（2021年）安徽省淮南市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

（2021年）安徽省淮南市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.某債券的期限為4年，票面利率為8%，發(fā)行日為2018年6月1日，到期日為2022年5月31日，債券面值為1500元，市場利率為10%，每半年支付一次利息（11月末和5月末支付），下列關于該債券2019年8月末價值的表達式中正確的是（）A.[60×（P/A，5%，6）＋1500×（P/F，5%，6）]×（P/F，5%，1/2）

B.[60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

C.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

D.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，2.5%，1/2）

2.下列關于β系數(shù)，說法不正確的是（）。A..β系數(shù)可用來衡量非系統(tǒng)風險的大小

B.某種股票的β系數(shù)越大，風險收益率越高，預期報酬率也越大

C.β系數(shù)反映個別股票的市場風險，β系數(shù)為0，說明該股票的市場風險為零

D.某種股票β系數(shù)為1，說明該種股票的市場風險與整個市場風險一致

3.

第4題

不屬于采用固定股利政策的理由的是（）。

4.某公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.14000B.6500C.12000D.18500

5.區(qū)別產(chǎn)品成本計算方法的最主要標志是（）。

A.產(chǎn)品成本計算對象B.產(chǎn)品成本計算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費用分配D.要素費用的歸集與分配

6.下列有關布萊克——斯科爾斯模型的說法中，不正確的是（）

A.在標的股票派發(fā)股利的情況下對歐式看漲期權估值時要在股價中加上期權到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

B.假設看漲期權只能在到期日執(zhí)行

C.交易成本為零

D.標的股價接近正態(tài)分布

7.公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關系數(shù)為0.8，公司股票的標準差為11%，市場組合的標準差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為()。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

8.下列關于期權價值說法中，不正確的是（）。

A.期權到期日價值減去期權費用后的剩余，稱為期權購買人的“凈收入”

B.在規(guī)定的時間內(nèi)未被執(zhí)行的期權價值為零

C.空頭看漲期權的到期日價值沒有下限

D.在不考慮交易費等因素的情況下，同一期權的買賣雙方是零和博弈

9.甲公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為500件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無法轉移。正常銷售單價80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報價70元，甲公司如果接受這筆訂貨。需要追加專屬成本1200元。甲公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

10.在激進型籌資政策下，下列說法不正確的是（）。

A.全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要由臨時性負債資金來滿足

B.臨時性負債的資金還用來滿足部分永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需要

C.營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1

D.收益性和風險性均較高

二、多選題(10題)11.下列關于企業(yè)實體現(xiàn)金流量的計算式中，正確的有（）

A.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加

B.實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資

D.實體現(xiàn)金流量＝股權現(xiàn)金流量＋債務現(xiàn)金流量

12.投資中心的業(yè)績報告通常包含的評價指標有（）

A.利潤B.資產(chǎn)負債率C.投資報酬率D.剩余收益

13.下列情形中,優(yōu)先股股東有權出席股東大會行使表決權的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計減少注冊資本超過10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

14.在多品種條件下，能夠影響加權平均邊際貢獻率大小的因素有（）。

A.企業(yè)固定成本總額B.各種產(chǎn)品銷售收入比重C.各種產(chǎn)品的邊際貢獻率D.全廠目標利潤

15.下列表述中不正確的有（）。A.A.營運資本之所以能夠成為短期債務的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當流動資產(chǎn)小于流動負債時，營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，財務狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的比

D.長期資本負債率是指負債總額與長期資本的百分比

16.下列關于投資項目資本成本的說法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項目的取舍率

B.資本成本是投資項目的必要報酬率

C.資本成本是投資項目的機會成本

D.資本成本是投資項目的內(nèi)含報酬率

17.下列關于敏感系數(shù)的說法中，表述正確的有（）

A.敏感系數(shù)等于目標值與參量值的比值

B.敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，并且可以直接顯示變化后利潤的值

C.敏感系數(shù)是反映敏感程度的指標

D.敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值

18.與采用激進型營運資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營運資本籌資策略時（）。

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動損失的風險較高

19.下列有關企業(yè)實體現(xiàn)金流量的表述中，正確的有（）

A.它是一定期間企業(yè)提供給所有投資人（包括債權人和股東）的全部稅后現(xiàn)金流量

B.它是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分

C.它是企業(yè)分配給股權投資人的現(xiàn)金流量

D.它通常受企業(yè)資本結構的影響而改變現(xiàn)金流量的數(shù)額

20.下列屬于租賃存在的主要原因的有（）

A.通過租賃降低交易成本B.通過租賃合同減少不確定性C.通過租賃可以節(jié)稅D.通過租賃可以降低資本成本

三、1.單項選擇題(10題)21.A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，β系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%，股票市場的風險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為()。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

