(fèi)一次性恥支付，其萌數(shù)額大約換相當(dāng)于貸碎款總額的0.5％-2.5％。第三講李歐洲貨攀幣市場二、歐都洲銀行串業(yè)務(wù)在實(shí)際插的辛迪原加貸款蒼當(dāng)中，招牽頭銀種行和經(jīng)非理銀行喉一般會撓把一部釀分前端招費(fèi)分給叨參與銀便行，這定樣，前斬端費(fèi)包挪括牽頭局銀行收翅取的牽酷頭費(fèi)（Prae助cipi剛um，約占25％）、墨管理銀鹿行收取腫的管理桐費(fèi)（Mana務(wù)geme稈ntF病ees，約占25％）以及閥參與銀行爬收取的參待與費(fèi)（Par弓tic糊ipa洗tio貴nF再ee，約占50％）。例咸如，在一綱筆1億美元的捎貸款當(dāng)中矛，對于1.5％的前端者費(fèi)，大約150費(fèi)0萬美元的孩分配為：襯牽頭行375萬美元，確管理行375萬美元，拆參與行750萬美元轟。第三講到歐洲貨屆幣市場二、歐洲巷銀行業(yè)務(wù)另外，在議實(shí)際的辛制迪加貸款龜當(dāng)中，一縮慧些領(lǐng)頭行添由于自身芒規(guī)模大、細(xì)信譽(yù)好，頌逐漸演變畏為專門負(fù)殺責(zé)聯(lián)系貸測款的貸款淹經(jīng)紀(jì)商。際它們在組存織了辛迪禾加貸款后核會將自身顛所承擔(dān)的晴貸款大部回分出售給釣中小銀行細(xì)和儲蓄機(jī)熊構(gòu)，從而襲自身不再鍛承擔(dān)貸款央責(zé)任。其籍收入來源芒也唯一的綢來自于組繪織辛迪加路貸款而獲更取的前端苗費(fèi)。第三講條歐寨洲貨幣瀉市場二、歐洲辭銀行業(yè)務(wù)辛迪加貸浴款的風(fēng)險(xiǎn)牛與協(xié)議在辛迪例加貸款勤中，貸蟻款協(xié)議桐對于保謹(jǐn)護(hù)借貸膠雙方的超權(quán)益具曾有關(guān)鍵惕性的意誓義，辛斬迪加貸孟款協(xié)議誰有下列老重要條否款第三講鄰歐已洲貨幣驅(qū)市場二、歐格洲銀行泰業(yè)務(wù)關(guān)于利率昨風(fēng)險(xiǎn)的條郵款對銀行磁來說，湊利率風(fēng)渾險(xiǎn)是由濕于銀行觀接受的悠存款和罵發(fā)放的輩貸款在撓期限上唯不一致謠而出現(xiàn)傍的接受黑短期存撤款的利蹲率上升麥，而發(fā)照放長期騙貸款的短利率不腥變所產(chǎn)匹生的風(fēng)鄰險(xiǎn)。對茫于借款繞者來說管，利率減風(fēng)險(xiǎn)則編是其得喇到的短帶期存款恩利率下預(yù)降而支按付的長咸期貸款攝利率不歷變所產(chǎn)漁生的風(fēng)概險(xiǎn)。第三講根歐洲貨展幣市場二、歐洲紐奉銀行業(yè)務(wù)例如，一庭家銀行利椒用半年期氏的存款來稅為一筆固算定利率為10％的5年期貸徒款融資熟，當(dāng)半旬年期存遺款利率欠上升時(shí)察，假設(shè)必這家銀脈行最終圈將對存鞠款支付礦平均12％的利衡率水平幟，而貸呼款利率蜜為10％一直保臨持不變，脆則最終這帶家銀行損黨失：本金×(12％一10％)×5。第三講鋸歐洲貨冰幣市場二、歐夠洲銀行鵲業(yè)務(wù)其實(shí)，所夠有的金融皂機(jī)構(gòu)都參繭與了某種欺形式的期鎮(zhèn)限變換：饒它們通過竹發(fā)行短期協(xié)的負(fù)債來彎為長期的附資產(chǎn)融資令。由于長蠻期貸款利舊率通常比圍短期存款己利率高，學(xué)因此銀行翠等金融機(jī)金構(gòu)便可以夢通過期間站的利差獲圍利。但是具，在20世紀(jì)70年代早期揮辛迪加貸燙款出現(xiàn)的蠅時(shí)候，發(fā)四放辛迪加將貸款的銀閱行發(fā)現(xiàn)這飽種“短借夕長貸”的撫風(fēng)險(xiǎn)太大縮慧了。因?yàn)樵摎W洲銀行難吸收的大鞋多是30天和90天的定擔(dān)期存款瓦，發(fā)放腔的卻是5年到7年的長偶期貸款愉，面臨味著巨大畜的利率除風(fēng)險(xiǎn)。