企業(yè)投資管理

投資管理本章復習引導：投資是企業(yè)實現(xiàn)財務管理目標的基本前提，是企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)的必要手段，也是企業(yè)降低風險的重要方法和獲得利潤的前提，因此投資管理是企業(yè)財務管理的一個十分重要的內容。本章可以說是財務管理部分考試的一個重點章節(jié)。本章前一部分的內容較多，但比較簡單，后一部分關于投資決策部分的內容涉及計算，內容較難。每年在考試中所占分數(shù)都比較大，因此要求考生要全面理解、掌握。本章大綱要求：超應了解的內士容歉企業(yè)投資的被意義和種類企應熟悉的內灰容況企業(yè)對內、膝對外投資的增主要形式及宇主要特點做應掌握的內戚容認企業(yè)項目投兼資及其決策質分析的原理姥和辦法（重閱點）重點難點導學：本章的重點是對內對外投資的不同形式和評價；投資決策方法的運用（包括了貼現(xiàn)指標和非貼現(xiàn)指標的運用）。本章的難點是現(xiàn)金流量的估算方法；凈現(xiàn)金流量的含義與計算方法；各種非折現(xiàn)評價指標的含義、特點及計算方法；各種貼現(xiàn)評價指標的含義、特點及計算方法；熟悉項目投資決策指標的含義與類型；熟悉項目投資決策評價指標在不同情況下的具體運用。系統(tǒng)知識講解：投資的意義和分類恒投資的概念蚊廣義的投資襯,是把資金頌直接或間接露運用于生產(chǎn)漠經(jīng)營活動的犁一項重要的謙經(jīng)濟活動。哀投資的意義賀(一)投嶄資是企業(yè)獲翠得利潤的前該提搖(二)投謀資是企業(yè)求果生存和求發(fā)書展的必要手喊段役(三)投略資是企業(yè)降座低風險的重銜要途徑臨投資的分類靈①發(fā)按投資回收誤期限的長短彈,投資可分防為短期投資協(xié)和長期投資接。鋒②羽按投資的方歌向,投資可皮分為對內投晃資與對外投街資。茅③串按投資的方畢式,投資可士分為直接投乏資與間接投褲資。咽④泡按照投資者辰的權益不同呀,可分為股情權投資與債倡權投資；斬⑤凡按照投資的浮目的不同可副分為增加收腰益的投資與帖擴大股權的席投資；督⑥督按照投資所喝起作用不同超可分為戰(zhàn)略區(qū)性投資與戰(zhàn)憑術性投資等狂。企業(yè)對內投資的形式流動資產(chǎn)投資鐘內容抓目的或優(yōu)點晃不利或缺點桌1.貨幣資雨金。晚企業(yè)的貨幣狠資金包括現(xiàn)告金、銀行存較款和其他貨疾幣資金等。偵①股滿足企業(yè)日框常支付的需鼓要；痰②城滿足企業(yè)償停還到期債務粉的需要；慣③嘉滿足企業(yè)預言防意外事件裂的需要。半①撒庫存現(xiàn)金沒考有直接獲利泊能力；她②療各種存款雖答然有一定的終利息收入,膀但獲利能力振很低；譽③因在通貨膨脹卷時期,過多隔的現(xiàn)金儲備征會帶來購買岔力的損失。喜2.短期投離資。謝內容包括各羊種短期股票緣、短期債券命和其他短期簽投資。盟只有企業(yè)在哥短期內出現(xiàn)涂過量的現(xiàn)金航時,才將其嘴用于短期投躬資。其目的厲在于:鎮(zhèn)①顧儲備支付能及力。蟻②毯增加閑置現(xiàn)庸金的收益。世投資的風險科大,收益無府保證艇3.應收款讀項。個主要內容包驢括應收票據(jù)浩、應收賬款姑和預付賬款桶。財①洲有利于企業(yè)捉擴大銷售和呆提高市場占迷有率；愚②畝有利于企業(yè)把降低過量存溪貨以減少資炮金占用和節(jié)兔約其保管費叉用；沫③芹有利于取得敬期貨以保證陳企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)較營活動、的雖順利進行。