22.某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點的作業(yè)率為()。

A.0.7B.0.6C.0.8D.0.75

23.根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法律制度的規(guī)定，下列各項中，屬于共益?zhèn)鶆盏氖?)。

A.因債務人不當?shù)美a(chǎn)生的債務

B.因管理債務人財產(chǎn)所支m的費用

C.管理人聘用工作人員發(fā)生的費用

D.管理人非執(zhí)行職務時致人損害所產(chǎn)生的債務

24.在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本稱為()。

A.理想標準成本B.現(xiàn)行標準成本C.基本標準成本D.正常標準成本

25.在計算利息保障倍數(shù)時，分母的利息是()。

A.財務費用的中利息費用和計入資產(chǎn)負債表的資本化利息

B.財務費用的中利息費用和資本化利息中的本期費用化部分

C.資本化利息

D.財務費用的利息

26.某公司2012年的銷售收入為2000萬元，凈利潤為250萬元，利潤留存比例為50％，預計以后年度凈利潤和股利的增長率均為3％。該公司的β為1．5，國庫券利率為4％，市場平均風險股票的收益率為10％，則該公司的本期收入乘數(shù)為()。

A.0．64B.0．63C.1．25D.1．13

27.影響債券發(fā)行價格的主要因素是()。

A.債券面值B.期限C.票面利率與市場利率的一致程度D.票面利率水平高低

28.經(jīng)濟原則要求在成本控制中,對正常成本費用支出從簡控制,而格外關注各種例外情況,稱為()。

A.重要性原則B.實用性原則C.例外管理原則D.靈活性原則

29.下列關于期權的說法中，正確的是()。

A.實物期權中擴張期權屬于看漲期權，而時機選擇期權和放棄期權屬于看跌期權

B.對于看漲期權來說，期權價格隨著股票價格的上漲而上漲，當股價足夠高時期權價格可能會等于股票價格

C.假設影響期權價值的其他因素不變，股票價格上升時以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看跌期權價值下降，股票價格下降時以該股票為標的資產(chǎn)的美式看跌期權價值上升

D.對于未到期的看漲期權來說，當其標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權處于虛值狀態(tài)，其當前價值為零

30.(2010年)下列關于制定正常標準成本的表述中，正確的是()。

A.直接材料的價格標準不包括購進材料發(fā)生的檢驗成本

B.直接人工標準工時包括直接加工操作必不可少的時間，不包括各種原因引起的停工工時

C.直接人工的價格標準是指標準工資率，它可以是預定的工資率，也可以是正常的工資率

D.固定制造費用和變動制造費用的用量標準可以相同，也可以不同。例如，以直接人工工時作為變動制造費用的用量標準，同時以機器工時作為固定制造費用的用量標準

四、計算分析題(3題)31.甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬股，預計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(shù)(市價/收入比率)估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數(shù)據(jù)，具體如下：

可比公司名稱預計銷售收入（萬元）預計凈利潤（萬元）普通股股數(shù)（萬股）當前股票價格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)計算三個可比公司的收入乘數(shù)，使用修正平均收入乘數(shù)法計算甲公司的股權價值。

(2)分析收入乘數(shù)估價模型的優(yōu)點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)?

32.（5）若公司預計息稅前利潤在每股盈余無差別點的基礎上增長10％，計算采用乙方案時該公司每股盈余的增長幅度。

33.A公司是一家零售商，正在編制12月的預算，有關資料如下。

(1)預計2008年11月30日的資產(chǎn)負債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額現(xiàn)金22應付賬款162應收賬款76應付利息11資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負債及所有者權益總計1000(2)銷售收入預計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預計：銷售當月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付。

(5)預計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預計銷售成本率75%。

(7)預計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設公司按月計提應計利息和壞賬準備。

要求，計算下列各項的12月份預算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應收賬款、應付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

五、單選題(0題)34.下列關于附帶認股權債券的籌資成本表述正確的有（）。

A．認股權證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B．認股權證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C．認股權證的籌資成本應大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D．附帶認股權證債券的利率較低，所以認股權證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本

六、單選題(0題)35.企業(yè)價值評估模型分為股利現(xiàn)金流量模型、股權現(xiàn)金流量模型和實體現(xiàn)金流量模型三種，其中在實務中很少被使用的是（）

A.實體現(xiàn)金流量模型B.股權現(xiàn)金流量模型C.股利現(xiàn)金流量模型D.以上都是

參考答案

1.C在2019年8月末時，未來還要支付6次利息，下一個付息日為2019年11月末。在計算2019年8月末債券價值時應先根據(jù)債券的估值模型計算出2019年11月末的債券價值，再把該債券在2019年11月末的價值折現(xiàn)到2019年8月末。

