國際金融第三精編

國際金融（第三版）陳雨露主編中國人民大學出版社普通高等教育“十一五”國家級規(guī)劃教材教育部普通高等教育精品教材國家級精品課程1第Ι篇國際金融市場InternationalFinanceMarkets2第1章外匯與外匯匯率ForeignExchange&ExchangeRate3教學要點了解外匯含義和匯率標價法掌握匯率的主要分類學習匯率的決定與變動及其經(jīng)濟影響熟悉人民幣匯率制度4外匯(ForeignExchange)動態(tài)概念：一國貨幣兌換成另一國貨幣的實踐過程，用以清償國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系靜態(tài)概念：用于國際匯兌活動的支付手段和工具常見表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國際債權(quán)債務(wù)的一種支付手段5外匯的特征外匯是以外幣表示的資產(chǎn)，具有可償性外匯買賣是債權(quán)的轉(zhuǎn)移外匯支付是完成國際間債權(quán)債務(wù)的清償普遍可接受性在國際經(jīng)濟往來中被各國普遍地接受和使用可以自由兌換能夠自由地兌換成其他形式的或其他貨幣表示的資產(chǎn)6外匯產(chǎn)生的淵源

日本汽車出口商香水進口商法國汽車進口商1.對法出口價值100萬歐元汽車香水出口商4.對日出口價值100萬歐元香水2.面值為100萬歐元的匯票、支票或其他支付工具3.按照約定將日元兌換100萬歐元5.面值為100萬歐元的匯票、支票或其他支付工具國際匯兌的過程7匯率(ForeignExchangeRate)Thepriceofonecurrencyintermsofanotheriscalledexchangerate.外匯是可以在國際上自由兌換、自由買賣的資產(chǎn)，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商品的“特殊價格”。8匯率標價方法DirectQuotation（直接標價法）US$100=RMB￥827.65IndirectQuotation（間接標價法）RMB￥100＝US$12.08USDollarQuotation（美元標價法）US$100=€75.26US$1=J￥95.289學習外匯行情表DOLLARSPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan25,2008ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK(￡)Euro(€)AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia(A$)HongKong(HK$)Japan(￥)Singapore(S$)24.52801.09621.98321.46981.0046－1.13317.8086107.3001.4226220－340959－964830－834696－699043－048－329－334082－090280－320222－23024.54921.09531.97961.46871.0052－－7.8008107.0491.420224.58501.09391.97261.46631.0063－－7.7900106.6161.416225.02301.09021.93931.45341.0128－－7.7581105.0401.402610匯率種類從銀行外匯買賣的角度劃分買入價賣出價中間價按照外匯成交后交割時間劃分即期匯率遠期匯率11匯率種類按匯率制定的方法劃分基礎(chǔ)匯率套算匯率12國際金本位制度的特點黃金作為最終清償手段，是“價值的最后標準”，充當國際貨幣各國貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有重量和成色規(guī)定，有法定含金量金幣可以自由熔化、自由鑄造和自由輸出入輔幣和銀行券可按票面價值自由兌換為金幣13金本位制度下的匯率決定鑄幣平價

1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價為4.8665。若只考慮貨幣價值而舍棄其他因素，則鑄幣平價就等于英鎊與美元間的匯率。14金本位制度下的匯率變動供求關(guān)系及黃金輸送點$/￡美國黃金輸出點4.8957英國黃金輸入點4.8665鑄幣平價t

美國黃金輸入點4.8373英國黃金輸出點出口↑－貿(mào)易順差→對本幣需求↑→本幣升值進口↑－貿(mào)易逆差→對外匯需求↑→本幣貶值15紙幣制度下的匯率決定紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實際價值與其代表的名義價值相偏離貨幣對外價值由其對內(nèi)價值決定；貨幣對內(nèi)價值用購買力來衡量，取決于流通中貨幣數(shù)量與貨幣需要量的比較結(jié)果兩國貨幣之間的匯率取決于各自在國內(nèi)所代表的實際價值，貨幣購買力的對比成為紙幣制度下匯率決定的基礎(chǔ)16￥/$匯率美元供給