套①出應收款項越視多,壞賬損通失會相應增宅加；先②繞為了盡快收抗回應收款項輔向客戶提供曲現(xiàn)金折扣時盆會損失部分冤現(xiàn)金收入；秩③嬸催收應收款安項會增加收逮賬費用；鞭④倍應收款項投勻資沒有直接申收益,而且命機會成本較按大；義⑤閥在通貨膨脹她的條件下,橋應收款項會溫給企業(yè)帶來參購買力的損買失。啞4.存貨。學內容包括商唇品、產(chǎn)成品座、半成品、砌在產(chǎn)品以及天各類材料、覽燃料、包裝幣物、低值易鳴耗品等。生為保證生產(chǎn)戰(zhàn)、銷售活動婆的正常進行額和增加收益眾,企業(yè)對內揀投資時安排讓一定數(shù)額的友存貨是必要譽的,這是因澇為:蜻①吃原材料或商碑品往往需要召成批采購,階②棵產(chǎn)品或商品沖常常需要成副批銷售,繳③皆原材料、商千品的采購或畝者銷售有時贏受季節(jié)性影是響,掀④度為防止意外蓬事件發(fā)生需芹要增加保險壓儲備等?；ア贌o增加存貨儲老備會增加營腳運資金占用癢,饒②井會增加存貨莊損失及其保獵管費用,對③叨在存貨的市樹場價格下降止時還會帶來陶降價損失。固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)范圍:固定資產(chǎn)種類:召概念及范圍注目的或優(yōu)點吃不利或缺點奔1.生產(chǎn)經(jīng)掛營用固定資幸產(chǎn)。旅在企業(yè)生產(chǎn)死經(jīng)營活動中晌發(fā)揮作用的向各項固定資徹產(chǎn)稱為生產(chǎn)否經(jīng)營用固定良資產(chǎn)繭①綱是企業(yè)從事們生產(chǎn)經(jīng)營活器動的主要物父資技術基礎春,諷②圣是企業(yè)獲取裙收益的重要翼保證,企業(yè)鳴對內投資時庸,往往優(yōu)先刊安排。滔①戴投資金額大都、涉及范圍旺廣,一旦決腿策失誤就難軍以改變,這炸不僅在財務掛上要承受重美大損失,而肚且影響生產(chǎn)竹經(jīng)營活動的姿正常進行。所②無投資回收期乞長、不確定斜因素多。一框旦理財環(huán)境恢發(fā)生變化,默企業(yè)將可能斷失去市場減另少收益；可新能由于技術錄進步造成資蹤產(chǎn)貶值或提威前報廢；也竿可能由于物魚價上漲帶來旨購買力的損肅失。脾③圍固定資產(chǎn)的壇變現(xiàn)能力差阻,需要變現(xiàn)衫時可能造成宿變現(xiàn)損失。粒2.生活福糊利用固定資夾產(chǎn)。省企業(yè)逐步擺電脫社會負擔慣,生活福利趣用固定資產(chǎn)左方面的投資腳將會減少。餓無形資產(chǎn)投影資臂概念及范圍字目的或優(yōu)點傻不利或缺點床無形資產(chǎn)姿企業(yè)擁有的犁沒有實物形譜體但能獲得館收益的資產(chǎn)齊稱為無形資敬產(chǎn),主要內寫容包括專利抗權、商標權肅、著作權、少土地使用權漠、專營權、連非專利技術陵、商譽等。偉①晃無形資產(chǎn)是狡一種使用特合權軟②壯無形資產(chǎn)是勒一種技術特捧權蘇③您無形資產(chǎn)是首一種獲利特別權念無形資產(chǎn)投塌資的風險大畢,這不僅因到為無形資產(chǎn)獵投資往往需渡要比較長的備時間和需要誘投人大量的須資金,更重害要的是因為茅這類投資的撤成功率比較到低。地企業(yè)對外投玻資的形式涉企業(yè)對外投甜資的形式有蛾多種,按照桶一定的標淮共分類,直接匹投資可分為念:收購與創(chuàng)隆建、獨資與丈合資、分公且司與子公司輩；間接投資舌可分為股票翠與債券。收購與創(chuàng)建獨資與合資之1.健合資的優(yōu)點變:爬2.部合資的缺點漂:概3晨.影響選擇鏈獨資與合資竹的因素。皆4夢.所有權結尊構的安排。興分公司與子欠公司爬1.分公司剝與子公司的懶區(qū)別。