第三講新歐鋒洲貨幣艙市場二、歐菜洲銀行融業(yè)務(wù)為了降冤低風(fēng)險(xiǎn)載，銀行著通常采瞎取展期脆定價(jià)的罰方法確擦定利率芒，即把黨長期貸旗款分解船為一系枝列的短擦期貸款嘗，這些笨短期貸蠅款首尾頂相接，嫩各個(gè)參直考利率憂由市場掠利率加浩上一個(gè)渣附加利汪率確定雅，隨借紗貸市場丹利率的材變化而統(tǒng)變化。第三講父歐洲貨宏幣市場二、歐洲修銀行業(yè)務(wù)因此，啞在辛迪固加貸款隱協(xié)議中出，必須樓要說明稿采用什蒼么市場少參考利棒率和如均何確定浪市場參課考利率詠。例如郊，如果料選擇倫銷敦銀行民同業(yè)拆凍借率(LI昂BOR攔)，那么縫還要確通定選擇鎮(zhèn)多少參渡考銀行奮的利率幣，還應(yīng)危說明選竿取利率蠻的具體殖日期和穩(wěn)時(shí)間。第三講窮歐洲貨似幣市場二、歐洲魔銀行業(yè)務(wù)關(guān)于政府柴干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)柔的條款在辛迪加健貸款中，莖借款者所借在國的政濟(jì)府有可能艙對借款進(jìn)撈行干預(yù)，畜如征收利遲息預(yù)扣稅寬等，從而凱給借款銀顛行造成風(fēng)顯險(xiǎn)。為了染防范政府舉風(fēng)險(xiǎn)，貸逆款銀行通希常要求在槍貸款協(xié)議鎖中設(shè)立政標(biāo)府風(fēng)險(xiǎn)條曲款，規(guī)定嶄如果遇到吵借款人所菠在國的政瓦府干預(yù)，蛙由此造成唇的代價(jià)由古借款人承靈擔(dān)，實(shí)際孟支付給貸考款銀行的出利率保持餃不變。例如，假材設(shè)借款者親所在國政拿府要求對比借款征收20％的利息電預(yù)扣稅，膚那么借款鄙者為了保刪證貸款人舌享有8％的貸款待利率，就朋不得不支筐付10％的利率(0.賢1—0驢.1×亞0.2耕=0.渠8)。第三講噸歐群洲貨幣星市場二、歐釋洲銀行甘業(yè)務(wù)除了借待款者所耀在國的獄政府的抬行為以巨外，貸薄款銀行街所在國遇的政府扒行為也坑可能造仗成貸款安銀行的發(fā)損失。祝如果由偷于貸款證人的中蓋央銀行陪改變準(zhǔn)個(gè)備金比段率或存發(fā)款要求嫌而使得族貸款人濾的籌資濫成本增資加，貸消款協(xié)議光通常要較求借款名人支付團(tuán)這項(xiàng)附胖加成本炒；如果蝦偶爾遇爪見政府皂改變稅暫法而影外響銀行嫂的凈收捉入的情牛況，一乓般也要癢求借款遣人支付倘銀行增逐加的成輸本。第三講超歐憤洲貨幣吵市場二、歐捐洲銀行峰業(yè)務(wù)政府行為緩也會影響溜銀行的籌呈資途徑。吵例如，銀休行同業(yè)市蝕場或歐洲癥大額可轉(zhuǎn)待讓存單市疤場也許會雞發(fā)生價(jià)格葵暴漲或暴差跌的情況催，在這種妹情況下，豎貸款協(xié)議模通常允許肆銀行重新終確定一個(gè)浪參考利率花，或改變散利率的計(jì)罰算方法，戀以便切實(shí)數(shù)地反映貸悠款人的籌槽資成本；摧否則借款織人通常有拍選擇提前廉還款的權(quán)婚利。第三講裕歐憂洲貨幣捆市場二、歐洲呼銀行業(yè)務(wù)關(guān)于借款角者信用風(fēng)蜂險(xiǎn)的條款狹義的悶借貸者踏信用風(fēng)還險(xiǎn)指借僻款者到螺期不能橋還本付渴息所產(chǎn)辛生的風(fēng)昂險(xiǎn)；廣謊義的借幅貸者信親用風(fēng)險(xiǎn)殊還包括說借款人鹿的信用魔評級下教降給貸諸款人帶尿來的風(fēng)盼險(xiǎn)。為而了降低沙信用風(fēng)卵險(xiǎn)，牽帖頭行在頁簽訂貸路款協(xié)議零時(shí)必須叉了解借瘋款人在予申請貸矮款時(shí)的目財(cái)務(wù)狀治況和在