均衡水平

對美元需求

美元數(shù)量外匯供求與匯率變動17紙幣制度下的匯率變動因素國際收支差額利率水平通貨膨脹宏觀經(jīng)濟政策投機資本（國際游資）政府干預經(jīng)濟實力其他因素18貨幣升值與貶值直接標價法本幣匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%外匯匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%間接標價法本幣匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%外匯匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%19匯率變化對貿(mào)易收支的影響影響進出口→擴大出口本幣貶值→→限制進口出口品外幣價格下降→需求增加(或)出口商利潤增加→供給增加進口品本幣價格上升進口商利潤減少→需求下降20匯率變動蛇對貿(mào)易收閱支的影響改善貿(mào)萍易逆差所的馬歇哭爾－勒謠納條件只有進出倍口需求彈煮性之和大奪于1，本看幣貶值才噸能夠改善叢貿(mào)易逆差外匯傾近銷使本幣弦對外貶更值程度洗超過對覺內(nèi)貶值看，提高膠本國商托品海外凈競爭力筐，擴大砍出口，陡增加外潑匯收入J曲線效沒應通過本幣梅貶值實現(xiàn)混國際收支彩的改善存杏在“時滯溫”21匯率變客動對資傻本流動寇的影響本幣貶值栽→有利于正資本流入鉆，不利于蝴資本流出本幣升籃值→有凍利于資浩本流出辯，不利剩于資本現(xiàn)流入預期本幣耍貶值→拋根本幣、搶伯外匯－資米本外逃預期本幣怠升值→拋微外匯、搶疊本幣－資寨本流入22匯率變化您對外匯儲去備的影響美元儲坡備時期外匯儲誼備隨美憑元升貶袋值而相幫應變化多元化循儲備時肚期各種儲備欺貨幣的利璃息有別，船在外匯市兵場上升貶虎不一，因斬其各自權(quán)鄰重和匯率澤變化程度娘而對外匯主儲備有不與同影響匯率變玩化對外旗匯儲備勝的影響娃逐漸復趕雜化，客對外匯抽儲備管廳理提出帶了更高云要求23匯率變動盒對價格水瓜平的影響對貿(mào)易經(jīng)品價格象的影響本幣貶值推→進出口汁商品國內(nèi)葵價格↑→伸物價上漲臂壓力對非貿(mào)港易品價巡壽格的影箭響潛在出架口商品陽（價格瞇敏感性季產(chǎn)品）潛在進口育替代品（賺價格敏感丹性產(chǎn)品）純粹的壯非貿(mào)易倆品通貨膨嗎脹→本燃幣貶值值→更高瞧通貨膨煤脹→更理大貶值24匯率變摘化對微把觀經(jīng)濟千活動的互影響匯率變撫化提高猛了個人閉、企業(yè)可涉外經(jīng)妹濟活動書中債權(quán)腸債務(wù)清脾償?shù)娘L準險水平盯，可能尚意味著兼成本增擾加、收汗益減少眾的現(xiàn)實枕損失要求微峰觀主體梢對匯率括變化有蛙一個較玻為準確脫的預測訂，并通冤過國際倉金融市珍場進行煤有效的刮外匯風志險管理25匯率變原化對國零際經(jīng)濟招關(guān)系的棄影響匯率是不現(xiàn)同貨幣間帽的相對價凈格，當匯嫂率變化對繁一方國家隨有利時，酸很有可能霜對另一方接不利，產(chǎn)塔生國際經(jīng)輩濟摩擦外匯傾銷茫會招致貿(mào)叉易對手國洪的報復性遞措施某些貨幣躁持續(xù)堅挺招也會產(chǎn)生熔國際經(jīng)濟繼矛盾確定合毛理的匯秩率水平吹和匯率虎安排，往是任何擔開放國杰家重要召的宏觀針經(jīng)濟政材策目標26人民幣到匯率制房誠度采用直策接標價形法，一貼般以1晝00單究位外幣晃為標準能折算人本民幣以美元為策關(guān)鍵貨幣政府授瘡權(quán)國家碧外匯管集理局進建行匯率把的制定脅、調(diào)整面和管理我國現(xiàn)往行匯率燒制度是脾以市場聲供求為戶基礎(chǔ)的糊、單一慕的、有糟管理的撥浮動匯歇率制度27199瘋4年人宗民幣匯炸率改革實現(xiàn)匯率架并軌，市堅場供求成通為匯率決出定的主要類依據(jù)實行銀行鹿結(jié)售匯制流，逐步實詠現(xiàn)人民幣鍋經(jīng)常項目要可兌換和掛資本項目認部分可兌潔換建立起沫全國統(tǒng)壓一的銀憂行間外痕匯交易渴市場，籍改進匯顯率形成待機制；植為統(tǒng)一嬸的貨幣兆市場奠握定基礎(chǔ)匯率調(diào)診控手段僻由直接翠向間接六轉(zhuǎn)變28200釣5年人扛民幣匯悲率改革200走5年7父月21挨日起，紋我國開慚始實行森以市場淘供求為男基礎(chǔ)、構(gòu)參考一強籃子貨撈幣進行寇調(diào)節(jié)、房誠有管理掘的浮動耕匯率制2007躺年5月2他1日起，父銀行間即挑期外匯市窯場人民幣兩兌美元交話易價浮動受幅度由3銳‰擴大至狼5‰本次改革宴在一定程廈度上推進移了人民幣布匯率市場錘機制的形趴成，有利啄于部分外顛向型企業(yè)遮的生產(chǎn)結(jié)抬構(gòu)調(diào)整；現(xiàn)但同時也糟要注意到享，在這個月過程中，遍中國經(jīng)濟劇也在經(jīng)受瞧史無前例貸的考驗29人民幣匯巖率制度分賭析（19攤94年至街今）兩大特征匯率基本猛固定單一釘住挎美元利弊分析發(fā)展方向“完善匯紫率形成機堵制，保持揮人民幣匯抓率在合理棄、均衡水閣平上的基莊本穩(wěn)定”“加強匹本外幣奇政策的報協(xié)調(diào)，巨改進現(xiàn)預行結(jié)售豆匯制度勇，放寬貴對企業(yè)千和居民溫用匯限婆制，穩(wěn)杏步推進判人民幣碗資本項孫目可兌運換”30復習要點外匯的惡含義和萌特征匯率標囑價方法金本位懇制度下育的匯率吃決定和懂變動紙幣制漏度下影拾響匯率恐變動的暴主要因慘素匯率變缸化對貿(mào)匪易、資疊本流動垃、價格善水平的君影響人民幣僚匯率制腦度31謝謝觀看/歡迎下載BY茶F