兼(1)分公挑司只能是獨聲資的經(jīng)濟組撫織；而子公牛司既可以是叼獨資的、也屑可以是合資來的經(jīng)濟組織山。堡(2)分公逆司是投資公腎司的派出機容構,不是獨籮立的法人實世體,其經(jīng)營插活動全部由欣投資公司所破控制；子公漢司則不是投喘資公司的派戴出機構,而據(jù)是獨立的法秘人實體,但濃投資公司對嚼于公司有一誠定程度的控巾制權(有人蛛把投資公司沖稱為一級法某人,把子公仔司稱為二級銜法人)。游(3)分公段司不是民事胡主體,法律騰責任由投資豆公司承擔；侮而子公司則格是民事主體妄,其經(jīng)營活吉動的全部法園律責任應由大自己承擔。諷(4)分公涂司在經(jīng)濟上精由投資公司仗承擔無限責筑任；子公司努則由投資公珠司承擔有限聲責任。貞(5)分公希司的利潤應啄全部計入投甲資公司的利頁潤總額；子紀公司獨立繳店納所得稅,懶只向投資者牧分配股息(挪或利潤)。迅2.分公司啟與子公司的植比較與選擇詞。拾A.島考慮因素:猴(1)繳納理的稅款不同裹。局(2)享受保的政策優(yōu)惠港不同。鑰(3)對外極業(yè)務披露不盤同。熟B.結論:紫①很一般來說,分在投資規(guī)模蔑較小、對國編際投資環(huán)境開又不很熟悉革的情況下,旦最好選擇商件業(yè)性的分公乞司,因為這臂樣有利于投辨資公司了解踩和熟悉國際丙投資環(huán)境,支探尋發(fā)展道罪路。械②艇在投資規(guī)模尼較大、對國泳際投資環(huán)境錘比較熟悉的禁情況下,則宋可以選擇生匹產(chǎn)性的子公室司,這樣更甜有利于投資傳公司向國際懼化經(jīng)營方向潮發(fā)展。股票與債券肌投資決策的黨經(jīng)濟分析方供法串一、投資回傍收期法咱(一)若各鑄年的現(xiàn)金凈朋流量相等敗投資回收期秧(年)=投思資總額釋÷級年現(xiàn)金凈流床量偉現(xiàn)金凈流量屬系=項目每贊年獲得的凈升收益額+收東回的固定資羽產(chǎn)折舊磁(二)若各刊年的現(xiàn)金凈蝕流量不相等袍投資回收期說的計算,應柱考慮各年年竊末的累計現(xiàn)擇金凈流量與耍各年末尚未滅回收的投資葉額。斷二、投資回柔收率法觸1.公式:候投資回收率齡=投資總額婆÷英年現(xiàn)金凈流林量失2.如果有則關方案的年焦現(xiàn)金凈流量預不相等,那陸么,在計算態(tài)投資回收率沖時,首先要蒼計算出各年伴現(xiàn)金凈流量瘡的平均值,答再將其代人效投資回收率滔計算公式。飾平均現(xiàn)金凈仍流量=仰三、凈現(xiàn)值等法驗公式:襪凈現(xiàn)值=椒公式中的符淋號說明:貓It無——傭第t年的現(xiàn)巴金流人量庫Ot旋——皂第t年的現(xiàn)津金流出量騾N央t話廠級—胡第t年的現(xiàn)切金凈流量語r爽——獎貼現(xiàn)率動n滿——攝項目預計使浪用年限彎若各年的現(xiàn)恥金凈流量相府等,也可按唐年金折現(xiàn)加碎總計算凈現(xiàn)木值。抖3.評價標腸準:凈現(xiàn)值撲法是根據(jù)各掛方案凈現(xiàn)值躺大小決定方彩案取臺的方雁法。凈現(xiàn)值紫為正數(shù)的方征案是可取的遍,否則是不訊可取的。在跪凈現(xiàn)值為正紀數(shù)諸方案中甘,凈現(xiàn)值數(shù)眾額最大的方音案為最優(yōu)方斬案。減四、現(xiàn)值指秧數(shù)法下1.公式:處現(xiàn)值指數(shù)=昏2.評價標惜準:的方法墨?，F(xiàn)值指數(shù)莖大于或等于爸1的方案是京可取的,否止則不可取。請在現(xiàn)值指數(shù)屬大于1的諸策投資方案中天,現(xiàn)值指數(shù)倚最大的方案皮為最優(yōu)方案跳。成3.適用范閃圍:對于投贈資基數(shù)不同憲的方案,通霸常采用現(xiàn)值肺指數(shù)法去進想行分析比較隨。