該債券的付息時間如下圖時間軸：

第一步：根據(jù)債券估值模型計算2019年11月末的債券價值＝60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）；

第二步：把該債券在2019年11月末的價值折現(xiàn)到2019年8月末，折現(xiàn)期為3個月，由于折現(xiàn)率5%是半年期的折現(xiàn)率，即一個折現(xiàn)期為半年（6個月），所以，3個月為3/6＝1/2個折現(xiàn)期，因此，該債券2019年8月末價值＝該債券在2019年11月末的價值×（P/F，5%，1/2）＝[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）。

綜上，本題應選C。

本題的關鍵在于分析付息期間，此時，可以根據(jù)題干已知資料通過畫時間軸來幫助理解。

2.A解析：β系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。

3.D選項D是剩余股利政策的優(yōu)點。

4.A根據(jù)題意可知，R=80．00元，1=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R=21=24000-3000=21000(元)，由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以，企業(yè)應該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000—8000=14000(元)。

5.A各種產(chǎn)品成本計算方法的區(qū)別，主要在于成本計算對象的不同。按照產(chǎn)品品種計算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

6.A選項A表述錯誤，股利的現(xiàn)值是股票價值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權持有人不能享有。因此，在期權估值時要從股價中扣除期權到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值；

選項B、C、D表述正確，其均屬于該模型假設的條件。

綜上，本題應選A。

布萊克——斯科爾斯期權定價模型的假設

（1）在期權壽命期內(nèi)，買方期權標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配；

（2）股票或期權的買賣沒有交易成本；

（3）短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內(nèi)保持不變；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

（6）看漲期權只能在到期日執(zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走。

7.B[答案]B

[解析]股利支付率＝0.3/1×100％＝30％，增長率為6％，股票的貝他系數(shù)＝0.8×11％/8％＝1.1，股權資本成本＝3％＋1.1×5％＝8.5％，內(nèi)在市盈率＝30％/（8.5％-6％）＝12。

8.A期權到期日價值減去期權費用后的剩余，稱為期權購買人的“凈損益”，所以選項A的說法錯誤；雙方約定的期權到期的那一天為到期日，在此之后，期權失效，價值為零，所以選項B的說法正確；空頭看漲期權到期日價值=一Ma×(股票市價一執(zhí)行價格，0)，理論上，股價可以無限大，所以空頭看漲期權到期日價值沒有下限，選項C的說法正確；對于同一期權的買賣雙方而言，一方的損失，就是另一方的所得，所以選項D的說法正確。

9.C增加利潤＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

10.C【正確答案】：C

【答案解析】：在激進型籌資政策下，營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率小于1；在保守型籌資政策下，營業(yè)低谷的易變現(xiàn)率大于1。

【該題針對“營運資本籌資政策”知識點進行考核】

11.BCD實體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加－資本支出＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝股權現(xiàn)金流量＋債務現(xiàn)金流量

綜上，本題應選BCD。

12.ACD選項A、C、D屬于，投資中心的業(yè)績評價指標除了成本、收入和利潤指標外，主要還是投資報酬率、剩余收益等指標；

選項B不屬于，資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)長期償債能力的財務比率。

綜上，本題應選ACD。

13.ABCD

14.AC此題暫無解析

15.CD現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負債；現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負債，選項c錯誤；長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比，其計算公式為：長期資本負債率=非流動負債÷(非流動負債+股東權益)，選項D錯誤。

16.ABC公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，是指投資資本的機會成本。或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率，也稱為必要期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率。D項，項目的內(nèi)含報酬率是真實的報酬率，不是資本成本。

17.CD選項A錯誤，敏感系數(shù)＝目標值變動百分比/參量值變動百分比；

選項B錯誤，選項D正確，敏感系數(shù)提供了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值；

選項C正確，敏感系數(shù)反映了各因素變動百分比和利潤變動百分比之間的比例，即當各因各因素升降一定比例時，利潤將會隨之上升或下降一定比例，是反映敏感程度的指標。

綜上，本題應選CD。

18.AB與激進型籌資策略相比，保守型籌資策略下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例較小，所以舉債和還債頻率較低，蒙受短期利率變動損失的風險也較低，選項C、D錯誤。

19.AB選項A、B正確，實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權投資人和債權投資人）的稅后現(xiàn)金流量；

選項C錯誤，其是股利現(xiàn)金流量的含義；

選項D錯誤，實體現(xiàn)金流量通常不受企業(yè)資本結構的影響，盡管資本結構可能影響企業(yè)的加權平均資本成本進而影響企業(yè)價值，但是這種影響主要反映在折現(xiàn)率上，而不改變實體現(xiàn)金流量。