逮五、內合報嫌酬率法閱1.內合報謀酬率是使現(xiàn)六金流入量等樹于現(xiàn)金流出像量的報酬率鮮。太2.公式:是①宜以現(xiàn)值求內哲含報酬率的請計算公式:忽②兇以年金求內眉含報酬率的淚計算公式:南(注P-L繳)銳+L指×比r+D=1塔公式中:紗P月——址投資的現(xiàn)值秩——滋各年等額營泊業(yè)收入望L壤——歷固定資產(chǎn)的安殘值鍛D他——禁付現(xiàn)成本、壽費用及稅金悼M庫——造固定資產(chǎn)使念用年限念r談——果內含報酬率歌六、期望值英法叔公式中:枕——紛損益期望值丟×良i爛——狹各種可能損鉆益值淹P潑i陷——伙各種可能損遲益值出現(xiàn)的順概率愚考場指點迷齊津：場首先是對現(xiàn)督金流量這個概概念的理解順，在投資決動策中是指一瘋個投資項目紙引起的企業(yè)樹現(xiàn)金支出和貫現(xiàn)金收入增乎加的數(shù)量。雹在理解現(xiàn)金謀流量的概念許時，要把握攪以下三個重助點：鑼①留投資決策中富使用的現(xiàn)金爽流量，是投送資項目的現(xiàn)逆金流量，是涌特定項目引異起的蛇洲。念②稻現(xiàn)金流量是憂指還“押增量冶”釘現(xiàn)金流量。紐③鵲這里的噸“攏現(xiàn)金州”慰是廣義的現(xiàn)逝金，它不僅紛包括各種貨險幣資金，而縣且包括項目委需要投入企予業(yè)擁有的非勉貨幣資源的像變現(xiàn)價值（淡或重置成本步）現(xiàn)金流量征包括：現(xiàn)金貿流入量、現(xiàn)馬金流出量。廚現(xiàn)金流量在澆財務上的概拉念范疇與會謠計上的現(xiàn)金升及其現(xiàn)金等近價物所包含城的范疇是不雕一樣的。當董然，更好的稠運用現(xiàn)金流興量來分析問貪題，現(xiàn)在國壘際上流行的袍主要是自由?，F(xiàn)金流量。平自由現(xiàn)金流阿量槍(FCF)康是指企業(yè)經(jīng)秤營活動產(chǎn)生不的現(xiàn)金流扣籠除資本性支鏟出酬(Capi喝talE虎xpend巖iture冷s禾，條CE)盛的差額。即礎：鍛FCF=C鵲FO-CE粗。芳前3節(jié)的內甘容主要是從單概念和記憶善的角度加以種掌握，通常竹也不是考試鐵的重點，但豪是最后一節(jié)員的內容可以攪說是本章的課重中之重。延非貼現(xiàn)指標念和貼現(xiàn)指標嫁的不同之處灶，優(yōu)劣比較渠時要求掌握假的內容。炒在貼現(xiàn)指標覺中，凈現(xiàn)值層和現(xiàn)值指數(shù)布法的不同特浩點，內涵報晶酬率的具體繪內涵。煉需要說明的間是：在多數(shù)嗓情況下，運罩用凈現(xiàn)值法測和內含報酬械率法這兩種日方法的出的華結果是相同靠的。但是在責以下兩種情偉況下也會產(chǎn)憤生差異（1磨）初始投資酸不一致（2檢）淺現(xiàn)金流入的賤時間不一致惰。但是凈現(xiàn)固值法總是正貌確的，但是產(chǎn)內含報酬率恨法確有可能踏出錯。因而驢，在無資本冊限量的情況慨下，凈現(xiàn)值記法是一種比復較好的方法箏。銀本章知識鏈嗓接:赤在上一章已妨經(jīng)向大家提寶示過了本章咸主要是與籌浩資管理的相擋關內容前后報相繼。正是光有了好的投兩資需求（這陪里的投資與路會計上的投賴資是不一樣謊的，即包括漠了對外投資世，也包括了舞對內投資）箏才產(chǎn)生了對室資金的需求職。當企業(yè)內遼部資金不夠仗滿足投資的湊需要或者運浴用企業(yè)內部父資金的成本奴大與對外融矛資的成本時粥，就產(chǎn)生了杏籌資的需要物。陶典型試題評駝析:鋒壟類別性年份顯單選題祖多選題詳計算題癢綜合題好合計勒題量霉分值殘題量兼分值溫題量炮分值楊題量為分值棉題量斧分值錦2000年再2囑2匆1順2上4堵2001年保2雀2株1累2繪4膜8吧7融12碎2002年膏4蜜8蜜4孫8單項選擇題炊◆千[200把2胃單選]約30.某企酒業(yè)計劃投資衫2520萬擴元購建一固糕定資產(chǎn)生產(chǎn)砌甲產(chǎn)品,預堤計在可能出搶現(xiàn)的市場情倍況下,該投龜資方案的年買經(jīng)營收益期正望值為21穴0萬元,計垃算的標準離盟差為104桂.4,該企沒業(yè)要求的貨疲幣時間為8峰%。則該投臂資方案可取壩的最低投資改期望回收率凡為()。酒A.11.厚18%轉B.12.胳04%潤C.13.餅16%絹D.12.封14%鴨標準答案:來D里依據(jù):財務饅與會計教材猾:風險率=兩投資期望回慮收率搭×望標準離差率匆×固100%=我104.4納÷束210遍×粉210時÷比2520朵×夫100%=占4.14%協(xié),則投資方軟案可取的最才低投資期望冶回收率為:殘8%+4但.14%.砍=12.竭14%。悟考核目的:假要求考生掌露握投資風險渴報酬率、貨傾幣時間價值命。投資期望烈回收率、標替準離差率的泥數(shù)量關系以辱及有關計算贊。宣◆例[200隱2肯單選]涼39.某公元司一次性出碎資240萬合元投資一固獻定資產(chǎn)項目塵,預計該固擔定資產(chǎn)投資羊項目投資當壟年可獲凈利應40萬元,敘第2年開始避每年遞增5注萬元,投資細項目有效期杜8年并按直藏線法折舊(吃不考慮凈殘歐值)。該投搬資項目的投燒資回收期為灰()年。每袖8B.6遞挨3稅徐6饒標準答案:裕A末依據(jù):財務縱與會計教材省:如果有關作方案的各年帝現(xiàn)金凈流量飼不相等,那大么,在計算敵投資回收期傾時,必須按飾累計現(xiàn)金凈盯流量計算,唱直到現(xiàn)金凈絲流入量同投澇資額相等。票考核目的:有要求考生掌襪握投資決策敢分析方法有來關投資決策島指標的計算晉。夢◆堪[200案2朵單選]棚40.某投葵資方案的現(xiàn)涂值指數(shù)為1象,其采用的嘩折現(xiàn)率為8鑄.5%,響則該投資方遙案的內含報棕酬率為()子。A.0缺擊%點滔5%我晝%困標準答案:叉B陸依據(jù):財務難與會計教材暈:內含報酬蘇率是凈現(xiàn)值滾為零或現(xiàn)值保指數(shù)為1時善的報酬率。奧考核目的:直要求考生掌衰握凈現(xiàn)值、箏現(xiàn)值指數(shù)。累內含報酬率團三個指標之碗間的數(shù)量關沸系。獎◆和[2001語單選]40銹.某投資方丘案的現(xiàn)值指竟數(shù)為1,其秤采用的折現(xiàn)叔率為8.5鋸%,則該達投資方案的哥內含報酬率隱為()。A.0述扇%孕沃5%球遣%踏標準答案提:B榨依據(jù)季:財務與會叔計教材:內勾含報酬率是罪凈現(xiàn)值為零都或現(xiàn)值指數(shù)荷為1時的報忽酬率。鑼考核目的貞:要求考生裂掌握凈現(xiàn)值湊、現(xiàn)值指數(shù)隊。內含報酬蕉率三個指標霉之間的數(shù)量木關系。供[舉一反三怕]盯◆露[1999尊單選]37秀．某企業(yè)擬亡投資600劉0000元姑，經(jīng)預計，依該投資項目碎有效期為5達年，每年現(xiàn)曾金凈流入額牙依次為60荷0000元厲，1200癥000元，延18000杜00元，2掠40000令0元，30瀉00000仔元，其投資席回收率為（調）。A．27%B．28%C．29%D．30%刊標準答案：街D輛依據(jù)：投資法回收率的計陣算公式如下照：投資回收棵率縱=年現(xiàn)金凈轎流入額／投搏資總額。澡本題考核目概的：要求考厭生掌握投資久回收率的具劍體計算。乒40．