綜上，本題應選AB。

20.ABC選項A、B、C符合題意，租賃存在的原因主要有：（1）如果承租方的有效稅率高于出租方，并且租賃費可以抵稅的情況下，通過租賃可以節(jié)稅（長期租賃存在的主要原因）；（2）租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價格優(yōu)惠，降低交易成本（短期租賃存在的主要原因）；（3）租賃的風險主要與租賃期滿時租賃資產(chǎn)的余值有關。承租人不擁有租賃資產(chǎn)的所有權，不承擔與此有關的風險。規(guī)模較小或新成立的公司可以通過租賃減少不確定性。

選項D不符合題意，降低資本成本的一般途徑：（1）選擇籌資方式，進行有效組合，降低籌資成本；（2）加強資金管理，減少資金占用，提高企業(yè)效率；（3）強化制度管理，挖掘內(nèi)部潛力，降低資金成本。

綜上，本題應選ABC。

21.B解析：股利支付率＝0.3/1×100%＝30%，增長率為6%，股權資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內(nèi)在市盈率＝30%/(8.5%-6%)＝12。

22.A解析：因為：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點作業(yè)率為：1-30%=70%。

23.A(1)選項BC屬于破產(chǎn)費用；(2)選項D：管理人或者相關人員“執(zhí)行職務”致人損害所產(chǎn)生的債務才屬于共益?zhèn)鶆铡?/p>

24.D標準成本按其制定所根據(jù)的生產(chǎn)技術和經(jīng)營管理水平，分為理想標準成本和正常標準成本。正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本。理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設備能夠達到的最低成本。標準成本按其適用性．分為現(xiàn)行標準成本和基本標準成本?，F(xiàn)行標準成本指根據(jù)其試用期間應該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預計的標準成本?；緲藴食杀臼侵敢唤?jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化．就不予以變動的一種標準成本。本題D選項符合題意。

25.A【答案】A

【解析】選項B是分子的利息內(nèi)涵。

26.A銷售凈利率＝250／2000＝12．5％股利支付率＝1－50％＝50％股權資本成本＝4％＋1．5×(10％－4％)＝13％本期收入乘數(shù)＝＝12．5％×50％×(1＋3％)／(13％－3％)＝0．64

27.C

28.C解析：經(jīng)濟原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則,是指對正常成本費用支出可以從簡控制,而格外關注各種例外情況。

29.C【答案】C

【解析】時機選擇期權是看漲期權，選項A的說法錯誤；對看漲期權來說，股價無論多高，期權價格只能是與股價逐步接近，而不可能會等于股價，選項B的說法錯誤；假設影響期權價值的其他因素不變，則股票價格與看跌期權(包括歐式和美式)的價值反向變化，所以，選項C的說法正確。由于期權尚未到期，還存在時間溢價，期權的當前價值不為零，選項D的說法錯誤。

30.C直接材料的價格標準，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，所以選項A的說法不正確；標準工時是指在現(xiàn)有技術生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工、調整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等，所以選項B的說法不正確；直接人工的價格標準是指標準工資率，它可能是預定的工資率，也可能是正常的工資率，如果采用計件工資制，標準工資率是預定的工資率，如果采用月工資制，標準工資率就是正常的工資率，所以選項C的說法正確；固定制造費用的用量標準與變動制造費用的用量標準相同，它包括直接人工工時、機器工時、其他用量標準等，并且兩者要保持一致，以便進行差異分析，所以選項D的說法不正確。

31.(1)計算三個可比公司的收入乘數(shù)、甲公司的股權價值

A公司的收入乘數(shù)=20/(20000/5000)=5

B公司的收入乘數(shù)=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的收入乘數(shù)=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實際收入乘數(shù)預期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數(shù)5.249%修正平均收入乘數(shù)=5.2/(49%×100)=0.1061

甲公司每股價值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)

甲公司股權價值=24.83×4000=99320(萬元)

[或：甲公司每股價值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×100×(18000/4000)×4000=99330.60(萬元)]

(2)收入乘數(shù)估價模型的優(yōu)點和局限性、適用范圍。

優(yōu)點：它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一。

收入乘數(shù)估計方法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

第2問英文答案：

Advantages:

Itcan’tbeanegativevalue,sothatthosecompaniesinalossorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier.

It’smorestable,reliableandnoteasytobemanipulated.

It’ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy,henceitcanreflecttheresultofthechange.

Disadvantages:

Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashflowandvalue.

It’sappropriateforserviceenterprises