某企碌業(yè)擬投資9僵00萬元，巖經(jīng)預計，該昆投資有效期諷為4年，每筑年現(xiàn)金凈流老量依次為2攀40萬元、板300萬元譯、400萬鏟元、360腿萬元，則該烘項投資的投躲資回收期為賤（）年。菊◆掙[2000獄單選]40廊．某企業(yè)擬共投資900攔萬元，經(jīng)預其計，該投資多有效期為4照年，每年現(xiàn)維金凈流量依貨次為240裳萬元、30們0萬元、4旱00萬元、壟360萬元猶，則該項投京資的投資回冤收期為（）宣年。A．2．7B．2．9C．3D．2．8鈴標準答案：掃B破依據(jù)：旋投資回收期事是指收回全艘部投資所需語要的期限。濃如果有關方極案的各年現(xiàn)急金凈流量不姓相等，那么母，在計算投棒資回收期時餡，必須按累世計現(xiàn)金凈流哈量計算，直熊到現(xiàn)金凈流沃入量同投資滴額相等。讀本題考核目價的：通過本隸題投資回收蔬期的計算，獎要求考生掌脖握在不同情踐況下，投資園回收期的計高算過程。斧分析：這兩哨題都是運用墾分析方法，淹對投資方案腸進行評選。榴這樣的題以謝2001年柳的計算題中控更是大出風喇頭。多項選擇題剖◆串[2002播多選]70賭.收購1個紗現(xiàn)有企業(yè)與狹創(chuàng)建1個新狀企業(yè)相比,裂其優(yōu)點有(草)。壤A.能獲得棚被收購企業(yè)鳴的生產(chǎn)技術棉、管理經(jīng)驗脊和品牌商標剩B.能提高磁企業(yè)收益率拌C.能獲得按穩(wěn)定的貨源炎D.能盡快拍在國內外形姿成新的生產(chǎn)板能力并占領隸新的銷售市錫場令E.投資額辣比較節(jié)省桌標準答案橋:A、C、悅D、E雁依據(jù)謝:財務與會捧計教材:收酒購與創(chuàng)建相帖比較,收購當有以下優(yōu)點走:(l)能換盡快在國內鄙外形成新的背生產(chǎn)能力；鮮(2)能盡父快在國內外次占領新的銷祥售市場；(誠3)能盡快禽擴大產(chǎn)品種討類和開拓新蜘的生產(chǎn)經(jīng)營研領域；(4滾)能獲得被幫收購企業(yè)的罩生產(chǎn)技術、養(yǎng)管理經(jīng)驗和朝品牌商標；輔(5)能獲栽得穩(wěn)定的貨蜘源；(6)卸投資額比較廊節(jié)省,特別典是在低價購喉買不盈利企沃業(yè)或乘股價墨暴跌之機收帖購企業(yè)的場爆合,其投資掌額比創(chuàng)建會箭降低很多。鏟考核目的茶:要求考生母掌握企業(yè)對累外投資的各然種形式及其嚷利弊。陽分析：種題諷目主要是列修舉一些情況差，并對其進遇行考查。它粗的特點是題衰目一般較容塌易，從教材蹤中即可找到憤答案。邪[舉一反三矩]宵罰◆茅[2000昌多選]64摔．企業(yè)存有闖一定數(shù)額的撥貨幣資金有貨利于（）。落A．滿足企島業(yè)日常支付伏的需要饑B．滿足企氏業(yè)償還到期馳債務的需要掛C．滿足企儀業(yè)追求高報堵酬的需要鎖D．滿足企寄業(yè)節(jié)約成本東的需要荷E．滿足企永業(yè)預防意外涂事件的需要攔標準答案：患A、B、E要依據(jù)：皆因為現(xiàn)金儲覺備有利于：傷①滿足企業(yè)虛日常支付的趟需要；②滿開足企業(yè)償還舊到期債務的輪需要；③滿懇足企業(yè)預防宅意外事件的瀉需要。絕本題考核目姨的：通過本摩題要求考生椅掌握企業(yè)存虜有一定數(shù)額截貨幣資金的答有利方面?？棥裘琜1999離多選]63核．普通股股烤票投資的優(yōu)慶點是（）。糾A．投資安辦全性好擺B．投資收挑益較高友C．能降低滋購買力損失傾D．流動性量強盾標準答案：攤B、C、D育依據(jù)：財務伙與會計教材躬：對投資公臟司來說，投拒資普通股股繞票的優(yōu)點在催于：投資收待益高，能降渣低購買力的帳損失，流動申性強，能達灰到控制股份案公司的目的全。絹本題考核目澆的：要求考飛生掌握普通怒股股票投資據(jù)的優(yōu)點主要無有哪些。典型例題：隙1．某企業(yè)鬼有三個投資謹方案可以選女擇，其現(xiàn)金榴流量資料如姨下所示（單退位：萬元）脾。愧方案摧0關1年末帆2年末倦A貧－5000此9000想B梳－5000琴4000愿4000挺C獎－5000葵7000州1．在利率沿為10％的蹤條件下，B遍方案的投資屑凈現(xiàn)值為（獨）抱萬元。普A．243扛8綱B．194顯2當C．136奔4葉D．201票6霉2．A方案珍的內含報酬喘率為（譽）。A．32％B．36％曾C．34．反2％顯D．33．嗎8％捧3．使用凈次現(xiàn)值法，應叨選擇（葬）。A．A方案B．B方案C．C方案訊D．無法確倚定蘋4．使用內轉含報酬法，玉應選擇（投）。A．A方案B．B方案C．C方案統(tǒng)D．無法確浸定答案如下：1.B[分析：]襪200硬×覺（1-60氏%）=802.C[分析：]電16000勤0灘÷走80=20禍0003.A[分析：]揚80洗×湯1000=躍800004.C[分析：]獲80000邊-1600遞00=-8點0000單選：宋2．甲、乙貌兩個投資方普案的投資額陰均為100揪萬元，在三門年內的各年幟現(xiàn)金凈流量屯不同，甲方匠案現(xiàn)金凈流鐘量分別為4亡0萬元、5稼0萬元和6泳0萬元；乙氧方案各年的及現(xiàn)金凈流量盞分別為60象萬元、50葛萬元和40逮萬元。預定新的貼現(xiàn)率為牛10%，那色么，下列說已法中正確的相是（槽）。拳A．甲方案滿的凈現(xiàn)值大世于乙方案的忽凈現(xiàn)值暖B．甲方案劑的報酬率大咱于預定的貼它現(xiàn)率，而乙柳方案的報酬嗎率則小于預姻定的貼現(xiàn)率傻C．甲乙方互案的報酬率拳均大于企業(yè)夕的資金成本朋或要求的報唐酬率困D．甲乙方騰案的報酬率益均小于預定廳的貼現(xiàn)率答案：C險分析：我們衫以10%為負參照折現(xiàn)率壓進行計算。蒜A方案以1猴0%計算的拳凈現(xiàn)值為2愁2四.愛762，B寇方案為25鵝.饑918，均沃大于零。由毒此我們可以糠推出，A方今案和B方案名的報酬率均液大于10%展。多選梁3．下列關隔于投資風險邪分析的論述耗中正確的有魄（待）。問A．對于高朵風險的項目鍵，應采用較燃低的貼現(xiàn)率做去計算凈現(xiàn)鄉(xiāng)值曉B．肯定當盒量法是用調擁整凈現(xiàn)值公偷式中分子的仍辦法來考慮見風險羞C．風險調屑整貼現(xiàn)率法萬是用調整凈肌現(xiàn)值公式分崇母的辦法來艷考慮風險名D．肯定當御量法克服了圖風險調整貼侵現(xiàn)率夸大遠院期風險的缺噸點渠E．肯定當枕量法的缺點嚴是把時間價填值和風險價逮值混在一起閉答案：BC淋D鍋分析：對于塑高風險的項浴目，應采用曠較高的貼現(xiàn)良率去計算凈觸現(xiàn)值；肯定酸當量法是用禿調整凈現(xiàn)值保公式中分子金的辦法來考晚慮風險；風鉛險調整貼現(xiàn)澆率法是用調百整凈現(xiàn)值公侵式分母的辦穩(wěn)法來考慮風窗險；肯定當?shù)ち糠朔颂麸L險調整貼荷現(xiàn)率夸大遠管期風險的缺式點；風險調振整法法的缺房點是把時間時價值和風險奸價值混在一岡起。霉4.股票投揀資的優(yōu)點有共()靈A．投資收救益高基B．能降低至購買力的損贊失拆C．流動性鬧很強毀D．能達到蚊控制股份公啟司的目的喘答案：AB末C混D住分析：股票鐘投資的優(yōu)點圍有:(1)蝶投資收益高帝。(2)能呆降低購買力塊的損失。(仆3)流動性拔很強。(4垮)能達到控宵制股份公司追的目的。即時練習殿單項選擇題塵:怎1．下列關低于相關成本蛛的論述，不紋正確的有（屑綿嚼）。汽A．相關成協(xié)本是指與特拾定決策有關呢，在分析評聰價時必須加穿以考慮的成腎本。們B．差額成擺本、未來成狡本、重置成秤本、機會成敬本等都屬于治相關成本。拉C．A設備復可按320祝0元出售，蛾也可對外出卸租且未來三六年內同獲租蓋金3500細元，該設備龍是三年前以濱5000元堪購置的，故恭出售決策的址相關成本為橋5000元暫。桌D．如果將踏非相關成本怎納入投資方母案的總成本帆，則一個有紛利（或較好幅）的方案可縮能因此變得都不利（或較膀差），從而洪造成失誤。烏2．若使復油利終值經(jīng)過鏡4年后變?yōu)榘櫛窘鸬?倍齊，每半年計記息一次，則蝶年利率應為斥（）。治A．18．孕10％瓜B．18．墾92％忙C．37．煌84％祖秧D．9．孔05％殃3．一個投資資方案年銷落售收入50勾0萬元，年蠶營業(yè)成本3牛80萬元，緩其中折舊1錫50萬元，稼所得稅為3席3%，則該慈方案年營業(yè)咬現(xiàn)金流量為樹（）拜。臭A．80．船4萬元毯B．230兆．4萬元拆C．120臺萬元誕D．234繪．5萬元區(qū)4溉．下列因素懶引的風險，誓企業(yè)可以通彼過多角化投竿資予以分散省的是（怨）。秘A．市場利兇率上升洲B．社會經(jīng)吼濟衰退牙C．技術革愛新聾D．通貨膨顯脹頓5．下列說其法中不正確芳的是（壤柄）。省A．按收付猾實現(xiàn)制計算趣的現(xiàn)金流量冒比按權責發(fā)龜生制計算的味凈收益更加注可靠節(jié)B．利用凈文現(xiàn)值不能揭竟示某投資方可案可能達到丘的實際報酬迫率疤C．分別利個用凈現(xiàn)值、廣內含報酬率煌、投資回收勿期、現(xiàn)值指秀數(shù)法進行項卷目評估時，廣結果可能不撐一樣點D．投資回嗎收期和會計菊收益率法都愉沒有考慮回頭收期滿后的逆現(xiàn)金流量狀型況匯6．從投資脾人的角度看杠，下列觀點乎中不能被認扛同的是（腎）。熟A．有些風群險可以分散塊，有些風險孕不可以分散蝶B．額外的浙風險要通過圖額外的收益休來補償只C．投資分勇散化是好的咳事件與不好餅的事件的相穿互補償苦D．投資分撐散化降低了婦風險，也降詞低了預期收咸益添7.歌按照投資躲的目的不同核可分為規(guī)()在A.讓直接投資和與間接投資櫻B.盜增加收益的疊投資與擴大者股權的投資噸C.艇股權投資部與債權投資亦D.慈短期投資裙和長期投資多項選擇題粗1．下列表由述中正確的肯是（）俯A.亡凈現(xiàn)值是未新來報酬的總絕現(xiàn)值與初始典投資額現(xiàn)值料之差網(wǎng)B.當凈現(xiàn)朵值等于零時掘，項目的折鈴現(xiàn)率等于內辛含報酬率陽C.走當凈現(xiàn)值大勵于零時，現(xiàn)蔽值指數(shù)小于綢1旬藝D.藍凈現(xiàn)值大于濟零，說明投咽資方案可行紛E.容如凈現(xiàn)值為睛正數(shù)，表明破投資項目本抖身的報酬率添小于預定的反折現(xiàn)率惜2．某公司獵正在開會討元論是否投產(chǎn)幸一種新產(chǎn)品芬，對以下收誼支發(fā)生爭論翅。你認為不樓應列入該項緩目評價的現(xiàn)刑金流量有（統(tǒng)）步。乞A．新產(chǎn)品障投產(chǎn)需要占罪用營運資金董80萬元，檔它們可在公盜司現(xiàn)有周轉餓資金中解決差，不需要另然外籌集物B．該項目劈利用現(xiàn)有未蝶充分利用的此廠房和設備忌，如將該設臥備出租可獲筆收益200哨萬元，但公笨司規(guī)定不得塊將生產(chǎn)設備答出租，以防救止對本公司襲產(chǎn)品形成競脆爭惕C．新產(chǎn)品各銷售會使本像公司同類產(chǎn)勺品減少收益呆100萬元旨；如果本公紗司不經(jīng)營此際產(chǎn)品，競爭文對手也會推掃出此新產(chǎn)品疾D．擬采用口借貸方式為泥本項目籌資皇，新債務的瓦利息支出每惑年50萬